第二講國際貨幣體系

第二章

國際貨幣體系2/5/20231第二章國際貨幣體系第一節(jié)國際貨幣體系概述第二節(jié)國際金本位制度第三節(jié)布雷頓森林體系第四節(jié)牙買加國際貨幣體系第五節(jié)國際貨幣制度改革2/5/20232第一節(jié)國際貨幣體系概述一、國際貨幣體系的概念及內(nèi)容二、國際貨幣體系的類型三、國際貨幣體系的作用2/5/20233一、國際貨幣體系的概念及內(nèi)容2/5/20234（一）國際貨幣體系的概念國際貨幣體系：是指國際貨幣制度、國際貨幣金融機構(gòu)以及由習慣和歷史沿革形成的約定俗成的國際貨幣秩序的總和。國際間貨幣往來，包括國際清償力（國際清償手段、國際支付手段或國際流通手段）的確定、創(chuàng)設、兌換及在此基礎(chǔ)上的資金轉(zhuǎn)移，如支付和結(jié)算的有關(guān)組織結(jié)構(gòu)、統(tǒng)一安排、辦事程序、規(guī)則設定和相應的機構(gòu)設置的總和。2/5/20235（二）國際貨幣體系的內(nèi)容它既包括有法律約束力的關(guān)于貨幣國際關(guān)系的規(guī)章和制度，也包括具有傳統(tǒng)約束力的各國已經(jīng)在實踐中共同遵守的某些規(guī)則和做法，還包括在國際貨幣關(guān)系中起協(xié)調(diào)、監(jiān)督作用的國際金融機構(gòu)--國際貨幣基金組織和其他一些全球或地區(qū)性的多種官方金融機構(gòu)。2/5/20236二、國際貨幣體系的類型2/5/20237

按匯率制度分按國際貨幣體系產(chǎn)生的時間分國際金本位制度布雷頓森林體系牙買加體系固定匯率制浮動匯率制2/5/20238三、國際貨幣體系的作用確定國際清算和支付手段來源、形式和數(shù)量，為世界經(jīng)濟的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并規(guī)定國際貨幣及其同各國貨幣的相互關(guān)系的準則。確定國際收支的調(diào)節(jié)機制，以確保世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和各國經(jīng)濟的平衡發(fā)展。確立有關(guān)國際貨幣金融事務的協(xié)商機制或建立有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機構(gòu)。2/5/20239第二節(jié)國際金本位制度一、國際金本位制的形成與特點二、對國際金本位制的評價三、國際金本位制的崩潰2/5/202310一、國際金本位制的形成與特點2/5/202311（一）國際金本位制的形成金幣本位制金塊本位制金匯兌本位制2/5/202312部分國家實行金本位制的時間英國1819比利時1874美國1879德國1871瑞士1874日本1897瑞典1873意大利1874俄國1898挪威1873荷蘭1875巴拿馬1904丹麥1873烏拉圭1876墨西哥19052/5/202313（二）國際金本位制的特點黃金是國際貨幣體系的基礎(chǔ)；黃金可以自由輸出和輸入；一國的金鑄幣同另一國的金鑄幣或代表金幣流通的其他金屬貨幣，如銀鑄幣或銀行券可以自由兌換；在金幣流通的國家內(nèi)，金幣還可以自由鑄造。2/5/2023141922年熱那亞會議之后，英國和法國實行了金塊本位制，德國1924年采用金匯兌本位制，之后奧地利、意大利、丹麥、挪威等30多個國家也采用了金匯兌本位制（1936年解體）。金塊本位制。法國1928年規(guī)定至少215000法郎才能兌換黃金；英國1925年規(guī)定銀行券兌換金塊的數(shù)量不少于1700鎊（約為400盎司）。2/5/202315二、對國際金本位制的評價國際金本位制的作用國際金本位制的缺陷2/5/202316國際金本位制的作用官方為維持金本位制的穩(wěn)定，保證貨幣供應量與實際的需求相一致。“貨幣紀律”的特性維持了貨幣穩(wěn)定，促進了經(jīng)濟的發(fā)展。2/5/202317國際金本位制的缺陷貨幣供應量無法滿足實際需要黃金的均衡分配無法保證國際收支的調(diào)節(jié)負擔不對稱2/5/202318三、國際金本位制的崩潰2/5/202319美國在一戰(zhàn)結(jié)束后不久便率先恢復了黃金的自由兌換，英國于1925年恢復了金本位，法國于1928年恢復了金本位，但是此時的國際金本位制度，與戰(zhàn)前的已大不相同。黃金的地位比過去大大削弱，實際上只有美國實行的是完整的金本位制，英法兩國實行的是金塊本位制，而其它主要國家實行的是金匯兌本位制，并且金本位制的國際收支自動調(diào)節(jié)機能也受到極大限制。2/5/202320第三節(jié)布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的建立二、對布雷頓森林體系的評價三、布雷頓森林體系的解體2/5/202321一、布雷頓森林體系的建立2/5/202322（一）建立背景及過程1944年7月，44個同盟國家的300多位代表出席在美國新罕布什爾州（NewHampshire）布雷頓森林（BrettonWoods）召開的國際金融會議，商討重建國際貨幣秩序。在這次會議上產(chǎn)生的國際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。2/5/202323（二）布雷頓森林協(xié)定的主要內(nèi)容

建立一個永久性的國際金融機構(gòu)，即國際貨幣基金（IMF），旨在促進國際貨幣合作。規(guī)定以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美元——黃金本位制。實行可調(diào)整的固定匯率制度。

IMF向國際收支逆差國提供短期資金融通，以協(xié)助其解決國際收支困難。廢除外匯管制。2/5/202324二、對布雷頓森林體系的評價2/5/202325（一）布雷頓森林體系的歷史作用布雷頓森林體系是國際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國家之間混亂的國際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟增長創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國際貿(mào)易和國際投資提供了極大的便利；2/5/202326布雷頓森林體系形成后，IMF對世界經(jīng)濟的恢復和發(fā)展發(fā)揮著有益的作用。基金組織為國際收支逆差國提供了短期和中期資金，大大減輕或者避免了國際收支調(diào)節(jié)的負面影響；布雷頓森林體系促進了國際多邊貿(mào)易、多邊支付體系的建立美元彌補了黃金的不足。2/5/202327（二）布雷頓森林體系崩潰的內(nèi)在原因“特里芬難題”（TriffinDilemma）

為滿足世界經(jīng)濟增長和國際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應必須不斷地增長；美元供應的不斷增長，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。美元的這種兩難，是美國耶魯大學教授羅伯特·特里芬在1960年《黃金與美元危機》一書中進行了探討，故又被稱為特里芬兩難（TriffinDilemma）。2/5/202328三、布雷頓森林體系的解體2/5/202329（一）美元地位的變化與美元危機第一次美元危機及其拯救。危機爆發(fā)前，資本主義世界出現(xiàn)了相對美元過剩，有些國家用自己手中的美元向美國政府兌換黃金，美國的黃金儲備開始外流。1960年，美國對外短期債務首次超過了它的黃金儲備額。人們紛紛拋售美元，搶購美國的黃金和其他經(jīng)濟處在上升階段的國家的硬通貨（如馬克）。2/5/202330（二）挽救危機的措施

為了維持外匯市場的穩(wěn)定和金價的穩(wěn)定、保持美元的可兌換性和固定匯率制，美國要求其他資本主義國家在國際貨幣基金組織的框架內(nèi)與之合作，穩(wěn)定國際金融市場。到1962年為止，美國分別與若干主要工業(yè)國家簽訂了“互惠信貸協(xié)議”（SwapAgreement），在基金組織的框架內(nèi)建立了“借款總安排”（GeneralArrangementtoBorrow）和“黃金總庫”（GoldPool）。2/5/202331（三）第二次美元危機及其拯救

20世紀60年代中期，越戰(zhàn)的擴大，美財政金融狀況明顯惡化，國內(nèi)通脹加劇，美元對內(nèi)價值不斷貶值，美元同黃金的固定比價又一次受到嚴重的懷疑。受1967年英鎊危機的影響，外匯市場上的投機浪潮于1968年初轉(zhuǎn)向美元，爆發(fā)了第二次較大規(guī)模的美元危機。僅僅在半個月內(nèi)，美國就流失了14億美元的黃金儲備，憑“黃金總庫”和美國的黃金儲備，已無力維持美元與黃金的固定比價，1968年3月，美國不得不實行“黃金雙價制”。2/5/202332（四）第三次美元危機及其拯救

1971年美國對外短期負債與黃金儲備的比率已經(jīng)達到戰(zhàn)后歷史上的最高點。面對猛烈的危機，尼克松政府不得不于8月15日宣布實行“新經(jīng)濟政策”，停止美元與黃金的兌換，限制美國的進口，對進口商品增收10％的臨時附加稅，并壓迫聯(lián)邦德國和日本等國實行貨幣升值，以圖改善美國的國際收支。在極度混亂的情況下，十國集團于1971年12月18日達成一項妥協(xié)方案“史密森氏協(xié)議”。2/5/202333（五）“史密森氏協(xié)議”的主要內(nèi)容美元對黃金貶值7.89％，從35美元等于1盎司黃金貶到38美元等于1盎司黃金。一些國家的貨幣對美元升值。擴大匯率波動幅度，將匯率波動的允許幅度從原來的平價±l％擴大到±2.25％，其意圖是增加貨幣制度的靈活性和彈性。美國取消10％的進口附加稅。2/5/202334第四節(jié)牙買加國際貨幣體系一、牙買加貨幣體系的形成二、《牙買加協(xié)定》后國際貨幣制度的運行三、對《牙買加協(xié)定》后國際貨幣體系的評價2/5/202335一、牙買加貨幣體系的形成2/5/202336（一）20國委員會與臨時委員會2/5/202337（二）《牙買加協(xié)定》及其主要內(nèi)容浮動匯率合法化。黃金非貨幣化。提高SDR的國際儲備地位，修訂SDR的有關(guān)條款，以使SDR逐步取代黃金和美元而成為國際貨幣制度的主要儲備資產(chǎn)。擴大對發(fā)展中國家的資金融通。增加會員國的基金份額。2/5/202338二、《牙買加協(xié)定》

后國際貨幣制度的運行2/5/202339三、對《牙買加協(xié)定》

后國際貨幣體系的評價牙買加體系的積極作用牙買加體系的弊端2/5/202340牙買加體系的弊端多種貨幣儲備體系存在結(jié)構(gòu)缺陷儲備貨幣之間頻繁的轉(zhuǎn)換加劇了匯率的波動多種貨幣儲備體系存在儲備貨幣供應的數(shù)量缺陷儲備貨幣供應的多渠道，易于造成儲備貨幣供應的數(shù)量失控；2/5/202341第五節(jié)國際貨幣制度改革一、國際貨幣制度改革的主要方案與建議二、國際貨幣制度改革的主要問題三、國際貨幣制度改革中的基本矛盾及展望2/5/202342一、國際貨幣制度改革的

主要方案與建議創(chuàng)立國際商品儲備貨幣國際貨幣基金組織的“替代賬戶”恢復金本位制建立國際信用儲備制度設立匯率目標區(qū)2/5/202343創(chuàng)立國際商品儲備貨幣阿爾伯特.哈特（AlbertaHart）、尼古拉.卡爾多（NicholasKaldov）和簡.丁伯根代表提出。（1）建立一個世界性的中央銀行，發(fā)行新的國際貨幣單位，其價值由一個選定的商品籃子決定，商品籃子由一些基本的國際貿(mào)易產(chǎn)品特別是初級產(chǎn)品構(gòu)成，這些商品應具有同一性，并可以儲藏，各種商品在籃子中的比重或權(quán)數(shù)取決于它們在國際貿(mào)易中的地位；（2）現(xiàn)有的特別提款權(quán)將被融合在新的國際儲備制度中，其價值重新由商品籃子決定。其他儲備貨幣將完全由以商品為基礎(chǔ)的新型國際貨幣取代；（3）世界性的中央銀行將用國際貨幣來買賣構(gòu)成商品貨幣籃子的初級產(chǎn)品，以求達到穩(wěn)定初級產(chǎn)品價格，進而穩(wěn)定國際商品儲備貨幣的目的。2/5/202344恢復金本位制1980年代，蒙代爾為代表，后美國政府成立一個17人的黃金委員會，專門研究在美國恢復金本位制的可能性。2/5/202345建立國際信用儲備制度特里芬在1982年《2000年的國際貨幣制度》提出。建議各國將持有的國際儲備以儲備存款形式上繳IMF保管，IMF成為各國央行的清算機構(gòu)，國際間的支付活動就是存款賬戶金額之間的增減。IMF持有的國際儲備由各國共同決定，按世界貿(mào)易和生產(chǎn)發(fā)展的需要加以調(diào)整。儲備的創(chuàng)造可以通過對會員國放款，介入各國金融市場購買金融資產(chǎn)，或定期發(fā)行新的儲備提款權(quán)來實現(xiàn)。2/5/202346設立匯率目標區(qū)1983年約翰.威廉姆森（JohnWilliamson）和伯格斯坦（Bergsten）提出。綜合了浮動匯率的靈活性和固定匯率的穩(wěn)定性的特點。2/5/202347國際貨幣基金組織的“替代賬戶”1979