第一章外匯與國際收支

國際金融緒論一、國際金融的概念1、金融

金融是指以金融機構(gòu)為中心的貨幣流通和信用活動以及與之相關(guān)的經(jīng)濟活動的總稱

關(guān)鍵詞：金融機構(gòu)、貨幣、信用。中國的金融機構(gòu)中國人民銀行商業(yè)銀行政策性銀行非銀行金融機構(gòu)中國銀行中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國建設銀行交通、中信、光大等股份制銀行外資銀行國家開發(fā)銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行中國進出口銀行保險公司證券公司信托投資公司金融租賃公司投資基金企業(yè)財務公司農(nóng)村信用社郵政儲蓄機構(gòu)分行沈陽、天津濟南、上海西安、武漢成都、廣東南京。直屬營業(yè)部北京重慶貨幣什么是貨幣？

1.“你帶錢了嗎？”

2.“她很有錢。”

3.“他賺很多錢?！保ㄘ洠敻唬杖胴泿排c通貨、財富、收入的區(qū)別

貨幣是指在商品和勞務的支付或債務的償還中被普遍接受的東西.

經(jīng)濟學家們既不把貨幣定義為狹義的通貨，也不失之過寬地定義為所有財富，而是根據(jù)貨幣的職能來下定義。

貨幣是一種特殊的商品。商品具有價值和使用價值貨幣本位和本位貨幣主幣與輔幣貨幣本位制度貨幣的形式貨幣的職能Mo、M1、M2中國人民銀行于1990年編制并公布的貨幣供應量為四個層次：M0=現(xiàn)金流通量M1=M0+可轉(zhuǎn)帳的活期存款

=M0+工農(nóng)商企業(yè)活期存款+機關(guān)、團體、部隊存款

+基本建設活期存款M2=Ml+城鄉(xiāng)居民儲蓄存款+企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款+財政存款M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)十大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等中國人民銀行從1994年下半年開始，實行中央銀行對貨幣供應量的定期公布制度，作為金融宏觀調(diào)控的重要指標。M1狹義貨幣供應量M2廣義貨幣供應量M2減M1是準貨幣M3是根據(jù)金融工具的不斷創(chuàng)新而設置的.信用

信用（credit）是在未來償還商品賒銷或貨幣借貸的一種承諾，是關(guān)于債權(quán)債務關(guān)系的約定。承諾由債務人作出償還商品或貨幣是債務人的債務

現(xiàn)代信用的形式主要的信用商業(yè)信用銀行信用國家信用消費信用國際信用2.國際金融

國際金融是研究國家（地區(qū)）之間的貨幣流通和銀行信用有關(guān)的一切業(yè)務活動。二、國際金融三大規(guī)律三、國際金融研究的主要內(nèi)容包括理論和實務兩大部分理論研究是在對國際金融活動進行抽象、歸納和推理的基礎上，對一些基本概念進行界定，對國際金融活動中的基本關(guān)系和基本規(guī)律進行揭示，對不同的國際金融觀點進行闡述。3、資本流動規(guī)律1、國際收支不平衡規(guī)律2、匯率變動規(guī)律具體包括以下幾個方面：

1、國際收支及其不平衡的調(diào)節(jié)

2、外匯與匯率

3、國際儲備

4、外匯交易

5、外匯管制與外匯風險管理

6、國際金融市場

7、國際資本流動

8、國際金融機構(gòu)

9、國際貨幣制度實務研究包括國際金融業(yè)務的程序、方法和條件。國際金融基礎篇管理篇實務篇外匯與匯率(2)國際金融體系（12）國際金融市場（6）國際金融組織（11）國際資本流動（10）國際收支管理（1）外匯管理（1）國際儲備管理（1）外債管理（10）外匯交易實務（3）國際融資實務（7,8,9）外匯風險及防范實務（4）國際收支第一章外匯與國際收支第一節(jié)外匯與國際收支的概念第二節(jié)國際收支平衡表第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)第四節(jié)西方國際收支理論評介第五節(jié)我國的國際收支第一節(jié)外匯與國際收支的概念

一、外匯的概念（foreignexchange）1、定義:(1)將一國貨幣兌換成他國貨幣的行為（動態(tài)）；(2)靜態(tài)的含義：指以外國貨幣表示的并且可以用于國際結(jié)算的支付手段或信用資產(chǎn)。

案例1

假設中國機械設備進出口公司向美國史密斯公司出口機器設備（一臺），價值2萬美元。分析：出口商出口機器一臺①價值2萬美元進口商中國銀行開出美元匯票②⑦結(jié)匯通知書美國某銀行寄匯票和單據(jù)③

⑥記帳通知書索匯④承付確認書⑤結(jié)論：通過上述業(yè)務活動，國際間由于貿(mào)易發(fā)生的債權(quán)債務關(guān)系得到順利清償。由此可見，動態(tài)的外匯定義概括了外匯原理的基本特征一、外匯的概念

（3）狹義：僅指支付手段。

（4）《中華人民共和國外匯管理條例》規(guī)定

外匯指以外幣表示的可以用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)，包括a.外國貨幣,包括鈔票,鑄幣等；b.外幣支付憑證,包括票據(jù),銀行存款憑證,郵政儲蓄憑證等；c.外幣有價證券包括政府公債,國庫券,公司債券,股票,息票等；d.特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；e.其他外匯資金,包括在國外的人壽保險金以及境內(nèi)居民在境外的稿酬,版稅,專利轉(zhuǎn)讓費等.可兌換外幣外鈔歐元硬幣歐元硬幣你有外鈔嗎？外幣支付憑證結(jié)算業(yè)務中使用的結(jié)算憑證，銀行匯票等。支付業(yè)務中使用的銀行存單、銀行支票、信用卡、郵政儲蓄等外幣有價證券資本市場中買賣的金融工具：股票、債券2、構(gòu)成外匯的要素（條件）(1)具有真實的債權(quán)債務基礎；(2)外匯必須具有充分的可兌換性；(3)外匯的償還必須有可靠的物質(zhì)保證,并且能為各國所普遍承認和接受；

二、國際收支的概念

（BOP，balanceofpayment）

1、“國際收支”概念的出現(xiàn)17c：一國在一定時期內(nèi)的貿(mào)易收支一戰(zhàn)后：一國在一定時期內(nèi)的外匯收支（狹義的概念）二戰(zhàn)后：由于國際經(jīng)濟交易的內(nèi)容和方式發(fā)生了很大的變化和發(fā)展，國際資本大規(guī)模流動，使國際收支的內(nèi)容更加豐富。

2、正確理解國際收支的含義在一定時期內(nèi)，一國居民與非居民之間經(jīng)濟交易的系統(tǒng)紀錄。正確把握這個概念，必須領會：①國際收支是一個流量的概念，一定時期即為報告期。②居民與非居民的概念與劃分標準。③國際經(jīng)濟交易的內(nèi)容（易貨貿(mào)易、商品或勞務貿(mào)易、金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交易、單方面轉(zhuǎn)移）。IIMF（國際貨幣基金組織）規(guī)定：

1、使領館、駐外軍事人員是所在國家的非居民。2、聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等國際機構(gòu)，對任何國家都是非居民。3、受雇在本國駐外使領管工作的外交人員屬他們本國的居民，是駐在國的非居民；而受雇在外國使領管工作的雇員，屬于本國居民。國際經(jīng)濟交易的內(nèi)容

易貨貿(mào)易商品或勞務貿(mào)易金融資產(chǎn)與金融資產(chǎn)的交易

單方面轉(zhuǎn)移第二節(jié)國際收支平衡表一、國際收支平衡表的概念一國將其一定時期內(nèi)（1年或一季）的全部國際經(jīng)濟交易，編制出來的統(tǒng)計報表。

二、編制原理與記賬方法1、編制原理復式簿記原理，

即"有借必有貸，借貸必相等"

借方：記錄用負號表示，記錄本國實際資源（商品和勞務）的進口以及本國對外資產(chǎn)增加或負債減少的金融項目。貸方：記錄用正號表示，記錄實際資源的出及對外資產(chǎn)減少或負債增加的金融項目另一簡便的規(guī)則是：

本國從國外獲得貨幣收入（國內(nèi)外匯供給增加）的交易記入貸方

本國對國外發(fā)生貨幣支出（國內(nèi)外匯需求增加）的交易記入借方2、記賬時間

依據(jù)權(quán)責發(fā)生制入賬，以所有權(quán)的變更日期為準3、記賬方法（舉例）

依據(jù)下列6筆經(jīng)濟交易作會計分錄并編制Y國的國際收支平衡表：

⑴Y國出口價值為500萬美元的商品，國外進口商以當?shù)劂y行短期存款支付；

借：對外國銀行的短期債權(quán)500貸：商品出口500

⑵國外旅游者在Y國旅游，Y國

旅游部門在該年收到各種類型

的外匯旅行支票為200萬美元；

借：對外國銀行的應收賬款200貸：旅游收入200⑶Y國居民向定居在國外原親屬匯款5萬美元；

借：對外匯款5

貸：銀行短期外匯應付賬款5

⑷Y國進口部門該年共進口國外商品700萬美元，國外出口商將這筆款項存入Y國銀行短期賬戶；

借：商品進口700貸：銀行短期負債700

⑸國外居民購買Y國某公司的長期債券400萬美元用在Y國銀行的存款支付；

借：銀行對外短期負債減少400貸：外國的長期證券投資400

⑹IMF將與500萬美元等值的特別提款權(quán)調(diào)換成Y幣存放在Y國銀行該基金賬戶上。

借：特別提款權(quán)增加500貸：銀行短期負債500項目借方貸方差額經(jīng)常賬戶705700-5商品700500-200勞務200200單方面轉(zhuǎn)移5-5資本與金融項目11001605505證券投資400400短期投資500+200+4005+700+500105平衡項目500-500特別提款權(quán)500-500總計230523050例題：列舉六筆交易說明國際收支平衡表的編制。1、甲國某公司向B國出口價值100萬美元的設備，這一出口行為導致該公司在B國的銀行存款增加。借：其他投資-銀行存款100萬美元貸：經(jīng)常項目-貨物-出口100萬美元2、C國以價值100萬美元的設備投入甲國，興辦合資企業(yè)。借：經(jīng)常項目-進口100萬美元貸：直接投資100萬美元3、甲國居民到D國旅游，花掉其10萬美元的存款。借：經(jīng)常項目-服務10萬美元貸：其他投資-銀行存款10萬美元

借：經(jīng)常項目-經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元貸：官方儲備40萬美元經(jīng)常項目-出口60萬美元

5、甲國某企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當?shù)氐脑偻顿Y，50萬美元購買當?shù)厣唐愤\回國內(nèi)，25萬美元調(diào)回國內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國貨幣。借：直接投資75萬美元商品進口50萬美元官方儲備25萬美元貸：經(jīng)常項目-收入150萬美元

4、甲國政府動用外匯儲備40萬美元向E國提供無償援助，另提供相當于60萬美元的藥品援助。

6、甲國居民動用在國外的存款40萬美元，購買外國某公司的股票。借：證券投資40萬美元貸：銀行存款40萬美元國際收支平衡表的一般格式項目借方貸方差額經(jīng)常帳戶26031050

貨物15016010

服務10-10

收入150150

經(jīng)常轉(zhuǎn)移100-100資本與金融帳戶215150-65

資本帳戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融帳戶215150-65

直接投資7510025

證券投資40-40

其他投資10050-50錯誤與遺漏帳戶官方儲備254015

合計5005000國際收支平衡表的一般格式項目借方貸方差額經(jīng)常帳戶貨物服務收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶資本帳戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融帳戶直接投資證券投資其他投資錯誤與遺漏帳戶官方儲備合計國際收支平衡表的一般格式項目借方貸方差額經(jīng)常帳戶-935

貨物1550550-1000

服務200200

收入2020

經(jīng)常轉(zhuǎn)移155-155資本與金融帳戶資本帳戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄金融帳戶1335

直接投資800800

證券投資400400

其他投資11201255135錯誤與遺漏帳戶官方儲備500100-400

合計332533250

2.總差額、經(jīng)常項目的差額、資本與金融項目的差額。注意:

1.反映在國際收支平衡表上的國際儲備是增加額而不是持有額,且儲備增加在借方,減少在貸方.BOP構(gòu)成BOP（一）C1A（二）C2A&FA貨物服務收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移C2AFA資本轉(zhuǎn)移收買/放棄直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)三、國際收支平衡表的

主要內(nèi)容

1、經(jīng)常賬戶（currentaccount）2、資本與金融賬戶（capitalandfinancialaccount）3、凈差錯與遺漏4、總差額=1+2+3

5、儲備與相關(guān)項目（平衡項目）

1、經(jīng)常賬戶

①貿(mào)易收支（有形商品貿(mào)易）②服務收支（無形商品貿(mào)易）③收益④經(jīng)常轉(zhuǎn)移收支2、資本與金融賬戶⑴資本賬戶：包括資本轉(zhuǎn)移：a、固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；b、同固定資產(chǎn)收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；c、債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄：各種無形資產(chǎn)，如專利、版權(quán)、商標、經(jīng)銷權(quán)等以及租賃或其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。

⑵金融賬戶：一經(jīng)濟體對外資產(chǎn)和負債所有權(quán)變更的所有交易。金融帳戶又劃分為:直接投資；證券投資；其他投資：其他投資包括長短期的貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款以及應收款項和應付款項。

3、凈差錯與遺漏

人為設立的一個項目，具體金額為經(jīng)常賬戶與資本金融賬戶的綜合與儲備與相關(guān)項目數(shù)額之間的差額。統(tǒng)計資料不完整；來源分散不一；不準確。

4、總差額=1+2+3

5、儲備與相關(guān)項目（平衡項目）

①官方儲備②使用IMF的信貸和貸款③對外國官方負債④例外融資四、國際收支平衡表的分析（自學）

第三節(jié)國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

一、國際收支不平衡的標準二、國際收支不平衡的主要原因三、國際收支不平衡的影響四、調(diào)節(jié)國際收支的政策措施一、國際收支不平衡的標準

賬面平衡（會計平衡）真實平衡應區(qū)分國際經(jīng)濟交易的性質(zhì)：1、自主性交易：經(jīng)濟實體或個人出自某種經(jīng)濟動機和目的，獨立自主進行的交易，具有自發(fā)性。如追逐利潤、開拓市場、匯款贍養(yǎng)親屬等一般包括經(jīng)常賬戶和資本與金融賬戶中的各項交易。

2、調(diào)節(jié)性交易：在自主性交易收支不平衡之后進行的彌補型交易，一般指短期資本目平衡項目。如動用國際儲備、向外借款等。實際上，短期資本項目屬于自主性交易。注意：

一國國際收支是否平衡，應以自主性交易為標準。自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額相等，就表明該國的國際收支平衡或基本平衡；如果自主性交易所產(chǎn)生的借方金額與貸方金額不相等，就表明該國的國際收支不平衡或失衡。

1、經(jīng)濟周期（周期性失衡）：由于經(jīng)濟周期的更替而造成的國際收支不平衡；

2、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)（結(jié)構(gòu)性失衡）：當國際市場的需求發(fā)生變化，本國的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不能及時做出調(diào)整時，就會產(chǎn)生不平衡；

3、國民收入（收入性失衡）：由于收入的增減而引起國內(nèi)需求變化，從而產(chǎn)生不平衡；

二、國際收支不平衡的主要原因

例：收入增加消費需求增加進口增加貿(mào)易收支逆差：4、貨幣價值（貨幣性不平衡）也即通貨膨脹率的影響，一國貨幣價值（通貨膨脹或通貨緊縮）引起國內(nèi)物價水平變化，從而該國物價水平與其他國家比較相對地發(fā)生變動，由此引起的國際收支失衡；5、偶發(fā)性因素：政局動蕩、自然災害、投機、資本外逃等6、一國的國內(nèi)經(jīng)濟政策

國際收支不平衡一方面影響一國對外經(jīng)濟的發(fā)展;另一方面會通過各種傳遞機制對國內(nèi)經(jīng)濟的穩(wěn)定和發(fā)展產(chǎn)生影響,所以要調(diào)節(jié)國際收支、三、國際收支不平衡的影響

1、逆差

①會造成外匯短缺，引起外幣升值的壓力。如果該國貨幣當局不愿出現(xiàn)本幣貶值，就必然耗費國際儲備進行調(diào)整和干預。這樣會造成本幣供應的縮減，影響本國的生產(chǎn)和就業(yè)，②而且國際儲備的下降，削弱了該國的金融實力，會對其在國際上的信譽造成損害。③如果該國貨幣當局任由匯率自由浮動，則本幣匯率大幅度下跌會削弱該國貨幣在國際上的地位，造成金融市場的波動。④長期、巨額的國際收支逆差還會造成大量的對外負債，使該國的出口創(chuàng)匯主要用于償債付息，影響該國必要的生產(chǎn)資料的進口，使國民收入的增長受到抑制。2、順差

①本幣匯率上升，不利于出口；②本幣供應量增加，加重通貨膨脹；③加劇國際摩擦；④巨額順差可能造成資源外流，因而不利于本國經(jīng)濟的發(fā)展。四、調(diào)節(jié)國際收支的政策措施

1、外匯緩沖政策

國家建立外匯平準基金，通過央行在外匯市場買賣外匯來消除國際收支不平衡。例：國際收支逆差外匯供應不足央行拋售外幣外幣供應量增加

2、運用經(jīng)濟政策--財政政策、貨幣政策及其政策配合1)財政政策：一國政府通過調(diào)整稅收和政府支出，從而控制總需求和物價水平的政策措施。例：國際收支赤字—緊縮性財政政策—減少政府支出，增加稅收—抑制總需求—進口減少，貿(mào)易收支改善2)貨幣政策：

例：國際收支赤字—緊縮性貨幣政策—提高貼現(xiàn)率和準備金比率—市場利率提高，資金內(nèi)流—資本賬戶順差

2、運用經(jīng)濟政策--財政政策、貨幣政策及其政策配合

3、匯率政策

通過本幣法定升值或貶值，來影響進出口貿(mào)易，從而調(diào)整國際收支。例：國際收支赤字—調(diào)低本幣匯率—出口增加—貿(mào)易收支改善4、采取直接管制和其它獎出限入的外貿(mào)措施

政府通過發(fā)布行政命令，對國際經(jīng)濟交易進行行政干預，以求國際收支平衡。5、加強國際經(jīng)濟合作注意：各種措施的局限性。第四節(jié)西方國際收支理論評介

一、“物價現(xiàn)金流動機制理論”（國際收支自動調(diào)節(jié)）二、彈性分析理論三、吸收分析理論四、貨幣分析理論五、內(nèi)部平衡與外部平衡沖突與協(xié)調(diào)的理論一、“物價現(xiàn)金流動機制理論”（國際收支自動調(diào)節(jié)）

代表人物：大衛(wèi)?休謨黃金外流貨幣供給量下降物價下降出口增加進口減少出口減少進口增加物價上漲貨幣供應量上升黃金流入國際收支順差國際收支逆差

國際收支逆差國際收支順差出口增加進口減少出口減少進口增加外匯匯率上升外匯匯率下降二、彈性分析理論

1、前提假設：收入不變；其他商品的價格不變；消費者偏好不變；沒有資本流動；商品的供給有完全的彈性。主要考察收入不變條件下，匯率變動對一國貿(mào)易收支調(diào)整的作用2、基本機制

匯率變動通過國內(nèi)外產(chǎn)品之間、本國生產(chǎn)的貿(mào)易品與非貿(mào)易品之間的相對價格變動，影響一國出口供給和需求，從而作用國際收支。

假設：

Pd本國產(chǎn)品的價格；Pf外國產(chǎn)品的價格；e單位外幣折合成本幣的數(shù)額即匯率；X出口數(shù)量；Px出口本幣價格；M進口數(shù)量；Pm進口外幣價格當本幣貶值時，出口價格下降，促進出口；進口價格上升，進口受到抑制。

故本幣貶值改善貿(mào)易收支的條件是一國的貿(mào)易收支TB=X·Px—M·(ePm)大于0。移項變形得：ηx+ηm>1（ηx出口需求價格彈性的絕對值；ηm進口需求價格彈性的絕對值）馬歇爾—勒納條件（Marshall-LernerCondition）3、評價

①在一定條件下，本幣貶值能改善貿(mào)易收支；②把國際收支局限于貿(mào)易收支；③忽視了匯率變動的時滯效應（J曲線效應）；④局部均衡分析，忽視了貶值后可能會引發(fā)通貨膨脹。三、吸收分析理論

1、凱恩斯的國民收入方程式

Y、C、I、G、X、M代表國民收入、消費支出、投資支出、政府支出、出口和進口。（C+I+G）稱為吸收，表示為A，B代表簡化的國際收支X－M。開放經(jīng)濟條件下：E=C＋I+G＋(X－M)=Y

則有：B＝Y(jié)－A，A=cY+DΔB=(1-c)ΔY-ΔD2、基本思想

貶值能否改善國際收支，取決于貶值能否降低吸收，提高國民收入。貶值如何影響收入？這反映在ΔY；收入變化如何影響吸收？這反映在c；貶值如何直接影響吸收？這反映在Δ