保險(xiǎn)資金投資業(yè)務(wù)介紹及案例分析

保險(xiǎn)資金投資業(yè)務(wù)介紹及案例分析目錄1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹2.監(jiān)管政策及運(yùn)作流程3.產(chǎn)品介紹4.典型交易結(jié)構(gòu)5.保險(xiǎn)資產(chǎn)成功案例介紹保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹運(yùn)用形式債權(quán)投資計(jì)劃。這是目前地方政府引入保險(xiǎn)資金的主要形式。項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃股權(quán)投資計(jì)劃非上市公司股權(quán)投資養(yǎng)老健康產(chǎn)業(yè)不動(dòng)產(chǎn)現(xiàn)狀截至2013年末，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)起設(shè)立184項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施和不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃，注冊(cè)規(guī)模5818.6億元。2014年新增注冊(cè)175個(gè)保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，新增注冊(cè)產(chǎn)品總規(guī)模3,781億元。截至2013年末，保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均投資期限7.19年。2014年新增注冊(cè)的保險(xiǎn)債權(quán)投資計(jì)劃平均投資期限6.64年。概念保險(xiǎn)資金運(yùn)用是保險(xiǎn)的三大功能（經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償、資金融通、社會(huì)管理）之一，是指保險(xiǎn)公司將積聚的保險(xiǎn)基金的暫時(shí)閑置部分用于投資，使資金增值的活動(dòng)。資金運(yùn)用和業(yè)務(wù)承保是保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的“兩個(gè)輪子”。保險(xiǎn)資金比較優(yōu)勢(shì)資金成本穩(wěn)定

在滿足信用評(píng)級(jí)要求的條件下，資金成本相對(duì)穩(wěn)定，有利于融資企業(yè)控制財(cái)務(wù)費(fèi)用。投資期限靈活

期限無限制，長(zhǎng)短期均可，有利于融資企業(yè)穩(wěn)定債務(wù)結(jié)構(gòu)。注冊(cè)時(shí)間短

采用注冊(cè)制，材料齊備后2周內(nèi)即可獲得反饋意見。還款方式活

根據(jù)需求量身設(shè)計(jì)還款結(jié)構(gòu)，有利于融資企業(yè)平滑財(cái)務(wù)支出現(xiàn)金流。單筆融資規(guī)模大

與項(xiàng)目投資額度掛鉤，不受償債主體本身凈資產(chǎn)限制，有利于融資企業(yè)提高融資效率。受信貸政策影響小

保險(xiǎn)資金歸保監(jiān)會(huì)監(jiān)管，受銀行信貸政策影響較小。目錄1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹2.監(jiān)管政策及運(yùn)作流程3.產(chǎn)品介紹4.典型交易結(jié)構(gòu)5.保險(xiǎn)資產(chǎn)成功案例介紹監(jiān)管政策變遷2006年《國(guó)務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（國(guó)十條）2006年《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》2007年《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理指引（試行）》2009年《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品設(shè)立指引》2009年《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的通知》2010年《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》2010年《保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》2010年《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》2012年《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知2012年《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》2012年《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》2012年《基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃管理暫行規(guī)定》2013年《關(guān)于債權(quán)投資計(jì)劃注冊(cè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》2014年《項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃試點(diǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管口徑.》2014年《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》（國(guó)十條）近期監(jiān)管口徑匯總7商業(yè)地產(chǎn)（含有住宅的情況）投資項(xiàng)目的建設(shè)用地使用權(quán)證和建設(shè)用地規(guī)劃許可證至少有一種證照能夠獨(dú)立出商業(yè)用地和住宅用地。項(xiàng)目公司自有資金（包括資本金和股東承諾劣后于本投資計(jì)劃償還的借款）、專項(xiàng)用于商業(yè)住宅開發(fā)的外部融資款和實(shí)際收到的住宅銷售回款金額的總和可以覆蓋住宅部分的投資總額。與銀行簽訂《賬戶監(jiān)管協(xié)議》，設(shè)定賬戶監(jiān)管條款，明確規(guī)定“對(duì)投資資金實(shí)施專款專用，封閉管理，不得挪用”。如果所投資項(xiàng)目的商業(yè)住宅部分已經(jīng)實(shí)現(xiàn)封頂斷水、竣工驗(yàn)收、交房完畢、房屋產(chǎn)權(quán)過戶完畢等能夠?qū)嵸|(zhì)證明商業(yè)住宅部分投資完成的情況，對(duì)以上三條合規(guī)要求可以適當(dāng)放寬。信用增級(jí)境內(nèi)股份制商業(yè)銀行提供保證擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為列入銀監(jiān)會(huì)“股份制商業(yè)銀行”名單的商業(yè)銀行或境內(nèi)上市的股份制商業(yè)銀行，且上一年度信用評(píng)級(jí)在AA級(jí)以上（含AA級(jí)）。境內(nèi)企業(yè)（公司）提供保證擔(dān)保的，擔(dān)保人應(yīng)當(dāng)為企業(yè)（公司）法人，凈資產(chǎn)采用歸屬于母公司股東權(quán)益。融資平臺(tái)投資計(jì)劃投資項(xiàng)目為公益性項(xiàng)目，且償債主體和擔(dān)保人同為融資平臺(tái)的，不認(rèn)可擔(dān)保人信用增級(jí)效力?？h級(jí)政府融資平臺(tái)監(jiān)管口徑：平臺(tái)地處經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)、財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)、信用環(huán)境良好的城市；還款納入縣級(jí)以上（含縣級(jí)）財(cái)政預(yù)算管理，并落實(shí)預(yù)算資金來源；由符合條件的銀行提供擔(dān)保，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)兜底。債權(quán)投資計(jì)劃的運(yùn)作流程80時(shí)間/月1234工作內(nèi)容前期準(zhǔn)備

商務(wù)談判注冊(cè)資金募集資料收集

溝通投資計(jì)劃方案

盡職調(diào)查

確定投資計(jì)劃最終方案

完成內(nèi)部決策程序

簽訂合同

向交易所提出備案申請(qǐng)

確定投資計(jì)劃投資人

投資人簽署認(rèn)購(gòu)合同

完成資金投入

債權(quán)投資計(jì)劃的注冊(cè)流程9目錄1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹2.監(jiān)管政策及運(yùn)作流程3.產(chǎn)品介紹4.典型交易結(jié)構(gòu)5.保險(xiǎn)資產(chǎn)成功案例介紹產(chǎn)品介紹項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃指符合法律法規(guī)規(guī)定，能夠直接產(chǎn)生獨(dú)立、可持續(xù)現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)與財(cái)產(chǎn)權(quán)利構(gòu)成的資產(chǎn)組合債權(quán)投資計(jì)劃基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目：能源、交通、市政、環(huán)保、通信保障房項(xiàng)目：棚改、公租房等；商業(yè)地產(chǎn)土地儲(chǔ)備項(xiàng)目直接投資企業(yè)股權(quán)：金融、養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)、農(nóng)業(yè)、資源、商貿(mào)流通等行業(yè)辦公不動(dòng)產(chǎn)不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)品介紹：基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃投資范圍獲相關(guān)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。能源、交通、通訊、市政、環(huán)境保護(hù)等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。在建項(xiàng)目或已建成項(xiàng)目。基本產(chǎn)品保險(xiǎn)資金基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃，是根據(jù)信托原理設(shè)計(jì)的一種固定收益類產(chǎn)品。

產(chǎn)品介紹：基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃的核心架構(gòu)投資項(xiàng)目具有較高的經(jīng)濟(jì)價(jià)值和良好的社會(huì)影響，符合國(guó)家和地區(qū)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)、土地、環(huán)保、節(jié)能等相關(guān)政策。項(xiàng)目立項(xiàng)、開發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等履行法定程序。信用增級(jí)A類：國(guó)家專項(xiàng)基金、商業(yè)銀行、股份制銀行提供擔(dān)保。B類：符合歸屬于母公司權(quán)益要求（60、100、150億元）的企業(yè)提供擔(dān)保。C類：資產(chǎn)抵押或股票質(zhì)押（不低于債務(wù)價(jià)值2倍）。免擔(dān)保：AAA級(jí)企業(yè)且歸屬于母公司權(quán)益不低于300億元，營(yíng)業(yè)收入不低于500億元。償債主體經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)（或主管機(jī)關(guān)）核準(zhǔn)登記，具備擔(dān)任融資和償債主體的法定資質(zhì)。具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和良好發(fā)展前景，具有穩(wěn)定可靠的收入和現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)狀況良好。信用狀況良好，無違約等不良記錄。產(chǎn)品介紹：不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃投資范圍棚改、公租房以及符合條件的政府土地儲(chǔ)備項(xiàng)目位于中國(guó)境內(nèi)的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)、辦公不動(dòng)產(chǎn)、與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動(dòng)產(chǎn)。地處直轄市、省會(huì)城市或者計(jì)劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城市?；井a(chǎn)品保險(xiǎn)資金不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃，是根據(jù)信托原理設(shè)計(jì)的一種固定收益類產(chǎn)品。

產(chǎn)品介紹：不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃的核心架構(gòu)投資項(xiàng)目已經(jīng)取得國(guó)有土地使用權(quán)證和建設(shè)用地規(guī)劃許可證的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目、棚改項(xiàng)目、公租房項(xiàng)目或土地儲(chǔ)備項(xiàng)目。地處直轄市、省會(huì)城市或者計(jì)劃單列市等具有明顯區(qū)位優(yōu)勢(shì)的城市。信用增級(jí)具有合法有效的信用增級(jí)安排，通常使用以下方式：國(guó)家專項(xiàng)基金、商業(yè)銀行、股份制銀行提供擔(dān)保。資質(zhì)較好、凈資產(chǎn)100億元以上的企業(yè)提供擔(dān)保。償債主體經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)（或主管機(jī)關(guān)）核準(zhǔn)登記，具備擔(dān)任融資和償債主體的法定資質(zhì)。具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和良好發(fā)展前景，具有穩(wěn)定可靠的收入和現(xiàn)金流，財(cái)務(wù)狀況良好。信用狀況良好，無違約等不良記錄。基礎(chǔ)設(shè)施及不動(dòng)產(chǎn)類債權(quán)投資計(jì)劃篩選標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目融資偏好一般金額不低于5億元，基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目以5~10年為主，不動(dòng)產(chǎn)類項(xiàng)目以3~5年為主，也可以根據(jù)客戶需求做調(diào)整。信用增級(jí)要求平臺(tái)類企業(yè)以銀行擔(dān)保為主；基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目可以由資質(zhì)較好的經(jīng)營(yíng)性企業(yè)（評(píng)級(jí)至少在AA+以上）或資質(zhì)相對(duì)較好的央企提供擔(dān)保；地產(chǎn)類項(xiàng)目可以由萬科、保利等資質(zhì)較好的地產(chǎn)集團(tuán)提供擔(dān)保，或者由非地產(chǎn)主業(yè)的央企擔(dān)保、或者由經(jīng)營(yíng)狀況較好的經(jīng)營(yíng)性企業(yè)（比如聯(lián)想控股等，評(píng)級(jí)至少AA+以上）提供擔(dān)保，如有北上廣深等一線城市的物業(yè)、土地用作抵押，也可以適當(dāng)降低對(duì)償債主體/擔(dān)保人的資質(zhì)要求?；A(chǔ)資產(chǎn)內(nèi)容及總體要求債權(quán)投資計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)主要分為基礎(chǔ)設(shè)施以及不動(dòng)產(chǎn)兩大類，基礎(chǔ)設(shè)施包括能源、交通、市政、環(huán)保、通信等，不動(dòng)產(chǎn)包括棚戶區(qū)改造、保障房、土地儲(chǔ)備、商業(yè)地產(chǎn)等。重點(diǎn)拓展棚戶區(qū)改造、保障房、土地儲(chǔ)備類型的項(xiàng)目。產(chǎn)品介紹：債權(quán)投資計(jì)劃的參與人委托人（保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)）保險(xiǎn)資金債權(quán)投資計(jì)劃債務(wù)人（項(xiàng)目融資方）受托人（保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司）托管人獨(dú)立監(jiān)督人擔(dān)保人提供信用增級(jí)投資計(jì)劃財(cái)產(chǎn)專項(xiàng)賬戶托管提供監(jiān)督服務(wù)認(rèn)購(gòu)受益憑證享受投資受益設(shè)立投資計(jì)劃負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)管理獲得資金還本付息產(chǎn)品介紹：股權(quán)投資計(jì)劃投資范圍獲相關(guān)政府主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。能源、交通、通訊、市政、環(huán)境保護(hù)、棚改、保障房等項(xiàng)目?；井a(chǎn)品針對(duì)目前政府提出的公私合營(yíng)模式（PPP），保險(xiǎn)資金通過股權(quán)投資計(jì)劃或項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃，以股權(quán)形式投資城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，投資期內(nèi)獲取固定回報(bào)，并在投資期結(jié)束后由第三方回購(gòu)?fù)顺觯蓪?shí)債）。信用增級(jí)資質(zhì)較好的AAA級(jí)企業(yè)提供回購(gòu)或商業(yè)銀行對(duì)第三方回購(gòu)義務(wù)提供履約保證。履約保函與融資性保函相比，經(jīng)濟(jì)資本占用為50%。產(chǎn)品介紹：項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃投資范圍基本產(chǎn)品信用增級(jí)資質(zhì)AAA級(jí)的企業(yè)提供回購(gòu)。商業(yè)銀行或股份制銀行對(duì)第三方回購(gòu)義務(wù)提供履約保證。指符合法律法規(guī)規(guī)定，能夠直接產(chǎn)生獨(dú)立、可持續(xù)現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)、財(cái)產(chǎn)權(quán)利或者財(cái)產(chǎn)與財(cái)產(chǎn)權(quán)利構(gòu)成的資產(chǎn)組合保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專業(yè)管理機(jī)構(gòu)作為受托人設(shè)立支持計(jì)劃，以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

股權(quán)投資計(jì)劃及項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃篩選標(biāo)準(zhǔn)項(xiàng)目融資偏好一般金額不低于5億元，期限以3~7年為主，也可以根據(jù)客戶需求做調(diào)整。信用增級(jí)要求與政府合作股權(quán)類項(xiàng)目以銀行出具履約擔(dān)保為主（履約擔(dān)保經(jīng)濟(jì)資本占用為50%，能夠以少量經(jīng)濟(jì)資本撬動(dòng)大量資金）；其他涉及股權(quán)的項(xiàng)目也可以由銀行對(duì)回購(gòu)提供履約擔(dān)保，或由資質(zhì)相對(duì)較好的央企、經(jīng)營(yíng)狀況較好的經(jīng)營(yíng)性企業(yè)（比如聯(lián)想控股等，評(píng)級(jí)至少AA+以上）提供回購(gòu)；如基礎(chǔ)資產(chǎn)為信貸類資產(chǎn)，則其資產(chǎn)必須足夠分散化（例如車貸、個(gè)人消費(fèi)貸款等），并由銀行認(rèn)購(gòu)次級(jí)?；A(chǔ)資產(chǎn)內(nèi)容及總體要求項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為信貸類資產(chǎn)、企業(yè)類資產(chǎn)。股權(quán)投資計(jì)劃基礎(chǔ)資產(chǎn)主要為股權(quán)類資產(chǎn)（主要為名股實(shí)債）。重點(diǎn)拓展棚戶區(qū)改造、保障房、土地儲(chǔ)備等類型項(xiàng)目的股加債類型融資，可以通過有限合伙企業(yè)等形式實(shí)現(xiàn)融資。目錄1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹2.監(jiān)管政策及運(yùn)作流程3.產(chǎn)品介紹4.典型交易結(jié)構(gòu)5.保險(xiǎn)資產(chǎn)成功案例介紹債權(quán)投資計(jì)劃典型交易結(jié)構(gòu)：信用免擔(dān)保投資本金及收益委托資金投資資金投資本金及收益委托人受益人債權(quán)投資計(jì)劃償債主體受托人（保險(xiǎn)資產(chǎn)）受托管理主體要求歸屬于母公司權(quán)益300億元，營(yíng)業(yè)收入500億元，AAA主體評(píng)級(jí)規(guī)模與擔(dān)保規(guī)模不超過30億元募集對(duì)象保險(xiǎn)公司、銀行等機(jī)構(gòu)投資者獨(dú)立監(jiān)督人監(jiān)督托管人資金托管債權(quán)投資計(jì)劃典型交易結(jié)構(gòu)：第三方擔(dān)保投資本金及收益委托資金投資資金投資本金及收益委托人受益人債權(quán)投資計(jì)劃償債主體受托人（保險(xiǎn)資產(chǎn)）受托管理?yè)?dān)保銀行要求列入銀監(jiān)會(huì)“股份制商業(yè)銀行”名單的商業(yè)銀行或境內(nèi)上市股份制商業(yè)銀行擔(dān)保企業(yè)要求擔(dān)保人信用評(píng)級(jí)不低于償債主體信用評(píng)級(jí)；同一擔(dān)保人全部擔(dān)保金額，占其凈資產(chǎn)的比例不超過50%；償債主體母公司或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保的，擔(dān)保人凈資產(chǎn)不低于償債主體凈資產(chǎn)的1.5倍；募集對(duì)象保險(xiǎn)公司、銀行等機(jī)構(gòu)投資者獨(dú)立監(jiān)督人監(jiān)督托管人資金托管銀行或企業(yè)擔(dān)保債權(quán)投資計(jì)劃創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)（43號(hào)文后）根據(jù)六部門聯(lián)合發(fā)布的《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，由政府向政府融資平臺(tái)采購(gòu)相關(guān)工程，政府與融資平臺(tái)簽訂《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》，由政府按年度向企業(yè)提供特許經(jīng)營(yíng)補(bǔ)貼，政府融資平臺(tái)按照合同約定完成工程建設(shè)，將《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》項(xiàng)下應(yīng)收賬款質(zhì)押，并由銀行監(jiān)管相關(guān)資金。債權(quán)投資計(jì)劃創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)（43號(hào)文后）——資金監(jiān)管為了更好地保證債權(quán)投資計(jì)劃的還本付息，保險(xiǎn)資產(chǎn)還將與政府平臺(tái)公司簽訂《應(yīng)收賬款質(zhì)押合同》。政府平臺(tái)公司以《特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議》項(xiàng)下政府會(huì)向其支付的補(bǔ)貼款，對(duì)《投資合同》項(xiàng)下的全部債務(wù)承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任?！稇?yīng)收賬款質(zhì)押合同》中政府平臺(tái)公司為出質(zhì)人，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司或銀行為質(zhì)權(quán)人。債權(quán)投資計(jì)劃與其他融資工具對(duì)比項(xiàng)目債權(quán)計(jì)劃企業(yè)債公司債中期票據(jù)監(jiān)管部門保監(jiān)會(huì)發(fā)改委證監(jiān)會(huì)人民銀行利率確定協(xié)商定價(jià)市場(chǎng)化定價(jià)市場(chǎng)化定價(jià)市場(chǎng)化定價(jià)發(fā)行規(guī)模目前無凈資產(chǎn)規(guī)模占比要求，與項(xiàng)目投資額掛鉤累計(jì)余額不超過凈資產(chǎn)的40%累計(jì)余額不超過凈資產(chǎn)的40%累計(jì)余額不超過凈資產(chǎn)的40%發(fā)行主體具有法人資格的企業(yè)國(guó)有企業(yè)股份公司、有限責(zé)任公司具有法人資格的非金融企業(yè)財(cái)務(wù)要求—三年連續(xù)盈利，財(cái)務(wù)狀況良好最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息—期限長(zhǎng)短期均可5-7年5-7年3-5年居多信用增級(jí)可選，擔(dān)保居多可選可選可選，信用居多股權(quán)投資計(jì)劃典型交易結(jié)構(gòu)：股權(quán)股權(quán)投資計(jì)劃計(jì)劃份額持有人XX公司受托管理XX公司或銀行（擔(dān)?；刭?gòu)）

XX項(xiàng)目公司保險(xiǎn)資產(chǎn)（計(jì)劃管理人）股權(quán)XX公司（回購(gòu)方）回購(gòu)擔(dān)保退出安排計(jì)劃到期后，由大股東或第三方回購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)擔(dān)保要求AAA級(jí)企業(yè)提供回購(gòu)擔(dān)保或者銀行對(duì)回購(gòu)提供履約保函。履約保函與融資性保函相比，經(jīng)濟(jì)資本占用為50%。收益安排由項(xiàng)目公司分紅或回購(gòu)方通過溢價(jià)回購(gòu)實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資計(jì)劃典型交易結(jié)構(gòu)：股權(quán)+債權(quán)股權(quán)投資計(jì)劃計(jì)劃份額持有人XX公司受托管理XX公司或銀行（擔(dān)?；刭?gòu)）

XX有限合伙企業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)（計(jì)劃管理人）股權(quán)+債權(quán)XX公司（回購(gòu)方）回購(gòu)擔(dān)保退出安排計(jì)劃到期后，由大股東或第三方回購(gòu)有限合伙份額擔(dān)保要求AAA級(jí)企業(yè)提供回購(gòu)擔(dān)?；蛘咩y行對(duì)回購(gòu)提供履約保函。履約保函與融資性保函相比，經(jīng)濟(jì)資本占用為50%。收益安排由項(xiàng)目公司通過分紅、支付利息或回購(gòu)方通過溢價(jià)回購(gòu)實(shí)現(xiàn)

XX項(xiàng)目公司劣后級(jí)LP（省屬大型國(guó)有企業(yè)）基金管理公司（GP）受托管理高鐵、水利項(xiàng)目保險(xiǎn)資產(chǎn)（受托人）優(yōu)先級(jí)LP產(chǎn)業(yè)基金特許經(jīng)營(yíng)款計(jì)劃份額持有人XX-XX股權(quán)投資計(jì)劃其他金融機(jī)構(gòu)省級(jí)政府政府采購(gòu)合同應(yīng)收款質(zhì)押回購(gòu)項(xiàng)目承接方股權(quán)或債權(quán)股權(quán)投資計(jì)劃創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)（43號(hào)文后）項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃典型交易結(jié)構(gòu)：金融資產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃計(jì)劃份額持有人基礎(chǔ)資產(chǎn)受托管理原始權(quán)益人保險(xiǎn)資產(chǎn)（計(jì)劃管理人）XX公司或銀行（擔(dān)保方）購(gòu)買擔(dān)保資產(chǎn)選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)為信貸類資產(chǎn)、小貸資產(chǎn)或金融租賃資產(chǎn)等自身具有現(xiàn)金流的金融資產(chǎn)收益安排由基礎(chǔ)資產(chǎn)自身產(chǎn)生的收益滿足投資資金的本息擔(dān)保要求由原始權(quán)益人或者第三方對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益提供擔(dān)保投資收益及本金資金項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃創(chuàng)新交易結(jié)構(gòu)（43號(hào)文后）計(jì)劃份額持有人保險(xiǎn)資產(chǎn)（計(jì)劃管理人）項(xiàng)目資產(chǎn)支持計(jì)劃(LP)GP有限合伙企業(yè)項(xiàng)目公司回購(gòu)方銀行/第三方（回購(gòu)擔(dān)保）大型國(guó)有企業(yè)（反擔(dān)保）土地儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)財(cái)政土地出讓收入土儲(chǔ)貸款支持國(guó)家開發(fā)銀行貸款支持參股控股股權(quán)（股權(quán)+債權(quán)）回購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)履約保函本融資方式不需要財(cái)政兜底，不需要政府資產(chǎn)抵押，不增加地方政府債務(wù)率。保險(xiǎn)資金投資為棚改項(xiàng)目提供了資本金，為項(xiàng)目引入國(guó)開行棚改貸款創(chuàng)造了條件。棚改項(xiàng)目產(chǎn)生的收益可以覆蓋保險(xiǎn)資金股權(quán)融資和國(guó)開行貸款成本。方案可行性較好。目錄1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用介紹2.監(jiān)管政策及運(yùn)作流程3.產(chǎn)品介紹4.典型交易結(jié)構(gòu)5.保險(xiǎn)資產(chǎn)成功案例介紹經(jīng)典案例：太平洋-南京青奧中心債權(quán)投資計(jì)劃(30億元/5年)經(jīng)典案例：太平洋-南京青奧中心債權(quán)投資計(jì)劃(30億元/5年)經(jīng)典案例：太平洋-蘇州有軌電車1號(hào)線債權(quán)投資計(jì)劃（12億元/7年）經(jīng)典案例：太平洋-蘇州有軌電車1號(hào)線債權(quán)投資計(jì)劃投資案例（一）首單險(xiǎn)資不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃——太平洋—上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃（太平洋資產(chǎn)管理公司）

2011年2月28日，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋—上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”正式通過了保監(jiān)會(huì)的備案。該債權(quán)投資計(jì)劃是保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》出臺(tái)后的第一單不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資計(jì)劃?！疤窖蟆虾９沧赓U房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”計(jì)劃募集資金40億元，主要用于上海地產(chǎn)（集團(tuán)）有限公司在上海市區(qū)建設(shè)的約50萬平方米公共租賃住房項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。該債權(quán)投資計(jì)劃設(shè)計(jì)具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動(dòng)利率機(jī)制，在支持公益性項(xiàng)目的同時(shí)，保障了保險(xiǎn)資金較為合理的投資回報(bào)。投資案例（二）目前為止募資規(guī)模最大、參與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最多的債權(quán)投資計(jì)劃——太平資產(chǎn)—南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃（太平資產(chǎn)管理公司）

2010年9月，太平資產(chǎn)—南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃正式獲得保監(jiān)會(huì)備案通過，本次債權(quán)投資計(jì)劃由中國(guó)太平集團(tuán)下（二）目前為止募資規(guī)模最大、參與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)最多的債權(quán)投資計(jì)劃——太平資產(chǎn)—南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃（太平資產(chǎn)管理公司）

2010年9月，太平資產(chǎn)—南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃正式獲得保監(jiān)會(huì)備案通過，本次債權(quán)投資計(jì)劃由中國(guó)太平集團(tuán)下屬的太平資產(chǎn)管理有限公司承擔(dān)設(shè)立及發(fā)行募集工作，采取分期發(fā)行方式，第一期債權(quán)計(jì)劃為50億元，第二期為100億元，加上第三期投資規(guī)模合計(jì)將達(dá)到550億元。資金用于南水北調(diào)工程建設(shè)。南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃，是迄今為止中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)資質(zhì)等級(jí)最高、發(fā)行規(guī)模最大的債權(quán)計(jì)劃，太平資產(chǎn)—南水北調(diào)債權(quán)計(jì)劃發(fā)行過程中，得到了中國(guó)人壽、中國(guó)人保等20多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的支持。屬的太平資產(chǎn)管理有限公司承擔(dān)設(shè)立及發(fā)行募集工作，采取分期發(fā)行方式，第一期債權(quán)計(jì)劃為50億元，第二期為100億元，加上第三期投資規(guī)模合計(jì)將達(dá)到550億元。資金用于南水北調(diào)工程建設(shè)。南水北調(diào)工程債權(quán)投資計(jì)劃，是迄今為止中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)資質(zhì)等級(jí)最高、發(fā)行規(guī)模最大的債權(quán)計(jì)劃，太平資產(chǎn)—南水北調(diào)債權(quán)計(jì)劃發(fā)行過程中，得到了中國(guó)人壽、中國(guó)人保等20多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的支持。（三）首單保險(xiǎn)資金非上市企業(yè)股權(quán)投資——京滬高速鐵路股權(quán)投資計(jì)劃（太平洋、平安、泰康、太平資產(chǎn)管理公司）

2008年6月，資產(chǎn)管理公司參與發(fā)起設(shè)立的160億元京滬高速鐵路股權(quán)投資計(jì)劃獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)，這是資產(chǎn)管理公司首次參與非上市企業(yè)股權(quán)投資，是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目股權(quán)投資的重大突破。在“京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃”中，平安資產(chǎn)管理有限公司、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和太平資產(chǎn)管理有限公司作為發(fā)起人，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太平人壽保險(xiǎn)有限公司作為委托人（受益人），中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公（三）首單保險(xiǎn)資金非上市企業(yè)股權(quán)投資——京滬高速鐵路股權(quán)投資計(jì)劃（太平洋、平安、泰康、太平資產(chǎn)管理公司）

2008年6月，資產(chǎn)管理公司參與發(fā)起設(shè)立的160億元京滬高速鐵路股權(quán)投資計(jì)劃獲得保監(jiān)會(huì)批復(fù)，這是資產(chǎn)管理公司首次參與非上市企業(yè)股權(quán)投資，是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目股權(quán)投資的重大突破。在“京滬高鐵股權(quán)投資計(jì)劃”中，平安資產(chǎn)管理有限公司、太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司、泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和太平資產(chǎn)管理有限公司作為發(fā)起人，中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、泰康人壽保險(xiǎn)股份有限公司、太平人壽保險(xiǎn)有限公司作為委托人（受益人），中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司、中意人壽保險(xiǎn)有限公司和中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司作為參與認(rèn)購(gòu)人和受益人，中國(guó)建設(shè)銀行作為托管人，國(guó)家開發(fā)銀行作為獨(dú)立監(jiān)督人。京滬高鐵連接了環(huán)渤海和長(zhǎng)江三角洲兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，是東北、華北通往華東的主要通道，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)中發(fā)揮著重要作用，該項(xiàng)投資有力支持了國(guó)家的