第十一章重點內(nèi)容

第十一章債務(wù)融資一、商業(yè)信用商業(yè)信用，是指商品交易中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系，它是在商品交易中由于結(jié)算時間和空間上的差異而形成的企業(yè)間的直接信用行為。商業(yè)信用的形式1、應(yīng)付賬款2、預(yù)收貨款3、應(yīng)付票據(jù)信用條件是指銷貨人對付款時間和現(xiàn)金折扣所作的具體規(guī)定，它是由信用期、現(xiàn)金折扣率和現(xiàn)金折扣期三部分構(gòu)成：1、帶現(xiàn)金折扣的延期付款

在這種情況下，買方若提前付款，賣方可給予一定的現(xiàn)金折扣，如買方不享受現(xiàn)金折扣，則可在信用期內(nèi)支付發(fā)票金額。2、無現(xiàn)金折扣的延期付款商業(yè)信用籌資的機會成本1、放棄現(xiàn)金折扣，在信用條件規(guī)定的最后一天付款

放棄現(xiàn)金折扣的成本=CD/(1-CD)×360/NCD：現(xiàn)金折扣，N：信用期與折扣期之差2、放棄現(xiàn)金折扣，但在賣方允許下可以延長信用期3、放棄現(xiàn)金折扣，在信用期之內(nèi)付款商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點商業(yè)信用融資的優(yōu)點1．籌資方便2．籌資成本低3．限制條件少商業(yè)信用融資的缺點1．籌資期限短2．在放棄現(xiàn)金折扣時所承擔(dān)的機會成本高3．短期償債風(fēng)險較大二、銀行借款銀行借款的信用條件1、信貸額度信貸額度，是銀行與借款人之間達成的正式或非正式的在一定期限內(nèi)（通常為一年）的最大借款額的協(xié)定。2、周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，是指銀行與企業(yè)簽訂的具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款的協(xié)定。3、補償性余額補償性余額，是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按借款限額或?qū)嶋H借用額的一定百分比計算的最低存款余額，約為借款的10%～20%，銀行這樣做的目的是降低貸款的風(fēng)險，而對借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了企業(yè)借款的實際利率，加重了企業(yè)的利息負擔(dān)。4、借款抵押

銀行向財務(wù)風(fēng)險較大的企業(yè)或?qū)π抛u不太有把握的企業(yè)發(fā)放貸款，有時候需要有抵押品擔(dān)保，以減少自己遭受損失的風(fēng)險。借款利息的支付方式（一）利隨本清法（二）貼現(xiàn)法銀行借款的優(yōu)缺點銀行借款的優(yōu)點1．籌資速度快2．籌資成本低3．借款彈性較大銀行借款的缺點1．有還本付息的壓力及風(fēng)險2．限制條款較多3．籌資數(shù)額有限三、債券融資債券的基本要素1、債券的面值2、債券的期限3、債券的利率4、債券的價格債券發(fā)行的條件（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元；（2）累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；（3）最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券１年的利息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債券的利率不得超過國務(wù)院限定的水平；（6）國務(wù)院規(guī)定的其他條件。另外，發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于審批機關(guān)批準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。債券發(fā)行的價格公司債券的發(fā)行價格通常有三種：平價、溢價和折價。債券發(fā)行價格的計算公式為：=票面金額×PVIFK、n+票面金額×PVIFAK、n債券融資的優(yōu)缺點債券融資的優(yōu)點1．資金成本較低2．保證控制權(quán)3．財務(wù)杠桿作用明顯債券融資的缺點1．財務(wù)風(fēng)險較高2．限制條件較多3．籌資規(guī)模有限可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，在一定時間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股票的公司債券可轉(zhuǎn)換債券的基本要素1．標的股票2．票面利率3．轉(zhuǎn)換價格4．轉(zhuǎn)換比率5．轉(zhuǎn)換期6．贖回條款7．回售條款可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》和《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》的規(guī)定：1．上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當符合的條件2．重點國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當符合的條件可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件1、上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當符合的條件2、重點國有企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當符合的條件可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)缺點1．可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)點（1）籌資成本低。（2）籌資便利。（3）利于穩(wěn)定股價。（4）可增強籌資靈活性。2．可轉(zhuǎn)換債券的缺點（1）影響股權(quán)籌資。（2）加大還本付息壓力。（3）喪失低息優(yōu)勢。四、融資租賃融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）租賃程序。（2）租賃期限。（3）合同約束。（4）租賃期滿的資產(chǎn)處置。（5）租賃資產(chǎn)的維修保養(yǎng)。融資租賃的形式融資租賃按其租賃的方式不同，主要分為直接租賃、售后回租和杠桿租賃三種。五、融資租賃的優(yōu)缺點（一）融資租賃的優(yōu)點1．籌資速度快2．租賃籌資限制較少3．免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險4．稅收負擔(dān)輕（二）融資租賃的缺點