《企業(yè)價值評估方法問題研究開題報告》

企業(yè)價值評估方法比較研究（開題報告）一、立題依據(jù)（一）項目的研究意義上世紀我國經(jīng)過兩個重大變革，其后各地的企業(yè)如雨后春筍般的產(chǎn)生。即便到了如今，伴隨著龐大的人口紅利我國企業(yè)大多處于快速成長期，擁有全新的商業(yè)模式、盈利模式”和先進的技術(shù)，以及隨之而來的高成長、高風險特點，其價值評估方法對比問題是各方利益相關者關注的焦點。然后相較于西方國家，由于我國企業(yè)發(fā)展起步較晚，企業(yè)在發(fā)展過程中會伴隨著收益高度不確定，以及歷史數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)的缺乏的困境，其評估過程更是具有很大的漏洞。因此，如何對我國目前快速發(fā)展的企業(yè)進行合理估值，以及如何確定一套科學有效的企業(yè)價值評估體系，顯得越發(fā)的重要和緊迫。（二）、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析（一）國內(nèi)研究動態(tài)中國的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)相對國外來說起步較晚，在2000年之前，企業(yè)價值評估方法，主要受外國經(jīng)典理論的影響，研究主要集中在引進新的經(jīng)濟理論進行簡單介紹，并沒有對此進行創(chuàng)新，主要是在國外先進的研究成果的基礎上延伸。2010年，談多嬌分析了網(wǎng)絡企業(yè)的價值構(gòu)成，客戶資源是網(wǎng)絡企業(yè)的來源，客戶價值來源的網(wǎng)絡業(yè)務價值增長[8]。同時買生等人對企業(yè)的社會價值進行了研究，綜合價值模型能夠較好地反映企業(yè)社會價值對企業(yè)價值的提升[9]。2011年，劉長昕在建議利用模糊數(shù)學理論中的模糊矩陣法對企業(yè)價值進行定量估值，以減少現(xiàn)有定性估值方法中可能出現(xiàn)的評估誤差[10]。李延喜指出現(xiàn)金流折現(xiàn)模型存在的難點問題，提出運用經(jīng)濟增加值進行企業(yè)價值評估涉外思想，并給出了可以實際操作的EVA評估模型[11]。趙延朋指出運用資產(chǎn)評估中傳統(tǒng)的成本法、市場法、收益法等評估方法對其企業(yè)價值評估時將難以滿足準確性要求[12]。2012年，曹中在《企業(yè)價值評估》這本書中將企業(yè)內(nèi)部錯綜復雜的各類形態(tài)資產(chǎn)組合以一定的數(shù)據(jù)形式表現(xiàn)出來，為資本交易者提供了高效、透明、便利的信息機制[13]。2014年，莫菲和宋政在經(jīng)營與管理的期刊發(fā)表《互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估方法——以X企業(yè)為例》一文中提到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值相關概念界定以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估的難點，并對其進行了研究[14]。王自然根據(jù)企業(yè)的各個業(yè)務模塊盈利模式的不同將其劃分成多個業(yè)務模塊，運用不同的評估方法對它們分別進行評估，最后加和得到企業(yè)價值[15]。（二）、國外研究動態(tài)國外對企業(yè)價值的評估研究，已經(jīng)是一個高層次的水平了，并且有了相對獨立的評估方法體系。費雪在1906年《資本與收入的性質(zhì)》一書中，得出一個結(jié)論如果把建立企業(yè)也看作是一種投資的話，那么企業(yè)的價值是企業(yè)所能帶來的未來收入流量的現(xiàn)值之和[2]。1988年，CharlesWolf建立了修正的EVA模型，他認為企業(yè)市場價值是由當前的經(jīng)營價值和未來增長的價值兩部分構(gòu)成，只要企業(yè)目前的經(jīng)營價值一經(jīng)確定，按照企業(yè)的市場價值就能得出未來增長值隱含的增長率，然后再來考慮增長率的現(xiàn)實性[3]。2002年，Timkoller在《價值評估:公司價值的衡量與管理》認為，在管理和衡量公司價值時，選用其他方法評估和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法進行評估的結(jié)果相比，后者更接近企業(yè)的實際市場價值[4]。2010年，ChuanlianSong認為新經(jīng)濟和企業(yè)形態(tài)的出現(xiàn)時間隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展為世界經(jīng)濟全球化[5]。2011年，H-TKim，C-TBHo和C-KLiao提出了一種基于類似資產(chǎn)的模型應該具有類似的價值，通過對可比公司的各項乘數(shù)進行一系列的修正，從而得出目標公司的價值[6]。2012年，美國消費點評網(wǎng)站Yelp成功登陸紐交所，股價首日大漲64%，成為又一家上市首日股價大漲的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)[7]。二、研究方案（一）研究目標、研究內(nèi)容和擬解決的問題研究目標：旨在對我國評估體系的發(fā)展做一些微言建議通過對影響企業(yè)價值的因素的綜合考慮以及用發(fā)展的眼光，對企業(yè)的價值評估體系進行創(chuàng)新和發(fā)展，為資本市場和金融市場的各種經(jīng)濟活動提供了理論依據(jù)。同時對后人來研究企業(yè)價值評估的方法的相關問題時可以提供一定的參考意義。從實際意義上來說，公司的價值評估可以更好的指導風險投資，為風險投資提供咨詢服務。一些風險愛好者對準備投資的企業(yè)的價值會進行一個簡單的判斷，除了依靠自己的對市場對專業(yè)方面的一些判斷外，還聘用中介機構(gòu)評估里的一些專業(yè)人士進行價值評估。研究內(nèi)容：本文對企業(yè)新興的估值方法以及常用的幾種傳統(tǒng)估值方法進行了詳細闡述，并做出適用性分析。其后，在現(xiàn)有價值評估方法基礎上，進一步探討評估方法的選擇、指標的選擇這兩方面的不同。最后總結(jié)出適合收益法、市場法、成本法這三者各自較為合適的場景。論文的基本結(jié)構(gòu)如下：一、企業(yè)價值概述二、價值評估大基本方法（一）收益法1.年金資本化價格法2.折現(xiàn)率的確定（二）市場法1.市凈率2.市盈率3.市銷率4.修正市盈率法(PEG)5.彼得?林奇增長率法三、方法比較（一）含義（二）理論依據(jù)（三）基本前提四、結(jié)論（二）擬采取的研究方法及實驗方案第一，文獻研究法。文獻研究法是根據(jù)一定的研究目的或課題，參考國內(nèi)外相關文獻，借鑒會計學、財政學、經(jīng)濟學和法學相關理論作為研究基礎，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估進行研究分析。第二，比較分析法。比較分析法是指對兩種方法進行對比，分析其異同，進而判斷其優(yōu)劣的研究方法。在本文中通過對實物期權(quán)模型和貼現(xiàn)模型進行比較分析，從互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)自身的特殊性出發(fā)，對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估的方法進行最優(yōu)選擇。第三，理論分析與實證分析相結(jié)合的方法。本文通過理論分析和實證分析相結(jié)合，理論聯(lián)系實際，資料收集、社會調(diào)查等，運用實例和數(shù)據(jù)，并采用Excel、數(shù)據(jù)庫等技術(shù)進行數(shù)據(jù)處理，以增強論文的說服力。通過對相關理論的分析，結(jié)合百度公司這一實證案例，尋找出適合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價值評估方法。（三）本課題的創(chuàng)新之處通過查閱了相關的文獻和國內(nèi)外學者的一些相關的研究，我發(fā)現(xiàn)他們的研究重點是對企業(yè)價值評估的方法進行研究和探討。因此本文可能的創(chuàng)新點是從企業(yè)價值評估的基本模型出發(fā)，通過對影響企業(yè)價值的因素進行分析和總結(jié)，對價值評估方法的模型進行選擇，借此來研究出適合我國企業(yè)的價值評估方法對比?；谄髽I(yè)的文獻研究，對于企業(yè)的概念以及特點進行研究分析，并通過比較實物期權(quán)模型和貼現(xiàn)模型，結(jié)合市場的有效性，以及具體公司本身的特點，并綜合利用對于模型中計算出的相關數(shù)據(jù)進行參考，分析得出最后的結(jié)論，最適合評估企業(yè)價值的模型是哪個模型。（四）研究進度安排2019年10月15日至11月10日查找資料2019年11月11日至11月15日撰寫開