湖南商學(xué)院國際金融B 第一章

國際金融

湖南商學(xué)院金融學(xué)專業(yè)課

(本科生適用)緒論國際金融學(xué)的研究對象教學(xué)目的主要參考資料課程的結(jié)構(gòu)安排考核辦法國際金融

----就是貨幣資金在國際間的融通；

----研究國際間貨幣運(yùn)動規(guī)律的一門科學(xué)，是對國際收支、國際貨幣、國際信用、國際金融市場交易和國際銀行理論與實(shí)踐的科學(xué)概括。一、國際金融概述對象：簡言之，國際金融活動具體說，是以貨幣的國際間流動，資本的國際間轉(zhuǎn)移以及國際金融活動與世界經(jīng)濟(jì)、各國經(jīng)濟(jì)的關(guān)系為研究對象的學(xué)科。二、主要參考資料1.書籍：

《國際經(jīng)濟(jì)學(xué)》，克魯格曼、奧伯斯法爾德著，中國人民大學(xué)出版社；

《國際金融》，易綱、海聞，姜波克等；2.期刊：

《經(jīng)濟(jì)研究》、《金融研究》、《國際金融研究》3.論壇：人大經(jīng)濟(jì)論壇、經(jīng)濟(jì)學(xué)家等三、結(jié)構(gòu)安排國際收支平衡表國際收支理論國際儲備理論國際收支體系國際貨幣關(guān)系體系外匯和匯率理論國際貨幣制度金融危機(jī)理論國際金融市場體系國際金融外匯市場離岸金融市場第一章國際收支內(nèi)容簡介本章主要分四部分來講授：第一節(jié)講授國際收支的概念及國際收支平衡表的編制方法和主要內(nèi)容；第二節(jié)對國際收支失衡的衡量口徑、原因及對經(jīng)濟(jì)的影響進(jìn)行分析；第三節(jié)主要講解國際收支失衡的調(diào)節(jié)辦法；第四節(jié)簡單介紹和分析我國的國際收支平衡表及近年來的國際收支狀況教學(xué)重點(diǎn)國際收支的概念；國際收支平衡表的構(gòu)成內(nèi)容及其分析；國際收支失衡的原因及其影響；國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)機(jī)制；國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)；國際收支失衡的國際調(diào)節(jié)

教學(xué)難點(diǎn)國際收支概念的理解；居民與非居民的界定；國際收支失衡調(diào)節(jié)的貨幣-價(jià)格機(jī)制、利率機(jī)制和收入機(jī)制；國際收支的各種調(diào)節(jié)政策的有效搭配1.1國際收支與國際收支平衡表

1.1.1國際收支的含義

含義

分析

1.1.2國際收支平衡表

平衡表的含義

平衡表的主要內(nèi)容

記賬原理

記賬舉例1.1.1國際收支的含義(一)含義：一般而言，國際收支(BalanceofPaymens)是指一國或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。比較：狹義和廣義的國際收支狹義：建立在現(xiàn)金基礎(chǔ)（cashBasic）上的，僅包含已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易廣義：以交易為基礎(chǔ)，一國或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和居民與非居民

居民：在一國的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有一定的經(jīng)濟(jì)利益中心的機(jī)構(gòu)單位，包括家庭和組成家庭的個人及法定的實(shí)體和社會團(tuán)體，如公司和準(zhǔn)公司、非贏利機(jī)構(gòu)和該經(jīng)濟(jì)體中的政府兩大類。居民與非居民的劃分是以居住地為標(biāo)準(zhǔn)國際收支的涵義涉及的幾組基本概念：國際收支的涵義涉及的幾組基本概念：居民與非居民

我國自1996年1月1日起實(shí)施的《國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法》第三條規(guī)定：“中國居民，是指：（1）在中國境內(nèi)居留一年以上的自然人，外國及香港、澳門、臺灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外；（2）中國短期出國人員（在境外居留時(shí)間不滿一年）、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國駐外使館工作人員及家屬；（3）在中國境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu)）及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國駐華使館領(lǐng)館）（4）中國國家機(jī)關(guān)（含中國駐外使館領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)國際收支的涵義涉及的幾組基本概念：支付基礎(chǔ)與交易基礎(chǔ)國際收支記錄的是以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易。與字面意思不同，國際收支的記錄不是以收付為基礎(chǔ)，而是以交易為基礎(chǔ)。有些經(jīng)濟(jì)交易不涉及到外匯的收付也應(yīng)該記錄。

交換，即一交易者向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值（如實(shí)際資源、金融資產(chǎn)等）并從對方得到價(jià)值相等的回報(bào)；轉(zhuǎn)移，即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但是沒有得到任何補(bǔ)償；

移居，指一個人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為，由此導(dǎo)致的對外資產(chǎn)、債務(wù)關(guān)系的變化均應(yīng)記錄在國際收支中；其它交易，如在某些情況下可以根據(jù)推論確定交易的存在，盡管并沒有發(fā)生實(shí)際流動，但也需記錄在一國的國際收支中。經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個單位向另一個單位的轉(zhuǎn)移

國際貨幣基金組織在其所編的《國際收支手冊》中將廣義的國際收支概念定義為：“國際收支是一定時(shí)期的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，著重反映：（1）一國與其它國家之間商品、勞務(wù)和收入的交易；（2）該國貨幣、黃金、特別提款權(quán)以及對其他國家債權(quán)、債務(wù)的所有變化和其它變化；（3）無償轉(zhuǎn)移支付，以及根據(jù)會計(jì)處理的需要，平衡前兩項(xiàng)沒有相互抵消的交易和變化的對應(yīng)記錄”。(二)分析1、國際收支是一個流量概念，它與一定的報(bào)告期相對應(yīng)。各國一般以一年為報(bào)告期。

2、國際收支不再以支付為基礎(chǔ)，而是以經(jīng)濟(jì)交易為基礎(chǔ)。3、發(fā)生在居民與非居民之間。居民指在一個國家的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位和自然人。包括：官方居民、個人居民、企事業(yè)居民；國際機(jī)構(gòu)為所有國家的非居民。4、國際收支是一個事后概念。1.1.2國際收支平衡表（一）平衡表的含義：按照復(fù)式簿記原理，以某一特定貨幣為計(jì)量單位，運(yùn)用簡明的表格形式總括地反映一經(jīng)濟(jì)體（一般指一國家或地區(qū)）在特定時(shí)期內(nèi)與世界其他經(jīng)濟(jì)體間發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易。也就是，國際收支平衡表是將一定時(shí)期內(nèi)一國的國際經(jīng)濟(jì)交易按照適于經(jīng)濟(jì)分析的需要編制出來的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。

國際收支平衡表（1993年第五版）

項(xiàng)目借方貸方

一、經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）

1．商品(Goods)2．服務(wù)(Service)3．收入(Income)4．經(jīng)常轉(zhuǎn)移(CurrentTransfers)

二、資本和金融項(xiàng)目(CapitalandFinancialAccount)資本項(xiàng)目(CapitalAccount)2．金融項(xiàng)目(FinancialAccount)

直接投資（DirectInvestment)

證券投資(PortfolioInvestment)

其它投資(OtherInvestment)

儲備資產(chǎn)(ReserveAssets).外匯儲備(ForeignCurrencyReserve).黃金儲備(GoldReserve).特別提款權(quán)(SDRs).儲備頭寸(ReservePositioninIMF).其它資產(chǎn)(OtherAssets)

三.錯誤與遺漏(ErrorsandOmissionsAccount)（二）記賬原則：記賬原理：“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式簿記原理，即每筆國際經(jīng)濟(jì)交易都是由兩筆價(jià)值相等、方向相反的帳目表示）記錄時(shí)間：以所有權(quán)變更日期為準(zhǔn)，或以債權(quán)債務(wù)的發(fā)生日期為準(zhǔn)（權(quán)責(zé)發(fā)生制）計(jì)價(jià)問題：以成交時(shí)的實(shí)際市場價(jià)格作為交易計(jì)價(jià)的基礎(chǔ)具體記錄方法：

借方表示該經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)（資源）持有量的增加，貸方表示資產(chǎn)（資源）持有量的減少

按復(fù)式借貸記帳法的要求進(jìn)行記錄——資產(chǎn)增加記借方，資產(chǎn)減少記貸方；負(fù)債增加記貸方，負(fù)債減少記借方。對于單向轉(zhuǎn)移項(xiàng)目，當(dāng)需要沖抵的是借方項(xiàng)目時(shí)以貸方項(xiàng)目出現(xiàn)，當(dāng)需要沖抵的是貸方項(xiàng)目時(shí)以借方項(xiàng)目出現(xiàn)借方（-）貸方（+）進(jìn)口出口對外金融資產(chǎn)增加對外金融資產(chǎn)減少對外金融負(fù)債減少對外金融負(fù)債增加國際收支平衡表記帳的經(jīng)驗(yàn)法則：凡是引起本國從國外獲得貨幣收入的經(jīng)濟(jì)交易記入貸方；凡是引起本國向國外進(jìn)行貨幣支出的經(jīng)濟(jì)交易記入借方，而這筆貨幣收入或支出本身則記入相反的借方或貸方凡是引起外匯供給的經(jīng)濟(jì)交易記入貸方；凡是引起外匯需求的經(jīng)濟(jì)交易記入借方（三）國際收支平衡表的主要內(nèi)容兩大項(xiàng)目：經(jīng)常項(xiàng)目（CurrentAccount）和資本與金融項(xiàng)目(CapitalandFinancialAccount)。經(jīng)常項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目

1、貨物與服務(wù)

（1）貨物（2）服務(wù)2、收入（1）投資收益（2）職工薪金

3、經(jīng)常轉(zhuǎn)移1、資本項(xiàng)目（1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的放棄與收買2、金融項(xiàng)目（1）直接投資（2）債券投資（3）其他投資（4）儲備資產(chǎn)1、經(jīng)常帳戶：經(jīng)常帳戶指記錄實(shí)際資源在一國和他國之間的轉(zhuǎn)移的帳戶，包括進(jìn)出口貨物、輸入輸出的服務(wù)、對外應(yīng)收及應(yīng)付的收益，以及在無同等回報(bào)的情況下，與其他國家或地區(qū)之間發(fā)生的提供或接受經(jīng)濟(jì)價(jià)值的經(jīng)常轉(zhuǎn)移各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）貨物：有形貿(mào)易，記錄商品的進(jìn)出口。包含五種：一般商品、用于加工的貨物、貨物修理、各種運(yùn)輸工具在港口購買的貨物、非貨幣黃金。借方：進(jìn)口總額貸方：出口總額各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）

服務(wù)：無形貿(mào)易，記錄服務(wù)的輸出入。包括運(yùn)輸、旅游、通訊服務(wù)、建筑服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)利使用費(fèi)和特許費(fèi)、咨詢、廣告宣傳、電影、音像，其他商業(yè)服務(wù)、別處未提及的政府服務(wù)。借方：服務(wù)的輸入貸方：服務(wù)的輸出CASE1以某同學(xué)出國為例某同學(xué)出國旅游乘坐國外航班（運(yùn)輸服務(wù)）在國外購買人身意外險(xiǎn)（保險(xiǎn)服務(wù)）在國外給家人打電話（通訊服務(wù)）在國外銀行使用旅游支票（金融服務(wù)）在國外上網(wǎng)查找旅游景點(diǎn)（計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)）到某咨詢公司咨詢出國留學(xué)事宜（咨詢服務(wù)）CASE2以《赤壁》在日本上映為例赤壁在日本上映在日本全國性的報(bào)紙朝日、讀賣、每日新聞等彩頁進(jìn)行連載。在電視上加大宣傳力度。該劇組在東京電影節(jié)的風(fēng)光亮相更擴(kuò)大了影片在大眾中的影響。2009年2月5日，在東京六本木新城TOHO影城召開的電影試映會上，參演《赤壁2》的演員林志玲、金城武，以及導(dǎo)演吳宇森站上了舞臺。《赤壁》如此壓倒性宣傳的費(fèi)用有傳言約在12億日元左右。（廣告宣傳）直至11月30日為止，入場欣賞的觀眾已累積達(dá)305萬4千多人次，票房高達(dá)37億4千萬日元（逾3億港元）。日本媒體估計(jì)，該片在日本的最終票房將超過《英雄》，突破50億日元。（電影、影像服務(wù)）赤壁收入：職工報(bào)酬：包括個人在非居民經(jīng)濟(jì)體為該經(jīng)濟(jì)體居民工作而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪水和福利借方：本國雇傭外國季節(jié)工人、邊境工人而支付的工資、薪金和其他報(bào)酬貸方：本國季節(jié)工人、邊境工人受雇在國外工作而獲得的工資、薪金和其他報(bào)酬收入：投資收益：指居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債的收入與支出，包括有關(guān)直接投資、證券投資和其它投資所得收入與支出借方：本國資產(chǎn)被外國居民所購買或持有而支付的利潤、股息、紅利、利息等貸方：本國居民因購買或持有外國資產(chǎn)而獲得的利潤、股息、紅利、利息等各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）經(jīng)常轉(zhuǎn)移：單方面進(jìn)行的不需要等價(jià)償還的價(jià)值轉(zhuǎn)移（除資本轉(zhuǎn)移以外的轉(zhuǎn)移）借方：本國對外國的轉(zhuǎn)移貸方：外國對本國的轉(zhuǎn)移2、資本與金融帳戶各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）（1）資本帳戶記錄資產(chǎn)所有權(quán)在國際間的流動的帳戶包括資本項(xiàng)目項(xiàng)下的資本轉(zhuǎn)移、非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易以及其他所有引起一經(jīng)濟(jì)體對外資產(chǎn)和負(fù)債發(fā)生變化的金融項(xiàng)目

資本帳戶反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移，由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易兩部分組成

各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）

資本轉(zhuǎn)移：主要包括涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；與固定資產(chǎn)的買賣相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報(bào)而取消的債務(wù)（1）資本帳戶資本轉(zhuǎn)移指涉及固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)債務(wù)的減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移項(xiàng)目（1）資本帳戶各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）指與商品和勞務(wù)的生產(chǎn)相關(guān)但本身卻不能被生產(chǎn)出來的有形資產(chǎn)（如土地和地下資源等）及非生產(chǎn)性的無形資產(chǎn)（如商標(biāo)、專利權(quán)、版權(quán)等）在一國和他國之間的交易

非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買/放棄：借方：收買貸方：放棄2、資本與金融帳戶

各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）記錄資本的流出入借方：資本的流出貸方：資本的流入2、資本與金融帳戶反映居民與非居民之間投資與借貸的增減變化的帳戶，由直接投資、證券投資、其它投資和儲備資產(chǎn)等四部分構(gòu)成

（2）金融帳戶

2、資本與金融帳戶各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）直接投資：一個經(jīng)濟(jì)體的居民單位（直接投資者）對另一個經(jīng)濟(jì)體的居民單位（直接投資企業(yè)）的永久利益。形式：直接設(shè)立工廠企業(yè)；收購國外已有工廠企業(yè)（購股10%—25%以上）；收益的再投資。（2）金融帳戶：2、資本與金融帳戶各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）

儲備資產(chǎn)：一國政府所持有的用于彌補(bǔ)國際收支赤字或維持匯率穩(wěn)定的國際間可接受的一切資產(chǎn)（2）金融帳戶：一國儲備資產(chǎn)的增減變動對一國的貨幣政策和匯率政策影響很大，因此各個國家通常將儲備資產(chǎn)單列出來，叫做儲備帳戶或平衡帳戶。3、儲備帳戶：各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）

2、資本與金融帳戶各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）間接投資：指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票所進(jìn)行的投資

其他投資：長短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款，以及應(yīng)收帳款和應(yīng)付帳款等是一個剩余項(xiàng)目，包括所有直接投資、證券投資或儲備資產(chǎn)未包括的金融交易

各項(xiàng)目基本內(nèi)容（按標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成講解）4、錯誤與遺漏：各國的平衡表都有此帳戶。由于記錄時(shí)會有一些統(tǒng)計(jì)誤差，因此通常設(shè)置“凈誤差與遺漏”項(xiàng)目進(jìn)行平衡為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設(shè)立的一種平衡項(xiàng)目當(dāng)所有的經(jīng)濟(jì)交易記錄后是借方余額，則“凈誤差與遺漏”出現(xiàn)在貸方；若是貸方余額，則記錄在“凈誤差與遺漏”帳戶的借方國際收支平衡表專門設(shè)置的平衡項(xiàng)目設(shè)置原因隱瞞交易導(dǎo)致原始資料失真技術(shù)困難造成交易記錄不完全各子項(xiàng)目分別統(tǒng)計(jì)，口徑難以一致功能使國際收支平衡表的借貸雙方實(shí)現(xiàn)平衡根據(jù)前三個項(xiàng)目的匯總結(jié)果，以相同數(shù)字記入會計(jì)賬戶的相反方向國際收支平衡表的構(gòu)成錯誤和遺漏項(xiàng)目國際收支平衡表經(jīng)常帳戶資本和金融賬戶商品勞務(wù)收益經(jīng)常轉(zhuǎn)移職工報(bào)酬投資收益政府轉(zhuǎn)移其他轉(zhuǎn)移資本賬戶金融賬戶直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)國際收支平衡表第四版格式與第五版格式的比較

第四版第五版一、經(jīng)常賬戶1、對外貿(mào)易1、貨物2、非貿(mào)易往來2、服務(wù)3、無償轉(zhuǎn)讓3、收入

4、經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本賬戶

二、資本與金融賬戶

1、長期資本往來1、資本賬戶（1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的買賣

2、短期資本往來2、金融賬戶（含儲備資產(chǎn)）

三、儲備資產(chǎn)增減額

4.記帳實(shí)例

Example1:本國企業(yè)出口價(jià)值1000萬美元的設(shè)備，這一出口導(dǎo)致該企業(yè)在海外銀行的存款增加；借：其它投資1000萬美元貸：商品1000萬美元Example2:本國居民到外國旅游花銷80萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外銀行存款賬戶中扣除；借：勞務(wù)80萬美元貸：其他投資80萬美元Example3:外商投資本國2200萬美元，其中200萬美元售給政府換成該國貨幣用于購買土地和房產(chǎn)，其余2000萬美元從國外購入設(shè)備投入本國，興辦合資企業(yè)；

借：商品2000萬美元官方儲備資產(chǎn)200萬美元貸：直接投資2200萬美元Example4:本國政府運(yùn)用外匯庫存40萬美元向外國提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助；借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元貸：官方儲備40萬美元貸：商品60萬美元Example5:本國企業(yè)在海外投資所得利潤150萬美元。其中100萬美元用于當(dāng)?shù)赝顿Y，50萬美元購買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國內(nèi)；借：商品50萬美元直接投資100萬美元貸：收益150萬美元Example6:本國居民運(yùn)用其海外存款90萬美元，用以購買外國某公司的股票(股權(quán)不超過10％)。借：證券（間接）投資90萬美元貸：其他投資90萬美元

本國國際收支平衡表

資本與金融賬戶合計(jì)

項(xiàng)目借方（-）貸方（+）差額一、經(jīng)常項(xiàng)目商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融項(xiàng)目

1.資本賬戶

2.金融賬戶直接投資證券投資其他投資官方儲備

三、錯誤與遺漏

總計(jì)

經(jīng)常賬戶合計(jì)1000（1）1000(1)80（2）80(2)2000(3)200（3）2200（3）100（4）40（4）+60(4)100（5）+50(5)150（5）90（6）+90(6)－990－80＋150－10022301210－1020＋2100－90－830－16013902410＋10203620362001:一家美國公司向法國出口計(jì)算機(jī)，法國進(jìn)口商用他在美國的銀行存款120萬美元支付。

課堂練習(xí)2:美國人去瑞士旅游，支付10萬美元食宿等費(fèi)用。美國人在瑞士銀行用美元旅行支票支付。

3:一家美國公司購進(jìn)一家德國公司的股票，價(jià)值140萬美元，用其在德國銀行的馬克存款支付。4:美國政府動用官方儲備50萬美元向墨西哥提供無償援助，同時(shí)還提供相當(dāng)于50萬美元的食品藥物援助。

5:美國一公司在菲律賓投資所得利潤100萬美元，其中，60萬用于在東道國的再投資，40萬購買當(dāng)?shù)厣唐泛筮\(yùn)往美國。3.借：證券投資140萬美元貸：其他投資140萬美元

4.借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移100萬美元貸：官方儲備50萬美元商品賬戶50萬美元

1.借：其他投資120萬美元貸：商品賬戶120萬美元2.借：勞務(wù)賬戶10萬美元貸：其他投資10萬美元5.借：直接投資60萬美元商品賬戶40萬美元貸：收益100萬美元

美國國際收支平衡表單位：萬美元

資本與金融賬戶合計(jì)

項(xiàng)目借方（-）貸方（+）差額一、經(jīng)常項(xiàng)目商品貿(mào)易服務(wù)貿(mào)易收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移二、資本和金融項(xiàng)目

1.資本賬戶

2.金融賬戶直接投資證券投資其他投資官方儲備

三、錯誤與遺漏

總計(jì)

經(jīng)常賬戶合計(jì)120(1)120(1)10(2)10(2)140(3)140(3)100(4)50(4)+50(4)+60(5)40(5)100(5)+130-10+100-100150270+120-200-110+50320200-1204704700+140

1.2國際收支分析1.2.1自主性交易與補(bǔ)償性交易1.2.2國際收支分析1.2.3國際收支失衡的原因和影響

第二節(jié)國際收支分析一、國際收支平衡的含義自主性交易與補(bǔ)償性交易

自主性交易：

自主性交易是指個人和企業(yè)為某種自主性目的(如追逐利潤、旅游、匯款贍養(yǎng)親友等)而從事的交易，又稱“事前交易”

補(bǔ)償性（調(diào)節(jié)性）交易：補(bǔ)償性交易是指為彌補(bǔ)國際收支不平衡而發(fā)生的交易，如為彌補(bǔ)國際收支逆差而向外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動用官方儲備等，又稱“事后交易”商品、勞務(wù)交易，無償轉(zhuǎn)讓，長期資本流動屬于自主性交易；儲備資產(chǎn)變動屬于補(bǔ)償性交易；短期資本流動較難區(qū)分（一般作為自主性交易）國際收支平衡含義：國際收支差額：指自主性交易的差額。國際收支平衡：差額為0國際收支順差：差額為正國際收支逆差：差額為負(fù)如何區(qū)別自主性交易和調(diào)節(jié)性交易，以此判斷國際收支是否平衡？二、國際收支的失橫因?yàn)閲H收支平衡表是按照復(fù)式簿記的原理進(jìn)行記錄的，因此，當(dāng)所有的經(jīng)濟(jì)交易記入后，其借貸方金額是相等的，凈差額為零。但對于每一個項(xiàng)目或帳戶來說還是有余額的，其差額叫做局部差額。國際收支帳戶分析就是對這些局部差額進(jìn)行分析。主要的局部差額有以下幾個：差額分析1.貿(mào)易收支差額（貿(mào)易平衡值）TT＝出口－進(jìn)口傳統(tǒng)上通常以貿(mào)易余額來反映一國國際收支狀況，主要是因?yàn)椋孩儋Q(mào)易收支占一國國際收支很大比例；②易于收集，能較快獲得數(shù)據(jù)；③可以綜合反映一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動率狀況，以及該國產(chǎn)業(yè)在國際上的競爭能力。2.經(jīng)常項(xiàng)目差額（經(jīng)常項(xiàng)目平衡值）(CA)CA

＝經(jīng)常項(xiàng)目貸方之和－經(jīng)常項(xiàng)目借方之和＝貿(mào)易余額＋無形貿(mào)易余額（包括服務(wù)帳戶余額和收入帳戶余額）+經(jīng)常轉(zhuǎn)移帳戶余額反映實(shí)際資源在一國和他國之間的轉(zhuǎn)移，綜合反映一個國家的進(jìn)出口狀況（包括無形進(jìn)出口、如勞務(wù)、保險(xiǎn)、運(yùn)輸?shù)龋?，可以反映一國的國際競爭能力，被當(dāng)作是制定國際收支政策和產(chǎn)業(yè)政策的重要依據(jù)，是反映一國國際收支狀況的重要指標(biāo)。3.資本與金融項(xiàng)目差額

1）可以了解一國資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)程度，對一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供有益的借鑒。資本市場越開放的國家，其資本與金融賬戶的流量總額就越大。

2）資本與金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系，從資本與金融賬戶的余額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。D.綜合賬戶差額（全面平衡值）

＝經(jīng)常項(xiàng)目差額＋資本與金融項(xiàng)目差額＋誤差與遺漏綜合賬戶差額必然導(dǎo)致導(dǎo)致官方儲備的反方向變動，因此通常以綜合差額來衡量國際收支對一國儲備造成的壓力

三、國際收支不平衡的原因1.臨時(shí)性不平衡：是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。一般程度較輕、持續(xù)時(shí)間不長、帶有可逆性，是一種正?，F(xiàn)象。一般不需要調(diào)節(jié)。市場匯率搏斗就能糾正（浮動匯率制下）；或動用官方儲備即可（固定匯率制下）。2.結(jié)構(gòu)性不平衡：因國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場的變化而發(fā)生的國際收支失橫。通常反映在貿(mào)易項(xiàng)目或經(jīng)常項(xiàng)目上。含義之一：因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難所引起的國際收支失衡。國際市場需求發(fā)生變化（由布匹到成衣）新款式、高質(zhì)量產(chǎn)品不斷淘汰舊款式、低質(zhì)量產(chǎn)品。CASE:其二是指一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、或其產(chǎn)品出口需求的價(jià)格彈性高，但進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低所引起的國際收支失衡。1973年10月16日，震撼世界的石油危機(jī)爆發(fā)。阿拉伯石油生產(chǎn)國為了打擊以色列及其支持者，把石油作為捍衛(wèi)國家主權(quán)，收復(fù)失地和反對霸權(quán)主義的戰(zhàn)略武器，采取減產(chǎn)、提價(jià)、禁運(yùn)以及國有化等措施開展了一場震憾世界的石油斗爭，成為第三世界反霸斗爭的一個偉大創(chuàng)舉。石油斗爭大大加強(qiáng)了阿拉伯國家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。僅提價(jià)一項(xiàng)使阿拉伯國家的石油收入由1973年的300億美元，猛增到1974年的1100億美元CASE:3.周期性不平衡：指一國經(jīng)濟(jì)周期波動引起的國際收支失衡。典型的經(jīng)濟(jì)周期：危機(jī)高漲復(fù)蘇蕭條社會總需求下降進(jìn)口需求相應(yīng)下降國際收支出現(xiàn)盈余國內(nèi)投資與消費(fèi)需求旺盛進(jìn)口需求相應(yīng)增加國際收支出現(xiàn)逆差CASE:美國巨額貿(mào)易逆差與20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮、出口大幅度增長伴隨出現(xiàn)。1980年以來，按官方公布的數(shù)據(jù)，美國平均每年有1000億美元左右的貿(mào)易逆差。1999年貿(mào)易逆差高達(dá)3389億美元，較上年增幅53.7%，占GDP的3.6%，較1990年增長了3倍，創(chuàng)造了新紀(jì)錄；2000年再創(chuàng)3697億美元的新高。受此影響，美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字亦同步增長，全年達(dá)4446.9億美元，約占GDP的4.6%。

巨額貿(mào)易逆差既是全球化的產(chǎn)物，通過巨額貿(mào)易逆差，以及自身擁有的高科技發(fā)展的優(yōu)勢、龐大的跨國公司全球經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，美國推動和領(lǐng)導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，將世界經(jīng)濟(jì)的波動緊密地與美國拴在一起。思考：為什么中國經(jīng)濟(jì)繁榮與順差相伴隨。4.貨幣性不平衡：指在一定匯率水平下，一國的物價(jià)與商品成本高于其他國家，引起出口貨物價(jià)格相對高昂、進(jìn)口貨物價(jià)格相對便宜，從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。5.收入性不平衡：指在一國國民收入相對快速增長，導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長超過出口增長而引起國際收支失衡。從而導(dǎo)致貿(mào)易收支和國際收支失衡。四、國際收支失衡的影響（1）逆差的影響引起該國貨幣匯率下降

會形成國內(nèi)的貨幣緊縮形勢，促使利率水平上升，影響該國經(jīng)濟(jì)的增長，引致失業(yè)增加，國民收入增長率的相對與絕對下降

外匯收入減少，儲備下降，國家信用下降，削弱其對外支付能力

（2）順差的影響

外匯收入增加，儲備增加，國家信用提高。將使該國貨幣供應(yīng)量增加，加重通貨膨脹。一般會使該國貨幣匯率上升，從而不利于其出口貿(mào)易的發(fā)展，加重國內(nèi)的失業(yè)。

本幣升值，可提高本幣的國際地位。不利影響

將加劇國際摩擦，因?yàn)橐粐膰H收支出現(xiàn)順差，意味著其他相關(guān)國家出現(xiàn)逆差。若國際收支順差形成于出口過多所形成的貿(mào)易收支順差，則意味著國內(nèi)可供使用資源減少，從而不利于該國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。第三節(jié)國際收支的調(diào)節(jié)

國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)國際收支失衡的政策調(diào)控國際收支失衡的國際調(diào)節(jié)

1.3.1國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)國際收支失衡會引起國內(nèi)某些經(jīng)濟(jì)變量的變動，這些變動反過來又會影響國際收支。國際收支的自動調(diào)節(jié)，（是指由國際收支失衡引起的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動對國際收支的反作用過程）。

1．貨幣一價(jià)格機(jī)制

2．收入機(jī)制

3．利率機(jī)制

1.3.1國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)1、貨幣—價(jià)格機(jī)制

1.3國際收支調(diào)節(jié)貨幣—價(jià)格機(jī)制是指國際收支的變動通過引起貨幣供應(yīng)量的變動以及進(jìn)出口商品相對價(jià)格的變動來反向作用于國際收支的過程價(jià)格—鑄幣流動機(jī)制是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨(DavidHume)1752年最早提出的在紙幣本位下的貨幣—價(jià)格機(jī)制實(shí)際上是金本位制下的價(jià)格—鑄幣流動機(jī)制的變形1.3國際收支調(diào)節(jié)1.3.1國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)金本位制度是以黃金為本位貨幣的貨幣制度本位幣是指法定作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的基本通貨，具有無限法償作用國際金本位制是指世界各國普遍采用金本位制為基礎(chǔ)的國際貨幣體系國際貨幣體系是指各國關(guān)于貨幣在國際間支付、結(jié)算、匯兌、轉(zhuǎn)移所確定的規(guī)則、措施以及相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)的總稱逆差時(shí)：黃金輸出增加、貨幣供應(yīng)減少、物價(jià)下跌，從而出口增加進(jìn)口減少。順差則相反金本位下國際收支自動調(diào)整機(jī)制：

貨幣供給下降出口增加進(jìn)口減少黃金外流黃金內(nèi)流出口減少進(jìn)口增加國際收支赤字貨幣供給上升國際收支盈余價(jià)格下降價(jià)格上升固定匯率制下國際收支的自動調(diào)整逆差時(shí)：減少國內(nèi)財(cái)政支出，從而進(jìn)口減少；減少本幣供應(yīng)，使工資、物價(jià)下降，從而出口增加進(jìn)口減少；使利率提高，從而資本內(nèi)流。順差時(shí)則相反固定匯率制下國際收支自動調(diào)整圖示（赤字）利率效應(yīng)：改善資本帳戶工資物價(jià)下降提高利率外匯儲備減少減少國內(nèi)支出貨幣-價(jià)格效應(yīng)：改善經(jīng)常帳戶收入效應(yīng)：改善經(jīng)常帳戶減少貨幣供給1.3.1國際收支失衡的市場調(diào)節(jié)浮動匯率制下國際收支的自動調(diào)整逆差時(shí)：本幣貶值，使出口增加、進(jìn)口減少；利率上升、資金流入。順差時(shí)則相反。國際收支逆差國際收支逆差實(shí)際匯率貶值名義匯率貶值經(jīng)常帳戶改善10資金流入外匯供不應(yīng)求本國利率上升出口需求上升資本賬戶改善本國貨幣貶值紙幣本位下的貨幣—價(jià)格機(jī)制

2、收入機(jī)制

收入機(jī)制是指國際收支的變動通過引起國民收入、社會總需求的變動來反向作用于國際收支的過程當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時(shí)，表明國民收入水平下降，國民收入下降會引起社會總需求下降及進(jìn)口需求下降，從而國際收支得到改善國際收支逆差

本國貨幣匯率下降對外幣需求增加進(jìn)口相對昂貴出口相對便宜

國際收支改善收入機(jī)制圖示

3、利率機(jī)制利率機(jī)制是指國際收支的變動通過引起本國貨幣存量及利率的變動來反向作用于國際收支的過程利率機(jī)制圖示

對外支付增加

國際收支逆差國際收支改善國民收入下降國際收支逆差利率上升銀行緊縮銀根

資本與金融帳戶改善

社會總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善資本流入增加出口增加進(jìn)口減少二、國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)社會總需求的工具對總需求的調(diào)節(jié)又可分為兩種類型：

主要調(diào)節(jié)社會需求的總水平，這被稱為需求增減型政策（expenditure-changingpolicy),主要是指財(cái)政政策與貨幣政策主要調(diào)節(jié)社會需求的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，在開放經(jīng)濟(jì)中，這主要是指調(diào)節(jié)需求外國商品和勞務(wù)與本國商品和勞務(wù)的結(jié)構(gòu)比例，這被稱為需求轉(zhuǎn)換型政策（expenditure-switchingpolicy),主要指匯率政策和直接管制政策調(diào)節(jié)社會總供給的工具

1.3.2國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)1、財(cái)政政策

財(cái)政政策是指政府利用財(cái)政收入、財(cái)政支出對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策，其主要工具包括財(cái)政收入政策、財(cái)政支出政策和公債政策當(dāng)一國國際收支逆差時(shí)，政府可采用緊縮的財(cái)政政策逆差時(shí)可削減政府開支，或提高稅收，迫使投資和消費(fèi)減少，物價(jià)相對下降，從而有利于出口，壓制進(jìn)口，改善貿(mào)易收支及國際收支

1.3國際收支調(diào)節(jié)1.3.2國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)

2、貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動水平的經(jīng)濟(jì)政策，其主要工具是公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率以及法定準(zhǔn)備金率在調(diào)節(jié)國際收支失衡時(shí)，主要采用改變再貼現(xiàn)率以此影響市場利率的緊縮性貨幣政策在逆差時(shí)，再貼現(xiàn)率↑→市場利率↑→投資和消費(fèi)↓→物價(jià)↓→出口↑，進(jìn)口↓→改善貿(mào)易收支；資本流入↑→國際收支改善1.3國際收支調(diào)節(jié)1.3.2國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)

3、匯率政策

匯率政策是指一國通過調(diào)整本幣匯率來調(diào)節(jié)國際收支、消除國際收支不平衡的政策

使本幣貶值

國際收支逆差國際收支改善擴(kuò)大出口進(jìn)口減少外匯平準(zhǔn)基金外匯平準(zhǔn)基金是指中央銀行撥出的一定數(shù)量的外匯儲備，用于干預(yù)外匯市場，改善國際收支當(dāng)國際收支發(fā)生短期不平衡時(shí)，通過中央銀行在外匯市場買賣外匯來調(diào)節(jié)外匯供求，影響匯率，從而推動出口，增加外匯收入和改善國際收支4、直接管制政策

直接管制政策是指政府直接干預(yù)對外經(jīng)濟(jì)往來，以實(shí)現(xiàn)國際收支調(diào)節(jié)的政策措施

包括外匯管制、貿(mào)易管制和財(cái)政管制等形式外匯管制主要指一國政府通過有關(guān)機(jī)構(gòu)對外匯買賣和國際結(jié)算進(jìn)行行政手段干預(yù)

CASE:南非的外匯管制南非中央儲備銀行(SouthAfricanReserveBank)的外匯管理部門負(fù)責(zé)南非的外匯管制工作，并通過商業(yè)銀行中的“授權(quán)經(jīng)銷商”（AuthorizedDealers）負(fù)責(zé)執(zhí)行。1.南非居民向境外借款，事先要經(jīng)過南非中央儲備銀行的批準(zhǔn)。2.對于外資超過75％的南非公司，其從南非貸款人手中借款，在數(shù)額上是受限制的，它是被視為“受影響公司”。3.如果因?yàn)閰R出利潤使返還當(dāng)?shù)亟鹑谥С质艿接绊?，中央儲備銀行不允許這些利潤匯出或還國外貸款。要先還當(dāng)?shù)亟鹑谥С值目铐?xiàng)后再匯出。4.公司如果要帶現(xiàn)金出南非，限額為5萬蘭特。如果帶出的錢超出這個限額，則要填表報(bào)告。5.向非南非居民匯出版稅、軟件使用許可證費(fèi)和其他的一些支付，要得到中央儲備銀行的批準(zhǔn)。制造權(quán)稅需要得到貿(mào)工部的批準(zhǔn)。6.經(jīng)常帳戶下的支付以及管理費(fèi)和其他服務(wù)費(fèi)用的支付，只要不是作為銷售、利潤、購買和收入比例來計(jì)算的，都可以由授權(quán)經(jīng)銷商根據(jù)發(fā)票匯出。

貿(mào)易管制主要指一國政府直接限制商品進(jìn)出口數(shù)量的政策手段。A.進(jìn)口配額制，即政府規(guī)定一定時(shí)期某種進(jìn)口商品的數(shù)量限制。B.進(jìn)口許可證制，即政府通過發(fā)放進(jìn)口許可證來限制商品的種類和數(shù)量。新華社北京4月1日專電據(jù)法國《回聲報(bào)》報(bào)道，法國紡織工業(yè)聯(lián)盟主席呂西安·德沃日前表示，應(yīng)延長對中國紡織品進(jìn)口配額期限至2008年底，“以便向中美之間簽署的此類協(xié)議看齊”。他認(rèn)為，如果像現(xiàn)在規(guī)定的從2007年底放棄配額，可能導(dǎo)致歐洲面臨巨大壓力，因?yàn)椤懊绹诉€將繼續(xù)受到保護(hù)”。報(bào)道說，去年法國紡織品進(jìn)口總額增長了3％，達(dá)到126億歐元，而出口總額為84億歐元，這方面的貿(mào)易逆差增長了5％。同時(shí)中國始終很有活力，對法國的出口增長了8％，達(dá)18億歐元，印度、巴基斯坦、孟加拉國、泰國和印度尼西亞等亞洲國家緊隨其后。法國紡織工業(yè)聯(lián)盟代表蒂埃里·諾布洛表示，事實(shí)上，法國紡織品產(chǎn)量去年減少了6％，從業(yè)人員減少約7％，目前只有8.4萬人。但呂西安·德沃認(rèn)為，雖然去年法國紡織品的產(chǎn)量減少了，但營業(yè)額有所增長，達(dá)到145億歐元，證明“我們的行業(yè)日趨增值”。目前法國紡織工業(yè)聯(lián)盟正不斷采取行動，推動紡織業(yè)走高端和革新路線。CASE:法紡織業(yè)要求延長中國進(jìn)口配額C.規(guī)定苛刻的進(jìn)口技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，包括衛(wèi)生檢疫條件、綠色環(huán)保要求、安全性能指標(biāo)、技術(shù)性能規(guī)定、包裝和標(biāo)簽條例等。2003年2月13日，歐盟委員會頒布了《關(guān)于在電子電氣設(shè)備中限制使用某些有害物質(zhì)指令》（RoHs）。指令規(guī)定，自2006年7月1日起，進(jìn)入歐盟市場的電子電氣產(chǎn)品禁用6類有害物質(zhì)。這項(xiàng)立法給我國對歐電子電器產(chǎn)品出口造成了重大的影響。

2006年7月1日，歐盟《關(guān)于在電氣電子設(shè)備中限制使用某些有害物質(zhì)指令》（RestrictionofHazardousSubstances，下簡稱“RoHS”）正式生效，其被稱為歐盟有史以來最嚴(yán)厲的機(jī)電產(chǎn)品環(huán)保法規(guī)。根據(jù)該指令，投放歐盟市場的電子電氣設(shè)備中的鉛、汞、鎘、六價(jià)鉻、聚溴聯(lián)苯和聚溴聯(lián)苯醚等6種有害物質(zhì)含量不得超過規(guī)定限量。

該指令涉及大型家用器具、小型家用器具、IT和遠(yuǎn)程通訊設(shè)備、視聽設(shè)備、照明設(shè)備、電氣和電工工具、玩具及休閑運(yùn)動設(shè)備、自動售貨機(jī)等8類機(jī)電產(chǎn)品。

CASE:歐盟的產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)D.歧視性采購政策，如要求政府部門盡量采購國產(chǎn)商品，限制其購買進(jìn)口商品。E.歧視性關(guān)稅政策，如政府對進(jìn)口商品征收較高的銷售稅、消費(fèi)稅和拍照稅等。CASE:美國買國貨世界不認(rèn)帳/gjcg/aljj/821077.shtml財(cái)政管制

主要指一國政府通過有關(guān)機(jī)構(gòu)，如財(cái)政部、海關(guān)和官方金融機(jī)構(gòu)等管制進(jìn)出口商品的價(jià)格和成本，從而調(diào)節(jié)國際收支的政策手段

4、直接管制政策優(yōu)點(diǎn)①見效快，較少通過市場機(jī)制的中間環(huán)節(jié)②具有較好的可操作性③其效力容易測定④對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響面較小，政府在采用這種調(diào)節(jié)手段時(shí)具有更大的靈活性⑤使政府對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)深入到微觀領(lǐng)域，可克服財(cái)政與貨幣政策等宏觀調(diào)節(jié)手段的某些局限性4、直接管制政策弊端①容易受到對方的報(bào)復(fù)②它本身要耗費(fèi)一定的行政管理費(fèi)用和信息成本③可能