第五章企業(yè)資產(chǎn)管理

第五章企業(yè)資產(chǎn)管理第一節(jié)短期資產(chǎn)管理短期資產(chǎn)的特點：

1時間短

2變現(xiàn)能力強(qiáng)

3波動性大現(xiàn)金管理的動機(jī)與內(nèi)容現(xiàn)金的概念現(xiàn)金是指公司占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn)，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款及其他貨幣資金企業(yè)資產(chǎn)中流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)同時也是盈利能力最差的資產(chǎn)企業(yè)保留現(xiàn)金的動機(jī)：

1)交易動機(jī)：為了應(yīng)付日常經(jīng)營活動的需要保留的貨幣資金。如支付工資、差旅費等。

2)預(yù)防動機(jī)：為了應(yīng)付意外事故而保留的貨幣資金。就象每個家庭都保留一定現(xiàn)金（應(yīng)付不安全事件）。

3)投機(jī)動機(jī)：企業(yè)用貨幣資金購買有價證券而獲利的動機(jī)，以及用于不尋常的采購動機(jī)。油價波動而儲備。

現(xiàn)金的重要性：企業(yè)缺乏現(xiàn)金，將無法應(yīng)付日常開支，造成資金短缺成本。導(dǎo)致喪失購買機(jī)會、生產(chǎn)停頓；信用損失、無法獲得購買折扣等。

現(xiàn)金管理1、現(xiàn)金管理的內(nèi)容編制現(xiàn)金收支計劃企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量進(jìn)行現(xiàn)金日?？刂拼_定最佳現(xiàn)金余額當(dāng)現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略當(dāng)現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略現(xiàn)金是指企業(yè)可以隨時用于交易的資金，包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、銀行匯票和銀行本票等；現(xiàn)金管理主要環(huán)節(jié)----現(xiàn)金是商業(yè)車輪的潤滑油經(jīng)營所需的最少現(xiàn)金水平二、最佳現(xiàn)金余額的確定1)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式是指借助于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。收到采購的材料支付材料資金出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金存貨周轉(zhuǎn)期[1]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期[2](DSO)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期[3]現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期[4][4]=[1]＋[2]－[3]現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式示圖現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入最佳現(xiàn)金余額=企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360×現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款存貨周轉(zhuǎn)期：將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需的時間；

例1

某企業(yè)每年現(xiàn)金需求總量為360萬元，存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為200天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為120天。求企業(yè)資金的最佳持有量?，F(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=120+200-120=200天最佳現(xiàn)金持有量=360/360*200=200萬元如果企業(yè)加強(qiáng)收款管理，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為160天，同時，推遲付款期限為140天。周轉(zhuǎn)期=120+160-140=140

最佳現(xiàn)金持有量=360/360*140=140萬元資金占用減少了60萬元。2)因素分析模式所謂因素分析模式是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。

最佳現(xiàn)金余額=上年現(xiàn)金平均占用額－不合理占用額×1±預(yù)計銷售收入變化的百分比3)存貨模式（見圖3和圖4）所謂存貨模式是根據(jù)存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。假設(shè)企業(yè)有閑置資金時，企業(yè)會將它用于投資有價證券。企業(yè)需要資金時，賣出有價證券，變成現(xiàn)金。存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型系由美國財務(wù)學(xué)家Baumol于1952年提出的，故又稱Baumol模型。現(xiàn)金余額時間QQ/2圖3

Baumol模型示圖機(jī)會成本總成本轉(zhuǎn)換成本Q最佳持有量成本現(xiàn)金持有量圖4

持有現(xiàn)金的成本示圖由此可見：

TC=R×C/2＋F*T/CTC——持有現(xiàn)金的總成本；F——現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本；T——特定時間（如一年）內(nèi)的現(xiàn)金需求總額；C——最佳現(xiàn)金余額；R——短期有價證券月利息率；C=√2TF/R例2：某企業(yè)每月現(xiàn)金需要量為1000萬元，每天支出比較均衡，每次轉(zhuǎn)換的固定成本為700元，短期證券的月報酬率為1%。則：C==√2TF/R==√2*700*1000/1%=118萬元每月轉(zhuǎn)換次數(shù)為1000/118=8.47次隨機(jī)模式隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求難以預(yù)測的情況下進(jìn)行現(xiàn)金控制的方法。當(dāng)現(xiàn)金需求波動較大時，根據(jù)歷史經(jīng)驗測出現(xiàn)金控制范圍，制定現(xiàn)金持有量的上限和下限。當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限時，用現(xiàn)金購買有價證券，當(dāng)持有量下降到下限時，賣出有價證券，提高持有量。

上限最佳持有量下限現(xiàn)金持有決策米勒-歐爾模式假定每日現(xiàn)金流量為正態(tài)分布，現(xiàn)金與有價證券之間能夠自由兌換

現(xiàn)金余額的均衡點

現(xiàn)金余額上限現(xiàn)金余額下限均衡點現(xiàn)金余額UZ*LO時間確定現(xiàn)金余額的米勒歐爾模型現(xiàn)金持有決策米勒-歐爾模式最佳現(xiàn)金余額的均衡點

而上限為：下限的受到企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素影響現(xiàn)金的日?？刂埔焕猛钢Ф侠砉烙嫛案〈妗?/p>

1操縱浮存

2控制支出時間三加速應(yīng)收賬款收現(xiàn)所謂“浮存”是指公司賬簿中的現(xiàn)金余額與銀行記錄中的現(xiàn)金余額的差。二短期有價證券管理一、短期有價證券管理的動機(jī)和內(nèi)容（一）短期有價證券的概念短期有價證券是指能夠隨時變現(xiàn)并且持有時間不準(zhǔn)備超過1年（含1年）的金融工具，包括股票、債券、基金等。（二）持有短期金融資產(chǎn)的動機(jī)一、作為現(xiàn)金的替代品二、取得一定的收益

1以滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求

2滿足未來的財務(wù)需求

3配合長期資本的籌集二、短期有價證券的種類短期國庫券政府機(jī)構(gòu)證券流通的存單商業(yè)票據(jù)銀行承兌的匯票企業(yè)股票和債券三、短期有價證券的投資組合策略一、證券風(fēng)險二、購買力風(fēng)險三、變現(xiàn)能力的風(fēng)險四、證券的報酬短期金融資產(chǎn)的投資組合決策

三分組合模式1/3投資于風(fēng)險較大的有發(fā)展前景的成長性股票；1/3投資于安全性較高的債券或優(yōu)先股等有價證券；1/3投資于中等風(fēng)險的有價證券。風(fēng)險與收益組合模式同等風(fēng)險的證券，選擇報酬高的；同等報酬的證券，選擇風(fēng)險低的；選擇風(fēng)險呈負(fù)相關(guān)的證券進(jìn)行投資組合，以便分散掉證券的非系統(tǒng)性風(fēng)險。期限搭配組合模式長期不用的資金進(jìn)行長期投資，以獲得較大的投資收益；近期要使用的資金，投資于風(fēng)險較小、易于變現(xiàn)的有價證券；通過期限搭配，使現(xiàn)金流入與流出的時間盡可能接近，降低由于到期日不同而造成的機(jī)會成本。應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能、成本與管理目標(biāo)功能：促進(jìn)銷售、減少存貨成本機(jī)會成本：一般按有價證券的利息率計算管理成本壞賬成本管理目標(biāo)：發(fā)揮其功能的同時，盡可能地降低其各種成本，最大限度地提高應(yīng)收賬款投資的效益應(yīng)收賬款管理一、銷售條件二、信用分析三、收賬政策一、銷售條件1信用期與折扣期：國際慣例是30天至12天之間，2/10net30的含義：自購買日30天內(nèi)支付貨款，如在10天內(nèi)支付可享受2%的現(xiàn)金折扣。2現(xiàn)金折扣：加速資金回籠而付出的成本。3信用工具：相互之間商業(yè)信用所發(fā)生的債務(wù)證明，主要是商業(yè)匯票。信用分析影響信用銷售決策的因素有五點：

1信用銷售對銷售收入的影響

2信用銷售對成本的影響

3債務(wù)成本

4不能收回貨款的可能性

5現(xiàn)金折扣2信用分析的方法（1)凈現(xiàn)值法：是一項投資所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值與項目投資成本之間的差值。凈現(xiàn)值法是評價投資方案的一種方法。（2）臨界分析（3）最佳應(yīng)收賬款數(shù)量：影響應(yīng)收賬款的因素主要有三點：1企業(yè)的超額生產(chǎn)能力

2企業(yè)可變成本的高低

3企業(yè)增加信用銷售對客戶的吸引力信用分析（1）企業(yè)的信用調(diào)查1）購貨方企業(yè)的財務(wù)報表2）專門機(jī)構(gòu)對購貨方信用情況的調(diào)查報告3）開戶銀行（2）企業(yè)的信用評估5C評估法C（Character）→品德，顧客的信譽(yù)，償債的可能性；C（Capacity）→能力，顧客的償債能力；C（Capital）→資本，顧客的財務(wù)實力；C（Collateral）→抵押，顧客用來抵押的資產(chǎn)；C（Conditions）→情況，影響顧客付款的經(jīng)濟(jì)環(huán)境；4收賬的日常管理（1）合理的收賬程序信函通知→電話催收→派員面談→法律行動（2）合理的收賬方法性質(zhì)方法無力償付確實無力償付起訴、破產(chǎn)暫時無力償付緩解、度過難關(guān)故意拖欠講理法惻隱術(shù)法疲勞戰(zhàn)術(shù)法激將法軟硬術(shù)法存貨管理

存貨的成本：采購成本：由買價、運雜費等構(gòu)成訂貨成本：為訂購材料、商品而發(fā)生的成本儲存成本：在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等假設(shè)：S——全年需要量；F——每批訂貨成本；

Q——每批訂貨量；C——單位成本占存貨價值的百分比。

P——存貨的單價則：訂購批數(shù)=F/Q，平均庫存量=Q/2，

全年訂貨成本=S·F/Q全年儲存成本=P.C·Q/2全年總成本T=P.C·Q/2＋S·F/Q最佳定貨量Q=√2FA/C最佳定貨次數(shù)N=F/Q

根據(jù)上面的公式，為確定最佳定貨量Q，可采用三種方法，即逐批測試法、圖示法和公式法。例5

某公司全年需甲零件A=3600件，每訂購一次的訂貨成本F=25元，每件儲存成本C=2元，問最優(yōu)Q=？用公式法：Q=√2FA/C==√2*3600*25/2=300N=3600/300=12次總成本T=2*300/2+25*3600/300=600元存貨日常管理

（1）財務(wù)部門對企業(yè)的存貨資金實行集中統(tǒng)一管理，財務(wù)部門應(yīng)該掌握整個企業(yè)存貨資金的占用、耗費和周轉(zhuǎn)情況，實現(xiàn)企業(yè)資金使用的綜合平衡，加速資金周轉(zhuǎn)。

根據(jù)國家財務(wù)通則、制度的規(guī)定和企業(yè)的具體情況，統(tǒng)一制定并組織執(zhí)行企業(yè)存貨管理制度。核定并平衡各項存貨資金定額，編制存貨資金計劃。將各項存貨資金計劃指標(biāo)進(jìn)行分解，并分配落實到各有關(guān)職能部門。統(tǒng)籌調(diào)度各項存貨資金的使用，實現(xiàn)資金收支平衡，保證生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。統(tǒng)一辦理企業(yè)對外結(jié)算，加速企業(yè)存貨資金周轉(zhuǎn)。對各單位的資金運用情況進(jìn)行檢查和分析，統(tǒng)一考核資金的使用情況。

三、存貨控制存貨的歸口分級控制ABC分類管理ABC分類管理就是按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，按照重要性程度，將企業(yè)存貨劃分為A，B，C分別實行分品種重點管理、分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法。分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個：一是金額標(biāo)準(zhǔn)（最基本），二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)（僅作為參考）。

A類存貨的特點是金額巨大，但品種數(shù)量較少；B類存貨的金額一般，品種數(shù)量相對較多；

C類存貨品種數(shù)量繁多，但價值金額卻很少。

P315例9-18適時制管理第二節(jié)長期資產(chǎn)管理一固定資產(chǎn)管理二無形資產(chǎn)的管理第2節(jié)

固定資產(chǎn)管理1、

固定資產(chǎn)特點固定資產(chǎn)是指使用期限超過一年、單位價值在規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)以上，并且在使用中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)。其特點：（1）

使用期限長：如房屋、機(jī)器設(shè)備等，使用年限在10年或更高；（2）

多次參加生產(chǎn)過程，不改變其實務(wù)形態(tài)；（3）不打算在生產(chǎn)經(jīng)營中銷售，而是為生產(chǎn)經(jīng)營中使用。

（4）固定資產(chǎn)的投資是一次性的而收回是分次的。2、固定資產(chǎn)管理的要求固定資產(chǎn)管理主要側(cè)重于固定資產(chǎn)使用的效率和固定資產(chǎn)的保全：

（1）

合理預(yù)測固定資產(chǎn)需要量因為固定資產(chǎn)一般投資較大，如果預(yù)測失誤，會導(dǎo)致大量的資金浪費和占用。在合理預(yù)測時，主要從生產(chǎn)、技術(shù)、財務(wù)等方面進(jìn)行分析。（2）

合理計算固定資產(chǎn)折舊一方面，盡快實現(xiàn)固定資產(chǎn)的更新；另一方面，符合國家有關(guān)政策。（3）

健全固定資產(chǎn)管理制度包括固定資產(chǎn)登記、入賬、盤點等環(huán)節(jié)，建立固定資產(chǎn)卡片、固定資產(chǎn)明細(xì)賬，定期進(jìn)行固定資產(chǎn)盤點等，保全固定資產(chǎn)。

3、

固定資產(chǎn)分類（1）

按照經(jīng)濟(jì)用途：分為生產(chǎn)用固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)；（2）

使用情況分類分為：使用中、未使用、不需用、租出等固定資產(chǎn)。（3)按所有權(quán)可以分為：自有固定資產(chǎn)和租入固定資產(chǎn)（4）按經(jīng)濟(jì)用途可以分為:生產(chǎn)經(jīng)營用固定資產(chǎn)、非生產(chǎn)用固定資產(chǎn)、租出固定資產(chǎn)、未使用固定資產(chǎn)、不需用固定資產(chǎn)、融資租入固定資產(chǎn)、土地（5）按折舊情況企業(yè)的固定資產(chǎn)分為：通用設(shè)備、專用設(shè)備、房屋、建筑物固定資產(chǎn)計價標(biāo)準(zhǔn)1）

原始價值：企業(yè)在建造、安裝、購建、改建、擴(kuò)建固定資產(chǎn)過程中發(fā)生的全部貨幣支出。又稱為歷史成本。2）

重置價值：企業(yè)在目前情況下重新購建固定資產(chǎn)發(fā)生的全部支出。分為復(fù)原重置成本和更新重置成本。

3）凈值：固定資產(chǎn)原始價值減去折舊之后的余額。凈值可以反映企業(yè)固定資產(chǎn)的實際資金占用額，也可以反映固定資產(chǎn)的新舊程度。固定資產(chǎn)管理的原則1保證固定資產(chǎn)的完整2提高固定資產(chǎn)的利用效果3正確計算提取固定資產(chǎn)的折舊4控制固定資產(chǎn)壽命周期內(nèi)的費用支出固定資產(chǎn)管理的制度1實行固定資產(chǎn)的分級分口管理2建立固定資產(chǎn)卡片制度3合理安排固定資產(chǎn)維修4科學(xué)地進(jìn)行固定資產(chǎn)的更新（2）影響固定資產(chǎn)折舊的因素