第7章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型(高鴻業(yè)學(xué)習(xí)手冊第六版本及課件)

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型本章框架2023/2/41第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/42一、匯率及匯率制度匯率是一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率。匯率表示的是兩個(gè)國家貨幣之間的互換關(guān)系，這種關(guān)系稱為名義匯率。匯率標(biāo)價(jià)方法：（1）直接標(biāo)價(jià)法：用一單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣來表示的匯率，即匯率e=本幣數(shù)額/一單位外幣。匯率下降表示外幣貶值或本幣升值；相反，匯率上升表示外幣升值或本幣貶值。（2）間接標(biāo)價(jià)法：用一單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的外國貨幣來表示的匯率，即匯率e=外幣數(shù)額/一單位本幣。匯率上升表示外幣貶值或本幣升值；相反，匯率下降表示外幣升值或本幣貶值。世界上只有美國和英國采用間接標(biāo)價(jià)法。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/43

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/44

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/45

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/46

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型五、固定匯率下的財(cái)政政策和貨幣政策由于是固定匯率制度，因而中央銀行在經(jīng)濟(jì)發(fā)生變動(dòng)的時(shí)候隨時(shí)準(zhǔn)備買賣本幣以穩(wěn)定匯率。當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，首先使IS*右移，均衡收入不變，匯率上升，凈出口減少；接著中央銀行行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣擴(kuò)張，使得均衡收入上升，匯率回調(diào)，凈出口增加。因此，最終，擴(kuò)張性財(cái)政政策使得均衡收入增加，匯率不變，凈出口不變。當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，首先使LM*右移，均衡收入上升，匯率下降，凈出口增加；接著中央銀行行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣收縮，使得均衡收入下降，匯率回調(diào)，凈出口減少。因此，固定匯率下，貨幣政策是無效的。小結(jié)：蒙代爾—弗萊明模型說明，在浮動(dòng)匯率下，只有貨幣政策能影響收入；擴(kuò)張的財(cái)政政策效果被貨幣升值和凈出口下降所抵消。在固定匯率下，只有財(cái)政政策能影響收入；貨幣政策無效。2023/2/47第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題1.均衡匯率是如何決定的？影響匯率變化的因素有哪些？2023/2/48（1）按西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，貨幣也是一種商品，而匯率表示的是兩種貨幣商品之間的交換比率，那么同商品的價(jià)格一樣，匯率是由外匯的供給和對(duì)外匯的需求共同決定的。均衡匯率處于外匯供給曲線和需求曲線的交點(diǎn)。（2）顯然，外匯供給曲線的移動(dòng)及外匯需求曲線的移動(dòng)都將導(dǎo)致均衡利率變化，并按新的供求狀況達(dá)到新的均衡。因此，可以說任何影響外匯需求曲線和外匯供給曲線移動(dòng)的因素都是影響匯率變化的因素。在現(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常提到的影響匯率變化的因素主要有進(jìn)出口、投資或借貸、外匯投機(jī)等。1）進(jìn)出口變化。當(dāng)本國出口增加進(jìn)口減少時(shí)，導(dǎo)致外國對(duì)本國貨幣的需求增加和本國的外國貨幣供給增加，因而本國貨幣升值，匯率上升；相反，則本國貨幣貶值，匯率下降。2）投資變化。本國的對(duì)外投資增加會(huì)導(dǎo)致對(duì)外幣需求增加，外幣升值，匯率下降；反之亦然。3）投機(jī)。當(dāng)投機(jī)引起外國資本流入本國時(shí)，會(huì)增加對(duì)本國貨幣的需求，從而本幣升值，匯率上升。當(dāng)投機(jī)引起資本流出本國時(shí)，會(huì)增加對(duì)外幣的需求，從而外幣升值，匯率下降。4）通貨膨脹。通貨膨脹導(dǎo)致本國相對(duì)外國物價(jià)水平上升，進(jìn)而導(dǎo)致出口減少進(jìn)口增加，因而本國貨幣貶值，匯率下降。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題2.說明固定匯率制度的運(yùn)行。2023/2/49在固定匯率制下，一國中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格從事本幣與外幣的買賣。以中國為例，假定中國人民銀行宣布將匯率固定為1單位人民幣兌換100單位日元。但是，由于各種原因，外匯市場均衡匯率是1單位人民幣兌換200單位日元。這時(shí)市場上的套利者將發(fā)現(xiàn)有獲利機(jī)會(huì)。他們在外匯市場上用2單位人民幣購買400單位日元，然后將400單位日元按照中國人民銀行規(guī)定的匯率賣給中國人民銀行，這樣可以獲得4單位的人民幣，從而投機(jī)者獲得了2單位的凈利。當(dāng)中國人民銀行購買日元時(shí)意味著增加了市場上人民幣的供給，這將導(dǎo)致外匯市場的均衡匯率降低。顯然，只要均衡匯率大于固定匯率，套利行為就會(huì)繼續(xù)進(jìn)行下去，而不斷增加的貨幣供給將使得均衡匯率不斷下降，直至達(dá)到中國人民銀行宣布的匯率水平。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題3.假設(shè)一國的出口方程為X＝A－my。當(dāng)m變大時(shí)，經(jīng)濟(jì)的IS曲線將發(fā)生什么變化？當(dāng)A增加時(shí)，IS曲線又發(fā)生什么變化？2023/2/410

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題4.結(jié)合第十三章的有關(guān)內(nèi)容推導(dǎo)開放經(jīng)濟(jì)條件下政府購買乘數(shù)的表達(dá)式。2023/2/411

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題5.完全資本流動(dòng)的含義是什么？在小國和大國模型中，資本完全流動(dòng)帶來的結(jié)果有什么不同？2023/2/412

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題6.在資本完全流動(dòng)的小國開放經(jīng)濟(jì)中，為什么國內(nèi)的利率水平與國際利率水平總能保持一致？2023/2/413

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型六、例題7.用蒙代爾－弗萊明模型考察固定匯率下緊縮性貨幣政策的影響。2023/2/414在固定匯率制度下，一國中央銀行宣布一個(gè)匯率值，并隨時(shí)準(zhǔn)備買賣本幣把匯率保持在所宣布的水平上。這時(shí)如果中央銀行試圖實(shí)行緊縮性貨幣政策，如在公開市場上賣出債券，這種政策在開始時(shí)使LM*曲線左移，匯率上升，收入減少。但是，由于匯率固定，套匯投資者對(duì)市場匯率上升的反應(yīng)是用本國貨幣在外匯市場上購買外國貨幣，然后向中央銀行兌換本國貨幣，以獲得匯率升值部分的利差。中央銀行用來收購?fù)顿Y者手中的外幣而釋放出來的本國通貨增加了本國貨幣的供給。這導(dǎo)致LM*曲線右移，重新回到其初始位置。因此，在固定匯率制度下，中央銀行的緊縮性貨幣政策是無效的。匯率yOIS*LM*第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/415六、例題8.用蒙代爾－弗萊明模型考察浮動(dòng)匯率下緊縮性財(cái)政政策的影響。在浮動(dòng)匯率制度下，匯率由市場供求力量決定，允許匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)作出反應(yīng)，自由地變動(dòng)。在這種情況下，假定政府采取減少政府購買支出或增加稅收等緊縮性財(cái)政政策，這將導(dǎo)致總需求減少，使得IS*曲線向左移動(dòng)。結(jié)果，匯率下降了，而收入水平保持不變。這是因?yàn)榫o縮性財(cái)政政策使得總需求減少，較低的收入減少了對(duì)貨幣的需求，結(jié)果本國利率下降。當(dāng)本國利率低于世界利率時(shí)，資本將從國內(nèi)流出，增加了外匯市場上本幣的供給，進(jìn)而本幣貶值。本幣的貶值使得國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)國外產(chǎn)品更便宜，從而增加了凈出口。凈出口的增加抵消了緊縮性財(cái)政政策對(duì)收入的影響。因此，在浮動(dòng)利率制度下，緊縮性財(cái)政政策只會(huì)引起匯率降低，而收入水平保持不變。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/416七、補(bǔ)充訓(xùn)練（名詞解釋）1.實(shí)際匯率。

第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/417七、補(bǔ)充訓(xùn)練2.在下面哪一種經(jīng)濟(jì)體中，貨幣政策將會(huì)對(duì)產(chǎn)出產(chǎn)生最大的影響（）。A.有固定匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)B.有浮動(dòng)匯率的小型開放經(jīng)濟(jì)C.有固定匯率的大型開放經(jīng)濟(jì)D.封閉經(jīng)濟(jì)

B。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型可知，在資本完全流動(dòng)條件下，貨幣政策在浮動(dòng)匯率制度下的效果大于在固定匯率制度下。這是因?yàn)樵诠潭▍R率制度下，貨幣政策必須維持匯率穩(wěn)定，影響了貨幣政策的效果；而浮動(dòng)匯率的開放經(jīng)濟(jì)會(huì)通過凈出口變化和資本流動(dòng)加強(qiáng)貨幣政策效果。從而，貨幣政策在浮動(dòng)匯率的開放經(jīng)濟(jì)中的效力大于在封閉經(jīng)濟(jì)中。所以，選項(xiàng)B正確。

B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/418七、補(bǔ)充訓(xùn)練3.中國的人民幣匯率采用（）。A.固定匯率制B.完全浮動(dòng)匯率制C.管理浮動(dòng)匯率制D.聯(lián)系匯率制

C。對(duì)于我國的匯率制度存在著爭議，官方一直宣稱是管理浮動(dòng)匯率制，而一些機(jī)構(gòu)如世界貨幣基金組織和一些學(xué)者則認(rèn)為是釘住美元的固定匯率制度。中國人民銀行在2005年明確表示“自2005年7月21日起，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度”。

C第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/419七、補(bǔ)充訓(xùn)練4.如果5元人民幣交換1美元，美國的價(jià)格水平是1美元每單位產(chǎn)品，中國的價(jià)格水平是2元人民幣每單位產(chǎn)品，那么中國產(chǎn)品和美國產(chǎn)品間的實(shí)際匯率是（）中國產(chǎn)品每單位美國產(chǎn)品。A.0.5

B.2.5C.5D.10

B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/420七、補(bǔ)充訓(xùn)練5.其他條件不變時(shí)，下列哪一項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致一國的凈出口減少？（）。A.本幣貶值和收入下降B.本幣貶值和收入提高C.本幣升值和收入下降D.本幣升值和收入提高

D第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/421七、補(bǔ)充訓(xùn)練6.蒙代爾-弗萊明模型主要說明的是開放條件下的（）。A.資本流動(dòng)B.政策效果C.經(jīng)濟(jì)波動(dòng)D.匯率制度的優(yōu)劣

B。蒙代爾-弗萊明模型可以用來說明收入和匯率會(huì)對(duì)政策變動(dòng)做出什么反應(yīng)。

B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/422七、補(bǔ)充訓(xùn)練7.如果一國外匯市場實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法，而且該經(jīng)濟(jì)可以用浮動(dòng)匯率的蒙代爾-弗萊明模型準(zhǔn)確描述，那么，在均衡狀態(tài)下，給定其他條件不變，當(dāng)增加國內(nèi)稅收時(shí)，會(huì)導(dǎo)致（）。A.總收入下降，匯率上升，貿(mào)易余額上升B.總收入不變，匯率上升，貿(mào)易余額下降C.總收入上升，匯率下降，貿(mào)易余額上升D.總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升

D。本題考查浮動(dòng)匯率制度下蒙代爾-弗萊明模型的應(yīng)用，因?yàn)長M*曲線垂直，所以增加國內(nèi)稅收相當(dāng)于實(shí)行緊縮性財(cái)政政策，結(jié)果導(dǎo)致IS*曲線左移，由IS1*移動(dòng)到IS2*，這樣總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升。

D匯率yOIS1*LM*IS2*第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/423七、補(bǔ)充訓(xùn)練8.根據(jù)傳統(tǒng)的觀點(diǎn)（比如在蒙代爾-弗萊明模型中），如果減免稅收后沒有相應(yīng)地減少財(cái)政支出，那么短期的影響是美元（）和出口（）。A.升值；增加B.升值；減少C.貶值；增加D.貶值；減少

B。減少稅收但不減少財(cái)政支出，屬于擴(kuò)張性財(cái)政政策，使IS曲線右移，使得匯率上升，人民幣升值導(dǎo)致出口減少。

B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/424七、補(bǔ)充訓(xùn)練9.根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，在固定匯率制下（）。A.財(cái)政政策無效B.貨幣政策無效C.財(cái)政政策中立D.貨幣政策有效

B。本題主要考查開放經(jīng)濟(jì)中，蒙代爾-弗萊明模型下，采用固定匯率時(shí)的財(cái)政政策和貨幣政策的效果。

當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，首先使IS*曲線右移，均衡收入不變，匯率上升，凈出口減少；接著中央銀行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣擴(kuò)張，使得均衡收入上升，匯率回調(diào)，凈出口增加。因此，擴(kuò)張性財(cái)政政策最終使得均衡收入增加，匯率不變，凈出口不變。當(dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，首先使LM*曲線右移，均衡收入上升，匯率下降，凈出口增加；接著中央銀行為穩(wěn)定匯率，必然引起貨幣收縮，使得均衡收入下降，匯率回調(diào)，凈出口減少。因此，在固定匯率制度下，貨幣政策是無效的。B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/425七、補(bǔ)充訓(xùn)練10.在資本可以流動(dòng)的開放經(jīng)濟(jì)中，緊縮性貨幣政策會(huì)導(dǎo)致（）。A.產(chǎn)出下降和本國貨幣升值B.產(chǎn)出上升和本國貨幣貶值C.產(chǎn)出上升和本國貨幣升值D.產(chǎn)出下降和本國貨幣貶值

A。本題主要考查開放經(jīng)濟(jì)條件下的經(jīng)濟(jì)政策的國際傳導(dǎo)。在資本可以流動(dòng)的開放經(jīng)濟(jì)中，當(dāng)中央銀行實(shí)行緊縮性貨幣政策如在公共市場上賣出債券時(shí)，貨幣供給量的減少在貨幣需求短期不變的情況下會(huì)引起利率上升。這一方面會(huì)導(dǎo)致受利率影響的投資需求減少，進(jìn)而總產(chǎn)出下降；另一方面，本國利率上升會(huì)吸引外國投資的進(jìn)入，進(jìn)而對(duì)本國貨幣的需求增加，引起本幣升值。

A第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/426七、補(bǔ)充訓(xùn)練11.從政策組合原理來說，對(duì)于國內(nèi)通貨膨脹與國際收支逆差應(yīng)采取的政策組合是（）。A.緊財(cái)政政策和松貨幣政策B.緊財(cái)政政策和緊貨幣政策C.松財(cái)政政策和松貨幣政策D.松財(cái)政政策和緊貨幣政策

B。通貨膨脹或通貨緊縮時(shí)，可以采取緊縮性或擴(kuò)張性財(cái)政政策；順差或逆差時(shí)，可以通過降低或提高國內(nèi)利率，增加或減少資本流出。所以就本題而言，可以采取緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。

B第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/427七、補(bǔ)充訓(xùn)練12.當(dāng)一國處于通貨膨脹和國際收支逆差的經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，應(yīng)采用的政策搭配是（）。A.緊縮國內(nèi)支出，本幣升值B.擴(kuò)張國內(nèi)支出，本幣升值C.緊縮國內(nèi)支出，本幣貶值D.擴(kuò)張國內(nèi)支出，本幣貶值

C。當(dāng)出現(xiàn)逆差和通貨膨脹時(shí)，政府應(yīng)該采取措施使本幣貶值，使出口增加進(jìn)口減少，即凈出口增加，從而國際收支恢復(fù)均衡。同時(shí)緊縮國內(nèi)支出，降低通貨膨脹。

C第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/428七、補(bǔ)充訓(xùn)練（判斷題）13.對(duì)于小型完全開放經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)政府采購支出水平的變化與國內(nèi)投資水平無關(guān)。正確。小型完全開放經(jīng)濟(jì)意味著世界利率是外生的，同時(shí)資本完全流動(dòng)導(dǎo)致國內(nèi)市場利率等于世界利率。也就是說在小型完全開放經(jīng)濟(jì)下，國內(nèi)利率固定在世界利率水平上。而國內(nèi)的投資水平由國內(nèi)利率決定，因而國內(nèi)投資水平固定在世界利率水平上。也就是說，政府財(cái)政政策不會(huì)影響到利率水平，從而影響到國內(nèi)投資水平。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/429七、補(bǔ)充訓(xùn)練14.在固定匯率或釘住匯率制度下，哪些因素會(huì)造成本國的貨幣升值壓力？根據(jù)你學(xué)到的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，分析人民幣如果升值可能對(duì)本國經(jīng)濟(jì)和其他國家的經(jīng)濟(jì)造成的影響。

（1）按照西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，貨幣也是一種商品，而匯率表示的是兩種貨幣商品之間的交換比率，那么如同商品的價(jià)格一樣，匯率是由外匯的供給和對(duì)外匯的需求共同決定的。因此，可以說任何影響外匯需求和外會(huì)供給變動(dòng)的因素都是影響匯率變化的因素。主要包括：外貿(mào)進(jìn)出口狀況、國際資本變動(dòng)、通貨膨脹及投機(jī)行為等。在浮動(dòng)匯率制度下這些因素會(huì)直接導(dǎo)致匯率變動(dòng)，而在固定利率制度下，這些因素將成為匯率變動(dòng)的壓力，如國際貿(mào)易順差、國際資本流入、通貨緊縮、對(duì)本國貨幣的投機(jī)性需求都可能造成本國的貨幣升值。1）對(duì)外貿(mào)易順差導(dǎo)致對(duì)本幣的需求增加，引起本幣升值。2）國際資本流入意味著對(duì)本幣的需求增加，也會(huì)導(dǎo)致本幣升值。3)通貨緊縮導(dǎo)致本國商品相對(duì)于外國商品更便宜，因而對(duì)本國商品的需求增加，對(duì)外國商品的需求減少，從而對(duì)本國貨幣需求增加，產(chǎn)生升值壓力。4）對(duì)本國貨幣升值的預(yù)期導(dǎo)致外匯投機(jī)者增加對(duì)本國貨幣的需求，進(jìn)而產(chǎn)生升值壓力。（2）一般而言，人民幣升值將導(dǎo)致中國商品在國際市場上變得相對(duì)昂貴，因而使得中國商品在國際市場上的競爭力降低，進(jìn)而導(dǎo)致出口下降、進(jìn)口增加。一方面，出口行業(yè)可能會(huì)萎縮，原來流入出口行業(yè)的資源將流出，進(jìn)入內(nèi)貿(mào)行業(yè)；另一方面，相對(duì)來講進(jìn)口機(jī)器設(shè)備、原材料、資源等成本降低了，進(jìn)口型企業(yè)從中獲益。人民幣升值可能使得中國周邊國家的貨幣相對(duì)貶值，從而提高周邊國家產(chǎn)品的競爭力，西方發(fā)達(dá)國家可能將訂單轉(zhuǎn)投給中國周邊國家。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/430七、補(bǔ)充訓(xùn)練15.簡述購買力平價(jià)理論的經(jīng)濟(jì)含義及其局限性。（1）購買力平價(jià)理論的基本思想是：本國人需要外國貨幣是因?yàn)橥鈬泿旁谄浒l(fā)行國有購買力，外國人需要本國貨幣是因?yàn)楸緡泿旁诒緡匈徺I力。當(dāng)人們按一定比率用本幣購買外幣時(shí)也就是購進(jìn)了外幣的購買力，因此兩國貨幣之間的兌換比率要由兩國貨幣的實(shí)際購買力決定。同一價(jià)格定律：同一種商品在兩個(gè)國家的貨幣購買力應(yīng)相同。又因?yàn)樨泿诺馁徺I力與物價(jià)水平成反方向關(guān)系，所以兩國貨幣的匯率就可以由兩國一般物價(jià)水平之比來決定。根據(jù)購買力評(píng)價(jià)理論，一國的價(jià)格水平上升，匯率會(huì)下降，該國貨幣貶值；反之則升值?；蛘哒f，通貨膨脹率高的國家，其貨幣會(huì)貶值；通貨膨脹率低的國家，其貨幣會(huì)升值。（2）購買力平價(jià)理論對(duì)匯率決定的質(zhì)的方面作了合理并有效的分析，但它仍存在局限。1）假設(shè)條件過于苛刻，購買力平價(jià)只有在市場均衡、相對(duì)價(jià)格不變、貨幣中性時(shí)才成立，然而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，這些條件很難實(shí)現(xiàn)。2）由于各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和物價(jià)體系存在重大差別，因此使用物價(jià)指數(shù)來表示兩國貨幣購買力存在不可克服的技術(shù)性困難。3）購買力平價(jià)理論表明物價(jià)水平?jīng)Q定匯率，因此物價(jià)水平和匯率是一種單向關(guān)系。但是，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，物價(jià)水平和匯率是一種雙向關(guān)系，即物價(jià)水平影響匯率，反過來匯率也影響物價(jià)水平。4）至今資本和貨物的國際流動(dòng)還存在不少障礙，資本和貨物具有地域優(yōu)勢，不能隨意流動(dòng)。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/431七、補(bǔ)充訓(xùn)練16.根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，分析我國去年以來經(jīng)濟(jì)過熱、物價(jià)上漲的原因，并討論提高人民幣利率和匯率對(duì)需求和物價(jià)的影響途徑與預(yù)期作用。

（1）經(jīng)濟(jì)過熱的主要原因是投資過熱，進(jìn)而造成了生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，而糧食等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲也是物價(jià)上漲的原因。我國投資需求過熱是民間投資擴(kuò)張與政府投資沖動(dòng)綜合作用的結(jié)果。一方面，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，城市高收入人群對(duì)住宅和汽車的需求強(qiáng)勁，帶動(dòng)了能源、原材料需求的增長，吸引了民間投資的大幅度增加。另一方面，由于我國體制轉(zhuǎn)軌過程中政府職能還沒有完全轉(zhuǎn)變，特別是地方政府的職能轉(zhuǎn)變還遠(yuǎn)未完成，地方政府在這一輪投資需求過熱中起到了重要作用。一是大搞”政績工程“、”形象工程“，大規(guī)模舉債進(jìn)行高標(biāo)準(zhǔn)城市建設(shè)成為流行風(fēng)氣。通過改變城市硬件設(shè)施來吸引外部投資，增加土地收益和稅收來源已成為地方政府經(jīng)營城市的基本方式。大量征用農(nóng)民集體耕地，開發(fā)區(qū)建設(shè)遍地開花，這些導(dǎo)致大量土地資源閑置浪費(fèi)，國家和農(nóng)民的利益受損。二是通過采取優(yōu)惠政策等行政性措施，展開招商引資大戰(zhàn)，人為地降低了企業(yè)的投資成本，放大甚至扭曲了市場需求信號(hào)，加劇了企業(yè)投資擴(kuò)張的沖動(dòng)。市場需求增長引致的企業(yè)投資擴(kuò)張的沖動(dòng)，加上政府投資擴(kuò)張及對(duì)企業(yè)投資預(yù)期的誤導(dǎo)的綜合作用，導(dǎo)致了我國投資需求在較短的時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)過熱狀況。因此，目前的物價(jià)上漲是一種成本推動(dòng)型物價(jià)上漲，即由投資引起的生產(chǎn)資料價(jià)格上漲以及糧食等初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲所帶來的整個(gè)物價(jià)水平的上漲。（2）提高人民幣利率，首先會(huì)導(dǎo)致投資需求的減少，從而減少國內(nèi)總需求，使國民產(chǎn)出下降，因而經(jīng)濟(jì)過熱的勢頭將被遏制，物價(jià)上漲將有所緩解。提高人民幣匯率，會(huì)減少本國出口商品的競爭力，從而減少國外對(duì)本國商品的需求，進(jìn)而使總需求減少，這也能起到抑制經(jīng)濟(jì)過熱、減緩物價(jià)上漲趨勢的作用。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/432七、補(bǔ)充訓(xùn)練17.在短期模型中，比較開放條件和封閉條件下擴(kuò)張性貨幣政策對(duì)總需求及其組成部分傳導(dǎo)機(jī)制的差異。

在短期模型中，開放條件和封閉條件下，擴(kuò)張性貨幣政策都會(huì)導(dǎo)致總需求增加，但是這兩種情況的傳導(dǎo)機(jī)制是不一樣的。在封閉經(jīng)濟(jì)條件下，擴(kuò)張性貨幣政策降低了利率水平，使得投資增加，從而增加了任何給定的價(jià)格水平上的總需求。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，利率為世界利率，所以利率不在是關(guān)鍵因素，匯率變成了影響總需求的關(guān)鍵因素。一旦貨幣供給的增加開始給國內(nèi)利率以向下的壓力，由于投資者會(huì)把資金投到其它地方尋求更高的收益，資本流出該經(jīng)濟(jì)體。資本的流出使外匯市場上本幣的供給增加，進(jìn)而使本幣貶值，這一貶值使國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)于國外產(chǎn)品更為便宜，從而刺激了凈出口。因此，在一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)中，貨幣政策通過改變匯率而不是改變利率來影響收入，最后的結(jié)果也是增加了任何一個(gè)價(jià)格水平上的總需求。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/433七、補(bǔ)充訓(xùn)練18.試評(píng)述小型開放經(jīng)濟(jì)中，不同匯率制度下所實(shí)施的財(cái)政政策和貨幣政策的效果。請(qǐng)說明理由。

小型完全開放經(jīng)濟(jì)是指一國對(duì)外經(jīng)濟(jì)往來的規(guī)模較小，其凈出口的變化不會(huì)對(duì)國際物價(jià)產(chǎn)生影響，其對(duì)外凈投資的變化也不會(huì)對(duì)國際利率水平產(chǎn)生影響，而且資本完全流動(dòng)，因此該經(jīng)濟(jì)的利率是由世界利率決定的，即利率可看成常數(shù)。小型開放經(jīng)濟(jì)中，在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政政策無效而貨幣政策有效；在固定匯率制度下，財(cái)政政策有效而貨幣政策無效。（1）浮動(dòng)匯率制度下，政府實(shí)施擴(kuò)張性財(cái)政政策，使IS曲線右移，結(jié)果是匯率上升而收入水平不變。如圖，收入上升導(dǎo)致利率產(chǎn)生向上的壓力，這會(huì)導(dǎo)致資本流入，資本流入使得匯率上升，同時(shí)匯率上升使得國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)于國外產(chǎn)品變得更貴，從而減少了凈出口，凈出口的減少抵消了財(cái)政政策對(duì)收入的影響。浮動(dòng)匯率下，政府實(shí)施擴(kuò)張性貨幣政策，使LM曲線右移，結(jié)果是匯率下降，收入增加。如圖，擴(kuò)張性貨幣政策使LM曲線右移，這使得利率產(chǎn)生了向下的壓力，這會(huì)導(dǎo)致資本流出，資本流出使得國內(nèi)利率繼續(xù)保持在世界利率水平上，同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致本國貨幣貶值，匯率下降，本國貨幣貶值使得國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)于國外產(chǎn)品更便宜，刺激了凈出口，增加了收入。LMLM1LM2IS1IS2eyeyoo第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/434七、補(bǔ)充訓(xùn)練18.試評(píng)述小型開放經(jīng)濟(jì)中，不同匯率制度下所實(shí)施的財(cái)政政策和貨幣政策的效果。請(qǐng)說明理由。

（2）固定匯率下，財(cái)政擴(kuò)張使IS曲線右移，這就使匯率產(chǎn)生了上升壓力，但是由于中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按固定匯率進(jìn)行貨幣兌換，因此，套利者迅速對(duì)匯率上升作出反應(yīng)，把外匯賣給中央銀行，這就自動(dòng)引起貨幣擴(kuò)張。貨幣供給增加從而使LM曲線右移。因此，在固定匯率下，財(cái)政擴(kuò)張?jiān)黾恿耸杖?，如圖。固定匯率下，擴(kuò)張性貨幣政策最初的影響是使LM曲線右移，從而降低匯率，但是由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，因此，套利者將本幣出售給中央銀行，這就引起貨幣供給減少并使LM曲線向左回移，如圖。因此，在固定匯率下，貨幣政策是無效的。LMLM1=LM2IS1IS2eyeyoo第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/435七、補(bǔ)充訓(xùn)練19.用蒙代爾-弗萊明模型說明一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)、匯率固定和自主的貨幣政策。假設(shè)一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了資本自由流動(dòng)，且該經(jīng)濟(jì)體將匯率固定，則此時(shí)該國的貨幣政策就是無效的，即由于同意把匯率固定，中央銀行放棄了它對(duì)貨幣供給的控制。如圖，假設(shè)中央銀行想要增加貨幣供給，這使得LM曲線右移，從而降低了匯率，但是由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，套利者隨即向該經(jīng)濟(jì)體的中央銀行出售本國通貨，這一過程一直持續(xù)到匯率恢復(fù)到其起始位置為止，從而該經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的貨幣供給也恢復(fù)到初始水平，LM曲線向左回移到初始位置。因此，一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)無法同時(shí)實(shí)現(xiàn)資本自由流動(dòng)、匯率固定和自主的貨幣政策。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/436七、補(bǔ)充訓(xùn)練20.中國人民銀行最近決定加息以鞏固2004年上半年以來的宏觀調(diào)控，同時(shí)，市場上對(duì)人民幣幣值始終存在著升值的預(yù)期。試分析加息通過什么樣的機(jī)制影響我國的短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行？如果人民幣幣值確實(shí)上升，對(duì)我國的短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有何影響？（1）加息對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響可以用IS-LM模型來分析。由于投資需求是利率的減函數(shù)，因此提高利率會(huì)降低企業(yè)的投資需求。同時(shí)，提高利率會(huì)增加企業(yè)負(fù)債的利息成本，這時(shí)企業(yè)會(huì)權(quán)衡負(fù)債的成本和收益，有可能會(huì)提前償還銀行貸款，從而減少企業(yè)的可使用資金量，企業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，經(jīng)濟(jì)降溫，國民收入下降。（2）根據(jù)匯率決定的利率平價(jià)理論，遠(yuǎn)期匯率的變動(dòng)率等于兩國的利率之差。提高利率，使得中國與其他國家的利率差距拉大，從而人民幣承受更大的升值壓力。（3）人民幣升值對(duì)短期宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有好有壞。好的方面：1）人民幣升值使得國外的商品更便宜，從而降低從國外進(jìn)口商品的成本。2）以外幣計(jì)算的外債將變相收縮，從而減輕政府和企業(yè)的外債負(fù)擔(dān)。3）人民幣升值有利于中國企業(yè)向海外擴(kuò)張。更重要的是，人民幣升值有利于調(diào)整被扭曲的資源配置，提高經(jīng)濟(jì)效率，增進(jìn)社會(huì)福利。從壞的方面看，1）人民幣升值提高了中國產(chǎn)品在海外市場的價(jià)格，從而降低了中國產(chǎn)品的競爭力。因此，中國出口會(huì)下降。2）由于國際需求降低，經(jīng)濟(jì)總需求減少，企業(yè)提供的就業(yè)機(jī)會(huì)減少，從而失業(yè)率增加。3）人民幣升值后，投機(jī)者會(huì)認(rèn)為人民幣會(huì)繼續(xù)升值，從而國際熱錢會(huì)以各種方式進(jìn)入我國，加劇國際收支的不平衡。

因此，人民幣升值有好處有壞處，但是好的方面大于壞的方面。人民幣長期被低估，使得貿(mào)易部門發(fā)展迅速，但非貿(mào)易部門發(fā)展那緩慢，甚至萎縮。資源被大量出口，換回的是一堆紙幣美元。人民幣升值的最終目的是調(diào)整這種扭曲的資源配置，提高經(jīng)濟(jì)效率。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/437七、補(bǔ)充訓(xùn)練21.試用資本完全流動(dòng)性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。

蒙代爾-弗萊明模型考查的是資本完全流動(dòng)的小型開放經(jīng)濟(jì)。在小型開放經(jīng)濟(jì)條件下，如果資本可以完全自由流動(dòng)，那么經(jīng)濟(jì)的利率水平完全由世界利率水平?jīng)Q定。這是因?yàn)樾⌒徒?jīng)濟(jì)意味著所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場的一小部分，從而其本身對(duì)世界經(jīng)濟(jì)尤其是對(duì)利率的影響微不足道。由于資本完全自由流動(dòng)，這時(shí)，當(dāng)國內(nèi)利率高于世界利率rw時(shí)，外國投資者注意到這種較高的利率而開始向這個(gè)國家貸款，資本的流入將使得國內(nèi)利率回到rw。同樣，當(dāng)某種原因使得國內(nèi)利率低于世界利率時(shí)，資本將流到國外去獲取更高的收益，這將使得國內(nèi)利率回升到rw。因此，國內(nèi)利率既定，為世界利率水平rw。（1）固定匯率制度下，資本完全流動(dòng)的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。固定匯率制度意味著一國中央銀行宣布一個(gè)匯率值，并隨時(shí)準(zhǔn)備買賣本幣，把匯率保持在所宣布的水平上。當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)初始處于均衡狀態(tài)。如圖。eeooyy第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/438七、補(bǔ)充訓(xùn)練21.試用資本完全流動(dòng)性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。

財(cái)政政策分析。如圖，擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致IS曲線右移，由IS1*移動(dòng)到IS2*，結(jié)果國民產(chǎn)出不變，市場匯率上升。但是，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，而這時(shí)上升的市場匯率高于固定匯率，套利者的反應(yīng)是首先用本幣在外匯市場上交換外幣，然后向中央銀行出售外匯，從而獲取價(jià)差收益。這一性能行為會(huì)導(dǎo)致該國貨幣供給的增加，貨幣供給的擴(kuò)張使得LM曲線向右移動(dòng)，也就是說，在IS曲線右移過程中，伴隨著LM曲線的右移，此時(shí)，財(cái)政政策不會(huì)影響匯率和凈出口，但會(huì)帶來國民收入的較大幅度提高，財(cái)政政策非常有效。

貨幣政策分析。如圖，當(dāng)中央銀行增加貨幣供給實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，LM曲線右移，國民收入增加的同時(shí)市場匯率下降。但是，由于中央銀行承諾按固定匯率交易本國與外國通貨，而這時(shí)下降的市場匯率低于固定匯率，套利者的反應(yīng)是首先用本幣在外匯市場上交換外幣，然后向中央銀行出售本國通貨，從而獲取價(jià)差收益。這一行為會(huì)導(dǎo)致該國貨幣供給的減少，直到市場匯率回升到固定匯率為止。這意味著LM曲線回到了初始位置。因此，最初的擴(kuò)張性貨幣政策的效應(yīng)被抵消了，國民收入、匯率、凈出口均不受貨幣政策的影響。也就是說，在固定匯率制度下，資本完全流動(dòng)的貨幣政策完全無效。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/439七、補(bǔ)充訓(xùn)練21.試用資本完全流動(dòng)性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。

（2）浮動(dòng)匯率制度下，資本完全流動(dòng)的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。在浮動(dòng)匯率制度下，匯率由市場供求力量決定，允許匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)作出反應(yīng)，自由地變動(dòng)。當(dāng)資本完全流動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)初始處于均衡狀態(tài)。如圖。財(cái)政政策分析。如圖，假定政府通過增加政府購買或減稅刺激國內(nèi)支出。這種擴(kuò)張性財(cái)政政策使得IS曲線右移，結(jié)果匯率提高了，但是對(duì)國民收入沒有影響。這時(shí)因?yàn)?，?dāng)政府實(shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致國民收入增加時(shí)，更高的收入增加了對(duì)貨幣的需求，結(jié)果利率上升了。但是資本完全流動(dòng)意味著，當(dāng)利率上升到世界利率之上時(shí)，資本會(huì)迅速從國外流入以獲得較高的回報(bào)。資本的流入一方面使得利率回到世界利率水平，另一方面會(huì)增加外匯市場上對(duì)本幣的需求，在浮動(dòng)匯率下，這會(huì)引起匯率上升，本幣升值。而本幣升值使國內(nèi)產(chǎn)品相對(duì)于國外產(chǎn)品變得昂貴，從而減少了凈出口。凈出口的減少抵消了擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)收入的影響。eeooyy第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/440七、補(bǔ)充訓(xùn)練21.試用資本完全流動(dòng)性的蒙代爾-弗萊明模型討論固定匯率制與浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)。

因此在浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致本幣升值，匯率上升，所以刺激進(jìn)口，抑制出口，凈出口減少，對(duì)國民收入沒有影響。即財(cái)政政策無效。貨幣政策分析。如圖，假定中央銀行實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供給，意味著LM曲線向右移動(dòng)。因此貨幣供給的增加提高了收入并降低了匯率。這是因?yàn)?，貨幣供給增加降低了國內(nèi)利率，由于資本的自由流動(dòng)，比世界利率更低的利率水平導(dǎo)致資本流出該經(jīng)濟(jì)。這一方面導(dǎo)致利率回升到世界利率水平，另一方面，資本的流出增加了外匯市場上國內(nèi)通貨的供給，使本幣貶值，結(jié)果刺激了凈出口，進(jìn)而提高了收入。也就是說，這時(shí)貨幣政策是有效的。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/441七、補(bǔ)充訓(xùn)練22.在小型開放經(jīng)濟(jì)條件下，國內(nèi)財(cái)政政策和保護(hù)主義貿(mào)易政策的變動(dòng)如何影響實(shí)際匯率？（1）資本完全流動(dòng)小型開放經(jīng)濟(jì)意味著考察蒙代爾-弗萊明模型，國內(nèi)財(cái)政政策對(duì)實(shí)際匯率的影響可以參考上一道習(xí)題的分析，分別按照固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度討論。（2）保護(hù)主義貿(mào)易政策會(huì)造成進(jìn)口減少出口增加，所以在該時(shí)期，從在本國經(jīng)濟(jì)中購買商品和勞務(wù)或購買實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的外國買主中獲得的外惠量，超過在該時(shí)期從外國購買商品和勞務(wù)或在外國獲得資產(chǎn)而需要支付量。換句話說，在該時(shí)期，該國通過經(jīng)常項(xiàng)目交易和資本項(xiàng)目交易得到的外匯量超過了所指出的外匯量，結(jié)果引起外匯總量增加，造成外匯的供給過剩。在浮動(dòng)匯率制度下，外匯的過剩供給將促使外匯價(jià)格下降，匯率上升。匯率的上升又會(huì)引起貿(mào)易條件惡化，使得IS*曲線開始向左回移，直接回到原來的位置，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)均衡。由此可以看出保護(hù)主義貿(mào)易政策會(huì)使實(shí)際匯率上升。第七章開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型2023/2/442七、補(bǔ)充訓(xùn)練23.2002年1月美國發(fā)表國情咨文時(shí)，布什總統(tǒng)提出，在增加政府支出以滿足反恐戰(zhàn)爭需要的同時(shí)進(jìn)一步減稅。其提議中的支出增加額不等于稅收減少總額。（1）請(qǐng)解釋這一計(jì)劃對(duì)美國潛在GDP、公共儲(chǔ)蓄、私人儲(chǔ)蓄及國民儲(chǔ)蓄等變量的影響。（2）假設(shè)美國是一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)體，且在世界利率水平下存在貿(mào)易赤字。畫圖分析這一減稅增支的舉措對(duì)其國民儲(chǔ)蓄以及投資的影響。（3）在（2）的假設(shè)下，簡單分析這一舉措對(duì)美國的實(shí)際匯率和凈出口產(chǎn)生的影響。（1）根據(jù)供給學(xué)派的觀點(diǎn)，減稅能夠提高工人勞動(dòng)的積極性，提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和刺激投資，從而能夠增加經(jīng)濟(jì)的供給能力，最終解決財(cái)政赤字和通貨膨脹問題。因此，減稅將提高美國經(jīng)濟(jì)的潛在GDP水平。根據(jù)國民收入恒等式可得：I=S+(T-G)-NX因此，如果政府增加支出同時(shí)又實(shí)施減稅，則公共儲(chǔ)蓄將減少，在投資和NX不變，一國的國民儲(chǔ)蓄若要保持不變，則私人儲(chǔ)蓄S必須增加，以彌補(bǔ)公共儲(chǔ)蓄的減少。（2）假設(shè)美國是一個(gè)小型開放經(jīng)濟(jì)體，且在世界利率水平下存在貿(mào)易赤字。在此情況下，美國的國內(nèi)利率水平將始終等于世界利率水平，假設(shè)世界利率水平為R。如如圖，在美國政府未實(shí)施減稅增支的舉措時(shí)，投資曲線為I(R)，國民儲(chǔ)蓄曲線為S0(R)，此時(shí)國民儲(chǔ)蓄為S0，投資為I0，在世界利率水平上R*上存在著貿(mào)易赤字。（3）由（2）的分析可得，美國的貿(mào)易赤字額增加，因此凈出口減少，美國對(duì)外國商品的，從而將增加世界上美元的供給，美元的實(shí)際匯率將下降。第七章