第2章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)

第2章

國(guó)際收支調(diào)節(jié)

2023/2/31本章要點(diǎn)1．國(guó)際金本位制下的“物價(jià)與金幣流動(dòng)機(jī)制”是一種自動(dòng)的國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制；2．國(guó)際收支調(diào)節(jié)的彈性分析法是自金本位制崩潰以后出現(xiàn)的第一個(gè)有關(guān)國(guó)際收支調(diào)節(jié)的理論；3．國(guó)際收支調(diào)節(jié)的吸收分析法是凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在外部經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)上的具體運(yùn)用；4．國(guó)際收支調(diào)節(jié)的貨幣分析法認(rèn)為，恢復(fù)貨幣市場(chǎng)均衡是國(guó)際收支調(diào)節(jié)的關(guān)鍵；5．國(guó)際收支調(diào)節(jié)的資產(chǎn)組合平衡分析法進(jìn)一步將分析范圍擴(kuò)大到所有金融資產(chǎn)。2023/2/32經(jīng)常帳戶貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本與金融帳戶資本帳戶（含資本轉(zhuǎn)移及非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與放棄）金融帳戶（含直接投資、證券投資、其他投資、官方儲(chǔ)備）錯(cuò)誤與遺漏帳戶國(guó)際收支構(gòu)成《國(guó)際收支手冊(cè)》(第5版)的規(guī)定2023/2/33一、國(guó)際收支不平衡對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響持續(xù)的、大規(guī)模的國(guó)際收支逆差對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面：

1、不利于對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往。存在國(guó)際收支持續(xù)逆差的國(guó)家，本幣貶值，本幣的國(guó)際地位降低，可能導(dǎo)致短期資本外逃，從而對(duì)本國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往帶來(lái)不利影響。

2、如果一國(guó)長(zhǎng)期處于逆差狀態(tài)，不僅會(huì)嚴(yán)重消耗一國(guó)的儲(chǔ)備資產(chǎn)，影響其金融實(shí)力，而且還會(huì)使該國(guó)的償債能力降低，如果陷入債務(wù)困境不能自拔，這又會(huì)進(jìn)一步影響本國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)力，并失去在國(guó)際間的信譽(yù)。如20世紀(jì)80年初期爆發(fā)的國(guó)際債務(wù)危機(jī)在很大程度上就是因?yàn)閭鶆?wù)國(guó)出現(xiàn)長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差，不具備足夠的償債能力所致。

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持續(xù)的、大規(guī)模的國(guó)際收支順差也會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)不利的影響，具體表現(xiàn)在：

1、持續(xù)性順差會(huì)使本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的匯價(jià)上升，不利于本國(guó)商品的出口，對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)產(chǎn)生不良影響。

2、持續(xù)性順差會(huì)導(dǎo)致一國(guó)通貨膨脹壓力加大。國(guó)際收支順差，會(huì)使出口商品國(guó)內(nèi)供應(yīng)短缺，帶來(lái)通貨膨脹的壓力。出口公司換匯，增加了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨幣投放量，帶來(lái)通貨膨脹壓力。資本項(xiàng)目出現(xiàn)順差，大量的資本流入，該國(guó)政府就必須投放本國(guó)貨幣來(lái)購(gòu)買這些外匯，從而也會(huì)增加該國(guó)的貨幣流通量，帶來(lái)通貨膨脹壓力。

3、持續(xù)性順差容易引起國(guó)際摩擦，不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展。因?yàn)橐粐?guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差也就意味著世界其他一些國(guó)家因其順差而國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，從而影響這些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，他們要求順差國(guó)調(diào)整國(guó)內(nèi)政策，以調(diào)節(jié)過(guò)大的順差，這就必然導(dǎo)致國(guó)際摩擦，例如20世紀(jì)80年代以來(lái)越演越烈的歐、美、日貿(mào)易摩擦就是因?yàn)闅W共體國(guó)家、美國(guó)、日本之間國(guó)際收支狀況不對(duì)稱之故。可見(jiàn)，一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)不平衡時(shí)，無(wú)論是順差還是逆差，都會(huì)給該國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)危害，政府必須采取適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)，以使該國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)得到健康的發(fā)展。

2023/2/35二、國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)

一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)不平衡，不管是順差還是逆差，對(duì)其經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)、健康發(fā)展都非常不利，因此，各國(guó)政府都非常關(guān)心對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)問(wèn)題。國(guó)際收支的調(diào)節(jié)大體可分為兩類，一類是自動(dòng)調(diào)節(jié)，另一類是人為的政策調(diào)節(jié)。

2023/2/36（一）國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)是指由國(guó)際收支不平衡引起的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的反作用過(guò)程。在商品經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)，受價(jià)值規(guī)律的支配，一些經(jīng)濟(jì)變量就會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)變動(dòng)，這些變動(dòng)反過(guò)來(lái)又會(huì)使國(guó)際收支不平衡自動(dòng)地得到一定程度的矯正。在不同的貨幣制度下，自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制也有所差異。

2023/2/371.國(guó)際金本位制下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

在國(guó)際間普遍實(shí)行金本位制的條件下，一個(gè)國(guó)家的國(guó)際收支可通過(guò)物價(jià)的漲落和現(xiàn)金(即黃金)的輸出輸入自動(dòng)恢復(fù)平衡。這一自動(dòng)調(diào)節(jié)規(guī)律稱為“物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制(PriceSpecie-FlowMechanism)。”它是在1752年由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨·大衛(wèi)(HumeDavid)提出的，所以又稱“休謨機(jī)制”。

“物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的具體過(guò)程如下：一國(guó)的國(guó)際收支逆差，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，若外匯匯率上升超過(guò)了黃金輸送點(diǎn)，則本國(guó)商人不再用本幣購(gòu)買外匯付給商人，而是直接用黃金支付給外國(guó)出口商，這樣黃金就大量流出。黃金外流導(dǎo)致本國(guó)流通中貨幣量減少，物價(jià)下跌，而物價(jià)下跌使得出口成本降低，本國(guó)商品的出口競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口增加，進(jìn)口減少，直至國(guó)際收支改善。這樣，國(guó)際收支的不平衡完全能夠自發(fā)調(diào)節(jié)，用不著任何人為的干預(yù)。如果一國(guó)國(guó)際收支順差，其自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程完全一樣，只是各經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)方向相反而已。2023/2/38逆差順差貨幣供給減少貨幣供給增加外匯供不應(yīng)求外匯匯率上升黃金流出價(jià)格水平下降出口增加進(jìn)口減少外匯匯率下降黃金流入價(jià)格水平上漲出口減少進(jìn)口增加國(guó)際金本位制度下的自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 （物價(jià)－現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制）2023/2/392.紙幣流通條件下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制

在不兌現(xiàn)紙幣流通條件下，黃金流動(dòng)雖已不復(fù)存在，然而，價(jià)格、匯率、利率、國(guó)民收入經(jīng)濟(jì)變量對(duì)于國(guó)際收支自動(dòng)恢復(fù)平衡仍發(fā)揮著一定的作用。

2023/2/310利率效應(yīng)：

利率上升國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少資本金融項(xiàng)目改善資本流入國(guó)際收支改善2023/2/311收入效應(yīng)：

國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少經(jīng)常項(xiàng)目改善改善進(jìn)口降低國(guó)際收支改善利率上升,總需求下降國(guó)民收入下降2023/2/312價(jià)格效應(yīng)：

物價(jià)降低國(guó)際收支逆差外匯儲(chǔ)備減少貨幣供給減少經(jīng)常項(xiàng)目改善改善國(guó)際收支改善出口增加2023/2/313匯率效應(yīng)：

本幣貶值國(guó)際收支逆差外匯需大于供外匯匯率上升經(jīng)常項(xiàng)目改善改善國(guó)際收支改善出口增加2023/2/314

在紙幣流通條件下，國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制的正常運(yùn)行具有很大的局限性，往往難以有效地發(fā)揮作用，因?yàn)樗艿礁鞣矫嬉蛩氐挠绊懞椭萍s。

(1)國(guó)際收支的自動(dòng)調(diào)節(jié)只有在純粹的自由經(jīng)濟(jì)中才能產(chǎn)生作用。政府的某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策會(huì)干擾自動(dòng)調(diào)節(jié)過(guò)程，使其作用下降、扭曲或根本不起作用。自西方國(guó)家盛行凱恩斯主義以來(lái)，大多數(shù)國(guó)家都不同程度地加強(qiáng)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。

(2)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制只有在進(jìn)出口商品的供給和需求彈性較大時(shí)，才能發(fā)揮其調(diào)節(jié)的功能。如果進(jìn)出口商品供給、需求彈性較小，就無(wú)法縮小進(jìn)口、擴(kuò)大出口，或擴(kuò)大進(jìn)口、減少出口，改變?nèi)氤虺龀瑺顩r。

(3)自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制要求國(guó)內(nèi)總需求和資本流動(dòng)對(duì)利率升降有較敏感的反應(yīng)。如果對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)遲鈍，那么，即使是信用有所擴(kuò)張或緊縮，也難以引起資本的流入或流出和社會(huì)總需求的變化。對(duì)利率反映的靈敏程度與利率結(jié)構(gòu)相關(guān)聯(lián)，也與一國(guó)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展情況息息相關(guān)。由于自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制充分發(fā)揮作用要滿足上述三個(gè)條件，而在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)條件下，這些條件不可能完全存在，導(dǎo)致國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制往往不能有效地發(fā)揮作用。因此，當(dāng)國(guó)際收支不平衡時(shí)，各國(guó)政府往往根據(jù)各自的利益采取不同的經(jīng)濟(jì)政策，使國(guó)際收支恢復(fù)平衡。2023/2/315（二）調(diào)節(jié)國(guó)際收支的政策措施

國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)是指國(guó)際收支不平衡的國(guó)家通過(guò)改變其宏觀經(jīng)濟(jì)政策和加強(qiáng)國(guó)際間的經(jīng)濟(jì)合作，主動(dòng)地對(duì)本國(guó)的國(guó)際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)，以使其恢復(fù)平衡。人為的政策調(diào)節(jié)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有力，但也容易產(chǎn)生負(fù)作用(如考慮了外部平衡而忽視了內(nèi)部平衡)，有時(shí)還會(huì)因時(shí)滯效應(yīng)達(dá)不到預(yù)期的目的。

2023/2/3161.外匯政策

一國(guó)的國(guó)際收支大部分都是通過(guò)外匯的來(lái)完成的，所以在調(diào)節(jié)國(guó)際收支時(shí)，外匯是一個(gè)最直接的指標(biāo)。通過(guò)實(shí)施外匯政策也可以很有效地影響國(guó)際收支。外匯政策主要包括：（1）外匯緩沖政策外匯緩沖政策是指一國(guó)運(yùn)用所持有的一定數(shù)量的國(guó)際儲(chǔ)備，主要是黃金和外匯，作為外匯穩(wěn)定或平準(zhǔn)基金(ExchangeStabilizationFund)，來(lái)抵消市場(chǎng)超額外匯供給或需求，從而改善其國(guó)際收支狀況。它是解決一次性或季節(jié)性、臨時(shí)性國(guó)際收支不平衡簡(jiǎn)便而有利的政策措施。2023/2/317

一國(guó)國(guó)際收支不平衡往往會(huì)導(dǎo)致該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增減，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融。因此，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差或順差時(shí)，中央銀行可利用外匯平準(zhǔn)基金，在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，調(diào)節(jié)外匯供求，使國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的消極影響止于國(guó)際儲(chǔ)備，避免匯率上下劇烈動(dòng)蕩，而保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。

BOP逆差(本幣有貶值趨勢(shì))----央行在外匯市場(chǎng)上賣外匯---外匯供給增加----維持匯率穩(wěn)定但是動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備，實(shí)施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差，因?yàn)橐粐?guó)儲(chǔ)備畢竟有限，長(zhǎng)期性逆差勢(shì)必會(huì)耗竭一國(guó)所擁有的國(guó)際儲(chǔ)備而難以達(dá)到緩沖的最終政策，特別是當(dāng)一國(guó)貨幣幣值不穩(wěn)定，使人們對(duì)該國(guó)貨幣的信心動(dòng)搖，因而引起大規(guī)模資金外逃時(shí)，外匯緩沖政策更難達(dá)到預(yù)期效果。

2023/2/318（2）匯率政策

匯率政策是指通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。這里所謂的“調(diào)整匯率”是指一國(guó)貨幣金融當(dāng)局公開宣布的貨幣法定升值與法定貶值，而不包括金融市場(chǎng)上一般性的匯率變動(dòng)。國(guó)際收支出現(xiàn)逆差----貨幣貶值---增加出口----改善國(guó)際收支

匯率調(diào)整政策同財(cái)政政策、貨幣政策相比較而言，對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)無(wú)論是表現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目或是儲(chǔ)備項(xiàng)目上都更為直接、更為迅速。因?yàn)?，匯率是各國(guó)間貨幣交換和經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的尺度，同國(guó)際收支的貿(mào)易往來(lái)、資本往來(lái)的“敏感系數(shù)”較大。

同時(shí)，匯率調(diào)整對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)帶來(lái)多方面的副作用。比如說(shuō)，貶值容易給一國(guó)帶來(lái)通貨膨脹壓力，從而陷入“貶值→通貨膨脹→貶值”的惡性循環(huán)；它還可能導(dǎo)致其它國(guó)家采取報(bào)復(fù)性措施，從而不利于國(guó)際關(guān)系的發(fā)展等等。因此，一般只有當(dāng)財(cái)政、貨幣政策不能調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡時(shí)，才使用匯率手段。

2023/2/3192.國(guó)內(nèi)政策

（1）財(cái)政政策財(cái)政政策主要是采取縮減或擴(kuò)大財(cái)政開支和調(diào)整稅率的方式，以調(diào)節(jié)國(guó)際收支的順差或逆差。如果國(guó)際收支發(fā)生逆差(采取緊縮性財(cái)政政策)，則第一，可削減政府財(cái)政預(yù)算、壓縮財(cái)政支出，由于支出乘數(shù)的作用，國(guó)民收入減少，國(guó)內(nèi)社會(huì)總需求下降，物價(jià)下跌，增強(qiáng)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)口需求減少，從而改善國(guó)際收支逆差；第二，提高稅率，國(guó)內(nèi)投資利潤(rùn)下降，個(gè)人可支配收入減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求降低，在稅賦乘數(shù)作用下，國(guó)民收入倍減，迫使國(guó)內(nèi)物價(jià)下降，擴(kuò)大商品出口，減少進(jìn)口，從而縮小逆差。

2023/2/320（2）貨幣政策貨幣政策方面，當(dāng)局可以調(diào)整再貼現(xiàn)率和存款準(zhǔn)備金要求，或在公開市場(chǎng)買賣政府債券。

貨幣政策主要是通過(guò)調(diào)整利率來(lái)達(dá)到政策實(shí)施目標(biāo)的。調(diào)整利率是指調(diào)整中央銀行貼現(xiàn)率，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率，以抑制或刺激需求，影響本國(guó)的商品進(jìn)出口，達(dá)到國(guó)際收支平衡的目的。當(dāng)國(guó)際收支產(chǎn)生逆差時(shí)，政府可實(shí)行緊縮的貨幣政策，即提高中央銀行貼現(xiàn)率，使市場(chǎng)利率上升，以抑制社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下跌，出口增加，進(jìn)口減少，資本也大量流入本國(guó)，從而逆差逐漸消除，國(guó)際收支恢復(fù)平衡。

BOP逆差，中央銀行提高再貼現(xiàn)率提高存款準(zhǔn)備金率在公開市場(chǎng)上賣政府債券2023/2/321一國(guó)的財(cái)政和貨幣政策有助于扭轉(zhuǎn)國(guó)際收支失衡，但也有明顯的局限性，即往往同國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)發(fā)生沖突。比如，為消除國(guó)際收支赤字，實(shí)行緊縮性貨幣和財(cái)政政策，這會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，以及失業(yè)率的上升等。2023/2/3223.直接管制政策

財(cái)政、貨幣和匯率政策的實(shí)施有兩個(gè)特點(diǎn)，一是這些政策發(fā)生的效應(yīng)要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制方能實(shí)現(xiàn)，二是這些政策的實(shí)施不能立即收到效果，其發(fā)揮效應(yīng)的過(guò)程較長(zhǎng)。因此，在某種情況下，各國(guó)還必需采取直接的管制政策來(lái)干預(yù)國(guó)際收支。直接管制是指政府通過(guò)發(fā)布行政命令對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行行政干預(yù)，以求國(guó)際收支平衡。直接管制政策包括外匯管制和貿(mào)易管制兩個(gè)方面：

外匯管制方面主要是通過(guò)對(duì)外匯的買賣直接加以管制以控制外匯市場(chǎng)的供求，維持本國(guó)貨幣對(duì)外匯率的穩(wěn)定。如對(duì)外匯實(shí)行統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷，保證外匯統(tǒng)一使用和管理，從而影響本國(guó)商品及勞務(wù)的進(jìn)出口和資本流動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。貿(mào)易管制方面的主要內(nèi)容是獎(jiǎng)出限入。在獎(jiǎng)出方面常見(jiàn)的措施有：①出口信貸；②出口信貸國(guó)家擔(dān)保制；③出口補(bǔ)貼。而在限入方面，主要是實(shí)行提高關(guān)稅、進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制，此外，還有許多非關(guān)稅壁壘的限制措施。

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實(shí)施直接管制措施調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡見(jiàn)效快，同時(shí)選擇性強(qiáng)，對(duì)局部性的國(guó)際收支不平衡可以采取有針對(duì)性的措施直接加以調(diào)節(jié)，不必涉及整體經(jīng)濟(jì)。例如，國(guó)際收支不平衡是由于出口減少造成的，就可直接施以鼓勵(lì)出口的各種措施加以調(diào)節(jié)。但直接管制會(huì)導(dǎo)致一系列行政弊端，如行政費(fèi)用過(guò)大，官僚、賄賂之風(fēng)盛行等，同時(shí)它往往會(huì)激起相應(yīng)國(guó)家的報(bào)復(fù)，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用，所以，在實(shí)施直接管制以調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡時(shí)，各國(guó)一般都比較謹(jǐn)慎。

2023/2/324（三）選擇國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式的一般原則

從前面我們可知，國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)方式很多，但是每一種調(diào)節(jié)方式都有自己的特點(diǎn)，對(duì)國(guó)際收支不平衡調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)也不同，因此在具體調(diào)節(jié)一國(guó)國(guó)際收支不平衡時(shí)選擇適當(dāng)調(diào)節(jié)措施是非常重要的，一般來(lái)說(shuō)應(yīng)遵循三個(gè)原則：

2023/2/3251、按照國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的原因來(lái)選擇調(diào)節(jié)方式國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的原因是多方面的，根據(jù)其產(chǎn)生原因的不同選擇適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)方式可以有的放矢、事半功倍。例如，一國(guó)國(guó)際收支不平衡是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所致，說(shuō)明這種不平衡是短期的，因而可以用本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備或通過(guò)從國(guó)外獲得短期貸款來(lái)彌補(bǔ)，達(dá)到平衡的目的，但這種方式用于持續(xù)性巨額逆差的調(diào)整不能收到預(yù)期效果。如果國(guó)際收支不平衡是由于貨幣性因素引起的，則可采取匯率調(diào)整方法。如果國(guó)際收支不平衡是因?yàn)榭傂枨蟠笥诳偣┙o而出現(xiàn)的收入性不平衡時(shí)，則可實(shí)行調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)支出的措施，如實(shí)行財(cái)政金融的緊縮性政策。如果發(fā)生結(jié)構(gòu)性的不平衡，則可采取直接管制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方式來(lái)調(diào)節(jié)。2023/2/326

2、選擇國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式應(yīng)盡量不與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生沖突國(guó)際收支是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，調(diào)整國(guó)際收支勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響。一般來(lái)說(shuō)，要達(dá)到內(nèi)外均衡是很困難的，往往調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生不利影響，而謀求國(guó)內(nèi)均衡的政策又會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡。因此，必須按其輕重緩急，在不同的時(shí)期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段分別作出抉擇。當(dāng)然最一般的原則是盡量采用國(guó)內(nèi)平衡與國(guó)際收支平衡相配合的政策。

3、選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式應(yīng)盡可能減少來(lái)自他國(guó)的阻力在選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式時(shí)，各國(guó)都以自身的利益為出發(fā)點(diǎn)，各國(guó)利益的不同必然使調(diào)節(jié)國(guó)際收支的對(duì)策對(duì)不同國(guó)家產(chǎn)生不同的影響，有利于一國(guó)的調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施往往有害于其它國(guó)家，從而導(dǎo)致這些國(guó)家采取一些報(bào)復(fù)措施，其后果不僅影響了國(guó)際收支調(diào)節(jié)的效果，而且還不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，因此，在選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式時(shí)，應(yīng)盡量避免損人過(guò)甚的措施，最大限度地降低來(lái)自他國(guó)的阻力。

2023/2/327西方國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論18世紀(jì)：金本位制—黃金輸送點(diǎn)自動(dòng)調(diào)節(jié)30年代：彈性分析法50-60年代；吸收分析法70年代：貨幣分析法2023/2/328一、彈性分析法

(ElasticityApproach)時(shí)間1930safterthecollapseofgoldstandard代表人物:

瓊·羅賓遜（J.Robinson,UK）

&A.勒納（A.Lerner,USA）

主要思想:

說(shuō)明了匯率變動(dòng)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的調(diào)整作用，匯率變動(dòng)通過(guò)影響國(guó)內(nèi)外產(chǎn)品的相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，來(lái)影響一國(guó)的進(jìn)出口供給和需求，從而影響國(guó)際收支。

2023/2/329彈性

彈性分析法是建立在馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和局部均衡的基礎(chǔ)上，把匯率水平的調(diào)整作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的基本手段，緊緊圍繞進(jìn)出口商品的供求彈性來(lái)探討貨幣貶值改善國(guó)際收支的條件，因而得名為彈性分析法。彈性：一個(gè)變量相對(duì)于另一個(gè)變量變動(dòng)的敏感程度。價(jià)格變動(dòng)會(huì)影響需求和供給數(shù)量的變動(dòng)。需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為需求對(duì)價(jià)格的彈性，簡(jiǎn)稱需求彈性(Ed)。供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為供給對(duì)價(jià)格的彈性，簡(jiǎn)稱供給彈性(Es)。在進(jìn)出口方面，就有四個(gè)彈性，

（1）進(jìn)口商品的需求彈性（Dm）

（2）出口商品的需求彈性（Dx）（3）進(jìn)口商品的供給彈性（Sm）（4）出口商品的供給彈性（Sx）2023/2/330（一）彈性分析法的前提假設(shè)

1、其他條件不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口商品的影響。2、貿(mào)易商品的供給完全有彈性，即貿(mào)易收支的變化完全取決于貿(mào)易商品的需求變化。3、不存在勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)，國(guó)際收支就等于貿(mào)易收支。即國(guó)際收支=出口商品值-進(jìn)口商品值2023/2/331（二）彈性分析法的主要內(nèi)容1.馬歇爾-勒納條件（Marshall-LernerCondition）貨幣貶值會(huì)引起進(jìn)出口商品價(jià)格變動(dòng)，進(jìn)而引起進(jìn)出口商品的數(shù)量發(fā)生變動(dòng)，最終引起貿(mào)易收支變動(dòng)。貿(mào)易收支額的變化，最終取決于兩個(gè)因素。第一個(gè)因素是由貶值引起的進(jìn)出口商品的單位價(jià)格的變化；第二個(gè)因素是由進(jìn)出口單價(jià)引起的進(jìn)出口商品數(shù)量的變化。馬歇爾--勒納條件研究的是在什么樣的情況下，貶值才能導(dǎo)致貿(mào)易收支的改善。

2023/2/332

現(xiàn)舉例說(shuō)明，在這個(gè)例子中，我們假定中國(guó)為本國(guó)，美國(guó)為外國(guó)，人民幣匯價(jià)從＄1/7貶值到＄1/8

，由此引起出口商品美元單價(jià)和出口數(shù)量變化的一組數(shù)據(jù)。

出口商品的國(guó)內(nèi)單價(jià)匯價(jià)出口商品的美元單價(jià)出口數(shù)量出口的外幣（美元）收入價(jià)格變動(dòng)率（%）出口數(shù)量變動(dòng)率（%）07＄1/7＄110000＄10000--17＄1/8＄0.87511000＄962514．29%10%27＄1/8＄0.87512000＄1050014．29%20%

這個(gè)例子說(shuō)明，當(dāng)出口數(shù)量變動(dòng)率大于貶值引起的價(jià)格變動(dòng)率時(shí)（出口需求彈性大于1，第2種情況），出口的美元總收入才能增加。

2023/2/333Dx+Dm>1，稱為馬歇爾—勒納條件。即只有出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性之和大于1時(shí)，本幣貶值才能改善貿(mào)易收支。2023/2/334(三)J曲線效應(yīng)

當(dāng)一國(guó)貨幣貶值時(shí)，即使一國(guó)的出口需求和進(jìn)口需求彈性滿足馬歇爾－勒納條件，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況。BOP0T1T2T3T2023/2/335產(chǎn)生J曲線效應(yīng)的原因在于本幣貶值后的時(shí)間可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段、傳導(dǎo)階段和數(shù)量調(diào)整階段。

在貨幣合同階段，由于進(jìn)出口合同都是事先簽訂好的，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生改變，因此，以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口合同以外幣定值，出口合同以本幣定值，那么本幣貶值必定會(huì)惡化該國(guó)的貿(mào)易收支。在傳導(dǎo)階段，進(jìn)出口商品的價(jià)格在簽訂合同時(shí)已開始改變，而數(shù)量還沒(méi)有發(fā)生變化，這里存在著五種可能的滯后現(xiàn)象：認(rèn)識(shí)滯后；決策滯后；訂貨滯后；替代滯后；生產(chǎn)滯后。

數(shù)量調(diào)整階段，進(jìn)出口數(shù)量能夠變動(dòng)，這時(shí)貶值對(duì)國(guó)際收支正常效應(yīng)開始發(fā)揮，國(guó)際收支開始改善。2023/2/336（三）彈性分析法的的評(píng)價(jià)

1、貢獻(xiàn)

糾正了貨幣貶值一定有改善貿(mào)易收支作用與效果的片面看法，而是正確的指出，只有在一定的出口供求彈性條件下，貶值才有改善貿(mào)易收支的作用與效果。

2、局限性

（1）該理論把國(guó)際收支僅局限于貿(mào)易收支，未考慮到勞務(wù)進(jìn)出口與國(guó)際間的資本移動(dòng)。（2）該理論以小于“充分就業(yè)”為條件，因而做出了供給具有完全的彈性的假定。不適用于經(jīng)濟(jì)周期的復(fù)蘇與高漲階段。（3）它是局部均衡分析，只考慮匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，忽略了其他重要的經(jīng)濟(jì)變量對(duì)國(guó)際收支的影響以及其他一些相互關(guān)系。（4）它是一種靜態(tài)分析，忽視了匯率變動(dòng)效應(yīng)的“時(shí)滯”問(wèn)題，匯率變動(dòng)在貿(mào)易收支上的效應(yīng)是呈“J形曲線”的。沒(méi)有看到貶值不是通過(guò)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)，而是通過(guò)貨幣供給和絕對(duì)價(jià)格水平的變動(dòng)來(lái)改善貿(mào)易收支的。（5）彈性系數(shù)在該理論中是一個(gè)最重要的參數(shù)，但如何確定，是一個(gè)極為復(fù)雜和困難的問(wèn)題。

2023/2/337二、吸收分析法（AbsorptionApproach）吸收論（AbsorptionApproach）又稱支出分析法，它是1952年詹姆士·愛(ài)得華·米德和當(dāng)時(shí)在國(guó)際貨幣基金組織工作的西德尼·亞歷山大（SidneyStuartAlexander）提出，在凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)上，從國(guó)民收入和總需求的角度，系統(tǒng)研究貨幣貶值政策效應(yīng)的宏觀均衡分析。它從凱恩斯的國(guó)民收入方程式人手，著重考察總收入與總支出對(duì)國(guó)際收支的影響，并在此基礎(chǔ)上，提出國(guó)際收支調(diào)節(jié)的相應(yīng)政策主張。

2023/2/338（一）吸收論的基本理論

按照凱恩斯的理論，國(guó)民收入與國(guó)民支出的關(guān)系可以表述如下：國(guó)民收入（Y）＝國(guó)民支出（E）

Y=C+I+G+X-M經(jīng)移項(xiàng)整理后得：X-M=Y-(C+I+G)以B代表國(guó)際收支經(jīng)常帳戶差額，則有：B=X-M=Y-(C+I+G)以A代表國(guó)內(nèi)支出總額，即A＝C＋I(xiàn)＋G，亞歷山大將其命名為“吸收”，則變?yōu)椋?/p>

B=Y-A

含義：一國(guó)的國(guó)際收支不平衡的根本原因在于國(guó)民收入與總吸收的總量失衡。當(dāng)總吸收等于總收入時(shí)，國(guó)際收支平衡；總收入如大于總吸收，是國(guó)際收支順差；總收入如果小于總吸收，則國(guó)際收支逆差。

消除國(guó)際收支赤字的方法是：增加總收入，或減少總吸收，或二者兼用。

2023/2/339（二）吸收分析法對(duì)于貨幣貶值效果的分析

進(jìn)一步，對(duì)上式兩邊進(jìn)行微分可得：d(B)=dY—dA①

由上式可知，貨幣貶值對(duì)貿(mào)易差額的影響效果取決于其對(duì)國(guó)民收入和吸收的影響效果的比較。

其中貨幣貶值對(duì)吸收的影響可分解為兩部分：

（１）是貶值后收入變動(dòng)對(duì)吸收的影響，即為收入變動(dòng)的“引致支出”效應(yīng)，該效應(yīng)可表示成adY，a為邊際吸收傾向，它等于邊際消費(fèi)傾向與邊際投資傾向之和；

（２）是除收入變動(dòng)影響之外的貶值對(duì)吸收的直接影響效應(yīng)，該效應(yīng)可表示為dAd。兩種效應(yīng)之和等于貨幣貶值對(duì)吸收的凈影響效應(yīng)，即：

dA=adY+dAd將

上式代入(1)式可得：

d(B)=(1－a)dY－dAd②由②式可知貶值對(duì)貿(mào)易差額的影響包括兩部分，即貶值的收入效應(yīng)(1－a)dY及貶值的吸收效應(yīng)（直接效用）dAd。2023/2/340收入效應(yīng)：當(dāng)貶值的收入效應(yīng)為正時(shí)，貶值就可以使一國(guó)的國(guó)際收支得到改善。（1）閑置資源效應(yīng)（IdleResourcesEffect）（2）貿(mào)易條件效應(yīng)（TermsofTradeEffect）（3）資源配置效應(yīng)（ResourcesDistributionEffect）

吸收效應(yīng)：當(dāng)貶值的吸收效應(yīng)為負(fù)時(shí)，貶值可以使一國(guó)的國(guó)際收支得到改善。（1）現(xiàn)金余額效應(yīng)（RealCashBalanceEffect）（2）收入再分配效應(yīng)（RedistributionofIncomeEffect）（3）貨幣幻覺(jué)效應(yīng)（MoneyIllusionEffect）2023/2/341（三）對(duì)吸收論的評(píng)價(jià)

1.意義吸收分析法是建立在宏觀的、一般均衡的基礎(chǔ)上的，比微觀的、局部的彈性分析法有所進(jìn)步。吸收論含有強(qiáng)烈的政策搭配取向。當(dāng)國(guó)際收支逆差時(shí)，在采用貨幣貶值的同時(shí)，著國(guó)內(nèi)存有閑置資源（衰退和非充分就業(yè)時(shí)），應(yīng)采用擴(kuò)張型財(cái)政貨幣政策來(lái)增加收入（生產(chǎn)和出口）；若國(guó)內(nèi)各項(xiàng)資源已達(dá)充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)處于膨脹時(shí)，應(yīng)采用緊縮型財(cái)政貨幣政策來(lái)減少吸收（需求），從而使內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和外部經(jīng)濟(jì)同時(shí)達(dá)到平衡。

2.缺陷隱含了兩個(gè)重要的假定，即貶值是出口增加的唯一原因和生產(chǎn)要素的轉(zhuǎn)移機(jī)制運(yùn)行順暢，在現(xiàn)實(shí)中難以實(shí)現(xiàn)。以國(guó)際收支中的貿(mào)易項(xiàng)目為研究對(duì)象，而忽視日益發(fā)揮重要作用的資本與金融項(xiàng)目。

2023/2/342三、貨幣分析法（MonetaryApproach）（一）理論背景貨幣分析理論是隨著現(xiàn)代貨幣主義的興起，在20世紀(jì)70年代中后期流行的一種國(guó)際收支理論。代表人物是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和約翰遜。貨幣分析理論實(shí)際上是現(xiàn)代貨幣主義理論在國(guó)際收支方面的延伸。貨幣論將國(guó)際資本流動(dòng)也作為考察對(duì)象，強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支的綜合差額，而非貿(mào)易差額。

2023/2/343（二）主要內(nèi)容認(rèn)為國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象，強(qiáng)調(diào)貨幣供給與需求之間的狀況在形成國(guó)際收支不平衡及其調(diào)節(jié)過(guò)程中的作用。貨幣需求大于貨幣供給，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)順差；貨幣需求小于貨幣供給，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差；貨幣需求與貨幣供給處于平衡狀態(tài)，會(huì)使國(guó)際收支平衡。

國(guó)際收支是一種貨幣現(xiàn)象；貨幣政策是調(diào)節(jié)國(guó)際收支的主要手段。2023/2/344分析：假設(shè)一國(guó)家名義貨幣需求余額與其名義國(guó)民收入正相關(guān)，并在長(zhǎng)期內(nèi)是穩(wěn)定的。其貨幣需求方程為如下形式：

Md=KPY

(1)這里，Md是名義貨幣需求余額量；K是所期望的名義貨幣余額與名義國(guó)民收入之比，假定為一個(gè)常數(shù)；P代表國(guó)內(nèi)價(jià)格水平；Y表示實(shí)際產(chǎn)量，PY則代表名義國(guó)民收入或總產(chǎn)值（GNP）

假設(shè)一個(gè)國(guó)家貨幣的供應(yīng)量取決于其基礎(chǔ)貨幣，貨幣供給方程為下列形式：

Ms=m（D+R）

(2)這里，Ms是一國(guó)總的貨幣供給量。m是貨幣乘數(shù)，假定為一個(gè)常數(shù)。D是一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)貨幣的國(guó)內(nèi)部分，R是一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)貨幣的國(guó)外部分。

一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)貨幣的國(guó)內(nèi)部分（D）是由這個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局所創(chuàng)造的國(guó)內(nèi)信用。一個(gè)國(guó)家基礎(chǔ)貨幣的國(guó)外部分（R）被認(rèn)為是一個(gè)國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備，它的增加和減少代表這個(gè)國(guó)家國(guó)際收支贏余或赤字。即貨幣市場(chǎng)均衡意味著Md=MS。2023/2/345（1）假設(shè)最初的貨幣市場(chǎng)是均衡的，即Ms=Md。由(1)和(2)兩式可得：

m(D+R)=KPY

(3)

由于K、P、Y均不變，所以由上式可得出：dR=-dD。

A．D增加Ms>MdR減少BOP逆差；

B．D減少M(fèi)s＜MdR增加BOP順差。

（2）任何來(lái)自貨幣市場(chǎng)的不均衡都完全反映在國(guó)際收支中。一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差是因?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)貨幣供給超過(guò)了貨幣需求；而一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差責(zé)是因?yàn)槠鋰?guó)內(nèi)貨幣供給低于貨幣需求。

（3）既然國(guó)際收支失衡的原因歸結(jié)于國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的不平衡，那么恢復(fù)國(guó)際收支平衡的途徑就在于恢復(fù)國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)的平衡。

（4）貨幣分析法調(diào)整國(guó)際收支固定匯率制下：如果增加國(guó)內(nèi)貨幣供應(yīng)，會(huì)使國(guó)際收支出現(xiàn)惡化，本幣有貶值的壓力。貨幣當(dāng)局拋售外幣，購(gòu)買本幣，會(huì)使得國(guó)際貨幣供應(yīng)減少，使國(guó)際收支恢復(fù)均衡。浮動(dòng)匯率制下：如果Ms＞MdBOP逆差本幣貶值國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲Md增加貨幣市場(chǎng)趨于平衡BOP改善2023/2/346（三）對(duì)貨幣分析法的評(píng)價(jià)1.貢獻(xiàn)：（１）突破了將國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支的局限，對(duì)國(guó)際收支的分析比較全面。（２）重新強(qiáng)調(diào)了在國(guó)際收支分析中對(duì)貨幣因素的重視。2.主要缺陷：（1）過(guò)于強(qiáng)調(diào)貨幣因素對(duì)國(guó)際收支的影響，而忽視對(duì)收入水平、支出政策等因素的分析。（2）強(qiáng)調(diào)對(duì)國(guó)際收支長(zhǎng)期均衡的分析，忽略了短期和中期分析。2023/2/347BOP失衡的定義自主性交易綜合帳戶差額BOP的失衡補(bǔ)償性交易國(guó)際儲(chǔ)備原因周期性收入性貨幣性國(guó)際收支失衡的調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)影響逆差順差自動(dòng)調(diào)節(jié)金本位制“休謨機(jī)制”紙幣本位制（價(jià)格、匯率、國(guó)民收入、利率）政策調(diào)節(jié)外匯政策（外匯緩沖政策、匯率政策）國(guó)內(nèi)政策（貨幣政策、財(cái)政政策）直接管制（外匯管制、貿(mào)易管制）選擇調(diào)節(jié)方式的原則根據(jù)失衡的原因進(jìn)行選擇不與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)相沖突減少他國(guó)的的阻力2023/2/348彈性論馬歇爾－勒納條件（Dx＋Dm＞1）J曲線效應(yīng)國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論吸收論B＝Y(jié)－A貨幣貶值的效應(yīng)（收入效應(yīng)、吸收效應(yīng)）貨幣論Ms＝Md

dR＝－dDBOP是一種貨幣現(xiàn)象比較2023/2/349國(guó)際收支的收入分析法收入分析法(IncomeApproach)又稱收入論或乘數(shù)論(MultiplierApproach)?；炯僭O(shè)----經(jīng)濟(jì)處于非充分就業(yè)狀態(tài)，即價(jià)格固定不變而收入可變；不考慮國(guó)際間的資本流動(dòng)，國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支?；緝?nèi)容----自主性支出的變動(dòng)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)引起國(guó)民收入的成倍變動(dòng)，進(jìn)而影響進(jìn)口支出的變動(dòng)，影響程度取決于一國(guó)邊際進(jìn)口傾向和進(jìn)口需求收入彈性的大小以及一國(guó)開放程度的高低。2023/2/350§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)---也稱外貿(mào)乘數(shù)，指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，有效需求變動(dòng)使國(guó)民收入成倍變動(dòng)的倍數(shù)。小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)---一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模足夠小，其進(jìn)出口活動(dòng)不會(huì)對(duì)世界宏觀經(jīng)濟(jì)總量產(chǎn)生影響，而且其進(jìn)出口行為與世界市場(chǎng)的狀況密切相關(guān)，即經(jīng)濟(jì)體系是開放的。2023/2/351§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)凱恩斯模型中開放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)民收入均衡恒等式如下：(1)其中：消費(fèi)投資政府支出出口進(jìn)口2023/2/352§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)---外生變量，與本國(guó)國(guó)民收入無(wú)關(guān)的自主性出口數(shù)量，取決于外國(guó)國(guó)民收入水平。M---與本國(guó)國(guó)民收入水平呈增函數(shù)的關(guān)系。---與本國(guó)國(guó)民收入無(wú)關(guān)的自主進(jìn)口。mY---與本國(guó)收入呈函數(shù)關(guān)系的引致性進(jìn)口。邊際進(jìn)口傾向m＝dM/dY2023/2/353§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)將C、I、G、X、M的表達(dá)式代入國(guó)民收入決定恒等式并進(jìn)行整理：2023/2/354§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)將(4)式中的國(guó)民收入水平對(duì)構(gòu)成有效需求的各個(gè)自主性開支求導(dǎo)：2023/2/355§1小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)在上式中，是小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的外貿(mào)乘數(shù)或稱開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)，它指在開放經(jīng)濟(jì)條件下，有效需求變動(dòng)使國(guó)民收入成倍變動(dòng)的倍數(shù)。小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)，是指一國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模足夠小，其進(jìn)出口活動(dòng)對(duì)世界宏觀經(jīng)濟(jì)總量不會(huì)產(chǎn)生影響。開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)小于封閉經(jīng)濟(jì)乘數(shù)