電大公司財(cái)務(wù)本形成性考核作業(yè)

32/32第一章公司財(cái)務(wù)總論推斷題：在個(gè)人獨(dú)資企業(yè)中，獨(dú)資人擔(dān)當(dāng)有限責(zé)任。（×）合伙企業(yè)本身不是法人，不交納企業(yè)所得稅（√）公司是以營利為目的的從事經(jīng)營活動(dòng)的組織。（√）股東財(cái)寶最大化是用公司股票的市場價(jià)格來衡量的。（√）在市場經(jīng)濟(jì)條件下，酬勞和風(fēng)險(xiǎn)是成反比的，即酬勞越高，風(fēng)險(xiǎn)越小。（×）因?yàn)槠髽I(yè)的價(jià)值與預(yù)期的酬勞成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比，因此企業(yè)的價(jià)值只有在酬勞最大風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)才能達(dá)到最大。（×）單項(xiàng)選擇題：1．獨(dú)資企業(yè)要交納（C）企業(yè)所得稅B,資源占用稅C,個(gè)人所得稅D,以上三種都要交納2．股份的最大缺點(diǎn)是（D）簡單產(chǎn)生內(nèi)部人限制B,信息被披露C,責(zé)任不明確D,收益重復(fù)納稅3．我國財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（D）總價(jià)值最大化B,利潤最大化C,股東財(cái)寶最大化D,企業(yè)價(jià)值最大化4．企業(yè)同債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（D）經(jīng)營權(quán)和全部權(quán)關(guān)系B,債權(quán)債務(wù)關(guān)系C,投資與受資關(guān)系D,債務(wù)債權(quán)關(guān)系5．影響企業(yè)價(jià)值的兩個(gè)基本因素是（C）時(shí)間和利潤B,利潤和成本C,風(fēng)險(xiǎn)和酬勞D,風(fēng)險(xiǎn)和貼現(xiàn)率多項(xiàng)選擇題：1．與獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，股份具有以下優(yōu)點(diǎn)（ABCD）責(zé)任有限B,續(xù)存性C,可轉(zhuǎn)讓性D,易于籌資2．公司的基本目標(biāo)可以概括為（ACD）生存B,穩(wěn)定C,發(fā)展D,獲利3．企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ABCD）企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)B,企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)經(jīng)營引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)D,企業(yè)安排引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)4．依據(jù)財(cái)務(wù)目標(biāo)的層次性，可以把財(cái)務(wù)目標(biāo)分成（BCD）主導(dǎo)目標(biāo)B,整體目標(biāo)C,分部目標(biāo)D,詳細(xì)目標(biāo)5．下列（ABCD）說法是正確的。企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的酬勞成正比企業(yè)的總價(jià)值V與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比在風(fēng)險(xiǎn)不變時(shí)，酬勞越高，企業(yè)總價(jià)值越大在風(fēng)險(xiǎn)和酬勞達(dá)到最佳平衡時(shí)，企業(yè)總價(jià)值越大第二章貨幣的時(shí)間價(jià)值推斷題：貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式通常是用貨幣的時(shí)間價(jià)值率。（×）事實(shí)上貨幣的時(shí)間價(jià)值率與利率是相同的。（×）單利現(xiàn)值的計(jì)算就是確定將來終值的現(xiàn)在價(jià)值。（√）一般年金終值是指每期期末有等額的收付款項(xiàng)的年金。（×）永續(xù)年金沒有終值。（√）貨幣的時(shí)間價(jià)值是由時(shí)間創(chuàng)建的，因此，全部的貨幣都有時(shí)間價(jià)值。（×）復(fù)利的終值與現(xiàn)值成正比，與計(jì)息期數(shù)和利率成反比。（×）若i>0,n>1,則PVIF確定小于1。（√）若i>0,n>1,則復(fù)利的終值系數(shù)確定小于1。（×）單項(xiàng)選擇題：A公司于2002年3月10日銷售鋼材一批，收到商業(yè)承兌匯票一張，票面金額為60000元，票面利率為4%，期限為90天（2002年6月10日到期），則該票據(jù)到期值為（A）A．60600（元）B．62400（元）C．60799（元）D．61200（元）2．復(fù)利終值的計(jì)算公式是（B）A.F＝P·(1+i)B.F＝P·(1+i)C.F＝P·(1+i)D.F＝P·(1+i)3.一般年金現(xiàn)值的計(jì)算公式是（C）A．P＝F×（1+i）-nB．P＝F×（1+i）nC．P=A·D．P=A·4．是（A）一般年金的終值系數(shù)B.一般年金的現(xiàn)值系數(shù)C.先付年金的終值系數(shù)D.先付年金的現(xiàn)值系數(shù)5．復(fù)利的計(jì)息次數(shù)增加，其現(xiàn)值（C）不變B.增大C.減小D.呈正向變化6．A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（A）A．33．1B．31．3C．133．1D．13．317．下列項(xiàng)目中的（B）被稱為一般年金。先付年金B(yǎng).后付年金C.延期年金D.永續(xù)年金8．假如將1000元存入銀行，利率為8%，計(jì)算這1000元五年后的價(jià)值應(yīng)當(dāng)用（B）復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)B.復(fù)利的終值系數(shù)C.年金的現(xiàn)值系數(shù)D.年金的終值系數(shù)多選題1．依據(jù)收付的次數(shù)和支付的時(shí)間劃分，年金可以分為（ABCD）先付年金B(yǎng).一般年金C.遞延年金D.永續(xù)年金2．依據(jù)企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)生的性質(zhì)將企業(yè)確定時(shí)期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量歸為（ACD）企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。B.股利安排過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量投資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。D．籌資活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。3．對(duì)于資金的時(shí)間價(jià)值來說，下列（ABCD）中的表述是正確的。資金的時(shí)間價(jià)值不可能由時(shí)間創(chuàng)建，只能由勞動(dòng)創(chuàng)建。只有把貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值，即時(shí)間價(jià)值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)是扣除風(fēng)險(xiǎn)酬勞和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均酬勞率。時(shí)間價(jià)值的確定數(shù)是資金在生產(chǎn)經(jīng)營過程中帶來的真實(shí)增值額。4．下列收付形式中，屬于年金收付的是（ABCD）分期償還貸款B.發(fā)放養(yǎng)老金C.支付租金D.提取折舊(直線法)5.下列說法中正確的是（BD）一年中計(jì)息次數(shù)越多，其現(xiàn)值就越大B.一年中計(jì)息次數(shù)越多，其現(xiàn)值越小一年中計(jì)息次數(shù)越多，其終值就越小D.一年中計(jì)息次數(shù)越多，其終值就越大六,計(jì)算題：1．某企業(yè)有一張帶息票據(jù)，票面金額為12000元，票面利率4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）。由于企業(yè)急需資金，于6月27日到銀行辦理貼現(xiàn)，銀行的貼現(xiàn)率為6%，貼現(xiàn)期為48天。問：（1）該票據(jù)的到期值是多少？（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額是多少？（1）票據(jù)到期值＝P＋I(xiàn)＝P＋P×i×t＝12000＋12000×4%×（60∕360）＝12000+80＝12080（元）（2）企業(yè)收到銀行的貼現(xiàn)金額＝F×（1－i×t）＝12080×[1－6%×（48/360）]＝11983.36（元）2,某企業(yè)8年后進(jìn)行技術(shù)改造，須要資金200萬元，當(dāng)銀行存款利率為4%時(shí)，企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為多少？P＝F×（1+i）-n＝200×（1+4%）-8＝200×0.7307＝146.14（萬元）企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的資金為146.14萬元。3．假定你每年年末在存入銀行2000元，共存20年，年利率為5%。在第20年末你可獲得多少資金？此題是計(jì)算一般年金的終值，可用一般年金終值的計(jì)算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計(jì)算。F=A×(F/A,20,5%)＝2000×33.066=66132（元）4．假定在題4中，你是每年年初存入銀行2000元，其它條件不變，20年末你可獲得多少資金？此題是計(jì)算先付年金的終值，可用先付年金終值的計(jì)算公式和查年金終值系數(shù)表兩種方法計(jì)算。F＝A×［（F/A，i，n+1）－1］＝2000×［（F/A，8%，20+1）－1］查“年金終值系數(shù)表”得：（F/A，8%，20+1）＝35.719F＝2000×（35.719－1）=69438（元）5．某企業(yè)安排購買大型設(shè)備，該設(shè)備假如一次性付款，則需在購買時(shí)付款80萬元；若從購買時(shí)分3年付款，則每年需付30萬元。在銀行利率8%的狀況下，哪種付款方式對(duì)企業(yè)更有利？三年先付年金的現(xiàn)值為：300000×〔1－（1＋8%）-2〕÷8%+1＝300000×（1.7833+1）＝834990（元）購買時(shí)付款800000,對(duì)企業(yè)更有利。6.某公司于年初向銀行借款20萬元，安排年末開始還款，每年還款一次，分3年償還，銀行借款利率6%。計(jì)算每年還款額為多少？用一般年金的計(jì)算公式計(jì)算：P=A×(P/A,i，n)200000=A×(P/A,6%，3)A＝200000/2.673=74822（元）7．在你誕生時(shí)，你的父母在你的每一個(gè)生日為你存款2000元，作為你的大學(xué)教化費(fèi)用。該項(xiàng)存款年利率為6%。在你考上大學(xué)（正好是你20歲生日）時(shí)，你去銀行準(zhǔn)備取出全部存款，結(jié)果發(fā)覺在你4歲,12歲時(shí)生日時(shí)沒有存款。問你一共可以取出多少存款？假如該項(xiàng)存款沒有間斷，你可以取出多少存款？一共可以取出的存款為：2000×〔（F/A，6%，20）－（1+6%）16+（1＋6%）8〕＝2000×〔36.786－2.5404－1.5938〕＝65303.6（元）假設(shè)沒有間斷可以取款數(shù)為：2000×〔（F/A，6%，20）＝2000×36.786＝73572（元）8．某企業(yè)現(xiàn)有一項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)購入價(jià)為10萬元，8年后售出可獲得20萬元。問該項(xiàng)不動(dòng)產(chǎn)收益率是多少？不動(dòng)產(chǎn)收益率為：（20/10）1/8＝1.0905－1≈9%第三章投資風(fēng)險(xiǎn)酬勞率一,單項(xiàng)選擇題：1．在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)酬勞通常用（D）計(jì)量。時(shí)間價(jià)值B．風(fēng)險(xiǎn)酬勞率Ｃ．確定數(shù)Ｄ．相對(duì)數(shù)2．一般來講，風(fēng)險(xiǎn)越高，相應(yīng)所獲得的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率（A）越高Ｂ．越低Ｃ．越接近零Ｄ．越不志向3．甲公司是一家投資詢問公司，假設(shè)該公司組織10名證券分析師對(duì)乙公司的股票價(jià)格進(jìn)行預(yù)料，其中4位分析師預(yù)料這只股票每股收益為0.70元，6位預(yù)料為0.60元。計(jì)算該股票的每股收益期望值（B）A．0.65B．0.64C．0.66D．0.634．（C）能正確評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，但無法將風(fēng)險(xiǎn)與酬勞結(jié)合起來進(jìn)行分析。風(fēng)險(xiǎn)酬勞率Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)酬勞系數(shù)Ｃ．標(biāo)準(zhǔn)離差率Ｄ．標(biāo)準(zhǔn)離差5．在財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)中一般把（D）作為無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率。定期存款酬勞率Ｂ．投資酬勞率Ｃ．預(yù)期酬勞率Ｄ．短期國庫券酬勞率6．假如一個(gè)投資項(xiàng)目被確認(rèn)為可行，則，必需滿意（B）必要酬勞率高于預(yù)期酬勞率Ｂ．預(yù)期酬勞率高于必要酬勞率Ｃ．期酬勞率等于必要酬勞率Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)酬勞率高于預(yù)期酬勞率7．協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間（C）取舍關(guān)系Ｂ．投資風(fēng)險(xiǎn)的大?。茫陝诼首儎?dòng)的方向Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)分散的程度8．資本資產(chǎn)定價(jià)模型的核心思想是將（D）引入到對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的定價(jià)中來。A．無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率B．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)酬勞率C．投資組合D．市場組合9．（C）表示該股票的酬勞率與市場平均酬勞率呈相同比例的變化，其風(fēng)險(xiǎn)狀況與市場組合的風(fēng)險(xiǎn)狀況一樣。β<1Ｂ．β>1Ｃ．β＝1Ｄ．β<010．資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了（A）的基本關(guān)系。收益和風(fēng)險(xiǎn)Ｂ．投資和風(fēng)險(xiǎn)Ｃ．安排和市場Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)和補(bǔ)償三,多項(xiàng)選擇題：1．某一事務(wù)是處于風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)還是不確定性狀態(tài)，在很大程度上取決于（CD）事務(wù)本身的性質(zhì)Ｂ．人們的相識(shí)Ｃ．決策者的實(shí)力Ｄ．擁有的信息量2．對(duì)于有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，其實(shí)際酬勞率可以用（AB）來衡量。期望酬勞率Ｂ．標(biāo)準(zhǔn)離差Ｃ．標(biāo)準(zhǔn)差Ｄ．方差3．一個(gè)企業(yè)的投資決策要基于（ABC）期望酬勞率Ｂ．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差Ｃ．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率Ｄ．計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差4．假如一個(gè)投資項(xiàng)目的酬勞率呈上升的趨勢，則對(duì)其他投資項(xiàng)目的影響是（ABC）可能不變Ｂ．可能上升Ｃ．可能下降Ｄ．可能沒有影響5．在統(tǒng)計(jì)學(xué)測度投資組合中，隨意兩個(gè)投資項(xiàng)目酬勞率之間變動(dòng)關(guān)系的指標(biāo)是（BD）方差Ｂ．協(xié)方差Ｃ．標(biāo)準(zhǔn)離差Ｄ．相關(guān)系數(shù)6．投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)由投資組合酬勞率的（AD）來衡量。方差Ｂ．協(xié)方差Ｃ．標(biāo)準(zhǔn)差Ｄ．標(biāo)準(zhǔn)離差7．投資組合的期望酬勞率由（CD）組成。預(yù)期酬勞率Ｂ．平均酬勞率Ｃ．無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率Ｄ．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)酬勞率8．風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的酬勞率由（AB）組成。無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的酬勞率Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償額Ｃ．必要酬勞率Ｄ．實(shí)際酬勞率9．資本資產(chǎn)定價(jià)模型揭示了（BC）的基本關(guān)系。A．投資B．收益C．風(fēng)險(xiǎn)D．市場10．風(fēng)險(xiǎn)酬勞包括（ABC）通貨膨脹補(bǔ)償Ｂ．違約風(fēng)險(xiǎn)酬勞Ｃ．流淌性風(fēng)險(xiǎn)酬勞Ｄ．期限風(fēng)險(xiǎn)酬勞四,推斷題：概率的分布即為全部后果可能性的集合。（√）風(fēng)險(xiǎn)和收益存在著確定的同向變動(dòng)關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越高，收益也就越高。（√）風(fēng)險(xiǎn)酬勞率的大小是比較兩個(gè)項(xiàng)目優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。（×）協(xié)方差確定值越大，表示這兩種資產(chǎn)酬勞率的關(guān)系越疏遠(yuǎn)。（×）協(xié)方差的確定值越小，則這兩種資產(chǎn)酬勞率的關(guān)系越親密。（×）協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的酬勞率呈同方向變動(dòng)。（√）協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的酬勞率呈相反方向變化。（√）投資組合所包含的資產(chǎn)種類越多，組合的總風(fēng)險(xiǎn)就越低。（×）β系數(shù)被稱為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指數(shù)。（×）并非風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)擔(dān)當(dāng)?shù)娜匡L(fēng)險(xiǎn)都要予以補(bǔ)償，賜予補(bǔ)償?shù)闹皇欠窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（×）六,計(jì)算題1．某投資組合由40％的股票A和60％的股票B組成，兩種股票各自的酬勞率如表3－1所示如下：表3－1兩種股票投資酬勞率數(shù)據(jù)年份股票A的酬勞率（R1）（％）股票B的酬勞率（R2）（％）19971510199810-51999052000-5102001515請(qǐng)計(jì)算兩種股票酬勞率之間的相關(guān)系數(shù)，并計(jì)算該投資組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)離差。（1）計(jì)算股票A和股票B的期望酬勞率股票A的期望酬勞率：＝股票B的期望酬勞率：＝（2）計(jì)算股票A和股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差Cov(RA,RB)＝＝＝-0.001（3）計(jì)算兩種股票的標(biāo)準(zhǔn)離差：股票A的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝7.07％股票B的標(biāo)準(zhǔn)離差：＝6.78％（4）計(jì)算股票A和股票B的相關(guān)系數(shù)：＝＝-0.2093．某投資組合由三種股票組成，各自的權(quán)重分別為30％,30％和40％，三種股票相應(yīng)的β系數(shù)分別為1.0,1.5和2.5，請(qǐng)計(jì)算該投資組合的β系數(shù)。投資組合的β系數(shù)為：＝30％×1.0+30％×1.5+40％×2.5＝1.754．某公司持有A,B,C三種股票組成的投資組合，權(quán)重分別為40％,40％和20％，三種股票的β系數(shù)分別為1.5,0.6和0.5。市場平均酬勞率為10％，無風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為4％。請(qǐng)計(jì)算該投資組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率。（1）計(jì)算資產(chǎn)組合的β系數(shù)＝40％×1.5+40％×0.6+20％×0.5＝0.94（2）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)酬勞率E(＝0.94×（10％-4％）公司資本預(yù)算一,單項(xiàng)選擇題：1．項(xiàng)目分析得出的最終結(jié)果的精確性取決于（C）測算的精確性。項(xiàng)目預(yù)算Ｂ．投資支出Ｃ．現(xiàn)金流量Ｄ．資本預(yù)算2．從資本預(yù)算過程看，資本預(yù)算的核心環(huán)節(jié)是（C）現(xiàn)金流量的評(píng)價(jià)Ｂ．現(xiàn)金凈流量的評(píng)價(jià)資本支出項(xiàng)目評(píng)價(jià)Ｄ．項(xiàng)目的獲利投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)3．對(duì)資本預(yù)算項(xiàng)目的成本和效益進(jìn)行計(jì)量時(shí)，運(yùn)用的是（B）收益Ｂ．現(xiàn)金流量Ｃ．增量現(xiàn)金流量Ｄ．稅后流量4．在現(xiàn)金流量中，全部預(yù)期的流量都須要轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的（C）增量流量Ｂ．稅前流量Ｃ．稅后流量Ｄ．凈流量5．某公司有一投資方案，方案的現(xiàn)金凈流量第一年為12000，第二年14000，第三年16000年，第四年18000，第五年20000，初始投資為50000。請(qǐng)用非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。（D）2年Ｂ．2,75年Ｂ．3年Ｄ．3,44年6．以下屬于非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)的是（D）凈現(xiàn)值Ｂ．凈現(xiàn)值率Ｃ．內(nèi)部酬勞率Ｄ．平均酬勞率7．甲項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100；乙項(xiàng)目為125；丙項(xiàng)目為121；丁項(xiàng)目為148，請(qǐng)問，在做投資選擇時(shí)應(yīng)選（Ｃ）甲項(xiàng)目Ｂ．乙項(xiàng)目Ｃ．丁項(xiàng)目Ｄ．丙項(xiàng)目8．假如只有一個(gè)備選方案，則應(yīng)選凈現(xiàn)值為（D）的方案。小于等于1Ｂ．大于等于1Ｃ．小于零Ｄ．大于等于零9．從內(nèi)部酬勞率的基本計(jì)算公式看，當(dāng)內(nèi)部酬勞率K＝0時(shí)，（A）A．＝CB．>CC．<CD．與C不相關(guān)10．假如只有一個(gè)備選方案，用內(nèi)部酬勞率法選擇投資項(xiàng)目，當(dāng)計(jì)算的內(nèi)部酬勞率（B）必要酬勞率時(shí)，就接受。大于Ｂ．大于等于Ｃ．小于Ｄ．小于等于11．當(dāng)凈現(xiàn)值率與凈現(xiàn)值得出不同結(jié)論時(shí)，應(yīng)以（A）為準(zhǔn)。凈現(xiàn)值Ｂ．凈現(xiàn)值率Ｃ．內(nèi)部酬勞率Ｄ．凈現(xiàn)值率與內(nèi)部酬勞率之差三,多項(xiàng)選擇題：1．資本預(yù)算的基本特點(diǎn)是（ABC）投資金額大Ｂ．時(shí)間長Ｃ．風(fēng)險(xiǎn)大Ｄ．收益高2．進(jìn)行資本預(yù)算時(shí)，須要考慮的因素有（ABCD）時(shí)間價(jià)值Ｂ．風(fēng)險(xiǎn)酬勞Ｃ．資金成本Ｄ．現(xiàn)金流量3．完整的項(xiàng)目計(jì)算期包括（BC）籌建期Ｂ．建設(shè)期Ｃ．生產(chǎn)經(jīng)營期Ｄ．清理結(jié)束期4．現(xiàn)金流量包括（BCD）庫存現(xiàn)金Ｂ．現(xiàn)金凈流量Ｃ．現(xiàn)金流入量Ｄ．現(xiàn)金流出量5．影響現(xiàn)金流量的因素主要有（ABCD）不同投資項(xiàng)目之間存在的差異Ｂ．不同動(dòng)身點(diǎn)的差異Ｃ．不同時(shí)期的差異Ｄ．相關(guān)因素的不確定性6,資本預(yù)算指標(biāo)按其是否考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素可以分為（ABCD）利潤率指標(biāo)Ｂ．成本指標(biāo)Ｃ．非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)Ｄ．貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)7,凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率運(yùn)用的是相同的信息，在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)他們常常是一樣的，但在（AＢ）時(shí)也會(huì)產(chǎn)生分歧。A,初始投資不一樣B,現(xiàn)金流入的時(shí)間不一樣C,項(xiàng)目的運(yùn)用年限不一樣D,項(xiàng)目的資金成本不一樣8,動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要包括（ABCD）動(dòng)態(tài)投資回收期Ｂ．凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值率Ｄ．內(nèi)部酬勞率9．凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率在（AD）狀況下會(huì)產(chǎn)生差異。初始投資不一樣時(shí)Ｂ．營業(yè)現(xiàn)金流不一樣時(shí)終結(jié)現(xiàn)金流不一樣時(shí)Ｃ．現(xiàn)金流入的時(shí)間不一樣時(shí)10．關(guān)于確定當(dāng)量法的缺點(diǎn)，下列說法中表述正確的是（AD）當(dāng)量系數(shù)的確定存在確定難度Ｂ．難于反映各年度的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度Ｃ．過于夸大遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)Ｄ．包含確定的主觀因素，難保其合理性四,推斷題：一個(gè)項(xiàng)目須要運(yùn)用原有廠房,設(shè)備和材料等，其相關(guān)的現(xiàn)金流量是指他們的賬面價(jià)值。（×）在資本預(yù)算中，現(xiàn)金流量狀況比企業(yè)的收益狀況更重要。（√）資本預(yù)算的靜態(tài)指標(biāo)是考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的指標(biāo)。（×）凈現(xiàn)值率只能反映投資的回收程度，不反映投資回收的多少。（√）在無資本限量的狀況下，利用凈現(xiàn)值法在全部的投資評(píng)價(jià)中都能作出正確的決策。（√）在互斥選擇決策中，凈現(xiàn)值法有時(shí)會(huì)作出錯(cuò)誤的決策，而內(nèi)部酬勞率法則一般會(huì)得出正確的結(jié)論。（×錯(cuò)）計(jì)算分析題：1．設(shè)有A,B兩個(gè)投資項(xiàng)目，其現(xiàn)金流量如下表所示。（單位：元）期間方案A現(xiàn)金流量方案B現(xiàn)金流量012345—1500003500052000650007000070000—1500004500048000600006500070000該企業(yè)的資金成本為12%。計(jì)算：（1）項(xiàng)目投資回收期（2）平均投資酬勞率（3）凈現(xiàn)值（4）內(nèi)部酬勞率（5）現(xiàn)值指數(shù)解：1,（1）兩方案的投資回收期：方案A＝2＋2.97（年）方案B＝2＋2.95（年）（2）平均投資酬勞率：方案A＝方案B＝（3）計(jì)算凈現(xiàn)值：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表金額單位：元期間方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值系數(shù)現(xiàn)值012345－1500001.000－150000350000.89331255520000.79741444650000.71246280700000.63644520700000.56739690－1500001.000－150000450000.89340185480000.79738256600000.71242720650000.63636690700000.567NPA5318952191（4）計(jì)算內(nèi)部酬勞率：現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I＝20%）金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8330.6940.5790.4820.402－150000－15000035000291555200036088650003763570000337407000028140－150000－15000045000374854800033312600003474065000313307000028140NPV1475815007現(xiàn)金流量和現(xiàn)值表（I＝20%）金額單位：元時(shí)間現(xiàn)值系數(shù)方案A現(xiàn)金流量現(xiàn)值方案B現(xiàn)金流量現(xiàn)值0123451.0000.8000.6400.5120.4100.320－150000－15000035000280005200033280650003728070000287007000022400－150000－15000045000360004800030720600003472065000266507000022400NPV－4340－3510方案A＝25％－＝23.86％方案B＝25％－＝24.05％（5）計(jì)算凈現(xiàn)值指數(shù)：方案A＝1.355方案B＝1.34822．設(shè)某公司在生產(chǎn)中須要一種設(shè)備，若自己購買，需支付設(shè)備買入價(jià)120000元，該設(shè)備運(yùn)用壽命為10年，預(yù)料殘值率5%；公司若接受租賃方式進(jìn)行生產(chǎn)，每年將支付20000元的租賃費(fèi)用，租賃期為10年，假設(shè)貼現(xiàn)率10%，所得稅率40%。要求：作出購買還是租賃的決策。購買設(shè)備：設(shè)備殘值價(jià)值＝120000×5％＝6000年折舊額＝（元）因計(jì)提折舊稅負(fù)削減現(xiàn)值：11400×40％×（P/A,10%,10）＝11400×40％×6.1446＝28019.38（元）設(shè)備殘值價(jià)值現(xiàn)值：6000×（P/F,10%,10）=6000×0.3855＝20323（元）合計(jì)：89667.62（元）（2）租賃設(shè)備：租賃費(fèi)支出：20000×（P/A,10%,10）=20000×6.1446＝122892（元）因支付租賃費(fèi)稅負(fù)削減現(xiàn)值：20000×40％×（P/A,10%,10）＝20000×40％×6.1446＝49156.8（元）合計(jì)：73735.2（元）因租賃設(shè)備支出73735.2元小于購買設(shè)備支出89667.62元，所以應(yīng)實(shí)行租賃設(shè)備的方式。公司經(jīng)營與財(cái)務(wù)預(yù)算一,單項(xiàng)選擇1．預(yù)料資產(chǎn)負(fù)債表屬于公司的（B）業(yè)務(wù)預(yù)算Ｂ．財(cái)務(wù)預(yù)算Ｃ．資本預(yù)算Ｄ．利潤預(yù)算2．資本預(yù)算屬于（A）長期預(yù)算Ｂ．短期預(yù)算Ｃ．業(yè)務(wù)預(yù)算Ｄ．財(cái)務(wù)預(yù)算3．彈性成本預(yù)算編制方法中的圖示法，其缺點(diǎn)是（B）比較麻煩Ｂ．精確性不高Ｃ．用編好的預(yù)算去考核實(shí)際發(fā)生的成本，明顯是不合理的Ｄ．沒有現(xiàn)成的預(yù)算金額4．零基預(yù)算的缺點(diǎn)是（B）比較麻煩Ｂ．成本較高Ｃ．精確性不高Ｄ．缺乏客觀依據(jù)5．滾動(dòng)預(yù)算的缺點(diǎn)是（C）成本較高Ｂ．精確性不高Ｃ．工作量大Ｄ．比較麻煩6．依據(jù)給定資料，用移動(dòng)平均法預(yù)料7月份的銷售量（設(shè)M=3）（C）資料如下：單位：千克月份123456銷售量400420430440450480A．436．67Ｂ．B．416．67Ｃ．C．456．67Ｄ．D．426．677．某公司2002年1——6月份銷售量如下表月份123456銷售量450460430480500510要求：用算術(shù)平均法預(yù)料7月份的銷售量為（A）471,67Ｂ．４９６．６７Ｃ．501,67Ｄ．480,67８．下列說法正確的是（Ｂ）．Ａ．彈性預(yù)算不適用于一個(gè)業(yè)務(wù)量水平的一個(gè)預(yù)算，而適用于多種業(yè)務(wù)量表水平的一組預(yù)算．Ｂ．彈性預(yù)算不僅適用于一個(gè)業(yè)務(wù)量水平的一個(gè)預(yù)算，而且能夠適用于多種業(yè)務(wù)量表水平的一組預(yù)算．Ｃ．彈性預(yù)算適用于一個(gè)業(yè)務(wù)量水平的一個(gè)預(yù)算，而不適用于多種業(yè)務(wù)量表水平的一組預(yù)算．Ｄ．彈性預(yù)算不適用于一個(gè)業(yè)務(wù)量水平的一個(gè)預(yù)算，而且也不適用于多種業(yè)務(wù)量表水平的一組預(yù)算．三,多項(xiàng)選擇1．公司財(cái)務(wù)中的全面預(yù)算包括（ABCD）現(xiàn)金收支Ｂ．資金需求與融通Ｃ．經(jīng)營成果Ｄ．財(cái)務(wù)狀況2．財(cái)務(wù)預(yù)算的編制，依據(jù)預(yù)算指標(biāo)與業(yè)務(wù)量的變動(dòng)關(guān)系，可分為（CD）增量預(yù)算Ｂ．滾動(dòng)預(yù)算Ｃ．固定預(yù)算Ｄ．彈性預(yù)算3．財(cái)務(wù)預(yù)算的編制，依據(jù)預(yù)算編制的起點(diǎn)不同，可以分為（AC）零基預(yù)算Ｂ．定期預(yù)算Ｃ．增量預(yù)算Ｄ．滾動(dòng)預(yù)算4．對(duì)于以下關(guān)于彈性預(yù)算特點(diǎn)的說法，正確的是（ABC）適用范圍廣泛Ｂ．便于區(qū)分和落實(shí)責(zé)任Ｃ．編制工作量大Ｄ．不考慮預(yù)算期內(nèi)業(yè)務(wù)量水平可能發(fā)生的變動(dòng)5．彈性成本預(yù)算的編制方法主要有（ACD）列表法Ｂ．差額法Ｃ．公式法Ｄ．圖示法6．增量預(yù)算的特有假定是（BCD）承認(rèn)過去是合理的企業(yè)現(xiàn)有的每項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)都是企業(yè)不斷發(fā)展所必需的現(xiàn)有的費(fèi)用開支水平是合理而必需的增加費(fèi)用預(yù)算是值得的7．以下哪些狀況適合用調(diào)查分析法進(jìn)行預(yù)料（ABCD）顧客數(shù)量有限Ｂ．調(diào)查費(fèi)用不高Ｃ．顧客意向明確Ｄ．顧客意向不輕易改變8．銷售預(yù)算是在銷售預(yù)料的基礎(chǔ)上，依據(jù)企業(yè)年度目標(biāo)利潤確定的預(yù)料（BCD）等參數(shù)編制的。銷售成本Ｂ．銷售額Ｃ．銷售價(jià)格Ｄ．銷售量9．期間費(fèi)用主要包括（ACD）財(cái)務(wù)費(fèi)用Ｂ．生產(chǎn)費(fèi)用Ｃ．營業(yè)費(fèi)用Ｄ．管理費(fèi)用四,推斷資本預(yù)算屬于長期預(yù)算。（√）人工工資都是須要運(yùn)用現(xiàn)金支付，所以須要另外預(yù)料現(xiàn)金支出。（×）對(duì)于業(yè)務(wù)量常常變動(dòng)或變動(dòng)水平難以精確預(yù)期的公司，一般適用固定預(yù)算。（×）彈性預(yù)算能夠適用多種業(yè)務(wù)量水平的一組預(yù)算。（√）零基預(yù)算的基本思想是不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用額。（√）主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入的劃分標(biāo)準(zhǔn)，一般以營業(yè)額的大小予以確定。（×）第六章公司資本籌集作業(yè)一,推斷題：1,公司在工商行政管理部門登記注冊(cè)的資本即所謂注冊(cè)資本。（√）2,授權(quán)資本制主要在成文法系的國家運(yùn)用。（×）3,我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的折衷資本制。（√）4,B股,H股,N股是專供外國和我國港,澳,臺(tái)地區(qū)的投資者買賣的，以人民幣標(biāo)明票面價(jià)值但以外幣認(rèn)購和交易的股票。（×）5,優(yōu)先股股票是公司發(fā)行的優(yōu)先于一般股股東分取股利和公司剩余財(cái)產(chǎn)的股票。（√）6,我國法律規(guī)定，向社會(huì)公眾發(fā)行的股票，必需是記名股票。（×）7,我國公司法規(guī)定，公司發(fā)行股票可以實(shí)行溢價(jià),平價(jià)和折價(jià)三種方式發(fā)行。（×）8,一般而言，債券的票面利率越高，發(fā)行價(jià)格就越高；反之，就越低。（√）9,可轉(zhuǎn)換債券的贖回是指在確定條件下發(fā)行公司按市場價(jià)格買回尚未轉(zhuǎn)換為股票的可轉(zhuǎn)換債券。（×）10,可轉(zhuǎn)換債券，在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，改變了資本結(jié)構(gòu)，還可新增一筆股權(quán)資本金。（×）二,單項(xiàng)選擇題：1,公司的實(shí)收資本是指（B）。A,法律上的資本金B(yǎng),財(cái)務(wù)上的資本金C,授權(quán)資本D,折衷資本2,我國外商投資企業(yè)就是實(shí)行的（A）。A,折衷資本制B,授權(quán)資本制C,法定資本制D,實(shí)收資本制3,（B）主要在非成文法系的國家運(yùn)用。A,折衷資本制B,授權(quán)資本制C,法定資本制D,實(shí)收資本制4,我國法規(guī)規(guī)定企業(yè)汲取無形資產(chǎn)投資的比例一般不超過注冊(cè)資本的20%，假如超過，應(yīng)經(jīng)有權(quán)審批部門批準(zhǔn)，但最高不得超過注冊(cè)資本的（B）。A,50%B,30%C,25%D,40%5,設(shè)某公司有1000000股一般股票流通在外，擬選舉董事總數(shù)為9人，少數(shù)股東集團(tuán)至少需駕馭（C）股份才能獲得3名董事席位。A,200000（股）B,300000（股）C,300001（股）D,200001（股）6,新股發(fā)行時(shí)發(fā)起人認(rèn)購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股本總額的（A）。A,35%B,15%C,25%D,50%7,新股發(fā)行時(shí)向社會(huì)公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行股本總額的（C）。A,35%B,15%C,25%D,50%8,增資發(fā)行股票時(shí)規(guī)定距前一次公開發(fā)行股票的時(shí)間不少于（B）。A,6個(gè)月B,一年C,18個(gè)月D,兩年9,某股份發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資，規(guī)定每張認(rèn)股權(quán)證可按10元認(rèn)購1股一般股票。公司一般股票每股市價(jià)是20元。該公司認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值（A）。A,10元B,20元C,1元D,15元10,某公司與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為3500萬元，承諾費(fèi)率為0.5%,借款公司年度內(nèi)運(yùn)用了2700萬元，余額800萬元。則，借款公司應(yīng)向銀行支付承諾費(fèi)（C）。A,3（萬元）B,3.5（萬元）C,4（萬元）D,4.5（萬元）三,多項(xiàng)選擇題：1,權(quán)益資本籌集包括（ABCD）。A,投入資本籌集B,優(yōu)先認(rèn)股權(quán)C,一般股和優(yōu)先股籌集D,認(rèn)股權(quán)證籌資2,資本金依據(jù)投資主體分為（ABCD）。A,法人投入資本金B(yǎng),國家投入資本金C,個(gè)人投入資本金D,外商投入資本金3,我國目前國內(nèi)企業(yè)或公司都接受（ABCD）。A,折衷資本制B,授權(quán)資本制C,法定資本制D,實(shí)收資本制4,出資者投入資本的形式分為（ABD）。A,現(xiàn)金出資B,有形實(shí)物資產(chǎn)出資C,外商出資D,無形資產(chǎn)出資5,股票作為一種投資工具具有以下特征（ABCDE）。A,決策參加性B,收益性C,非返還性D,可轉(zhuǎn)讓性E,風(fēng)險(xiǎn)性6,股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為和（CD）。A,國家股B,法人股C,一般股D,優(yōu)先股7,股票按投資主體的不同，可分為（ABCD）。A,國家股B,外資股C,法人股D,個(gè)人股8,董事的選舉方法通常接受（BCD）等方法。A,定期選舉制B,多數(shù)票選舉制C,累計(jì)票數(shù)選舉制D,分期選舉制9,按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定，股票發(fā)行（ABCD）四種形式。A,新設(shè)發(fā)行B,增資發(fā)行C,定向募集發(fā)行D,改組發(fā)行10,股票發(fā)行價(jià)格的確定方法主要有（ABCDE）。A,凈資產(chǎn)倍率法B,市盈率法C,競價(jià)確定法D,現(xiàn)金流量折現(xiàn)法E,協(xié)商定價(jià)法第七章資本結(jié)構(gòu)作業(yè)一,推斷題：1,資本成本是貨幣的時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)。（×）2,資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（√）3,一般而言，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，公司的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，公司財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。（√）4,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤增長1倍時(shí)，一般股每股稅后利潤將增長1.43倍。（√）5,營業(yè)杠桿系數(shù)為2的意義在于：當(dāng)公司銷售增長1倍時(shí)，息稅前利潤將增長2倍；反之，當(dāng)公司銷售下降1倍時(shí)，息稅前利潤將下降2倍。（√）6,一般而言，公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越低；公司的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)風(fēng)險(xiǎn)就越高。（×）7,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.43表示當(dāng)息稅前利潤下降1倍時(shí)，一般股每股利潤將增加1.43倍。（×）8,MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本結(jié)論可以簡要地歸納為公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。（×）9,依據(jù)修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成反向相關(guān)關(guān)系。（×）10,資本結(jié)構(gòu)決策的資本成本比較法和每股利潤分析法，事實(shí)上就是直接以利潤最大化為目標(biāo)的。（√）三,單項(xiàng)選擇題：1,（D）是公司選擇籌資方式的依據(jù)。A,加權(quán)資本成本率B,綜合資本成本率C,邊際資本成本率D,個(gè)別資本成本率2,（B）是公司進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)。A,個(gè)別資本成本率B,綜合資本成本率C,邊際資本成本率D,加權(quán)資本成本率3,（C）是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。A,個(gè)別資本成本率B,綜合資本成本率C,邊際資本成本率D,加權(quán)資本成本率4,一般而言，一個(gè)投資項(xiàng)目，只有當(dāng)其（B）高于其資本成本率，在經(jīng)濟(jì)上才是合理的；否則，該項(xiàng)目將無利可圖，甚至?xí)l(fā)生虧損。A,預(yù)期資本成本率B,投資收益率C,無風(fēng)險(xiǎn)收益率D,市場組合的期望收益率5,某公司準(zhǔn)備增發(fā)一般股，每股發(fā)行價(jià)格15元，發(fā)行費(fèi)用3元，預(yù)定第一年分派現(xiàn)金股利每股1.5元，以后每年股利增長2.5%。其資本成本率測算為：（D）。A,12%B,14%C,13%D,15%6,當(dāng)資產(chǎn)的貝嗒系數(shù)β為1.5，市場組合的期望收益率為10%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%時(shí)，則該資產(chǎn)的必要收益率為（C）。A,11%B,11.5%C,12%D,16%7,某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，票面利率12%，籌資費(fèi)用率2%，企業(yè)適用34%所得稅率，該債券成本為(B)。A,7.92%B,8.08%C,9%D,10%8,某公司第一年的股利是每股2.20美元,并以每年7%的速度增長。公司股票的β值為1.2，若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,市場平均收益率12%，其股票的市場價(jià)格為(B)。A,14.35美元B,34.38美元C,25.04美元D,23.40美元9下面哪個(gè)陳述不符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（C）A,依據(jù)修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。B,若考慮公司所得稅的因素，公司的價(jià)值會(huì)隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。C,利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而降低。D,無論公司有無債務(wù)資本，其價(jià)值等于公司全部資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要酬勞率予以折現(xiàn)。三,多項(xiàng)選擇題：1,資本成本從確定量的構(gòu)成來看，包括（AC）。A,用資費(fèi)用B,利息費(fèi)用C,籌資費(fèi)用D,發(fā)行費(fèi)用2,資本成本率有下列種類：（ABD）。A,個(gè)別資本成本率B,綜合資本成本率C,加權(quán)資本成本率D,邊際資本成本率3,下面哪些條件屬于MM資本結(jié)構(gòu)理論的假設(shè)前提（BCD）。A,沒有無風(fēng)險(xiǎn)利率B,公司在無稅收的環(huán)境中經(jīng)營C,公司無破產(chǎn)成本D,存在高度完善和均衡的資本市場4,下面哪些陳述符合MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本內(nèi)容？（ABCD）A,依據(jù)修正的MM資本結(jié)構(gòu)理論，公司的資本結(jié)構(gòu)與公司的價(jià)值不是無關(guān)，而是大大相關(guān)，并且公司債務(wù)比例與公司價(jià)值成正相關(guān)關(guān)系。B,若考慮公司所得稅的因素，公司的價(jià)值會(huì)隨財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)的結(jié)論。C,利用財(cái)務(wù)杠桿的公司，其權(quán)益資本成本率隨籌資額的增加而提高。D,無論公司有無債務(wù)資本，其價(jià)值等于公司全部資產(chǎn)的預(yù)期收益額按適合該公司風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的必要酬勞率予以折現(xiàn)。5,公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，直接破產(chǎn)成本包括（AC）。A,支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用B,公司破產(chǎn)清算損失C,支付律師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。D,公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本6,公司的破產(chǎn)成本有直接破產(chǎn)成本和間接破產(chǎn)成本兩種，間接破產(chǎn)成本包括（BD）。A,支付資產(chǎn)評(píng)估師的費(fèi)用B,公司破產(chǎn)清算損失C,支付律師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師等的費(fèi)用。D,公司破產(chǎn)后重組而增加的管理成本7,二十世紀(jì)七,八十年代后出現(xiàn)了一些新的資本結(jié)構(gòu)理論，主要有（BCD）。A,MM資本結(jié)構(gòu)理論B,代理成本理論C,啄序理論D,信號(hào)傳遞理論8,資本的屬性結(jié)構(gòu)是指公司不同屬性資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，通常分為兩大類：（BC）。A,長期資本B,權(quán)益資本C,債務(wù)資本D,短期資本9,資本的期限結(jié)構(gòu)是指不同期限資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。一個(gè)權(quán)益的全部資本就期限而言，一般可以分為兩類：（AD）。A,長期資本B,權(quán)益資本C,債務(wù)資本D,短期資本10,資本結(jié)構(gòu)決策的每股利潤分析法，在確定程度上體現(xiàn)了（ＢＤ）的目標(biāo)。A,股東權(quán)益最大化B,股票價(jià)值最大化C,公司價(jià)值最大化D,利潤最大化四,計(jì)算題：1,設(shè)A公司向銀行借了一筆長期貸款，年利率為8%，A公司的所得稅率為34%，問A公司這筆長期借款的成本是多少？若銀行要求按季度結(jié)息，則A公司的借款成本又是多少？答案：K1=Ri（1-T）=8%（1-34%）=5.28%若按季度進(jìn)行結(jié)算，則應(yīng)當(dāng)算出年實(shí)際利率，再求資本成本。K1=Ri（1-T）=[（1+i/m）m-1]（1-T）=[（1+8%/4）4-1]（1-34%）=5.43%2,某公司按面值發(fā)行年利率為7%的5年期債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為2%，所得稅率為33%，試計(jì)算該債券的資本成本。答案：K2=Ri（1-T）/（1-F）=7%×（1-33%）/（1-2%）=4.79%3,某股份擬發(fā)行面值為1000元，年利率為8%，期限為2年的債券。試計(jì)算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價(jià)格：市場利率為（i）10%（ii）8%（iii）6%答案：（i）當(dāng)市場利率為10%時(shí)，=965.29元（ii）當(dāng)市場利率為8%時(shí)，=1000元（iii）當(dāng)市場利率為6%時(shí)，=1036.64元從以上計(jì)算我們可以得出以下重要結(jié)論:當(dāng)市場利率高于票面利率時(shí)，債券的市場價(jià)值低于面值，稱為折價(jià)發(fā)行；當(dāng)市場利率等于票面利率時(shí)，債券的市場價(jià)值等于面值，應(yīng)按面值發(fā)行；當(dāng)市場利率低于票面利率時(shí)，債券的市場價(jià)值高于面值，稱為溢價(jià)發(fā)行。4,公司安排發(fā)行1500萬元優(yōu)先股，每股股價(jià)100元，固定股利11元，發(fā)行費(fèi)用率4%，問該優(yōu)先股成本是多少？KP=優(yōu)先股股利DP/優(yōu)先股發(fā)行凈價(jià)格P0=11/[100×（1-4%）]=11.46%5,某公司發(fā)行一般股共計(jì)800萬股，預(yù)料第一年股利率14%，以后每年增長1%，籌資費(fèi)用率3%，求該股票的資本成本是多少？Ke=D1/P0+G=800×14%/[800×（1-3%）]+1%=15.43%6,某公司去年的股利D0是每股1.20美元，并以每年5%的速度增長。公司股票的β值為1.2，若無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為6%，其股票的市場價(jià)格為多少？答案：Ki=Rf+（Rm-Rf）βi=8%+6%=14%P0=D0（1+g）/（Ke-g）=1.2(1+5%)/(14%-5%)=14元7,某公司擬籌資500萬元，現(xiàn)有甲,乙兩個(gè)備選方案如下表:籌資方式甲方案乙方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款807%1107.5%公司債券1208.5%408%一般股30014%35014%合計(jì)500500試確定哪一種方案較優(yōu)現(xiàn)擬追加籌資200萬元，有A,B,C三種方案可供選擇。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上，三個(gè)方案有關(guān)資料如下表：籌資方式A方案B方案C方案籌資金額資本成本籌資金額資本成本籌資金額資本成本長期借款257%758%507.5%公司債券759%258%508.25%優(yōu)先股7512%2512%5012%一般股2514%7514%5014%合計(jì)200200200試選擇最優(yōu)籌資方式并確定追加籌資后資本結(jié)構(gòu)。答案：甲方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka1=WdKd+WeKe+WbKb=80/500×7%+120/500×8.5%+300/500×14%=11.56%乙方案的加權(quán)平均資本成本為：Ka2=WdKd+WeKe+WbKb=110/500×7.5%+40/500×8%+350/500×14%=12.09%甲方案成本低于乙方案，故甲方案優(yōu)于乙方案。追加投資后，即為求邊際資本成本。A方案的邊際資本成本為：K1=WdKd+WpKp+WeKe+WbKb=25/200×7%+75/200×9%+75/200×12%+25/200×14%=10.5%B方案的邊際資本成本為：K2=75/200×8%+25/200×8%+25/200×12%+75/200×14%=10.75%C方案的邊際資本成本為：K3=50/200×7.5%+50/200×8.25%+50/200×12%+50/200×14%=10.44%C方案的邊際資本成本最低，故選擇C方案。追加籌資后資本結(jié)構(gòu)為甲方案與C方案的綜合。8,某公司固定成本126萬元，單位變動(dòng)成本率0.7，公司資本結(jié)構(gòu)如下：長期債券300萬元，利率8%；另有150000元發(fā)行在外的一般股，公司所得稅率為50%，試計(jì)算在銷售額為900萬元時(shí)，公司的經(jīng)營杠桿度,財(cái)務(wù)杠桿度和綜合杠桿度，并說明它們的意義。答案：DCL=DOL×DFL=1.875×1.2=2.25意義：在固定成本不變的狀況下，銷售額越大，經(jīng)營杠桿度越小，經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)也越?。患偃绻矩?fù)債比率越高，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，投資者收益可能越高；經(jīng)營杠桿度使我們看到了經(jīng)營杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的相互關(guān)系，能夠估算出銷售額變動(dòng)時(shí)對(duì)每股收益造成的影響。9,某公司目前資本結(jié)構(gòu)由一般股(1，000萬股，計(jì)20，000萬美元)和債務(wù)(15，000萬美元，利率8%)組成.現(xiàn)公司擬擴(kuò)充資本，有兩種方案可供選擇:A方案接受權(quán)益融資，擬發(fā)行250萬新股，每股售價(jià)15美元;B方案用債券融資，以10%的利率發(fā)行3750萬美元的長期債券.設(shè)所得稅率為40%，問當(dāng)EBIT在什么狀況下接受A方案什么狀況下接受B方案答案：用EBIT-EPS方法進(jìn)行分析時(shí)，首先要計(jì)算不同籌資方案的臨界點(diǎn)，即求出當(dāng)EPS相等時(shí)的EBIT?？梢杂脭?shù)學(xué)方法求得：由EPS1=(1-T)(EBIT–I1)/N1EPS2=(1-T)(EBIT–I2)/N2令EPS1=EPS2再求出EBIT由(1-T)(EBIT–I1)/N1=(1-T)(EBIT–I2)/N2（1-40%)(EBIT-1200)/1250=（1-40%)(EBIT-1200-375)/1000EPSB方案A方案0.90120015753075EBIT求得EBIT=3075萬美元當(dāng)EBIT<3075萬美元時(shí)，應(yīng)接受A方案。當(dāng)EBIT>3075萬美元時(shí)，應(yīng)接受B方案;10,某公司今年年初有一投資項(xiàng)目，需資金4000萬元，通過以下方式籌資：發(fā)行債券600萬元，成本為12%；長期借款800萬元，成本11%；一般股1700萬元，成本為16%；保留盈余900萬元，成本為15.5%。試計(jì)算加權(quán)平均資本成本。若該投資項(xiàng)目的投資收益預(yù)料為640萬元，問該籌資方案是否可行？答案：KW=600/4000×12%+800/4000×11%+1700/4000×16%+900/4000×15.5%=14.29%投資收益預(yù)期回報(bào)率=640/4000=16%>Ra=14.29%故該籌資方案可行?？偨Y(jié)：本章由于計(jì)算公式較多，特列表如下，進(jìn)行總結(jié)：（1）資本成本計(jì)算公式：長期借款成本Kl=Rd（1-T）(1)Kb=Il（1-T）/（1-F）(2)Kb=Rb（1-T）長期債券成本其中Rb由下式確定:優(yōu)先股成本KP=DP/P0一般股成本(1)KC=D1/P0+G(2)KC=Rf+（Rm-Rf）βi加權(quán)平均資本成本KW=WlKl+WbKb+WcKc+WpKp(2)杠桿度計(jì)算公式:EBIT=銷售收入–總成本=PQ-（VQ+F）=（P–V）Q-F△EBIT=（P–V）△QEPS=（1-T）（EBIT–T）/N△EPS=（1-T）△EBIT/N其中N為流通股數(shù)量。第八章公司股利政策作業(yè)一,推斷題：1,公開市場回購是指公司在特定時(shí)間發(fā)出的以某一高出股票當(dāng)前市場價(jià)格的水平，回購既定數(shù)量股票的要約。（×）2,股票回購是帶有調(diào)整資本結(jié)構(gòu)或股利政策目的一種投資行為。（×）3,公司的利潤總額由營業(yè)利潤,投資凈收益,補(bǔ)貼收入和營業(yè)外收支凈額組成。（√）4,主營業(yè)務(wù)利潤是由主營業(yè)務(wù)收入減去主營業(yè)務(wù)成本后的結(jié)果。（×）5,盈余管理等同于財(cái)務(wù)上所說的公司利潤管理或公司利潤安排管理。（×）6,“一鳥在手論”的結(jié)論主要有兩點(diǎn)：第一,股票價(jià)格與股利支付率成正比；第二,權(quán)益資本成本與股利支付率成正比。（×）7,剩余股利理論認(rèn)為，假如公司投資機(jī)會(huì)的預(yù)期酬勞率高于投資者要求的必要酬勞率，則不應(yīng)安排現(xiàn)金股利，而將盈余用于投資，以謀取更多的盈利。（√）8,MM模型認(rèn)為，在任何條件下，現(xiàn)金股利的支付水平與股票的價(jià)格無關(guān)。（×）9,股票進(jìn)行除息處理一般是在股權(quán)登記日進(jìn)行。（×）10,公司接受送紅股分紅，除權(quán)后，股價(jià)高于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做填權(quán)，股價(jià)低于除權(quán)指導(dǎo)價(jià)時(shí)叫做貼權(quán)。（√）二,單項(xiàng)選擇題：1,當(dāng)累計(jì)的法定盈余公積金達(dá)到注冊(cè)資本的（B）時(shí)，可不再提取。A,25%B,50%C,10%D,35%2,法定盈余公積金可用于彌補(bǔ)虧損，或者轉(zhuǎn)增資本金。但轉(zhuǎn)增資本金時(shí)，公司的法定盈余公積金一般不得低于注冊(cè)資本的（A）。A,25%B,50%C,10%D,35%3,假如發(fā)放的股票股利低于原發(fā)行在外一般股的（D），就稱為小比例股票股利。反之，則稱為大比例股票股利。A,8%B,15%C,10%D,20%4,下面哪種理論不屬于傳統(tǒng)的股利理論（B）。A,一鳥在手B,剩余股利政策C,MM股利無關(guān)論D,稅差理論5,盈余管理的主體是（A）。A,公司管理當(dāng)局B,公認(rèn)會(huì)計(jì)原則C,會(huì)計(jì)估計(jì)D,會(huì)計(jì)方法6,剩余股利政策的理論依據(jù)是（B）。A,信號(hào)理論B,MM理論C,稅差理論D,“一鳥在手”理論7,固定股利支付率政策的理論依據(jù)是（C）。A,稅差理論B,信號(hào)理論C,“一鳥在手”理論D,MM理論8,某股票擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅，方案為每10股派息2.5元，個(gè)人所得稅率為20%，該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為10元，則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)當(dāng)是（B）。A,7.50元B,9.75元C,9.80元D,7.80元9,某股票擬進(jìn)行股票分紅，方案為每10股送5股，個(gè)人所得稅率為20%，該股票股權(quán)登記日的收盤價(jià)為9元，則該股票的除權(quán)價(jià)應(yīng)當(dāng)是（A）。A,6元B,5元C,7元D,6.43元10,假如企業(yè)繳納33%的所得稅，公積金和公益金各提取10%，在沒有納稅調(diào)整和彌補(bǔ)虧損的狀況下，股東真正可自由支配的部分占利潤總額的（B）。A,47%B,53.6%C,50%D,以上答案都不對(duì)三,多項(xiàng)選擇題：1,公司利潤安排應(yīng)遵循的原則是（ABCD）。A,依法安排原則B,長遠(yuǎn)利益與短期利益結(jié)合原則C,兼顧相關(guān)者利益原則D,投資與收益對(duì)稱原則2,在我國，當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損時(shí)，為維護(hù)企業(yè)形象，可以用盈余公積發(fā)放不超過面值（C）的現(xiàn)金股利，發(fā)放后法定公積金不得低于注冊(cè)資本的（A）。A,25%B,15%C,6%D,35%3,股利政策主要?dú)w納為如下基本類型，即（ABCD）。A,剩余股利政策B,固定股利支付率政策C,固定股利或穩(wěn)定增長股利政策D,低正常股利加額外股利政策4,公司股利政策的形成受很多因素的影響，主要有（ABCD）。A,公司因素B,法律因素C,股東因素D,契約因素E,宏觀經(jīng)濟(jì)因素5,常用的股票回購方式有（ABCD）。A,現(xiàn)金要約回購B,公開市場回購C,協(xié)議回購D,可轉(zhuǎn)讓出售權(quán)6,盈余管理的客體主要是（BCD）。A,公司管理當(dāng)局B,公認(rèn)會(huì)計(jì)原則C,會(huì)計(jì)估計(jì)D,會(huì)計(jì)方法7,激勵(lì)因素主要有管理激勵(lì),政治成本激勵(lì)或其它激勵(lì)。管理激勵(lì)包括（AB）。A,工薪和分紅的誘惑B,被解雇和晉升的壓力C,院外游說D,資方與勞方討價(jià)還價(jià)的工具8,盈余管理的手段很多，常見的有（ABCD）。A,利用關(guān)聯(lián)方交易B,虛假確認(rèn)收入和費(fèi)用C,利用非常常性損益D,變更會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)估計(jì)9,股利支付形式即股利安排形式，一般有（ABD）。A,現(xiàn)金股利B,股票股利C,資產(chǎn)股利D,財(cái)產(chǎn)股利10,轉(zhuǎn)增股本的資金來源主要有(ACD)。A,法定盈余公積金B(yǎng),未安排利潤C(jī),隨意盈余公積金D,資本公積金第九章公司營運(yùn)資本管理作業(yè)一,推斷題：1,主動(dòng)型資本組合策略的特點(diǎn)是：只有一部分波動(dòng)性流淌資產(chǎn)用流淌負(fù)債來融通，而另一部分波動(dòng)性流淌資產(chǎn),恒久性流淌資產(chǎn)及全部長期資產(chǎn)都用長期資原來融通。（×）2,激進(jìn)型資本組合策略，也稱冒險(xiǎn)型（或進(jìn)取型）資本組合策略，是以短期負(fù)債來融通部分恒久性流淌資產(chǎn)的資金須要。（√）3,流淌資產(chǎn)一般要大于波動(dòng)性資產(chǎn)。（√）4,固定資產(chǎn)一般要大于恒久性資產(chǎn)。（×）5,證券轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量的關(guān)系是：在現(xiàn)金須要量既定的前提下，現(xiàn)金持有量越少，進(jìn)行證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。（√）6,購買力風(fēng)險(xiǎn)是由于通貨膨脹而使投資者收到本息的購買力上升的風(fēng)險(xiǎn)。（×）7,假如流淌資產(chǎn)大于流淌負(fù)債，則與此相對(duì)應(yīng)的差額要以長期負(fù)債或股東權(quán)益的確定份額為其資原來源。（√）8,市場利率的波動(dòng)對(duì)于固定利率有價(jià)證券的價(jià)格有很大影響，通常期限越短的有價(jià)證券受的影響越大，其利率風(fēng)險(xiǎn)也就越高。（×）9,由利率期限結(jié)構(gòu)理論可知，一個(gè)公司負(fù)債的到期日越長，其籌資成本就越高。（√）10,依據(jù)“風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱原則”，一項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越小，其預(yù)期酬勞也就越低。（√）二,單項(xiàng)選擇題1,公司持有確定數(shù)量的現(xiàn)金不包括下列哪個(gè)動(dòng)機(jī)：（B）。A,交易的動(dòng)機(jī)B,盈利的動(dòng)機(jī)C,投機(jī)的動(dòng)機(jī)D,補(bǔ)償性余額的動(dòng)機(jī)2,某股份預(yù)料安排年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天，預(yù)料全年須要現(xiàn)金1400萬元，則最佳現(xiàn)金持有量是（A）。A,505.56萬元B,500萬元C,130萬元D,250萬元3,某股份預(yù)料安排年度存貨周轉(zhuǎn)期為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為80天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為70天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是（B）。A,270天B,130天C