電大-財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè)一答案

6/6作業(yè)一答：北京同仁堂2008年年末償債實(shí)力分析一,公司概況北京同仁堂是中藥行業(yè)聞名的老字號(hào)，創(chuàng)建于清康熙八年(1669年)，自雍正元年(1721年)正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長達(dá)188年。歷代同仁堂人恪守“炮制雖繁必不敢省人工品嘗雖貴必不敢減物力”的傳統(tǒng)古訓(xùn)，樹立“修合無人見故意有天知”的自律意識(shí)，確保了同仁堂金字招牌的長盛不衰。其產(chǎn)品以“配方獨(dú)特,選料上乘,工藝精湛,療效顯著”而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品德銷40多個(gè)國家和地區(qū)。目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)呈現(xiàn)代制藥業(yè),零售商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成十大公司,二大基地,二個(gè)院,二個(gè)中心的“1032”工程，其中擁有境內(nèi),境外兩家上市公司，零售門店800余家，海外合資公司(門店)28家，遍布15個(gè)國家和地區(qū)。通過對(duì)北京同仁堂股份的探討，發(fā)覺公司的融資結(jié)構(gòu)失衡，股權(quán)融資占絕大部分，其負(fù)債融資較少，財(cái)務(wù)杠桿偏低，資產(chǎn)負(fù)債率不足30％。反映出公司資金管理效率不高，資本結(jié)構(gòu)有些保守。二,同仁堂2008年償債實(shí)力指標(biāo)的計(jì)算(一)同仁堂2008年短期償債實(shí)力指標(biāo)1.流淌比率=流淌資產(chǎn)/流淌負(fù)債=3401031369.24/842117738.21=4.042.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入÷[(期初+期末)應(yīng)收帳款/2]=2939049511.33/[(339918440.25+330891674.76)/2]=8.76存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本÷[(期初+期末)存貨÷2]=1721837973.25/[(1501477547.58+1780483653.92)/2]=1.05速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流淌負(fù)債=(流淌資產(chǎn)-存貨)/流淌負(fù)債=()/842117738.21=1.9現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)/流淌負(fù)債=(1180364784.08+0)/842117738.21=1.40(二)同仁堂2007年長期償債實(shí)力指標(biāo)1.資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%=(872085332.84÷4550072456.13)×100%=19.17%2.產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額÷全部者權(quán)益總額)×100%=(872085332.84÷3677987123.29)×100%=23.71%3.有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額/(股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值)]*100%=[872085332.8÷()]×100%=24.37%4.利息償付倍數(shù)=(稅后利潤+所得稅+財(cái)務(wù)費(fèi)用)/財(cái)務(wù)費(fèi)用=(350637339.59+65294600.07+4784178.98)/4784178.98=87.94三,同仁堂2008年償債實(shí)力的分析及評(píng)價(jià)(一)短期償債實(shí)力的分析與評(píng)價(jià)1.依據(jù)同仁堂2008年和2007年的資料，進(jìn)行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。指標(biāo)2008年2007年差額比率流淌比率4.043.800.246%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.768.88-0.12-1%存貨周轉(zhuǎn)率1.051.12-0.07-6%速動(dòng)比率1.921.900.021%現(xiàn)金比率1.401.120.2825%(1)流淌比率分析從上表可以看出，該企業(yè)流淌比率比上年增長了6%，該企業(yè)的短期償債實(shí)力比上年提高了6%，通過資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，本期流淌比率提高的主要緣由是流淌資產(chǎn)較上年提高了13.10%[()/3007190421.08=13.10%]。流淌負(fù)債較上年提高了6.28%[()/792341331.58=6.28%]。(2)應(yīng)收賬款和存貨的流淌分析項(xiàng)目20082007年差額比率貨幣資金1,180,364,784.08889,309,064.86291,055,719.2232.73%應(yīng)收票據(jù)69,244,761.10235,585,929.75-166,341,168.65-70.61%應(yīng)收賬款330,891,674.76339,918,440.25-9,026,765.49-2.66%預(yù)付賬款26,862,949.5424,317,308.652,545,640.8910.47%其他應(yīng)收款13,183,545.8416,582,129.99-3,398,584.15-20.50%存貨1,780,483,653.921,501,477,547.58279,006,106.3418.58%流淌資產(chǎn)合計(jì)3,401,031,369.243,007,190,421.08393,840,948.1613.10%從上表可以看出，影響流淌資產(chǎn)增長的因素主要是應(yīng)收票據(jù)比期初下降70.61%，主要是本期銀行承兌匯票收款削減所致。應(yīng)收賬款比期初下降2.66%，主要是本公司之子公司為擴(kuò)大銷售部分采納信用銷售尚未收回的貨款削減所致。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比上年有所下降,存貨周轉(zhuǎn)率比上年有所提高，說明該企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)速度提升了流淌資產(chǎn)的變現(xiàn)實(shí)力。這與同仁堂在2008年嚴(yán)格限制應(yīng)收賬款政策有關(guān)，經(jīng)營質(zhì)量有了顯著提高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)得到較好限制。(3)速動(dòng)比率分析2008年速動(dòng)比率為1.92，上年速動(dòng)比率為1.90，引起本期速動(dòng)比率略有提高的主要緣由是流淌資產(chǎn)比上年增長了13.10%，存貨比上年增長了18.58%，流淌負(fù)債比上年增長了6.28%，使得速動(dòng)比率比上年提高了2%，企業(yè)變現(xiàn)實(shí)力略有增加。(4)現(xiàn)金比率2008年現(xiàn)金比率比上年提高了25%，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的實(shí)力提高。主要是企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)存量大幅上升。本期現(xiàn)金比率降低的主要緣由是本期貨幣資金比上年增加了32.73%[()/889309064.86=32.73%]，流淌負(fù)債比上期增加了6.28%，現(xiàn)金資產(chǎn)的和流淌負(fù)債的增加，使得企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的實(shí)力增加較大。通過上述分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)本期與上年相比提高了短期償債實(shí)力，支付實(shí)力也有所增加。2.依據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥,華潤三九進(jìn)行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營和藥品批發(fā)零售企業(yè)，華潤三九主要銷售化學(xué)原料藥,西藥制藥,中成藥,中藥飲片,養(yǎng)分補(bǔ)劑等，這三個(gè)企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)參考值如下表。2008年指標(biāo)同仁堂云南白藥華潤三九流淌比率4.042.61.59應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.7632.1910.52存貨周轉(zhuǎn)率1.053.424.33速動(dòng)比率1.921.841.29現(xiàn)金比率1.41.350.44(1)流淌比率分析從上表可以看出，同仁堂流淌比率高于云南白藥及華潤三九，說明企業(yè)短期償債實(shí)力相比之下較強(qiáng)。(2)應(yīng)收賬款和存貨的流淌性分析從上表可以看出，同仁堂應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和華潤三九很相近，與云南白藥相差很大，說明同仁堂應(yīng)收帳款的占用相對(duì)于銷售收入而言太高了，2008年同仁堂為了擴(kuò)大銷售過多的采納信用銷售，尚未收回貨款，造成資產(chǎn)的流淌性差。存貨周轉(zhuǎn)率與華潤三九,云南白藥相比，周轉(zhuǎn)速度明顯要慢許多，說明存貨相對(duì)于銷售量顯得過多，2008年同仁堂優(yōu)化了存貨的結(jié)構(gòu)，比上年有所提高，但存貨周轉(zhuǎn)率明顯低于同行業(yè)水平，流淌性差。(3)速動(dòng)比率分析同仁堂本年速動(dòng)比率比同行業(yè)高，表明該公司短期償債實(shí)力高于行業(yè)平均水平?？梢钥闯鲋饕且?yàn)榱魈寿Y產(chǎn)的增加和流淌負(fù)債的降低。(4)現(xiàn)金比率分析同仁堂本年現(xiàn)金比率略高于同行業(yè)，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的實(shí)力一般。通過上述分析，可以得出結(jié)論：同仁堂的短期償債實(shí)力高于行業(yè)平均水平。但是應(yīng)收帳款和存貨的占用較大，影響了資產(chǎn)的流淌性，是下一步工作中須要解決的問題。(二)長期償債實(shí)力的分析與評(píng)價(jià)1,通過同仁堂2008年和2007年的資料，進(jìn)行歷史比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值如下表。指標(biāo)2008年2007年差額比率資產(chǎn)負(fù)債率19.17%19.41%0.24%1.24%產(chǎn)權(quán)比率2.71%24.09%21.38%88.75%有形凈值債務(wù)率24.37%24.47%0.10%0.41%利息償付倍數(shù)87.9437.96-49.98-131.66%(1)資產(chǎn)負(fù)債率分析從上表可以看出，從上表可以看出，同仁堂本年資產(chǎn)負(fù)債率比上年高了1.24%，兩年均保持了較低的資產(chǎn)負(fù)債率水平，這說明企業(yè)具備較弱的長期償債實(shí)力，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)略高。指標(biāo)2008年2007年差額比率全部者權(quán)益3,677,987,123.293,380,346,627.45297,640,495.849%其中：未安排利潤1,292,671,265.171,085,590,031.58207,081,233.5919%負(fù)債總額872,085,332.84814,329,930.7157,755,402.137%其中：流淌負(fù)債842,117,738.21792,341,331.5849,776,406.636%長期負(fù)債29,967,594.6321,988,599.137,978,995.5036%資產(chǎn)總額4,550,072,456.134,194,676,558.16355,395,897.978%其中：流淌資產(chǎn)3,401,031,369.243,007,190,421.08393,840,948.1613%資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)生變化的緣由主要有：1)全部者權(quán)益比上年增加了9%，其中本年未安排利潤增加了19%。2)負(fù)債總額比上年增加了7%，其中流淌負(fù)債增加為6%，長期負(fù)債增加36%，長期負(fù)債上升幅度較大。3)資產(chǎn)總額比上年增加了8%，其中流淌資產(chǎn)增加了13%。流淌資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上年為71%,本年為74%，本年與上年相比變化不大。該公司未進(jìn)行過資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，長期償債實(shí)力仍有所增加，但增加幅度不大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。(2)產(chǎn)權(quán)比率分析從上表可以看出，同仁堂產(chǎn)權(quán)比率與上年相比上升了88.75%。說明該企業(yè)長期償債實(shí)力有所下降，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性上升，全部者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受力變?nèi)酢?3)有形凈值債務(wù)率分析同仁堂本年有形凈值債務(wù)率與上年相比略上升了0.41%，說明該企業(yè)長期償債實(shí)力略下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。企業(yè)的籌資實(shí)力也上升了。(4)利息償付倍數(shù)分析指標(biāo)2008年2007年差額比率營業(yè)利潤415,931,939.66378,595,452.8437,336,486.829.86%財(cái)務(wù)費(fèi)用4,784,178.9810,244,655.73-5,460,476.75-53.30%利息償付倍數(shù)87.9437.9649.98131.66%同仁堂本年利息償付倍數(shù)比上年增長了131.66%。利息償付倍數(shù)提高的主要緣由是本年?duì)I業(yè)利潤比上年增長了9.86%，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降了53.30%，但營業(yè)利潤的增長幅度遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長幅度，這說明企業(yè)有足夠的利潤來償還利息費(fèi)用。通過上述分析，可以得出結(jié)論：企業(yè)本期與上年相比提高了長期償債實(shí)力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，籌資實(shí)力不高，沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿。2,依據(jù)同仁堂2008年資料，進(jìn)行同行業(yè)比較分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)參考值如下表。2007年指標(biāo)同仁堂云南白藥華潤三九資產(chǎn)負(fù)債率(%)19.17%35.46%32.44%產(chǎn)權(quán)比率(%)23.71%54.93%48.02%有形凈值債務(wù)率(%)24.37%57.93%78%利息償付倍數(shù)87.94332.22113.46(1)資產(chǎn)負(fù)債率分析從上表可以看出，同仁堂本年資產(chǎn)負(fù)債率低于同行業(yè)參考值，資產(chǎn)負(fù)負(fù)債率較低，說明該企業(yè)的長期償債實(shí)力較強(qiáng)。公司采納的是保守的財(cái)務(wù)策略，說明公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。(2)產(chǎn)權(quán)比率分析從上表可以看出，同仁堂產(chǎn)權(quán)比率明顯低于同行業(yè)參考水平，企業(yè)長期償債實(shí)力較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低。(3)有形凈值債務(wù)率分析同仁堂本年有形凈值債務(wù)率明顯低于同行業(yè)參考值。說明企業(yè)長期償債實(shí)力相比之下較強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯較低。企業(yè)籌資實(shí)力不高，沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用。(4)利息償付倍數(shù)分析同仁堂本年利息償付倍數(shù)比同行業(yè)參考值低許多，表明企業(yè)有沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)長期償債實(shí)力較弱。四,結(jié)論與建議同仁堂的償債實(shí)力總體上比上年有所增加，在同行業(yè)中也屬于償債實(shí)力較強(qiáng)的企業(yè)。企業(yè)的短期償債實(shí)力中的流淌比率,速動(dòng)比率,現(xiàn)金比率比上年有顯著提高，和同行業(yè)相比償債實(shí)力也較強(qiáng)，存貨周轉(zhuǎn)率,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較上年也有所增長，但與同行業(yè)相比處于較低水平，說明該企業(yè)的應(yīng)收帳款和存貨結(jié)構(gòu)和政策還須要調(diào)整。企業(yè)長期償債實(shí)力的資產(chǎn)負(fù)債率,產(chǎn)權(quán)比率,有形凈值債務(wù)率與上年相比都有所降低，利息償付倍數(shù)提高，說明企業(yè)有足夠的利潤支付利息費(fèi)用。與同行業(yè)相比有明顯優(yōu)