金融監(jiān)管第四章

第二篇

金融監(jiān)管體系

第四章金融監(jiān)管體制金融監(jiān)管體制是由一系列監(jiān)管法律法規(guī)和監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)組成的體系。它涉及金融監(jiān)管當(dāng)局、中央銀行與金融監(jiān)管對(duì)象多個(gè)要素。本章重點(diǎn)討論金融監(jiān)管要素、監(jiān)管體制的發(fā)展變遷、西方主要國(guó)家金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀和改革等問題。第一節(jié)金融監(jiān)管當(dāng)局一、金融監(jiān)管當(dāng)局與監(jiān)管對(duì)象（一）金融監(jiān)管當(dāng)局

1、界定：是依法對(duì)金融業(yè)實(shí)施監(jiān)督與管理權(quán)的政府機(jī)構(gòu)，是金融業(yè)監(jiān)督和管理的主體。

目的：維護(hù)公眾對(duì)金融體系的信心，控制風(fēng)險(xiǎn)，提升效率，創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境。

2、特性：權(quán)威性：金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為一國(guó)（或地區(qū)）的最高金融監(jiān)管權(quán)力機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管決策對(duì)金融業(yè)相應(yīng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或行為主體具有強(qiáng)制力和不可逆性，被監(jiān)管對(duì)象必須認(rèn)真執(zhí)行。

獨(dú)立性：金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法對(duì)其監(jiān)管地域范圍內(nèi)所有金融活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督和管理，直接對(duì)中央政府或國(guó)家立法機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，其他任何組織、單位和個(gè)人都無權(quán)對(duì)金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管工作進(jìn)行干預(yù)。公正性：金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)履行監(jiān)管權(quán)力屬于公共權(quán)力的范疇，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)是政府公共管理部門的一部分，代表了社會(huì)公眾的利益，以維護(hù)金融穩(wěn)定，并以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定為己任，服務(wù)于國(guó)家的整體利益，維護(hù)國(guó)家金融與經(jīng)濟(jì)安全。

3、

金融監(jiān)管當(dāng)局的組成機(jī)構(gòu)不同的金融監(jiān)管體制對(duì)應(yīng)不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。所謂金融監(jiān)管體制實(shí)際上就是金融監(jiān)管權(quán)力在配制模式上的制度安排。（1）金融監(jiān)管的集權(quán)模式

將金融監(jiān)管的權(quán)利在政府某一部門機(jī)構(gòu)內(nèi)垂直分配，形成單一的金融監(jiān)管體系。充當(dāng)監(jiān)管體制主角的通常是中央銀行或者專門設(shè)立的金融監(jiān)管委員會(huì)或金融監(jiān)管局。（垂直型）（2）金融監(jiān)管的分權(quán)模式

將金融監(jiān)管的權(quán)力在不同的政府部門或相關(guān)機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行橫向分配。充當(dāng)過金融監(jiān)管主體的政府機(jī)構(gòu)有財(cái)政部、貨幣政策委員會(huì)等。分權(quán)監(jiān)管體制中的監(jiān)管主體之間是平等關(guān)系，不是隸屬關(guān)系，分權(quán)的基本原則是按照金融業(yè)務(wù)的性質(zhì)來確定監(jiān)管對(duì)象。（橫向型）（二）金融監(jiān)管對(duì)象1、界定：被監(jiān)管者，是專門從事金融業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的企業(yè)組織、單位和個(gè)人。包括金融中介機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)、基金組織、投資者等。2、類別：銀行業(yè)監(jiān)管對(duì)象：從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。包括商業(yè)銀行、政策性銀行、信用合作機(jī)構(gòu)等。證券期貨業(yè)監(jiān)管對(duì)象：證券業(yè)監(jiān)管的對(duì)象是從事證券融資和交易活動(dòng)的企業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人。包括證券經(jīng)紀(jì)公司、上市公司、投資者等；期貨業(yè)監(jiān)管的對(duì)象是從事期貨投資交易活動(dòng)的企業(yè)機(jī)構(gòu)和個(gè)人。包括期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨投資者等。保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管對(duì)象：從事保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)和投資保險(xiǎn)的企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人。包括保險(xiǎn)公司、人壽保險(xiǎn)基金等。二、金融監(jiān)管當(dāng)局與中央銀行（一）中央銀行是最早的金融監(jiān)管當(dāng)局1、中央銀行是最早的金融監(jiān)管當(dāng)局，中央銀行制度的形成與完善經(jīng)歷了較長(zhǎng)的歷史時(shí)期，迄今已有300多年。2、中央銀行職能形成模式：私人銀行國(guó)有化→貨幣發(fā)行權(quán)→代理國(guó)庫(kù)→組織資金清算→充當(dāng)最后貸款人

貨幣發(fā)行是銀行的第一特征；組織資金清算是為了維護(hù)正常的經(jīng)濟(jì)秩序，保證資金周轉(zhuǎn)的通暢；最后貸款人職能確保了金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行，防止金融危機(jī)的發(fā)生，對(duì)金融機(jī)構(gòu)起到監(jiān)督作用。3、隨著金融業(yè)的發(fā)展和在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要性的提高，金融監(jiān)管的主要方向轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^對(duì)金融體系中金融主體和金融市場(chǎng)及市場(chǎng)行為的監(jiān)管，維護(hù)債權(quán)人利益，約束債務(wù)人行為。（二）現(xiàn)代中央銀行的金融監(jiān)管職能1、1914年美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系的建立標(biāo)志著現(xiàn)代中央銀行制度的形成，現(xiàn)代中央銀行的主要功能是制定和執(zhí)行貨幣政策，通過宏觀調(diào)控來維持金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。2、中央銀行制定和推行貨幣政策實(shí)際上就是金融調(diào)控決策和實(shí)施過程。金融調(diào)控和金融監(jiān)管之間關(guān)系密切：金融監(jiān)管能夠確保金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性，為貨幣政策制定提供依據(jù)金融監(jiān)管能夠保證金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行，形成高效的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中央銀行進(jìn)行金融監(jiān)管能夠?yàn)樨泿耪吖ぞ叩挠行?shí)施提供保障金融監(jiān)管關(guān)系使中央銀行與金融機(jī)構(gòu)之間聯(lián)系緊密，中央銀行的道義勸告和窗口指導(dǎo)等間接信用工具更容易被金融機(jī)構(gòu)所理解和執(zhí)行（三）中央銀行與各國(guó)金融監(jiān)管實(shí)踐1、20世紀(jì)80年代以前，世界大部分國(guó)家的中央銀行是金融業(yè)或者銀行業(yè)的監(jiān)管者。但此后，為了提高貨幣政策效率和金融監(jiān)管力度，許多國(guó)家將金融監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，設(shè)置專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)便成為一種趨勢(shì)。2、各國(guó)改革實(shí)踐1997年英國(guó)金融監(jiān)管局1997年波蘭銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)1998年澳大利亞審慎監(jiān)管局1998年4月韓國(guó)金融監(jiān)管委員會(huì)2000年7月日本日本金融廳中國(guó)：1984—1991年中國(guó)人民銀行對(duì)金融業(yè)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管1992年設(shè)立中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（證監(jiān)會(huì)）1998年設(shè)立中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（保監(jiān)會(huì)）2003年設(shè)立中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)（銀監(jiān)會(huì)）3、參與程度

歐洲國(guó)家和加拿大的中央銀行直接參與金融監(jiān)管的程度較低，但參與有關(guān)法律的制定和金融管理工作；美國(guó)、日本和亞洲新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)，以及大洋洲國(guó)家仍負(fù)有一定的監(jiān)管責(zé)任；發(fā)展中國(guó)家發(fā)揮作用較大，對(duì)銀行業(yè)的控制和影響力較強(qiáng)。4、中央銀行仍直接或間接參與金融監(jiān)管。英國(guó)金融監(jiān)管局不隸屬于英格蘭銀行，但英格蘭銀行在金融監(jiān)管局高層領(lǐng)導(dǎo)中有代表權(quán)韓國(guó)央行副行長(zhǎng)擔(dān)任金融監(jiān)管委員會(huì)的非常委員，有權(quán)要求金融監(jiān)管委員會(huì)在必要時(shí)監(jiān)督某個(gè)金融機(jī)構(gòu)波蘭央行行長(zhǎng)擔(dān)任銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)主席，但銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)獨(dú)立于中央銀行歐洲央行不直接負(fù)責(zé)金融監(jiān)管，但參與金融監(jiān)管工作，享有一定權(quán)力法國(guó)金融監(jiān)管委員會(huì)、信用機(jī)構(gòu)和投資公司委員會(huì)、銀行委員會(huì)共同實(shí)施監(jiān)管，三個(gè)辦事機(jī)構(gòu)設(shè)在央行內(nèi)，由央行行長(zhǎng)任主席美國(guó)央行是銀行監(jiān)管主體，也是傘式負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)對(duì)大型金融控股公司的監(jiān)管5、2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，許多國(guó)家開始強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范和宏觀審慎監(jiān)管，重新定位央行金融監(jiān)管角色，全部或有選擇的部分恢復(fù)央行金融監(jiān)管權(quán)力。2010年美國(guó)《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》賦予美聯(lián)儲(chǔ)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管者和全面市場(chǎng)穩(wěn)定者職責(zé)2013年英國(guó)在英格蘭銀行下設(shè)金融政策委員會(huì)、審慎管理局和金融行為管理局，監(jiān)管職能回歸英格蘭銀行2008年德國(guó)中央銀行與德國(guó)聯(lián)邦金融監(jiān)管局進(jìn)一步明確各種責(zé)任，監(jiān)管地位得到鞏固2012年歐盟計(jì)劃設(shè)立統(tǒng)一銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)制中央銀行與金融監(jiān)管徹底分離不利于識(shí)別系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化宏觀審慎監(jiān)管必然使增加中央銀行監(jiān)管職權(quán)成為趨勢(shì)。中央銀行作為最后貸款人不可能完全脫離金融監(jiān)管，中央銀行仍是維護(hù)一國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的主角。（案例：關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的介紹）案例：關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)的介紹1、美聯(lián)儲(chǔ)是儲(chǔ)備銀行，不是中央銀行？2、美聯(lián)儲(chǔ)是美國(guó)的政府機(jī)構(gòu)？3、美聯(lián)儲(chǔ)集中于美國(guó)首都華盛頓？4、美聯(lián)儲(chǔ)僅實(shí)行貨幣調(diào)控政策？5、公開市場(chǎng)調(diào)節(jié)利率是美聯(lián)儲(chǔ)使用的唯一貨幣政策工具？6、美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管所有的金融機(jī)構(gòu)？7、美聯(lián)儲(chǔ)監(jiān)管美國(guó)所有的商業(yè)銀行？8、美聯(lián)儲(chǔ)只監(jiān)管美國(guó)本土的金融機(jī)構(gòu)？第二節(jié)金融監(jiān)管體制的發(fā)展變遷一、金融監(jiān)管體制

金融監(jiān)管體制是由一系列監(jiān)管法律法規(guī)和監(jiān)管組織機(jī)構(gòu)組成的體系。（一）金融監(jiān)管模式

金融監(jiān)管模式是指監(jiān)管機(jī)構(gòu)確定被監(jiān)管對(duì)象的標(biāo)準(zhǔn)。

1、功能監(jiān)管定義：按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的性質(zhì)來劃分監(jiān)管對(duì)象。優(yōu)勢(shì)：監(jiān)管協(xié)調(diào)性高、容易判斷風(fēng)險(xiǎn)、避免重復(fù)和交叉監(jiān)管現(xiàn)象，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。

2、機(jī)構(gòu)監(jiān)管定義：按照不同機(jī)構(gòu)來劃分監(jiān)管對(duì)象。優(yōu)勢(shì)：易于評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品系列的風(fēng)險(xiǎn)、避免不必要的重復(fù)監(jiān)管，提高監(jiān)管功效，降低監(jiān)管成本。（二）金融監(jiān)管體制模式

1、分業(yè)監(jiān)管體制——又稱分頭監(jiān)管體制，在銀行、證券和保險(xiǎn)領(lǐng)域內(nèi)分別獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，專門負(fù)責(zé)本領(lǐng)域的監(jiān)管包括審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管。代表國(guó)：德國(guó)、波蘭、中國(guó)等。

2、集中監(jiān)管體制——又稱統(tǒng)一監(jiān)管體制或混業(yè)監(jiān)管體制，只設(shè)一個(gè)統(tǒng)一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融業(yè)務(wù)進(jìn)行全面的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能是中央銀行，也可能是其他專設(shè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。代表國(guó)：日本、韓國(guó)、新加坡等。3、不完全集中監(jiān)管體制——又稱不完全統(tǒng)一監(jiān)管牽頭監(jiān)管：在分業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之上設(shè)置一個(gè)牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)工作，在分業(yè)監(jiān)管主體之間建立了一種合作、磋商與協(xié)調(diào)機(jī)制。代表國(guó)：巴西、法國(guó)?！半p峰”監(jiān)管：依據(jù)金融監(jiān)管目標(biāo)設(shè)置兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一類機(jī)構(gòu)專門對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)進(jìn)行審慎監(jiān)管，以控制金融業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；另一類機(jī)構(gòu)專門對(duì)金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和相關(guān)機(jī)構(gòu)的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，以規(guī)范金融經(jīng)營(yíng)行為，維護(hù)正常金融與經(jīng)濟(jì)秩序。代表國(guó)：澳大利亞。二、金融監(jiān)管體制的變遷（一）混業(yè)經(jīng)營(yíng)與集中監(jiān)管20世紀(jì)30年代以前，金融業(yè)基本上是混業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局，銀行業(yè)是金融業(yè)的核心、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)不發(fā)達(dá)。在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融體制下，金融監(jiān)管職能基本上歸中央銀行履行，中央銀行是唯一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，是典型的集中監(jiān)管體制。《麥克法登法》授權(quán)國(guó)民銀行承銷和自營(yíng)投資性證券（二）分業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管20世紀(jì)30年代的大危機(jī)對(duì)銀行業(yè)和證券業(yè)是一個(gè)毀滅性的打擊，1933年美國(guó)國(guó)會(huì)通過了《格拉斯—斯蒂格爾法》，該法案確定了銀行與證券、銀行與非銀行機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度?！蹲C券法》、《證券交易法》、《信托契約法》、《投資公司法和投資顧問法》

金融監(jiān)管體制也逐步走向分業(yè)監(jiān)管模式。各國(guó)金融監(jiān)管的基本特征是嚴(yán)格的限制性，通過法律實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理模式，嚴(yán)格限制金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉。但同時(shí)法國(guó)、德國(guó)等仍然維持集中監(jiān)管的體制模式。這一時(shí)期，世界金融體系存在兩種金融監(jiān)管體制：一種是以美國(guó)為代表的分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管體制，另一種是以德國(guó)為代表的混業(yè)經(jīng)營(yíng)、集中監(jiān)管體制。（三）金融再度混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的監(jiān)管體制變革從20世紀(jì)70年代末開始，隨著新的競(jìng)爭(zhēng)者崛起，商業(yè)銀行由于面臨著前所未有的生存危機(jī)，成為推動(dòng)金融創(chuàng)新的重要力量。銀行、證券和保險(xiǎn)三者的產(chǎn)品日益趨同，相互融合。金融機(jī)構(gòu)在規(guī)避管制的創(chuàng)新中，再次走向了混業(yè)經(jīng)營(yíng)。20世紀(jì)90年代以來，金融區(qū)域化、全球化發(fā)展進(jìn)一步加劇國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，金融機(jī)構(gòu)通過兼并重組來達(dá)到壯大資本實(shí)力、擴(kuò)大市場(chǎng)份額的目的。《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》

在混業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制下，金融風(fēng)暴的傳遞非常快，影響也非常廣，引發(fā)了諸如東南亞金融危機(jī)、墨西哥銀行危機(jī)、美國(guó)次貸危機(jī)等一系列金融危機(jī)。在此背景下，許多國(guó)家進(jìn)行了金融監(jiān)管體制改革，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)與合作機(jī)制，或者將建立集中統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為改革的目標(biāo)?！陡母锼{(lán)圖》將金融機(jī)構(gòu)、重要的支付和清算體系等都置于一個(gè)強(qiáng)大的單一機(jī)構(gòu)監(jiān)管之下以保證任何金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)等事件不會(huì)威脅整個(gè)金融體系。三、金融監(jiān)管體制的有效性分析（一）不同金融經(jīng)營(yíng)體制下監(jiān)管體制模式的選擇1、分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的監(jiān)管體制選擇集中監(jiān)管體制由一個(gè)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)金融各業(yè)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管，但各業(yè)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)不能混業(yè)經(jīng)營(yíng)。適應(yīng)于金融業(yè)發(fā)展水平較低、金融產(chǎn)品相對(duì)簡(jiǎn)單、金融業(yè)務(wù)量較小、金融風(fēng)險(xiǎn)控制較易的國(guó)家和地區(qū)。分業(yè)監(jiān)管體制由多個(gè)專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)分別對(duì)金融業(yè)內(nèi)各業(yè)實(shí)施監(jiān)管。適應(yīng)于金融發(fā)展水平較高、金融品種豐富、金融產(chǎn)品特性較復(fù)雜、風(fēng)險(xiǎn)較難控制的地區(qū)。2、混業(yè)經(jīng)營(yíng)下的監(jiān)管體制選擇分析集中監(jiān)管體制集中監(jiān)管能夠有效控制金融機(jī)構(gòu)的總體風(fēng)險(xiǎn)，但是簡(jiǎn)單的集中監(jiān)管也越來越不適應(yīng)金融產(chǎn)品日趨復(fù)雜化的形勢(shì)。分業(yè)監(jiān)管體制分業(yè)監(jiān)管可能忽略了由產(chǎn)品的復(fù)雜特性引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于對(duì)金融機(jī)構(gòu)總體水平風(fēng)險(xiǎn)的控制。理想的監(jiān)管體制應(yīng)該是有統(tǒng)有分、統(tǒng)分結(jié)合的體制。

可以在集中監(jiān)管框架下實(shí)行監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部專業(yè)化分工，也可以在分業(yè)監(jiān)管體制的基礎(chǔ)上設(shè)立一個(gè)協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)綜合控制機(jī)構(gòu)，以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化監(jiān)管和集中監(jiān)管的有效結(jié)合。（二）不同監(jiān)管模式的優(yōu)勢(shì)比較1、集中監(jiān)管體制的優(yōu)勢(shì)和不足優(yōu)點(diǎn)：成本優(yōu)勢(shì)：節(jié)約人力和技術(shù)投入、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益改善監(jiān)管環(huán)境：避免不同機(jī)構(gòu)面臨不同監(jiān)管制度、可以避免監(jiān)管重復(fù)、便于消費(fèi)者維權(quán)適應(yīng)性強(qiáng)：可以適應(yīng)新的金融業(yè)務(wù)發(fā)展要求、避免監(jiān)管真空及多重監(jiān)管責(zé)任明確：所有監(jiān)管對(duì)象被置于同一個(gè)監(jiān)管者的監(jiān)管之下缺點(diǎn)：缺乏監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，容易導(dǎo)致官僚主義

2、分業(yè)監(jiān)管體制的優(yōu)勢(shì)和不足優(yōu)點(diǎn)：有監(jiān)管專業(yè)化優(yōu)勢(shì)：有利于細(xì)分每項(xiàng)監(jiān)管工作，突出監(jiān)管重點(diǎn)有監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：在競(jìng)爭(zhēng)中可以提高監(jiān)管效力缺點(diǎn)：各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)性差，容易出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，不可避免地產(chǎn)生摩擦，監(jiān)管成本高。

3、不完全集中監(jiān)管體制的優(yōu)勢(shì)和不足（1）牽頭監(jiān)管模式優(yōu)點(diǎn)：目標(biāo)明確：突出監(jiān)管重點(diǎn)，監(jiān)管目標(biāo)得以更好實(shí)施通過合作提高監(jiān)管效率：促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)，降低不利影響缺點(diǎn)：整個(gè)金融體系的風(fēng)險(xiǎn)不知應(yīng)由誰來控制

（2）雙峰監(jiān)管模式優(yōu)點(diǎn)：降低了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間相互協(xié)調(diào)的成本和難度，避免了監(jiān)管真空或交叉、重復(fù)保留了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)和制約關(guān)系保證了監(jiān)管規(guī)則的一致性（3）傘形+功能監(jiān)管模式

從整體上指定聯(lián)儲(chǔ)為金融持股公司的傘形監(jiān)管人，負(fù)責(zé)該公司的綜合監(jiān)管；同時(shí)，金融持股公司又按其所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類接受不同行業(yè)主要功能監(jiān)管人的監(jiān)督

（三）不同金融監(jiān)管體制的監(jiān)管效力比較1、有10個(gè)指標(biāo)，分為兩類：一類是正向指標(biāo)，這類指標(biāo)的程度越高越好；一類是逆向指標(biāo)，這類指標(biāo)的程度越低越好。2、結(jié)論：在金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下：不完全集中監(jiān)管體制效力＞集中監(jiān)管體制效力＞分業(yè)監(jiān)管體制效力在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制下：不完全集中監(jiān)管體制效力＞集中監(jiān)管體制效力＞分業(yè)監(jiān)管體制效力第三節(jié)各主要國(guó)家金融監(jiān)管體系介紹一、美國(guó)20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，美國(guó)金融業(yè)逐步形成了分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管的體制，《格拉斯—斯蒂格爾法案》20世紀(jì)80年代，全球金融自由化加劇，金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)不斷發(fā)展，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》

次貸危機(jī)后2010年7月，最徹底的金融監(jiān)管體系改革，金融市場(chǎng)進(jìn)入加強(qiáng)監(jiān)管的時(shí)代，《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》

（一）《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》確立的傘式+功能監(jiān)管模式1、傘式+功能監(jiān)管模式確立的監(jiān)管格局（1）銀行業(yè)的監(jiān)管財(cái)政部貨幣監(jiān)理局（OCC）、聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行（FRB）、儲(chǔ)蓄型金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管局（OST）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）以及各州的銀行局（SBD）共同負(fù)責(zé)監(jiān)管。

美國(guó)是聯(lián)邦制國(guó)家，金融市場(chǎng)準(zhǔn)入實(shí)行聯(lián)邦政府許可和州政府許可兩級(jí)核準(zhǔn)制度，經(jīng)聯(lián)邦政府批準(zhǔn)的商業(yè)銀行由財(cái)政部貨幣監(jiān)理局負(fù)責(zé)監(jiān)管，經(jīng)州政府批準(zhǔn)設(shè)立的商業(yè)銀行則由州一級(jí)金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)監(jiān)管。（2）證券期貨業(yè)的監(jiān)管

證券交易委員會(huì)（SEC）對(duì)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、證券信息披露、證券交易所、柜臺(tái)交易和證券業(yè)協(xié)會(huì)等履行監(jiān)管職能；商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）負(fù)責(zé)對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、期貨市場(chǎng)信息披露、期貨交易所等實(shí)施監(jiān)管。（3）保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)由所在各州保險(xiǎn)監(jiān)管局（廳）負(fù)責(zé)。2、傘式+功能監(jiān)管模式主要內(nèi)容

傘式監(jiān)管人與功能監(jiān)管人必須相互協(xié)調(diào)，共同配合。為避免重復(fù)與過度監(jiān)管，傘式監(jiān)管人的權(quán)力受到嚴(yán)格限制。美國(guó)長(zhǎng)期的分業(yè)經(jīng)營(yíng)的銀行體制決定了美國(guó)分權(quán)監(jiān)管的原則和監(jiān)管體制的地域多樣化和職能多樣化。從其構(gòu)成來看，由分權(quán)式聯(lián)邦政體等因素作用，美國(guó)的監(jiān)管體系在存在著政出多門、職能重疊等弊端。但總的來說，傘式+功能監(jiān)管的監(jiān)管體制在美國(guó)金融體系的安全、穩(wěn)健、高效及消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等方面的確做出了重大的貢獻(xiàn)。（二）美國(guó)金融監(jiān)管的手段及其改革

手段：向自動(dòng)化監(jiān)管系統(tǒng)發(fā)展。監(jiān)管信息的手機(jī)、報(bào)送、分析、評(píng)價(jià)與發(fā)布都已實(shí)現(xiàn)計(jì)算機(jī)化。美國(guó)儲(chǔ)蓄性機(jī)構(gòu)監(jiān)理局和聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司等監(jiān)管部門已開始建立網(wǎng)絡(luò)銀行中央信息庫(kù)。隨著網(wǎng)上金融業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，相應(yīng)的金融監(jiān)管也將越來越成為金融監(jiān)管當(dāng)局日常工作的重要組成部分。

改革：提高審慎監(jiān)管的靈活性，根據(jù)各銀行的規(guī)模、業(yè)務(wù)范圍和風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行區(qū)別監(jiān)管，避免簡(jiǎn)單化和模式化；對(duì)兼并形成的超大銀行機(jī)構(gòu)，應(yīng)特別注意在加大監(jiān)管力度和避免出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)之間尋求適當(dāng)平衡點(diǎn)。……

（三）次貸危機(jī)后美國(guó)金融監(jiān)管體制改革舉措

改革方案：《現(xiàn)代金融監(jiān)管架構(gòu)改革藍(lán)圖》、金融監(jiān)管改革白皮書《金融監(jiān)管改革——新基礎(chǔ)：重建金融監(jiān)管》等2010年6月《多德—弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，確定了今后美國(guó)金融監(jiān)管體制的改革方向。內(nèi)容如下：1、機(jī)構(gòu)改革2、提高宏觀審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)3、改變“大而不能倒”的狀況4、加強(qiáng)金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管5、加強(qiáng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管6、加強(qiáng)對(duì)對(duì)沖基金的監(jiān)管二、英國(guó)（一）1979年以前英國(guó)的金融監(jiān)管體制

沒有正式的金融監(jiān)管體系和監(jiān)管機(jī)構(gòu)，1946年英格蘭銀行國(guó)有化后，作為中央銀行的獨(dú)立性大大降低，財(cái)政部對(duì)貨幣發(fā)行和整個(gè)金融體系進(jìn)行監(jiān)管。

分工：英格蘭銀行同英國(guó)證券與投資理事會(huì)以及英國(guó)貿(mào)易與工業(yè)部共同組成監(jiān)管主體。英格蘭銀行負(fù)責(zé)對(duì)銀行部門進(jìn)行監(jiān)督管理；證券投資委員會(huì)負(fù)責(zé)從事證券投資業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；貿(mào)易與工業(yè)部負(fù)責(zé)保險(xiǎn)公司。

特點(diǎn)：以金融機(jī)構(gòu)自律監(jiān)管為主，英格蘭銀行監(jiān)管為輔。

優(yōu)點(diǎn)：靈活且富有彈性。缺點(diǎn)：人為因素比較明顯。（二）1979-1996年英國(guó)金融監(jiān)管體制的改革1989年10月頒布《1979年銀行法》，賦予英格蘭銀行金融監(jiān)管權(quán)，使得英國(guó)金融監(jiān)管向法制化、正規(guī)化邁進(jìn)，但并沒有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式。1984年10月發(fā)生轟動(dòng)國(guó)際的約翰遜·馬修銀行倒閉事件（JMB事件），反映了《1979年銀行法》存在弊端。

出臺(tái)《1987年銀行法》，進(jìn)一步充實(shí)了英格蘭銀行的法律基礎(chǔ)，但是在監(jiān)管方式上，仍然保留了其原有的靈活性特點(diǎn)，沒有過多地就具體問題作詳細(xì)、強(qiáng)硬的規(guī)定，而是允許英格蘭銀行擁有了比較廣泛的自決權(quán)，并為今后金融技術(shù)的創(chuàng)新和業(yè)務(wù)的發(fā)展留有足夠的余地。（三）1997年英國(guó)建立集中監(jiān)管體制

提出改革金融監(jiān)管體制的方案，將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)力剝離出去，銀行監(jiān)管的責(zé)任人由英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會(huì)，并進(jìn)一步將證券投資委員會(huì)改組成為新的金融服務(wù)監(jiān)管局，標(biāo)志著英國(guó)集中監(jiān)管體制的形成。1、金融監(jiān)管局與中央銀行的和財(cái)政部的關(guān)系金融監(jiān)管局負(fù)責(zé)對(duì)銀行、投資公司、保險(xiǎn)公司和住房信貸機(jī)構(gòu)的審批和審慎監(jiān)管以及對(duì)金融市場(chǎng)清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。英格蘭銀行主要負(fù)責(zé)執(zhí)行貨幣政策和保證金融市場(chǎng)穩(wěn)定，并在金融監(jiān)管局的高層領(lǐng)導(dǎo)中有代表權(quán)。財(cái)政部負(fù)責(zé)全面金融監(jiān)管組織構(gòu)架的制定和金融監(jiān)管的立法，2、金融監(jiān)管局的監(jiān)管職責(zé)9個(gè)專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。銀行監(jiān)管局（S&S）負(fù)責(zé)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管；證券與投資管理局（SIS）負(fù)責(zé)對(duì)證券投資業(yè)務(wù)、交易所和清算所的監(jiān)管；證券與期貨管理局（SFA）負(fù)責(zé)對(duì)證券與金融期貨業(yè)務(wù)的監(jiān)管；互助金融機(jī)構(gòu)注冊(cè)部（RFS）負(fù)責(zé)互助金融機(jī)構(gòu)登記、住房信貸機(jī)構(gòu)登記和其他互助機(jī)構(gòu)登記；個(gè)人投資管理局（PIA）負(fù)責(zé)私人投資業(yè)務(wù)監(jiān)管；投資基金監(jiān)管局（INRO）負(fù)責(zé)對(duì)基金管理公司監(jiān)管；保險(xiǎn)監(jiān)管局（ID）負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管；互助金融機(jī)構(gòu)委員會(huì)（FSC）負(fù)責(zé)對(duì)互助金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；住房信貸機(jī)構(gòu)委員會(huì)（BSC）負(fù)責(zé)對(duì)住房信貸機(jī)構(gòu)監(jiān)管。

金融監(jiān)管體制改革順應(yīng)了金融經(jīng)營(yíng)體制由分業(yè)轉(zhuǎn)為混業(yè)的需要，有利于規(guī)范政府債務(wù)及現(xiàn)金管理，提高其透明度。（四）金融危機(jī)后英國(guó)金融監(jiān)管體制改革措施及其準(zhǔn)雙峰金融監(jiān)管體制2009年7月，英國(guó)財(cái)政部發(fā)布《改革金融市場(chǎng)》白皮書，提出金融危機(jī)主要原因是銀行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不負(fù)責(zé)而非監(jiān)管體制失??；2010年4月，《2010年金融服務(wù)法》中金融穩(wěn)定被明確規(guī)定為金融監(jiān)管局的法定監(jiān)管目標(biāo)，其規(guī)則制定權(quán)也大大擴(kuò)展；2011年6月英國(guó)政府發(fā)布包括《2012年金融服務(wù)法草案》在內(nèi)的《金融監(jiān)管新辦法：改革藍(lán)圖》白皮書，新的監(jiān)管體制取消了金融服務(wù)管理局，并將其職能移交給英格蘭銀行下的三家機(jī)構(gòu)，分別為金融政策委員會(huì)（FPC）、審慎監(jiān)管局（PRA）和金融行為監(jiān)管局（FCA）。

當(dāng)前英國(guó)監(jiān)管模式更加接近按照不同監(jiān)管目標(biāo)來相應(yīng)設(shè)立監(jiān)管機(jī)構(gòu)和劃分監(jiān)管權(quán)限的“雙峰”模式。但還有總體監(jiān)管者——英格蘭銀行——統(tǒng)領(lǐng)全局，并且英國(guó)財(cái)政部保留了最后時(shí)刻否決權(quán)。目前英國(guó)金融監(jiān)管體制也稱“準(zhǔn)雙峰”模式。三、日本（一）“二戰(zhàn)”以前日本的金融監(jiān)管體制19世紀(jì)60年代的明治維新建立了西式金融制度，仿照英國(guó)建立貨幣發(fā)行制度，但不久就衰退了。1872年日本模仿美國(guó)頒布了《國(guó)立銀行條例》，設(shè)立國(guó)民銀行。1881年《日本銀行條例》，次年建立類似英格蘭銀行的中央銀行——日本銀行。1937年《臨時(shí)資金調(diào)整法》日本銀行成為實(shí)施金融監(jiān)管的機(jī)構(gòu)。1942年《日本銀行法》，形成了集中監(jiān)管的體制。（二）“二戰(zhàn)”后日本的金融監(jiān)管體制的變化

“二戰(zhàn)”后日本在美國(guó)的扶持下逐步恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)金融體制，采取的模式是分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)監(jiān)管。特點(diǎn)：將金融業(yè)務(wù)與金融行政區(qū)分開來，金融業(yè)務(wù)決策權(quán)屬于中央銀行貨幣決策委員會(huì)，金融行政工作由大藏省負(fù)責(zé)。

金融機(jī)構(gòu)劃分：民間機(jī)構(gòu)和政府部門金融機(jī)構(gòu)

分工：大藏省對(duì)政府金融機(jī)構(gòu)、民間金融機(jī)構(gòu)以及日本銀行的行政和業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，日本銀行負(fù)責(zé)對(duì)民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

到20世紀(jì)80年代后期受英國(guó)影響由分業(yè)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合經(jīng)營(yíng)，金融監(jiān)管體制也轉(zhuǎn)變?yōu)榛鞓I(yè)經(jīng)營(yíng)下的集中監(jiān)管體制。（三）1998年以來日本金融監(jiān)管體制的改革20世紀(jì)80年代末的“金融大爆炸”以及90年代以來國(guó)際金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)促使日本重新考慮金融監(jiān)管的體制安排問題。

1998年4月《新日本銀行法》廢除了大藏省擁有的一般性監(jiān)管權(quán)等，提高了日本銀行的獨(dú)立性。6月，成立金融監(jiān)督廳，負(fù)責(zé)對(duì)民間機(jī)構(gòu)檢查與監(jiān)督12月，組建金融再生委員會(huì)2000年7月成立金融廳2001年1月將金融廳升格為內(nèi)閣府的外設(shè)局（四）日本集中監(jiān)管體制的分工與運(yùn)作

金融行政監(jiān)管的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是金融廳，除政策性金融機(jī)構(gòu)由財(cái)務(wù)?。ㄔ蟛厥。┴?fù)責(zé)監(jiān)管以外，銀行、證券、保險(xiǎn)等商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)均由金融廳獨(dú)立監(jiān)管或與相關(guān)專業(yè)部門共管。

金融廳下設(shè)總務(wù)企劃局、檢查局、監(jiān)督局三個(gè)職能部門和6個(gè)專門委員會(huì)。

金融廳專職監(jiān)管職能：一是檢查和監(jiān)管民間金融機(jī)構(gòu)；二是依據(jù)《早期金融增強(qiáng)法》向金融機(jī)構(gòu)注入資本；三是根據(jù)《金融重建法》處置破產(chǎn)銀行。

協(xié)同監(jiān)管職能：一是策劃和制定金融法規(guī)；二是對(duì)存款保險(xiǎn)等公司實(shí)施監(jiān)管。

閱讀資料2008年9月以雷曼兄弟破產(chǎn)為標(biāo)志，爆發(fā)了席卷全球的金融海嘯。日本實(shí)體經(jīng)濟(jì)收到嚴(yán)重沖擊，但金融業(yè)所受沖擊不大，其金融市場(chǎng)和秩序并未出現(xiàn)混亂。反映出日美兩國(guó)采取加強(qiáng)金融監(jiān)管和放松金融監(jiān)管的措施所產(chǎn)生的截然不同的結(jié)果。北美及歐洲損失均為三位數(shù)，日本則控制在兩位數(shù)以內(nèi)閱讀資料

此次金融危機(jī)未對(duì)日本金融業(yè)造成太大損失，原因如下：1、20世紀(jì)90年代后期，日本對(duì)出現(xiàn)的金融混亂局面進(jìn)行了嚴(yán)厲整頓，徹底處理了不良債權(quán)問題，并嚴(yán)格加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制。2007年3月，日本先于歐美各國(guó)對(duì)所有金融機(jī)構(gòu)實(shí)施《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》，進(jìn)一步強(qiáng)化了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理，從而降低了次貸危機(jī)影響程度。2、較之歐美，日本金融業(yè)發(fā)展相對(duì)落后，特別是衍生金融產(chǎn)品發(fā)展步伐緩慢。3、雷曼兄弟破產(chǎn)后，日本金融監(jiān)管當(dāng)局采取了積極應(yīng)對(duì)措施。

金融危機(jī)對(duì)日本金融業(yè)波及較小與近十幾年來日本在金融體制改革、處理不良債權(quán)、強(qiáng)化金融監(jiān)管力度所進(jìn)行的不懈努力息息相關(guān)。四、歐盟（一）萊姆法路西框架前的基礎(chǔ)階段（1985-2001年）歐盟金融一體化是歐盟金融監(jiān)管一體化的動(dòng)因。1985年，歐共體在《關(guān)于建立內(nèi)部市場(chǎng)白皮書》中確認(rèn)“相互承認(rèn)”和“最低限度協(xié)調(diào)”原則。1989年，歐共體通過《第二銀行指令》，為歐洲金融一體化奠定了基礎(chǔ)。1999年歐盟委員會(huì)頒布《歐盟委員會(huì)金融服務(wù)行動(dòng)計(jì)劃》，力圖規(guī)范金融服務(wù)業(yè)監(jiān)管的各個(gè)方面。這一階段主要特點(diǎn)：歐盟金融監(jiān)管一體化有所起步，但金融監(jiān)管大權(quán)仍舊分散于各個(gè)國(guó)家，各國(guó)之間也缺乏監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。

（二）萊姆法路西框架確立的金融監(jiān)管體制（20001-2009年）2001年3月，歐盟特別首腦會(huì)議通過《萊姆法路西報(bào)告》，報(bào)告內(nèi)容包括三個(gè)方面：

1、加速歐盟證券市場(chǎng)決策程序改革，使決策程序簡(jiǎn)單化；2、修改歐盟金融監(jiān)管指令，形成統(tǒng)一的歐盟金融監(jiān)管原則；3、推進(jìn)歐盟各成員國(guó)金融監(jiān)管體系改革，建立銀行、證券和