第九章財(cái)務(wù)報(bào)表

第九章

財(cái)務(wù)報(bào)表分析第一節(jié)

財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的概念和目的（一）概念財(cái)務(wù)分析是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料為基礎(chǔ)和起點(diǎn)，采用一系列專門的方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行的分析、研究與評(píng)價(jià)。（二）財(cái)務(wù)分析的目的償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析盈利能力分析發(fā)展能力分析二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基礎(chǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告包括財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告。會(huì)計(jì)報(bào)表至少應(yīng)當(dāng)包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）變動(dòng)表等報(bào)表。三、財(cái)務(wù)分析的方法（一）比較分析法通過(guò)兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比確定數(shù)量差異，揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。1.差異分析（預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)）2.縱向比較（歷史標(biāo)準(zhǔn)）3.橫向比較（行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)）山東黃金050607流動(dòng)資產(chǎn)39893（萬(wàn)元）4367173644非流動(dòng)資產(chǎn)9555196944110997資產(chǎn)總計(jì)135444140614184641流動(dòng)負(fù)債526824740772061非流動(dòng)負(fù)債121641112812376負(fù)債合計(jì)648465853584437股東權(quán)益合計(jì)6220482079100204負(fù)債及股東者權(quán)益總計(jì)1354441406141846410607變動(dòng)額變動(dòng)率%流動(dòng)資產(chǎn)43671736442997368.63非流動(dòng)資產(chǎn)969441109971405414.50資產(chǎn)總計(jì)1406141846414402731.31流動(dòng)負(fù)債47407720612465452.00非流動(dòng)負(fù)債1112812376124811.22負(fù)債合計(jì)58535844372590244.25股東權(quán)益合計(jì)820791002041812522.08負(fù)債及股東者權(quán)益總計(jì)1406141846414402731.31指標(biāo)數(shù)值排名行業(yè)平均值行業(yè)最高值行業(yè)最低值流動(dòng)比率3.6311.5593.6280.451速動(dòng)比率1.7950.5421.8870.02資產(chǎn)負(fù)債率20.643150.997111.9220.51股東權(quán)益比率79.36146.81679.34-14.17應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率4.34156.38453.0340.345應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)84.0918157.8391,058.596.882存貨周轉(zhuǎn)率1.40243.12217.40.276存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)260.919249.6591,320.5520.977流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.81180.9492.1410.075總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.65130.6351.660.051營(yíng)業(yè)毛利率0.152118.49440-5.95營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.0319-14.11816.84-330.09凈資產(chǎn)收益率0.0220-42.49221.5-1,396.07每股收益0.13180.0980.87-1.2總資產(chǎn)利潤(rùn)率0.02191.49313-27.24（二）比率分析法通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定財(cái)務(wù)活動(dòng)變動(dòng)程度。1.構(gòu)成比率(結(jié)構(gòu)比率)2.效率比率

3.相關(guān)比率

（三）趨勢(shì)分析法通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，來(lái)說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)。1.重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較

(1)定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額

固定基期數(shù)額

(2)環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額

前期數(shù)額定基動(dòng)態(tài)比率050607流動(dòng)資產(chǎn)100%109.47%184.60%非流動(dòng)資產(chǎn)100%101.46%116.17%資產(chǎn)總計(jì)100%103.82%136.32%流動(dòng)負(fù)債100%89.99%136.78%非流動(dòng)負(fù)債100%91.49%101.75負(fù)債合計(jì)100%90.27%130.21%股東權(quán)益合計(jì)100%131.95%161.09%負(fù)債及股東者權(quán)益總計(jì)100%103.82%136.32%環(huán)比動(dòng)態(tài)比率050607流動(dòng)資產(chǎn)100%109.47%168.63%非流動(dòng)資產(chǎn)100%101.46%114.50%資產(chǎn)總計(jì)100%103.82%131.31%流動(dòng)負(fù)債100%89.99%152.00%非流動(dòng)負(fù)債100%91.49%111.22%負(fù)債合計(jì)100%90.27%144.25%股東權(quán)益合計(jì)100%131.95%122.08%負(fù)債及股東者權(quán)益總計(jì)100%103.82%131.31%

2.會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來(lái)，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化。3.會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100％，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表050607流動(dòng)資產(chǎn)29.45%31.06%39.88%非流動(dòng)資產(chǎn)70.55%68.94%60.12%資產(chǎn)總計(jì)100%100%100%流動(dòng)負(fù)債38.90%33.71%39.03%非流動(dòng)負(fù)債8.98%7.91%6.70%負(fù)債合計(jì)54.07%41.63%45.73%股東權(quán)益合計(jì)45.93%58.37%54.27%負(fù)債及股東者權(quán)益總計(jì)100%100%100%0607營(yíng)業(yè)收入360434（萬(wàn)元）992961營(yíng)業(yè)成本335806959091營(yíng)業(yè)稅金及附加4846銷售費(fèi)用9001633財(cái)務(wù)費(fèi)用23191915管理費(fèi)用1640825248投資收益-863609營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2454237479利潤(rùn)總額2375836754所得稅783212629凈利潤(rùn)1592524125結(jié)構(gòu)百分比利潤(rùn)表0607營(yíng)業(yè)收入100%100%營(yíng)業(yè)成本93.17%

96.59%營(yíng)業(yè)稅金及附加0.01%0.004%

銷售費(fèi)用2.5%0.16%財(cái)務(wù)費(fèi)用6.43%

0.19%管理費(fèi)用4.55%2.54%

投資收益-0.02%0.36%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)6.81%3.77%利潤(rùn)總額6.59%3.70%所得稅2.17%

1.27%凈利潤(rùn)4.42%2.43%（四）因素分析法因素分析法是依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種方法。連環(huán)替代法

將分析指標(biāo)分解為各個(gè)可以計(jì)量的因素，并根據(jù)各個(gè)因素之間的依存關(guān)系，順次用各因素的比較值(實(shí)際值)替代基準(zhǔn)值(標(biāo)準(zhǔn)值或計(jì)劃值)，據(jù)以測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。

產(chǎn)品產(chǎn)量件100110單位產(chǎn)品材料消耗量公斤87材料單價(jià)元56材料費(fèi)用總額元40004620計(jì)劃指標(biāo)：100*8*5=4000（1）第一次替代：110*8*5=4400（2）第二次替代：110*7*5=3850（3）第三次替代：110*7*6=4620（4）（2）-（1）=400產(chǎn)量增加的影響（3）-（2）=-550材料節(jié)約的影響（4）-（3）=770價(jià)格提高的影響四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析注意的問(wèn)題（一）財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性1．要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范。2．要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否有遺漏。3．要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象。4．要注意審計(jì)報(bào)告的意見及審計(jì)師的信譽(yù)。（二）財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性1．以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值。2．穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益，有可能夸大費(fèi)用，少計(jì)收益和資產(chǎn)3．按年度分期報(bào)告，是短期的陳報(bào)，不能提供反映長(zhǎng)期潛力的信息。4．會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響財(cái)務(wù)報(bào)表的可比性。（三）比較基礎(chǔ)問(wèn)題第二節(jié)

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析一、償債能力分析-短期償債能力1.流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。西方企業(yè)的經(jīng)驗(yàn):2倍（200％或2：1）流動(dòng)比率高并不等于企業(yè)一定能償債。流動(dòng)比率不宜過(guò)高。不同行業(yè)流動(dòng)比率不具有可比性。應(yīng)剔除一些虛假因素。

2.速動(dòng)比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-1年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。西方企業(yè)的經(jīng)驗(yàn):1倍速動(dòng)比率低，并不表明企業(yè)一定不能償債。不同行業(yè)速動(dòng)比率不具有可比性。速動(dòng)比率不宜過(guò)高。應(yīng)分析企業(yè)的信用政策。3.現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率越高，企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金比率不宜過(guò)高。4.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率（現(xiàn)金流量比率）

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~流動(dòng)負(fù)債

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償還到期債務(wù)。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是過(guò)去一個(gè)會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，而流動(dòng)負(fù)債則是未來(lái)一個(gè)會(huì)計(jì)期間需要償還的債務(wù)。一、償債能力分析-長(zhǎng)期償債能力1.資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債比率）

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額

資產(chǎn)總額

資產(chǎn)負(fù)債率越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。從債權(quán)人的立場(chǎng)看從股東的立場(chǎng)看從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看2.有形資產(chǎn)債務(wù)率有形資產(chǎn)債務(wù)率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額-無(wú)形資產(chǎn)總額

3.產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益總額

4.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額

股東權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)凈值

5.股東權(quán)益比率（權(quán)益比率）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額

資產(chǎn)總額=1-資產(chǎn)負(fù)債率6.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額

=11-資產(chǎn)負(fù)債率權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力越強(qiáng)。7.已獲利息倍數(shù)（利息保障倍數(shù)）

已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額

利息支出

已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于1。8.償債保障比率償債保障比率=負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量影響償債能力的其他因素1.融資租賃2.擔(dān)保責(zé)任3.或有項(xiàng)目4.可動(dòng)用的銀行借款指標(biāo)二、營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱關(guān)鍵取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，通常用周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期來(lái)表示。

周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=周轉(zhuǎn)額

資產(chǎn)平均余額

周轉(zhuǎn)期(周轉(zhuǎn)天數(shù))=360

周轉(zhuǎn)次數(shù)

=資產(chǎn)平均余額×360周轉(zhuǎn)額

（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))＝營(yíng)業(yè)收入

應(yīng)收賬款平均余額

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。應(yīng)收帳款包括“應(yīng)收票據(jù)”。應(yīng)考慮信用政策的影響。

2.存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營(yíng)業(yè)成本

平均存貨余額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=360÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用水平較低。要注意存貨的計(jì)價(jià)方法。3.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營(yíng)業(yè)收入

平均流動(dòng)資產(chǎn)總額

（二）固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析1.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營(yíng)業(yè)收入

平均固定資產(chǎn)凈額

需要考慮固定資產(chǎn)計(jì)提折舊以及更新重置的影響。應(yīng)考慮折舊方法的影響。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營(yíng)業(yè)收入

平均資產(chǎn)總額

三、盈利能力分析(一)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，盈利能力越?qiáng)。1.營(yíng)業(yè)毛利率=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本

營(yíng)業(yè)收入2．營(yíng)業(yè)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)收入

(二)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額

成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用（三）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)

平均凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)。

(四)總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額

平均資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，企業(yè)盈利有力越強(qiáng)。(五)資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤(rùn)

平均資產(chǎn)總額

(六)每股收益基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)

當(dāng)期發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)

每股收益越高，表明公司的獲利能力越強(qiáng)。(七)每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量-優(yōu)先股股利

發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)

（八）每股股利

每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額

年末普通股總數(shù)（九）股利支付率股利支付率=每股股利

每股收益（十）留存收益比率留存收益比率=凈利潤(rùn)-全部現(xiàn)金股利

凈利潤(rùn)

=1-股利支付率

(十一）市盈率市盈率=普通股每股市價(jià)

普通股每股收益(十二)每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=年末凈資產(chǎn)(即股東權(quán)益)

年末普通股總數(shù)四、發(fā)展能力分析1.營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額

上年?duì)I業(yè)收入總額2.資本保值增值率=年末所有者權(quán)益總額

年初所有者權(quán)益總額3.資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額

年初所有者權(quán)益4.總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額

年初資產(chǎn)總額

5.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額

上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額6.技術(shù)投入比率=本年科技支出總計(jì)

本年?duì)I業(yè)收入凈額

7.三年銷售平均增長(zhǎng)率=

-1

8.三年資本平均增長(zhǎng)率=

-1

五、綜合指標(biāo)分析（一）杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦分析法是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)的方法，該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及其前因后果。凈資產(chǎn)收益率(權(quán)益凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率）=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析體系股東權(quán)益報(bào)酬率總資產(chǎn)利潤(rùn)率權(quán)益乘數(shù)凈利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)收入資產(chǎn)總額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入成本費(fèi)用支出其他收益流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)主營(yíng)業(yè)務(wù)成本期間費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加所得稅其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)投資收益營(yíng)業(yè)外收支凈額貨幣資金短期投資應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)存貨其他長(zhǎng)期投資固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)其他資產(chǎn)XX÷÷盈利能力經(jīng)營(yíng)能力償債能力和資本結(jié)構(gòu)【結(jié)論1】營(yíng)業(yè)凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，可以反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。營(yíng)業(yè)凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率經(jīng)常呈反向變化。因此，僅僅從營(yíng)業(yè)凈利率的高低并不能看出業(yè)績(jī)好壞，把它和周轉(zhuǎn)率聯(lián)系起來(lái)可以考察企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。真正重要的，是兩者共同作用而得到的資產(chǎn)凈利率。【結(jié)論2】財(cái)務(wù)杠桿可以反映企業(yè)的財(cái)務(wù)政策。一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)凈利率高的企業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿較低，反之亦然。資產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，共同決定了企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率。企業(yè)必須使其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)政策相匹配。連環(huán)替代法凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)本年凈資產(chǎn)收益率14.167％＝4.533％×I.5×2.0833上年凈資產(chǎn)收益率

18.1818％=5.614％×1.6964×1.9091凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)=-4.0148％（1）營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)的影響：按本年?duì)I業(yè)凈利率計(jì)算的上年權(quán)益凈利率=4.533％×1.6964×1.9091=14.682％營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)的影響=14.682％-18.1818％＝-3.4998％（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：按本年?duì)I業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計(jì)算的上年凈資產(chǎn)收益率=4.533％×1.5×1.9091＝12.982％資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=12.982％-14.682％＝-1.7％（3）財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響：財(cái)務(wù)杠桿變動(dòng)的影響=14.167％-12.982％＝1.185％（二）沃爾比重評(píng)分法沃爾比重評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。

基本步驟：(1)選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)并分配指標(biāo)權(quán)重；

(2)確定各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值；

(3)對(duì)各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)分并計(jì)算綜合分?jǐn)?shù)；

(4)形成評(píng)價(jià)結(jié)果。

指標(biāo)重要性系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值實(shí)際值關(guān)系比率綜合系數(shù)（1）（2）（3）（4）（5）=（4）÷（3）（6）=（2）×（5）流動(dòng)比率速動(dòng)比率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率總資產(chǎn)收益率