貨幣金融學第十一章

Chapter11EconomicAnalysisofFinancialRegulationLead-inAswehaveseeninthepreviouschapters,Banksareamongthemostheavilyregulatedoffinancialinstitutions.Inthischapter,wedevelopaneconomicanalysisofwhyregulationofthefinancialsystemtakestheformitdoes.Herewealsouseoureconomicanalysisoffinancialregulationtoexplaintheworldwidecrisesinbankingandtoconsiderhowtheregulatorysystemcanbereformedtopreventfuturedisasters.銀行破產(chǎn)，存款人收回的資金可能僅僅是其存款價值的一部分。存款人缺乏關于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的信息傳染效應銀行恐慌1934年聯(lián)邦存款保險公司成立之前成立后為存款人建立政府安全網(wǎng)，有效抑制銀行擠兌和銀行恐慌現(xiàn)象發(fā)生。AsymmetricInformationandBankRegulation:GovernmentSafetyNet聯(lián)邦存款保險公司1.償付法（Payoffmethod）處理破產(chǎn)銀行2.收購和接管法（Purchaseandassumptionmethod）政府存款保險制度在世界范圍內(nèi)的普及：這是好事嗎？安全網(wǎng)的一種具體形式是存款保險制度AsymmetricInformationandBankRegulation:GovernmentSafetyNetBankpanicsandtheneedfordepositinsurance:Bankfailure(inwhichabankisunabletomeetitsobligationstopayitsdepositorsandothercreditorsandsomustgooutofbusiness)FDIC:shortcircuitsbankfailuresandcontagioneffect.Payoffmethod.Purchaseandassumptionmethod(typicallymorecostlyfortheFDIC).Otherformofgovernmentsafetynet:Lendingfromthecentralbanktotroubledinstitutions(lenderoflastresort).

GovernmentSafetyNetMoralHazardDepositorsdonotimposedisciplineofmarketplace.Financialinstitutionshaveanincentivetotakeongreaterrisk.AdverseSelectionRisk-loversfindbankingattractive.Depositorshavelittlereasontomonitorfinancialinstitutions.GovernmentSafetyNet:TooBigtoFailGovernmentprovidesguaranteesofrepaymenttolargeuninsuredcreditorsofthelargestfinancialinstitutionsevenwhentheyarenotentitledtothisguaranteeUsesthepurchaseandassumptionmethodIncreasesmoralhazardincentivesforbigbanks太大而不能倒閉由政府安全網(wǎng)和防止金融機構破產(chǎn)的意愿所產(chǎn)生的道德風險問題，使金融監(jiān)管者陷入進退兩難的困境。增強了大銀行的道德風險動機，大銀行冒更大的風險，從而加大了其發(fā)生倒閉的可能性政府向那些最大銀行中沒有投保的大額債權人提供還款保證提高了那些在政府安全網(wǎng)保護下的非銀行金融機構的道德風險動力結果：大型和相互關聯(lián)的金融機構更加愿意從事高風險的業(yè)務活動，加大了金融危機爆發(fā)的可能性。GovernmentSafetyNet:TooBigtoFailGovernmentSafetyNet:FinancialConsolidationLargerandmorecomplexfinancialorganizationschallengeregulationIncreased“toobigtofail”problemExtendssafetynettonewactivities,increasingincentivesforrisktakingintheseareas(ashasoccurredduringthesubprimefinancialcrisisin2007-2008).RestrictionsonAssetHoldingsAttemptstorestrictfinancialinstitutionsfromtoomuchrisktakingBankregulationsPromotediversificationProhibitholdingsofcommonstockCapitalrequirementsMinimumleverageratio(forbanks)BaselAccord:risk-basedcapitalrequirementsRegulatoryarbitrage《巴塞爾協(xié)議》《巴塞爾協(xié)議》是國際清算銀行（BIS）的巴塞爾銀行業(yè)條例和監(jiān)督委員會的常設委員會———“巴塞爾委員會”于1988年7月在瑞士的巴塞爾通過的“關于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標準的協(xié)議”的簡稱。該協(xié)議第一次建立了一套完整的國際通用的、以加權方式衡量表內(nèi)與表外風險的資本充足率標準，有效地扼制了與債務危機有關的國際風險。巴塞爾協(xié)議III商業(yè)銀行的核心資本充足率將由目前的4%上調(diào)到6%核心資本充足率的要求可達到8.5%-11%總資本充足率要求仍維持8%不變還引入杠桿比率、流動杠桿比率和凈穩(wěn)定資金來源比率的要求，以降低銀行系統(tǒng)的流動性風險加強抵御金融風險的能力新協(xié)議將普通股權益/風險資產(chǎn)比率的要求由原來的2%提高到4.5%核心資本充足率的要求也由4%提高到6%加上2.5%的防護緩沖資本，核心資本充足率的要求達到8.5%。

資本=核心資本+附屬資本

（資本-資本扣除項）

（風險加權資產(chǎn)+市場風險資本×12.5%）

資本對存款的比率、資本對負債的比率、資本對總資產(chǎn)的比率、資本對風險資產(chǎn)的比率等扣除：（1）購買外匯資本金支出；（2）不合并列帳的銀行和財務附屬公司資本中的投資；（3）在其他銀行和金融機構資本中的投資；（4）呆帳損失尚未沖銷的部分。

資本充足率=

商業(yè)銀行資本管理辦法《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》經(jīng)中國銀監(jiān)會第115次主席會議通過，2012年6月7日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會令2012年第1號公布。該《辦法》分總則、資本充足率計算和監(jiān)管要求、資本定義、信用風險加權資產(chǎn)計量、市場風險加權資產(chǎn)計量、操作風險加權資產(chǎn)計量、商業(yè)銀行內(nèi)部資本充足評估程序、監(jiān)督檢查、信息披露、附則10章180條，自2013年1月1日起施行。金融危機以來，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會積極推進國際金融監(jiān)管體系改革，并出臺了第三版巴塞爾協(xié)議（巴塞爾III），確立了銀行業(yè)資本和流動性監(jiān)管的新標準，要求各成員國從2013年開始實施，2019年前全面達標。在此背景下，中國銀監(jiān)會于2012年6月7日發(fā)布了新的《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》（以下簡稱“新辦法”），此辦法將于2013年1月1日起實施。此辦法中對資本定義更加嚴格，并擴大了風險資本的覆蓋范圍，對于增強銀行體系穩(wěn)健性、引導銀行轉(zhuǎn)變發(fā)展方式以及促進實體經(jīng)濟信貸都將起到積極作用

PromptCorrectiveActionTherearetwoseriousproblems.1.Thebankismorelikelytofailbecauseithasasmallercapitalcushionifitsuffersloanlossesorotherassetwrite-downs.2.Withlesscapital,afinancialinstitutionhasless"skininthegame"andisthereforemorelikelytotakeonexcessiverisks.資本充裕資本充足資本不足資本嚴重不足資本極度不足34512糾正行動關閉銀行FinancialSupervision:CharteringandExaminationChartering注冊(screeningofproposalstoopennewfinancialinstitutions)topreventadverseselectionExaminations(scheduledandunscheduled)tomonitorcapitalrequirementsandrestrictionsonassetholdingtopreventmoralhazardCapitaladequacyAssetqualityManagementEarningsLiquiditySensitivitytomarketriskCAMELSratingFilingperiodic‘callreports’AssessmentofRiskManagementGreateremphasisonevaluatingsoundnessofmanagementprocessesforcontrollingriskTradingActivitiesManualof1994forriskmanagementratingbasedonQualityofoversightprovidedAdequacyofpoliciesandlimitsforallriskyactivitiesQualityoftheriskmeasurementandmonitoringsystemsAdequacyofinternalcontrolsInterest-raterisklimitsInternalpoliciesandproceduresInternalmanagementandmonitoringImplementationofstresstestingandValue-atrisk(VAR)DisclosureRequirementsRequirementstoadheretostandardaccountingprinciplesandtodisclosewiderangeofinformationTheBasel2accordandtheSECputaparticularemphasisondisclosurerequirementsTheSarbanes-OxleyActof2002establishedthePublicCompanyAccountingOversightBoardMark-to-market(fair-value)accountingMark-to-marketorfairvalueaccountingreferstoaccountingforthe"fairvalue"ofanassetorliabilitybasedonthecurrentmarketprice,orforsimilarassetsandliabilities,orbasedonanotherobjectivelyassessed"fair"value.Mark-to-marketaccountingcanchangevaluesonthebalancesheetasmarketconditionschange.Incontrast,historicalcostaccounting,basedonthepasttransactions,issimpler,morestable,andeasiertoperform,butdoesnotrepresentcurrentmarketvalue.ConsumerProtectionConsumerProtectionActof1969(Truth-in-lendingAct).消費者保護法FairCreditBillingActof1974.公平信用交易法案EqualCreditOpportunityActof1974,extendedin1976.平等信用機會法案CommunityReinvestmentAct.社區(qū)再投資法案Thesubprimemortgagecrisisillustratedtheneedforgreaterconsumerprotection.RestrictionsonCompetitionJustifiedasincreasedcompetitioncanalsoincreasemoralhazardincentivestotakeonmorerisk.Branchingrestrictions(eliminatedin1994)Glass-SteagallAct(repeatedin1999)禁止非銀行機構從事銀行業(yè)務與銀行競爭，該法案已經(jīng)于1999年被廢除。DisadvantagesHigherconsumerchargesDecreasedefficiencyFIGURE1BankFailuresintheUnitedStates,1934–2008Source:

/bank/historical/bank/index.html.The1980sS&LandBankingCrisisFinancialinnovationandnewfinancialinstrumentsincreasedrisktakingIncreaseddepositinsuranceledtoincreasedmoralhazardDeregulationDepositoryInstitutionsDeregulationandMonetaryControlActof1980DepositoryInstitutionsActof1982TheFinancialInstitutionsReform,Recovery,andEnforcementActof1989FinancialInstitutionsReform,RegulatoryandEnforcementActof1989FederalDepositInsuranceCorporationandImprovementActof1991Costofthebailoutapproximately$150billion,or3%ofGDP.BankingCrisesThroughouttheWorld“Déjàvualloveragain”DepositinsuranceisnottoblameforsomeofthesebankingcrisesThecommonfeatureofthesecrisesistheexistenceofagovernmentsafetynet,wherethegovernmentstandsreadytobailouttroubledfinancialinstitutions.Table2TheCostofRescuingBanksinSeveralCountriesWhitherFinancialRegulationAftertheSubprimeFinancialCrisis?1.Regulationshouldfocusonlimitingtheagencyproblemscreatedbythe“originate-to-distribute”businessmodelIncreasedregulationofmortgagebrokersTightenlicensingrequirementsRequiretodiscloseinformationWhitherFinancialRegulationAftertheSubprimeFinancialCrisis?(cont’d)2.Fewersub