分級基金簡介

債權(quán)分級基金簡介分級基金簡介分級基金是通過對基金收益分配的安排，將基金份額分成預(yù)期收益與風(fēng)險不同的兩類或多類份額，并將其中一類份額或多類份額上市進行交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金。優(yōu)先份額A：低風(fēng)險低收益進取份額B：高風(fēng)險高收益分級基金母份額分級基金概念

分級基金的基本思路是先成立一個母基金，基金公司對募集來的資金進行整體運作。分級只是把母基金的總體收益或者虧損，按照一定的策略分配給子基金。在市場上揚的時候，高杠桿部分產(chǎn)生的超額收益是產(chǎn)生于穩(wěn)健部分的貢獻；在市場下跌的時候，穩(wěn)健部分的固定收益則來源于高杠桿部分的超額損失。分級基金概念分級基金的產(chǎn)品特征：分層結(jié)構(gòu)投資者根據(jù)自身的投資性格及市場強弱等，選擇產(chǎn)品分層結(jié)構(gòu)中不同風(fēng)險收益特征的產(chǎn)品。低風(fēng)險偏好高風(fēng)險偏好投資穩(wěn)健的保守產(chǎn)品投資激進的杠桿產(chǎn)品分級基金的優(yōu)點和優(yōu)勢分級基金的優(yōu)點和優(yōu)勢

分級基金的優(yōu)勢在于可以不用借款而取得杠桿效應(yīng)分級基金的核心：杠桿融資國投瑞銀瑞福分級長盛同慶國投瑞銀瑞和滬深300國泰估值優(yōu)勢分級國聯(lián)安中證100雙禧興業(yè)合潤股票分級銀華深證100指數(shù)分級銀華中證90指數(shù)基金申萬菱信深證成指分級目前有哪些分級基金1、按母基金投資范圍分類

從母基金的投資范圍來看，有的母基金是主動股票型基金，有的是指數(shù)股票型基金，有的則是債券型基金。母基金的不同會影響分級子基金的走勢。分級基金的分類2、按交易場所分類按交易場所可以分為兩大類，第一類是封閉式基金，只能在場內(nèi)交易，我們成為分級封閉基金；另一類既可在場內(nèi)交易，也可以在場外申購贖回，我們可稱為分級LOF基金。分級基金的分類

目前市場上的瑞福分級、長盛同慶和國泰估值優(yōu)勢等分級基金均屬于第一類，其主要特點是不存在場內(nèi)外的套利機制。而瑞和滬深300、雙禧中證100和興業(yè)合潤均以及銀華深證100等屬于第二類，既有場外交易的基本類型，也有場內(nèi)交易的分級基金，并且都帶有配對轉(zhuǎn)換功能。分級基金的分類溢價套利：當(dāng)A、B份額出現(xiàn)整體性溢價場內(nèi)買入A、B份額合并為母基金份額場內(nèi)申購母基金份額場內(nèi)賣出A、B份額場內(nèi)贖回母基金份額分拆為A、B份額

折價套利：當(dāng)A、B份額出現(xiàn)整體性折價分級基金套利機制一、場內(nèi)套利分級基金套利機制二、場內(nèi)外套利場內(nèi)買入A、B份額合并為場內(nèi)基礎(chǔ)份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)為場外基礎(chǔ)份額贖回場外基礎(chǔ)份額整體折價合并套利整體溢價分拆套利場外申購基礎(chǔ)份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管為場內(nèi)基礎(chǔ)份額分拆場內(nèi)基礎(chǔ)份額為A、B份額場內(nèi)賣出A、B份額基金份額包括銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之基礎(chǔ)份額（簡稱“銀華深證100份額”）、銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之穩(wěn)健收益類份額（簡稱“銀華穩(wěn)進份額”）與銀華深證100指數(shù)分級證券投資基金之積極收益類份額（簡稱“銀華銳進份額”）。其中，銀華穩(wěn)進份額、銀華銳進份額的基金份額配比始終保持1∶1的比例不變。銀華深證100指數(shù)分級基金銀華深證100代碼：161812銀華穩(wěn)進：150018銀華銳進：150019銀華深證100指數(shù)分級基金基金發(fā)售結(jié)束后，本基金將投資者在場內(nèi)認(rèn)購的全部銀華深證100份額按照1:1的比例自動分離為預(yù)期收益與風(fēng)險不同的兩種份額類別，即銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額，銀華穩(wěn)進份額在場內(nèi)基金初始總份額中的份額占比為50%，銀華銳進份額在場內(nèi)基金初始總份額中的份額占比為50%，且兩類基金份額的基金資產(chǎn)合并運作。銀華深證100指數(shù)分級基金銀華深證100份額只可以進行場內(nèi)與場外的申購和贖回，但不上市交易。銀華穩(wěn)進份額與銀華銳進份額只可在深圳證券交易所上市交易，不可單獨進行申購或贖回。投資者可選擇將其場內(nèi)申購的銀華深證100份額按1:1的比例分拆成銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額申請合并為銀華深證100份額后贖回。投資者可在場外申購和贖回銀華深證100份額。場外申購的銀華深證100份額不進行分拆，但可將其持有的場外銀華深證100份額跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管至場內(nèi)并申請將其分拆成銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額后上市交易。投資者可按1:1的配比將其持有的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額合并為銀華深證100份額后贖回。銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：1.銀華穩(wěn)進份額約定年基準(zhǔn)收益率為“1年期同期銀行定期存款利率（稅后）+3%”，1年期同期銀行定期存款利率以當(dāng)年1月1日中國人民銀行公布的金融機構(gòu)人民幣一年期存款基準(zhǔn)利率為準(zhǔn)。年基準(zhǔn)收益均以1.00元為基準(zhǔn)進行計算；銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：2.本基金每個工作日對銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額進行凈值計算。在進行銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額各自的凈值計算時，本基金凈資產(chǎn)優(yōu)先確保銀華穩(wěn)進份額的本金及銀華穩(wěn)進份額累計約定日應(yīng)得收益，之后的剩余凈資產(chǎn)計為銀華銳進份額的凈資產(chǎn)。銀華深證100指數(shù)分級基金

凈值計算規(guī)則：3.每2份銀華深證100份額所代表的1份銀華穩(wěn)進份額和1份銀華銳進份額分別計入銀華穩(wěn)進份額總額和銀華銳進份額總額進行凈值計算，并將分別按分離后的銀華穩(wěn)進份額和銀華銳進份額的份額數(shù)享有獲得份額折算的權(quán)利，每2份銀華深證100份額所代表的資產(chǎn)凈值等于1份銀華穩(wěn)進份額和1份銀華銳進份額的資產(chǎn)凈值之和；銀華深證100指數(shù)分級基金

舉例：

10月31日銀華深證100凈值0.976銀華穩(wěn)進凈值=1+(2.75%+3%)×(304÷365)=1.048銀華銳進凈值=0.976×2-1.048=0.904銀華深證100指數(shù)分級基金

杠桿效應(yīng)——超額收益

銀華深證100、銀華穩(wěn)進、銀華銳進初始凈值都為1元/份。假設(shè)深證100指數(shù)50天上漲20%，則銀華深證100凈值為1.2元銀華穩(wěn)進凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進凈值為1.2×2-1.008=1.392元，較期初上漲了39.2%考慮到賺錢效應(yīng)，場內(nèi)交易的銀華躍進價格可能還會出現(xiàn)一定溢價，漲幅遠遠超過39.2%銀華深證100指數(shù)分級基金

杠桿效應(yīng)——巨大風(fēng)險

銀華深證100、銀華穩(wěn)進、銀華銳進初始凈值都為1元/份。假設(shè)深證100指數(shù)50天下跌20%，則銀華深證100凈值為0.8元銀華穩(wěn)進凈值為1+(2.75%+3%)×(50÷365)=1.008元銀華銳進凈值為0.8×2-1.008=0.592元，較期初下跌了40.8%考慮到悲觀的預(yù)期，場內(nèi)交易的銀華躍進價格可能還會出現(xiàn)一定折價，跌幅甚至超過40.8%銀華深證100指數(shù)分級基金高杠桿部分，凈值越低，杠桿越高，風(fēng)險越大

接上例，假設(shè)深證100指數(shù)在之后50天又上漲了25%，則銀華深證100凈值為0.8×1.25=1元銀華穩(wěn)進凈值為