財(cái)務(wù)學(xué)概論課后答案

PAGEPAGE71參考答案第1章財(cái)務(wù)學(xué)導(dǎo)論基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解1.1簡(jiǎn)答題（1）如果不區(qū)分財(cái)務(wù)、財(cái)務(wù)管理和財(cái)務(wù)學(xué)，那么財(cái)務(wù)可定義為：財(cái)務(wù)是關(guān)于經(jīng)濟(jì)實(shí)體、個(gè)人和其他組織進(jìn)行資金或資本運(yùn)籌的科學(xué)。如果將財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)學(xué)、財(cái)務(wù)管理區(qū)分開(kāi)來(lái)，財(cái)務(wù)可作如下界定：①財(cái)務(wù)與價(jià)值緊密相關(guān)，這種價(jià)值具體體現(xiàn)為資金或資本；②財(cái)務(wù)表現(xiàn)為財(cái)務(wù)活動(dòng)，即資金或資本的籌集、使用與分配；③財(cái)務(wù)活動(dòng)體現(xiàn)出財(cái)務(wù)關(guān)系，包括所有者、債權(quán)人、管理者、員工、政府等的關(guān)系。（2）財(cái)務(wù)學(xué)是研究資本運(yùn)籌規(guī)律與效率的一門(mén)科學(xué)，其理論基礎(chǔ)來(lái)源于經(jīng)濟(jì)學(xué)，方法論基礎(chǔ)來(lái)源于管理學(xué)。財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)是財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)部分，也是財(cái)務(wù)學(xué)進(jìn)展中的理論支撐部分。它主要借助經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理和分析方法，研究資本的籌措和投放及配置效率的計(jì)量問(wèn)題。財(cái)務(wù)管理學(xué)主要研究資本運(yùn)籌中的計(jì)劃、組織、指揮、協(xié)調(diào)與控制，包括對(duì)資本籌集成本、資本預(yù)算、資本運(yùn)營(yíng)、資本分配的管理等內(nèi)容，它隨著管理學(xué)的發(fā)展而發(fā)展。（3）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的確定要遵循以下原則：第一，考慮財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)目標(biāo)的關(guān)系。財(cái)務(wù)活動(dòng)作為組織的一種重要活動(dòng)，財(cái)務(wù)目標(biāo)必然服從組織總體目標(biāo)，但財(cái)務(wù)管理目標(biāo)并不一定等同于企業(yè)目標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下或現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與企業(yè)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)是一致的。第二，考慮財(cái)務(wù)目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)的關(guān)系。財(cái)務(wù)目標(biāo)是與企業(yè)的總體目標(biāo)是相一致的。但是與社會(huì)目標(biāo)既有一致的方面，又有矛盾的方面。一個(gè)良好發(fā)展的企業(yè)既要考慮企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)總體目標(biāo)，又要兼顧企業(yè)的社會(huì)目標(biāo)，并在兩者中謀求均衡。第三，考慮財(cái)務(wù)目標(biāo)與非財(cái)務(wù)目標(biāo)的關(guān)系。組織目標(biāo)是一個(gè)包括組織總體目標(biāo)和各個(gè)職能部門(mén)及低層管理者的分目標(biāo)在內(nèi)的多元化的目標(biāo)體系。財(cái)務(wù)目標(biāo)與非財(cái)務(wù)目標(biāo)統(tǒng)一于企業(yè)的總體目標(biāo)，其目的都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的總體目標(biāo)。因此，企業(yè)的非財(cái)務(wù)目標(biāo)在與企業(yè)目標(biāo)協(xié)調(diào)的同時(shí)，也必須與企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)取得統(tǒng)一。（4）財(cái)務(wù)管理基本原則包括：第一，風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則；第二，權(quán)利與責(zé)任均衡原則；第三，成本收益原則；第四，財(cái)務(wù)收支時(shí)間均衡原則；第五，資本周轉(zhuǎn)效率原則；第六，資本合理配置原則。（5）遵循財(cái)務(wù)管理教科書(shū)的發(fā)展脈絡(luò)來(lái)對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)科的發(fā)展階段加以劃分，可分為以下四個(gè)階段：第一，財(cái)務(wù)學(xué)的產(chǎn)生階段（1860—1949）。第一本真正意義上的財(cái)務(wù)管理教科書(shū)是1910年出版的由Mead編寫(xiě)的《公司理財(cái)》。第二，財(cái)務(wù)學(xué)的轉(zhuǎn)型階段（1950—1959）。在這個(gè)階段的教科書(shū)分為兩類(lèi)：一類(lèi)是在財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生階段處于支配地位的教科書(shū)，通過(guò)修訂和再版之后，仍然廣泛流行；另一類(lèi)是根據(jù)戰(zhàn)后新編寫(xiě)的教科書(shū)。但是，這個(gè)階段財(cái)務(wù)學(xué)還沒(méi)能形成一套真正完整的理論體系，還停留于對(duì)早期經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行總結(jié)。第三，財(cái)務(wù)學(xué)的發(fā)展階段（1960—1979）。1962年Weston出版的教科書(shū)奠定了現(xiàn)行財(cái)務(wù)教科書(shū)的結(jié)構(gòu)。第四，財(cái)務(wù)學(xué)的成熟階段（1980至今）。財(cái)務(wù)學(xué)所涉及的主體理論，如期權(quán)定價(jià)模型、代理學(xué)說(shuō)和股利政策等，已經(jīng)確立。財(cái)務(wù)管理理論體系、概念框架、研究方法和主題范圍限定了財(cái)務(wù)管理教科書(shū)的主要框架和基本內(nèi)容。1.2思考題（1）財(cái)務(wù)學(xué)就是在探索資本運(yùn)籌規(guī)律、追求資本運(yùn)籌效率、總結(jié)資本運(yùn)籌觀念的過(guò)程中產(chǎn)生和發(fā)展起來(lái)的一門(mén)科學(xué)?；蛘哒f(shuō)，財(cái)務(wù)學(xué)是研究資本運(yùn)籌規(guī)律與效率的一門(mén)科學(xué)。財(cái)務(wù)學(xué)是由財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)兩大分支構(gòu)成。財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)是財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)部分，也是財(cái)務(wù)學(xué)進(jìn)展中的理論支撐部分。財(cái)務(wù)管理學(xué)涉及財(cái)務(wù)學(xué)中的政策和控制問(wèn)題，包括財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理的實(shí)際應(yīng)用。財(cái)務(wù)管理學(xué)的研究以財(cái)務(wù)活動(dòng)為主線，包括資本成本、資本預(yù)算、營(yíng)運(yùn)資本管理、分配政策等，此外還涉及財(cái)務(wù)控制問(wèn)題。財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究如何確定財(cái)務(wù)目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理學(xué)研究如何實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)。從財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)在財(cái)務(wù)學(xué)科中的地位看，財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)處于財(cái)務(wù)學(xué)的理論基礎(chǔ)地位，對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)科發(fā)展起著推動(dòng)作用；財(cái)務(wù)管理學(xué)處于財(cái)務(wù)學(xué)的應(yīng)用導(dǎo)向地位，對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)科發(fā)展起著引領(lǐng)作用。（2）現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生于19世紀(jì)末期的西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家。至今，財(cái)務(wù)管理主要經(jīng)歷了如下四個(gè)發(fā)展階段。第一，19世紀(jì)末至20世紀(jì)20年代的財(cái)務(wù)管理，這一階段是以籌資管理為重心的財(cái)務(wù)管理階段；第二，20世紀(jì)30年代至20世紀(jì)50年代初期的財(cái)務(wù)管理，這一階段是以資產(chǎn)管理為重心的財(cái)務(wù)管理階段；第三，20世紀(jì)50年代中后期至20世紀(jì)70年代的財(cái)務(wù)管理，這一階段是以投資管理為重心的財(cái)務(wù)管理階段；第四，20世紀(jì)80年代后的財(cái)務(wù)管理，這一階段是財(cái)務(wù)管理的綜合發(fā)展階段。（3）關(guān)于財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵，國(guó)外也至少有兩種解釋：一是將公司理財(cái)（corporatefinance）定義為財(cái)務(wù)管理，那么財(cái)務(wù)管理的范圍則被限定在公司的范圍之內(nèi)，非營(yíng)利組織和金融機(jī)構(gòu)等都不能被納入到財(cái)務(wù)管理的范疇之中來(lái)。二是將財(cái)務(wù)管理（financialmanagement）作為財(cái)務(wù)學(xué)或金融學(xué)的泛稱。在這種觀點(diǎn)下，財(cái)務(wù)管理就不再是簡(jiǎn)單的微觀性質(zhì)的定義，而應(yīng)當(dāng)突破現(xiàn)有公司理財(cái)范圍的限制，把宏觀定義下的財(cái)務(wù)（金融）也作為研究對(duì)象。我國(guó)關(guān)于財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)可歸納為：①對(duì)價(jià)值的管理；②各財(cái)務(wù)職能或內(nèi)容的總和；③對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理；④對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的管理；⑤對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的雙重管理。我們認(rèn)為上述財(cái)務(wù)管理觀點(diǎn)各有側(cè)重，本書(shū)觀點(diǎn)是將財(cái)務(wù)管理定義為對(duì)財(cái)務(wù)的管理，即通過(guò)對(duì)資金或資本運(yùn)籌的管理，協(xié)調(diào)與處理各種利益相關(guān)者的關(guān)系，其最終目的是實(shí)現(xiàn)資金或資本的運(yùn)籌效率和效果。（4）財(cái)務(wù)管理與國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制是緊密相關(guān)的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的兩次轉(zhuǎn)變，即由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，由有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)體制向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)、方式、內(nèi)容等也都發(fā)生了重要變化。①計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)。②有計(jì)劃商品經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)。③社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)。（5）風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡原則，要求企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)中不能只顧追求收益，不考慮發(fā)生損失的可能，應(yīng)全面分析其收益性和安全性，按照風(fēng)險(xiǎn)和收益適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定采取何種行動(dòng)方案，同時(shí)在實(shí)踐中趨利避害，爭(zhēng)取獲得較多的收益。在財(cái)務(wù)活動(dòng)中，通常低風(fēng)險(xiǎn)只能獲得低收益，高風(fēng)險(xiǎn)則往往可能得到高收益。進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益作出全面的分析和權(quán)衡，以便選擇最有利的方案。特別是要注意把風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目，同風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的項(xiàng)目，適當(dāng)?shù)卮钆淦饋?lái)，分散風(fēng)險(xiǎn)，使風(fēng)險(xiǎn)與收益平衡，做到既降低風(fēng)險(xiǎn)，又能得到較高的收益。同時(shí)還要盡可能回避風(fēng)險(xiǎn)，化風(fēng)險(xiǎn)為機(jī)遇，在危急中找對(duì)策，以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益?！裰R(shí)應(yīng)用1.1單項(xiàng)選擇題（1）A（2）B（3）D（4）D（5）C1.2多項(xiàng)選擇題（1）AC（2）ABCE（3）BDE（4）ABD（5）ACD1.3判斷題（1）錯(cuò)誤。企業(yè)目標(biāo)與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有時(shí)是相同的，有時(shí)是不同的。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)要服從組織的總體目標(biāo)，當(dāng)企業(yè)的社會(huì)目標(biāo)或技術(shù)目標(biāo)等非經(jīng)濟(jì)目標(biāo)處于支配地位時(shí)，財(cái)務(wù)管理目標(biāo)往往與企業(yè)的主要目標(biāo)不一致，處于從屬地位。（2）錯(cuò)誤。股東財(cái)富最大化觀點(diǎn)既考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，又考慮了投入資本和獲利之間的關(guān)系。（3）錯(cuò)誤。從收益與風(fēng)險(xiǎn)均衡原則看，風(fēng)險(xiǎn)越大，預(yù)期收益越大，企業(yè)價(jià)值可能越大。（4）錯(cuò)誤。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的直接目標(biāo)不是利潤(rùn)。商品經(jīng)營(yíng)的直接目標(biāo)為利潤(rùn)目標(biāo)，產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的直接目標(biāo)強(qiáng)調(diào)的是產(chǎn)量的最大化。（5）錯(cuò)誤。企業(yè)作為獨(dú)立的法人，其目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、技術(shù)目標(biāo)以及社會(huì)目標(biāo)的統(tǒng)一或綜合，而不是由占利益支配地位的利益主體的個(gè)人目標(biāo)決定的。（6）正確。□技能題●計(jì)算分析題1）Ａ、B兩個(gè)企業(yè)有關(guān)會(huì)計(jì)利潤(rùn)和經(jīng)濟(jì)效益狀況見(jiàn)表1。表1A、B企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益狀況表金額單位:萬(wàn)元項(xiàng)目A企業(yè)B企業(yè)2004年2005年2004年2005年會(huì)計(jì)利潤(rùn)資本正常利潤(rùn)率正常利潤(rùn)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)會(huì)計(jì)利潤(rùn)率10080015%120-2012..5%120100015%150-3012.0%7040015%60+1017.5%9660015%90+616.0%2）從表1可看出，2004年A企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)為100萬(wàn)元，大于B企業(yè)的70萬(wàn)元，但A企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為-20萬(wàn)元，小于B企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)10萬(wàn)元。哪個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好呢?顯然是B企業(yè)，因?yàn)樗臅?huì)計(jì)利潤(rùn)率高于正常利潤(rùn)率，得到了10萬(wàn)元的超額利潤(rùn)；而A企業(yè)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)率卻低于正常利潤(rùn)率，實(shí)際上存在20萬(wàn)元的經(jīng)濟(jì)損失。從2005年與2004年的對(duì)比看，A企業(yè)增加200萬(wàn)資本，會(huì)計(jì)利潤(rùn)增加了20萬(wàn)元，但由于沒(méi)達(dá)到正常利潤(rùn)率水平，反而使經(jīng)濟(jì)損失從20萬(wàn)元增加到30萬(wàn)元；B企業(yè)增加了200萬(wàn)資本，使會(huì)計(jì)利潤(rùn)增加了26萬(wàn)元。雖然此時(shí)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)率為16%，低于2004年的17.5%水平，使經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)下降，但由于企業(yè)的利潤(rùn)率超過(guò)了正常利潤(rùn)率水平，即經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)仍為非負(fù)數(shù)，這種資本增加引起的會(huì)計(jì)利潤(rùn)增加既有利于企業(yè)所有者經(jīng)濟(jì)效益的提高，又有利于全社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的提高。而A企業(yè)的結(jié)論與此正相反，資本增加對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)效益和宏觀經(jīng)濟(jì)效益提高都不利?！跄芰︻}●案例分析（1）銥星的價(jià)格過(guò)高導(dǎo)致用戶的數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)計(jì)的規(guī)模，這樣使其前期投入的大量研發(fā)和系統(tǒng)建設(shè)費(fèi)用得不到補(bǔ)償，所以資金鏈斷裂，沒(méi)有足夠的現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)資金，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。（2）風(fēng)險(xiǎn)投資基金介入過(guò)早，對(duì)銥星計(jì)劃缺乏了解，同時(shí)過(guò)高的估計(jì)了投資銥星的收益，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)明顯估計(jì)不足。（3）在投資前，首先應(yīng)了解市場(chǎng)上對(duì)該產(chǎn)品的需求，以正確估計(jì)該產(chǎn)品的預(yù)期銷(xiāo)售規(guī)模，同時(shí)要合理估計(jì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，而且要對(duì)產(chǎn)品從研發(fā)到投入使用的時(shí)間和投入使用后資金的回收情況有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)。只有權(quán)衡了風(fēng)險(xiǎn)和收益的投資才是理智的投資。第2章財(cái)務(wù)學(xué)科定位基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解2.1簡(jiǎn)答題（1）經(jīng)濟(jì)學(xué)為財(cái)務(wù)學(xué)提供了理論基礎(chǔ)，財(cái)務(wù)學(xué)不僅科學(xué)地融會(huì)了經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一些重要理論，而且其發(fā)展也是以一些重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)說(shuō)或理論為依托和基礎(chǔ)的：=1\*GB3①經(jīng)濟(jì)學(xué)中的理性主義與效用理論。在財(cái)務(wù)決策理論中，假定投資者都是理性的，在進(jìn)行決策時(shí)，選擇能夠產(chǎn)生最大期望效用的行為。另外，也假定理性的投資者是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的。在理性投資者假設(shè)和效用理論的基礎(chǔ)上，財(cái)務(wù)學(xué)家利用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的無(wú)差異分析方法分析投資者的最優(yōu)投資組合策略。=2\*GB3②經(jīng)濟(jì)學(xué)中的供求均衡分析。供求分析在經(jīng)濟(jì)學(xué)中具有重要的地位，在財(cái)務(wù)學(xué)中也如此。在財(cái)務(wù)學(xué)理論中，典型的CAPM模型就是利用了均衡分析方法，從市場(chǎng)投資主體的效用最大化出發(fā)，在一定約束條件下獲得了均衡狀態(tài)的資產(chǎn)價(jià)格。（2）財(cái)務(wù)（金融）經(jīng)濟(jì)學(xué)是從個(gè)人效用最大化出發(fā)，試圖通過(guò)對(duì)個(gè)人和企業(yè)的最優(yōu)化投資、融資行為以及資本市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和運(yùn)行方式的分析，去考察跨期資源配置的一般制度安排的方法和相應(yīng)的效率問(wèn)題。財(cái)務(wù)（金融）經(jīng)濟(jì)學(xué)（financialeconomics）是從經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中逐漸分離出來(lái)的一門(mén)學(xué)科。財(cái)務(wù)（金融）經(jīng)濟(jì)學(xué)由金融市場(chǎng)學(xué)、投資學(xué)與公司理財(cái)學(xué)三個(gè)部分組成。其中，金融市場(chǎng)學(xué)研究的是金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)中金融系統(tǒng)的運(yùn)作；投資學(xué)研究的是風(fēng)險(xiǎn)與收益的確認(rèn)和度量、風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的權(quán)衡、估價(jià)技術(shù)與金融工具的設(shè)計(jì)等內(nèi)容；公司理財(cái)學(xué)研究的是以公司為主體的理財(cái)理論與實(shí)踐問(wèn)題。（3）財(cái)務(wù)學(xué)研究是建立在可觀察的基礎(chǔ)之上的，因而不可避免的需要利用統(tǒng)計(jì)學(xué)的基本原理和技術(shù)：=1\*GB3①財(cái)務(wù)學(xué)尤其是在以下兩個(gè)方面需要借助于統(tǒng)計(jì)學(xué)，即投資分析和風(fēng)險(xiǎn)管理，這兩個(gè)領(lǐng)域直接涉及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)描述及推測(cè)統(tǒng)計(jì)學(xué)。=2\*GB3②日益崛起的金融工程學(xué)的發(fā)展更是離不開(kāi)統(tǒng)計(jì)學(xué)，它主要涉及與數(shù)學(xué)有關(guān)的應(yīng)用概率過(guò)程。=3\*GB3③投資分析的目的在于盡可能地提高投資收益，為此從可選擇的投資資產(chǎn)中進(jìn)行資產(chǎn)選擇操作，在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)追求收益的最大化，因此要用到運(yùn)籌學(xué)中的最優(yōu)化理論。=4\*GB3④風(fēng)險(xiǎn)分析與管理領(lǐng)域正是基于統(tǒng)計(jì)學(xué)的質(zhì)量管理的思想建立起來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量需要借助于統(tǒng)計(jì)學(xué)中的均值——方差分析。=5\*GB3⑤期貨交易的許多問(wèn)題常被從數(shù)學(xué)角度程序化，其領(lǐng)域的數(shù)學(xué)結(jié)構(gòu)包括連續(xù)時(shí)間的概率過(guò)程、概率微分方程式、概率測(cè)度的變換公式等。（4）=1\*GB3①管理的內(nèi)容包括技術(shù)活動(dòng)、供銷(xiāo)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)、安全活動(dòng)、會(huì)計(jì)活動(dòng)和管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)管理要解決的是公司價(jià)值的創(chuàng)造，在企業(yè)管理中居于核心地位，它本質(zhì)上是一種綜合的價(jià)值管理活動(dòng)，即實(shí)施價(jià)值管理。財(cái)務(wù)管理以價(jià)值目標(biāo)為尺度，將公司管理活動(dòng)與公司理財(cái)?shù)木唧w決策統(tǒng)一起來(lái)。=2\*GB3②管理中應(yīng)用的方法主要體現(xiàn)在發(fā)揮管理職能所采用的方法，包括計(jì)劃方法、組織方法、指揮方法、協(xié)調(diào)方法和控制方法，這些方法對(duì)財(cái)務(wù)管理也起著重要作用。（5）會(huì)計(jì)學(xué)是財(cái)務(wù)學(xué)的基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)學(xué)的會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：=1\*GB3①會(huì)計(jì)學(xué)為財(cái)務(wù)學(xué)提供了價(jià)值信息，從而使得財(cái)務(wù)管理在會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進(jìn)行價(jià)值管理，由于價(jià)值管理是公司管理最綜合性的體現(xiàn)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理以價(jià)值目標(biāo)為尺度，將企業(yè)各項(xiàng)理財(cái)?shù)木唧w決策統(tǒng)一起來(lái)。=2\*GB3②會(huì)計(jì)學(xué)為財(cái)務(wù)學(xué)的預(yù)測(cè)與計(jì)劃職能提供了藍(lán)圖。財(cái)務(wù)管理的預(yù)測(cè)與計(jì)劃的目的是提供預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表，而預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表不是憑空而來(lái)的，需要依賴于過(guò)去的會(huì)計(jì)報(bào)告所提供的歷史信息來(lái)編制。=3\*GB3③會(huì)計(jì)學(xué)的利潤(rùn)概念為現(xiàn)金流量的預(yù)測(cè)提供了基礎(chǔ)。為了發(fā)揮財(cái)務(wù)管理的決策職能，需要借助于會(huì)計(jì)學(xué)的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，并將其轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)決策所需要的現(xiàn)金流量信息。（6）財(cái)務(wù)管理的假設(shè)包括：①投資者理性假設(shè)。該假設(shè)假定投資者都是理性的。所謂理性是指每個(gè)人都能通過(guò)成本效益原則或趨利避害的原則來(lái)對(duì)其所面臨的一切機(jī)會(huì)和目標(biāo)及對(duì)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的手段進(jìn)行優(yōu)化選擇。理性假設(shè)假定投資者個(gè)人擁有評(píng)價(jià)選擇、按照個(gè)人偏好進(jìn)行選擇排序以及使選擇排序保持不變的能力。②完美資本市場(chǎng)假設(shè)。完美資本市場(chǎng)具有如下特征：A.市場(chǎng)上有大量的投資者，任何一個(gè)投資者的行為都不會(huì)對(duì)證券交易價(jià)格產(chǎn)生影響，所有投資者均是理性的、期望效用最大化的投資者；B.市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，沒(méi)有交易費(fèi)用和稅收，全部資產(chǎn)均可以進(jìn)行完全分割，并可進(jìn)行交易；C.市場(chǎng)處于信息的有效狀態(tài)，即信息是沒(méi)有成本的，每個(gè)投資者均可以獲得同樣的信息。③無(wú)套利假設(shè)。無(wú)套利就是不存在一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)（risk-free）的獲取財(cái)富的投資方式。無(wú)套利假設(shè)類(lèi)似于“單一價(jià)格定律”，其簡(jiǎn)單含義就是，具有相同或有狀態(tài)的報(bào)酬的任何兩種證券或者證券組合必須有相同的定價(jià)。否則，每位投資者均可以較低的價(jià)格買(mǎi)入某種證券或者證券組合，然后以更高的價(jià)格賣(mài)出該種證券或證券組合。無(wú)套利假設(shè)是資本市場(chǎng)均衡的必備條件。（7）財(cái)務(wù)主體的范疇有以下兩類(lèi)：①宏觀財(cái)務(wù)與微觀財(cái)務(wù)。從最廣義的財(cái)務(wù)主體范疇來(lái)分類(lèi)，可以分為宏觀財(cái)務(wù)和微觀財(cái)務(wù)。宏觀財(cái)務(wù)活動(dòng)是與財(cái)政活動(dòng)或財(cái)政運(yùn)行相關(guān)的，宏觀財(cái)務(wù)是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個(gè)部分、一個(gè)層次或一個(gè)側(cè)面。微觀財(cái)務(wù)是相對(duì)于宏觀財(cái)務(wù)來(lái)說(shuō)的，主要是與國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的微觀組織的活動(dòng)有關(guān)系。微觀財(cái)務(wù)反映的是微觀經(jīng)濟(jì)組織的資金收入與支出的情況。②所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)?，F(xiàn)代公司財(cái)務(wù)管理形成一種分層管理體制，具體分為所有者財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)三個(gè)層次。所有者為了實(shí)現(xiàn)自己的資本增值目標(biāo)，減少經(jīng)營(yíng)者偏離自己目標(biāo)導(dǎo)致的代理風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)公司的資金籌集、資金投向、收益分配政策等實(shí)施管理，這就是所有者財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容。所有者財(cái)務(wù)的另一項(xiàng)重要內(nèi)容是對(duì)經(jīng)營(yíng)者對(duì)自己制定的公司政策和重大決策的執(zhí)行過(guò)程實(shí)施監(jiān)督和調(diào)控，對(duì)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，并且確定向投資者支付的報(bào)酬。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)是指經(jīng)營(yíng)者為了實(shí)現(xiàn)所有者下達(dá)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，貫徹所有者制定的公司政策，執(zhí)行所有者作出的決策，而科學(xué)、合理地使用投資者投入的資金，有效地利用負(fù)債，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容包括制定具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、審批預(yù)算方案、對(duì)預(yù)算的實(shí)施進(jìn)行合理的組織和有效的控制、出任或解聘財(cái)務(wù)經(jīng)理等。財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)的主要內(nèi)容包括處理與銀行的關(guān)系、現(xiàn)金管理、籌資管理、信用管理、利潤(rùn)分配的實(shí)施以及進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析工作等。2.2思考題（1）財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)理論的內(nèi)涵及解決的實(shí)際理財(cái)問(wèn)題如下：①投資組合理論。其主旨是明確了投資組合的選擇標(biāo)準(zhǔn)，定義了有效率組合的概念。有效率組合是指在給定方差的條件下預(yù)期收益的最大化，或者在給定收益的條件下方差的最小化。在一定條件下，一個(gè)投資者的證券組合選擇可以簡(jiǎn)化為兩個(gè)因素的權(quán)衡，即證券組合的期望收益及其方差。證券組合的期望收益是組合中個(gè)別證券期望收益的加權(quán)平均數(shù)?？紤]到多樣化投資減少風(fēng)險(xiǎn)的可能性，用方差來(lái)評(píng)價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，不僅依賴于各個(gè)資產(chǎn)報(bào)酬的方差，而且依賴于各種資產(chǎn)之間的協(xié)方差。它提供了一個(gè)尋求最優(yōu)投資組合的方法。②資本資產(chǎn)定價(jià)模型。該模型的主旨是提出一種對(duì)單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行正確度量的方法，確定了風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，揭示出在均衡狀態(tài)下證券風(fēng)險(xiǎn)與收益之間關(guān)系的經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。CAPM模型認(rèn)為，所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率是單個(gè)變量的線性函數(shù)，單個(gè)變量即每一項(xiàng)資產(chǎn)相對(duì)于市場(chǎng)組合的敏感性或與市場(chǎng)組合的相關(guān)程度（協(xié)方差），即貝他系數(shù)，它是衡量證券風(fēng)險(xiǎn)的自然尺度。它提供了確定風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)格的方法。③期權(quán)理論。期權(quán)理論所關(guān)注的不是未來(lái)現(xiàn)金流量的多少或有無(wú)，而是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行直接的估算。一項(xiàng)期權(quán)價(jià)值的大小，不是依賴于未來(lái)所獲得的現(xiàn)金流量，而是取決于作為其基礎(chǔ)資產(chǎn)的股票或其他資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)的幅度。這種不確定性越大，期權(quán)的價(jià)值就越大。它提供了確定期權(quán)價(jià)格的方法。④MM資本結(jié)構(gòu)理論。MM資本結(jié)構(gòu)理論通過(guò)嚴(yán)格運(yùn)用無(wú)套利分析技術(shù)，科學(xué)地分析了資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。MM資本結(jié)構(gòu)理論不僅為財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域長(zhǎng)期困擾學(xué)者的、關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值之間關(guān)系的財(cái)務(wù)管理實(shí)際命題提出了一個(gè)科學(xué)的、嚴(yán)格的理論推導(dǎo)，而且實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)管理理論在研究范式方面的革新，即第一次將無(wú)套利分析技術(shù)運(yùn)用到財(cái)務(wù)管理理論學(xué)說(shuō)的建立與推演中。⑤股利理論。莫迪格里安尼和米勒（ModiglianiandMiller，1961）第一次對(duì)股利政策的性質(zhì)和影響進(jìn)行了系統(tǒng)的分析和研究，其結(jié)論是股利政策與企業(yè)價(jià)值沒(méi)有關(guān)系，因此被稱為“股利無(wú)關(guān)論”。該理論建立在一系列嚴(yán)密的假設(shè)條件下，如“完美資本市場(chǎng)”、“理性行為”等，后來(lái)學(xué)者們?cè)诖嘶A(chǔ)上放松假設(shè)，又提出“在手之鳥(niǎo)理論”、“差別稅收理論”、“股利信號(hào)傳遞模型”等。股利理論揭示了股利政策與企業(yè)價(jià)值之間的相關(guān)性問(wèn)題。（2）財(cái)務(wù)學(xué)理論基石是指那些并非完全意義上的財(cái)務(wù)學(xué)理論，但是卻對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)基本理論和基礎(chǔ)理論的發(fā)展與完善起到了奠基性作用的理論，并且隨著財(cái)務(wù)學(xué)理論研究領(lǐng)域和視角的轉(zhuǎn)換與延伸，財(cái)務(wù)管理的理論基石也有所擴(kuò)展?？偟膩?lái)說(shuō)，主要包括以下幾個(gè)理論：①有效市場(chǎng)理論。有效市場(chǎng)理論事實(shí)上是關(guān)于理財(cái)行為的一個(gè)環(huán)境假設(shè)，它側(cè)重于金融市場(chǎng)上信息的有效性，即證券價(jià)格能否有效率地、及時(shí)地反映全部的相關(guān)信息。能夠及時(shí)地、正確地反映全部相關(guān)信息的資本市場(chǎng)是有效的資本市場(chǎng)；反之，不能及時(shí)地、正確地反映全部信息的資本市場(chǎng)不是有效的資本市場(chǎng)。②代理理論。有的財(cái)務(wù)學(xué)者從所有權(quán)與控制權(quán)分離角度對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵加以概括，產(chǎn)生了代理理論和信號(hào)理論。代理理論假設(shè)每個(gè)人的行為均為私利所驅(qū)動(dòng)，當(dāng)使企業(yè)利益最大化的共同行為和每個(gè)人的私利行為相矛盾時(shí)，就可能存在代理問(wèn)題。代理問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離。代理理論以完全契約為基礎(chǔ)，即契約詳細(xì)規(guī)定了委托人和代理人的權(quán)利和義務(wù)，但是執(zhí)行過(guò)程中由于監(jiān)督困難，產(chǎn)生了代理成本。代理理論是研究代理關(guān)系和解決代理沖突的理論。其目的是分析經(jīng)濟(jì)社會(huì)中個(gè)人私利的沖突，解釋其共同行為與私利行為沖突而使企業(yè)效率下降的具體原因，分析為解決上述問(wèn)題而設(shè)計(jì)的各種控制制度的影響。③信號(hào)理論。信號(hào)理論探討由于所有權(quán)與控制權(quán)相分離導(dǎo)致的不對(duì)稱信息條件下，企業(yè)怎樣通過(guò)適當(dāng)?shù)姆椒ㄏ蚴袌?chǎng)傳遞有關(guān)企業(yè)價(jià)值的信號(hào)，以此來(lái)影響投資者的決策。根據(jù)不對(duì)稱信息理論，內(nèi)幕人比外部投資者更為直接地了解到企業(yè)內(nèi)部情況，掌握有關(guān)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量、投資機(jī)會(huì)和盈利的私下信息。因此，與消息靈通的經(jīng)理人員相比，投資人獲得有關(guān)公司信息的渠道是不對(duì)稱的，經(jīng)理人員必須采取合適的財(cái)務(wù)政策、股利政策和投資決策向外部投資者傳遞信息以表明企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。④契約理論。財(cái)務(wù)管理的主體包括各種組織，企業(yè)是其中最重要的一種。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)是一系列契約的結(jié)合體，它通過(guò)合同關(guān)系實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部不同要素所有者之間的合作，同時(shí)又通過(guò)契約同企業(yè)外部發(fā)生聯(lián)系。各契約主體通過(guò)簽訂契約，給企業(yè)提供資源，同時(shí)從企業(yè)獲取收益。但作為不同的利益主體，它們之間又不可避免地存在著利益沖突。在這種利益沖突中，總有一利益主體處于優(yōu)勢(shì)。一般來(lái)說(shuō)，哪一種資源最為稀缺，該種資源的提供者在力量對(duì)比中就會(huì)占據(jù)上風(fēng)。財(cái)務(wù)契約作為最重要的契約，對(duì)財(cái)務(wù)學(xué)有著重要的影響。（3）財(cái)務(wù)管理按照研究范疇來(lái)劃分，可以分為企業(yè)財(cái)務(wù)管理、金融市場(chǎng)、投資管理及其他財(cái)務(wù)管理。①企業(yè)財(cái)務(wù)管理。企業(yè)財(cái)務(wù)管理是有關(guān)資本的獲得和有效使用的管理，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容包括籌資決策、投資決策等財(cái)務(wù)決策，以及長(zhǎng)期、短期財(cái)務(wù)計(jì)劃的制訂、執(zhí)行、評(píng)價(jià)和控制等日常管理工作。②金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是指資金融通的場(chǎng)所和相關(guān)機(jī)制。金融市場(chǎng)包容了所有的融資活動(dòng)，是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)。金融市場(chǎng)管理是廣義財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要范疇，二者的關(guān)系十分密切。可以說(shuō)，有效和合理的財(cái)務(wù)決策離不開(kāi)健全和完備的金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)和企業(yè)財(cái)務(wù)管理相輔相成。一方面，金融市場(chǎng)對(duì)各類(lèi)企業(yè)的信息，特別是理財(cái)信息隨時(shí)隨地地進(jìn)行著評(píng)估，并把這種評(píng)判反映在企業(yè)所產(chǎn)生的金融工具價(jià)格上。另一方面，又進(jìn)一步把這種價(jià)格上的變化傳遞到該企業(yè)以后的融資活動(dòng)中。③投資管理是研究與管理投資者財(cái)富的一門(mén)學(xué)問(wèn)。我們這里所指的不是廣義的投資，而是一個(gè)狹義的概念，僅指微觀意義上的金融性投資，這里的投資可以定義為一種依托于資本市場(chǎng)的投資活動(dòng)，是指在金融市場(chǎng)中進(jìn)行各種金融工具交易的活動(dòng)。投資既可以理解為是為了某種目的而運(yùn)用資本的行為，也可以理解為是一個(gè)分析、判斷、預(yù)測(cè)、決策和控制的過(guò)程，對(duì)這個(gè)過(guò)程的管理就是投資管理。投資過(guò)程不僅涉及如何分析判斷、怎樣作出決策等投資決策的管理，也涉及如何控制等投資運(yùn)行的管理，還會(huì)涉及投資的組織管理。④其他財(cái)務(wù)管理。除金融市場(chǎng)、投資領(lǐng)域和企業(yè)之外，其他社會(huì)組織和個(gè)人也需要進(jìn)行財(cái)務(wù)管理。我們把政府及非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理和家庭理財(cái)劃入其他財(cái)務(wù)管理。政府和非營(yíng)利組織均不以營(yíng)利為目的，而是為了實(shí)現(xiàn)特定的組織目標(biāo)，因此其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)主要圍繞組織的預(yù)算展開(kāi)。家庭理財(cái)是一種使家庭財(cái)富保值、增值的手段，是通過(guò)對(duì)家庭收支科學(xué)地管理與有效地支配，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值最大化的過(guò)程。進(jìn)行家庭投資與理財(cái)時(shí)，準(zhǔn)確的估算家庭收入與支出是非常重要的。當(dāng)進(jìn)行投資時(shí)，清楚地了解自己家庭凈收入狀況，可以幫助我們選擇更合適的投資項(xiàng)目以及制定合理的投資策略?！裰R(shí)應(yīng)用2.1單項(xiàng)選擇題（1）D（2）B（3）A（4）C（5）B（6）D（7）A（8）D（9）C（10）B2.2多項(xiàng)選擇題（1）ABDE（2）ACD（3）ABD（4）BCDE（5）BE（6）AB（7）ABCDE（8）ABCE（9）BCD（10）ABCDE（11）ABD（12）BCDE（13）ABCE（14）ABCDE（15）DE2.3判斷題（1）錯(cuò)誤。福利函數(shù)是指在技術(shù)一定的條件下，最大效用與相應(yīng)的產(chǎn)出或資源投入之間的關(guān)系。（2）錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)學(xué)家利用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的無(wú)差異分析方法分析投資者的最優(yōu)投資組合策略。（3）錯(cuò)誤。一般的記述統(tǒng)計(jì)側(cè)重?cái)?shù)據(jù)的收集加工整理，而數(shù)理統(tǒng)計(jì)側(cè)重?cái)?shù)據(jù)處理的“科學(xué)性”。（4）正確。（5）錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)管理側(cè)重于現(xiàn)金流量本身，而不是現(xiàn)金流量信息。（6）正確。（7）（8）錯(cuò)誤。資本資產(chǎn)定價(jià)模型是套利定價(jià)模型的特例。（9）錯(cuò)誤。一項(xiàng)期權(quán)價(jià)值的大小不是依賴于未來(lái)所獲得的現(xiàn)金流量，而是取決于作為其基礎(chǔ)資產(chǎn)的股票或其他資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)的幅度。（10）錯(cuò)誤。金融市場(chǎng)不僅指資金融通的場(chǎng)所，還包括資金融通的相關(guān)機(jī)制?！跄芰︻}●案例分析（1）金融學(xué)的研究基本上包括了三個(gè)方面的內(nèi)容：一是宏觀金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。它主要對(duì)金融市場(chǎng)體系進(jìn)行研究。二是微觀金融經(jīng)濟(jì)學(xué)。它主要討論金融市場(chǎng)和金融資產(chǎn)的定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題。三是公司財(cái)務(wù)方面的研究。它主要討論公司實(shí)物投資與財(cái)務(wù)運(yùn)作的決策過(guò)程。因此，從廣義上來(lái)講，公司財(cái)務(wù)是金融學(xué)研究的一部分。（2）傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論框架是以建立在比較理想的完備市場(chǎng)條件下的公司定價(jià)理論為基礎(chǔ)，來(lái)分析公司的財(cái)務(wù)狀況、投資、籌資、兼并和風(fēng)險(xiǎn)管理。公司財(cái)務(wù)理論研究最初建立在一系列假定的核心概念基礎(chǔ)之上，這些核心概念構(gòu)成了理論的一般前提與假設(shè)，是對(duì)公司財(cái)務(wù)問(wèn)題、現(xiàn)象及其相互之間的關(guān)系進(jìn)行抽象地、本質(zhì)地簡(jiǎn)化、分析的基礎(chǔ)上取得的，進(jìn)而達(dá)到解釋現(xiàn)實(shí)、預(yù)測(cè)現(xiàn)實(shí)的目的。（3）傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論框架是建立在一套假設(shè)基礎(chǔ)上的，如投資者理性假設(shè)、完美資本市場(chǎng)假設(shè)和無(wú)套利假設(shè)，而這些假設(shè)在現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)環(huán)境中并不成立，因而傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論框架的應(yīng)用問(wèn)題經(jīng)常被質(zhì)疑。公司財(cái)務(wù)理論研究的新進(jìn)展通常是放松傳統(tǒng)的公司財(cái)務(wù)理論框架的基本假設(shè)，如市場(chǎng)并非有效、代理問(wèn)題的存在、不對(duì)稱信息的客觀存在等等，于是為傳統(tǒng)公司財(cái)務(wù)理論的應(yīng)用與發(fā)展指明了方向。第3章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工具基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解3.1簡(jiǎn)答題（1）財(cái)務(wù)報(bào)告是企業(yè)和其他單位向有關(guān)方面及國(guó)家有關(guān)部門(mén)提供財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的書(shū)面文件。財(cái)務(wù)報(bào)告由會(huì)計(jì)報(bào)表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)組成。財(cái)務(wù)報(bào)告不僅包括財(cái)務(wù)報(bào)表，還包括其他傳輸信息的手段。常見(jiàn)的財(cái)務(wù)報(bào)告書(shū)，除財(cái)務(wù)報(bào)表外，還有公司董事報(bào)告、董事長(zhǎng)聲明和管理當(dāng)局的分析介紹之類(lèi)的年度報(bào)告、招股計(jì)劃書(shū)以及報(bào)送證監(jiān)會(huì)的年報(bào)等。（2）貨幣時(shí)間價(jià)值的概念是指即便在不考慮通貨膨脹的因素下，相同數(shù)量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值不同。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，只要貨幣資金不退出經(jīng)濟(jì)循環(huán)，其價(jià)值量會(huì)隨著時(shí)間的向前推移而不斷增加。根據(jù)定義和計(jì)算公式，計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值時(shí)需要考慮利率、計(jì)息的時(shí)間和計(jì)息的次數(shù)等因素的影響。（3）債務(wù)性資金來(lái)源包括長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券兩種。在長(zhǎng)期借款的資本成本中，利息占主要部分。因此，取得長(zhǎng)期借款所支付的利息是計(jì)算其資本成本的基礎(chǔ)。由于在現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度下，借款的利息可以作為資金使用者的費(fèi)用計(jì)入成本，在稅前扣除，可以少繳一部分所得稅，從而降低了債務(wù)的資本成本。在實(shí)際工作中，當(dāng)向銀行借款申請(qǐng)長(zhǎng)期借款時(shí)，銀行通常不會(huì)將貸款足額支付給借款人，而是將其中一部分以無(wú)息的方式保留在銀行作為擔(dān)保。這將造成借款人不能實(shí)際足額使用貸款資金，因此，這部分擔(dān)保的資金應(yīng)當(dāng)作為籌資費(fèi)用率予以扣除。長(zhǎng)期借款資本成本的計(jì)算公式如下：其中，I為每年支付的利息，T所得稅稅率，f為籌資費(fèi)用率，Kd為銀行借款的資本成本，Dt為第t年末銀行借款本金，D0為銀行借款總額。如果不考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值，長(zhǎng)期借款的資本成本也可表示為：采用發(fā)行債券方式進(jìn)行籌資時(shí)，從債券購(gòu)買(mǎi)者的角度來(lái)看，資本成本就是投資債券的到期收益率。因此，債券的資本成本是指使發(fā)行債券籌集到的資本與預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值相等時(shí)的折現(xiàn)率，其公式為：其中，B0為債券的票面價(jià)值，Bt為第t年末償還債券的本金，It為第t年末支付的債券利息，Kb為債券的資本成本，T為所得稅稅率。（4）權(quán)益性資金來(lái)源包括優(yōu)先股、普通股和留存收益三種形式。優(yōu)先股可以被視為一種無(wú)期限的債券。如果優(yōu)先股的股利每年相等，則可視為永續(xù)年金而采用下列公式計(jì)算其資本成本：其中，Kp為優(yōu)先股資本成本，Dp為優(yōu)先股年股利，P0為優(yōu)先股的銷(xiāo)售價(jià)格。普通股的資本成本計(jì)算方法與優(yōu)先股基本相同。只是普通股的股利是不確定的，而是由經(jīng)營(yíng)狀況和股利政策共同決定的。普通股資本成本的計(jì)算方法如下：其中，Ks為普通股的資本成本，D1為預(yù)計(jì)的下期股利，P0為股票的發(fā)行價(jià)格，f為籌資費(fèi)率，g為每年的股息預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率。留存收益的資本成本并沒(méi)有真實(shí)發(fā)生，而是一種潛在的機(jī)會(huì)成本。留存收益是股東權(quán)益的一部分，是股東放棄股利的結(jié)果，這對(duì)股東而言，意味著期望在將來(lái)獲得更多的股利。因此，留存收益與普通股在根本性質(zhì)上是一致的，其最低成本應(yīng)當(dāng)和普通股資本成本相同，唯一的差別在于留存收益不必考慮發(fā)行費(fèi)用。留存收益資本成本的計(jì)算公式如下：其中，Ke為普通股的資本成本，D1為預(yù)計(jì)的下期股利，P0為股票的發(fā)行價(jià)格，g為每年的股息預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率。（5）以現(xiàn)金流量折現(xiàn)為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估的基本程序和公式是：企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值=明確預(yù)測(cè)期現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值+明確預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值企業(yè)價(jià)值=企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值+非經(jīng)營(yíng)投資價(jià)值股東價(jià)值=企業(yè)價(jià)值-債務(wù)價(jià)值（6）以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估的基本程序和公式如下：第一，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或EVA預(yù)測(cè)。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或EVA實(shí)質(zhì)上是一種超額利潤(rùn)，根據(jù)其內(nèi)涵，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或EVA可用下式計(jì)算：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=息前稅后利潤(rùn)-資本費(fèi)用=息前稅后利潤(rùn)-（投資資本×加權(quán)平均的資本成本）=投資資本×（投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本）如果站在企業(yè)所有者角度考慮，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)或超額利潤(rùn)是歸屬企業(yè)所有者的，則經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可用下式計(jì)算：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=稅后利潤(rùn)-股權(quán)資本費(fèi)用=稅后利潤(rùn)-（所有者權(quán)益×股權(quán)資本成本）=所有者權(quán)益×（凈資產(chǎn)收益率-股權(quán)資本成本）以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估方法的關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)預(yù)測(cè)。如果有明確預(yù)測(cè)期較長(zhǎng)，預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)可直接運(yùn)用上述公式，逐年預(yù)測(cè)。如果考慮有明確預(yù)測(cè)期的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和明確預(yù)測(cè)期以后經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)預(yù)測(cè)兩個(gè)階段，則前者可逐年采用上述公式測(cè)算，后者可采用簡(jiǎn)化公式確定明確預(yù)測(cè)期后經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值總額，確定方法為：第二，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值計(jì)算的一般公式是：其中，t代表經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。應(yīng)當(dāng)注意，由于經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是一種超額利潤(rùn)，是歸企業(yè)所有者所有，因此，經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值應(yīng)反映對(duì)股東價(jià)值的增值，從這點(diǎn)考慮，折現(xiàn)率應(yīng)采用股權(quán)資本成本，而不應(yīng)是加權(quán)平均資本成本。另外，這一公式主要用于有明確預(yù)測(cè)期的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)，對(duì)于明確預(yù)測(cè)期以后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)，可直接用下列公式：其中，n代表有明確預(yù)測(cè)期的最后一年。第三，投資資本確定。企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的投資資本是指預(yù)測(cè)期初的投資資本。由于投資資本于預(yù)測(cè)期初發(fā)生，因此，投資資本本身價(jià)值或賬面價(jià)值與其現(xiàn)值相同，通?？捎猛顿Y資本的賬面價(jià)值直接作為以經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的價(jià)值評(píng)估法中企業(yè)價(jià)值的組成部分。第四，企業(yè)價(jià)值確定。企業(yè)價(jià)值=投資資本+明確預(yù)測(cè)期經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值+明確預(yù)測(cè)期后經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)現(xiàn)值3.2思考題（1）基本財(cái)務(wù)報(bào)表是由資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表組成。各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)都直接或間接的通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)體現(xiàn)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，它是籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)的具體體現(xiàn)。利潤(rùn)表是反映在一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營(yíng)成果的報(bào)表，它是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和分配活動(dòng)的具體體現(xiàn)?，F(xiàn)金流量表是反映一定會(huì)計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入和流出的報(bào)表，它以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)，是財(cái)務(wù)活動(dòng)總體狀況的具體體現(xiàn)?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表從靜態(tài)到動(dòng)態(tài)，從權(quán)責(zé)發(fā)生制到收付實(shí)現(xiàn)制，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和分配活動(dòng)進(jìn)行了全面、系統(tǒng)、綜合的反映。（2）終值是在已知利率下，一筆金額投資一段時(shí)期所能增長(zhǎng)到的數(shù)量，即一項(xiàng)投資在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)的價(jià)值。其計(jì)算公式為：現(xiàn)值是在已知利率下，為了能在未來(lái)某個(gè)時(shí)點(diǎn)獲得一定數(shù)量的資金，現(xiàn)在所需要投入的資金數(shù)量，即一項(xiàng)未來(lái)價(jià)值的現(xiàn)時(shí)投資金額。其計(jì)算公式為：年金終值表示從現(xiàn)在起的一段時(shí)期內(nèi)，如果每期期末都收到或者支付相同數(shù)額的現(xiàn)金，那么在這段時(shí)期結(jié)束時(shí)，這些現(xiàn)金的數(shù)額是多少。年金終值的計(jì)算可以看成許多單期現(xiàn)金流量終值的求和，即：這樣，年金終值的問(wèn)題就轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)的等比數(shù)列的求和。根據(jù)等比數(shù)列求和的公式：年金現(xiàn)值表示從現(xiàn)在起的一段時(shí)期內(nèi)，如果每期期末都收到或者支付相同數(shù)額的現(xiàn)金，這些現(xiàn)金的數(shù)額折合為現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的價(jià)值是多少。年金終值的計(jì)算可以看成許多單期現(xiàn)金流量現(xiàn)值的求和，即：這樣，年金現(xiàn)值的問(wèn)題就轉(zhuǎn)化為標(biāo)準(zhǔn)的等比數(shù)列的求和。根據(jù)等比數(shù)列求和的公式：（3）通常情況下，利率是指年利率，即按照年度為單位期間來(lái)計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值。但是，很多經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并不是完全按照年度來(lái)計(jì)算利息。計(jì)息時(shí)期會(huì)影響真實(shí)的利率。因此，我們需要根據(jù)已知的年利率和年度內(nèi)計(jì)息的次數(shù)來(lái)計(jì)算該年度真實(shí)的利率。設(shè)年利率為r，1年內(nèi)計(jì)息m次，那么該年度的真實(shí)利率i可以按照如下公式計(jì)算：隨著年度內(nèi)計(jì)息次數(shù)的不斷增加，該年度的真實(shí)利率也會(huì)不斷增加。根據(jù)極限的有關(guān)知識(shí)，年度真實(shí)利率并不會(huì)無(wú)限的增加，而是會(huì)最終趨近一個(gè)固定利率，即：（4）收益與風(fēng)險(xiǎn)有著密切的聯(lián)系。一項(xiàng)資產(chǎn)或者一項(xiàng)投資組合的收益由兩部分組成：一部分是貨幣的時(shí)間價(jià)值，另一部分是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。前者受到時(shí)間長(zhǎng)短以及市場(chǎng)收益率水平等客觀因素的影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，時(shí)間價(jià)值對(duì)于所有投資者而言都相同。而后者是指投資者為了承擔(dān)超過(guò)市場(chǎng)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)而獲得的補(bǔ)償，是風(fēng)險(xiǎn)溢酬部分。資產(chǎn)的預(yù)期收益率用公式表示為：其中，Rf表示貨幣時(shí)間價(jià)值部分，表示風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值部分，σ表示資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)水平，λ表示對(duì)單位風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的補(bǔ)償。●知識(shí)應(yīng)用3.1單項(xiàng)選擇題（1）B（2）D（3）B（4）D3.2多項(xiàng)選擇題（1）BDE（2）ABDE（3）ABCDE（4）AC（5）BCD3.3判斷題（1）正確。（2）錯(cuò)誤。通貨膨脹溢酬是指預(yù)期未來(lái)的通貨膨脹率。（3）錯(cuò)誤。β系數(shù)只能用來(lái)衡量個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（4）正確。（5）錯(cuò)誤。有的企業(yè)清算價(jià)值高于持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值，有的企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)價(jià)值高于清算價(jià)值?！跫寄茴}●計(jì)算分析題3.1如果銀行存款年利率是18%，那么下列復(fù)利的實(shí)際年利率為：（1）（1+18%÷2）2-1＝18.81%（2）（1+18%÷4）4-1＝19.25%（3）（1＋18%÷12）12-1＝19.56%（4）（1＋18%÷360）360-1＝19.72%按照會(huì)計(jì)的慣例，1年計(jì)算360天。3.2風(fēng)險(xiǎn)與收益的計(jì)量（1）項(xiàng)目A（2）項(xiàng)目B（3）項(xiàng)目C（4）項(xiàng)目D3.3現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法根據(jù)題目所給材料利用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法評(píng)估公司的企業(yè)價(jià)值與股東價(jià)值如下：（1）估算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值見(jiàn)表1。表1企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值計(jì)算表年份企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（萬(wàn)元）貼現(xiàn)系數(shù)（8%）企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值（萬(wàn)元）2004120580.92611165.71200564540.8575531.08200670650.7945609.61200752450.7353855.08200887260.6815942.41合計(jì)——32103.89（2）明確預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值計(jì)算。連續(xù)價(jià)值現(xiàn)值=305410×0.630=192408.3（萬(wàn)元）（3）企業(yè)價(jià)值計(jì)算。企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值=32103.89+192408.3=224512.19（萬(wàn)元）企業(yè)價(jià)值=224512.19+5188=229700.19（萬(wàn)元）（4）計(jì)算股東價(jià)值。股東價(jià)值=229700.19-59233=170467.19（萬(wàn)元）□能力題●案例分析（1）對(duì)于亞洲投資管理公司而言，需要從風(fēng)險(xiǎn)和收益兩個(gè)方面進(jìn)行權(quán)衡，以便決定哪個(gè)項(xiàng)目更適宜進(jìn)行投資。（2）在分析過(guò)程中，要結(jié)合三個(gè)項(xiàng)目所處的國(guó)家和地點(diǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，既要分析項(xiàng)目本身具有的營(yíng)運(yùn)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，也要分析由于籌資環(huán)節(jié)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。比如，提案一和提案三都涉及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，一般而言這類(lèi)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)要小于提案二的房地產(chǎn)項(xiàng)目，因?yàn)檫@兩個(gè)項(xiàng)目受到外界經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響比較小。（3）在分析過(guò)程中，要注意項(xiàng)目自身的特有風(fēng)險(xiǎn)。比如，提案二是針對(duì)中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)行投資，而中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)受到政府的管制很多，而且只能各國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，因而其面臨的特有政治風(fēng)險(xiǎn)更大些。（4）綜合考慮各種風(fēng)險(xiǎn)之后，要根據(jù)提案的項(xiàng)目所帶來(lái)的收益能否彌補(bǔ)其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而決定是否要對(duì)這些項(xiàng)目進(jìn)行投資。第4章財(cái)務(wù)管理職能基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解4.1簡(jiǎn)答題（1）從企業(yè)角度看，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要有以下三種類(lèi)型：第一，以公司資產(chǎn)規(guī)模的快速擴(kuò)張為最終目標(biāo)的快速擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；第二，以實(shí)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)效益穩(wěn)定增長(zhǎng)和資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)擴(kuò)張為目標(biāo)的穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；第三，在公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)或?yàn)榍蟮蒙婕靶掳l(fā)展時(shí)采用的消極的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，即防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略?？焖贁U(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是“少分配、低收益、高風(fēng)險(xiǎn)、高負(fù)債”；穩(wěn)健發(fā)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是“中分配、高收益、低負(fù)債、低風(fēng)險(xiǎn)”；防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特點(diǎn)是“不分配、低收益、高負(fù)債、高風(fēng)險(xiǎn)”。（2）EVA計(jì)算公式是：EVA＝稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)-資本成本稅后營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-所得稅資本成本=投資資本×加權(quán)平均資本成本EVA為正，反映經(jīng)營(yíng)為企業(yè)創(chuàng)造了價(jià)值；EVA為負(fù)，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)使企業(yè)價(jià)值貶值；EVA越高說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)胶?。?）平衡計(jì)分卡的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面的平衡：第一，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的平衡；第二，外部評(píng)價(jià)與內(nèi)部評(píng)價(jià)的平衡；第三，成果評(píng)價(jià)與動(dòng)因（過(guò)程）評(píng)價(jià)的平衡；第四，定量評(píng)價(jià)與定性評(píng)價(jià)的平衡；第五，短期評(píng)價(jià)與長(zhǎng)期評(píng)價(jià)的平衡。（4）零基預(yù)算是指在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點(diǎn)，一切從實(shí)際需要與可能出發(fā)，進(jìn)而規(guī)劃預(yù)算期內(nèi)的各項(xiàng)費(fèi)用內(nèi)容及開(kāi)支標(biāo)準(zhǔn)的一種方法。同傳統(tǒng)的增量預(yù)算比較，它的優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在：第一，對(duì)所有的資源需求進(jìn)行評(píng)估，可以合理有效地進(jìn)行資源分配，提高資金的使用效率；第二，預(yù)算需要重新進(jìn)行評(píng)估和分析，各預(yù)算部門(mén)均參加預(yù)算的編制，可以充分發(fā)揮各預(yù)算部門(mén)人員的積極性和創(chuàng)造性，促進(jìn)各預(yù)算部門(mén)精打細(xì)算，合理使用資金，提高資金的利用效果。4.2思考題（1）前饋控制是指管理者能夠?qū)磳⒊霈F(xiàn)的偏差有所察覺(jué)并及時(shí)采取措施防止偏差的出現(xiàn)，以保證計(jì)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。前饋控制是一種面對(duì)未來(lái)的控制理論和控制方法。反饋控制，是將實(shí)際工作成效與控制標(biāo)準(zhǔn)相比較，找出偏差并加以分析，擬定和執(zhí)行糾偏方案，最后達(dá)到預(yù)期成果。實(shí)時(shí)控制，是指對(duì)實(shí)際執(zhí)行過(guò)程的控制。實(shí)時(shí)控制通常是基層管理人員采用的控制方式，管理人員通過(guò)親自指揮，監(jiān)督控制下屬人員的活動(dòng)。前饋控制、反饋控制和實(shí)時(shí)控制的特點(diǎn)及關(guān)系可用圖1表示：圖1前饋控制、反饋控制和實(shí)時(shí)控制示意圖（2）直線職能制、事業(yè)部制和控股制的組織結(jié)構(gòu)從財(cái)務(wù)控制角度看對(duì)財(cái)務(wù)組織產(chǎn)生以下影響：第一，直線職能制組織結(jié)構(gòu)的總部財(cái)務(wù)部門(mén)作為統(tǒng)一的權(quán)力機(jī)構(gòu)，對(duì)整個(gè)組織的資金籌集、運(yùn)用、利潤(rùn)分配，甚至財(cái)務(wù)人員的委派任用都實(shí)行高度集中的管理，以領(lǐng)導(dǎo)身份統(tǒng)轄下屬單位、部門(mén)的財(cái)務(wù)部門(mén)。第二，事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的總部主要對(duì)重大的、全局性的財(cái)務(wù)事項(xiàng)作出決策，如重大的籌資、投資決策等，而根據(jù)需要將一部分次要財(cái)務(wù)決策權(quán)力下放給事業(yè)部。在這種組織結(jié)構(gòu)下，組織總部與其成員之間劃分財(cái)權(quán)，使各組織擁有一定自主經(jīng)營(yíng)的權(quán)力。第三，控股制組織結(jié)構(gòu)的組織財(cái)務(wù)決策權(quán)由各成員單位分散行使，成員單位獨(dú)立決策、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、分散管理、獨(dú)立核算。但是一般來(lái)講，并不是組織內(nèi)的每一個(gè)部門(mén)都享有完全的財(cái)務(wù)管理權(quán)力，而是組織總部將其直接控股的子公司的權(quán)力分散給它們，然后這些子公司又在各自下屬單位之間選擇集權(quán)、分權(quán)或放權(quán)的管理體制。（3）財(cái)務(wù)計(jì)劃職能是指依據(jù)過(guò)去和現(xiàn)在的資料，對(duì)未來(lái)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃和安排的職能。財(cái)務(wù)控制是指財(cái)務(wù)人員（部門(mén)）通過(guò)財(cái)務(wù)法規(guī)、財(cái)務(wù)制度、財(cái)務(wù)定額、財(cái)務(wù)計(jì)劃目標(biāo)等對(duì)資金運(yùn)動(dòng)（或日常財(cái)務(wù)活動(dòng)、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)）進(jìn)行指導(dǎo)、組織、督促和約束，確保財(cái)務(wù)計(jì)劃（目標(biāo)）實(shí)現(xiàn)的管理活動(dòng)。財(cái)務(wù)計(jì)劃與財(cái)務(wù)控制之間的關(guān)系可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行考慮：第一，財(cái)務(wù)計(jì)劃為財(cái)務(wù)控制提供了控制標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)計(jì)劃工作包括建立目標(biāo)和一些指標(biāo)，這是一份好的計(jì)劃所應(yīng)包括的內(nèi)容。這些目標(biāo)和指標(biāo)將被用來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)控制。也許這些目標(biāo)和指標(biāo)還不能被直接地在控制職能中使用，但它確實(shí)提供了一種標(biāo)準(zhǔn)，控制的所有標(biāo)準(zhǔn)幾乎都源于計(jì)劃。第二，控制的目的是按計(jì)劃標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量所取得的成果并糾正所發(fā)生的偏差，以保證計(jì)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。計(jì)劃的實(shí)施需要控制活動(dòng)給予保證，在控制活動(dòng)中發(fā)現(xiàn)偏差，又可能使管理者修訂計(jì)劃，建立新的目標(biāo)?？傊?，財(cái)務(wù)計(jì)劃為財(cái)務(wù)控制提供了控制的標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo)，而財(cái)務(wù)控制為財(cái)務(wù)計(jì)劃提供了修正目標(biāo)的手段。●知識(shí)應(yīng)用4.1單項(xiàng)選擇題（1）C（2）B（3）D（4）B（5）A4.2多項(xiàng)選擇題（1）BDE（2）ACE（3）BD（4）AB（5）DE4.3判斷題（1）錯(cuò)誤。利息保障倍數(shù)是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)，其值越大，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。（2）錯(cuò)誤。零基預(yù)算是指在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，不考慮以往會(huì)計(jì)期間所發(fā)生的費(fèi)用項(xiàng)目或費(fèi)用數(shù)額，所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點(diǎn)的預(yù)算。（3）錯(cuò)誤。事業(yè)部制組織結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是管理控制權(quán)集中，財(cái)務(wù)部門(mén)總部主要對(duì)重大的、全局性的財(cái)務(wù)事項(xiàng)作出決策，而根據(jù)需要將一部分次要財(cái)務(wù)決策權(quán)力下放給事業(yè)部。（4）正確。（5）錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)計(jì)劃的首要環(huán)節(jié)，也是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策、編制財(cái)務(wù)預(yù)算的前提和基礎(chǔ)。（6）正確?！跫寄茴}●計(jì)算分析題償債能力及營(yíng)運(yùn)能力分析（1）（2）年末速動(dòng)資產(chǎn)＝96×1.5＝144（萬(wàn)元）年末存貨＝240-144＝96（萬(wàn)元）（3）年銷(xiāo)售成本=108×4=432（萬(wàn)元）（4）●綜合分析題（1）（2）（3）（4）□能力題●案例分析（1）A公司編制的全面預(yù)算的內(nèi)容并不完整。因?yàn)榘凑疹A(yù)算編制內(nèi)容，全面預(yù)算體系應(yīng)包括經(jīng)營(yíng)預(yù)算、財(cái)務(wù)預(yù)算和資本預(yù)算三個(gè)方面。A公司只編制了經(jīng)營(yíng)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算。事實(shí)上，資本預(yù)算也是全面預(yù)算的一個(gè)非常重要的內(nèi)容，它是對(duì)企業(yè)資本的投入與產(chǎn)出進(jìn)行規(guī)劃、安排和控制的預(yù)算。（2）A公司全面預(yù)算的編制過(guò)程不太合理，從所給資料來(lái)看，主要有兩個(gè)方面需要改進(jìn)：第一，員工對(duì)預(yù)算編制的參與不足。由于公司的全面預(yù)算主要由部門(mén)經(jīng)理、財(cái)務(wù)部門(mén)等來(lái)完成，員工的參與程度不高，預(yù)算的編制不能吸收員工的合理化建議。同時(shí)，員工不了解預(yù)算，會(huì)認(rèn)為預(yù)算的執(zhí)行與他們無(wú)關(guān)，這會(huì)降低預(yù)算的執(zhí)行效率。預(yù)算編制的過(guò)程是一個(gè)參與、協(xié)調(diào)的過(guò)程。預(yù)算過(guò)程的參與，即允許預(yù)算執(zhí)行者對(duì)預(yù)算編制發(fā)表意見(jiàn)，而不是將預(yù)算強(qiáng)加給執(zhí)行者們，這樣一方面能夠大大降低管理者與預(yù)算執(zhí)行者之間的信息不對(duì)稱，另一方面使預(yù)算執(zhí)行者產(chǎn)生責(zé)任感并激發(fā)起創(chuàng)造性。由于預(yù)算執(zhí)行者參與預(yù)算編制，就很可能使預(yù)算目標(biāo)成為執(zhí)行者的個(gè)人目標(biāo)，由此也產(chǎn)生了更大程度的目標(biāo)一致性。預(yù)算編制涉及組織每一個(gè)部門(mén)、每一位員工，它需要組織每一個(gè)部門(mén)和每一個(gè)員工的參與和支持。第二，A公司的全面預(yù)算的編制采用自下而上、自上而下的程序，浪費(fèi)了編制人員的大量時(shí)間和精力，使其編制與執(zhí)行成本過(guò)高。預(yù)算編制要經(jīng)過(guò)自上而下和自下而上的多次反復(fù)，這樣才能使最終的預(yù)算既符合組織的整體利益，有利于各部門(mén)間的相互協(xié)調(diào)，又適應(yīng)基層單位的具體情況，避免由于高層管理人員的主觀決定造成脫離實(shí)際的結(jié)果，同時(shí)也可以節(jié)約預(yù)算編制的成本。（3）對(duì)管理者的激勵(lì)可分為精神激勵(lì)與物質(zhì)激勵(lì)兩方面。精神激勵(lì)包括在職消費(fèi)、晉升激勵(lì)和授予激勵(lì)（授權(quán)、榮譽(yù)稱號(hào)）等。物質(zhì)激勵(lì)包括短期物質(zhì)激勵(lì)（如資金、年薪制）和長(zhǎng)期物質(zhì)激勵(lì)（如股票期權(quán)等）。精神激勵(lì)與物質(zhì)激勵(lì)都是必要的，兩者不可偏廢。管理層人員在選擇是否在一家公司任職以及任職時(shí)間長(zhǎng)短時(shí)，除了重點(diǎn)考慮物質(zhì)激勵(lì)因素之外，還會(huì)考慮精神方面的因素。在A公司采取精神激勵(lì)方式之前，管理層人員雖然能得到物質(zhì)激勵(lì)，但由于長(zhǎng)期不能獲得定期的培訓(xùn)，職務(wù)晉升的長(zhǎng)官意志明顯，管理層人員也會(huì)考慮離開(kāi)公司，導(dǎo)致人員的頻繁流動(dòng)。第5章財(cái)務(wù)管理環(huán)境基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解5.1簡(jiǎn)答題（1）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的特征包括以下幾個(gè)方面：①?gòu)?fù)雜性和不確定性。財(cái)務(wù)管理活動(dòng)總是在一定的時(shí)間和空間進(jìn)行的，它要受多種環(huán)境因素的影響和制約，這些因素以一定的結(jié)構(gòu)和方式相互聯(lián)系、相互制約、相互作用，共同構(gòu)成一個(gè)多維、多元、多變量、多層次的綜合系統(tǒng)。正是在這種綜合系統(tǒng)作用下，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)呈現(xiàn)出復(fù)雜性和不確定性的特征。②動(dòng)態(tài)性。財(cái)務(wù)管理環(huán)境具有穩(wěn)定與變動(dòng)的雙重特性，從哲學(xué)思辨的角度來(lái)看，財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性是相對(duì)的，而動(dòng)態(tài)性則是絕對(duì)的。具體而言，在某一靜止的時(shí)點(diǎn)財(cái)務(wù)管理環(huán)境是相對(duì)穩(wěn)定的，但隨著時(shí)間的推移，環(huán)境本身是瞬息萬(wàn)變的。③差異性。財(cái)務(wù)管理環(huán)境的差異性具有兩方面含義：一方面，財(cái)務(wù)管理環(huán)境作為財(cái)務(wù)管理這樣一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)系統(tǒng)之外蝗，天然的具有因國(guó)家不同、地區(qū)不同、行業(yè)不同、制度不同而產(chǎn)生的差異性；另一方面，即便是同樣的財(cái)務(wù)管理環(huán)境，對(duì)不同財(cái)務(wù)管理主體的影響也會(huì)不同。（2）研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境的意義在于：①研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境，可以了解財(cái)務(wù)管理發(fā)展的歷史規(guī)律，預(yù)測(cè)并順應(yīng)財(cái)務(wù)管理未來(lái)發(fā)展的基本趨勢(shì)。②研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境，可以促進(jìn)財(cái)務(wù)管理實(shí)踐工作取得成功。人們只有通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的研究，才能夠充分了解、適應(yīng)和利用財(cái)務(wù)管理環(huán)境，從而作出正確的財(cái)務(wù)決策。③研究財(cái)務(wù)管理環(huán)境，可以推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論的進(jìn)一步發(fā)展。財(cái)務(wù)管理理論的發(fā)展變化，絕不是簡(jiǎn)單的幾個(gè)因素或某一特定因素作用的結(jié)果，而是諸多環(huán)境因素綜合作用的結(jié)果。進(jìn)行財(cái)務(wù)管理理論研究，不可能不密切注意影響財(cái)務(wù)管理的各種環(huán)境因素及其變化。（3）財(cái)務(wù)管理環(huán)境的分類(lèi)主要有：①按照環(huán)境的層次性，可將財(cái)務(wù)管理環(huán)境分為宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境。②按照環(huán)境因素的相對(duì)穩(wěn)定程度，將財(cái)務(wù)管理環(huán)境分為穩(wěn)態(tài)環(huán)境和動(dòng)態(tài)環(huán)境。③按照環(huán)境因素的可控性，可將財(cái)務(wù)管理環(huán)境分為可控環(huán)境和不可控環(huán)境。（4）專業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)管理有以下影響：①專業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)管理基本理論的影響。財(cái)務(wù)管理很多重要理論如資本資產(chǎn)定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)模型和套利定價(jià)理論等理論的發(fā)展，都是依托于數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)等專門(mén)技術(shù)的發(fā)展及在財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的應(yīng)用。②專業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)管理方法的影響。財(cái)務(wù)管理方法，尤其是數(shù)量化方法受到重視，主要得益于效用理論、線性規(guī)劃、對(duì)策論、概率分布、模擬技術(shù)等數(shù)量方法在財(cái)務(wù)管理研究中的應(yīng)用。③專業(yè)文化對(duì)財(cái)務(wù)管理手段的影響。在財(cái)務(wù)管理手段上，計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)得以廣泛應(yīng)用，這使得21世紀(jì)的財(cái)務(wù)管理成為一種網(wǎng)絡(luò)財(cái)務(wù)管理，形成財(cái)務(wù)管理的信息系統(tǒng)，財(cái)務(wù)管理的效率迅速提高。（5）社會(huì)文化差異對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響主要體現(xiàn)在：①個(gè)體主義或集體主義差異對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。個(gè)體主義與集體主義是指一個(gè)社會(huì)的成員之間保持結(jié)合的程度，它對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響最直接的體現(xiàn)在理財(cái)運(yùn)營(yíng)單位上。②權(quán)力距離大小的差異對(duì)財(cái)務(wù)管理影響。權(quán)力距離大小是指一個(gè)社會(huì)的成員接受機(jī)構(gòu)或組織中權(quán)力分配的程度。權(quán)力距離相對(duì)較小的國(guó)家，員工傾向于不接受管理特權(quán)的觀念；權(quán)力距離較大的國(guó)家，地位象征非常重要，上級(jí)所擁有的特權(quán)被認(rèn)為是理所應(yīng)當(dāng)?shù)摹＂鄄淮_定性規(guī)避程度差異對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。不確定性規(guī)避程度是指社會(huì)成員對(duì)不確定性和模糊性能夠容忍的程度。在強(qiáng)避免不確定性的社會(huì)中，人們更喜歡群體作出決策；在弱避免不確定性的社會(huì)中，員工傾向于自主管理和獨(dú)立地工作。④陽(yáng)性特征或陰性特征差異對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。社會(huì)文化中的陽(yáng)性還是陰性特征是指人們從社會(huì)性格的角度來(lái)劃分對(duì)待某些事物的態(tài)度。在陽(yáng)性度較高的社會(huì)中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)有可能會(huì)與社區(qū)環(huán)境等相沖突，反之，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)更容易與社會(huì)目標(biāo)相協(xié)調(diào)。5.2思考題（1）經(jīng)濟(jì)管理體制對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：第一，經(jīng)濟(jì)管理體制是一個(gè)國(guó)家的基本經(jīng)濟(jì)制度，是指在一定的社會(huì)制度下，經(jīng)濟(jì)關(guān)系的具體形式以及組織、管理和調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的體系、制度、方式、方法的總稱。第二，目前世界上典型的經(jīng)濟(jì)管理體制類(lèi)型有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理體制兩種類(lèi)型。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制的基本特征是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的行政性控制，各種經(jīng)濟(jì)杠桿或手段都是為這種控制服務(wù)的。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理體制的基本特征是配置資源的主體是市場(chǎng)，而不是政府。第三，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)管理體制下，企業(yè)雖作為一個(gè)獨(dú)立的核算單位卻無(wú)獨(dú)立的理財(cái)權(quán)利，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較單一，財(cái)務(wù)管理方法比較簡(jiǎn)單。對(duì)于個(gè)人理財(cái)而言，銀行一直充當(dāng)財(cái)政的會(huì)計(jì)，基本上大量從事表內(nèi)業(yè)務(wù)，金融服務(wù)功能明顯不足。第四，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)管理體制下，企業(yè)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)權(quán)、理財(cái)權(quán)，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)容比較豐富，方法也復(fù)雜多樣。對(duì)于個(gè)人理財(cái)而言，商業(yè)銀行逐漸走出“財(cái)政會(huì)計(jì)”的角色定位，轉(zhuǎn)而參與到家庭理財(cái)服務(wù)中來(lái)，證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)隨著市場(chǎng)的資源配置功能而日益興盛起來(lái)，這些都將大大改變個(gè)人理財(cái)行為的模式。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期是指整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，所出現(xiàn)的由擴(kuò)張到收縮的循環(huán)往復(fù)，這種循環(huán)往復(fù)呈現(xiàn)出周期性波動(dòng)的特征，它具體分為復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)階段。在復(fù)蘇階段，企業(yè)通常會(huì)增加廠房設(shè)備、實(shí)行長(zhǎng)期租賃、建立存貨、引入新產(chǎn)品、增加勞動(dòng)力。在繁榮階段，企業(yè)通常會(huì)擴(kuò)充廠房、設(shè)備，繼續(xù)建立存貨，提高價(jià)格，開(kāi)展?fàn)I銷(xiāo)規(guī)劃，增加勞動(dòng)力。在衰退階段，企業(yè)通常會(huì)停止擴(kuò)張、出售多余設(shè)備、轉(zhuǎn)讓一些分部、停產(chǎn)不利產(chǎn)品、停止長(zhǎng)期采購(gòu)、削減存貨、停止雇員。在蕭條階段，企業(yè)通常會(huì)建立投資標(biāo)準(zhǔn)、保持市場(chǎng)份額、縮減管理費(fèi)用、放棄次要利益、削減存貨、裁減雇員。（3）從企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)來(lái)看，不同的市場(chǎng)類(lèi)型有完全壟斷市場(chǎng)、完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)、不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和寡頭壟斷市場(chǎng)。在完全壟斷市場(chǎng)下，由于價(jià)格由壟斷企業(yè)來(lái)決定，因而具有壟斷地位的企業(yè)不會(huì)遇到競(jìng)爭(zhēng)的壓力。這時(shí)候的企業(yè)因掌握著經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)權(quán)，其財(cái)務(wù)活動(dòng)也往往處于有利地位。在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下，由于商品或勞務(wù)的購(gòu)銷(xiāo)價(jià)格完全由市場(chǎng)來(lái)決定，價(jià)格和購(gòu)銷(xiāo)量都容易出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)時(shí)刻都面臨競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)的財(cái)務(wù)管理必須考慮現(xiàn)金流量問(wèn)題以及可能陷入財(cái)務(wù)困境之前如何謹(jǐn)慎運(yùn)用債務(wù)資金。在不完全競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)理財(cái)面臨的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)小于完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，通過(guò)優(yōu)質(zhì)或特色服務(wù)可以使自身處于壟斷和優(yōu)勢(shì)地位，考慮到競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)的存在，財(cái)務(wù)管理上也必須注意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的可能性，預(yù)先采取預(yù)防措施。（4）第一，有限責(zé)任公司是指由50個(gè)以下的股東出資設(shè)立，股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)其債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)方面的特征主要有以下幾點(diǎn)：=1\*GB3①人資兩合公司。所謂人資兩合是指有限責(zé)任公司的設(shè)立和運(yùn)作不僅是資本的結(jié)合，而且也是股東之間相互信任的結(jié)果，股東的出資不得隨意轉(zhuǎn)讓，如轉(zhuǎn)讓，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。其中，一人有限責(zé)任公司是指只有一個(gè)自然人股東或者一個(gè)法人股東的有限責(zé)任公司。一人有限責(zé)任公司的股東不能證明公司財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于股東自己的財(cái)產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。=2\*GB3②實(shí)行資本金制度。股東的實(shí)際出資構(gòu)成公司的資本，并以出資額量化股東在公司的權(quán)益。有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣三萬(wàn)元，一人有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣十萬(wàn)元。=3\*GB3③不能公開(kāi)募集股份，不能發(fā)行股票。=4\*GB3④不必向社會(huì)公開(kāi)披露財(cái)務(wù)、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)管理等信息。第二，股份有限公司是指全部資本由等額股份構(gòu)成并通過(guò)發(fā)行股票籌集資本，股東以其所認(rèn)購(gòu)股份對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。股份有限公司財(cái)務(wù)方面的特征主要有以下幾點(diǎn)：①資本劃分為等額股份。股份有限公司將資本總額劃分為若干等額的股份，每股面值金額與股份數(shù)的乘積即是資本總額。=2\*GB3②可以通過(guò)發(fā)行股票籌集資本。股份有限公司可以采取公開(kāi)向社會(huì)發(fā)行股票的方式來(lái)籌集資本，這為股份公司從事較大規(guī)模事業(yè)籌集資金開(kāi)辟了渠道。=3\*GB3③股=4\*GB3④生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)公開(kāi)。由于股份有限公司的股東人數(shù)多，流動(dòng)頻繁，因此各國(guó)法律都要求股份公司應(yīng)將其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及財(cái)務(wù)狀況向社會(huì)公開(kāi)。此外，上市的股份有限公司相關(guān)的財(cái)務(wù)公開(kāi)情況有更為嚴(yán)格的規(guī)定?！裰R(shí)應(yīng)用5.1單項(xiàng)選擇題（1）C（2）D（3）B（4）B（5）A（6）C（7）D5.2多項(xiàng)選擇題（1）ABCD（2）ABC（3）ACDE（4）ACDE（5）ABCDE（6）ABCDE（7）ABDE（8）ABCE5.3判斷題（1）錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)管理環(huán)境的穩(wěn)定性是相對(duì)的，而動(dòng)態(tài)性則是絕對(duì)的。（2）正確。（3）錯(cuò)誤。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)生產(chǎn)擴(kuò)大、物價(jià)上漲時(shí)，經(jīng)濟(jì)正在開(kāi)始復(fù)蘇甚至朝著繁榮階段邁進(jìn)。（4）正確。（5）錯(cuò)誤。從證券市場(chǎng)上股票價(jià)格與相關(guān)信息的角度來(lái)看，證券市場(chǎng)可以劃分為強(qiáng)式有效市場(chǎng)、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)和弱式有效市場(chǎng)。（6）錯(cuò)誤。廣義的證券法包括《證券法》，還包括其他法律中有關(guān)證券管理的內(nèi)容、國(guó)務(wù)院頒發(fā)的證券管理的行政法規(guī)、證券管理部門(mén)發(fā)布的部門(mén)規(guī)章、地方立法部門(mén)頒布的證券管理的地方性法規(guī)和規(guī)章等。（7）錯(cuò)誤。會(huì)計(jì)法規(guī)體系包括《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》，而財(cái)務(wù)法規(guī)體系包括《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》、行業(yè)財(cái)務(wù)制度和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度三個(gè)層次的規(guī)范體系。（8）正確。（9）錯(cuò)誤。有限責(zé)任公司股東的出資不得隨意轉(zhuǎn)讓，如轉(zhuǎn)讓，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。（10）正確。（11）錯(cuò)誤。股份有限公司股東以其出資額為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的企業(yè)法人。（12）正確。（13）正確?！跄芰︻}●案例分析（1）對(duì)于貴州仙酒股份有限公司而言，改制上市過(guò)程中要考慮國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、相關(guān)經(jīng)濟(jì)法規(guī)、市場(chǎng)供求狀況、社會(huì)文化以及企業(yè)自身發(fā)展能力、內(nèi)部生產(chǎn)條件等環(huán)境因素。（2）在2001年《公司法》還沒(méi)有重新修訂時(shí)，規(guī)定股份有限公司申請(qǐng)其股票上市的條件是：（1）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)已向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行；（2）公司股本總額不少于人民幣五千萬(wàn)元；（3）開(kāi)業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；原國(guó)有企業(yè)依法改建而設(shè)立的，或者本法實(shí)施后新組建成立，其主要發(fā)起人為國(guó)有大中型企業(yè)的，可連續(xù)計(jì)算；（4）持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，其向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十五以上；（5）公司在最近三年內(nèi)無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載；（6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。（3）貴州仙酒股份有限公司盈利預(yù)測(cè)報(bào)告中提到的“投資者進(jìn)行投資決策時(shí)不應(yīng)過(guò)分依賴該項(xiàng)資料”說(shuō)明了財(cái)務(wù)管理環(huán)境具有復(fù)雜性和不確定性。（4）通過(guò)貴州仙酒股份有限公司的案例，可以大致列出以下確定股票發(fā)行價(jià)格時(shí)至少要研究的因素：行業(yè)發(fā)展前景及國(guó)家的相關(guān)政策，公司的資產(chǎn)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)安全性、盈利能力和發(fā)展?jié)摿?，發(fā)行人擬投資項(xiàng)目所需資金，以及公司的歷史業(yè)績(jī)等。第6章財(cái)務(wù)管理組織與人員基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解6.1簡(jiǎn)答題（1）存款性金融機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社和政策性銀行等。這些機(jī)構(gòu)的核心業(yè)務(wù)可以分為三類(lèi)：一是負(fù)債業(yè)務(wù)，即吸收儲(chǔ)戶存款；二是貸款業(yè)務(wù)，即向借款人發(fā)放貸款，收取利息；三是現(xiàn)金資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即管理銀行的現(xiàn)金頭寸，維持既能滿足業(yè)務(wù)需要又不浪費(fèi)投資機(jī)會(huì)的現(xiàn)金余額。（2）證券中介機(jī)構(gòu)包括證券公司和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)。證券公司是從事證券承銷(xiāo)、證券自營(yíng)和證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。證券承銷(xiāo)是指證券公司代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的業(yè)務(wù)；證券自營(yíng)業(yè)務(wù)是指證券公司利用其自主支配的資金或證券，在證券市場(chǎng)從事以營(yíng)利為目的買(mǎi)賣(mài)證券的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又稱代理買(mǎi)賣(mài)證券業(yè)務(wù)，是指證券公司接受客戶委托，代理客戶買(mǎi)賣(mài)證券的業(yè)務(wù)。證券服務(wù)機(jī)構(gòu)包括證券登記結(jié)算公司、證券投資咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等。（3）隨著物質(zhì)財(cái)富的不斷增長(zhǎng)和生活水平的逐步提高，人們對(duì)生產(chǎn)和生活中的各種風(fēng)險(xiǎn)給予充分的關(guān)注。保險(xiǎn)公司就是為人們的生命和財(cái)產(chǎn)提供有償保障服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。保險(xiǎn)業(yè)的職業(yè)包括保險(xiǎn)代理人和經(jīng)紀(jì)人、核保員、損失理算員、精算師、投資專家等。（4）政府與非營(yíng)利組織雖然不以營(yíng)利為目的，但是它們?nèi)孕枰_(kāi)展一些的活動(dòng)，履行一定的職責(zé)。政府與非營(yíng)利組織為了維持其運(yùn)營(yíng)，必須擁有和使用一定的資金；為了更好地運(yùn)營(yíng)，必須提高資金的使用效率。因此，政府和非營(yíng)利組織也需要進(jìn)行財(cái)務(wù)管理，進(jìn)而需要設(shè)置財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)并配備相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理人員。政府機(jī)構(gòu)中執(zhí)行財(cái)務(wù)管理職能的主要是各級(jí)政府下屬的財(cái)政機(jī)關(guān)，財(cái)政機(jī)關(guān)在所屬的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)下，進(jìn)行財(cái)政預(yù)算編制與實(shí)施，管理財(cái)政資金收支，管理國(guó)庫(kù)，并向所屬政府機(jī)構(gòu)提供財(cái)政預(yù)算執(zhí)行情況報(bào)告。另外，政府機(jī)構(gòu)還設(shè)置稅務(wù)機(jī)關(guān)、海關(guān)和中央銀行（中國(guó)人民銀行及分支機(jī)構(gòu)），分別執(zhí)行國(guó)內(nèi)稅收管理、進(jìn)出口稅收管理以及金銀、貨幣和財(cái)政金庫(kù)管理等職能。非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)主要是提高資金使用效率，以及保證所持有的資金余額的保值和增值。非營(yíng)利組織的組織與管理在某些方面與企業(yè)相似，因而可以參照企業(yè)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員配備方法，設(shè)置財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)、會(huì)計(jì)主管、出納、預(yù)算管理、收入管理、支出管理等財(cái)務(wù)崗位，并配備相應(yīng)的財(cái)務(wù)人員。6.2思考題（1）財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和崗位的設(shè)置應(yīng)當(dāng)與組織規(guī)模和結(jié)構(gòu)相適應(yīng)。對(duì)于小企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)可以設(shè)在一起，財(cái)務(wù)人員兼做會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)。但對(duì)于規(guī)模較大的企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)與財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)分開(kāi)設(shè)置。具體做法，可以在財(cái)務(wù)副總經(jīng)理下分別設(shè)置財(cái)務(wù)部和會(huì)計(jì)部，由財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系，由會(huì)計(jì)部負(fù)責(zé)會(huì)計(jì)核算和報(bào)告財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)部的主要職責(zé)是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系，即負(fù)責(zé)資本籌集、資本運(yùn)用、財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)、收益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)的計(jì)劃與實(shí)施，以及協(xié)調(diào)和維護(hù)企業(yè)與股東、債權(quán)人、被投資企業(yè)、債務(wù)人企業(yè)、供應(yīng)商、客戶、政府稅務(wù)部門(mén)等之間關(guān)系，通過(guò)計(jì)劃、組織、控制以及激勵(lì)等環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的目標(biāo)，促進(jìn)企業(yè)提高經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)資本的保值和增值。會(huì)（2）對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理承擔(dān)主要責(zé)任的高層管理人員包括總經(jīng)理和財(cái)務(wù)副總經(jīng)理。企業(yè)的總經(jīng)理在財(cái)務(wù)管理方面的職責(zé)包括：①貫徹國(guó)家在經(jīng)濟(jì)工作方面的各項(xiàng)方針政策和法律法規(guī)；②審核和批準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置，聘用財(cái)務(wù)部門(mén)主要的主要人員；③審核和批準(zhǔn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針、預(yù)算方案；④動(dòng)員各方面的力量開(kāi)展各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理工作，提高財(cái)務(wù)管理效率，降低成本費(fèi)用，完成企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)任務(wù)；⑤保障財(cái)務(wù)人員依法行使職權(quán)；⑥接受財(cái)政、稅務(wù)、審計(jì)機(jī)構(gòu)的監(jiān)督和檢查。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理是企業(yè)財(cái)務(wù)工作的主要負(fù)責(zé)人，他直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)，向總經(jīng)理報(bào)告工作。財(cái)務(wù)副總經(jīng)理的主要職責(zé)包括：①擬訂和修訂企業(yè)的財(cái)務(wù)管理組織制度；②組織會(huì)計(jì)核算工作，向外部有關(guān)各方報(bào)告財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果；③組織與評(píng)價(jià)企業(yè)的稅務(wù)申報(bào)和稅務(wù)工作；④組織籌資、投資和分配工作，協(xié)調(diào)企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)；⑤組織預(yù)算編制工作，實(shí)施成本費(fèi)用控制，編制并向總經(jīng)理提供內(nèi)部會(huì)計(jì)報(bào)告；⑥協(xié)同業(yè)務(wù)部門(mén)組織企業(yè)與供應(yīng)商及客戶之間的財(cái)務(wù)結(jié)算工作；⑦協(xié)同人力資源部門(mén)編制、執(zhí)行工資獎(jiǎng)金福利費(fèi)方案，實(shí)施責(zé)任考核制度。（3）企業(yè)財(cái)務(wù)部應(yīng)設(shè)置財(cái)務(wù)部經(jīng)理、籌資管理員、投資管理員、分配管理員、存貨管理員、成本分析員、銷(xiāo)售與信用分析員、預(yù)算管理員、財(cái)務(wù)分析員、工資考核員以及戰(zhàn)略管理員等崗位，分別負(fù)責(zé)相應(yīng)的財(cái)務(wù)管理工作。①財(cái)務(wù)部經(jīng)理是企業(yè)的中層管理者，具體負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)和管理財(cái)務(wù)部的工作，直接向財(cái)務(wù)副總經(jīng)理負(fù)責(zé)。②籌資管理員專門(mén)對(duì)企業(yè)的資金需求、籌資渠道、籌資方式、籌資計(jì)劃、籌資決策、籌資決策實(shí)施情況等進(jìn)行分析和管理。③投資管理員負(fù)責(zé)企業(yè)對(duì)外的股權(quán)、債務(wù)及衍生金融工具等投資的管理工作，以及企業(yè)固定資產(chǎn)投資的相關(guān)事務(wù)。④分配管理員負(fù)責(zé)企業(yè)收益分配的管理工作。分配管理員的工作與股權(quán)籌資和債務(wù)籌資過(guò)程交叉在一起，既包括企業(yè)利潤(rùn)分配和股利分配，又包括債務(wù)利息和本金的償付。⑤存貨管理員負(fù)責(zé)與原材料、半成品、產(chǎn)成品和其他物料的購(gòu)買(mǎi)、保管、使用和銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)相關(guān)的財(cái)務(wù)管理工作。⑥成本分析員負(fù)責(zé)企業(yè)生產(chǎn)成本的核算和分析，其具體職責(zé)包括進(jìn)行生產(chǎn)成本核算，分析產(chǎn)品成本變動(dòng)規(guī)律和變動(dòng)趨勢(shì)，配合生產(chǎn)部門(mén)和技術(shù)改造部門(mén)挖掘降低產(chǎn)品成本的措施。⑦銷(xiāo)售與信用分析員負(fù)責(zé)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售情況的分析，以及企業(yè)信用政策和客戶信用狀況的分析。⑧預(yù)算管理員負(fù)責(zé)企業(yè)全面預(yù)算編制中的協(xié)調(diào)與匯總工作。⑨財(cái)務(wù)分析員負(fù)責(zé)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析工作，其具體職責(zé)包括分析各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的歷史變動(dòng)規(guī)律，分析當(dāng)期各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的完成情況，對(duì)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)，總體評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，為企業(yè)財(cái)務(wù)決策提供服務(wù)。⑩工資考核員負(fù)責(zé)考核各個(gè)部門(mén)和個(gè)人的職責(zé)履行情況，并進(jìn)行工資計(jì)算和核算。eq\o\ac(○,11)戰(zhàn)略管理員負(fù)責(zé)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理工作，以及改制、重組、并購(gòu)等重大事項(xiàng)的分析、規(guī)劃和決策參謀工作。（4）財(cái)務(wù)職業(yè)是一個(gè)非常令人羨慕的職業(yè)。財(cái)務(wù)人員不僅在一般的企事業(yè)單位中占有重要的地位、享受較高的榮譽(yù)，而且正日益滲入人們?nèi)粘Ｉ畹慕鹑谑袌?chǎng)和金融機(jī)構(gòu)中，財(cái)務(wù)從業(yè)人員也扮演著重要的角色，享受著令人忌妒的待遇。首先，在商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)、信用合作社等存款性金融機(jī)構(gòu)中，幾乎所有工作人員都需要具備財(cái)務(wù)和金融專業(yè)知識(shí)，所有關(guān)鍵的部門(mén)和崗位都需要掌握豐富的財(cái)務(wù)知識(shí)的人員來(lái)運(yùn)營(yíng)。其次，在證券市場(chǎng)、證券公司、證券投資咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)中，財(cái)務(wù)人員也占據(jù)主要地位，在證券發(fā)行、證券投資和證券經(jīng)紀(jì)等領(lǐng)域財(cái)務(wù)專家進(jìn)行著令人羨慕的工作。再次，在保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)中，財(cái)務(wù)知識(shí)和數(shù)理統(tǒng)計(jì)知識(shí)同樣重要，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司需要規(guī)劃資金的收支，利用保險(xiǎn)基金進(jìn)行穩(wěn)健的投資。最后，在金融市場(chǎng)監(jiān)管、金融法規(guī)制定和金融行業(yè)自律等方面財(cái)務(wù)人員也扮演著重要的角色?！裰R(shí)應(yīng)用6.1單項(xiàng)選擇題（1）A（2）A（3）B（4）D（5）D（6）C（7）C（8）D6.2多項(xiàng)選擇題（1）ACE（2）ABCDE（3）ABCDE（4）BCDE（5）ACD（6）ACE（7）ABCDE6.3判斷題（1）錯(cuò)誤。在美國(guó)是這樣，在我國(guó)經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)金融機(jī)構(gòu)是證券公司。（2）錯(cuò)誤。保險(xiǎn)代理人受保險(xiǎn)公司的委托，不僅幫助保險(xiǎn)公司招攬業(yè)務(wù)，而且代表保險(xiǎn)公司簽署保險(xiǎn)合同。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人受保險(xiǎn)申請(qǐng)人的委托，向保險(xiǎn)公司了解相關(guān)險(xiǎn)種的情況，并把保險(xiǎn)申請(qǐng)人的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移愿望和相關(guān)情況告知保險(xiǎn)公司。（3）正確。（4）錯(cuò)誤。集權(quán)型企業(yè)需要集中財(cái)務(wù)權(quán)力，因而財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)不宜設(shè)置過(guò)多，在總部設(shè)置財(cái)務(wù)部門(mén)，并向各業(yè)務(wù)部門(mén)或分支機(jī)構(gòu)派駐財(cái)務(wù)人員即可。相反，分權(quán)型企業(yè)組織中需要在不同的業(yè)務(wù)處理中心分別設(shè)置相應(yīng)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)。（5）錯(cuò)誤。財(cái)務(wù)部的主要職責(zé)是組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系，會(huì)計(jì)部的主要職責(zé)是收集、處理和報(bào)告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息及管理會(huì)計(jì)信息。（6）正確?！跄芰︻}●案例分析（1）日本企業(yè)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容、組織和體制是由其特定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和金融市場(chǎng)決定的。日本民族文化對(duì)于財(cái)務(wù)管理體制也有一定的影響?？傮w來(lái)看，日本企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容規(guī)范、組織嚴(yán)密、體制健全，在日本這樣的經(jīng)濟(jì)和文化背景下是行之有效的。（2）松下集團(tuán)財(cái)務(wù)管理制度設(shè)計(jì)要與整個(gè)集團(tuán)的管理制度和組織結(jié)構(gòu)相適應(yīng)，尤其業(yè)務(wù)流程規(guī)劃和財(cái)務(wù)權(quán)利配置要與整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)流程和經(jīng)營(yíng)權(quán)分配相適應(yīng)。（3）日本企業(yè)的財(cái)務(wù)管理體制比較合理，但是在經(jīng)濟(jì)全球化和知識(shí)經(jīng)濟(jì)背景下需要作出相應(yīng)的調(diào)整。第7章金融市場(chǎng)導(dǎo)論基本訓(xùn)練□知識(shí)題●閱讀理解7.1簡(jiǎn)答題（1）金融市場(chǎng)是指以金融工具為交易對(duì)象而形成的供求關(guān)系及其機(jī)制的總和。這個(gè)概念包含了三層含義：①是金融工具進(jìn)行交易的有形或無(wú)形的場(chǎng)所；②反映了金融工具和需求者之間所形成的供求關(guān)系；③體現(xiàn)了金融工具的交易活動(dòng)及其制度安排。（2）金融市場(chǎng)包含以下三個(gè)基本要素：主體（參與者）、客體（金融工具）和交易價(jià)格（利率）。（3）在金融市場(chǎng)上，金融交易的對(duì)象、方式、期限、條件等是多種多樣的，從不同角度來(lái)觀察金融市場(chǎng)可以有不同的分類(lèi)。按照發(fā)行與流通特征，可以劃分為初級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)等；按照中介所起的作用，可以劃分為證券市場(chǎng)與借貸市場(chǎng)；按照標(biāo)的物的不同，可以劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)與黃金市場(chǎng)。（4）基礎(chǔ)金融工具具有期限性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性和收益性四個(gè)方面的特性，包括票據(jù)、債券、股票、外匯等種類(lèi)。（5）衍生金融工具的特征則可以概括為以下三點(diǎn)：依存于基礎(chǔ)金融工具，實(shí)際價(jià)值遠(yuǎn)小于票面金額，杠桿效益顯著。衍生金融工具可分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換等種類(lèi)。（6）市場(chǎng)利率通常是指借貸契約、有價(jià)證券的票面利率，由實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、通貨膨脹程度、證券的風(fēng)險(xiǎn)、證券的流動(dòng)性等因素所決定的，在數(shù)值上等于實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上通貨膨脹、證券風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性等各種溢酬。7.2思考題（1）在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，伴隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)金融化的趨勢(shì)，表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)關(guān)系日益金融關(guān)系化，社會(huì)資產(chǎn)日益金融資產(chǎn)化，融資活動(dòng)證券化。金融體系因而成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在整個(gè)市場(chǎng)機(jī)制中發(fā)揮著主導(dǎo)作用，引導(dǎo)著儲(chǔ)蓄與投資之間的轉(zhuǎn)化過(guò)程。第一，金融市場(chǎng)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中市場(chǎng)機(jī)制的主導(dǎo)。在當(dāng)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，各種要素市場(chǎng)的產(chǎn)品交換通過(guò)金融體系下的貨幣媒介來(lái)實(shí)現(xiàn)，金融市場(chǎng)為商品市場(chǎng)提供交易的媒介，使商品交換得以順利進(jìn)行并促進(jìn)商品市場(chǎng)的發(fā)展，金融市場(chǎng)的信號(hào)系統(tǒng)和調(diào)控機(jī)制引導(dǎo)著經(jīng)濟(jì)資源向著合理的方向流動(dòng)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)資源的配置。