我國央行獨立性分析

我國央行獨立性分析我國央行獨立性分析一）獨立性的表現(xiàn)我國央行在法律和組織上具有一定的獨立性，并且隨著改革開放的推進及市場經(jīng)濟的發(fā)展，獨立性在不斷加強。1983年國務(wù)院授予了央行履行其職責(zé)所必須的權(quán)利和相對獨立性。1995年在法律上確立了央行的地位、權(quán)限和職責(zé)，明確規(guī)定了央行獨立于財政和地方政府，并且不允許對財政透支，直接認(rèn)購和包銷政府債券和向地方政府、各級政府部門提供貸款。1998年國務(wù)院對央行實行管理體制改革，撤銷省級分行，改按經(jīng)濟區(qū)設(shè)置九大分行，以上措施從法律及組織上逐步加強了我國央行的獨立性。2003年4月，十屆全國人大會議通過了成立銀監(jiān)會的決議。銀監(jiān)會的職責(zé)是分擔(dān)了原來由央行承擔(dān)的金融監(jiān)管的職責(zé)，使央行不需再分心考慮銀行的安全及自身監(jiān)管的責(zé)任，可以專門履行貨幣政策職能，并根據(jù)整個宏觀經(jīng)濟的需要來制定和執(zhí)行貨幣政策，決定利率和貨幣供應(yīng)量，因此央行的獨立性得到進一步的加強。（二）獨立性不足的表現(xiàn)和加強我國央行獨立性的必要性由于各種歷史、現(xiàn)實的原因及條件的限制，我國央行的獨立性仍然沒有達到獨立行使貨幣職能所需的水平,央行在政府面前的獨立性仍舊較小。從其性質(zhì)上看，我國的中央銀行 中國人民銀行首先是國家行政機關(guān)以社會管理者的身份進行金融行政管理和調(diào)控國民經(jīng)濟的工具；其次它又是一個特殊的金融機構(gòu)，統(tǒng)領(lǐng)全國金融業(yè)并履行中央銀行作為銀行的職能。從與政府的關(guān)系上看，它既不像美國、德國的中央銀行完全獨立于政府，也不像法國，韓國等完全受政府領(lǐng)導(dǎo)。其總行在國務(wù)院的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下制定、實施貨幣政策、發(fā)揮職能，這種狀況決定了中國人民銀行擁有“獨立而又不獨立”的法律地位，從而導(dǎo)致了我國的中央銀行在職能、組織、人事、經(jīng)濟等方面欠缺獨立性。具體表現(xiàn)在以下幾個方面：.組織獨立性不足。央行的法律地位低，在組織上隸屬于國務(wù)院，僅“在國務(wù)院的領(lǐng)導(dǎo)下相對獨立”。所以在很多時期，央行仍需服從國務(wù)院的指導(dǎo)，不能完全隨經(jīng)濟形勢而履行其應(yīng)有的職能。.人事獨立性不足。政府部門、金融機關(guān)在央行政策機構(gòu)的人事滲透過多，使其產(chǎn)生行政的依賴性和缺少廣泛的代表性。人事的滲透問題導(dǎo)致了中央銀行在許多方面的決定帶有了強烈的主觀色彩。.職能獨立性不足。貨幣政策的決策權(quán)集中于國務(wù)院，央行缺乏應(yīng)有的決策自主權(quán)，所以只有執(zhí)行權(quán)。這些原因產(chǎn)生了央行維護幣值穩(wěn)定和政府的刺激有效需求而導(dǎo)致的通貨膨脹之間的問題。.經(jīng)濟獨立性不足。人行法規(guī)定央行的財務(wù)和資金是獨立分開的，不對財政，政府部門進行融資，不受地方政府的干預(yù)，但卻沒有具體規(guī)定相應(yīng)的法律責(zé)任，因此不可能切斷央行與政府部門的資金關(guān)系，所以其獨立性經(jīng)常受到來自財政、地方政府甚至商業(yè)銀行的干涉和影響，迫切需要盡快加強央行的獨立性。央行壟斷貨幣發(fā)行權(quán)利弊（1）可避免貨幣分散發(fā)行時帶來銀行倒閉、金融混亂事件的發(fā)生，便利商品的流通，保持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。（2）有利于國家對貨幣流通的管理，使貨幣發(fā)行便于控制，以保持市場貨幣流通量與國民經(jīng)濟發(fā)展的適當(dāng)比例，保證通貨的穩(wěn)定。（3）有利于中央銀行加強自身的經(jīng)濟實力。（4）有利于推行國家貨幣金融政策，便利政府利用中央銀行手中的貨幣工具來管理和調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟，實現(xiàn)國家的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)。有些自由主義的經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，中央銀行對貨幣發(fā)行全的壟斷使得政府可以利用這種權(quán)利源源不斷的制造貨幣出來，從而造成通貨膨脹。相反，如果讓自由競爭的個私人銀行來發(fā)行貨幣，則由于他們關(guān)心自己所發(fā)行的貨幣的幣值穩(wěn)定，因而可以避免過量的貨幣發(fā)行。所以，他們主張讓自由競爭的私人銀行來發(fā)行貨幣我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇1中國貨幣政策中介目標(biāo)選擇我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇經(jīng)歷了從流通中的現(xiàn)金到貸款規(guī)模再到貨幣供應(yīng)量的轉(zhuǎn)變。隨著1998年我國取消對貸款規(guī)模的控制，我國貨幣政策實現(xiàn)了由直接調(diào)控向間接調(diào)控的轉(zhuǎn)變，貨幣供應(yīng)量一直充當(dāng)唯一的貨幣政策中介目標(biāo)。2貨幣供給量作為貨幣政策中介目標(biāo)的評價中介目標(biāo)選擇的主要標(biāo)準(zhǔn)和客觀條件（1）主要標(biāo)準(zhǔn)。相關(guān)性：作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)必須與最終目標(biāo)密切相關(guān)，中介指標(biāo)的變動必然對最終目標(biāo)產(chǎn)生可預(yù)測的影響。可測性：對作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)進行迅速和精確的測量是對其進行有效控制的前提。一方面，中央銀行能夠迅速獲取這些指標(biāo)的準(zhǔn)確數(shù)據(jù)；另一方面，這些指標(biāo)必須有較明確的定義，并便于觀察、分析和監(jiān)測?？煽匦裕鹤鳛橹薪橹笜?biāo)必須是中央銀行能夠應(yīng)用貨幣政策工具對其進行有效控制的金融指標(biāo)?？垢蓴_性：作為中介指標(biāo)的金融指標(biāo)應(yīng)能較準(zhǔn)確地反映政策效果，并且較少受外來因素的干擾。（2）客觀條件。各種經(jīng)濟指標(biāo)之間的關(guān)系，受經(jīng)濟管理體制、市場發(fā)育程度、經(jīng)濟發(fā)展水平等因素的制約和影響。因此選擇中介指標(biāo)不僅要注意應(yīng)盡量滿足其選擇標(biāo)準(zhǔn)，還應(yīng)注意各個國家各個時期的客觀條件。對貨幣供應(yīng)量的評價通過計算說明，M1與GDP幾乎沒有相關(guān)關(guān)系,M2與GDP有一定的相關(guān)關(guān)系，但是不是很大。（1）可測性分析。我國貨幣供給量統(tǒng)計口徑還存在缺陷，國際貨幣基金組織與我國對M2的定義不同。如股票賬戶的保證金余額等并未包括在央行對外公布的M2之內(nèi)。同時，我國規(guī)定定期儲蓄可以被存款人持有效證件提前隨時支取，這使得M1、M2的準(zhǔn)確統(tǒng)計存在困難。（2）可控性分析。貨幣供給量從實際運作效果來看，目標(biāo)值與實際值大幅度偏移，其差額波動較大，中央銀行對貨幣供給量的可控性難以體現(xiàn)。貨幣供應(yīng)量的變動既取決于基礎(chǔ)貨幣的變動，也取決于貨幣乘數(shù)的變動。而后者受多種非中央銀行可完全控制的因素影響。成功的以貨幣供應(yīng)量為目標(biāo)的貨幣政策需要有三個條件：一是貨幣需求函數(shù)是穩(wěn)定的；二是作為目標(biāo)的貨幣供應(yīng)量應(yīng)該能為中央銀行所控制;是中介目標(biāo)應(yīng)該是通貨膨脹領(lǐng)先指標(biāo)。這些條件在實踐中往往很難滿足。關(guān)于利率的評價（1）利率作為中介指標(biāo)的優(yōu)點：①不僅能過反映貨幣與信用的供給狀態(tài)，而且能夠表現(xiàn)供求狀況的相對變化，利率上升表明銀根趨緊，反之表明銀根趨松。②中央銀行能夠運用政策工具加以較為有效的控制。③數(shù)據(jù)易于及時收集獲得。④作用力大，影響面廣，與貨幣政策諸目標(biāo)間的相關(guān)性高。（2）利率作為中介指標(biāo)的缺點：①中央銀行能夠控制的是名義利率，但對經(jīng)濟運行產(chǎn)生實質(zhì)影響的是預(yù)期實際利率。②利率對經(jīng)濟活動的影響更多地依賴于市場主體對經(jīng)濟收益變動的敏感性，即貨幣需求的利率彈性。3貨幣供應(yīng)量和利率作為中介指標(biāo)優(yōu)劣比較利率與貨幣供應(yīng)量不可同時作為中介指由于經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率的意外變動，貨幣需求量將會出現(xiàn)波動。如果追求貨幣總量目標(biāo)將意味著利率波動。反之，如果中央銀行盯住利率目標(biāo)將導(dǎo)致貨幣供給量的波動。貨幣供應(yīng)量和利率作為中介指標(biāo)優(yōu)劣比較（1）可測性。從表面來看，利率似乎比貨幣供給量更便于測量，作為中介指標(biāo)似乎更為有用。與貨幣總量相比，利率數(shù)據(jù)不僅能較快得到，而且也更準(zhǔn)確，并且很少修正。而貨幣供給量則需多次修正。但是，能夠迅速而準(zhǔn)確地得到的利率是名義利率，通常情況下不能用來計量借貸的真實成本。而真實成本對于預(yù)測GDP的變化具有重要意義。真實成本可用預(yù)期實際利率來衡量。預(yù)期實際利率等于名義利率減去通貨膨脹率。（2）可控性。前面對貨幣供給量可控性說明，中央銀行對貨幣供給總量確實具有一定的控制能力。此外，中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率、甚至直接規(guī)定利率等辦法，對市場利率也具有控制力。但是中央銀行只能控制名義利率而不能完全控制實際利率。（3）與最終目標(biāo)的相關(guān)性。貨幣供給總量和利率對經(jīng)濟活動都有重要影響。（4）貨幣供給量與利率指標(biāo)的優(yōu)劣比較很難從選擇指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)直接比較。一般來說，各國都是根據(jù)一定時期的經(jīng)濟狀況和中央銀行操作的方便程度來選取。4貨幣政策中介目標(biāo)的建議（1）近期在控制貨幣供應(yīng)量可測性、可控性和相關(guān)性的基礎(chǔ)上，繼續(xù)使用貨幣供應(yīng)量作為我國目前貨幣政策中介目標(biāo)。在我國，金融機構(gòu)的規(guī)模和效率都差強人意，金融市場的封閉性較強，金融工具比較單一，金融市場上可供投資的金融品種不多，居民和企業(yè)的金融資產(chǎn)仍以銀行儲蓄為主。這種簡單的金融市場結(jié)構(gòu)對于測度貨幣供給量是有好處的。簡單的金融結(jié)構(gòu)使得目標(biāo)變量與貨幣總量之間容易有一個穩(wěn)定的函數(shù)關(guān)系，中央銀行控制目標(biāo)貨幣供給量的難度相對較小。（2）調(diào)整貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑。隨著金融市場化的不斷深化，必須合理界定和調(diào)整貨幣供應(yīng)量的層次和各自的統(tǒng)計范圍，以適應(yīng)貨幣政策調(diào)控的需要，增強貨幣供應(yīng)量與貨幣政策最終目標(biāo)的相關(guān)性。（2）擴大貨幣供應(yīng)量目標(biāo)的浮動范圍。央行首先應(yīng)該預(yù)測通貨膨脹率等目標(biāo)，然后根據(jù)這些預(yù)測值決定貨幣供應(yīng)量目標(biāo)的基數(shù)，并根據(jù)預(yù)測的準(zhǔn)確程度，確定目標(biāo)區(qū)間上下浮動的范圍。（3）提高對貨幣乘數(shù)變動的預(yù)測能力。不同的時期，貨幣乘數(shù)的變化趨勢不同：在通貨緊縮時期，人們的持幣待購心理增強，貨幣流通速度下降，從而降低貨幣乘數(shù)；在未來收入和支出不確定的時期，人們的預(yù)防性動機將會大大降低貨幣乘數(shù)的增長率；在繁榮時期，人們的投機動機將增加貨幣的名義需求，并使貨幣乘數(shù)上升。因此，我國央行需要不斷總結(jié)貨幣乘數(shù)的變化規(guī)律，提高對貨幣乘數(shù)的預(yù)測能力。（4）加快配套的金融改革，加強對貨幣政策中介目標(biāo)的實證研究，根據(jù)中國不斷變化的經(jīng)濟金融條件，在時機成熟的時候，再由貨幣供應(yīng)量調(diào)整為利率或者其他適應(yīng)當(dāng)時經(jīng)濟金融條件的貨幣政策中介目標(biāo)。中央銀行制度對市場經(jīng)濟的重要性中央銀行是一個由政府組建的機構(gòu)，負(fù)責(zé)控制國家貨幣供給、信貸條件，監(jiān)管金融體系，特別是商業(yè)銀行和其他儲蓄機構(gòu)。中央銀行是一國最高的貨幣金融管理機構(gòu)，在各國金融體系中居于主導(dǎo)地位。中央銀行的職能是宏觀調(diào)控、保障金融安全與穩(wěn)定、金融服務(wù)。中央銀行是“發(fā)幣的銀行”，對調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量、穩(wěn)定幣值有重要作用。中央銀行是“銀行的銀行”，它集中保管銀行的準(zhǔn)備金，并對它們發(fā)放貸款，充當(dāng)“最后貸款者”。中央銀行是“國家的銀行”，它是國家貨幣政策的制訂者和執(zhí)行者，也是政府干預(yù)經(jīng)濟的工具；同時為國家提供金融服務(wù)，代理國庫，代理發(fā)行政府債券，為政府籌集資金；代表政府參加國際金融組織和各種國際金融活動。中央銀行所從事的業(yè)務(wù)與其他金融機構(gòu)所從事的業(yè)務(wù)的根本區(qū)別在于，中央銀行所從事的業(yè)務(wù)不是為了營利，而是為實現(xiàn)國家宏觀經(jīng)濟目標(biāo)服務(wù)，這是由中央銀行所處的地位和性質(zhì)決定的。中央銀行的主要業(yè)務(wù)有：貨幣發(fā)行、集中存款準(zhǔn)備金、貸款、再貼現(xiàn)、證券、黃金占款和外匯占款、為商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)辦理資金的劃撥清算和資金轉(zhuǎn)移的業(yè)務(wù)等。中央銀行產(chǎn)生于17世紀(jì)后半期，形成于19世紀(jì)初葉，它產(chǎn)生的經(jīng)濟背景如下：（1）商品經(jīng)濟的迅速發(fā)展18世紀(jì)初，西方國家開始了工業(yè)革命，社會生產(chǎn)力的快速發(fā)展和商品經(jīng)濟的迅速擴大，促使貨幣經(jīng)營業(yè)越來越普遍，而且日益有利可圖，由此產(chǎn)生了對貨幣財富進行控制的欲望。（2）資本主義經(jīng)濟危機的頻繁出現(xiàn)資本主義經(jīng)濟自身的固有矛盾必然導(dǎo)致連續(xù)不斷的經(jīng)濟危機。面對當(dāng)時狀況，資產(chǎn)階級政府開始從貨幣制度上尋找原因，企圖通過發(fā)行銀行券來控制、避免和挽救頻繁的經(jīng)濟危機。（3）銀行信用的普遍化和集中化資本主義產(chǎn)業(yè)革命促使生產(chǎn)力空前提高，生產(chǎn)力的提高又促使資本主義銀行信用業(yè)蓬勃發(fā)展。主要表現(xiàn)在一是銀行經(jīng)營機構(gòu)不斷增加；二是銀行業(yè)逐步走向聯(lián)合、集中和壟斷。資本主義商品經(jīng)濟的迅速發(fā)展，經(jīng)濟危機的頻繁發(fā)生，銀行信用的普遍化和集中化，既為中央銀行的產(chǎn)生奠定了經(jīng)濟基礎(chǔ)，又為中央銀行的產(chǎn)生提供了客觀要求。（1）政府對貨幣財富和銀行的控制資本主義商品經(jīng)濟的迅速發(fā)展，客觀上要求建立相應(yīng)的貨幣制度和信用制度。資產(chǎn)階級政府為了開辟更廣泛的市場，也需要有巨大的貨幣財富作后盾。（2）統(tǒng)一貨幣發(fā)行在銀行業(yè)發(fā)展初期，幾乎每家銀行都有發(fā)行銀行券的權(quán)力，但隨著經(jīng)濟的發(fā)展、市場的擴大和銀行機構(gòu)增多，銀行券分散發(fā)行的弊病就越來越明顯，客觀上要求有一個資力雄厚并在全國范圍內(nèi)享有權(quán)威的銀行來統(tǒng)一發(fā)行銀行券。（3）集中信用的需要商業(yè)銀行經(jīng)常會發(fā)生營運資金不足、頭寸調(diào)度不靈等問題，這就從客觀上要求中央銀行的產(chǎn)生，它既能集中眾多銀行的存款準(zhǔn)備，又能不失時宜地為其他商業(yè)銀行提供必要的周轉(zhuǎn)資金，為銀行充當(dāng)最后的貸款人。（4）建立票據(jù)清算中心隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行每天收授票據(jù)的數(shù)量增多，各家銀行之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜化，由各家銀行自行軋差進行當(dāng)日清算已發(fā)生困難。這種狀況觀上要求產(chǎn)生中央銀行，作為全國統(tǒng)一的、有權(quán)威的、公正的清算中心。（5）統(tǒng)一金融管理銀行業(yè)和金融市場的發(fā)展，需要政府出面進行必要的管理，這要求產(chǎn)生隸屬政府的中央銀行這一專門機構(gòu)來實施政府對銀行業(yè)和金融市場的管理。中央銀行的性質(zhì)、職能和結(jié)構(gòu)（1）中央銀行的性質(zhì)可以科學(xué)地表述為：中央銀行是國家賦予其制定和執(zhí)行貨幣政策，對國民經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控和管理監(jiān)督的特殊的金融機構(gòu)。中央銀行的性質(zhì)集中體現(xiàn)在它是一個“特殊的金融機構(gòu)”上面，具體來說，包括其地位的特殊性、業(yè)務(wù)的特殊性和管理的特殊性。（2）中央銀行的性質(zhì)具體體現(xiàn)在其職能上，中央銀行有發(fā)行的銀行、政府的銀行、銀行的銀行、調(diào)控宏觀經(jīng)濟的銀行四大職能。中央銀行是發(fā)行的銀行。它壟斷貨幣的發(fā)行權(quán)，是全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構(gòu)。中央銀行是銀行的銀行。這一職能最能體現(xiàn)中央銀行的特殊金融機構(gòu)性質(zhì)。辦理“存、放、匯”，仍是中央銀行的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容，但業(yè)務(wù)對象不是一般企業(yè)和個人，而是商業(yè)銀