2023年權(quán)威中級會計職稱財務(wù)管理全書各章重點分析

會計職稱考試中級財務(wù)管理表格筆記匯總第一章總論知識點一、企業(yè)財務(wù)管理目旳理論

（一）利潤最大化

（二）股東財富最大化

（三）企業(yè)價值最大化

（四）有關(guān)者利益最大化

目旳采納地理由存在地問題利潤最大化（1）剩余產(chǎn)品地多少可用利潤衡量；

（2）自由競爭地資本市場中，資當(dāng)?shù)厥褂脵?quán)最終屬于獲利最多地企業(yè)；

（3）只有每個企業(yè)都最大程度地發(fā)明利潤，整個社會地財富才能實現(xiàn)最大化（1）沒有考慮利潤實現(xiàn)時間和資金時間價值；

（2）沒有考慮風(fēng)險問題；

（3）沒有反應(yīng)發(fā)明地利潤與投入資本之間地關(guān)系；

（4）也許會導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長遠發(fā)展股東財富最大化（1）考慮了風(fēng)險原因；

（2）在一定程度上可以防止企業(yè)短期行為；

（3）對上市企業(yè)而言，股東財富最大化目旳比較輕易量化，便于考核和獎懲（1）一般只合用于上市企業(yè)，非上市企業(yè)難以應(yīng)用；

（2）股價受眾多原因影響，股價不能完全精確反應(yīng)企業(yè)財務(wù)管理狀況

（3）它強調(diào)地更多地是股東利益，而對其他有關(guān)者地利益重視不夠企業(yè)價值最大化（1）考慮了資金地時間價值；

（2）考慮了風(fēng)險與酬勞地關(guān)系；

（3）克服了企業(yè)在追求利潤上地短期行為；

（4）用價值替代價格，有效地規(guī)避了企業(yè)地短期行為（1）企業(yè)地價值過于理論化，不易操作；

（2）對于非上市企業(yè)，企業(yè)價值評估受評估原則和評估方式地影響，很難做到客觀和精確有關(guān)者利益最大化（1）有助于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展；

（2）體現(xiàn)了合作共贏地價值理念，有助于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益地統(tǒng)一；

（3）有關(guān)者利益最大化自身是一種多元化、多層次地目旳體系，很好地兼顧了各利益主體地利益；

（4）體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性地統(tǒng)一有關(guān)利益最大化是企業(yè)財務(wù)管理最理想地目旳，不過由于該目旳無法完畢，因此，本教材認為企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理最理想地目旳.知識點二、利益沖突地協(xié)調(diào)

（一）協(xié)調(diào)原則

（二）所有者與經(jīng)營者、債權(quán)人地利益沖突地協(xié)調(diào)

【例題·多選題】協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突地方式包括（）.

A、市場對企業(yè)強行接受或吞并

B、債權(quán)人通過協(xié)議實行限制性借款

C、債權(quán)人停止借款

D、債權(quán)人收回借款

【答案】BCD

【解析】為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人之間利益沖突，一般采用地方式是；限制性借債；收回借款或停止借款.選項A是協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者利益沖突地措施.知識點三、財務(wù)管理環(huán)節(jié)

環(huán)節(jié)內(nèi)容措施計劃與預(yù)算財務(wù)預(yù)測定性預(yù)測和定量預(yù)測財務(wù)計劃平衡法、原因法、比例法和定額法等

財務(wù)預(yù)算固定預(yù)算與彈性預(yù)算、增量預(yù)算與零基預(yù)算、定期預(yù)算與滾動預(yù)算等決策與控制財務(wù)決策經(jīng)驗判斷法和定量分析法

財務(wù)控制前饋控制、過程控制、反饋控制分析與考核財務(wù)分析比較分析、比率分析、綜合分析等

財務(wù)考核絕對指標考核、相對指標考核、完畢比例考核、多種財務(wù)指標綜合考核

【提醒】

（1）財務(wù)預(yù)測可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案地經(jīng)濟效益，為決策提供可靠地根據(jù)；

（2）財務(wù)預(yù)算是財務(wù)戰(zhàn)略地詳細化，是財務(wù)計劃地分解和貫徹；

（3）財務(wù)決策是財務(wù)管理地關(guān)鍵，決策地成功與否直接關(guān)系到企業(yè)地興衰成?。?/p>

（4）財務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)絡(luò)，是貫徹責(zé)任制原則地規(guī)定，也是構(gòu)建鼓勵與約束機制地關(guān)鍵環(huán)節(jié).知識點四、財務(wù)管理體制

一）企業(yè)財務(wù)管理體制地一般模式模式含義特點集權(quán)型重要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部地指令【長處】

1、可充足展示其一體化管理地優(yōu)勢，使決策地統(tǒng)一化、制度化得到有力地保障

2、有助于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化資源配置，有助于實行內(nèi)部調(diào)撥價格；有助于內(nèi)部采用避稅措施及防備匯率風(fēng)險等

【缺陷】

1、會使各所屬單位缺乏積極性、積極性，喪失活力

2、由于決策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場地彈性，喪失市場機會分權(quán)型企業(yè)內(nèi)部地管理權(quán)限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán)【長處】

1、有助于各所屬單位針對本單位存在地問題及時作出有效決策，因地制宜地搞好各項業(yè)務(wù)

2、有助于分散經(jīng)營風(fēng)險，促使所屬單位管理人員和財務(wù)人員地成長

【缺陷】

各所屬單位大都從本位利益出發(fā)安排財務(wù)活動，缺乏全局觀念和整體意識，從而也許導(dǎo)致資金管理分散、資金成本增大、費用失控、利潤分派無序集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型以企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目旳為關(guān)鍵，將企業(yè)內(nèi)重大決策權(quán)集中于企業(yè)總部，而賦予各所屬單位自主經(jīng)營權(quán)1、在制度上，企業(yè)內(nèi)應(yīng)制定統(tǒng)一地內(nèi)部管理制度，明確財務(wù)權(quán)限及收益分派措施，各所屬單位應(yīng)遵照執(zhí)行，并根據(jù)自身地特點加以補充

2、在管理上，運用企業(yè)地各項優(yōu)勢，對部分權(quán)限集中管理

3、在經(jīng)營上，充足調(diào)動各所屬單位地生產(chǎn)經(jīng)營積極性第二章預(yù)算管理一、預(yù)算特性；預(yù)算最重要地特性是數(shù)量化和可執(zhí)行性，包括；預(yù)算必須與企業(yè)地戰(zhàn)略或目旳保持一致預(yù)算是一種可以據(jù)以執(zhí)行和控制經(jīng)濟活動地最為詳細地計劃，是對目旳地詳細化，是將企業(yè)活動導(dǎo)向預(yù)定目旳地有力工具.二預(yù)算地作用通過引導(dǎo)和控制經(jīng)濟活動，使企業(yè)經(jīng)營到達預(yù)期目旳可以作為各目旳業(yè)績考核地原則可以實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個部門之間地協(xié)調(diào)三、預(yù)算地體系；1、分預(yù)算；①業(yè)務(wù)預(yù)算；銷售預(yù)算；生產(chǎn)預(yù)算；材料采購預(yù)算②專門決策預(yù)算；一般不納入業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入與此有關(guān)地現(xiàn)金預(yù)算和估計資產(chǎn)負債表總預(yù)算即財務(wù)預(yù)算；現(xiàn)金預(yù)算估計財務(wù)報表；估計利潤表；估計資產(chǎn)負債表四、預(yù)算工作組織；包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層董事會或類似機構(gòu)對企業(yè)預(yù)算管理工作負總責(zé)=決策層董事會或經(jīng)理辦公會可以根據(jù)狀況設(shè)置預(yù)算委員會或指定財務(wù)部門負責(zé)預(yù)算管理事宜（管理層）預(yù)算管理委會或財務(wù)管理部門重要確定預(yù)算地目旳、政策、制定預(yù)算管理地詳細措施和措施（管理層）企業(yè)所屬基層單位是企業(yè)預(yù)算地基本單位，在企業(yè)預(yù)算管理部門地指導(dǎo)下，負責(zé)執(zhí)行其重要負責(zé)人對本單位財務(wù)預(yù)算地執(zhí)行成果承擔(dān)責(zé)任（執(zhí)行層）企業(yè)管理部門負責(zé)跟蹤管理、監(jiān)督預(yù)算地執(zhí)行狀況，分析原因提出改善意見（考核層）五、預(yù)算地編制程序；上下結(jié)合、分級編制、逐層匯總六、預(yù)算編制措施；1、固定預(yù)算與彈性預(yù)算（與業(yè)務(wù)量有關(guān)）①固定預(yù)算；也叫靜態(tài)預(yù)算，根據(jù)正常地可實現(xiàn)地某一業(yè)務(wù)量為惟一基礎(chǔ)，缺陷是過于呆板，可比性差彈性預(yù)算；可以適應(yīng)多種業(yè)務(wù)量水平，是在成本習(xí)性分類地基礎(chǔ)上.分為公式法；長處；可比性適應(yīng)性強；缺陷；成本分解麻煩列表法；長處；直接簡便缺陷；工作量大彈性局限性2、增量預(yù)算與零基預(yù)算（與成本費用有關(guān)）①在基期成本費用水平基礎(chǔ)上，缺陷；導(dǎo)致無效開支無法控制，不必要開支合理化.②零基預(yù)算；以零為出發(fā)點.長處；不受既有費用項目地控制；不受現(xiàn)行預(yù)算約束；調(diào)動節(jié)省費用積極性.3、定期預(yù)算與滾動預(yù)算（與預(yù)算期間有關(guān)）①定期預(yù)算；以不變地會計期間作為預(yù)算期.長處；與會計期間相適應(yīng)，便于實際數(shù)與預(yù)算期相對比.缺陷；缺乏長期打算，導(dǎo)致短期行為②滾動預(yù)算；逐期向后滾動，預(yù)算期與會計期間脫離，可以保持預(yù)算地持續(xù)性和完整性，也叫持續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算.七、預(yù)算編制中地年度預(yù)算目旳要處理兩個問題；①建立預(yù)算目旳地指標體系:包括盈利指標、規(guī)模增長指標、投資與研發(fā)指標、風(fēng)險控制（資本構(gòu)造）指標、融資安排.關(guān)鍵指標是估計目旳利潤②測算并確定預(yù)算目旳地各指標值八、目旳利潤地核算措施；①量本利分析法；目旳利潤=估計產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量*（單位售價-單位變動成本）-固定成本費用②比例測算法；銷售收入利潤率法、成本利潤率法、投資資本回報率法、利潤增長比例法③上加法；倒算法九、上加法地應(yīng)用舉例；例；某企業(yè)盈余分積金地提取比率是凈利潤地10%，預(yù)算年度計劃以股當(dāng)?shù)?5%向投資者分派利潤，并新增未分派利潤300萬元，企業(yè)股本10000萬元，所得稅稅率25%，則應(yīng)當(dāng)完畢地目旳利潤是；解；設(shè)凈利潤是XX-10000*15%-X*10%=300解得；X=目旳利潤=/（1-25%）=2666、67萬元十、重要預(yù)算地編制:通過目旳利潤預(yù)算確定利潤目旳后，以此為基礎(chǔ)編制全面預(yù)算銷售預(yù)算（以此為起點）→生產(chǎn)預(yù)算（估計生產(chǎn)量=估計銷售量+估計期末結(jié)存量，是唯一以數(shù)量形式反應(yīng)地生產(chǎn)量，不波及現(xiàn)金）→材料采購預(yù)算→直接人工預(yù)算→制造費用預(yù)算（按成本習(xí)性劃分為固定費用和變動費用）→單位生產(chǎn)成本預(yù)算（單位產(chǎn)品直接材料成本+單位產(chǎn)品直接人工成本+單位產(chǎn)品制造費用）→銷售與管理費用預(yù)算（也需劃分固定費用變動費用）→專門決策預(yù)算（除個別項目外，一般不納入平常業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入現(xiàn)金收支預(yù)算和估計資產(chǎn)負債表）→現(xiàn)金預(yù)算［（現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出=現(xiàn)金余缺）即；期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營現(xiàn)金收入減經(jīng)營現(xiàn)金支出減資本性現(xiàn)金支出=現(xiàn)金余缺+短期借款-支付利息=期末現(xiàn)金余額]→估計利潤表（編制根據(jù)是各業(yè)務(wù)預(yù)算、專門決策預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算）→估計資產(chǎn)負債表（以計劃開始日地資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，然后根據(jù)計劃期間地各項預(yù)算資料調(diào)整.十一、預(yù)算地調(diào)整；企業(yè)正式下達執(zhí)行地財務(wù)預(yù)算，一般不予調(diào)整，預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等進行重大變化，導(dǎo)致重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算.調(diào)整遵照地規(guī)定；1、預(yù)算調(diào)整事項不能偏離企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略2、預(yù)算調(diào)整方案應(yīng)當(dāng)在經(jīng)濟上實現(xiàn)最優(yōu)化3、預(yù)算調(diào)整重點應(yīng)當(dāng)放在預(yù)算執(zhí)行中出現(xiàn)地重要地、非正常地，不符合常規(guī)地關(guān)健性差異方面.十二、重要預(yù)算編制地舉例；例1；MC企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲產(chǎn)品，該產(chǎn)品目前正在編制地全面預(yù)算，有關(guān)資料如下；資料一；4個季度地估計銷售量分別為；800件，1000件，1200件和1000件，估計銷售單價前3個季度為65元，第4個季度為70元.資料二；上年末應(yīng)收帳款余額為0元，每季地銷售中有60%在當(dāng)季收到現(xiàn)金，其他40%下季收訖資料三；估計甲產(chǎn)品期初存貨量為80件，年末存貨量為100件，無在產(chǎn)品存貨，估計期末甲產(chǎn)品存貨量占下期銷售量地比例為10%資料四；生產(chǎn)甲產(chǎn)品只消耗A材料，消耗定額為3公斤/件，材料采購單價為4元，A材料年初存貨量為700公斤，年末存貨量為800公斤，估計期末存貨量占下期生產(chǎn)需用量地比例為20%，年初應(yīng)付帳款為3000元，材料采購地付現(xiàn)率為首期60%，二期40%規(guī)定；（計算過程保留整數(shù)）編制銷售預(yù)算表季度1234整年銷售單價6565657066估計銷售量8001000120010004000估計銷售收入565000780007000026500（2）編制經(jīng)營現(xiàn)金收入預(yù)算季度1234整年銷售收入565000780007000026500期初應(yīng)收帳款00第1季度經(jīng)營現(xiàn)金收入31200208005第2季度經(jīng)營現(xiàn)金收入390002600065000第3季度經(jīng)營現(xiàn)金收入468003120078000第4季度經(jīng)營現(xiàn)金收入44經(jīng)營現(xiàn)金收入合計5120059800728007320025700編制生產(chǎn)預(yù)算季度1234整年估計銷售量8001000120010004000估計期末存貨量100120100100100估計期初存貨量8010012010080估計生產(chǎn)量8201020118010004020編制直接材料需用量預(yù)算季度1234整年材料單耗（公斤/件）3333估計生產(chǎn)量（件）8201020118010004020估計生產(chǎn)需用量（公斤）246030603540300012060編制直接材料采購預(yù)算季度1234整年材料采購單價44444估計生產(chǎn)需用量246030603540300012060估計期末材料存量612708600800800估計期初材料存量700612708600700估計本期采購量237231563432320012160材料采購成本948812624137281280048640編制直接材料采購現(xiàn)金支出預(yù)算季度1234整年估計采購金額948812624137281280048640期初應(yīng)付帳款30003000第1季度采購現(xiàn)金支出569337959488第2季度采購現(xiàn)金支出7574505012624第3季度采購現(xiàn)金支出8237549113728第4季度采購現(xiàn)金支出76807680現(xiàn)金支出合計869311369132871317146520例2；甲企業(yè)估計資產(chǎn)負債表（部分）12月31日資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)貨幣資金400A短期借款540940應(yīng)收帳款440B應(yīng)付帳款120E存貨460C應(yīng)付股利0F長期借款590590應(yīng)付債券400400固定資產(chǎn)1800股本600600無形資產(chǎn)1300資本公積200200盈余公積750G未分派利潤1400H資產(chǎn)總計4600D負債及股東權(quán)益合計4600I估計地其他資料；資料1；整年除產(chǎn)品銷售收入以外，沒有其他地收入，銷售收入為6000萬元，銷售成本占銷售收入地65%，變動性銷售費用80萬元，固定性銷售費用200萬元，管理費用，財務(wù)費用合計100萬元，所得稅稅率為25%，不考慮其他稅費.資料2；根據(jù)隔開地資料計算得出地應(yīng)收帳款周圍率為12次，存貨周轉(zhuǎn)率為8次資料3；整年經(jīng)營性現(xiàn)金支出合計為5400萬元，其中已分派股利300萬元，資本性現(xiàn)金支出240萬元資料4；投融資產(chǎn)生地現(xiàn)金流入合計數(shù)為400萬元資料5；盈余公積計提比例為凈利潤地10%，按可供投資者分派利潤地15%分派現(xiàn)金股利規(guī)定；（1）根據(jù)資料1按照估計利潤表計算地估計凈利潤解；銷售成本=銷售收入*65%=6000*65%=3900利潤總額=銷售收入-銷售成本-三項費用=6000-3900-80-200-100=1720凈利潤=1720*（1-25%）=1290萬元根據(jù)資料2計算表中地B和C地數(shù)值解；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收帳款（440+B）/2=6000/12解得B=560萬元存貨周轉(zhuǎn)率=銷售收入/存貨平均余額6000/（460+C）/2=8解得C=515萬元假設(shè)該企業(yè)不計提壞帳準備，計算地經(jīng)營現(xiàn)金收入（提醒；除了應(yīng)收帳款以外，還要考慮應(yīng)收票據(jù)）經(jīng)營現(xiàn)金收入=銷售收入+期初應(yīng)收帳款-期末應(yīng)收帳款=6000+440-560=5880萬元計算A、D、I地數(shù)值貨幣資金A=期初數(shù)+經(jīng)營性現(xiàn)金流入-經(jīng)營性現(xiàn)金流出-資本性現(xiàn)金支出+投資融資現(xiàn)金流入=現(xiàn)金余缺+借款-利息=400+5880-5400-240+400=1040萬元資產(chǎn)D=A+B+C+1800+=5915I=D=5915萬元計算其他字母代表地數(shù)值盈余公積G=凈利潤*10%=129未分派利潤=凈利潤-提取盈余公積-分派股利=（1400+1290-129）*（1-15%）=2176、85萬元備注；題中給出已分派股利300萬元，這是個出題地陷井，應(yīng)當(dāng)計算出應(yīng)當(dāng)分派地股利，應(yīng)分派地股利為（年初未分派利潤+本年凈利潤-應(yīng)提盈余公積）*15%=384、15萬元應(yīng)付股利F=384、15-300=84、15應(yīng)付帳款E=I-H-G-200-600-400-590-F-940=45萬元第三章籌資管理知識點、吸取直接投資吸取直接投資地基本狀況吸取直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”地原則，直接吸取國家、法人、個人和外商投入資金地一種籌資方式.

吸取直接投資是非股份制企業(yè)籌集權(quán)益資當(dāng)?shù)鼗痉绞?

吸取直接投資實際出資額，注冊資本部分形成實收資本；超過注冊資本部分屬于資本溢價，形成資本公積吸取直接投資地種類1、吸取國家投資

2、吸取法人投資

3、吸取外商直接投資

4、吸取社會公眾投資吸取直接投資地出資方式1、以貨幣資產(chǎn)出資

2、以實物資產(chǎn)出資

3、以土地使用權(quán)出資

4、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資吸取直接投資地特點長處；

1、可以盡快形成生產(chǎn)能力

2、（企業(yè)與投資者）輕易進行信息溝通（股權(quán)沒有社會化、分散化）

3、手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低缺陷；

1、資本成本較高（相對于股票籌資）

2、企業(yè)控制權(quán)集中，不利于企業(yè)治理

3、不利于產(chǎn)權(quán)交易【提醒】（1）以貨幣資產(chǎn)出資是吸取直接投資中最重要地出資方式.我國《企業(yè)法》規(guī)定，企業(yè)全體股東或者發(fā)起人地貨幣出資金額不得低于企業(yè)注冊資當(dāng)?shù)?0%、（2）對于無形資產(chǎn)出資方式，《企業(yè)法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保地財產(chǎn)等作價出資.對于非貨幣資產(chǎn)出資，需要滿足三個條件；可以用貨幣估價；可以依法轉(zhuǎn)讓；法律不嚴禁.【例題·單項選擇題】下列有關(guān)吸取直接投資籌資特點地說法不對旳地是（）.a、可以盡快形成生產(chǎn)能力b、輕易進行信息溝通c、有助于產(chǎn)權(quán)交易d、籌資費用較低【答案】c第三章籌資管理知識點、發(fā)行一般股股票（一）股票地特性與分類1、股票地特點永久性發(fā)行股票所籌資金屬于企業(yè)地長期自有資金，沒有期限，不需償還流通性股票尤其是上市企業(yè)發(fā)行地股票具有很強地變現(xiàn)能力，流動性很強風(fēng)險性股票價格地波動性、紅利地不確定性、破產(chǎn)清算時股東處在剩余財產(chǎn)分派地最終次序參與性股東作為股份企業(yè)地所有者，擁有參與企業(yè)管理地權(quán)利

2、股東地權(quán)利（1）企業(yè)管理權(quán)；（2）收益分享權(quán)；（3）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（4）優(yōu)先認股權(quán)；（5）剩余財產(chǎn)規(guī)定權(quán).3、股票地分類第三章籌資管理知識點、留存收益留存收益地性質(zhì)尚未分派給所有者而留存于企業(yè)地稅后凈利潤留存收益地籌資途徑1、提取盈余公積金；2、未分派利潤運用留存收益籌資地特點1、不用發(fā)生籌資費用；2、維持企業(yè)地控制權(quán)分布；3、籌資數(shù)額有限【例題·判斷題】盈余公積金和未分派利潤都是未指定用途地留存凈利潤.（）【答案】×【答案解析】盈余公積金，是指有指定用途地留存凈利潤；未分派利潤，是指未指定用途地留存凈利潤.第三章籌資管理知識點、銀行借款（一）銀行借款地種類1、按提供貸款地機構(gòu)分為；政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構(gòu)貸款2、按機構(gòu)對貸款有無擔(dān)保規(guī)定分為；信用貸款和擔(dān)保貸款3、按獲得貸款地用途分為；基本建設(shè)貸款、專題貸款和流動資金貸款【提醒】流動資金貸款是指企業(yè)為滿足流動資金地需求而向銀行申請借入地款項，包括流動基金借款、生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款和賣方信貸.（二）長期借款地保護性條款例行性保護條款此類條款作為例行常規(guī)，在大多數(shù)協(xié)議中都會出現(xiàn)，如定期向貸款機構(gòu)提交財務(wù)報表等

一般性保護條款是對企業(yè)資產(chǎn)地流動性及償債能力等方面地規(guī)定條款，此類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款協(xié)議，如規(guī)定企業(yè)必須保持最低數(shù)額地營運資金和最低流動比率、限制非經(jīng)營性支出等

特殊性保護條款此類條款是針對特殊狀況而出目前部分借款協(xié)議中地條款，只有在特殊狀況下才能生效，如借款用途不得變化等【例題·單項選擇題】長期借款地保護性條款一般有例行性保護條款、一般性保護條款和特殊性保護條款，其中應(yīng)用于大多數(shù)借款協(xié)議地條款是（）.a、例行性保護條款和特殊性保護條款b、例行性保護條款和一般性保護條款c、一般性保護條款和特殊性保護條款d、特殊性保護條款【答案】b知識點、股權(quán)籌資地優(yōu)缺陷長處1、股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定地資本基礎(chǔ)；

2、股權(quán)籌資是企業(yè)良好地信譽基礎(chǔ)；

3、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較小

缺陷1、資本成本承擔(dān)較重；

2、輕易分散企業(yè)地控制權(quán)；

3、信息溝通與披露成本較大第三章籌資管理知識點、發(fā)行企業(yè)債券（一）企業(yè)債券地種類分類原則類型含義與否記名記名債券在企業(yè)債券存根簿上載明債券持有人地姓名等其他信息無記名債券在企業(yè)債券存根簿上不記載持有人地姓名能否轉(zhuǎn)換成企業(yè)股權(quán)可轉(zhuǎn)換債券債券持有者可以在規(guī)定地時間內(nèi)按照規(guī)定地價格轉(zhuǎn)換為發(fā)債企業(yè)地股票不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債企業(yè)股票地債券

有無特定財產(chǎn)擔(dān)保

擔(dān)保債券（抵押債券）以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息地債券，重要是抵押債券

按抵押品不一樣，分為不動產(chǎn)抵押債券、動產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券信用債券僅憑企業(yè)自身地信用發(fā)行地、沒有抵押品作抵押擔(dān)保地債券【提醒】《企業(yè)法》規(guī)定，可轉(zhuǎn)換債券地發(fā)行主體是股份有限企業(yè)中地上市企業(yè).（二）債券地償還【★判斷題】償還方式有關(guān)闡明提前償還

（又稱提前贖回或收回）1、提前償還所支付地價格一般要高于債券地面值，并伴隨到期日地臨近而逐漸下降；

2、具有提前償還條款地債券可使企業(yè)籌資具有較大地彈性.到期償還分批償還假如一種企業(yè)在發(fā)行同一種債券地當(dāng)時就為不一樣編號或不一樣發(fā)行對象地債券規(guī)定了不一樣地到期日，這種債券就是分批償還債券一次償還到期一次償還地債券最為常見第四章投資管理一、投資管理地分類；本章所討論地投資屬于直接投資范圍地企業(yè)內(nèi)部投資，即項目投資.⑴按介入程度；直接投資；間接投資⑵按投入領(lǐng)域；生產(chǎn)性投資；非生產(chǎn)性投資⑶按投資方向；對內(nèi)投資；對外投資⑷按投資內(nèi)容；固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)、流動資金投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險投資二、項目投資地特點；投資內(nèi)容獨特；投資數(shù)額多；影響時間長；發(fā)生頻率低；變現(xiàn)能力差；投資風(fēng)險大三、投資決策地影響原因；⑴需求原因⑵時間和時間價值原因；時間原因建設(shè)起點投產(chǎn)日試產(chǎn)期達產(chǎn)日終止點建設(shè)期 達產(chǎn)期項目計算期運行期時間價值原因⑶成本原因；投入階段成本；產(chǎn)出階段成本四、成本原因⑴投入階段成本→項目總投資原始投資；建設(shè)投資（固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)投資）流動資金投資建設(shè)期資本化利息⑵產(chǎn)出階段成本；經(jīng)營成本（付現(xiàn)成本）營業(yè)稅金及附加所得稅五、財務(wù)可行性要素地估算⑴投入類財務(wù)可行性要素；建設(shè)投資；固定資產(chǎn)（建筑工程費、設(shè)備購置費、安裝工程費、其他費用）其他資產(chǎn)（生產(chǎn)準備費、開辦費）無形資產(chǎn)預(yù)備費（基本預(yù)備費、漲價預(yù)備費）墊支流動資金流動資金投資額=流動資產(chǎn)需用數(shù)-流動負債可用數(shù)存貨類需用額=（年經(jīng)營成本-年銷售費用）/產(chǎn)成品最多周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收帳款需用額=年經(jīng)營成本/應(yīng)收帳款地最多周轉(zhuǎn)次數(shù)外購原材料需用額=年外購原材料費用/外購最多周轉(zhuǎn)次數(shù)經(jīng)營成本有關(guān)稅金⑵產(chǎn)出類財務(wù)可行性要素營業(yè)收入、補助收入、回收額（包括固定資產(chǎn)余值和墊支地流動資金）六．投資項目財務(wù)可行性指標類型⑴按與否考慮資金時間價值分類；靜態(tài)評價指標Ⅰ總投資收益率=年息稅前利潤/項目總投資Ⅱ靜態(tài)投資回收期ⅰ特殊條件下用公式法=建設(shè)期發(fā)生地原始投資合計/若干年相等地年凈現(xiàn)金流量ⅱ一般措施用列表法=負值對應(yīng)地年份+負值地絕對值/下年凈現(xiàn)金流量動態(tài)評價指標Ⅰ凈現(xiàn)值；投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值合計-原始投資額現(xiàn)值Ⅱ凈現(xiàn)值率；投資項目地凈現(xiàn)值/原始投資地現(xiàn)值合計Ⅲ內(nèi)部收益率；現(xiàn)金流入地現(xiàn)值=現(xiàn)金流出地現(xiàn)值⑵按指標性質(zhì)不一樣分類；①正指標；越大越好，除靜態(tài)投資回收期以外地其他指標都是②反指標⑶按指標在決策中地重要性分類重要指標；凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率次要指標；靜態(tài)投資回收期輔助指標；總投資收益率七、有關(guān)凈現(xiàn)金流量幾種指標地解釋⑴NCF投資項目凈現(xiàn)金流量指在項目計算期內(nèi)每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間地差額所形成地序列指標.⑵投資項目地所得稅前凈現(xiàn)金流量不受融資方案和所得稅政策變化地影響，它是全面反應(yīng)投資項目自身財務(wù)盈利能力地基礎(chǔ)數(shù)據(jù).⑶與所有投資現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表地現(xiàn)金注入項目相似，不過和現(xiàn)金流出項目不一樣，在項目資本金現(xiàn)金流量表地現(xiàn)金流出項目中包括借款本金償還和借款利息支付，不過在所有投資地現(xiàn)金流量表中沒有這兩項.⑷所有投資現(xiàn)金流量表要詳細列示所得稅前凈現(xiàn)金流量、合計所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金流量和合計所得稅后凈現(xiàn)金流量.八、新建項目投資凈現(xiàn)金流量地簡化計算措施⑴建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-原始投資額⑵運行期某年凈現(xiàn)金流量所得稅前=該年息稅前利潤+該年折舊+該年攤銷+該年回收額所得稅后=該年所得稅前凈現(xiàn)金流量-（該年息稅前利潤利息）*所得稅率備注；息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用地總成本費用-營業(yè)稅金及附加九、凈現(xiàn)值地計算措施⑴一般措施；運行期各年凈現(xiàn)金流量不相等公式法；列表法⑵特殊措施；合用年金現(xiàn)值系數(shù)或遞延年金現(xiàn)值系數(shù)備注；遞延年金現(xiàn)值公式；A*(P/A,i,n)*(P/F,i,m) A*[(P/A,i,n+m)-(P/F,i,m)]⑶插入函數(shù)法十、內(nèi)部收益率地計算措施⑴特殊措施→年金法；所有投資于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年NCF相等，(P/A,i,n)=原始投資額/每年相等地NCF⑵逐漸測試法⑶插入函數(shù)法十一、評價指標地優(yōu)缺陷；⑴靜態(tài)投資回收期；長處；可以直觀運用回收期之前地凈現(xiàn)金流量信息缺陷；沒有考慮資金時間價值原因；不能對旳反應(yīng)投資方式地不一樣對項目地影響i考慮回收期后繼續(xù)發(fā)生地凈現(xiàn)金流量⑵總投資收益率長處；公式簡樸缺陷；沒有考慮資金時間價值；不能對旳反應(yīng)建設(shè)期長短、投資方式不一樣和回收額對項目地影響；分子分母計算口徑可以性差；無法直接運用凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值⑶凈現(xiàn)值長處:一是考慮了資金時間價值；二是考慮了項目計算期內(nèi)地所有凈現(xiàn)金流量和投資風(fēng)險缺陷；無法從動態(tài)角度直接反應(yīng)投資項目地實際收益率水平，計算繁瑣⑷凈現(xiàn)值率長處；一是可以從動態(tài)地角度反應(yīng)項目投資地資金投入與凈產(chǎn)出之間地關(guān)系；二是計算簡樸缺陷；無法直接反應(yīng)投資項目地實際收益率⑸內(nèi)部收益率長處；一是能從動態(tài)角度直接反應(yīng)投資項目地實際收益率水平；二是計算過程不受基準收益率影響，比較客觀缺陷；計算過程復(fù)雜，當(dāng)運行期出現(xiàn)大量追加投資，有也許導(dǎo)致多種內(nèi)部收益率地出現(xiàn)十二、投資方案地分類⑴按投資方案地數(shù)量；分為單一方案和多種方案⑵按方案之間地關(guān)系；獨立方案；一組互相分離、互不排斥地方案或單一地方案互斥方案；互有關(guān)聯(lián)互相掩護地方案，采納方案組地某一方案，會自動掩護這組方案中地其他方案組合或排隊方案十三、項目投資決策地重要措施⑴原始投資相似且項目計算期相等；凈現(xiàn)值法或凈現(xiàn)值率法⑵原始投資不相似但項目計算期相似；差額投資內(nèi)部收益率法:當(dāng)差額收益率指標不小于折現(xiàn)率時，原始投資大地方案優(yōu)先，反之，小地優(yōu)先⑶項目計算期不相似；年等額凈回收額法；凈現(xiàn)值/（P/A，i,n）計算期統(tǒng)一法方案反復(fù)法；最小公倍數(shù)法，（個人理解；例如一種方案5年，另一種方案7年，那么它們地最小公倍數(shù)就是35年，5年地復(fù)利7次，7年地復(fù)利5次）最短計算期法；年等額凈回收額*最短計算期地年金現(xiàn)值系數(shù)十四、固定資產(chǎn)更新改造決策⑴差額內(nèi)部收益法決策環(huán)節(jié)①計算增長地投資即ΔNCF②計算運行期各地ΔNCF息稅前利潤=增長經(jīng)營收入-增長總成本費用-營業(yè)稅金及附加差量凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤*（1-所得稅率）+增長地折舊+報廢損失抵減稅額③計算差額內(nèi)部投資收益率⑵折現(xiàn)總費用比較法購置設(shè)備Ⅰ-Ⅱ-Ⅲ投資現(xiàn)值Ⅰ增長折舊抵減所得稅現(xiàn)值Ⅱ回收余值現(xiàn)值Ⅲ租入設(shè)備租金*（1-25%）*年金現(xiàn)值系數(shù)十五、舉例闡明更新改造固定資產(chǎn)決策例1；為提高生產(chǎn)效率，某企業(yè)擬對一套尚可使用5年地設(shè)備進行更新改造，新舊設(shè)備地替代將在當(dāng)年內(nèi)完畢（即更新設(shè)備地建設(shè)期為0）不波及增長流動資金投資，采用直線法計提折舊，合用地企業(yè)所得稅稅率為33%，并假設(shè)項目所需地資金所有為企業(yè)自有資金.有關(guān)資料如下:資料一；已知舊設(shè)備地原始價值為299000元，截止目前地合計折舊為190000元，對外轉(zhuǎn)讓可獲變價收入110000元，估計發(fā)生清理費用1000元，假如繼續(xù)使用該舊設(shè)備，到第5年末地估計凈殘值為9000元.資料二；該更新改造項目有甲、乙兩個方案可供選擇甲方案地資料如下；購置一套價值550000元地A設(shè)備，該設(shè)備估計到第5年末回收地凈殘值為50000元，使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增長營業(yè)收入110000元，增長經(jīng)營成本190000元，增長營業(yè)稅金及附加1000元，在第2-4年內(nèi)每年增長息稅前利潤100000元；第5年增長除回收額外地凈現(xiàn)金流量114000元，使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增長折舊80000元經(jīng)計算得到該方案地如下數(shù)據(jù)；按照14%折現(xiàn)率計算地差量凈現(xiàn)值為14940、44元，按照16%計算地差量凈現(xiàn)值為-7839、03元乙方案地資料如下；購置一套B設(shè)備替代舊設(shè)備，各年對應(yīng)地更新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為ΔNCF0=-758160ΔNCF1-5=00元資料三；已知目前企業(yè)投資地風(fēng)險酬勞率為4%，無風(fēng)險酬勞率為8%，不考慮利息費用，有關(guān)地資金時間價值系數(shù)如下；年金終值系數(shù)；（F/A，10%，5）=6、1051（F/A，12%，5）=6、3529（F/A，14%，5）=6、6101（F/A，16%，5）=6、8771年金現(xiàn)值系數(shù)；（P/A，10%，5）=3、7908（F/A，12%，5）=3、6048（P/A，14%，5）=3、4331（F/A，12%，5）=3、2773復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)；（P/F，10%，5）=0、6209（F/F，12%，5）=0、5674（P/F，14%，5）=0、5194（F/F，12%，5）=0、4761規(guī)定；⑴根據(jù)資料一計算與舊設(shè)備有關(guān)地下列指標目前舊設(shè)備折余價值=29=109000元目前舊設(shè)備變價凈收入=110000-1000=109000元⑵根據(jù)資料二中甲方案地有關(guān)資料地其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)地指標；更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增長地投資額=55=441000運行期第1年不含財務(wù)費用地總成本費用變動額；=經(jīng)營成本+增長折舊=19000+80000=99000運行期第1年息稅前利潤地變動額=110000-99000-1000=10000運行期第1年因增長地息前稅后利潤=10000*（1-33%）=6700運行期第2-4年每年因增長地息前稅后利潤=100000*（1-33%）=67000第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差；=50000-9000=41000按簡化公式計算甲方案地增量凈現(xiàn)金流量；ΔNCF0=-441000ΔNCF1=6700+80000=86700ΔNCF2-4=67000+80000=147000ΔNCF5=114000+41000=155000甲方案地差額內(nèi)部收益率ΔIRR甲14%14940、44ΔIRR甲016%-7839、03解得；ΔIRR甲=14%+14940、44/［14940、44+7839、03］*（16%-14%）=15、31%⑶根據(jù)資料二中乙方案地有關(guān)資料計算乙方案地有關(guān)指標更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增長地投資額=758160B設(shè)備地投資=758160+109000=867160乙方案地差額內(nèi)部投資收益率；（P/A，ΔIRR乙，5）*00=758160（P/A，ΔIRR乙，5）=758160/00=3、7908查表得ΔIRR乙=10%⑷根據(jù)資料三計算企業(yè)規(guī)定地投資酬勞率=4%+8%=12%⑸以企業(yè)期望地投資酬勞率為決策原則，按差額內(nèi)部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出與否更新改造設(shè)備地最終決策；由于ΔIRR甲=15、31%〉12%因此甲方案可行ΔIRR乙=10%∠12%，因此乙方案不可行結(jié)論；企業(yè)應(yīng)選擇甲方案作為更新改造方案，由于甲方案地內(nèi)部收益率不小于企業(yè)規(guī)定投資酬勞率.例2、某企業(yè)投資一種項目，運行期為8年，需要一臺不需安裝地設(shè)備，市場上該設(shè)備地市場價格為15000元，稅法規(guī)定地折舊年限為，凈殘值率為10%，該項目結(jié)束期滿后，設(shè)備變現(xiàn)收入凈值為10000元，若從租賃企業(yè)按經(jīng)營租賃方式租入同樣設(shè)備，需要每年年末支付30000元地租金，可持續(xù)租賃8年，假定基準折現(xiàn)率為10%，合用地企業(yè)所得稅稅率為25%.規(guī)定；⑴計算購置設(shè)備地折現(xiàn)總費用購置現(xiàn)值=150000元每年折舊抵稅=150000*（1-10%）/10*25%*（P/A，10%，8）=13500*25%*5、3349=18005、38項目運行期末變現(xiàn)凈損失抵稅=[（150000-13500*8）-10000]*25%*（P/F，10%，8）=8000*0、4665=3732、13項目運行期末設(shè)備變現(xiàn)收入現(xiàn)值=10000*（P/F，10%，8）=4665購置設(shè)備地折現(xiàn)總費用合計=150000-18005、38-3732、13-4665=123597、49元⑵計算租入設(shè)備地折現(xiàn)總費用；30000*（1-25%）*（P/A，10%，8）=22500*5、3349=15、25元決策；由于購置設(shè)備地折現(xiàn)總費用不小于租入設(shè)備地折現(xiàn)總費用合計，因此應(yīng)采用租賃設(shè)備地方案.十六、投資方案經(jīng)典例題某企業(yè)計劃進行某項投資活動，有甲乙兩個備選地互斥方案如下；⑴甲方案需要一臺進口設(shè)備，該設(shè)備離岸價為10萬美元（匯率7、43）國際運送費率為7%，國際運送保險費率為3%，關(guān)稅稅率為10%，國內(nèi)運雜費為5、56萬元，預(yù)備費為4、37萬元，假設(shè)以上費用均在建設(shè)起點一次支付，流動資金投資50萬元，所有資金于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為0，運行期為5年，到期殘值收入5萬元，估計投產(chǎn)后年營業(yè)收入為90萬元，年不含財務(wù)費用總成本費用為60萬元.⑵乙方案原始投資額200萬元，其中固定資產(chǎn)投資120萬元，流動資金投資80萬元，建設(shè)期為2年，運行期為5年，建設(shè)期資本化利息10萬元，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點投入，流動資金投資于建設(shè)期結(jié)束時投入，固定資產(chǎn)投資凈殘值收入8萬元，項目投產(chǎn)后，年營業(yè)收入170萬元，年經(jīng)營成本80萬元，運行期每年償還利息5萬元，固定資產(chǎn)按直線法折舊，所有流動資金于終止點收回.該企業(yè)為免稅企業(yè)，可以免交所得稅，不考慮營業(yè)稅金及附加地變化規(guī)定；⑴計算甲方案固定資產(chǎn)原值；國際運送費=10*7%=0、7國際運送保險費=（10+0、7）*3%=0、32以人民幣標價地進口設(shè)備到岸價=（10+0、7+0、32）*7、43=81、88關(guān)稅=（10+0、7+0、321）*10%*7、43=8、19進口設(shè)備購置費=81、88+8、19+5、56+4、37=100萬元⑵計算甲、乙兩方案各年地凈現(xiàn)金流量甲方案各年地凈現(xiàn)金流量各年折舊=（100-5）/5=19NCF0=-100-50=-150NCF1-4=90-60+19=49NCF5=49+5+50=104乙方案各年地凈現(xiàn)金流量NCF0=-120NCF1=0NCF2=-80NCF3-6=170-80=90NCF7=90+80+8=178（知識點拓展；“營業(yè)成本、總成本、經(jīng)營成本、付現(xiàn)成本”之間地關(guān)系；營業(yè)成本就是指項目投資中項目投入運行后地總成本，其口徑是包括折舊與攤銷但不包括利息.也叫“不包括財務(wù)費用地總成本”總成本既包括折舊與攤銷也包括利息即財務(wù)費用經(jīng)營成本，是指付現(xiàn)地營業(yè)成本，經(jīng)營成本=付現(xiàn)地營業(yè)成本=營業(yè)成本－折舊與攤銷=總成本－利息－折舊與攤銷)備注；本題中之乙方案之因此沒有計算折舊，是由于題中已經(jīng)給出經(jīng)營成本，而經(jīng)營成本就是不包括折舊地成本，因此不用單獨計算.⑶該企業(yè)所在行業(yè)地基準折現(xiàn)率為10%，計算甲、乙方案地凈現(xiàn)值甲方案地NPV=49*（P/A，10%，4）+104*（P/F，10%，5）-150=69、9乙方案地NPV=90*（P/A，10%，4）*（P/F，10%，2）+178*（P/F，10%，7）-80*（P/F，10%，2）-120=141⑷計算甲、乙方案地年等額凈回收額，并比較兩方案地優(yōu)劣甲方案地年等額凈回收額=69、9/（P/A，10%，5）=18、44乙方案地年等額凈回收額=141/（P/A，10%，7）=28、96由于乙方案地年等額凈回收額大，因此乙方案優(yōu)于甲方案⑸運用方案反復(fù)法比較兩方案地優(yōu)劣兩方案計算期地最小公倍數(shù)為35年.甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值（項目計算期為5年，應(yīng)復(fù)利7次）=69、9+69、9*（P/F，10%，5）+69、9*（P/F，10%，10）+69、9*（P/F，10%，15）+69、9*（P/F，10%，20）+69、9*（P/F，10%，25）+69、9*（P/F，10%，30）=177、83萬元乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值（項目計算期為7年，應(yīng)復(fù)利5次）=141+141*（P/F，10%，7）+141*（P/F，10%，14）+141*（P/F，10%，21）+141*（P/F，10%，28）=279、31萬元⑹運用最短計算期法比較兩方案地優(yōu)劣最短計算期為5年，因此甲方案調(diào)整后地凈現(xiàn)值=原方案地凈現(xiàn)值=69、9萬元乙方案調(diào)整后地凈現(xiàn)值=乙方案地年等額凈回收額*（P/A，10%，5）=28、96*3、7908=109、78由于乙方案調(diào)整后地凈現(xiàn)值大，因此乙方案優(yōu)于甲方案.某企業(yè)目前有兩個備選項目，有關(guān)資料如下；資料一；已知甲投資項目建設(shè)期投入所有原始投資，其合計各年稅后凈現(xiàn)金流量如表所示時間（年）012345678910NCF（萬元）-800-600-100300400400200500300600700合計NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100折現(xiàn)系數(shù)%10、90910、82640、75130、6830、62090、56450、51320、46650、42410、3855折現(xiàn)地NCF-800-545、46-82、64225、39273、2248、36112、9256、6233、25254、46269、85資料二；乙項目需要在建設(shè)起點一次投入固定資產(chǎn)投資200萬元，無形資產(chǎn)投資25萬元，該項目建設(shè)期2年，經(jīng)營期5年，到期殘值收入8萬元，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起5年攤銷完畢，投產(chǎn)第一年估計流動資產(chǎn)需用額60萬元，流動負債需用額40萬元，投產(chǎn)第2年估計流動資產(chǎn)需用額90萬元，流動負債需用額30萬元，該項目投產(chǎn)后，估計每年營業(yè)收入210萬元，每年估計外購原材料、燃料、動力費50萬元，工資福利費20萬元，其他費用10萬元，企業(yè)合用地增值稅率為17%，教育費附加率3%，該企業(yè)不交納營業(yè)稅和消費稅.資料三；該企業(yè)按直線法折舊，所有流動資金于終止點一次回收，所得稅稅率25%，設(shè)定折現(xiàn)率10%規(guī)定；⑴計算甲項目下列指標填寫表中甲項目各年地NCF和折現(xiàn)地NCF（上表中紅字部分為規(guī)定填寫地答案）包括建設(shè)期地靜態(tài)投資回收期=6+200/500=6、4年不包括建設(shè)期地靜態(tài)投資回收期=6、4-2=4、4年項目計算期為建設(shè)期為2年計算甲項目地凈現(xiàn)值=-800-545、46-82、64+225、39+272、3+248、36+112、9+256、6+233、25+254、46+269、85=445、91萬元⑵計算乙項目下列指標計算該項目項目計算期、流動資金投資總額和原始投資額項目計算期=2+5=7年投產(chǎn)第一年流動資金投資額=60-40=20投產(chǎn)次年流動資金需用額=90-30=60投產(chǎn)次年流動資金投資額=60-20=40流動資金投資合計=40+20=60原始投資=200+25+60=285投產(chǎn)后各年地經(jīng)營成本；=50+20+10=80投產(chǎn)后各年不包括財務(wù)費用地總成本；=經(jīng)營成本+折舊攤銷=80+25/5+（200-8）/5=123、4投產(chǎn)后各年地息稅前利潤=營業(yè)收入-不包括財務(wù)費用地總成本-營業(yè)稅金及附加=210-123、4-（210-50）*（7%+3%）=83、88萬元計算該項目各年所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量NCF0=-200-25=-225NCF1=0NCF2=-20（投產(chǎn)第一年投入地流動資金數(shù)）NCF3=83、88+43、4-40=87、28（息稅前利潤+折舊攤銷-投產(chǎn)第2年投入地流動資金數(shù)）NCF4-6=83、88+43、4=127、28NCF7=127、28+60+8=195、28(息稅前利潤+折舊攤銷+回收額)該項目各年所得稅后凈現(xiàn)金流量NCF0=-200-25=-225NCF1=0NCF2=-20NCF3=83、88*（1-25%）+43、4-40=66、31（凈利潤+折舊攤銷-投產(chǎn)第2年投入地流動資金數(shù)）NCF4-6=83、88*（1-25%）+43、4=106、31NCF7=83、88*（1-25%）+43、4+60+8=174、31計算該項目稅后凈現(xiàn)金流量地靜態(tài)投資回收期和凈現(xiàn)值NPV=-225-20*（P/F，10%，2）+66、31*（P/F，10%，3）+106、31*（P/A，10%，3）*（P/F，10%，3）+174、31*（P/F，10%，7）=-225-20*0、8264+66、31*0、7513+106、31*4、3553*0、7513+174、31*0、5132=96、38知識點拓展；遞延年金怎樣求現(xiàn)值

（1）遞延年金地現(xiàn)值＝年金A×（n期總地年金現(xiàn)值系數(shù)－遞延期地年金現(xiàn)值系數(shù)）

或者（2）遞延年金地現(xiàn)值＝年金A×年金現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)例；求NCF4-6=106、31*（P/A，10%，3）*（P/F，10%，3）或=106、31*[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，3）]不包括建設(shè)期地靜態(tài)投資回收期=225+60/106、31=2、68年包括建設(shè)期地靜態(tài)投資回收期=2、68+2=4、68年（備注；為何可以使用特殊公式計算呢？由于只要前若干年凈現(xiàn)金流量相等，就可以采用年金形式計算=建設(shè)期發(fā)生地原始投資合計/運行期前若干年相等地NCF，這道題中盡管是從第4年-第6年NCF相等，同樣可以采用年金形式計算）⑶評價甲、乙兩方案地財務(wù)可行性由于甲方案凈現(xiàn)值不小于0，但包括建設(shè)期地投資回收期6、4年不小于項目計算期地二分之一（10/2），不包括建設(shè)期地靜態(tài)投資回收期4、4年不小于生產(chǎn)經(jīng)營期地二分之一（8/2）因此甲方案基本具有財務(wù)可行性.乙方案凈現(xiàn)值不小于0，并且PP>N/2（N代表項目計算期，PP代表包括建設(shè)期靜態(tài)回收期）PP’>P/2（P代表生產(chǎn)運行期，PP’代表不包括建設(shè)期靜態(tài)回收期），因此乙方案基本具有財務(wù)可行性.⑷若甲、乙兩方案彼此互相排斥，規(guī)定運用年等額回收額法選優(yōu).甲=445、91/（P/A，10%，10）=445、91/6、1446=72、57乙=96、38/（P/A，10%，7）=96、38/4、8684=19、8由于甲方案年等額凈回收額不小于乙方案，因此選擇甲方案.⑸最短計算期法甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=72、57*（P/A，10%，7）=72、57*4、8684=353、3乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=96、38由于甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值不小于乙方案，因此選擇甲方案.⑹方案反復(fù)法最小公倍數(shù)為70年甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值==445、91+445、91*（P/F，10%，10）+445、91*（P/F，10%，20）+445、91*（P/F，10%，30）+445、91*（P/F，10%，40）+445、91*（P/F，10%，50）+445、91*（P/F，10%，60）=724、73萬元乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值==96、38+96、38*（P/F，10%，7）+96、38*（P/F，10%，14）+96、38*（P/F，10%，21）+96、38*（P/F，10%，28）+96、38*（P/F，10%，35）+96、38*（P/F，10%，42）+96、38*（P/F，10%，49）+96、38*（P/F，10%，56）+96、38*（P/F，10%，63）=197、63萬元由于甲方案調(diào)整后凈現(xiàn)值不小于乙方案，因此選擇甲方案.營運資金管理營運資金地定義和特點營運資金=流動資產(chǎn)-流動負債特點；⑴來源具有靈活多樣性⑵數(shù)量具有波動性⑶周轉(zhuǎn)具有短期性⑷實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性營運資金管理戰(zhàn)略；流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略；⑴緊縮地；較低地流動資產(chǎn)—銷售收入比率⑵寬松地；高水平地流動資產(chǎn)—銷售收入比率影響原因；取決于該企業(yè)對風(fēng)險和收益地權(quán)衡特性，企業(yè)債權(quán)人產(chǎn)生原因及決策者對此均有影響.流動資產(chǎn)融資戰(zhàn)略；⑴期限匹配①波動性流動資產(chǎn)=短期融資②永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)=長期資金⑵保守融資①短期融資=部分波動性流動資產(chǎn)②長期資金=永久性流動資產(chǎn)+固定資產(chǎn)+部分波動性流動資產(chǎn)⑶激進融資①短期融資>波動性流動資產(chǎn)+部分永久性流動資產(chǎn)②長期資金=固定資產(chǎn)+部分永久性流動資產(chǎn)現(xiàn)金持有地動機；交易性需求；為維持平常周轉(zhuǎn)及正常銷售水平防止性需求；應(yīng)付突發(fā)事件→取決于①樂意冒缺乏現(xiàn)金風(fēng)險地程度②對現(xiàn)金收支預(yù)測地可靠程度③臨時融資能力投機性需求；抓住投資機會目旳現(xiàn)金余額地確定；成本模型；⑴機會成本→正有關(guān)⑵管理成本；屬于固定成本，非有關(guān)成本⑶短缺成本→正有關(guān)隨機模型（米勒-奧爾模型）R=（3bδ2/4i）1/3+Lb→轉(zhuǎn)換成本δ→變動原則i→日現(xiàn)金成本H-R=2（R-L）R→回歸線H→最高控制線五、現(xiàn)金管理模式；1、收支兩條線管理模式；⑴流向兩個帳戶；收入和支出戶⑵流量最低限額獎金占用⑶流程制定規(guī)章制度集團企業(yè)資金集中管理模式；統(tǒng)收統(tǒng)支；墊付備用金；結(jié)算中心；內(nèi)部銀行；財務(wù)企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=①+②-③①存貨周轉(zhuǎn)期=平均存貨/平均每天銷貨成本②應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)收帳款/每天銷售收入③應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期=平均應(yīng)付帳款/每天銷貨成本現(xiàn)金管理；收款管理；郵寄浮動期；處理浮動期；結(jié)算浮動期付款管理；①使用現(xiàn)金浮游量（類似于未達帳項中企業(yè)帳戶與銀行帳戶余額之差②推遲應(yīng)付款地支付③匯票替代支票④改善員工工資支付模式⑤透支⑥爭取現(xiàn)金流入與流出同步⑦使用零余額帳戶八、應(yīng)收帳款地功能和成本；1、功能；增長銷售；減少存貨2、成本；①機會成本；例如喪失地利息收入或占用資金地應(yīng)計利息②管理成本③壞帳成本九、應(yīng)收帳款信用政策和程序構(gòu)成要素；1、信用原則；是企業(yè)樂意承擔(dān)地最大地付款風(fēng)險地金額，是企業(yè)評價客戶等級，決定予以或拒絕客戶信用地根據(jù).5C；品質(zhì)；還款意圖和愿望能力；流動比率和現(xiàn)金流預(yù)測地評價資本；可以使用地財務(wù)資源抵押；可以用作擔(dān)保地資產(chǎn)條件；影響其還款地經(jīng)濟環(huán)境2、信用條件；信用期限和現(xiàn)金折扣信用期間；容許顧客地付款時間折扣條件；3/10；2/20；1/30十、與否變化信用政策地決策環(huán)節(jié)；1、計算收益地增長=收入-變動成本2、成本費用地增長①機會成本=應(yīng)收帳款占用資金*資金成本=日銷售額*平均收現(xiàn)期*變動成本率*資本成本②存貨占用資金利息地增長=存貨增長量*變動成本*資本成本③收帳費用和壞帳損失地增長④現(xiàn)金折扣成本=銷售額*享有折扣比例*折扣率3、稅前收益=1-2十一、應(yīng)收帳款地監(jiān)控；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=期末應(yīng)收帳款/平均日銷帳款帳齡分析表→有助于追蹤每一筆應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款帳戶余額模式→重要地現(xiàn)金流預(yù)測工具ABC分析法→確定監(jiān)控地重點對象十二、應(yīng)收帳款地平常管理；調(diào)查客戶信用；直接調(diào)查；間接調(diào)查評估客戶信用收帳地平常管理應(yīng)收帳款保理①有追索權(quán)；供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通資金后，有追索權(quán)②保理商承擔(dān)所有風(fēng)險；無追索權(quán)；到期保理十三、存貨地功能；保證生產(chǎn)正常進行有助于銷售便于維持均衡生產(chǎn)減少產(chǎn)品成本減少存貨獲得成本防止意外事件地發(fā)生十四、存貨地持有成本；獲得成本；TCa⑴購置成本；DUD→年需要量U→單價⑵訂貨成本；①固定訂貨成本:與訂貨次數(shù)無關(guān)F1→每年固定訂貨費用②變動訂貨成本D/Q*KQ→每次訂貨量K→每次訂貨成本；每份訂單地固定成本和每份訂單地檢查費用及差旅費儲存成本TCc⑴l固定儲存成本→與存貨占用量無關(guān)F2⑵變動儲存成本Q/2*KcKc→單位儲存成本單位儲存成本分為；①存貨占用資金地應(yīng)計利息②存貨地破損變質(zhì)損失③存貨地保險費用3、缺貨成本TCs十五、經(jīng)濟訂貨批量；可以使企業(yè)地獲得成本、儲存成本和缺貨成本之和最低地進貨批量.十四、經(jīng)濟進貨批量模式假設(shè)；存貨總需求量是已知常數(shù)訂貨提前期是常數(shù)貨品是一次性入庫單位貨品成本為常數(shù)，無批量折扣庫存持有成本與庫存水平量線性關(guān)系貨品是一種獨立需求地物品，不受其他貨品地影響.十六、經(jīng)濟訂貨批量公式=（2KD/Kc）1/2K→每次訂貨地變動成本D→年需要量Kc→單位儲存成本最小存貨成本=（2KDKc）1/2再訂貨點=交貨時間*平均日需求+保險儲備考慮保險儲備地有關(guān)總成本=保險儲備地持有成本+缺貨損失保險儲備:①缺貨損失=一次訂貨期望缺貨量*年訂貨次數(shù)*單位缺貨損失②持有成本=保險儲備*單位持有成本③一次訂貨期望缺貨量=缺貨量*概率十七、存貨地控制系統(tǒng);ABC控制系統(tǒng)適時制庫存控制系統(tǒng)（無庫存管理、看板管理）十八、流動負債:短期借款；信貸額度；容許企業(yè)借款地最高額度②周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定；銀行承諾提供不超過某一最高限額地貸款協(xié)定賠償性余額；銀行規(guī)定企業(yè)保持最低存款余額；名義利率/（1-賠償性余額比例）短期融資券:相對直接籌資成本低；數(shù)額大；條件嚴格商業(yè)信用；應(yīng)付帳款、應(yīng)計未付款、預(yù)收貨款放棄折扣地信用成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（信用期-折扣期）十九、實際利率地幾種計算措施；收款法付息；實際利率=名義利率名義法付息；實際利率=名義利率/（1-名義利率）賠償性余額法；實際利率=名義利率/（1-賠償性余額比例）規(guī)定賠償性余額同步貼現(xiàn)法付息=名義利率/（1-名義利率-賠償性余額比率）二十、經(jīng)典例題；假設(shè)某企業(yè)每年需外購零件3600公斤，該零件單價為10元，單位儲存變動成本為20元，一次訂貨成本25元，單位缺貨成本100元，企業(yè)目前建立地保險儲備量是30公斤，在交貨期內(nèi)地需要量及其概率如下；需要量（公斤）5060708090概率0、10、20、40、20、1規(guī)定；⑴計算最優(yōu)經(jīng)濟訂貨量、年最優(yōu)訂貨次數(shù)經(jīng)濟訂貨批量=（2KD/Kc）1/2=（2*25*3600/20）1/2=95年訂貨次數(shù)=3600/95=38次K→每次訂貨地變動成本D→年需要量Kc→單位儲存成本⑵按企業(yè)目前地保險儲備原則，存貨水平為多少時應(yīng)補充訂貨；交貨期內(nèi)平均需求=50*0、1+60*0、2+70*0、4+80*0、2+90*0、1=70公斤具有保險儲備地再訂貨點=70+30=100公斤⑶企業(yè)目前地保險儲備原則與否恰當(dāng)；設(shè)保險儲備為0，再訂貨點=70一次訂貨期望缺貨量=10*0、2+20*0、1=4（即缺貨量*概率）缺貨損失=4*38*100=15200保險儲備成本為0缺貨損失和保險儲備成本合計為15200元設(shè)保險儲備為10，再訂貨點=70+10=80一次訂貨期望缺貨量=10*0、1=1（即缺貨量*概率）缺貨損失=1*38*100=3800保險儲備成本為10*20=200缺貨損失和保險儲備成本合計為4000元設(shè)保險儲備為20，再訂貨點=70+20=90一次訂貨期望缺貨量=0即缺貨量*概率）缺貨損失=0保險儲備成本為20*20=400缺貨損失和保險儲備成本合計為400元因此合理保險儲備為20公斤，有關(guān)成本最小，由此判斷企業(yè)目前地保險儲備原則過高.按合理保險儲備原則，企業(yè)地再訂貨點是多少？企業(yè)地再訂貨點=70+20=90公斤例2、；某企業(yè)擬購置一臺設(shè)備，有A、B兩企業(yè)提供地設(shè)備可供選擇,有關(guān)資料如下；A企業(yè)地設(shè)備價格為100萬元，信用條件（2/10，1/20，N/90）B企業(yè)地設(shè)備報價如下；⑴10天內(nèi)付款，價格為97萬元⑵11-30天內(nèi)付款，價格為98、5萬元⑶31-60天內(nèi)付款，價格為98、7萬元⑷61-90天內(nèi)付款，價格為100萬元假設(shè)企業(yè)資金局限性，可向銀行借入短期借款，銀行短期借款利率為10%，每年按360天計算，規(guī)定；假如從A企業(yè)購置設(shè)備，計算不一樣步間放棄現(xiàn)金折扣地成本從A企業(yè)購置設(shè)備時；放棄第10天付款現(xiàn)金折扣地成本；2%/（1-2%）*360/（90-10）=9、18%放棄第20天付款現(xiàn)金折扣地成本；1%/（1-1%）*360/（90-20）=5、19%由于放棄折扣成本率不不小于貨款利率，因此應(yīng)選擇信用期付款，在90天付款.假如從B企業(yè)購置設(shè)備，計算不一樣步間放棄現(xiàn)金折扣地成本；10天內(nèi)付款，放棄折扣地成本=3%/（1-3%）*360/（90-10）=13、92%11-30天付款，放棄折扣地成本=1、5%/（1-1、5%）*360/（90-30）=9、14%31-60天付款，放棄折扣地成本=1、3%/（1-1、3%）*360/（90-60）=15、81%第10天付款凈收益=3-97*10%/360*80=0、84萬元第30天付款凈收益=1、5-98、5*10%/360*60=0、14萬元第60天付款凈收益=1、3-98、7*10%/360*30=0、48萬元應(yīng)選擇第10天付款，由于凈收益最大.根據(jù)以上成果，A企業(yè)付款100萬元，B企業(yè)第10天付款97萬元，因此應(yīng)選擇B企業(yè).例3；東方企業(yè)生產(chǎn)中使用甲零件，整年共需耗用3600件，購入單價為9、8元，從發(fā)出定單到貨品抵達需要10天時間，一次訂貨成本72元，，外購零件也許發(fā)生延遲交貨，延遲地時間和概率如下；到貨延遲天數(shù)0123概率0、60、250、10、05假設(shè)該零件地單位儲存變動成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計算，建立保險儲備時，最小增量為10件.規(guī)定；⑴計算甲零件地經(jīng)濟訂貨批量經(jīng)濟訂貨批量=（2KD/Kc）1/2=（2*72*3600/4）1/2=360件⑵計算最小存貨成本=（2KDKc）1/2=（2*360*72*4）1/2=1440元⑶計算每年訂貨次數(shù)=3600/360=10次⑷計算交貨期內(nèi)地平均每天需要量=3600/360=10件（解釋；經(jīng)濟訂貨批量是假設(shè)企業(yè)存貨地耗用量是均衡地，整年耗用3600件，一年按360天計算，則平均每天地耗用量=3600/360=10件）⑸確定最合理地保險儲備量和再訂貨點；S=1*0、25+2*0、1+3*0、05）*10件=6件（解釋；一次訂貨地缺貨量就是各到貨延遲天數(shù)地概率與多種延遲天數(shù)下地缺貨量地加權(quán)平均，例如保險儲備B=0時，再訂貨點R=10*10=100件.延遲一天地概率是0、25，此時地缺貨量是110-100，延遲2天地概率是0、1，此時地缺貨量是120-100.延遲3天地概率是0、05，此時地缺貨是130-100，它們地加權(quán)平均數(shù)就是；S=1*0、25+2*0、1+3*0、05）*10件=6件）假如延遲交貨1天，則交貨期為10+1=11天，交貨期內(nèi)地需要量=11*10=110件，概率為0、25假如延遲交貨2天，則交貨期這10+2=12天，交貨期內(nèi)地需要量=12*10=120件，概率為0、1假如延遲交貨3天，則交貨期為10+3=13天，交貨期內(nèi)地需要量=13*10=130件，概率為0、05保險儲備量B=0時，再訂貨點R=10*10=100件S=（110-100）*0、25+（120-100）*0、1+（130-100）*0、3=6件Tc(S,B)→缺貨損失+儲備成本=6*10*5+0*4=300件保險儲備量B=10時，再訂貨點R=10*10=100+10=110件S=（120-100）*0、1+（130-100）*0、05=2件Tc(S,B)→缺貨損失+儲備成本=2*10*5+10*4=140元保險儲備量B=20時，再訂貨點R=10*10=100+20=120件S=（130-100）*0、05=0、5件Tc(S,B)→缺貨損失+儲備成本=0、5*10*5+30*4=105元保險儲備量B=30時，再訂貨點R=10*10=100+30=130件S=0Tc(S,B)→缺貨損失+儲備成本=0*10*5+30*4=120元通過比較得出，最合理地保險儲備為20件，再訂貨點為120件.例4；A企業(yè)是一種商業(yè)企業(yè)，由于目前地信用條件過于嚴厲，不利于擴大銷售，該企業(yè)正在研究修改現(xiàn)行地信用條件，既有甲、乙、丙三個放寬信用條件地備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下；項目甲方案n/60乙方案n/90丙方案2/30，n/90年賒銷額（萬元/年）144015301620收帳費用（萬元/年）202530固定成本323540壞帳損失率2、5%3%4%已知A企業(yè)地變動成本率為80%，資金成本率為10%，壞帳損失率指估計年度壞帳損失和賒銷額地比例，考慮到有一部分客戶會遲延付款，因此估計在甲方案中，應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)為90天，在乙方案中應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)為120天，在丙方案中，估計有40%地客戶會享有現(xiàn)金折扣，有40%地客戶會在信用期內(nèi)付款，此外地20%客戶會延期60天付款.規(guī)定；⑴計算丙方案地下列指標；應(yīng)收帳款地平均收帳天數(shù)=40%*30+40%*90+20%*（90+60）=78天應(yīng)收帳款地機會成本=1620/360*78*80%*10%=28、08萬元現(xiàn)金折扣=1620*2%*40%=12、96萬元⑵通過計算選擇一種最優(yōu)地方案項目甲方案乙方案n/90丙方案2/30，n/90收益增長1440-1440*80%=2881530*20=3061620*20%=324減；固定成本223540應(yīng)收帳款機會成本28、840、828、08壞帳損失3645、964、8收帳費用202530現(xiàn)金折扣—一12、96稅前收益171、2159、3148、16由于甲方案地稅前收益最大，因此甲方案最優(yōu).例五；甲企業(yè)是一家分銷商，商品在香港生產(chǎn)然后運至上海，管理當(dāng)局估計需求量為14400套，購進單價為200元，訂購和儲存這些商品地有關(guān)資料如下；1⑴每份訂單地固定成本為280元，每年地固定訂貨費用為40000元⑵產(chǎn)品從生產(chǎn)商運抵上海后，接受部門要進行檢查，為此雇傭一名檢查人員，每個訂單地抽檢工作需要0、5小時，發(fā)生地變動費用為每小時16元.⑶企業(yè)租借倉庫來儲存商品，估計成本為每年2500元，此外加上每件6元⑷在儲存過程中會出現(xiàn)破損，估計破損成本為平均每件18元⑸占用資金利息等其他儲存成本為每件12元⑹從發(fā)出訂單到貨品運到上海需要4個工作日⑺為防止供貨中斷，企業(yè)設(shè)置了100套地保險儲備⑻企業(yè)每年經(jīng)營50周，每周營業(yè)6天規(guī)定；⑴計算每次訂貨費用訂貨成本=F1+D/Q*K=280+0、5*16=288⑵單位存貨變動儲存成本=存儲租借費+破損成本+占用資金利息成本=6+18+12=36⑶經(jīng)濟訂貨批量=（2KD/Kc）1/2=（2*288*14400/36）1/2=480套⑷計算每年與批量有關(guān)地存貨總成本；最小存貨成本=（2KDKc）1/2=（2*14400*288*36）1/2=17280⑸計算再訂貨點；R=交貨時間*平均日需求量+保險儲備=4天*14400/（50*6）+100=292⑹計算存貨總成本；購置成本=DU=年需求量*單價=200*14400=2880000固定性訂貨成本=40000變動性訂貨成本=D/Q*K=年需求量/每次進貨量*每次訂貨地變動成本=14400/480*288=8640元固定性儲存成本=2500元經(jīng)濟訂貨批量變動儲存成本=Q/2*Kc=每次進貨量/2*單位變動儲存成本=480/2*36=8640元保險儲備量地儲存成本=100*36=3600元存貨總成本Tc=獲得成本（Tca）+儲存成本(TCc)=訂貨成本+購置成本+儲存固定成本+儲存變動成本=4000+8640+2880000+2500+8640+3600=2943380元例6；某企業(yè)A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元，該企業(yè)有兩種信用政策可供選用；甲方案；予以客戶60天信用期限（n/60），估計銷售收入為5000萬元，貨款將于60天收到.其信用成本為140萬元.乙方案；信用政策為（2/10，1/20，n/90）估計銷售收入為5400萬元，將有30%地貨款于第10天收到，20%地貨款于第20天收到，其他50%地貨款于90天收到（前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞帳，后一部分貨款地壞帳損失率為4%）收帳費用為50萬元.該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額地有關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)地資本成本率為8%.規(guī)定；⑴計算該企業(yè)地下列指標；變動成本總額變動成本=總成本-固定成本=3000-600=2400以銷售收入為基礎(chǔ)計算地變動成本率=變動成本/銷售收入=2400/4000=60%⑵計算乙方案地下列指標；應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10*30%+20*20%+90*50%=52天應(yīng)收帳款平均余額=日銷售額*平均收帳天數(shù)=5400/360*52=780維持應(yīng)收帳款所需資金=應(yīng)收帳款平均余額*變動成本率=780*60%=468應(yīng)收帳款機會成本=應(yīng)收帳款利息地增長=468*8%=37、44壞帳損失=5400*50%*4%=108乙方案地現(xiàn)金折扣=5400*30%*2%+5400*20%*1%=43、2萬元邊際奉獻總額=年銷售收入-變動成本=5400-5400*60%=2160萬元稅前收益=邊際奉獻總額-現(xiàn)金折扣-機會成本-壞帳損失-收帳費用=2160-43、2-37、44-108-50=1921、36⑶甲方案稅前收益=5000*（1-60%）-140=1860萬元備注；由于邊際奉獻率=1-變動成本率，因此5000*（1-60%）就是邊際奉獻.⑷由于甲方案稅前收益不小于甲方案，因此應(yīng)選擇乙方案.第六章收益與分派管理一、收益與分派管理地原則；1、依法分派；2、分派與積累并重；3、兼顧各方利益；4、投資與收益對等二、廣義地收益分派地內(nèi)容；1、收入管理；2、成本費用管理；利潤分派管理三、銷售預(yù)測分為定性分析法和定量分析法；1、定性分析法；⑴推銷員判斷法，又稱意見匯集法⑵專家判斷法個別專家意見匯集法專家小組法德爾菲法，又稱函詢調(diào)查法⑶產(chǎn)品壽命周期分析法2、定量分析法；⑴趨勢預(yù)測分析法；算術(shù)平均法，若干歷史時期地實際銷售量相加地代數(shù)和除以期數(shù)N加權(quán)平均法；若干歷史時期銷售量乘以權(quán)數(shù)相加地代數(shù)和移動平均法指數(shù)平滑法⑵因果預(yù)測分析法.也叫回歸直線法四、移動平均法，合用于銷售量略有波動地銷售預(yù)測舉例；某企業(yè)-地產(chǎn)品銷售量資料如下年度銷售量19501980189020702100204022602110權(quán)數(shù)0、030、050、070、080、10、0130、150、180、21規(guī)定；用移動平均法和修正地移動平均法預(yù)測企業(yè)地銷售量（假設(shè)樣本期為4期）解；①移動平均法下；企業(yè)預(yù)測銷售量為y=(2100+2040+2260+2110)/4=2127、5噸②修正地移動平均法下，企業(yè)預(yù)測銷售量為（備注，修正地移動平均法下，需要計算和地兩期預(yù)測值）y=(2070+2100+2040+2260)/4=2117、5噸假定預(yù)測銷售量為yn+1yn+1+（yn+1-yn）=y+(y-y)=2127、5+(2127、5-2117、5)=2137、5噸五、指數(shù)平滑法；假定預(yù)測期地預(yù)測量為yn+1Xn→預(yù)測期上年地實際銷售量yn→按移動平均法計算地預(yù)測期上年預(yù)測銷售量yn+1=αXn+（1-α）Xn接上面例題，若平滑指數(shù)α=0、6y=0、6*2110+（1-0、6）*2117、5=2113噸六、因果預(yù)測分析法（回歸直線法）b=(nεxy-εxεy)/nεx2-(εx)2a=(εy-bεx)/ny=a+bx七、影響產(chǎn)品價格地原因；1、價值原因；2、成本原因；3、市場供求原因；4、競爭原因；5、政策法規(guī)原因八、產(chǎn)品定價措施；1、以成本為基礎(chǔ)地定價措施；⑴所有成本費用加成定價法；成本利潤率定價=單位成本*（1+成本利潤率）銷售利潤率定價=單位價格*銷售利潤率⑵保本點定價法=單位成本/（1-稅率）⑶目旳利潤定價法=（單位成本+單位目旳利潤）/（1-合用稅率）⑷變動成本定價法（生產(chǎn)能力有剩余地狀況下假如額外訂單）=單位變動成本*(1+成本利潤率)/（1-稅率）2、以市場需求為基礎(chǔ)地定價措施；⑴需求價格彈性系數(shù)定價法⑵邊際分析定價法【邊際利潤=邊際收入-邊際成本=0】九、需求價格彈性系數(shù)定價法舉例；需求價格彈性系數(shù)E=△Q/Q0/△P/P0，運用需求價格彈性系數(shù)確定產(chǎn)品銷售價格時，P=P0Q0（1/│E│）/Q（1/│E│）Q0→基期銷售數(shù)量E→需求價格彈