有色行業(yè)周報：復(fù)蘇強度成關(guān)鍵繼續(xù)推薦銅鋁板塊

日證券研究報告?行業(yè)研究?有色金屬有色行業(yè)周報(1.16-1.22)強于大市(維持)復(fù)蘇強度成關(guān)鍵，繼續(xù)推薦銅鋁板塊投資要點鉛稀土(-3.70%)。GDP期，但制造業(yè)PMIBP較充分，關(guān)注議息會議對后鋁企業(yè)、下游細分行業(yè)龍頭及優(yōu)質(zhì)銅礦企業(yè)，主要標的天山鋁業(yè)、神火股份、鼎勝新材、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)。能源金屬：GWH本利潤：以Pilbara第11次拍賣鋰精礦7800美元/噸(FOB,5.5%)折碳酸鋰生產(chǎn)成本h025年我國及全球稀土永磁材我國光伏新增裝機21.7GW，環(huán)比+190.5%；12月我國風(fēng)電新增裝機15.11GW，環(huán)比+994.93%。結(jié)論)：高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，主要標的：望變電氣、東睦股份。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期，產(chǎn)業(yè)供需格局惡化，下游需求不及預(yù)期。西西南證券研究發(fā)展中心騰飛行行業(yè)相對指數(shù)表現(xiàn)有色金屬滬深300-4%-27%22/122/322/522/722/922/1123/1數(shù)據(jù)來源：聚源數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)股票家數(shù)行業(yè)總市值(億元)29,351.39流通市值(億元)26,619.26相關(guān)研究相關(guān)研究1.有色行業(yè)周報(1.9-1.15)：持續(xù)推薦銅、鋁板塊，把握分子端改善邏輯2.有色行業(yè)周報(1.2-1.8)：內(nèi)需復(fù)蘇值得期待，持續(xù)看好銅鋁板塊(2023-01-09)3.有色行業(yè)周報(12.26-1.1)：復(fù)蘇趨勢不改，積極布局銅、鋁板塊(2023-01-02)4.有色行業(yè)周報(12.19-12.25)：復(fù)蘇5.有色行業(yè)周報(12.12-12.18)：穩(wěn)增長信號凸顯，關(guān)注內(nèi)需復(fù)蘇板塊閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分錄 2.1貴金屬：黃金仍處上漲周期，短期關(guān)注議息會議 22.2基本金屬：關(guān)注節(jié)后消費驗證，中期持續(xù)看好銅鋁 32.3能源金屬：四季度鋰供需依舊偏緊，鎳鈷長期價格中樞下移 5 2.5小金屬、磁粉：光伏組件擴產(chǎn)預(yù)期加速，軟磁和輔材將受益 113行業(yè)、公司動態(tài) 13 4核心觀點及投資建議 185重點覆蓋公司盈利預(yù)測及估值 206風(fēng)險提示 20圖目錄 1 銅均價走勢 4 圖18：新能源汽車分車企2022年交付量(輛) 9 圖22：鈷原料進口量情況(千克) 10圖23：下游智能手機出貨量(萬部) 10 圖29：國內(nèi)單晶硅片產(chǎn)量(GW) 13表目錄 量指引下調(diào)情況 9 表7：2025年特斯拉機器人用高性能釹鐵硼需求量測算 11 1閱讀正文后的重要聲明部分11行業(yè)及個股表現(xiàn)1.1行業(yè)表現(xiàn)本周市場板塊漲幅前三名：計算機(+7.98%)、電子(+5.84%)、有色金屬(+5.43%)；漲幅后三名：汽車(+0.36%)、輕工制造(-0.72%)、食品飲料(-0.80%)。幅本周有色金屬各子板塊，漲幅前三名：鋰(+6.76%)、鉛鋅(+6.17%)、鋁(+5.65%)；漲幅后三名：非金屬新材料(-1.11%)、鎢(-2.14%)、稀土(-3.70%)。有色行業(yè)周報(1.16-1.22)1.2個股表現(xiàn)五礦稀土(+11.01%)、天齊鋰業(yè)(+9.74%)；漲幅后五：中飛股份(-2.38%)、華鋒股份(-3.70%)、志特新材(-4.96%)、*ST園城(-7.43%)、石英股份(-8.14%)。2行業(yè)基本面貴金屬價格方面,上期所金價收盤422.5元/克，周漲1.94%；COMEX期金收盤價1928.2美元/盎司，周漲0.34%；上期所銀價收盤5267元/千克，周漲1.76%；COMEX期銀收盤價23.9美元/盎司，周跌1.79%；NYMEX鈀收盤價1723.2美元/盎司，周跌3.59%；NYMEX鉑收盤價1047.8美元/盎司，周跌2.30%。2閱讀正文后的重要聲明部分2有色行業(yè)周報(1.16-1.22)產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比上海金交所黃金現(xiàn)貨:收盤價:Au9999元/克422.5419.2414.4410.076.43.04%期貨結(jié)算價(活躍合約):COMEX黃金美元/盎司0.34%5.63%4.65%上海金交所白銀現(xiàn)貨:收盤價:Ag(T+D)元/千克26713217634249356.73%期貨結(jié)算價(活躍合約):COMEX銀美元/盎司23.923.924.424.224.7-3.16%期貨結(jié)算價(活躍合約):NYMEX鈀美元/盎司2073.7-3.59%3.38%期貨結(jié)算價(活躍合約):NYMEX鉑美元/盎司-2.30%4.57%-0.29%春節(jié)假期外盤貴金屬價格呈現(xiàn)高位震蕩走勢。美國四季度GDP初值年化增2.9%，高于PMI于收縮區(qū)間，建筑、住宅投資、進出口均有下滑，經(jīng)濟景氣度邊際回落。2月議息會議臨近，市場對加息25BP的預(yù)期反應(yīng)較充分，關(guān)注議息會議上對后續(xù)政策的展望表述。中期我們?nèi)跃S持看好黃金板塊，美聯(lián)儲加息進入尾聲，美國經(jīng)濟基本面壓力增加，長端美債實際收益率和美元向下仍有空間，利于黃金價格中樞抬升。LME元/噸，周漲2.82%；LME元/噸，周跌0.82%；LME元/噸，周漲1.54%；LME錫收盤價29275美元/噸，周漲2.61%；LME鎳收盤價28650美元/噸，周漲5.43%；長江有色市場鎳均價227600元/噸，周漲3.38%。3閱讀正文后的重要聲明部分3有色行業(yè)周報(1.16-1.22)表2：工業(yè)金屬價格及漲跌幅產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比現(xiàn)貨結(jié)算價:LME銅美元/噸232190107327925-6.98%長江有色市場:平均價:銅元/噸012069690687406643009602.01%5.55%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋁美元/噸2586254151123572.97%9.69%長江有色市場:平均價:鋁:A00元/噸213702.82%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鉛美元/噸21422163221522172370-3.30%-3.38%-9.62%長江有色市場：平均價:鉛元/噸-0.82%-2.10%-2.88%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鋅美元/噸4453723020666744.35%-6.23%長江有色市場:平均價:鋅元/噸24370239902400023830251352.27%-3.04%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME錫美元/噸29275286502853023875441952.61%22.62%-33.76%現(xiàn)貨結(jié)算價:LME鎳美元/噸28650281752717528175239005.43%長江有色市場:平均價:鎳板元/噸2276002217002201502272503.38%0.15%29.10%銅：春節(jié)期間海外銅價呈現(xiàn)高位震蕩走勢。從銅價影響因素來看：1)海外市場情緒樂觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢，對金屬市場形成情緒提振。國內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費接近停滯，季節(jié)性累庫延續(xù)，節(jié)前的樂觀預(yù)期等待節(jié)后驗證。2)銅精礦供應(yīng)充裕，精煉銅供給增速偏低。節(jié)前銅精礦加工費維持在84美元附近，2022年1-12月精煉銅累計生產(chǎn)1028.2萬噸，同比上年增加3.1%。3)節(jié)日期間海外精煉銅庫存繼續(xù)下降，國內(nèi)季節(jié)性累庫幅度較大。(LME銅7.4萬噸，Comex銅2.7萬噸，國內(nèi)銅庫存32.3萬噸)。節(jié)后銅進入樂觀預(yù)期的驗證期，關(guān)注消費的實際恢復(fù)情況。中長期銅供給增速偏慢，消費受益于新能源持續(xù)增長，行業(yè)景氣度有望繼續(xù)修復(fù)。鋁：春節(jié)期間海外鋁價高位震蕩。鋁價影響因素來看：1)海外市場情緒樂觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢，對金屬市場形成情緒提振。國內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費接近停滯，季節(jié)性累庫延續(xù)，節(jié)前的樂觀預(yù)期等待節(jié)后驗證。2)電解鋁產(chǎn)量增速維持低位，2022年1-12月國內(nèi)累計生產(chǎn)電解鋁4007.3萬噸，同比增加4.1%。3)國內(nèi)電解鋁季節(jié)性累庫幅度偏大，SMM數(shù)據(jù)顯示春節(jié)期間電解鋁累庫約22萬噸，電解鋁庫存總量近110萬噸，海外鋁錠庫存小幅上行，LME庫存總量為41.5萬噸。4)1月預(yù)焙陽極價格下降，氧化鋁價格維持穩(wěn)定，4閱讀正文后的重要聲明部分4有色行業(yè)周報(1.16-1.22)電解鋁成本變動不大，利潤跟隨鋁價向上修復(fù)。短期關(guān)注節(jié)后的消費成色，超預(yù)期的累庫不排除給急漲后的鋁價帶來回調(diào)風(fēng)險，但中期來看，電解鋁產(chǎn)能天花板限制供應(yīng)，消費受益新能源持續(xù)增長，鋁價中樞有望上移，年內(nèi)重點關(guān)注鋁板塊機會。鋅：春節(jié)期間海外鋅價高位震蕩。鋅價影響因素來看：1)海外市場情緒樂觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢，對金屬市場形成情緒提振。國內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費接近停滯，季節(jié)性累庫延續(xù)，節(jié)前的樂觀預(yù)期等待節(jié)后驗證。2)鋅精礦供應(yīng)充裕，精煉鋅供應(yīng)釋放偏慢。節(jié)前國產(chǎn)礦加工費維持在5650元，2022年1-12月精煉鋅累計產(chǎn)量為597.8萬噸，同比下降1.8%；3)海外鋅錠庫存繼續(xù)下降，LME庫存總量降至1.8萬噸，國內(nèi)鋅錠季節(jié)性累庫持續(xù)，國內(nèi)社會庫存總量10.3萬噸。節(jié)前樂觀預(yù)期主導(dǎo)金屬市場，節(jié)后關(guān)注消費的驗證情況，鋅全球庫存極低，價格支撐強，價格有望偏強震蕩。移能源金屬價格方面，國產(chǎn)氫氧化鋰價格48.9萬元/噸，周下降0.10%；澳大利亞鋰輝石萬元/噸，周持平；四氧化三鈷價格18.7萬元/噸，周持平；硫酸鎳價格45600元/噸，周持5閱讀正文后的重要聲明部分5閱讀正文后的重要聲明部分閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(1.16-1.22)平；硫酸鈷(21%)價格46500元/噸，周持平；硫酸鈷(20.5%)價格45500元/噸，周持平；磷酸鐵鋰價格15.2萬元/噸，周下降1.62%。產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比價格:氫氧化鋰56.5%:國產(chǎn)元/噸489000489000489500552000286500-0.10%70.68%市場價格:澳大利亞鋰輝石CFR美元/噸400040004000400026850.00%0.00%48.98%電池級碳酸鋰:99.5%:國產(chǎn)萬元/噸48.048.0-2.14%35.21%價格:金屬鋰≥99%工、電:國產(chǎn)元/噸29200002920000292000029450000.00%-0.85%60.00%安泰科:平均價:四氧化三鈷:國產(chǎn)元/噸2075004125000.00%-9.88%-54.67%長江有色市場:平均價:硫酸鎳元/噸45600456004560044600400000.00%2.24%安泰科:平均價:硫酸鈷:21%:國產(chǎn)元/噸46500465004650035000.00%-56.74%安泰科:平均價:硫酸鈷:20.5%:國產(chǎn)元/噸45500455004550010000.00%-56.67%價格:正極材料:磷酸鐵鋰:國產(chǎn)萬元/噸E噸，環(huán)比上周下降26.36%；鎳礦指數(shù)為1418.62，環(huán)比上周上漲4.92%。電解鎳庫存低位，鎳價獲得支撐，長期供需趨于寬松。供需端)：印尼鎳鐵逐步放量，12月印尼鎳生鐵產(chǎn)量10.36萬鎳噸，環(huán)比+2.8%。12月國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量約3.52萬噸，環(huán)比-4.74%。傳統(tǒng)需求不銹鋼利潤好轉(zhuǎn)，12月我國不銹鋼產(chǎn)量288.78萬噸，環(huán)比-0.29%；新能18.5GWH，環(huán)比-20.5%。庫存端)：截止1月27日，LME+上期所鎳庫存為51756噸，環(huán)比-2.83%，總庫存為近5年最低位，低庫存對鎳價形成支撐。成本利潤端)：截止1月20日，8%-12%高鎳生鐵價格1380元/鎳點，江蘇鎳生鐵RKEF現(xiàn)金成本約1200元/鎳點，鎳生鐵利潤率約為13.04%。價差方面，硫酸鎳和鎳鐵價差約為4.5萬元/噸鎳，根據(jù)測算，當(dāng)我們判斷，短期受低庫存、菲律賓雨季進口下滑、下游三元材料需求拉動，鎳價短期維持強勢，長期看，鎳鐵供應(yīng)過剩格局比較明確，鎳價中樞將不斷下移。66有色行業(yè)周報(1.16-1.22)7閱讀正文后的重要聲明部分7表4：各公司未來鎳鐵產(chǎn)能規(guī)劃公司項目名稱股權(quán)產(chǎn)能目標(萬噸)權(quán)益產(chǎn)能(萬噸)格林美青美邦728華友鈷業(yè)華越576華飛511華科4.5華山68華友、淡水河谷華友、青山、大眾待定1合計.5.4中偉股份中青新能源64.23個4萬噸高冰鎳項目.5012.75翡翠灣項目.5012.75合計23.5青山控股華飛3284華友、青山、大眾待定待定華山3284華科4.5青美邦8華越6合計14%.5鋰：截止本周五，鋰礦指數(shù)為7290.18，環(huán)比上周上漲5.72%。本周電池級碳酸鋰價格48.0萬元/噸，周下降2.14%。供需端)：12月我國碳酸鋰、氫氧化鋰產(chǎn)量分別為3.5、2.5萬噸，環(huán)比-5.2%、0%，12月我國動力電池產(chǎn)量52.5GWH,環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量33.9GWH，環(huán)比-13.0%，整體12月鋰鹽供需偏緊邊際緩解，氫氧化鋰供應(yīng)增速環(huán)比持平。據(jù)乘聯(lián)會，12月我國新能源乘用車零售量64萬輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%，進入冬季，青海、西藏等地氣溫下降，產(chǎn)能預(yù)計將受到影響，疊加海外鋰礦供應(yīng)偏緊，四季度鋰鹽供需仍將持續(xù)偏緊。庫存端)：電池級碳酸鋰廠庫約2000噸，處近4年歷史低位，工業(yè)級碳酸鋰廠庫約1800對鋰鹽價格形成支撐。成本利潤端)：Pilbara第11次鋰精礦拍賣價格7800美元/噸(FOB,5.5%)，換算為8509美元/噸(CIF，6%)，折算碳酸鋰生產(chǎn)成本57.7萬元/噸，外購鋰礦生產(chǎn)鋰鹽單噸盈利接近虧損，鋰鹽成本支撐強勁，模擬下游三元電池NCM622單wh盈利0.2元，整車廠對碳酸鋰價格容忍度還在。結(jié)論)：我們判斷四季度受成本支撐和供需偏緊影響，鋰鹽價格有望繼續(xù)保持強勢，長期看，新能源汽車銷量及動力電池裝機量環(huán)比增速放緩，鋰礦推遲供應(yīng)量集中釋放，鋰鹽成本有望逐步下移，鋰鹽價格將緩慢回落。**斯諾威鋰礦拍賣：有色行業(yè)周報(1.16-1.22)12月1日13時，斯諾威礦業(yè)第四輪拍賣正式開啟。不同于前幾輪拍賣，競買人你來我號“F2782”的競買人在起拍價8億元的基礎(chǔ)上加價400萬元，3分鐘后，競買人“V3074”直接報出10億元封頂價格，觸發(fā)熔斷，拍賣結(jié)束。截止目前，歷經(jīng)四輪“鏖戰(zhàn)”，“天價鋰礦”斯諾威礦業(yè)54.2857%股權(quán)花落誰家仍未有定論。斯諾威礦業(yè)擁有四川省雅江縣德扯弄巴鋰礦、石英巖礦詳查探礦權(quán)，是市場上的“明星鋰礦”。該鋰礦位于川西甲基卡高原，礦床深度距離地表不超過200米，屬露采礦床，鋰輝石礦資源儲量和品位可靠性高，勘探共估算探礦權(quán)內(nèi)查明工業(yè)礦石量1814.3萬噸，屬中大型鋰輝石礦。鋰資源爭奪激烈程度可見一斑，全球各個國家對鋰資源的重視提高將使得鋰礦供應(yīng)釋放不確定性增加，供應(yīng)曲線斜率難以短期快速走俏，碳酸鋰價格短期預(yù)計高位震蕩。12月大部分車企交付量環(huán)比增長~短期新能源汽車貝塔將邊際修復(fù)。零跑：8493輛，環(huán)比+6%；廣汽埃安：30007輛，同比+107%，環(huán)比+4%；極氪：11337輛，環(huán)比+3%；創(chuàng)維汽車：3116輛，環(huán)比+9%；華為問界：10143輛，環(huán)比+23%蔚來t：15815輛，同比+50.8%，環(huán)比+12%；小鵬：11292輛，環(huán)比+94%；價8閱讀正文后的重要聲明部分8有色行業(yè)周報(1.16-1.22)圖18：新能源汽車分車企2022年交付量(輛)表5：澳洲礦山企業(yè)產(chǎn)量指引下調(diào)情況礦山企業(yè)下調(diào)項目原指引最新指引2022財年46-51萬噸40-45萬噸Finniss項目7.9萬噸18.3萬噸Allkem2023財年2022財年19.6-20.4萬噸環(huán)比上周上漲5.78%。本周硫酸鈷(21%)4.65萬元/噸，周持平，四氧化三鈷18.70萬元/噸，周持平，價格依然偏弱。供需端)：據(jù)Mysteel和百川盈孚，12月我國硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)量分別為噸(均為金屬噸)，環(huán)比分別-15.73%、-16.70%,12月三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，鈷酸鋰產(chǎn)量5100噸，環(huán)比-3.95%，12月硫酸鈷、四氧化三鈷供需增速環(huán)比下滑，11月中國鈷原料進口總量0.66萬金屬噸，環(huán)比下降-13%。成本利潤端)：隨著海外金屬導(dǎo)報(MB)鈷價回調(diào)，目前鈷冶煉利潤處盈虧平衡線附近，環(huán)比有所修復(fù)。結(jié)論)：進入12月，電車和手機出貨將季節(jié)回暖，預(yù)計三元和鈷酸鋰電池排產(chǎn)環(huán)比回升，鈷價有望企穩(wěn)。長期看，隨著洛陽鉬業(yè)KFM礦逐漸釋放產(chǎn)量，印尼鎳鈷伴生量增加，鈷供需格局將更加寬松，鈷價難以形成趨勢反彈。截止1月28日，APT仲鎢酸銨價格為17.75萬元/噸，環(huán)比持平。供需端)：據(jù)鎢鉬云商，2022年1-8月,中國top15礦山鎢精礦產(chǎn)量5.7萬噸(樣本比例約65%)；APT產(chǎn)量8.73中8月0.64萬噸，環(huán)比-7.7%，供應(yīng)端增量有限，需求端硬質(zhì)合金產(chǎn)品出現(xiàn)嚴重分化，高端刀具、非標模具訂單良好，傳統(tǒng)棒材、地礦合金依舊低迷，后市或延續(xù)弱勢態(tài)勢。成本利潤端)：當(dāng)前55-60鎢精礦市場不含稅議價區(qū)間在1.52-1.54元/公斤度，散貨市場APT議價水平在16.6-16.7萬元/噸,碳化鎢報價參考在248-250元/公斤,我國成熟鎢礦山完全成本8.5萬元/標噸，新建礦山完全成本約13萬元/標噸。結(jié)論)：鎢礦完全成本對鎢價形成支撐，但下游硬質(zhì)合金需求仍然偏弱，鎢價預(yù)計震蕩運行。9閱讀正文后的重要聲明部分9有色行業(yè)周報(1.16-1.22)圖22：鈷原料進口量情況(千克)圖23：下游智能手機出貨量(萬部)截止本周五，稀土指數(shù)為1991.73，環(huán)比上周上漲6.07%；稀土永磁指數(shù)為5083.39，環(huán)比上周上漲5.48%。表6：稀土&磁材價格及漲跌幅產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比年同比參考價格:氧化鐠釹萬元/噸5.005.005.005.002.750.00%0.00%2.43%參考價格:釹鐵硼N35元/公斤272.50272.50272.50272.50257.500.00%0.00%5.83%稀土、磁材：稀土與磁材價格方面，氧化鐠釹價格95.0萬元/噸，周持平；燒結(jié)釹鐵硼N35價格272.5元/公斤，周持平。本周氧化鐠釹主流價格回升至71.2萬元/噸，金屬鐠釹回升至86.8萬元/噸。供需端)：2021年我國燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量20.71萬噸，同比+16%，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2025年我國及全球稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達到28.4萬噸和31萬噸。下游需求端，①新能源車：有色行業(yè)周報(1.16-1.22)年國內(nèi)累計新增光伏裝機87.41GW,同比+60.3%，其中12月新增裝機21.7GW，環(huán)比環(huán)比-18.01%。③風(fēng)電：2022年我國累計新增風(fēng)電裝機37.63GW，同比-20.90%，其中12月新增裝機15.11GW，環(huán)比+994.93%。④空調(diào)：智能變頻空調(diào)預(yù)計產(chǎn)量年同比增速在5%附近。結(jié)論)：光伏、新能源汽車、風(fēng)電將成為釹鐵硼永磁和軟磁材料主要需求拉動項，整體看高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，建議重點關(guān)注。釹價格磁材價格關(guān)節(jié)部位小電機(臺)中電機(臺)大電機(臺)釹鐵硼用量(噸)保守中性樂觀肩部603326254200雙臂8044500600雙手000004800雙腿602427504400軀干8044500600總計4015024600益小金屬價格方面，鈦白粉收盤價14970元/噸，周持平；海綿鋯收盤價208元/千克，周持平；銻收盤價78500元/噸，周持平；粗銦收盤價1300元/千克，周持平；黑鎢精礦收盤價12萬元/噸，周持平；白鎢精礦收盤價12萬元/噸，周持平；仲鎢酸銨收盤價179500元/噸，周持平。有色行業(yè)周報(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分產(chǎn)品單位2023/1/202023/1/192023/1/132022/12/212022/1/20周環(huán)比月環(huán)比現(xiàn)貨價:鈦白粉(金紅石型):國內(nèi)元/噸0.00%0.00%價格:海綿鋯:≥99%:國產(chǎn)元/千克2082082082082250.00%0.00%長江有色市場:平均價:銻:1#元/噸850085008500400040000.00%6.08%安泰科:最低價:粗銦:≥99%:國產(chǎn)元/千克0.00%0.00%安泰科:平均價:黑鎢精礦:65%:國產(chǎn)萬元/噸0.00%2.19%安泰科:平均價:白鎢精礦:65%:國產(chǎn)萬元/噸0.00%市場價:仲鎢酸銨:WO3≥88.5%:湖南元/噸0.00%2.87%鉬觀點更新：鉬價連漲九周，刷新歷史新高，Mo35-40%鉬精礦現(xiàn)報4350-4370元/噸度，安泰科數(shù)據(jù)顯示，1月13日品位45-50%的鉬精礦均價上漲100元/噸度至4500元/噸度，再度刷新歷史紀錄，同比漲幅超過90%。復(fù)盤鉬價，發(fā)現(xiàn)鉬天然是軍工和鋼鐵金屬：1)1990年受海灣戰(zhàn)爭影響，軍工對鉬需求大幅增加，鉬價上行。2)2000-2005年國內(nèi)不銹鋼需求維持高速增長，拉動鉬需求大幅增長。3)2016年至今，鋼鐵傳統(tǒng)產(chǎn)能被淘汰，高端特鋼滲透率提升+國產(chǎn)替代，鉬價目前2920元/噸度，已經(jīng)接近2008年水平。全球鉬供應(yīng)28萬噸，國內(nèi)15萬噸左右，未來3年，全球鉬基本無新增產(chǎn)能，供應(yīng)相對剛性，伴隨國內(nèi)制造業(yè)升級+綠色能源飛速發(fā)展，鉬下游高強鋼、高速工具鋼、風(fēng)電葉片、軍工高溫合金鉬需求未來空間較大。2022年上半年鉬行業(yè)供需缺口接近1萬噸，未來3年，缺口仍然存在，鉬價有望開啟一輪長周期上行，我們建議關(guān)注國內(nèi)鉬頭部相關(guān)企業(yè)。取向硅鋼觀點更新：取向硅鋼做為金屬軟磁材料，下游主要為變壓器和輸配電站設(shè)備，低牌號CGO產(chǎn)品過剩，高牌號HIB產(chǎn)品供不應(yīng)求，隨著變壓器能耗等級提升，高牌號取向硅鋼產(chǎn)品價格有望上漲，對于未來產(chǎn)能規(guī)劃增長空間較大的企業(yè)，將充分受益。有色行業(yè)周報(1.16-1.22)硅鋼價格3行業(yè)、公司動態(tài)3.1行業(yè)政策2022年，葫蘆島有色全體干部員工攻堅克難，積極克服多重不利因素影響，經(jīng)受住能源大賽會大氣保障工作，截至2022年12月30日，完成化工產(chǎn)品產(chǎn)量78萬噸，工業(yè)總產(chǎn)值161億元，圓滿完成全年生產(chǎn)任務(wù)。2022年，葫蘆島有色電解鋅廠完成陰極鋅產(chǎn)量17.2萬噸，創(chuàng)歷史新高，提前完成全年生產(chǎn)任據(jù)中國銀保監(jiān)會1月16日消息，銀保監(jiān)會表示，要著力擴大國內(nèi)需求，引導(dǎo)銀行業(yè)保險業(yè)把支持恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置。實踐表明，將當(dāng)期總收入最大可能地轉(zhuǎn)化為消有色行業(yè)周報(1.16-1.22)閱讀正文后的重要聲明部分費和投資，是經(jīng)濟快速恢復(fù)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵，金融服務(wù)大有可為。要以滿足新市民需求為重點，開發(fā)更多適銷對路的金融產(chǎn)品，鼓勵住房、汽車、綠色家電等大宗商品消費和服務(wù)消費。(SMM)豐田汽車公司周一(16日)表示，它正在“努力實現(xiàn)2023年1060萬輛的產(chǎn)量上限”。該公司表示，這一數(shù)字是“基準產(chǎn)量”，下行風(fēng)險約為10%，并稱半導(dǎo)體等零部件供應(yīng)短缺的影響尚不清楚。1月10日，豐田汽車公司發(fā)布消息稱，2022年在中國市場的新車銷量為194.06萬輛，較上年減少0.2%。這是2012年后十年來首次同比下滑。豐田去年12月同比減少19.8%，連續(xù)兩個月下滑。(SMM)工信部等六部門發(fā)布《推動能源電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》。其中提出，加快智能光伏創(chuàng)新突破，發(fā)展高純硅料、大尺寸硅片技術(shù)，支持高效低成本晶硅電池生產(chǎn)，推動N型高效電池、柔性薄膜電池、鈣鈦礦及疊層電池等先進技術(shù)的研發(fā)應(yīng)用，提升規(guī)?；慨a(chǎn)能力。鼓勵開發(fā)先進適用的智能光伏組件，發(fā)展智能逆變器、控制器、匯流箱、跟蹤系統(tǒng)等關(guān)鍵部件。加大對關(guān)鍵技術(shù)裝備、原輔料研發(fā)應(yīng)用的支持力度。鼓勵開發(fā)安全便捷的戶用智能光伏系統(tǒng)，鼓勵發(fā)展光伏充電寶、穿戴裝備、交通工具等移動能源產(chǎn)品。探索建立光伏“碳足跡”評價標準并開展認證。加快構(gòu)建光伏供應(yīng)鏈溯源體系，推動光伏組件回收利用技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。(SMM)財聯(lián)社1月17日電，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，12月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤、原油、天然，增速比上月放緩0.7個0.1%，降幅比上月收窄萬噸，同比增長2.5%，增速比上月放緩0.4個百分點，日均產(chǎn)量54.4萬噸。進口原油4807萬噸，同比增長4.2%，增速比上月回落7.6個百分點。進口煤炭2.9億噸，同比下降9.2%。2022年，生產(chǎn)原油20467萬噸，同比增長2.9%。進口原油50828萬噸，同個百分點，日均產(chǎn)量6.6億立方米。進口天然氣1028萬噸，同比下降11.8%，降幅比上月擴大9.0個百分點。2022年，生產(chǎn)天然氣2178億立方米，同比增長6.4%。進口天然氣10925萬噸，同比下降9.9%。(SMM)財聯(lián)社1月17日電，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資132895億元，比上年下降10.0%；其中，住宅投資100646億元，下降9.5%。2022年，房地產(chǎn)萬平方米，下降7.3%。房屋新開工面積120587萬平方米，下降39.4%。其中，住宅新開工面積88135萬平方米，下降39.8%。房屋竣工面積86222萬平方米，下降15.0%。因供應(yīng)前景得到提振，歐洲天然氣價格延續(xù)跌勢，甚至已回落至俄烏沖突爆發(fā)半年之前(SMM)國家能源局發(fā)布2022年全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月底，全國累計發(fā)電裝機；太陽能發(fā)電裝機容量約3.9億千瓦，同比增長28.1%。2022年，全國6000千瓦及以上閱讀正文后的重要聲明部分電廠發(fā)電設(shè)備利用小時3687小時，比上年同期減少125小時(國家能源局)據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會對11家推土機制造企業(yè)統(tǒng)計，2022年12月當(dāng)月銷售各類推土機584臺，同比增長24%，銷售各類平地機555臺，同比下降4.31%，銷售各類汽車起重機1682臺，同比下降39.1%，銷售各類叉車76081臺，同比下降6.15%，銷售各類升降工作平臺12440臺，同比增長36.9%。(中國工程機械工業(yè)協(xié)會)1月19日，據(jù)中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為372.048.065噸，同比增長13.09%，2022年，全國黃金消費量1001.74噸，與2021年同期相比下降10.63%。(中國黃金協(xié)會)國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕19日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，風(fēng)電光伏發(fā)電裝機規(guī)模不斷擴大，風(fēng)電光伏逐步成為新增裝機和新增發(fā)電量的主體。截止到2022年底，全國風(fēng)電光伏發(fā)電裝機突破了7億千瓦，風(fēng)電、光伏發(fā)電裝機均處于世界第一；2022年風(fēng)電光伏新增裝機占全國新增裝機的78%，新增風(fēng)電光伏發(fā)電量占全國當(dāng)年新增發(fā)電量的55%以上，這個比例非常高。(國家發(fā)改委)國家統(tǒng)計局發(fā)布報告顯示，12月份原鋁(電解鋁)產(chǎn)量為343萬噸，同比增長10.3%，12月廣西、四川地區(qū)電解鋁維持復(fù)產(chǎn)，但受貴州地區(qū)電力緊張影響，當(dāng)?shù)剡B續(xù)兩次要求增長4.5%，由于用電限制的放松，加上新產(chǎn)能的啟動，2022年冶煉廠的產(chǎn)量有所上升，主要是在中國北部的內(nèi)蒙古以及東南部的廣西和云南省。(SMM)環(huán)比上升6%。2022年共出口鋁板帶357.17萬噸，同比增長21%。2022年12月中國出口鋁箔10.87萬噸，環(huán)比增長1.96%，同比下降9.86%，2022年共出口鋁箔146.38萬噸，同比增長2022年1-12月累計進口127.8萬噸，同比增加10.7%。2022年12月未鍛軋鋁合金出增加49.4%。(SMM)3.2公司公告【開灤股份2023.1.16】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告:2023年1月13日，開灤能源化工股份有限公司(以下簡稱“公司”)和交通銀行股份有限公司唐山分行(以下簡稱“交行唐山分行”)簽署編號為“保Z2301LN15681826”的《保證合同》，為遷安中化煤化工有限責(zé)任公司(以下簡稱“遷安中化公司”)主合同項下期限為一年最高額35,000.00萬元借款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。對方股東北京首鋼股份有限公司按49.82%的股比為其提供擔(dān)保余額35,000.00萬元。本次擔(dān)保目的是為滿足遷安中化公司的生產(chǎn)經(jīng)營需要，補充其生產(chǎn)營運資金。遷安中化公司未提供反擔(dān)保?！决慰撇牧?023.1.16】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告：本次安徽鑫科新材料股份有限公司(以下簡稱“鑫科材料”或“公司”)為鑫谷和提供擔(dān)保人民幣3,000萬元，為鑫科銅業(yè)提供擔(dān)保人民幣3,000萬元。截至本公告日，公司實際為鑫谷和提供的擔(dān)保余額為7,000萬元(含此次簽訂的擔(dān)保合同人民幣3,000萬元)，實際為鑫科銅業(yè)提供的擔(dān)保余額為83,730萬元(含此次簽訂的擔(dān)保合同人民幣3,000萬元)。公司與北京銀行股份有閱讀正文后的重要聲明部分限公司無錫分行(以下簡稱“北京銀行無錫分行”)簽署了《保證合同》，為鑫谷和與北京銀行無錫分行簽訂的《借款合同》(合同編號：0792391)提供連帶責(zé)任保證，擔(dān)保金額為不超過人民幣3,000萬元，保證期間為三年，上述擔(dān)保不存在反擔(dān)保?！静┩辖?023.1.16】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：基于寧波博威合金材料股份有限公司(以下簡稱“公司”)旗下全資子公司康奈特日常經(jīng)營的實際需要，公司本次為康奈特提供的擔(dān)保金額為人民幣12,000萬元,為原擔(dān)保合同到期后的續(xù)簽。主要用于康奈特向銀行申請綜合授信業(yè)務(wù)；保證方式為連帶責(zé)任保證。截止本公告日，公司已與中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司寧波高新區(qū)支行簽訂了《最高額保證合同》?！窘饚X礦業(yè)2023.1.16】關(guān)于2022年度獲得政府補助的公告：山東金嶺礦業(yè)股份有限公司(以下簡稱“金嶺礦業(yè)”或“公司”)及子公司山東金召礦業(yè)有限公司(以下簡稱“金召礦業(yè)”)、喀什金嶺球團有限公司(以下簡稱“喀什球團”)于2022年1月1日至2022年12月31日累計收到政府補助資金共計420,100.00元，占公司2021年度經(jīng)審計歸屬于上市公司股東凈利潤的0.33%，相關(guān)補助資金已全部到賬?！径傩虏?023.1.17】關(guān)于為子公司提供擔(dān)保的公告：本次公司為五星鋁業(yè)擔(dān)保的金額為30,000.00萬元，截止目前公司及子公司為五星鋁業(yè)實際提供的擔(dān)保余額為人民幣27,576.00萬元；本次公司為鼎勝進出口擔(dān)保的金額為6,000.00萬元，截止目前公司及子公司為鼎勝進出口實際提供的擔(dān)保余額為人民幣5,243.32萬元；本次公司為聯(lián)晟新材擔(dān)保的金額為20,000萬元，截止目前公司及子公司為聯(lián)晟新材實際提供的擔(dān)保余額為人【眾源新材2023.1.17】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：為滿足全資子公司眾源鋁箔的資金需要，近日，公司與徽商銀行簽訂《最高額保證合同》，公司為眾源鋁箔提供最高額不超過16,500萬元的連帶責(zé)任保證擔(dān)保，上述擔(dān)保不存在反擔(dān)保?！舅魍òl(fā)展2023.1.17】截至本公告日，索通發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“公司”或“本公司”)控股股東郎光輝先生直接持有本公司股份117,478,389股，占公司總股本的25.50%，本次解除質(zhì)押股份7,669,784股，占其所持本公司股份的6.53%，占公司總股本的1.67%。本次部分股份解除質(zhì)押后，郎光輝先生累計質(zhì)押公司股份數(shù)量為50,973,627股，占其所持本公司股份的43.39%，占公司總股本的11.07%?！疚鞑康V業(yè)2023.1.18】關(guān)于對控股子公司青海西豫有色金屬有限公司增資的公告：為增強公司控股子公司西豫有色多金屬資源綜合循環(huán)利用能力，推動產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，推進多金屬綜合循環(huán)利用及環(huán)保升級改造項目順利實施，公司以非公開協(xié)議方式現(xiàn)金對西豫有色進行單方增資150,000萬元。增資完成后，西豫有色注冊資本由40,680萬元增加至190,680萬元，公司持有西豫有色股權(quán)由92.57%增至98.42%，西豫有色另一股東豫光金鉛(北京)科技有限公司(下稱“豫光金鉛”)持有西豫有色股權(quán)由7.43%降至1.58%?！居⒙迦A2023.1.18】關(guān)于為全資子公司提供擔(dān)保的公告：2023年1月17日，英洛華科技股份有限公司(以下簡稱“公司”)與中國農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司東陽市支行(以下簡稱“農(nóng)業(yè)銀行”)簽訂《保證合同》，為全資子公司浙江英洛華磁業(yè)有限公司(以下簡稱“英洛華磁業(yè)”)辦理流動資金借款提供連帶責(zé)任保證，擔(dān)保金額為人民幣5,000萬元。公司于2022年4月7日召開2021年度股東大會審議通過該議案，為滿足下屬子公司經(jīng)營發(fā)展需要，支持其業(yè)務(wù)順利開展，同意公司2022年度為下屬子公司提供擔(dān)保，其中為英洛華磁業(yè)提供擔(dān)保額度不超過人民幣61,000萬元。閱讀正文后的重要聲明部分【赤峰黃金2023.1.18】關(guān)于董事、高級管理人員辭職的公告：赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司于2023年1月18日分別收到傅學(xué)生先生、趙強先生的書面辭職報告。傅學(xué)生先生因公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及工作調(diào)整原因辭去公司第八屆董事會董事、聯(lián)席董事長及董事會專門委員會相關(guān)職務(wù)；趙強先生因公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及工作調(diào)整原因辭去公司董事、執(zhí)行總裁、財務(wù)總監(jiān)及董事會專門委員會相關(guān)職務(wù)。傅學(xué)生先生、趙強先生在擔(dān)任公司上述職務(wù)期間恪盡職守、勤勉盡責(zé)，積極推動公司可持續(xù)發(fā)展，.根據(jù)公司發(fā)展需要，傅學(xué)生先生、趙強先生辭去上述職務(wù)后將負責(zé)公司稀土業(yè)務(wù)板塊，趙強先生同時協(xié)助公司財務(wù)管理工作?！舅魍òl(fā)展2023.1.19】關(guān)于設(shè)立子公司及增資擴股實施激勵暨關(guān)聯(lián)交易的公告：為建立起支撐鋰電負極業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略性內(nèi)在動力機制，形成鋰電負極業(yè)務(wù)不同層面的事業(yè)合伙團隊，充分激發(fā)合伙人的創(chuàng)業(yè)激情，強化鋰電負極業(yè)務(wù)與預(yù)焙陽極主業(yè)及其它業(yè)務(wù)單元的協(xié)同效應(yīng)，促進鋰電負極業(yè)務(wù)并購后融合與核心能力構(gòu)建，實現(xiàn)公司整體健康、可持續(xù)性發(fā)展，公司擬設(shè)立合伙人激勵平臺以實施股權(quán)激勵。具體情況如下：索通發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“索通發(fā)展”或“公司”)擬通過設(shè)立子公司及增資擴股的方式實施激勵，公司董事及高級管理人員擬通過持股平臺參與本次激勵計劃?！沮M鋒鋰業(yè)2023.1.19】關(guān)于公司及子公司申請銀行授信并提供擔(dān)保的公告：江西贛鋒鋰業(yè)集團股份有限公司(以下簡稱“公司”)于2023年1月18日召開的第五屆董事會第五十四次會議審議通過了《關(guān)于公司及子公司申請銀行授信并提供擔(dān)保的議案》，為滿足公司及子公司的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營需要，同意公司及子公司向下列合作銀行申請綜合授信額度合計人民幣9,600,000萬元，其中，由公司提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保額度合計人民幣1,600,000萬元(已抵消原有的銀行擔(dān)保)。【五礦發(fā)展2023.1.19】關(guān)于公司副總經(jīng)理辭職的公告：五礦發(fā)展股份有限公司(以下簡稱“公司”)董事會近日收到公司副總經(jīng)理王振中先生的辭職報告。王振中先生由于達到法定退休年齡，向公司董事會申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，王振中先生的辭職報告自送達董事會時生效。公司董事會對王振中先生在任期間的勤勉工作和為公司發(fā)展作出的貢獻表示衷心的感謝！【株冶集團2023.1.20】收購報告書：截至本報告書簽署日，湖南有色有限持有株冶有限100%的股權(quán)，湖南有色集團持有水口山集團和湖南有色有限100%的股權(quán)，為水口山集團和湖南有色有限的控股股東；中國五礦為水口山集團、株冶有限和湖南有色有限的實際控制人?！均i欣資源2023.1.20】關(guān)于控股子公司重大事項的提示性公告：鵬欣環(huán)球資源股份有限公司(以下簡稱“公司”)于近日收到控股子公司希圖魯?shù)V業(yè)股份有限公司(以下簡下簡稱“杰卡明”)及其合作伙伴JMTinvestmentSarl、BusinessDealMiningCompanyPartnership，通過非正當(dāng)手段進入SMCO一處低品位銅礦石礦堆所在地拉礦。公司自2010年6月起租用杰卡明的該場地堆放礦石，2011年起公司在該場地分批堆存含鈣較高低品位銅礦石，截止2022年12月31日賬面記載礦石總量約為127.26萬礦石噸，平均品位2.3%，該礦堆產(chǎn)權(quán)并不屬于杰卡明。公司嘗試多種途徑溝通清場，但并未取得實效。根據(jù)現(xiàn)場反饋的信息，杰卡明已于近期公然占據(jù)公司該處礦堆，并派駐安保和軍警進行守護，聲稱該礦堆為其所有，且已完成修路和設(shè)備進場，陸續(xù)拉走礦石。閱讀正文后的重要聲明部分4核心觀點及投資建議貴金屬：美國四季度GDP初值年化增2.9%，高于市場預(yù)期，但制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，建筑、住宅投資，進出口均有下滑，經(jīng)濟景氣度邊際回落。2月議息會議臨近，市場對加息25BP的預(yù)期反應(yīng)較充分，關(guān)注議息會議對后續(xù)政策的展望表述。中期我們?nèi)跃S持看好黃金板塊，美聯(lián)儲加息進入尾聲，美國經(jīng)濟基本面壓力增加，長端美債實際收益率和美元向下仍有空間，利于黃金價格中樞抬升。產(chǎn)量增長彈性大的企業(yè)將受益，主要標的銀泰黃金、赤峰黃金?；窘饘伲汉Ｍ馐袌銮榫w樂觀，核心股票指數(shù)整體呈上行走勢，對金屬市場形成提振。國內(nèi)春節(jié)期間金屬下游消費接近停滯，季節(jié)性累庫幅度偏大，節(jié)前對消費的樂觀預(yù)期等待節(jié)后驗證。海外金屬庫存有分化，倫鋁庫存小幅回升，銅、鋅庫存低位繼續(xù)下行，低庫存對價格繼續(xù)起到支撐作用。長期中銅鋁供給增速低，消費持續(xù)受益于新能源板塊，板塊景氣度有望回升，關(guān)注低能源成本鋁企業(yè)、下游細分行業(yè)龍頭及優(yōu)質(zhì)銅礦企業(yè)，主要標的天山鋁業(yè)、神火股份、鼎勝新材、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)。1)鎳:電解鎳庫存低位，鎳價獲得支撐，長期供需趨于寬松。供需端)：印尼鎳鐵逐步放量，12月印尼鎳生鐵產(chǎn)量10.36萬鎳噸，環(huán)比+2.8%。12月國內(nèi)鎳生鐵產(chǎn)量約3.52萬月我國不銹鋼產(chǎn)量288.78萬噸，環(huán)比-0.29%；新能源需求環(huán)比回落，12月我國動力電池產(chǎn)量52.5GWH,環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%。庫存端)：截止1月27日，LME+上期所鎳庫存為51756噸，環(huán)比-2.83%，總庫存為近5年最低位，低庫存對鎳價形成支撐。成本利潤端)：截止1月20日，8%-12%高鎳生鐵價格1380元/鎳點，江蘇鎳生鐵RKEF現(xiàn)金成本約1200元/鎳點，鎳生鐵利潤率約為13.04%。價差方面，硫酸鎳和鎳鐵價差約為4.5萬元/噸鎳，根據(jù)測算，當(dāng)我們判斷，短期受低庫存、菲律賓雨季進口下滑、下游三元材料需求拉動，鎳價短期維持強勢，長期看，鎳鐵供應(yīng)過剩格局比較明確，鎳價中樞將不斷下移。2)鋰：本周電池級碳酸鋰價格48.0萬元/噸，周下降2.14%。供需端)：12月我國碳環(huán)比-15.8%，其中三元電池產(chǎn)量18.5GWH，環(huán)比-20.5%，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量33.9GWH，環(huán)比-13.0%，整體12月鋰鹽供需偏緊邊際緩解，氫氧化鋰供應(yīng)增速環(huán)比持平。據(jù)乘聯(lián)會，12月我國新能源乘用車零售量64萬輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%，進入冬季，青海、西藏等地氣溫下降，產(chǎn)能預(yù)計將受到影響，疊加海外鋰礦供應(yīng)偏緊，四季度鋰鹽供需仍將持續(xù)偏對鋰鹽價格形成支撐。成本利潤端)：Pilbara第11次鋰精礦拍賣價格7800美元/噸(FOB,5.5%)，換算為8509美元/噸(CIF，6%)，折算碳酸鋰生產(chǎn)成本57.7萬元/噸，外購鋰礦生產(chǎn)鋰鹽單噸盈利接近虧損，鋰鹽成本支撐強勁，模擬下游三元電池NCM622單wh盈利0.2元，整車廠對碳酸鋰價格容忍度還在。結(jié)論)：我們判斷四季度受成本支撐和供需偏緊影響，鋰鹽價格有望繼續(xù)保持強勢，長期看，新能源汽車銷量及動力電池裝機量環(huán)比增速放緩，鋰礦推遲供應(yīng)量集中釋放，鋰鹽成本有望逐步下移，鋰鹽價格將緩慢回落。主要標的永興材料、融捷股份、西藏礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)。閱讀正文后的重要聲明部分，價格依然偏弱。供需端)：據(jù)Mysteel和百川盈孚，12月我國硫酸鈷、四氧化三鈷產(chǎn)量分別環(huán)比-20.5%，鈷酸鋰產(chǎn)量5100噸，環(huán)比-3.95%，12月硫酸鈷、四氧化三鈷供需增速環(huán)比下滑，11月中國鈷原料進口總量0.66萬金屬噸，環(huán)比下降-13%。成本利潤端)：隨著海外金屬導(dǎo)報(MB)鈷價回調(diào)，目前鈷冶煉利潤處盈虧平衡線附近，環(huán)比有所修復(fù)。結(jié)論)：進入12月，電車和手機出貨將季節(jié)回暖，預(yù)計三元和鈷酸鋰電池排產(chǎn)環(huán)比回升，鈷價有望企穩(wěn)。長期看，隨著洛陽鉬業(yè)KFM礦逐漸釋放產(chǎn)量，印尼鎳鈷伴生量增加，鈷供需格局將更加寬松，鈷價難以形成趨勢反彈。4)鎢：截止1月28日，APT仲鎢酸銨價格為17.75萬元/噸，環(huán)比持平。供需端)：8月,中國top15礦山鎢精礦產(chǎn)量5.7萬噸(樣本比例約65%)；APT產(chǎn)量8.73萬噸，同比+0.58%，其中8月1.08萬噸，環(huán)比+4.55%；鎢粉末5.4萬噸，同比-2.84%，其中8月0.64萬噸，環(huán)比-7.7%，供應(yīng)端增量有限，需求端硬質(zhì)合金產(chǎn)品出現(xiàn)嚴重成本利潤端)：當(dāng)前55-60鎢精礦市場不含稅議價區(qū)間在1.52-1.54元/公斤度，散貨市場APT議價水平在16.6-16.7萬元/噸,碳化鎢報價參考在248-250元/公斤,我國成熟鎢礦山完全成本8.5萬元/標噸，新建礦山完全成本約13萬元/標噸。結(jié)論)：鎢礦完全成本對鎢價形成支撐，但下游硬質(zhì)合金需求仍然偏弱，鎢價預(yù)計震蕩運行。5)稀土、磁材：本周氧化鐠釹主流價格回升至71.2萬元/噸，金屬鐠釹回升至86.8萬元/噸。供需端)：2021年我國燒結(jié)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量20.71萬噸，同比+16%，根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測，2025年我國及全球稀土永磁材料產(chǎn)量將分別達到28.4萬噸和31萬噸。下游需求端，①新能源車：據(jù)乘聯(lián)會，12月我國新能源乘用車零售量64萬輛，同比+35.1%，環(huán)比+6.5%。②光伏：2022年國內(nèi)累計新增光伏裝機87.41GW,同比+60.3%，其中12月新增裝機21.7GW，環(huán)比+190.5%，2022年12月，國內(nèi)光伏項目招標量29.66GW，環(huán)比+164.58%，中標量21.3GW,環(huán)比-18.01%。③風(fēng)電：2022年我國累計新增風(fēng)電裝機37.63GW，同比-20.90%，其中12月新增裝機15.11GW，環(huán)比+994.93%。④空調(diào)：智能變頻空調(diào)預(yù)計產(chǎn)量年同比增速在5%附近。結(jié)論)：光伏、新能源汽車、風(fēng)電將成為釹鐵硼永磁和軟磁材料主要需求拉動項，整體看高性能釹鐵硼和金屬軟磁材料需求高增，整體將呈現(xiàn)緊平衡格局，建議重點關(guān)注，主要標的：金力永磁、東睦股份。6)鉬和取向硅鋼：鉬價連漲九周，刷新歷史新高，Mo35-40%鉬精礦現(xiàn)報4350-4370元/噸度，安泰科數(shù)據(jù)顯示，1月13日品位45-50%的鉬精礦均價上漲100元/噸度至4500元/噸度，再度刷新歷史紀錄，同比漲幅超過90%。主要標的：金鉬股份。高牌號取向硅鋼HIB產(chǎn)品供不應(yīng)求，價格有望上漲，主要標的：望變電氣。金屬軟磁粉芯下游新能車、光伏儲能高速增長，需求旺盛，主要標的：鉑科新材、東睦股份。閱讀正文后的重要聲明部分5重點覆蓋公司盈利預(yù)測及估值表9：重點覆蓋公司盈利預(yù)測及估值代碼覆蓋公司市值股價歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤增速PS評級(億)(元)22E23E24E22E23E24E22E23E24E22E23E24E2460.SZ業(yè)7.3278.20191.35202.47213.73266%6%6%9.4910.0410.608872466.SZ2.4293.98196.70208.28224.66846%6%8%12.6913.6988700988.SH337.7720.3014.4720.3724.30148%41%%6230975.SZ350.1412.6113.2421.8626.754%65%22%0.480.790.9622合金145.7618.456.358.6110.37105%34%22%0.80.08.31202171.SZ103.437.757.019.7524%39%22%0.530.730.892756.SZ457.45.3162.4063.5765.46603%2%3%15.0515.3315.788880748.SZ金力永磁274.4332.7510.2712.7516.40127%24%29%.32.52.96262158.689.52.973.184.19661%62%32%0.320.520.682897.4088.66.932.653.8161%37%44%.852.543.6556412803191.SH79.8623.972.943.755.6471%21%61%0.92.79262103876.SH233.7047.6513.4617.8022.04213%32%24%2.743.634.496風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟和相關(guān)政策不及預(yù)期、產(chǎn)能投放不及預(yù)期。閱讀正文后的重要聲明部分有色行業(yè)周報(1.16-1.22)分析師承諾本報告署名分析師具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數(shù)據(jù)均來自合法合規(guī)渠道，分析邏輯基于分析師的職業(yè)理解，通過合理判斷得出結(jié)論，獨立、客觀地出具本報告。分析師