第10章赤字與公債

公共經(jīng)濟學(xué)上海師范大學(xué)法政學(xué)院第十章赤字與公債內(nèi)容提要第一節(jié)財政赤字及其彌補第二節(jié)國債第一節(jié)財政赤字及其彌補一、財政赤字的含義財政赤字指政府預(yù)算收入和支出的差額。財政赤字（或盈余）=（總收入+無條件贈款）-（總支出+凈增貸款）二、財政赤字的彌補及其效應(yīng)1、動用歷年財政結(jié)余彌補對經(jīng)濟的影響比較中性2、出售國家資產(chǎn)彌補國有資產(chǎn)存量下降，公眾對國家失去信心3、直接發(fā)行貨幣彌補容易引起通貨膨脹4、發(fā)行國外債務(wù)彌補可突破資金缺口從而促進經(jīng)濟發(fā)展。但也有負面影響：影響國際收支；給后代造成比內(nèi)債更重的負擔。5、發(fā)行國內(nèi)債務(wù)彌補（1）對通貨膨脹的影響——依發(fā)行對象不同有區(qū)別：社會公眾：不會增加貨幣，不影響物價中央銀行：導(dǎo)致貨幣供給量數(shù)倍增加（2）對投資及資本形成的效應(yīng)國債對私人投資具有擠出效應(yīng)，但若政府投資出去則又會產(chǎn)生正面影響。若國債擠出的是私人消費，而將資金用于消費性支出時不影響社會投資總量；但若用于投資性支出，則資本形成增加。三、我國近年來的財政赤字狀況2008年全年，全國財政收入61316.9億元；全國財政支出62427億元。收支相抵，2008年財政赤字1110.1億元。其主要原因是下半年受國際金融危機影響，經(jīng)濟增長放緩，企業(yè)利潤增幅下降，并且在企業(yè)所得稅稅率大幅下調(diào)基礎(chǔ)上，為加強和改善財政宏觀調(diào)控、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，又出臺了一系列稅費減免政策，全國財政收入增幅逐步回落。2008年5月汶川地震和下半年4萬億經(jīng)濟刺激政策的出臺導(dǎo)致中央財政支出較以往增加。

溫總理2009年3月５日在政府工作報告中說，２００９年全國財政赤字擬安排合計為９５００億元。根據(jù)統(tǒng)計，這一赤字規(guī)模創(chuàng)出了新中國６０年的最高紀錄，是歷史高值的２００３年財政赤字的近三倍。按照歐盟的有關(guān)標準衡量，３％和６０％分別被視為赤字率（赤字占ＧＤＰ比重）和債務(wù)率（國債余額占ＧＤＰ比重）的警戒線。９５００億元赤字高，也只是說絕對數(shù)額高，但赤字率與２００３年前后相差并不很大。２００３年財政赤字為３１９８億元，赤字率為２．４％；２００２年財政赤字為３０９７億元，赤字率為２．６％。2010年財政赤字10500億元總體上安全

2010年3月7日10時，財政部新聞發(fā)言人、辦公廳主任戴柏華接受中國政府網(wǎng)專訪:2010年擬安排全國財政收入73930億元，從中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金調(diào)入100億元；全國財政支出84530億元。全國財政收支差額10500億元。其中，中央財政赤字8500億元，比上年增加1000億元，相應(yīng)增加國債發(fā)行規(guī)模；地方財政收支差額2000億元，國務(wù)院同意由財政部代理地方發(fā)行債券彌補，并列入省級預(yù)算管理。應(yīng)該說2010年財政收支和赤字安排，綜合考慮了當前國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、我國經(jīng)濟發(fā)展預(yù)期目標和繼續(xù)實施積極財政政策的要求，是積極穩(wěn)妥的。一方面，隨著積極的財政政策等各項宏觀調(diào)控措施的貫徹落實，我國經(jīng)濟回升向好的勢頭不斷鞏固，但是當前經(jīng)濟發(fā)展面臨的形勢仍然十分復(fù)雜，不確定、不可預(yù)計的因素較多，必須保持財政政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性，必須保持財政對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度，積極促進經(jīng)濟又好又快發(fā)展。另一方面，注重促進財政經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展，積極防范財政風(fēng)險，為以后年度逐步縮減赤字留有余地。2010年全國財政收支差額預(yù)計占GDP的2.8%，與2009年基本持平，中央財政國債余額限額71208.35億元，國債余額占GDP的比重在20%左右，我國綜合國力可以承受，總體上是安全的。一、國債的定義國債是政府以信用形式向國內(nèi)外籌集資金以彌補財政赤字或滿足其他財政需要的一種形式。第二節(jié)國債舉借國債是普遍現(xiàn)象以IMF資料為例，不難看出，各國國債占國民生產(chǎn)總值的比重大都達到20%以上，有的甚至超過50%。甚至像沙特阿拉伯這樣的曾宣布與舉債一刀兩斷的產(chǎn)油富國，以及像我國這樣曾高舉“既無內(nèi)債，又無外債”旗幟達20年之久的發(fā)展中國家，在重新認識到國債對于經(jīng)濟發(fā)展之重大作用后，也破戒舉債。二、國債的分類P1751、按發(fā)行期限分為短期國債中期國債長期國債2、按購買意愿分為自由國債強制國債3、按利率形式分為固定利率國債市場利率國債4、按能否流通可分為上市國債不可上市國債5、按地域分為內(nèi)債外債

Diagram三、國債的特征安全性（金邊債券）自愿性收益性靈活性四、國債的功能彌補財政赤字：最基本的功能調(diào)節(jié)經(jīng)濟籌集建設(shè)資金五、國債規(guī)模的限制因素國債使用方向、結(jié)構(gòu)和效果認購人負擔能力國家償債能力1、公募法直接向社會公眾募集2、包銷法

統(tǒng)一由金融機構(gòu)承購，金融機構(gòu)再向社會推銷3、公賣法委托銀行或其他金融機構(gòu)在證券市場上代為銷售

六、國債的發(fā)行方式平價發(fā)行折價發(fā)行

溢價發(fā)行

七、國債的發(fā)行價格Diagram（一）公債的償還方式市場購銷償還到期一次償還抽簽輪次償還以新債代舊債八、公債的償還1.償債基金（國債付息1535.16億元，占中央財政支出預(yù)算3.3%）2.預(yù)算盈余3.投資收益4.舉借新債

（二）公債償還的資金來源

“現(xiàn)在一般情況下，民間借貸都是個人或擔保機構(gòu)以2分左右的利率（月息2%），從社會上收一些閑散資金再以2.5-3分放給資金緊張的企業(yè)或個人。不過有些短期借貸的利率可以達到5-6分。還有一些資金鏈非常緊張時，甚至?xí)_出8分的利，不過這個時候這條資金鏈離崩盤也不遠了?！币晃?/p>