金融理財(cái)學(xué)期末試卷詳解

文檔編碼:CD6B4Q6Y4Y6——HO8J8R10L6E10——ZT3U3I10H1K3一、名詞說(shuō)明（每題2分,共10分）：1、金融理財(cái)2 、年金

3、外匯結(jié)構(gòu)性存款 4、紙黃金

5、對(duì)敲

二、判定題（每題1分,共10分）：

1、理財(cái)工具與產(chǎn)品確定的過(guò)程和結(jié)果取決于兩個(gè)因素,一是理財(cái)工具與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,另一個(gè)就是對(duì)理財(cái)工具與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量；2、利息和純收益是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)尺度；3、訓(xùn)練儲(chǔ)蓄中享受免征利息稅優(yōu)惠政策的對(duì)象必需是正在接受非義務(wù)訓(xùn)練的在校同學(xué)；4、股票實(shí)際上是投入股份公司的資本份額的證券化,屬于資本證券；5、從理論上說(shuō),現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的幅度無(wú)限,故看漲期權(quán)出售者的獲利程度亦將無(wú)限；6、等額本息仍款法每月攤?cè)缘谋窘鸸潭?但總額隨房屋貸款余額的削減,利息額也跟著遞減；7、在眾多的投資產(chǎn)品中,黃金投資比起股票、債券、外匯等投資品種,投資風(fēng)險(xiǎn)要小得多；8、如折現(xiàn)率下降,債券票面利率高于折現(xiàn)率時(shí),債券價(jià)格必定低于其面值；9、假如協(xié)方差是負(fù)值,說(shuō)明資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的收益有相互一樣的變動(dòng)趨向,即一種資產(chǎn)的收益高于預(yù)期收益,另一種資產(chǎn)的收益也高于預(yù)期收益；10、在不同的時(shí)期,家庭所規(guī)劃的重點(diǎn)不一樣,比如在單身期的重點(diǎn)經(jīng)常會(huì)涉及到個(gè)人的教育培訓(xùn)規(guī)劃,在家庭成長(zhǎng)期的重點(diǎn)往往是住房規(guī)劃, 在家庭的成熟期重點(diǎn)又是子女訓(xùn)練規(guī)劃,仍面臨個(gè)人的退休規(guī)劃等；三、單項(xiàng)選擇題（每題1分,共10分）：1、以下說(shuō)法錯(cuò)誤選項(xiàng)（ ）；A、對(duì)于金融理財(cái)規(guī)劃師而言,只有充分明白了客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)與收益偏好特點(diǎn),才能精確知曉客戶(hù)理財(cái)需求信息,量身打造適合客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)與收益偏好的理財(cái)綜合解決方案,實(shí)現(xiàn)客戶(hù)理財(cái)目標(biāo)B、確定理財(cái)工具與產(chǎn)品可以表達(dá)金融理財(cái)?shù)穆窂胶屠碡?cái)主體的風(fēng)格C、具體理財(cái)策略的選擇取決于金融理財(cái)市場(chǎng)的屬性、理財(cái)主體具備的條件和其他理財(cái)主體狀況D、構(gòu)建金融理財(cái)工具與產(chǎn)品組合的目的是要完善理財(cái)資產(chǎn)組合鏈2、以下說(shuō)法正確選項(xiàng)（ ）；A、等量的資金在不同的時(shí)點(diǎn)上具有相同的價(jià)值量B、資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提是將資金投入借貸過(guò)程或投資過(guò)程C、不同時(shí)點(diǎn)上的資金額可以直接進(jìn)行相互比較D、由于資金時(shí)間價(jià)值的存在,如干年后的一元錢(qián)在今日仍值一元錢(qián)3、類(lèi)似于期權(quán)的選擇權(quán)性質(zhì)通常屬于（ ）理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)；A、一般人民幣理財(cái)產(chǎn)品B、超短期人民幣理財(cái)產(chǎn)品C、結(jié)構(gòu)型人民幣理財(cái)產(chǎn)品D、資產(chǎn)連接型人民幣理財(cái)產(chǎn)品4、一般股與優(yōu)先股是股票最基本的分類(lèi),依據(jù)是（ ）的不同；A、分紅數(shù)量多少B、股權(quán)比例設(shè)置C、股東權(quán)益配置1/11D、股東性質(zhì)差異5、就基差“走強(qiáng)”描述錯(cuò)誤選項(xiàng)（ ）；A、基差為正且數(shù)值越來(lái)越大

B、基差從負(fù)值變?yōu)檎?/p>

C、基差為負(fù)值且確定數(shù)值越來(lái)越小

D、基差為負(fù)值且確定數(shù)值越來(lái)越大6、子女訓(xùn)練具有（ ）等特點(diǎn)；A、缺乏時(shí)間彈性、費(fèi)用彈性低、費(fèi)用不確定

B、高投入、見(jiàn)效慢、后期投資顯著高于前期

C、缺乏時(shí)間彈性、使用彈性低、投入不確定

D、高投入、見(jiàn)效快、投資邊際效應(yīng)高7、藝術(shù)品作品跌價(jià)的緣由往往是（ ）；A、大量的作品拷貝、風(fēng)格仿照、贗品偽造

B、大量的作品復(fù)制、風(fēng)格臨摹、贗品偽造

C、大量的作品復(fù)制、風(fēng)格仿照、作品偽造

D、大量的作品復(fù)制、風(fēng)格仿照、贗品偽造8、對(duì)于變動(dòng)收益理財(cái)工具與產(chǎn)品,用（價(jià)值評(píng)判方式；A、名義收益率水平與實(shí)際收益率水平）做比較,是一個(gè)簡(jiǎn)潔、直觀、可行和適當(dāng)?shù)腂、預(yù)期市盈率水平與人民幣市盈率水平

C、現(xiàn)值水平與將來(lái)值水平

D、收益水平與成本支出水平9、就市場(chǎng)資產(chǎn)組合而言,以下哪種說(shuō)法不正確？（ ）A、它包括全部證券

B、它在有效邊緣上

C、市場(chǎng)資產(chǎn)組合中全部證券所占比重與它們的市值成正比

D、它是資本市場(chǎng)線和無(wú)差異曲線的切點(diǎn)10、就跨期套利說(shuō)法錯(cuò)誤選項(xiàng)（ ）；A、跨期套利是在同一交易所相同金融資產(chǎn)但不同交割月份的期貨合約間進(jìn)行套利,利用的是不同交割月份的不合理價(jià)差B、無(wú)論是近期合約仍是遠(yuǎn)期合約,隨著各自交割月的接近,與現(xiàn)貨價(jià)格的差異都會(huì)逐步縮小,直到收斂,同時(shí)近期合約價(jià)格和遠(yuǎn)期合約價(jià)格也會(huì)走向收斂C、在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利,實(shí)質(zhì)上是賣(mài)出套利

D、蝶式套期圖利是由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份的跨期套利組成四、多項(xiàng)選擇題（每題1分,共10分）：1、在熟識(shí)理性、科學(xué)金融理財(cái)理念方面,下述正確選項(xiàng)（ ）；A、理財(cái)主體在市場(chǎng)長(zhǎng)期生存下去的法寶只能是將收益率置于最優(yōu)先位置

B、正確開(kāi)放金融理財(cái)工具和產(chǎn)品的價(jià)值評(píng)判與估值就成為確保金融理財(cái)成功的核心環(huán)節(jié)和重要步驟C、價(jià)值投資就是基于價(jià)值規(guī)律的投資

D、準(zhǔn)備理財(cái)收益的主要和最終因素是組合績(jī)效2、對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的懂得正確選項(xiàng)（ ）；A、從社會(huì)的角度看,資金時(shí)間價(jià)值就是收益

B、一年之后用于消費(fèi)的貨幣要大于現(xiàn)在用于消費(fèi)的貨幣,其差額就是資金的時(shí)間價(jià)值2/11C、資金的時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇

D、用于現(xiàn)時(shí)消費(fèi)的酬勞是資金時(shí)間價(jià)值3、外匯理財(cái)規(guī)劃的基本內(nèi)容包括（ ）；A、確定自身偏好

B、關(guān)注匯率變化方向

C、確定個(gè)人外匯理財(cái)目標(biāo)

D、選擇外匯理財(cái)產(chǎn)品4、派許指數(shù)（ ）；A、是以樣本股每日收盤(pán)價(jià)之和除以樣本股數(shù)量的指數(shù)編制方法B、是將各樣本股票發(fā)行量作為權(quán)數(shù)運(yùn)算股價(jià)指數(shù)的指數(shù)編制方法C、考慮到了發(fā)行量或成交量不同的股票對(duì)股票市場(chǎng)的影響

D、是將各樣本股票成交量作為權(quán)數(shù)運(yùn)算股價(jià)指數(shù)的指數(shù)編制方法5、金融期貨價(jià)格由（ ）構(gòu)成；A、現(xiàn)貨金融資產(chǎn)持有成本

B、交易成本

C、預(yù)期利潤(rùn)

D、運(yùn)輸成本6、購(gòu)房預(yù)算規(guī)劃包括（ ）；A、估算購(gòu)房總價(jià)

B、估算可負(fù)擔(dān)的房屋單價(jià)

C、購(gòu)房區(qū)位的選擇

D、確定房貸金額7、保險(xiǎn)需求具有責(zé)任保險(xiǎn)偏好的人生階段有（ ）；A、單身期

B、家庭形成期

C、家庭成長(zhǎng)期

D、家庭成熟期8、以下說(shuō)法正確選項(xiàng)（ ）；A、債券的息票額越高,市場(chǎng)利率變化引起的債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越大B、債券的票面利率越低,其對(duì)收益率的變動(dòng)越敏捷

C、期限越長(zhǎng)的債券,其價(jià)格變動(dòng)幅度越大

D、隨著債券到期時(shí)間的接近,價(jià)格波動(dòng)幅度減小,并以遞增的速度減小9、依據(jù)CAPM模型,以下哪些說(shuō)法是正確的（ ）？A、假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率降低,單個(gè)證券的收益率將成正比降低

B、單個(gè)證券的期望收益的增加與貝塔成正比

C、當(dāng)一個(gè)證券的價(jià)格為公平市價(jià)時(shí),阿爾法為零

D、均衡時(shí),全部證券都在證券市場(chǎng)線上10、進(jìn)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品理財(cái)策略設(shè)計(jì)時(shí),可重點(diǎn)關(guān)注（ ）；A、產(chǎn)品期限

B、收益率比較

C、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)分析

D、投資限制條款比較

五、簡(jiǎn)答題（每題2.5分,共10分）：1、儲(chǔ)蓄的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)主要表達(dá)在哪些方面？3/112、在看漲期權(quán)中,現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格越來(lái)越遠(yuǎn)離協(xié)定價(jià)格情形下時(shí)間價(jià)值如何變化？為什么？3、稅收籌劃有哪些基本方法？4、在個(gè)人與家庭理財(cái)中,投資產(chǎn)品的時(shí)間選擇主要考慮的因素有哪些？六、運(yùn)算分析題（每題 5分,共50分；寫(xiě)出運(yùn)算過(guò)程）：1、某人期望在 5年后取得本利和 10000元,用于支付他出國(guó)留學(xué)的學(xué)費(fèi),利率是 5%；如以單利計(jì)息,此人現(xiàn)在應(yīng)當(dāng)存入銀行的資金是多少？2、張先生的賬單日為每月 5日,到期仍款日為每月 23日；2022年4月5日,銀行為張先生打印的本期賬單包括了他從 3月5日至4月5日之間的全部交易賬務(wù)； 在本月賬單周期內(nèi),張先生僅有 3月30日一筆消費(fèi),金額為 1000元；張先生的本期賬單列示“本期應(yīng)仍金額”為1000元,“最低仍款額”為 100元；如張先生于 4月23日前全額仍款 1000元,那么在 5月5日的對(duì)賬單中,循環(huán)利息為多少？如于 4月23日前只償仍了最低仍款額 100元,就在5月5日的對(duì)賬單中,循環(huán)利息為多少？3、某債券面值 100元、期限90天,以10%的貼現(xiàn)率公開(kāi)發(fā)行 ,投資者持有 60天時(shí)以面額 9%的折扣率在市場(chǎng)出售 ,試問(wèn)買(mǎi)賣(mài)雙方的收益率為多少？4、某投資者有自有資金 50000元,以買(mǎi)空交易方式購(gòu)買(mǎi)了股價(jià)為每股 10元的A公司股票10000股,如一個(gè)月后股價(jià)下跌至每股 8元且最低愛(ài)護(hù)保證金率為 30%,其需補(bǔ)充保證金的臨界價(jià)格為多少？5、如小王購(gòu)買(mǎi)一套商品房的總計(jì)付款是100萬(wàn)元,其首付40%,剩余的申請(qǐng)銀行商業(yè)貸款,如銀行的商業(yè)貸款年利率為6%,貸款年限是20年,每月償仍,依據(jù)等額本金仍款法,小王在第一個(gè)月、其次個(gè)月的仍款額分別是多少？6、李先生平均月薪為 10000元,養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)期限為 10年,如繳費(fèi)年限不滿(mǎn) 15年的按15%繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)金且 10年后李先生當(dāng)?shù)氐脑缕骄べY為 4000元,那么按現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度,李先生退休后能領(lǐng)到多少養(yǎng)老金？7、某股份公司 2022年支付每股股息 0.5元,估量今年和 2022年股息增長(zhǎng)率分別為 10%、8%,從2022年起股息永久地每年按 5%的速度增長(zhǎng),目前社會(huì)平均利息率為 8%,該股份公司股票的內(nèi)在價(jià)值或理論價(jià)格為多少？8、已知以下資料,運(yùn)算并回答疑題；可能的經(jīng)濟(jì)狀況與A、B、C和市場(chǎng)指數(shù)M的預(yù)期收益率分布表5rM可能經(jīng)濟(jì)狀況概率預(yù)期收益率（%）P〔%〕rArBCr寬松貨幣政策40746緊縮貨幣政策603212〔1〕A、B、C與市場(chǎng)指數(shù)M的期望收益率、方差和標(biāo)準(zhǔn)差分別是多少？〔2〕由A、B構(gòu)建一個(gè)組合,該組合是否具有套期保值效用？〔3〕由A、B構(gòu)建的最小方差組合的期望收益率和方差分別為多少？最小方差組合位于EP2坐標(biāo)系的什么位置上？50%,投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡指數(shù)為4,該組合P〔4〕由A、B構(gòu)建一個(gè)組合,資金配置比例分別為的效用有多大？〔5〕由A、B構(gòu)建一個(gè)組合,資金配置比例分別為50%,該組合是攻擊性、防范性或中性資產(chǎn)組合？該組合與市場(chǎng)指數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)收益上具有什么特點(diǎn)？〔6〕在預(yù)期滬深股市將連續(xù)向下調(diào)整的市況下,持有為什么？A、B、C中的哪一個(gè)相對(duì)更為安全？4/11〔7〕假如無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%、市場(chǎng)指數(shù)均衡期望收益率為7%,在投資決策時(shí)對(duì)A是買(mǎi)入好仍是賣(mài)空好？9、假定某投資者承諾2年后支付100000元現(xiàn)金,又假定市場(chǎng)上僅有一種1年期的債券（面值100元、票面利率7%）和一種3年期的債券（面值100元、票面利率8%）,現(xiàn)行利率10%；請(qǐng)說(shuō)明上述兩種債券組合構(gòu)造免疫資產(chǎn)的過(guò)程；10、某股份公司高管張先生獲得10000股公司股票作為其退休補(bǔ)償金的一部分；股票現(xiàn)價(jià)為每股40元；張先生擬在下一納稅年度再出售該股票；但是在元月份,他需要將其所持有的股票全部售出以支付其新居費(fèi)用；張先生很擔(dān)憂(yōu)連續(xù)持有這些股份的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；按現(xiàn)價(jià),他可以獲得400000元；但假如其所持股票價(jià)格跌至350000元以下,他就會(huì)面臨無(wú)法支付住宅款項(xiàng)的困境；另一方面,假如股價(jià)上升至 450000元,他就可以在付清房款后仍結(jié)余一小筆現(xiàn)金；張先生考慮以下三種投資策略：⑴策略 A：按執(zhí)行價(jià)格 45元賣(mài)出公司股票元月份的看漲期權(quán)；這類(lèi)看漲期權(quán)現(xiàn)售價(jià)為 3元；⑵策略B：按執(zhí)行價(jià)格 35元買(mǎi)入公司股票元月份的看跌期權(quán)；這類(lèi)看跌期權(quán)現(xiàn)售價(jià) 3元；⑶策略C：構(gòu)建一零成本的雙限期權(quán)收益策略,賣(mài)出元月份看漲期權(quán), 買(mǎi)入元月份看跌期權(quán)； 依據(jù)張先生的投資目標(biāo), 請(qǐng)分別評(píng)判上述三種策略各自的利弊；你會(huì)建議張先生在三種投資策略上如何優(yōu)選排序？《金融理財(cái)學(xué)》模擬試卷一參考答案：一、名詞說(shuō)明：1、金融理財(cái)是指理財(cái)主體在推遲當(dāng)期消費(fèi)基礎(chǔ)上,依據(jù)自身收支預(yù)算約束和風(fēng)險(xiǎn)收益偏好,在金融市場(chǎng)選擇風(fēng)險(xiǎn)收益特點(diǎn)不同的金融工具與產(chǎn)品,以追求財(cái)寶與資產(chǎn)的保值和增值、實(shí)5/11現(xiàn)預(yù)期投資收益與效用中意最大化的活動(dòng)；2、年金是指確定時(shí)期內(nèi)一系列相等金額的收付款項(xiàng)；如分期付款賒購(gòu)、分期償仍貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、支付租金、提取折舊等都屬于年金收付形式；3、外匯結(jié)構(gòu)性存款是一種特殊外匯存款業(yè)務(wù),是依據(jù)客戶(hù)所愿承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度及對(duì)匯率、利率等金融產(chǎn)品的價(jià)格預(yù)期,設(shè)計(jì)出的一系列風(fēng)險(xiǎn)、收益程度不同的存款產(chǎn)品；客戶(hù)通過(guò)承擔(dān)確定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)獵取比一般利息更高的收益；4、紙黃金指黃金的紙上交易,投資者的買(mǎi)賣(mài)交易記錄只在個(gè)人預(yù)先開(kāi)立的“黃金存折賬戶(hù)”上表達(dá),而不涉及實(shí)物金的提??；盈利模式即通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài),獵取差價(jià)利潤(rùn)；相對(duì)實(shí)物金,其交易更為便利快捷,交易成本也相對(duì)較低,適合專(zhuān)業(yè)投資者進(jìn)行中短線的操作；5、對(duì)敲是指同時(shí)買(mǎi)進(jìn)具有相同協(xié)定價(jià)格與到期時(shí)間的同一種股票的看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的組合,它意味著投資者要同時(shí)持有具有相同協(xié)定價(jià)格與到期時(shí)間的同一種股票看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的多頭頭寸；二、判定題：1、（×）理財(cái)工具與產(chǎn)品確定的過(guò)程和結(jié)果取決于兩個(gè)因素,另一個(gè)就是對(duì)理財(cái)工具與產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量；2、（×）利息和純收益是衡量資金時(shí)間價(jià)值的確定尺度；3、（√）

4、（√）一是理財(cái)主體的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好,5、（×）從理論上說(shuō), 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲的幅度無(wú)限,故看漲期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者的獲利程度亦將無(wú)限；6、（×）等額本息仍款法每月攤?cè)缘谋鞠⑹且粯拥?在期初仍的本金較少,利息較多,在期末仍的本金較多,利息較少；7、（√）

8、（×）如折現(xiàn)率上升,債券票面利率低于折現(xiàn)率時(shí),債券價(jià)格必定低于其面值；9、（×）假如協(xié)方差是正值,說(shuō)明資產(chǎn)A和資產(chǎn)B的收益有相互一樣的變動(dòng)趨向,即一種資產(chǎn)的收益高于預(yù)期收益,另一種資產(chǎn)的收益也高于預(yù)期收益；10、（√）三、單項(xiàng)選擇題：、C4、C5、D1、D2、B36、A7、D8、B9、D10、B四、多項(xiàng)選擇題：、CD4、BCD5、ABC

、ABD1、BCD26、ABC7、ABC3、AB8、BCD9、BCD10五、簡(jiǎn)答題：1、答：從儲(chǔ)蓄資金的價(jià)值變化方面分析：儲(chǔ)蓄存款受通貨膨脹因素的影響較大；從流淌性和變賣(mài)性方面分析：儲(chǔ)蓄存款與現(xiàn)金面臨的風(fēng)險(xiǎn)相等, 屬于各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中風(fēng)險(xiǎn)最低的一種；從贏利性方面分析： 儲(chǔ)蓄的收益來(lái)源主要是利息收入, 而利息的高低受通貨膨脹的影響特殊大；當(dāng)通脹高時(shí),名義利率高；通脹低,名義利率低；從愛(ài)護(hù)成本方面分析：許多國(guó)家已經(jīng)開(kāi)征了儲(chǔ)蓄稅,這無(wú)疑增加了儲(chǔ)蓄的愛(ài)護(hù)成本,從而增加了儲(chǔ)蓄的收益風(fēng)險(xiǎn)；2、答：在看漲期權(quán)中現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格越來(lái)越遠(yuǎn)離協(xié)定價(jià)格情形下時(shí)間價(jià)值越來(lái)越小,由于一是隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的上升, 現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步上漲的動(dòng)能在減弱, 實(shí)值期權(quán)實(shí)值部分?jǐn)U大的阻力越來(lái)越大, 同時(shí)看漲期權(quán)合約被買(mǎi)方執(zhí)行的可能性越來(lái)越高, 一旦被執(zhí)行,時(shí)間價(jià)值消逝；二是隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的下降, 虛值期權(quán)虛值部分越來(lái)越大, 成為實(shí)值期權(quán)的可能性越來(lái)越低,而被買(mǎi)方舍棄執(zhí)行的可能性越來(lái)越高；6/113、答：充分利用稅收優(yōu)惠政策、縮小計(jì)稅依據(jù)、選擇合適的扣除時(shí)機(jī)、遞延納稅時(shí)間；4、答：資金的時(shí)間特性、整個(gè)組合時(shí)間配置的均衡性和流淌性以及利率；六、運(yùn)算分析題：1、P 10000 〔1 5 5%〕 8000（元）2、張先生在4月23日前全額仍款,就5月5日的對(duì)賬單中的循環(huán)利息為零； 如只償仍了最低仍款額,就 5月5日的對(duì)賬單中的循環(huán)利息為 17.4元：1000元×0.05%×24天（3月30日——4月23日）＋（1000元－100元）×0.05%×12天（4月23日——5月5日）=17.4（元）,其余未仍清部分,在張先生全額繳清前,將連續(xù)按日萬(wàn)分之五的利率計(jì)息；3、買(mǎi)賣(mài)雙方的收益率為：〔1〕賣(mài)出者的收益率〔持有期〕:30 〕3609036099.25（元）109.%賣(mài)出價(jià)格P11001〔9%買(mǎi)入價(jià)格P0100〔110%97.5（元）yP1P0P0365100%99.25975.365100%n975.60〔2〕買(mǎi)入者的收益率（到期）：30〕99.25（元）9.2%買(mǎi)入價(jià)格P01001〔9%360yMP0P0365100%10099.25365100%n99.25304、需補(bǔ)充保證金的臨界價(jià)格為：p〔1r0〕2〕P0〔1〔50%〕107.14（元）〔1r130%〕5、依據(jù)等額本金仍款法,小王在第一個(gè)月、其次個(gè)月的仍款額分別為：第一個(gè)月：600000〔6000000〕6%125500（元）240其次個(gè)月：600000〔6000006%5487.5（元）2500〕240126、按現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度,李先生退休后每月可領(lǐng)到的養(yǎng)老金為：基本養(yǎng)老金＝基礎(chǔ)養(yǎng)老金＋個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金＋過(guò)渡性養(yǎng)老金＝退休前一年職工月平均工資×20%〔繳費(fèi)年限不滿(mǎn) 15年的按15%〕＋個(gè)人賬戶(hù)本息和 ÷120＋指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資 ×1997年底前繳費(fèi)年限 ×1.4%；=4000×15%+10000×8%×12×10÷120=1400元（指數(shù)化月平均繳費(fèi)工資×1997年底前繳費(fèi)年限 ×1.4%忽視不計(jì)）7、股份公司股票的內(nèi)在價(jià)值或理論價(jià)格為 :D1 D0 〔1 g1〕 05. 1〔 10%〕 0.55（元）D2 D1 〔1 g2〕 0.55 1〔 8%〕 0.594（元）7/11D3D21〔g3〕0.594〔15%〕0.6237（元）V1〔D1〕1〔D2〕2〔ID3I〕2IIG〕〔18%〕20.550.5940.6237〔18%〕〔18%〕2〔8%5%〕〔1.050930.509317.824118.8427（元）8、各問(wèn)題的解如下：〔1〕E〔rA〕0.070.40.0306.0.04606.0.000384.046〕〔0.020.028〕06.E〔rB〕0.0404.0.020.60.028E〔Cr〕0.0604.0.010.60.03E〔rM〕0.0504.0.020.60.0322〔0.070.046〕20.4〔0.030.046〕2A2〔0.040.028〕20.4〔0.020.028〕206.0.000096B2〔0.060.03〕204.〔0.010.03〕20.60.0006C2〔0.050.032〕204.〔0.020.032〕20.60.000216MA0.0003840.0195959〕0.4〔0.030B0.0000960.0097979C0.0006.00244948M0.0002160.0146969〔2〕C0v〔rArB〕〔0.070.046〕〔0.040.028.0000192A、B之間的協(xié)方差運(yùn)算結(jié)果為組合,不具備套期保值效用；0.000192,大于零,兩者在收益率上負(fù)相關(guān),不行以進(jìn)行資產(chǎn)〔3〕wAw222Cov〔rA,rB〕rB〕0.0000960.0001921B2Cov〔rA,0.0003840.00009620.000192wB1A1B〔1〕2A8/11wA 100%wB 200%最小方差組合的資金組合權(quán)數(shù) A為-100%、B為200%；最小方差組合的期望收益率與方差為：E〔rP〕0.046〔100%〕0.028200%%0.01〔100%〕200%0.00019222w22w22wAwBCov〔rA,rB〕PAABB220.000384〔100%〕20.0000962000.0003840.000384.000076802最小方差組合的期望收益率為 1%、方差為零,該組合位于 E〔r〕 坐標(biāo)系的縱軸上；〔4〕 E〔Pr〕 0.046 0.5 0.028 05. 0.0372 2 2P 0.5 0.000384 05. 0.000096 2 0.5 0.5 0.000192 0.0002162UP E〔rP〕 0.005A P 0.037 0.005 4 0.000216 0.0369957UP 3.69957%組合的期望收益為 0.037、方差為0.000216；效用為3.69957%〔5〕 A Cov〔rA2

,rM 〕MCov〔rArM〕〔0.070.046〕〔0.050.032〕0.4〔0.030.046〕〔0.020.032〕06..0000288rM〕0.0002881.33333330.4〔0.020.028〕〔0.020.032〕0.6C0v〔rA,A20.000216MrM〕Cov〔rB,B20.028〕〔0.050.032〕M〔0.04Cov〔rBrM〕.0000144rM〕0.0001440.6666666Cov〔rB,B2B0.66666660.510.000216MPAwAwB1.33333330.59/11該組合的貝塔系數(shù)為 1,等于市場(chǎng)組合的貝塔系數(shù),該組合為中性資產(chǎn)組合,與市場(chǎng)指數(shù)在風(fēng)險(xiǎn)收益上同幅度變動(dòng)、同幅度漲跌；〔6〕Cov〔rCrM 〕 〔0.06 0.03〕〔0.05 0.032〕 0.4 〔.001 0.03〕〔0.02 0.032〕 0.6 0.00036C

Cov〔rC2 ,rM 〕 .000036 1.6666667M 0.000216A 1.3333333B 0.6666667B﹤ A﹤ C在滬深股市將連續(xù)向下調(diào)整的市況下, B的貝塔系數(shù)為 0.6666667,其貝塔最小且小于 1,作為防范性資產(chǎn)為低風(fēng)險(xiǎn)品種,投資者持有 B相對(duì)更為安全；e〔7〕 A rA rAE〔rA〕 rf E〔rM 〕 rf A0.046 0.06 〔0.07 0.06〕 1.33333330.02733333A﹤0A處于證券市場(chǎng)線下方,被高估,應(yīng)賣(mài)空；9、構(gòu)造免疫資產(chǎn)的過(guò)程為：第一,運(yùn)算