風險投資決策概述

風險投資決策概述所謂風險投資決策,是指工程實施之后消滅的后果隨機變量的投資決策。不同的投資工程往往具有不同程度的風險，風險的凹凸會影響到收益實現(xiàn)的可能性。一般情況下，預期高收益的工程，風險相對較高。[編輯]風險投資決策的內(nèi)容風險投資決策是一個動態(tài)多階段多層面的過程，由多方面的決策組成的一個有機的系統(tǒng)，只有在風險投資的各個階段、各個層面都做到科學合理的決策風險初始目的。一、風險投資工程選擇決策風險投資的首要特點就是高風險，高收益。因此，選擇一個良好的投資工程對投資成功至關重要。一般來說，風險投資工程要科技含量高，技術領先市場前景看好，因此各國風險資本在進展工程選擇決策時都將高技術與產(chǎn)品作為戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)綜合國力投資收益。但是．高技術產(chǎn)業(yè)的探究性打算了其巨風險投資公司對高技術企業(yè)的選擇是相當慎重生物醫(yī)藥、環(huán)國際風險投資公司在中國投資主要集中在信息產(chǎn)業(yè)場現(xiàn)代化202312月(中旬刊)524期此外隨著高技術產(chǎn)業(yè)領域如Ic(集成電路)軟件設計、現(xiàn)代生物技術，以及以現(xiàn)代中藥為代表的藥物研發(fā)各領域在吸引風險投資時紛紛將自有學問產(chǎn)權以及專利質(zhì)押的方式獲得銀行貸款，同時也將會使得學問產(chǎn)權在風險投資中的地位更進一步提升。在選擇了某一具體投資工程后，風險投資機構還要對該工程進展綜合的評價和分析，從而準確評價該工程的價值，保證投資決策的正確性。對風險投資工程的評價包括外部環(huán)境評價和工程析、社會文化背景分析及競爭對手分析，對工程所屬企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析主要包括企業(yè)工概況、企業(yè)的以及財務狀況身的價值和風險進展綜合考察分析和評估后風險投資機構才能做出正確的投資決策。二、風險投資區(qū)域選擇決策稅信用擔保市場，良好的市場秩序和完善的創(chuàng)業(yè)投資體系是分不開的。此外風險投資者在選擇投資區(qū)域時格外重視整體資源的評價，由于一個風險企業(yè)人力資源、資本、信息、配套技術、根底工業(yè)風險投資家的策決有格外重要的影響。一般狀況下處于市場興旺自然環(huán)境美麗及交通便利(或者接近風險投資公司所在地)的風險險企業(yè)更簡潔引起風險投資家的興趣。目前風險投資在我國的投資分布主要集中在深圳、北京、上海、廣州等東部經(jīng)濟區(qū)的市場化投資環(huán)境良好，自然就成為了風險資本首選的區(qū)域組合投資又叫資金全部投向一個行業(yè)上市或出售實現(xiàn)蛻資的工程所取得的高回報抵償失敗工程的損失并獲得贏利，以到達分散風險推測帶來的風險。組合投資可投資收益率，是追求風險投先，投資于不同的產(chǎn)業(yè)領域。其次是在同一產(chǎn)業(yè)領域內(nèi)內(nèi)投資于不同的企業(yè)。即使在同一個產(chǎn)業(yè)投資規(guī)模也就不同。假設一個風險企業(yè)所需資金過小，風險投資的治理費用就會提高，就會消滅規(guī)模不經(jīng)濟的問題。而假設規(guī)模過大，其治理費用雖然會降低，但單項投資的風險將會加大。因此風險投資公司要考慮不同的產(chǎn)業(yè)領域、同一個產(chǎn)業(yè)領域內(nèi)不同的企業(yè)、同一企業(yè)的不同進展階段，依據(jù)自身的戰(zhàn)略、力量、回報要求、風險態(tài)度及宏觀環(huán)境條件，合理確定投資規(guī)模，正確進展風險投資組合決策。四、聯(lián)合投資決策所謂聯(lián)合投資是指由兩個或者多個風險投資家或機構共同出資投資一個風險企業(yè)的投資行為，可以在同一時期，也可以在不同時期投資。風險投資所涉及的往往是科技含量高、技術領先、固有的高風險和收益的不確定性，使得單個風險投資公司在有些大工程上往往心有與余而力缺乏投資方式EVCA統(tǒng)計，202322331362億歐元，而實行聯(lián)合投資的金額697982930％，其中，在美國，聯(lián)合投資的比例更是高達90信息資源共享．改進投資決策、增加社交和投資范圍的有效投資工具。如摩托羅拉199118％的股份，與10余家公司運用風險投資機制牽頭成立了66顆低軌道衛(wèi)星組成的全球移動通訊網(wǎng)，由于運營和市場等方面的緣由，在耗資50億美元后，不得不宣布破產(chǎn)。但工程的失敗并未給Motorola帶來太大的損失，由于它在成立公司時承受了聯(lián)合投資的方式，從而有效地分散了風險。再如國際霸菱、瑞士東方匯理、地處美國硅谷的中國以及在香港的中國(深圳)高科技風險投資基金1100萬美元、1000萬美元、500萬美元、400萬美元注冊創(chuàng)維集團3000萬美元。如此巨大的風險投資很難由單個的風險投資公司擔當，同時，也不利于它的投資組合和投資分散戰(zhàn)略，而進展聯(lián)合投資可以有效降低單個風險投資公司的風險程度，提高成功率和回報率。風險投資家或機構在選擇什么樣的風險投資公司作為自己的聯(lián)合投資合作伙伴時，要考慮以下幾點：首先對方要實力雄厚，其次對方要有良好的信譽。效勞，幫助解決企業(yè)存在的問題，促進其快速成長升值，選擇最價時機，以股權轉(zhuǎn)讓方式實現(xiàn)投資退出董事會組建，充分發(fā)控被投資企業(yè)的經(jīng)營動態(tài)信息，尤其是財務信息。風險投資機構還利用自身可以利用的各種資做大做強風險險企業(yè)，以實現(xiàn)被投資企業(yè)快速增值和投資的最終變現(xiàn)?？傊L險投資是一個高風險高收益的行業(yè)，只有科學合理的投資決策才能到達以最小本錢實現(xiàn)風險投資收益最大化目的。風險投資要科學合理的進展投資工程的甄別、選取，投資區(qū)域的綜合考察爭論，并敏捷運用組合投資、聯(lián)合投資等工具，并有效進展投資后治理，做到各個階段、各個層面都做到科學合理的決策，才能有效降低投資的高風險程度，實現(xiàn)高收益、高回報的初始目的。[編輯]風險投資決策的運作程序風險投資決策的運作程序雖然每一個公司都有自己的運作程序，但總的來說包括以下步驟：1、工程初審。在我國主要通過一些工程洽談會、專業(yè)投資詢問公司、風險專業(yè)網(wǎng)站來查找工程。選擇的項目主要是技術、產(chǎn)品，投資對象是那些風險大，但潛在效益也高的把握著最技術的企業(yè)。高科技產(chǎn)業(yè)是當今世界經(jīng)濟進展的火車頭，進展很快。當代高、精、尖產(chǎn)品無一不是高科技成果創(chuàng)業(yè)投資的代名詞。風險投資的對象通常是處于初創(chuàng)，或未成熟時期，但可能進展快速，成為將來有望具有良好進展前景的中小企業(yè)。由于在此期間，企業(yè)及行業(yè)的風險狀況、盈利前景等處于一個很不明朗的階段，信息匱乏，導致資金尋求者對資金供給者格外嚴峻的逆選擇行為，因此風險投資企業(yè)必需對投資工程進展廣泛、深入而又認真的凋查篩選。2、風險投資家之間的溝通。相關的風險投資商定期在一起，對通過初審的工程建議書步的面談。3、面談。面，在面談中投資者主要是考慮創(chuàng)業(yè)者的背景。4、責任審查。市場潛力和規(guī)模以及治理部門進展認真的評估，這一程序包括與潛在的客戶技術詢問并與治理部門舉行幾輪會談。5、條款清單。假設險投資家認為所申請的工程前景看好，那么便可以開頭進展投資形式和估量的談判。通常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單，概括出涉及的內(nèi)容。6、簽訂合同。打算，一旦最終協(xié)議簽訂完成，創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。7、投資生效后的監(jiān)管。經(jīng)營機制會計師事務所高的參考價值。[編輯]風險投資決策分析方法工程評價投資工程的評價方面，常用以下幾種風險投資決策分析方法。1、傳統(tǒng)的常用方法。有考慮資金的時間價值紹兩種主要的動態(tài)評價方法。凈現(xiàn)值法(NPV)。凈現(xiàn)值的計算方法是將工程壽命期內(nèi)發(fā)生的資金流量按某一折現(xiàn)率用現(xiàn)值復利公式逐一計算其現(xiàn)值，再加和累計其值。單一工程評價時，NPV大于零，方案可取，多方案比較時，NPV越大，方案越優(yōu)。內(nèi)部收益率法(IRR)。內(nèi)部收益率法指的是使方案在爭論期內(nèi)一系列收入和支出的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為零時的折現(xiàn)率。方案評比中，內(nèi)部收益率大于基準收益率IRR越大越好。反之不行行。平均收益率來確定風險投資收益率，不很適宜。其次，風險投資具有高度的不確定性，運用傳統(tǒng)評價方法不確定性越高，折現(xiàn)率越大，投資工程的價值越小，否認了風險投資的特點。風險投資是一種高風險伴隨高收益的投資形式，它帶來的預期現(xiàn)金流投資回報也是常有的事，很難獲得準確的收益值，因此在作風險投資決策分析評價時還可以承受以下方法。2、有用期權法。有用期權法(realoptions)指投資工程的價值不僅來自單個投資工程所直接帶來的現(xiàn)金流案例。風險投資家在進展風險投資時，由于所投資工程一般來說多屬于不成熟產(chǎn)業(yè)，工程不確定性極高，風險投資家不行能一投到底，他們具有在什么階段投資、是否再進展下一輪投資以及是否加強或減弱投資，還有以什么方式投資的選擇權。也就是說，風險投資家具有相機選擇權，他們通實物期權問題也就轉(zhuǎn)化為對實物期權的定價NPV=傳統(tǒng)(NPV)+選擇權價值(VO)，其中“選擇權價值”因素可以用期權溢酬(即期權價值和期權費用之差)表示。在實際操作中，風險投資家對實物期權法的運用有五種形式：第一種形式：投資延遲期。在投資環(huán)境不佳、工程狀況不好時，可推遲投資時間，持觀望態(tài)度。其次種形式：投資縮減期權。在工程運營狀況消滅問題時，可削減投資。第三種形式：投資撤消期權。在工程運營狀況極差時，可退出投資。第四種形式：投資轉(zhuǎn)換期權。當狀況消滅時，可將原投資轉(zhuǎn)換為適宜的狀態(tài)。第五種形式：投資擴展期權。當工程消滅利好狀況并且市場預期較樂觀時，可以擴大投資。3、層次分析法(AHP)。工程是難以成功的。層次分析法是一種多目標評價決策方法。其根本原理是：將簡單的問題分解為假設干