第一講中介(銀行)理論與概述(銀行管理學(xué)武漢大學(xué))

第一講中介（銀行）理論與概述一、銀行在金融業(yè)的坐標(biāo)和中國銀行業(yè)的發(fā)展二、銀行存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋三、商業(yè)銀行的經(jīng)營性質(zhì)、目標(biāo)和原則四.

商業(yè)銀行的市場組織結(jié)構(gòu)模式一、銀行在金融業(yè)的坐標(biāo)和中國銀行業(yè)的發(fā)展1、金融中介機(jī)構(gòu)和銀行業(yè)2、銀行業(yè)在金融業(yè)的坐標(biāo)3、中國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

1、金融中介和銀行業(yè)

金融體系由金融中介機(jī)構(gòu)和金融市場構(gòu)成，它們最基本的功能是對資金資源在時間和空間上進(jìn)行配置金融中介的傳統(tǒng)定義是，在資金盈余者和短缺者之間發(fā)行間接融資和投資憑證，實(shí)現(xiàn)資金優(yōu)化配置的金融機(jī)構(gòu)銀行業(yè)是金融中介的典型代表，存在的歷史悠久，長期以來在世界各國的金融體系中一直占主導(dǎo)地位

2、銀行業(yè)在金融業(yè)中的坐標(biāo)

極小企業(yè)小企業(yè)中型企業(yè)大型企業(yè)（孵化企業(yè)）（高成長企業(yè)）

R&D

研發(fā)資金內(nèi)部種子資金商業(yè)票據(jù)

短期周轉(zhuǎn)貸款中期工商業(yè)貸款MezzanineFunds長期貸款

美化資金

私募資金公開發(fā)行中長期債券風(fēng)險投資公開發(fā)行股票3、中國銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀二、銀行存在的經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋

以商業(yè)銀行為代表的金融中介之所以長期能夠在廣義金融市場中占優(yōu)勢地位，是由于其在功能和運(yùn)作方式上具有相對競爭優(yōu)勢（一）銀行業(yè)存在理論的發(fā)展軌跡1、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中（包括馬克思的理論）研究的主體是貨幣金融理論，討論貨幣、信用、銀行（金融中介的代表）與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。它視貨幣為覆蓋在經(jīng)濟(jì)層面上的“面紗”，認(rèn)為它們在經(jīng)濟(jì)有“潤滑劑”作用，但不是影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要因素，對經(jīng)濟(jì)無實(shí)質(zhì)性的影響，而視金融中介的存在為既定的前提其代表人物有亞當(dāng).斯密，馬克思等2、在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，對于金融中介在經(jīng)濟(jì)的作用有兩種截然相反的觀點(diǎn)（1）格利和肖在《金融理論中的貨幣》一書（1960）中首次提出，金融中介的多樣化有益于經(jīng)濟(jì)增長。戈德史密斯從比較金融的角度提出了金融發(fā)展理論。他在《金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展》（1969）一書中指出，金融發(fā)展是指金融結(jié)構(gòu)的變化。他的另一貢獻(xiàn)是提出了衡量一國金融結(jié)構(gòu)“金融相關(guān)比率”（FIR）（2）阿羅-德布魯范式是由二戰(zhàn)后一批杰出的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的思想用嚴(yán)格的公式進(jìn)行了一般范式化的表述在阿羅-德布魯范式中有較嚴(yán)格的假定：市場是完全的，雖然市場常有不確定性，但每一個子市場可以自動出清而達(dá)到均衡。其最終邏輯推理的結(jié)論：金融中介機(jī)構(gòu)是多余的3、現(xiàn)代金融中介理論產(chǎn)生的動力是對新古典主義假設(shè)前提是否合理的質(zhì)疑?，F(xiàn)代企業(yè)理論的先驅(qū)科斯所提出“企業(yè)為什么會存在”的命題，也成了現(xiàn)代金融中介理論研究的核心，即“金融中介或銀行為什么會存在？”現(xiàn)代金融中介理論極為豐富，其分析框架為：

現(xiàn)代金融中介理論的框架現(xiàn)代金融中交易成本理論交易費(fèi)用分析范式介理論基石委托代理理論不對稱信息分析范式現(xiàn)代金融中介功能擴(kuò)展分析的理論

金融中介風(fēng)險管理理論和方法（核心功能和競爭力）金融中介特質(zhì)性理論

由于在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的阿羅-德布魯范式中，認(rèn)為市場是完全的，對信息不對稱問題考慮較少，市場不確定因素對均衡影響不大。然而隨著研究的深入，經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)這兩個因素對金融市場均衡影響很大，銀行在金融體系上的功能競爭優(yōu)勢必須給于重新詮釋或加以深化

（二）銀行業(yè)的功能和相對競爭優(yōu)勢1、市場的不完善和銀行的優(yōu)勢（1）市場的不完善a)信息不對稱“信息不對稱”(asymmetricinformation)在社會中普遍存在，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中指賣者處于信息的優(yōu)勢地位的狀況。阿克洛夫(Akerlof,1970)的次品車市場模型（LemonsModel）開創(chuàng)了逆向選擇理論的先河

在金融交易中，“信息不對稱”指債務(wù)人始終處在信息的優(yōu)勢地位的普遍狀態(tài)?！靶畔⒉粚ΨQ”在金融交易帶來風(fēng)險的兩種表現(xiàn)，這兩種風(fēng)險在金融交易中特別普遍和典型：逆向選擇(AdverseSelection)道德風(fēng)險(MoralHazard)

b）交易費(fèi)用科斯（Coase,1937）認(rèn)為市場有摩擦，存在交易費(fèi)用，企業(yè)和市場是兩種配置資源的方式當(dāng)市場交易費(fèi)用過大時，企業(yè)會將其業(yè)務(wù)內(nèi)部化。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對交易費(fèi)用的定義難以統(tǒng)一，以至于被濫用。就金融交易而言，哈特（Hart,1988）提出契約具有不完備性和不確定性，由此引出的交易費(fèi)用包括三部分：簽約前的信息搜尋費(fèi)用、簽約所需費(fèi)用（條款的設(shè)計）、簽約后的監(jiān)督和強(qiáng)制實(shí)施這兩種理論綜合分析的結(jié)果是，金融市場不完美，其風(fēng)險很大，交易費(fèi)用很高（2）銀行的優(yōu)勢（建立在規(guī)模經(jīng)濟(jì)和專業(yè)化基礎(chǔ)上）信息揭示和甄別優(yōu)勢(Informationrevealingandverificationadvantage)銀行擁有財務(wù)專家，各種分析人才和完善的分析技術(shù)（交易事前信息揭示的準(zhǔn)確性）契約的非標(biāo)準(zhǔn)化和非交易性（non-standardcontract）通過有針對性的設(shè)計各種正向和負(fù)向的條款（covenants）貸款契約的非交易性（non-tradedcontract）使銀行實(shí)行長期和持續(xù)的監(jiān)督成為可能（交易事后信息生產(chǎn)的穩(wěn)定性）

受托監(jiān)控優(yōu)勢（Delegatethemonitoring）通過一對多的低成本監(jiān)控，解決了“搭便車”的問題（信息生產(chǎn)的低成本）風(fēng)險控制優(yōu)勢（Riskcontrollingadvantage）通過風(fēng)險定價、激勵相容機(jī)制和組合投資分散風(fēng)險2、業(yè)務(wù)分銷和支付系統(tǒng)優(yōu)勢

基于傳統(tǒng)銀行建立在龐大和昂貴的分支機(jī)構(gòu)體系，銀行有著強(qiáng)大的業(yè)務(wù)分銷和支付系統(tǒng)，并有較高的經(jīng)營效率。特別是它的支付系統(tǒng)，能夠以低廉的價格，迅速和便捷地處理大筆業(yè)務(wù)的清算和支付（業(yè)務(wù)交叉補(bǔ)貼-crosssubsidy）由于這個體系的建立如此昂貴，從而形成有效的進(jìn)入壁壘

3、轉(zhuǎn)移優(yōu)勢

格雷和肖（GurleyandShaw1976）提出，金融中介存在的優(yōu)勢是可以作為轉(zhuǎn)移者（Banksastransformers），即利用自身可以發(fā)行間接和直接投融資憑證的便利，以及存款業(yè)務(wù)壟斷、專業(yè)化管理和規(guī)模經(jīng)濟(jì)的條件，銀行可以較容易地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)移和經(jīng)濟(jì)資源有效轉(zhuǎn)移（1）流動性風(fēng)險轉(zhuǎn)移

戴蒙德和戴維格（DiamondandDybig，1983）提出（D-D模型），其中指出，金融中介向存款人提供活期存款合約，同時向借款人提供貸款，從而實(shí)現(xiàn)了將流動性負(fù)債轉(zhuǎn)化為非流動性資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移。這相當(dāng)于為存款人提供了一種流動性保險，為銀行和存款人都帶來利益（2）信用風(fēng)險的轉(zhuǎn)移

銀行持有大量貸款，其違約率明顯高于被存款人看作投資的存款。高風(fēng)險資產(chǎn)被轉(zhuǎn)移為低風(fēng)險存款，源于銀行的風(fēng)險控制和管理技術(shù)：a）專業(yè)性的事前篩選b）“大數(shù)法則”，風(fēng)險稀釋，部分損失被其他貸款的盈利補(bǔ)償c）組合投資、分散風(fēng)險d）持有足夠的備撥和資本金，用于預(yù)期和非預(yù)期損失的抵消（3）資源的有效轉(zhuǎn)移

銀行有足夠的渠道和強(qiáng)大的分銷體系，通過專業(yè)性的事前篩選，可以將其所匯聚的龐大資金，投資給那些效率高的企業(yè)和項目，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源的有效轉(zhuǎn)移4、金融管制的保護(hù)和補(bǔ)貼優(yōu)勢金融管理當(dāng)局對銀行實(shí)行保護(hù)性金融管制，從而使銀行可以享有壟斷利潤補(bǔ)貼（regulationsubsidy），從而維持較高的經(jīng)營成本保護(hù)性金融管制基于兩個現(xiàn)實(shí)：壟斷性的大銀行可以使支付系統(tǒng)提高效率，從而提高真格社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率-查爾斯.戈德哈特（CharlessGoodhart1982）銀行業(yè)是外部性很強(qiáng)的行業(yè)，過度競爭會導(dǎo)致銀行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險-雷維林(Llewellyn1986）三.商業(yè)銀行的經(jīng)營性質(zhì)、目標(biāo)和原則性質(zhì)：依法吸收活期存款,經(jīng)營貨幣資金，提供全面金融服務(wù)的特殊企業(yè)（銀行的一般性是它作為企業(yè)，符合經(jīng)濟(jì)人假設(shè)；銀行的特殊性在于它的高杠率財務(wù)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)造貨幣供應(yīng)量、極強(qiáng)的外部性、資產(chǎn)透明度低、管制很嚴(yán)）經(jīng)營目標(biāo)：在遵法守規(guī)的前體下，追求利潤最大化（股東財富最大化）經(jīng)營原則：流動性、安全性、盈利性

（1）流動性原則指銀行在經(jīng)營中必須隨時保持一定的支付能力，以保障客戶提取存款、合理貸款和支付的要求（2）安全性原則指銀行在日常經(jīng)營中，應(yīng)該特別注重資產(chǎn)運(yùn)用的質(zhì)量，運(yùn)用科學(xué)和嚴(yán)格的管理程序以及有效的管理手段（在金融行業(yè)，只有制度是永遠(yuǎn)可信賴的），盡可能降低風(fēng)險，增加盈利。與此同時，銀行還應(yīng)該保持適量的資本充足率，以對存款人提供最大限度的保護(hù)（3）盈利性原則指股東財富最大化或利潤最大化是商業(yè)銀行經(jīng)營最終目的（4）社會效益性——內(nèi)涵？考核指標(biāo)？四.

商業(yè)銀行的市場組織結(jié)構(gòu)模式

有關(guān)銀行市場組織結(jié)構(gòu)模式的幾個概念規(guī)模經(jīng)濟(jì)(EconomyofScale)。指在一定范圍內(nèi)，銀行的經(jīng)營成本會隨著其經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大而降低。它討論銀行的適度規(guī)模問題，進(jìn)而引出一國銀行業(yè)應(yīng)該以何等規(guī)模結(jié)構(gòu)的銀行組成才是有效率的范圍經(jīng)濟(jì)（EconomyofScope)是指銀行擁有的業(yè)務(wù)品種或組合是否提供了最低的投入成本。銀行產(chǎn)生業(yè)務(wù)范圍經(jīng)濟(jì)的主要原因是各種投入和業(yè)務(wù)對同一固定資產(chǎn)和信息資源、人力資源的分享X效率（X-Efficiency）考察銀行管理層面的績效，有兩個主要的內(nèi)容：一是配置效率，討論資源配置能否使成本最低、利潤最高；二是技術(shù)效率，討論同樣資源配置下，其各項投入是否最低成本的集中度（concentrationratio）和赫芬達(dá)指數(shù)(Herfindahl-HirschmanIndex)。集中度為在存款市場上最大前四家銀行的市場份額，赫芬達(dá)指數(shù)為：各銀行存款或資產(chǎn)的市場份額平方之和乘以10000，反映市場競爭的均衡狀態(tài)。國際銀行業(yè)一般認(rèn)為，集中率50%以上和赫芬達(dá)指數(shù)1200點(diǎn)以上的狀態(tài)，被認(rèn)為該國銀行業(yè)有較高程度集中，以下的狀態(tài)被認(rèn)為該國銀行業(yè)集中程度較低利益沖突(ConflictsofInterest)認(rèn)為，當(dāng)商業(yè)銀行同時經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)和證券承銷等多種業(yè)務(wù)時，如果不利于銀行的情形出現(xiàn)，由于利益的沖突，銀行有極大可能會濫用權(quán)力，損害客戶利益來維護(hù)自身利益隔火墻(FireWall)。通過法律將銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)明確分開，分別由商業(yè)銀行、投資銀行和保險公司來承擔(dān)。這項制度的最大優(yōu)越性除了專業(yè)，還被認(rèn)為具有（samebusiness,sameriskandsameregulation）“風(fēng)險隔火墻”的優(yōu)勢1.競爭型和集中型

競爭型的模式表現(xiàn)為設(shè)置較多的銀行。認(rèn)為銀行不屬于自然壟斷行業(yè)，數(shù)量眾多銀行所產(chǎn)生競爭強(qiáng)度可以提高銀行業(yè)運(yùn)行效率和服務(wù)質(zhì)量

集中型的模式表現(xiàn)為大銀行占壟斷地位。認(rèn)為大銀行的規(guī)模經(jīng)濟(jì)突出，唯有大銀行才能夠具有較高的資金運(yùn)作效率和較強(qiáng)的分散區(qū)域風(fēng)險和行業(yè)風(fēng)險的能力2.分業(yè)型和全能型

分業(yè)型的模式表現(xiàn)為商業(yè)銀行、股權(quán)投資和證券承銷、保險業(yè)務(wù)分別由不同金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營。它強(qiáng)調(diào)專業(yè)化分工的效率，在不同的金融行業(yè)之間建立金融風(fēng)險之間的防火墻，并且認(rèn)為可以防止利益沖突全能型的模式表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)可以同時提供各種金融業(yè)務(wù)，它強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)范圍經(jīng)濟(jì)、信息資源分享和分散業(yè)務(wù)風(fēng)險

3.銀企關(guān)系模式

債權(quán)債務(wù)關(guān)系型（外部契約管理模式），也稱銀行與企業(yè)之間為單純的債權(quán)和債務(wù)關(guān)系。該制度模式強(qiáng)調(diào)銀行業(yè)和工商業(yè)融合的寡頭對經(jīng)濟(jì)的危害銀行持股型（股權(quán)管理模式）。銀行與企業(yè)存在債權(quán)人、債務(wù)人和股權(quán)利益的雙重關(guān)系。該制度模式強(qiáng)調(diào)提高銀行解決信息不對稱的能力，和對借款人行為的影響力。銀行通過對企業(yè)持股或控股，獲取知情權(quán)和決策權(quán)，從而保障信貸的質(zhì)量外部契約管理模式（美國、英國等英語語系國家）

限制性事先約定信用分析簽訂契約貸后檢查抵押或擔(dān)保（多屬于市場導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式）

股權(quán)控制管理模式（德國、日本、其他歐洲大陸國家）契約管理貸后檢查信用分析股權(quán)控制信息控制行為干預(yù)（多屬于銀行導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)模式）

1995年德國15家最大上市公司的銀行表決權(quán)分布（%）公司名稱銀行持股銀行基金自營持股投資基金代理權(quán)總計西門子9.8785.6195.48大眾8.8935.1644.05赫希斯特10.7487.7298.46巴斯夫0.0913.6181.0194.71拜爾11.2380.0991.32費(fèi)巴12.6278.2390.85曼內(nèi)斯特7.7690.3598.11曼公司8.6712.6926.8448.20普魯伊斯格40.654.5154.30