個人理財(cái)規(guī)劃報(bào)告

個人理財(cái)規(guī)劃報(bào)告PERSONALFINANCIALPLANNINGREPORT參賽案例：全職太太怎樣當(dāng)家理財(cái)2012年7月目錄TOC\o"1-5"\h\z\o"CurrentDocument"第一部分理財(cái)規(guī)劃書聲明 3\o"CurrentDocument"1、簡要聲明 3\o"CurrentDocument"2、專業(yè)勝任與保密條款 .4\o"CurrentDocument"第二部分理財(cái)規(guī)劃摘要 5\o"CurrentDocument"1、理財(cái)原則 5\o"CurrentDocument"2、理財(cái)策略 5\o"CurrentDocument"第三部分基本狀況介紹 6\o"CurrentDocument"1、家庭家庭狀況簡要分析 .6\o"CurrentDocument"2、家庭財(cái)務(wù)收支分析 .7\o"CurrentDocument"3、家庭資產(chǎn)負(fù)債分析 8\o"CurrentDocument"4、家庭財(cái)務(wù)比率分析 9\o"CurrentDocument"5、家庭現(xiàn)有保險情況分析 9\o"CurrentDocument"第四部分理財(cái)假設(shè) 10\o"CurrentDocument"第五部分客戶理財(cái)目標(biāo)分析與評估 12\o"CurrentDocument"第六部分客戶理財(cái)規(guī)劃建議 14\o"CurrentDocument"1、房產(chǎn)規(guī)劃 14\o"CurrentDocument"2、預(yù)算規(guī)劃 14\o"CurrentDocument"3、現(xiàn)金管理規(guī)劃： 16\o"CurrentDocument"4、稅收規(guī)劃： 17\o"CurrentDocument"5、職業(yè)規(guī)劃 18\o"CurrentDocument"6、債務(wù)規(guī)劃: 18\o"CurrentDocument"7、投資規(guī)劃: 18\o"CurrentDocument"貴金屬套利方案概述 19\o"CurrentDocument"套利詳細(xì)方案 20\o"CurrentDocument"套利機(jī)會歷史分析及實(shí)踐測試 21\o"CurrentDocument"8、風(fēng)險規(guī)劃: 24\o"CurrentDocument"9、保險規(guī)劃： 25\o"CurrentDocument"10、生活及婚姻規(guī)劃 27\o"CurrentDocument"11、子女教育規(guī)劃 27\o"CurrentDocument"12、退休規(guī)劃 28\o"CurrentDocument"13、遺產(chǎn)規(guī)劃 30\o"CurrentDocument"第七部分敏感性分析及壓力測試 31\o"CurrentDocument"1、敏感性分析 31\o"CurrentDocument"2、理財(cái)規(guī)劃excel模擬分析 31\o"CurrentDocument"3、壓力測試及前景模擬 33\o"CurrentDocument"第八部分結(jié)語 35\o"CurrentDocument"第九部分風(fēng)險提示、后續(xù)服務(wù)及免責(zé)條款 36\o"CurrentDocument"1、風(fēng)險揭示 36\o"CurrentDocument"2、后續(xù)服務(wù) 36\o"CurrentDocument"3、免責(zé)條款 37

第一部分理財(cái)規(guī)劃書聲明1、簡要聲明理財(cái)?shù)哪康?，不僅僅是為了追求不虞匱乏的豐富人生，即實(shí)現(xiàn)馬斯洛五個需求層次中的生理需求、安全需求、社會需求，更重要的是建立一種規(guī)劃、約束、配置和投資的機(jī)制和理念，最終實(shí)現(xiàn)更高的尊重和自我實(shí)現(xiàn)的需求。理財(cái)?shù)淖谥季褪恰百N近市場、貼近客戶、合理配置、和諧生活”。本理財(cái)規(guī)劃方案是基于客戶當(dāng)前的家庭情況、財(cái)務(wù)狀況、生活環(huán)境、未來目標(biāo)和計(jì)劃，以及對一些金融參數(shù)的假設(shè)和當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)形勢展開，希望能幫助客戶實(shí)現(xiàn)“一舉三得”，一得是自我價值的實(shí)現(xiàn)；二得是實(shí)現(xiàn)家庭生活質(zhì)量的提高；三得是為其家庭特別是子女教育等長遠(yuǎn)問題未雨綢繆，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健的財(cái)產(chǎn)性收益，讓不斷增長的財(cái)富積累為您的家庭生活保駕護(hù)航。該方案按照以下邏輯線索制定：圖1：方案邏輯線索圖搜集資料、充分了解客戶個

人、家庭成員及整體情況結(jié)合客戶的短、長期目標(biāo)，分

析和評估客戶及其家庭目前的

理財(cái)配置搜集資料、充分了解客戶個

人、家庭成員及整體情況結(jié)合客戶的短、長期目標(biāo)，分

析和評估客戶及其家庭目前的

理財(cái)配置有效溝通后，確定適合客戶的理

財(cái)目標(biāo)量體裁衣，制定理財(cái)方案并

積極執(zhí)行漸進(jìn)式實(shí)現(xiàn)短期、長期目

標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個人及家庭雙增值量體裁衣，制定理財(cái)方案并

積極執(zhí)行漸進(jìn)式實(shí)現(xiàn)短期、長期目

標(biāo)，實(shí)現(xiàn)個人及家庭雙增值在理財(cái)規(guī)劃的具體實(shí)施過程中，客戶應(yīng)該知曉并明確各類理財(cái)及投資產(chǎn)品的一般風(fēng)險（包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、成本收益風(fēng)險、流動性風(fēng)險等），經(jīng)過謹(jǐn)慎考量后做出理財(cái)投資決定，并應(yīng)定期評估自己的目標(biāo)與計(jì)劃，根據(jù)不同人生階段的不同投資需求及時調(diào)整理財(cái)方案以實(shí)現(xiàn)最終的理財(cái)目標(biāo)。本理財(cái)方案制定于2012年7月，且僅適用于客戶本人；客戶應(yīng)該明確了解此方案的制定是基于目前的國內(nèi)外市場形勢和對未來市場走勢的預(yù)期，這些因素都會對日后該方案的執(zhí)行產(chǎn)生影響，因此，客戶應(yīng)隨時根據(jù)自身生活和財(cái)務(wù)狀況的變化（如家庭結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變或者家庭成員更換工作等具體情況等）對理財(cái)方案重新評估，以緊貼市場脈搏、保持方案的可行性。2、專業(yè)勝任與保密條款本理財(cái)方案由***期貨投資咨詢部專業(yè)團(tuán)隊(duì)打造，該團(tuán)隊(duì)由宏觀研究員、數(shù)據(jù)分析師和風(fēng)控合規(guī)顧問組成，都擁有相關(guān)資質(zhì)和多年以上的理財(cái)顧問經(jīng)驗(yàn)，***期貨將為您的理財(cái)提供頂級智庫。感謝您選擇***期貨作為您的理財(cái)顧問，并委托我們?yōu)槟O(shè)計(jì)理財(cái)規(guī)劃，我們將竭誠為您服務(wù)。理財(cái)規(guī)劃是***期貨投資咨詢部為客戶提供的理財(cái)服務(wù)之一。本理財(cái)報(bào)告將幫助您明確財(cái)務(wù)需求及目標(biāo)，使您在對理財(cái)有初步認(rèn)識基礎(chǔ)上更好地做出決策。本理財(cái)報(bào)告是根據(jù)您所所提供的資料，基于通常可接受的假設(shè)、合理的估計(jì)以及綜合考慮您的資產(chǎn)負(fù)債狀況、理財(cái)目標(biāo)、現(xiàn)金收支以及理財(cái)對策而制訂的。在本方案中的模擬推算結(jié)果可能與您真實(shí)情況存在出入，但是我們誠摯的希望您能提供完整而準(zhǔn)確的信息，這將顯著提高該理財(cái)方案的實(shí)用性和可行性。作為我司尊敬的客戶，您自愿提供的關(guān)于該理財(cái)方案涉及的所有信息，我們都將為您嚴(yán)格保第二部分理財(cái)規(guī)劃摘要在分析了您家庭財(cái)務(wù)狀況和中、短期及長期需求的基礎(chǔ)上，結(jié)合您目前及今后的生活和角色特點(diǎn)，我們?yōu)槟募彝ブ贫艘环菰敱M的理財(cái)規(guī)劃，幫助您更好地實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由、決策自主與生活自在的人生目標(biāo)。1、理財(cái)原則家庭理財(cái)就是在專業(yè)的金融理財(cái)顧問的幫助下，通過確定家庭的財(cái)務(wù)目標(biāo)（如本例中謝太太希望解決的子女教育問題及依靠財(cái)產(chǎn)性收入為家庭緩解經(jīng)濟(jì)壓力的需求），制定財(cái)務(wù)計(jì)劃，運(yùn)用各種理財(cái)和投資工具，不斷地積累和合理的使用財(cái)富，從而實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的過程。借助于家庭理財(cái)，可以有效降低和控制人生中面臨的各類風(fēng)險（如本例中謝太太的先生被裁員的風(fēng)險），提高生活保障，從容應(yīng)對人生的起起伏伏。2、理財(cái)策略.調(diào)整目前家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使其更合理化。.規(guī)劃投資性資產(chǎn)的組合和策略，使得投資風(fēng)險小，收益率提高，并能長期穩(wěn)定的實(shí)現(xiàn)收益。.充分利用現(xiàn)有資源，合理預(yù)計(jì)家庭未來現(xiàn)金流，完善家庭保障規(guī)劃。.建立子女教育基金，為將來送子女出國念書奠定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，可將自用資產(chǎn)中的一套住房出租，增加家庭盈余積累。.將歷年盈余積累和以后年度的盈余積累，作為養(yǎng)老金的儲備。.提高現(xiàn)有生活質(zhì)量，增加日常品質(zhì)生活的開銷，增加每年用于旅游的預(yù)算，適當(dāng)增加投資和享受雙重性奢侈型消費(fèi)。.根據(jù)客戶的情況，建議一年定期檢查一次理財(cái)方案的執(zhí)行情況。暫時預(yù)約2013年6月初為下次檢查時間，屆時若家庭或事業(yè)有重大變化，需要重新制作理財(cái)規(guī)劃報(bào)告書。第三部分基本狀況介紹1、家庭家庭狀況簡要分析謝太太擁有一個幸福美滿的家庭，她今年37歲，先生今年40歲，在一家大型外資企業(yè)擔(dān)任管理工作，稅前月薪達(dá)到10萬元（四金按上海平均工資的300%繳納）。自從5年前兒子出生后，謝太太就告別了職場，專心做起了全職太太，2年前他們的女兒又來到了人世，這人謝太太的生活更加忙碌起來。每個月謝家的基本生活開支在12000元左右，保姆的費(fèi)用為4000元，2輛轎車的使用與保養(yǎng)費(fèi)用7000元，購買服裝、首飾、化妝品、數(shù)碼產(chǎn)品等費(fèi)用平均為10000元左右。兒子現(xiàn)在已經(jīng)在幼兒園讀中班，每個月的費(fèi)用為2500元。盡管開銷很大，但由于先生的收入高，每個月仍能有30000元左右的結(jié)余，這也是促使謝太太離開職場的重要原因。在年度收支方面，謝先生的年終獎為稅前30萬元，稅后為226005元，其中10萬元會用于家庭中旅游方面的支出，還有10萬元會給雙方的父母各5萬元作為補(bǔ)充養(yǎng)老金。剩下的錢則用于日常的人情往來以及娛樂消費(fèi)，因此，年度結(jié)余基本上等于0。在家庭資產(chǎn)方面，謝家擁有2套房產(chǎn)，一套是位于靜安區(qū)的豪華公寓（靜安楓景苑），市價在800萬元左右，另一套是位于松江的別墅（余山銀湖別墅），市價在1200萬元左右。兩套房均已付清了貸款。家里有2輛車，一輛是去年買的寶馬523,現(xiàn)值在40萬元左右，還有一輛是4年前買的帕薩特領(lǐng)馭，市值約10萬元。由于前幾年購房及裝修用掉了大部分的積蓄，謝家的金融資產(chǎn)明顯減少，目前只有30萬元左右的股票型基金，80萬元左右的定期存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，20萬元左右的投資金條，10萬元左右的活期存款。在保險方面，謝先生的公司為他提供了不錯的團(tuán)險，包括300萬元的意外險、300萬元的定期壽險和50萬元的重大疾病，60歲后還可以領(lǐng)取每月1萬元的養(yǎng)老保險，直到88歲。而謝太太的保險主要是按自由職業(yè)者繳納3的社會保險，繳費(fèi)基數(shù)為3000元。兒子和女兒都有保額為10萬元的教育保險和重大疾病險。平時，由于謝先生工作繁忙，所有的家庭財(cái)務(wù)都交給謝太太打理。但因?yàn)楹⒆舆€小，她大量的時間要花在孩子身上，對金融投資也無暇顧及。她說：“炒股票我真沒那個時間，主要的投資是根據(jù)銀行理財(cái)師的建議買些基金、理財(cái)產(chǎn)品和黃金。這幾年基金的表現(xiàn)也不好，我大部分的資金都放在銀行理財(cái)產(chǎn)品上了?！爆F(xiàn)在，最讓謝太太擔(dān)心的有2件事，一是子女的教育問題，如果兩個孩子將來都出國念書，資金壓力還是挺大的；二是受國際經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，先生的公司也在壓縮開支，短期收入繼續(xù)增加的可能不大，還存在裁員的危險，一旦先生不幸被裁員，家里的收入就沒有了，這對他們的影響是巨大的。她說：“以我先生的能力，再找一份工作應(yīng)該不是難事，但收入肯定會受到影響。因此，我想知道如何通過投資理財(cái)，靠財(cái)產(chǎn)性收入為家庭的經(jīng)濟(jì)緩解一些壓力?！?、家庭財(cái)務(wù)收支分析表1：月度財(cái)務(wù)分析每月收支狀況單位:元收入支出工薪收入100000（稅前）房租0四金繳費(fèi)額-2339基本生活開銷12000個調(diào)稅-28867養(yǎng)車費(fèi)用7000到手收入68794子女教育費(fèi)2500其他收入0保姆費(fèi)4000服裝、化妝品10000合計(jì)68794合計(jì)35500每月結(jié)余33294*個調(diào)稅按2011年9月開始的新個稅法計(jì)算表2：年度財(cái)務(wù)分析年度收支狀況單位:元收入支出年終獎金226000（稅后）孝敬父母100000存款利息0旅游100000其它0其他人情往來26000合計(jì)226000（稅后）合計(jì)22600年度結(jié)余0從您家的收支情況來看，年收入全部靠謝先生的工資收入，一年累計(jì)有105萬元稅后收入，年支出65萬元，減去支出后凈結(jié)余40萬元，凈儲蓄率僅為35.6%。此外由于謝先生收入貢獻(xiàn)率達(dá)到100%,這大大增加了謝先生一旦失業(yè)，家庭財(cái)務(wù)狀況將面臨的風(fēng)險，所以需要增加新的收入來源，并合理規(guī)劃家庭未來現(xiàn)金流，完善家庭保障規(guī)劃。3、家庭資產(chǎn)負(fù)債分析表3：家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況家庭資產(chǎn)負(fù)債狀況單位/萬兀家庭資產(chǎn)家庭負(fù)債活期及現(xiàn)金10房屋貸款0定存、理財(cái)產(chǎn)品80其他借款0汽車市值50基金市值30股票市值0黃金20房產(chǎn)2000合計(jì)2190家庭資產(chǎn)凈值2190從您家的資產(chǎn)負(fù)債狀況來看，依照2012年6月底的市價計(jì)算，總資產(chǎn)2190萬元，家庭無其他負(fù)債；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中絕大部分為房產(chǎn)，占了91%,金融資產(chǎn)配置較少，配置結(jié)構(gòu)比較單一，屬于非常保守的投資人。金融資產(chǎn)中定存和短期理財(cái)產(chǎn)品占比過大，資金雖然有良好的安全性和流動性，但是收益過低。建議重點(diǎn)要調(diào)整目前的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高金融投資的資產(chǎn)比重，進(jìn)行穩(wěn)健的分散投資，提高收益率，以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入增加的目標(biāo)。

4、家庭財(cái)務(wù)比率分析表4：家庭財(cái)務(wù)比率現(xiàn)值備注總資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債/總資產(chǎn)=0/2190萬=0彳氐于50%債務(wù)危機(jī)風(fēng)險指數(shù)為0,建議考慮合理利用財(cái)務(wù)杠桿，選擇適當(dāng)?shù)慕鹑诠ぞ?，完成近期和中遠(yuǎn)期的理財(cái)需求每月還貸比率每月還貸額/家庭月收入=0/3.3萬=0無還貸壓力流動性比例流動性資產(chǎn)/每月支出=90萬/3.55萬=25流動性比例很高，建議加大投資力度。凈資產(chǎn)投資率投資性資產(chǎn)總額/凈資=140萬/2190萬=6.39%投資性資產(chǎn)比例較低，可以考慮適當(dāng)盤活現(xiàn)有房產(chǎn)。財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表明，您家財(cái)務(wù)狀況安全，每年收入有較大部分留存，但同時現(xiàn)有資產(chǎn)配置了過多的低收益產(chǎn)品，建議將投資性資金重做規(guī)劃，并盤活現(xiàn)有房產(chǎn)。5、家庭現(xiàn)有保險情況分析表5：家庭保險情況家庭保險情況家庭成員保險謝先生300萬兀意外險，300萬兀定期壽險，50萬兀重大疾病險，60歲后每月領(lǐng)取1萬元養(yǎng)老險，至88歲謝太太基本社保兒子10萬兀重大疾病險，10萬兀教育險女兒10萬兀重大疾病險，10萬兀教育險由于謝先生公司提供了團(tuán)險，已經(jīng)滿足了家庭大部分的保險需求，所以只需考慮再適當(dāng)增加健康和意外險就可以。第四部分理財(cái)假設(shè)由于未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，為了便于理財(cái)方案的量化和分析，在征得您同意的前提下，我們對相關(guān)內(nèi)容做如下假設(shè)和預(yù)測：1、預(yù)期未來每年通貨膨脹率二未來每年生活支出增長率=4%。理由：通貨膨脹的衡量指標(biāo)有若干，作為居民最終消費(fèi)的衡量指標(biāo)一般指的是CPI，但采用CPI衡量我國通貨膨脹率多少受到指數(shù)編制的權(quán)重所限，無法準(zhǔn)確衡量真是通貨膨脹水平，而衡量通貨膨脹水平的最佳指標(biāo)為GDP縮減指數(shù)，其衡量的是受貨幣實(shí)際購買力降低而產(chǎn)生的貨幣貶值程度，綜合反映了我國整體通貨膨脹水平。由于我國不公布?xì)v年GDP縮減指數(shù)，因此我們采用國家統(tǒng)計(jì)局公布的GDP名義產(chǎn)值及實(shí)際同比增長率進(jìn)行換算，結(jié)果如下圖。從計(jì)算結(jié)果可知，自1993年至今我國GDP縮減指數(shù)均值為5.60%，而排除1994年前后的高通脹時期之后，從2000年至今我國的GDP縮減指數(shù)均值為4.21%，未來隨著我國經(jīng)濟(jì)總量的增長速度減緩，貨幣供應(yīng)增長的態(tài)勢也會減緩。此外，從長期來看，全球最大的經(jīng)濟(jì)體通脹率一般在3%左右，比如美國1913年通脹指數(shù)100，2011年底通脹指數(shù)為2303,這98年間平均通脹率經(jīng)計(jì)算為3.25%，因此經(jīng)綜合評定，我們假設(shè)中國未來50年的通貨膨脹水平在4%左右。圖2：經(jīng)計(jì)算的歷年來我國GDP縮減指數(shù)2、從1788年到2000年212年共發(fā)生22次經(jīng)濟(jì)危機(jī)其中嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)8次,平均每次3.75年，由此估計(jì)2009年開始的歐債危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響大約持續(xù)到2013年。所以假設(shè)謝先生今明兩年薪資持平，2014年開始到其65歲退休每年薪資收入平均增長3%。3、假設(shè)前幾年購買的兩套房產(chǎn)，都已經(jīng)5年以上。另外根據(jù)新浪樂居數(shù)據(jù)佘山銀湖別墅2007年均價在18000/平米左右，根據(jù)安居客數(shù)據(jù)2012年7月均價在2429〃平米，現(xiàn)在的價格大約比5年前上漲了35%左右，因此假設(shè)謝先生當(dāng)時買入總價為900萬元。4、小學(xué)至高三每年折合現(xiàn)值10000元/年（12年），按照謝太太的設(shè)想，希望兩個孩子將來都出國念書，假設(shè)兩位子女國內(nèi)高中畢業(yè)后出國念大學(xué)，國外大學(xué)本科以美國為例一年的學(xué)費(fèi)加生活費(fèi)約合在30萬左右，4年兩位子女的高等教育支出估計(jì)將達(dá)到240萬左右。根據(jù)近幾年我國城市教育成本費(fèi)用情況估計(jì)，學(xué)費(fèi)增長率=4%。5、據(jù)公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年上海市男性平均壽命78.87歲，并呈增長的態(tài)勢，由此假設(shè)三四十年后人均壽命為85歲，我們的理財(cái)方案也就做到謝先生85歲。6、假設(shè)您家孝敬父母們的時間還有20年。第五部分客戶理財(cái)目標(biāo)分析與評估首先必須明確，您家庭面臨的兩大資產(chǎn)縮水的風(fēng)險，一是您家庭資產(chǎn)配置比例中金融資產(chǎn)的配置比例不高，難以抵御市場通貨膨脹導(dǎo)致貨幣購買力下降的風(fēng)險；二是受國際經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，先生面臨被裁員風(fēng)險，由于您家的家庭收入來源較為單一，所以短期可能面臨入不敷出、資金緊張的風(fēng)險。我們建議將松江的別墅出售，做貴金屬期貨套利交易年化收益率保守估計(jì)為8%，為不改變生活品質(zhì)，您可將該房產(chǎn)或類似房產(chǎn)租回，租金支出2%左右，這樣一方面提高資金的杠桿率，加速資產(chǎn)的增長，一方面還有額外盈余6%，具體原因如下：您希望子女能出國念書，這需要盡早為子女籌備教育經(jīng)費(fèi)，隨著謝先生年齡的增加，加上受國內(nèi)外不良的市場預(yù)期，收入有顯著增加的可能性不大。但是教育費(fèi)用卻穩(wěn)固攀升，將佘山銀湖別墅出售，將這筆資金做貴金屬期貨套利交易，預(yù)期年化收益率保守估計(jì)為8%，同時為不改變你家庭的生活質(zhì)量，可以租入同類別墅，租金支出約2%，額外盈余6%可作為子女的教育經(jīng)貼。如果您將自己“經(jīng)營”的家庭作為一個企業(yè)去看，整體來看財(cái)務(wù)狀況較好，收支平衡有結(jié)余。除非發(fā)生謝先生失業(yè)等特殊情況，您家庭的收入都是穩(wěn)定的收入，來自“主營業(yè)務(wù)”的工作。我們發(fā)現(xiàn)，您的收入來源很單一，都是主動性收入，沒有被動性收入，忽略了投資收益也可作為家庭收入來源之一。您對于支出的把握也比較有節(jié)度，但目前來看，對于生活潛在風(fēng)險的預(yù)防性支出和保障性支出上欠缺考慮。從現(xiàn)金流狀況來看，目前的收入支出似乎每年變化不會太大，但考慮到通脹、退休后退休金少于目前收入等因素如果將來僅靠定存、理財(cái)產(chǎn)品等固定收益類金融產(chǎn)品，總資產(chǎn)將跑不贏CPI而逐漸縮水。您目前面臨的三大生活目標(biāo)是：日常生活質(zhì)量、家庭成員醫(yī)療和養(yǎng)老、子女教育，這些都需要依靠積極的財(cái)富規(guī)劃，才能保質(zhì)保量地完成“各項(xiàng)任務(wù)”。在生活質(zhì)量方面，應(yīng)急備用金必不可少，備用金金額通常在3-6個月的固定開支即可，您約需備足20萬元左右。備用金形式豐富多樣，不僅僅局限于幾乎是零收益的活期存款和現(xiàn)金，您可將部分活期和現(xiàn)金投資高流動性理財(cái)產(chǎn)品以及收益高于定期存款的貨幣型基金。在家庭成員醫(yī)療和養(yǎng)老方面，作為全職太太照顧先生和子女的日常衣食住行，您在為先生和子女配置好家庭保險的同時，也應(yīng)該為自己提前做好規(guī)劃。可通過配置意外險、重大疾病保險，減少重大疾病導(dǎo)致的大額支出壓力。子女教育方面，您可以通過基金定投、保險理財(cái)?shù)确绞綖閮号膶W(xué)業(yè)費(fèi)用建立教育金。止匕外，您每年的“收支盈余”進(jìn)入了“未分配利潤”，而該項(xiàng)目的保值增值也是非常重要的。您目前的金融資產(chǎn)配置過于保守，無法滿足資產(chǎn)保值增值的需求。2012年“兩會”上，溫總理預(yù)計(jì)今年通脹率4%，而目前一年期定期存款利率僅3.5%，而且隨著存款準(zhǔn)備金率下調(diào)存在降息的可能，定期存款跑不贏CPI，資產(chǎn)便會縮水?？紤]到您短期內(nèi)沒有購房等大額資金使用需求，因此可以考慮中長期安全性高且收益穩(wěn)定高于通脹率的投資品種，以獲取超額收益。您如有興趣，可以在風(fēng)險可控的情況下參與貴金屬期現(xiàn)套利交易，鎖定價差，獲得穩(wěn)定收益。通過與您的交流和您提供的情況，我們歸納了以下幾點(diǎn)為您提出理財(cái)目標(biāo)：表6：理財(cái)目標(biāo)內(nèi)容您的理財(cái)目標(biāo)順序您最初的理財(cái)目標(biāo)內(nèi)容（近期目標(biāo)） 提高您自身及家庭的醫(yī)療、意外等保險保障覆蓋的范圍和深度，為家庭解除后顧之憂。綜合考慮房屋出售的時機(jī)、資金的回收速度將佘山的別墅出售。（中期目標(biāo)） 用2-3個月的時間熟悉期貨市場的交易規(guī)則，特別是止贏、止損和強(qiáng)平、限倉規(guī)則。用出售的房價做貴金屬期現(xiàn)套利，只要操作適宜，年化收益率可達(dá)8%以上，您可同時租入同類房源，房租支出約計(jì)2%，這樣還有近6%的盈余，可作為子女的教育金。建議用房價的1/3試水，可階梯式增加倉位。調(diào)整金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)3-6個月的備用金20萬，可通過高流動性理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金來實(shí)現(xiàn)以應(yīng)對先生被裁員，家庭收入緊張的突發(fā)情況。（其他目標(biāo)） 海外旅游度假、高檔生活享受、提高生活品質(zhì)和享受。第六部分客戶理財(cái)規(guī)劃建議1、房產(chǎn)規(guī)劃由于您家房產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例很高，而且按照國家控制房價穩(wěn)定政策不動搖的決心和有關(guān)調(diào)控政策的相繼出臺，我們預(yù)期房價將回歸理性，短期內(nèi)不會有明顯上漲。按目前的房產(chǎn)市值和租金計(jì)算租金房價比又很低，現(xiàn)根據(jù)這個特點(diǎn)您可以考慮：出售一套房產(chǎn)，然后再反過來租賃該房或該樓盤類似的其他房子，獲得的資金用于低風(fēng)險性投資。從搜房網(wǎng)的數(shù)據(jù)查到，靜安楓景苑2012年6月房屋均價4703y平米，謝先生房子800萬左右的市值，推導(dǎo)出應(yīng)該是170平米左右的4室房型，其最新平均月租金為15000左右，該房如果出租的話不計(jì)稅年租金收益率為2.25%。同樣從網(wǎng)上房地產(chǎn)網(wǎng)站中查得當(dāng)前市值1200萬的佘山銀湖別墅，目前月租金20000左右，該房如果出租的話不計(jì)稅年租金收益率為2%。由此可見，兩套房中余山銀湖別墅的租金收益率更低，而且在國家嚴(yán)控房價上漲的措施下房價后市出現(xiàn)較大漲幅的可能性很小，而我們在本章第7節(jié)投資規(guī)劃的預(yù)期收益率為9%左右。因此您完全可以把佘山銀湖別墅賣掉，把得到的資金進(jìn)行投資，并采用租賃的方式繼續(xù)享受該別墅的生活。2、預(yù)算規(guī)劃表7：月度家庭收支狀況（理財(cái)規(guī)劃前）單位：元成員收入支出謝先生工薪收入100000房租0四金繳費(fèi)額-2339基本生活開12000個調(diào)稅-28867養(yǎng)車費(fèi)用7000到手收入68794子女教育費(fèi)2500謝太太工薪收入0保姆費(fèi)4000社保-1320服裝、化妝品10000個調(diào)稅0到手收入-1320合計(jì)35500投資收益2133收入合計(jì)69607支出合計(jì)35500每月結(jié)余34107注：①四金及個調(diào)稅根據(jù)2012年7月最新的稅率進(jìn)行計(jì)算；②謝太太以自由職業(yè)者的身份繳納社?；鶖?shù)為3000，比例是44%；③目前謝太太80萬用于投資，集中為銀行存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品，短期理財(cái)產(chǎn)品年化收益率在3.2%左右，這樣月收益為2133。在我們對您家進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃前，您家庭月消費(fèi)支出/月度收入=0.51，顯示月度支出占月度收入的比重略大。月度投資收益/月消費(fèi)支出=0.06,顯示還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到財(cái)務(wù)自由的境界。由于目前的月度收支狀況不是很合理，我們需要進(jìn)行預(yù)算規(guī)劃，主要目標(biāo)是增加月度收入，經(jīng)過上節(jié)的房產(chǎn)規(guī)劃，并結(jié)合本章第6節(jié)債務(wù)規(guī)劃和第7節(jié)投資規(guī)劃后，您家的收支狀況預(yù)算如下：表8：月度家庭收支預(yù)算（理財(cái)規(guī)劃后）單位：元成員收入支出工薪收入100,000房租20,000謝先生四金繳費(fèi)額-2,339基本生活開銷12,000個調(diào)稅-28,867養(yǎng)車費(fèi)用7,000到手收入68,794子女教育費(fèi)2,500保姆費(fèi)4,000謝女士社保-1,320服裝、化妝品10,000個調(diào)稅日常品質(zhì)生活開銷5,000到手收入-1,320投資收益81,500收入合計(jì)148,974支出合計(jì)60,500每月結(jié)余88,474如果采納我們的理財(cái)規(guī)劃，那么您家月消費(fèi)支出/月度收入=0.41，這樣月度支出占月度收入的比重較低，資金運(yùn)轉(zhuǎn)會很自由。月度投資收益/月消費(fèi)支出=1.35,顯示已經(jīng)達(dá)到財(cái)務(wù)自由，哪怕謝先生失去現(xiàn)在的工作閑賦在家投資收益也能滿足目前的生活開銷，每月依然有1萬多元的結(jié)余。而且新的規(guī)劃中我們還額外騰出了每月5000元的品質(zhì)生活開銷額度，這部分預(yù)算開支可以用于健身、美容、音樂會、茶藝等方面，讓您一家的日常生活質(zhì)量更上一個臺階！止匕外，在結(jié)合了本章的第9結(jié)保險規(guī)劃后，我們?yōu)槟贫巳缦碌哪甓仁罩ьA(yù)算：表9：年度家庭收支預(yù)算年度家庭收支狀況單位/元收入支出年終獎金226,000（稅后）孝敬父母120,000每月結(jié)余合計(jì)1,061,688旅游120,000其它0其他人情往來50,000保險年度支出21,774高品質(zhì)生活開銷30,000合計(jì)1,287,688合計(jì)341,774年度結(jié)余945,914在該預(yù)算表中，由于經(jīng)過投資規(guī)劃后家庭收入增加，因此扣除增加的包費(fèi)支出還有很的結(jié)余空間。這樣年度可以增加孝敬父母的支出20000元，讓長輩們也起享受更美好的生活；另外增加旅游支出20000元，除了國內(nèi)游外也可以進(jìn)行海外游；同時也增加人情往來，一方面人情往來付出的越多對謝先生可能帶來更多事業(yè)上的幫助，另外一方面和好朋友們多聚聚本身也是一件很快樂的事；以及可以增加年度的高品質(zhì)生活開銷30000元，比如辦理養(yǎng)生會所的貴賓卡等。3、現(xiàn)金管理規(guī)劃:目前您家的資產(chǎn)中現(xiàn)金的比例較大，其中有10萬元現(xiàn)金和活期存款，另外流動性較高的定期存款和銀行短期理財(cái)產(chǎn)品80萬?，F(xiàn)金主要是用來支付日常生活的開支、償還債務(wù)以及應(yīng)付突發(fā)事件，現(xiàn)金比例太低將資金周轉(zhuǎn)不方便，現(xiàn)金比例太高又會減少資金的投資收益。根據(jù)您家的情況，在投資規(guī)劃后能夠?qū)崿F(xiàn)財(cái)務(wù)自由，所以3個月的支出（16.65萬）作為現(xiàn)金準(zhǔn)備差不多可以滿足需求，保險起見現(xiàn)金就設(shè)定為20萬元。結(jié)合本章第7節(jié)“投資規(guī)劃”的內(nèi)容，我們建議您家的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)做如下調(diào)整：表10：資產(chǎn)結(jié)構(gòu)建議家庭資產(chǎn)狀況單位/萬元家庭資產(chǎn)規(guī)劃前家庭資產(chǎn)（規(guī)劃后）活期及現(xiàn)金10活期及現(xiàn)金20定存、理財(cái)產(chǎn)品80債券型基金156基金市值30股票指數(shù)基金300股票市值0股票市值0黃金20套利交易投資800汽車市值50汽車市值50房產(chǎn)2000房產(chǎn)800其他投資0其他投資0合計(jì)2190合計(jì)21264、稅收規(guī)劃:在本文總體規(guī)劃中，關(guān)于稅收方面的規(guī)劃我們覺得有兩方面有合理減少稅務(wù)支出的余地，分別是個人薪酬所得稅收入和房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)收入。（1）個人薪酬所得稅規(guī)劃目前謝先生月薪10萬，年終獎30萬，這樣年度納稅總額為433035元。同讓150萬的年收入，如果讓公司調(diào)整月薪和年終獎的結(jié)構(gòu)，調(diào)整為月薪70100，年終獎858800，那么薪資的年度個人所得稅總額為408545,可以節(jié)稅24490元。（2）房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓相關(guān)稅務(wù)規(guī)劃根據(jù)之前假設(shè)余山銀湖別墅5年前購入的成本為900萬，現(xiàn)如果按1200萬轉(zhuǎn)讓的話，目前需要承擔(dān)的稅費(fèi)主要有：營業(yè)稅及附加，持有5年后再轉(zhuǎn)讓的，如果能提供原購房發(fā)票以轉(zhuǎn)讓收入減轉(zhuǎn)讓成本的差額計(jì)征，稅率5.65%，以此計(jì)得16.95萬；如果不能提供原購房發(fā)票按總價的5.65%計(jì)稅，以此計(jì)得67.80萬。個人所得稅，如能提供原購房發(fā)票的，房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓凈收入的20%，以此計(jì)得56.61萬；如不能提供購房發(fā)票的，按總價的1%，以此計(jì)得12萬。這兩項(xiàng)稅費(fèi)，在提供原購房發(fā)票的情況下總計(jì)73.56萬，在不提供原購房發(fā)票的情況下總計(jì)79.8萬。所以選擇提供原購房發(fā)票，承擔(dān)73.56萬的營業(yè)稅及附加和個人所得稅，這樣可以少繳6.24萬元的稅金支出。另外轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)還涉及到印花稅，按房屋成交價格的萬分之五，以此計(jì)得0.6萬。由此得賣房時所有稅費(fèi)支出為74.16萬元。5、職業(yè)規(guī)劃謝先生目前的職業(yè)狀況已經(jīng)較為理想，但穩(wěn)定中不乏風(fēng)險，近期隨著歐債危機(jī)的持續(xù)蔓延以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的影響，您仍然需要對職業(yè)的穩(wěn)定性有所保留，建議在閑暇時間參加金融類公司開辦的培訓(xùn)活動，掌握一定的投資常識和技巧，這樣可以在未來的不確定性當(dāng)中至少為自己保留一定的余地，不至于陷于被動。6、債務(wù)規(guī)劃：目前您家沒有債務(wù)，可以考慮利用信用卡承擔(dān)部分免息的短期債務(wù)，其他的支付行為能晚付錢的就晚付，這樣可以獲取這部分資金的時間價值，用于短期理財(cái)能獲得一定收益，但一定要注意信用卡還款別過了免息期。您家目前每月開銷5.55萬，其中去商家的消費(fèi)部分可以考慮都用信用卡消費(fèi)，房租可以和房東協(xié)商每月初支付上個月的房租。為了不過信用卡免息期進(jìn)行還款，可以去銀行辦理借記卡自動償還信用卡消費(fèi)的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)開通后信用卡在每月的最晚免息還款期會自動用該銀行的借記卡中的存款償還。7、投資規(guī)劃：經(jīng)過房產(chǎn)規(guī)劃后，有1276萬元流動資金可以規(guī)劃投資，我們建議您的流動資產(chǎn)做如下配置：表11：流動資產(chǎn)配置建議流動資產(chǎn)金額（萬元）比例預(yù)期年化收益率較差時期年化收益率較好時期年化收益率活期及現(xiàn)金202%債券型基金15612%5.000%4.000%6.000%股票指數(shù)基金30024%6.000%5.000%12.000%股票市值00%套利交易投資80063%9.000%8.000%10.000%合計(jì)1276100%7.665%6.680%9.824%折合月投資收益（萬元）8.15007.103310.4467流動資產(chǎn)中20萬根據(jù)第3節(jié)的現(xiàn)金管理規(guī)劃存為銀行的活期或現(xiàn)金。156萬建議買債券型基金，其投資風(fēng)險小，歷史表現(xiàn)穩(wěn)定，一般年化收益率長期來說可以做到5.00%左右，相比之下我們建議買招商安泰債券A(217003),截至2012.7.25今年的收益率為5%，2003年成立以來9年間平均年化收益率7%，我們保守預(yù)期其接下來的年化收益率為5%。300萬建議買指數(shù)型基金。不管是美國還是中國，能跑贏大盤指數(shù)的基金或個人投資者是少數(shù)。因此，與其投資股票或股票型基金，還不如買指數(shù)型基金。這里我們比較推薦的是易方達(dá)深證100ETF基金，截至2012.7.25該基金今年收益率為4%，2006年成立以來6年間平均年化收益率為20%。深圳成指1991年6月30日收盤報(bào)691.41，到2012年6月30日收盤報(bào)9500.32，這21年來平均年化漲幅為13.2%，年度收益率中位數(shù)是6%，出于謹(jǐn)慎制原則，我們?nèi)∑涞驼?%作為股指基金接下來45年平均每年的預(yù)期收益率。剩下的800萬我們建議參與低風(fēng)險中等收益的套利投資，特別是貴金屬的期現(xiàn)套利：上海期貨交易所和上海黃金交易所貴金屬之間的套利交易。預(yù)期年收益率在9%，年度最大回撤4%，投資期限為45年，如果期間有其他低風(fēng)險高收益的套利機(jī)會也可以再調(diào)整投資計(jì)劃。具體的套利方案如下。貴金屬套利方案概述針對您的情況，我們設(shè)計(jì)的貴金屬套利品種是上海期貨交易所的黃金和白銀主力合約，與上海黃金交易所的黃金T+D和白銀T+D，需要您在期貨公司開個期貨賬戶，并在銀行開通貴金屬交易，鑒于您平時主要時間放在家庭和子女事務(wù)上,具體的操作可以考慮采取自動化程序交易，或者2012年下半年推出期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后委托***期貨資產(chǎn)管理部來進(jìn)行交易。同樣品質(zhì)的黃金，又都在同一個國度交易和交割，理論上價格應(yīng)該是一致的,當(dāng)黃金期貨的價格和黃金T+D的價格出現(xiàn)較大偏差時，或者當(dāng)白銀期貨的價格和白銀T+D的價格出現(xiàn)較大偏差時，就出現(xiàn)了套利機(jī)會，做空價格偏高的品種，同時等量做空價格偏低的品種，等兩者價格回歸到合理范疇時再同時平倉，這樣持倉期間規(guī)避了貴金屬本身漲跌的風(fēng)險，又獲取了貴金屬價格波動帶來的收益。和其他商品期貨與金融期貨套利品種相比，我們建議進(jìn)行國內(nèi)貴金屬的期現(xiàn)套利，是因?yàn)橘F金屬既具有商品期貨的波動性，又具有金融期貨的均值回歸性，波動性保證了套利的獲利空間，均值回歸保證了套利的低風(fēng)險特性，所以，作為套利品種來說，國內(nèi)貴金屬的期現(xiàn)套利是個非常好的選擇。套利詳細(xì)方案關(guān)于具體的套利方案，我們建議您用800萬中的400萬元進(jìn)行黃金期現(xiàn)套利，400萬元進(jìn)行白銀期現(xiàn)套利。資金的存儲方面，可以放800萬在期貨賬戶；同時選擇開通銀期轉(zhuǎn)賬的銀行再開通貴金屬交易（比如工商銀行或交通銀行），并在銀行貴金屬交易這端放400萬資金。這樣做套利交易時，如果遇到大的單邊行情，一端如果出現(xiàn)大的浮動虧損需要追加保證金，那么另一端必定出現(xiàn)大的浮動盈利就可以很方便地進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。黃金期現(xiàn)套利具體方案交易品種：黃金期貨主力合約和黃金T+D交易策略：做多基差，當(dāng)價差高于2元時正向開倉（買現(xiàn)賣期），當(dāng)價差跌至0.5元時平倉。做空基差，當(dāng)價差小于-2元時反向開倉（買期賣現(xiàn)），當(dāng)價差升至0元時平倉。開倉量：動用3倍杠桿，也就是在黃金價格在330元/克時，黃金期貨主力合約做27手，同時黃金T+D做27手。止損：當(dāng)黃金期貨和黃金T+D兩邊盈虧合計(jì)總虧損超過30萬時，兩個白銀合約全部平倉。預(yù)期年化收益率8.74%。白銀期現(xiàn)套利具體方案由于白銀T+D交易的做空者在大多數(shù)時間里每天都是收遞延費(fèi)，所以在做白銀期現(xiàn)套利時更多地關(guān)注白銀T+D做空同時白銀期貨做多的機(jī)會?？紤]到白銀價差目前的波動情況、均值的預(yù)期和白銀TD遞延費(fèi)方向因素，我們給出如下建議：交易品種：白銀期貨主力合約和白銀T+D交易策略：做多基差，當(dāng)白銀期貨主力合約價格高于白銀T+D價格時做多白銀期貨，同時做空等量的白銀T+D；

做空基差，當(dāng)白銀期貨主力合約價格高于白銀T+D價格40元以上時做空白銀期貨，同時做多等量的白銀T+D；另外滿足白銀做多基差的條件時，如果有白銀做空基差的倉位要先全部平倉，同樣滿足白銀做空基差的條件時，如果有白銀做多基差的倉位要先全部平倉。開倉量：動用3倍杠桿，也就是在白銀價格在6000元/千克時，白銀期貨主力合約做100手，同時白銀T+D做1500手。止損：當(dāng)白銀期貨和白銀T+D兩邊盈虧合計(jì)總虧損超過30萬時，兩個白銀合約全部平倉。預(yù)期年化收益率9.86%。兩方案各動用一半的套利資金進(jìn)行交易的話，預(yù)期年化收益率可以達(dá)到9%。套利機(jī)會歷史分析及實(shí)踐測試黃金套利結(jié)果分析以下數(shù)據(jù)回測采用的數(shù)據(jù)為:上海黃金交易所AUT+D合約5分鐘高頻交易數(shù)據(jù)、上海期貨交易所黃金期貨5分鐘高頻數(shù)據(jù)；時間段為：2010年10月1日至2012年3月1日。正向策略：當(dāng)價差高于2元時正向開倉（買現(xiàn)賣期），當(dāng)價差跌至0.5元時平倉。反向策略：當(dāng)價差小于-2元時反向開倉（買期賣現(xiàn)），當(dāng)價差升至0元時平倉。圖3：固定策略開平倉情況 表12：固定策略分析固定策略分析時間2010.10-2012.3固定策略分析時間2010.10-2012.3收益率12.6%年化收益率8.74%杠桿三倍正向次數(shù)17反向次數(shù)5資料來源：***期貨投資咨詢部資料來源：Bloomberg、資料來源：***期貨投資咨詢部經(jīng)過數(shù)據(jù)回測分析，發(fā)現(xiàn)在三倍杠桿的情況下，固定策略最終的收益率為12.6%。其中正向策略發(fā)生17次，反向策略發(fā)生5次.下面兩圖為固定策略的持倉、利潤情況，發(fā)現(xiàn)固定策略固然簡單有效，但是無法更好的賺取價差進(jìn)一步擴(kuò)大那部分利潤。圖4圖4：固定策略持倉分析圖5：固定策略利潤分析906I0Z6I0ZkmknrEIa〕WEEm—TTBEWEWIFE用a-d11300000LMW0CK)1D3IM0CIGgaooflooqMOO[Ml64匕春川mrgzm906I0Z6I0ZkmknrEIa〕WEEm—TTBEWEWIFE用a-d11300000LMW0CK)1D3IM0CIGgaooflooqMOO[Ml64匕春川mrgzmN-TTTTOHNmz詈含二TOZ曄一.示二I&E"，*=*zNaTWE?￡目031WE9邙51ITOE5,詈WENmoEguzMETsezwkmz￡SIOE普，U-OIErj中！.VOTEaSWIMg，Q工目一優(yōu)差l;右軸）一滬金持倉一價姿￡右軾）一總資金資料來源：Bloomberg資料來源：Bloomberg、***期貨投資咨詢部資料來源：Bloomberg、***期貨投資咨詢部表13:固定策略歷史測試交易數(shù)據(jù)日期時間交易杠滬金可能交易總資金方向持倉收益率2010/10/25Q-002073-52355建倉QQ84Q4082010/11/17Q:050.040521平倉100837Q7.48做空23.000.QQ%2010/11/22Q:352.253-5133建倉100687QQ.42010/11/2QQ:050.310510平倉10167737.05做空6.Q80.Q8%2010/12/1Q:002.183-501442建倉10152807.052011/1/20Q:100.4605025平倉1023255Q.45做空50.010.7Q%2011/1/2413:302.043-4Q785建倉10218241.262011/3/314:000.4804Q1078平倉10242484.6做空38.020.24%2011/4/11Q:50-2.31351Q建倉10226774.562011/4/15Q:000.Q20-514平倉10375758.Q2做多3.Q71.46%2011/4/26Q:00-2.4234Q454建倉1036045Q.162011/6/2114:300.010-4Q857平倉10432688.2做多56.230.70%2011/8/813:252.73-411建倉10418672.762011/8/Q11:100.3504161平倉104Q7758.8Q做空0.Q10.76%2011/8/1614:002.113-4342建倉10482674.4Q2011/8/22Q:550.440431平倉10545284.47做空5.830.60%2011/8/2213:452.013-4710建倉105278Q4.842011/8/2Q10:250.50470平倉10582501.14做空6.860.52%2011/8/3014:052.153-45156建倉10566453.062011/Q/713:25-1.870450平倉10710277.11做空7.Q71.36%2011/Q/Q13:352.153-471建倉106Q2Q53.282011/Q/1313:550.45047231平倉10744Q45.62做空4.010.4Q%2011/Q/2313:30-2.083471建倉10728615.Q42011/Q/27Q:100.20-477平倉108304Q6.Q做多3.820.Q5%

2011/9/299:55-2.393600建倉10810821.72011/9/309:150.130-60168平倉10938195.7做多0.971.18%10919129.942011/10/2614:552.13-5349建倉11004198.142011/10/3111:250.220532011/9/299:55-2.393600建倉10810821.72011/9/309:150.130-60168平倉10938195.7做多0.971.18%10919129.942011/10/2614:552.13-5349建倉11004198.142011/10/3111:250.220530平倉11070716.32做空4.850.60%2011/10/2010:00 -2.02 32011/10/2411:10 0.02倉平倉11026050.044.05 0.98%2011/11/1711:252.043-551建倉11040043.672011/11/189:050.3305515平倉11111337.09做空0.900.65%2011/11/19:302.01 32011/11/1611:25 0.46 0-5252304 建倉 11052929.830 平倉 11059181.47 做空15.08 0.06%2011/12/214:25 2.01 32011/12/613:25 0.37 0-51510 建倉11093691.91 0平倉11145373.37做空3.96 0.47%2011/12/8912/1213:25-0.7704802011/12/1610:05 2.01 32011/12/269:00 0.04 0-49 3_49 25建倉11128832.57平倉11235475.32建倉平倉11219853.7311332755.02做空4.18 0.96%9.951.01%2012/2/29:05 2 3 -47 142建倉11316562.58資料來源：***期貨投資咨詢部白銀套利結(jié)果分析國內(nèi)白銀價差均值回歸一般，波動性好于黃金。圖6：白銀價差與滬銀走勢OO26^7^7,目IZ/WZIOZI/9/ZI0ZT/9/ZL0ZEI/9/ZT-I0ZI/9/ZI0ZOOO26^7^7,目IZ/WZIOZI/9/ZI0ZT/9/ZL0ZEI/9/ZT-I0ZI/9/ZI0ZO006O

905ooOooO876555O

505OO54-100L5300-100參考國內(nèi)黃金價差歷史平均杲平為0故黃元左右，按照目前黃金接近330的價格折算為，0.15%-0.3%；按照6000元白銀價格估計(jì)，則同樣水平下，均值預(yù)期為9-18元。統(tǒng)計(jì)過去1年白銀TD遞延費(fèi)支付方向，存在明顯的規(guī)律，白銀遞延費(fèi)長期穩(wěn)定有利于空頭，在過去一年中有利于空頭的為232次，有利于多頭的為33次，有利于空頭占比87.5%。圖7圖7：白銀遞延費(fèi)方向歷史統(tǒng)計(jì)O1.5%%X(80%-20%)X3X365=986%多為正以上套利交易的方案除了模擬交易下來取得了穩(wěn)定的收益，我們現(xiàn)有客戶采用的也取得了不俗的戰(zhàn)績。有客戶在上海期貨交易所開立了賬號018074**，在上海黃金交易所開立了賬號804**,投入150萬從事貴金屬套利交易，從2012年5月10日開始交易，截止6月22日一個半月的交易中總資金收益率為4.44%,年化收益率達(dá)到35%,完全超越我們之前模擬資金測算的預(yù)期收益率。8、風(fēng)險規(guī)劃：在我們設(shè)計(jì)的投資計(jì)劃中，套利交易分配的資金份額最大，其主要的風(fēng)險是（1）頭寸建立后價差變化的不確定性，（2）遇到單邊行情時一邊賬戶大幅虧損需要追加保證金甚至強(qiáng)制平倉的風(fēng)險，（3）交割違約的風(fēng)險。我們與之對應(yīng)的措施是：（1）只選擇黃金和白銀進(jìn)行同品種間的期現(xiàn)套利，之前已經(jīng)分析過，這是目前國內(nèi)已上市的品種間最適宜且最安全的套利模式。萬一遇到價差偏離的極端情況，那么在資金虧損到達(dá)5%時止損出場，然后等待新的機(jī)會。（2）開立期貨賬戶時選擇保證金托管的銀行是工商銀行或交通銀行，同時在該銀行開立貴金屬T+D,這樣遇到單邊大行情時，一邊賬戶的大幅收益可以馬上轉(zhuǎn)賬到另一邊賬戶，以滿足其保證金需求。（3）期貨這一端不進(jìn)行交割，如果遇到持倉時間較長臨近交割日時，選擇逐步轉(zhuǎn)倉到新的主力合約。9、保險規(guī)劃：謝先生的公司為他提供了不錯的團(tuán)險，包括300萬元的意外險、300萬元的定期壽險和50萬元的重大疾病，60歲后還可以領(lǐng)取每月1萬元的養(yǎng)老保險，直到88歲。而謝太太的保險主要是按自由職業(yè)者繳納3的社會保險，繳費(fèi)基數(shù)為3000元。兒子和女兒都有保額為10萬元的教育保險和重大疾病險。對于一個家庭來說，其主要經(jīng)濟(jì)來源，以及主要風(fēng)險來源需要進(jìn)行保險，以分?jǐn)傄馔鈸p失轉(zhuǎn)移風(fēng)險。您家的主要經(jīng)濟(jì)來源是謝先生，主要風(fēng)險來源是不確定的意外事故、由于工作的操勞而出現(xiàn)的健康問題。因此最需要增加的保險是針對謝先生的意外險、壽險和健康醫(yī)療險。此外謝太太要操心整個家庭，身體健康也至關(guān)重要，也需要增加一定健康險和意外險。關(guān)于意外險，我們建議您和您先生通過中國平安的網(wǎng)上系統(tǒng)購買，費(fèi)率比一般的低很多，選擇“一年期綜合意外險”，每項(xiàng)細(xì)則都選最高值，一年兩人所需的保費(fèi)合計(jì)也只要2274元，詳細(xì)保障情況見下表。表14：保險信息表一年期綜合意外險由＞?填寫保險信息??接保確認(rèn) o支付*被保曝人總勤 1 ▼A*其中未成年人勤 0 ▼A未成年A指未薪1日周歲A土基本保障 保險金額（每人）*意外身故雇疾腰纏傷承保范圍 50 ▼月意外傷害醫(yī)療承保范圍 10 ▼萬附加保障住院誤工津貼承保范圍 50 ▼元慶住院護(hù)理津貼承保范圍 50 ▼元慶緊急醫(yī)療賴援承保范圍 投保 ▼航空意外承保范圍 500 ▼石元火車、掄船意外承保范圍 25。萬元汽車（公交、出租）意外承保范圍 2575元口保費(fèi)信息:原價:37sg元會員價:

關(guān)于您先生的健康險，我們建議網(wǎng)上投保泰康人壽的“泰康e康B款終身重大疾病保險”，該險種提供惡性腫瘤、急性心肌梗塞等32種重疾保障，以支付高額醫(yī)療費(fèi)用。網(wǎng)上投保費(fèi)率有九折優(yōu)惠，選擇最高的保額50萬，繳費(fèi)情況如下:表15：人壽保險費(fèi)用表泰康￡康琮溪身重大疾病保險性別工.嗔寫投保信息性別。里女出生日期1972-12-31出生日期1972-12-3113482590118手機(jī)號碼保費(fèi)則算參與抽獎，獲獎?wù)咄ㄟ^手機(jī)短信接收禮券，請?zhí)顚懻_手機(jī)號上海投保地區(qū)交矍年期上海關(guān)于您的健康險轅們建議平安的“守護(hù)天使E款保險卡”，該保險專門為女性定做保粽了提供女性日常生活的意外傷害保障，還附加保障女性婦科癌癥，是女性的最佳保險選擇。買一份年費(fèi)是150元，平安網(wǎng)上購買的話只要100元，享受以下保障:表16：健康險費(fèi)用表目雌金鬻保障內(nèi)容意＞由故庭疾蝌傷8萬元因意外傷害事故身故嘴疾憾遏傷的，我們將按條款賠付保險金；朝卜醫(yī)療1萬元因意外傷害事故發(fā)生醫(yī)療費(fèi)用，我們將就其事故發(fā)生之日起一百八十日內(nèi)實(shí)際支出的按照當(dāng)?shù)厣鐣t(yī)療保險主管部門規(guī)定可報(bào)請的、必要'臺理的醫(yī)療費(fèi)用超過人民幣1元部分給付.意外傷害醫(yī)療保險金、季酶保粉2萬元被保險人經(jīng)診斷于本含同保險期間開始之日起30日后初次患“乳腺癌’（原位痕除外），我們將賠忖乳腺癌保險金；其他解腐癥觸1萬元被保險人經(jīng)診斷于本合同保險期間開始之日起30日后初次患乳腺癌之外的“原發(fā)性婦科癌,（原位痛除外），我們將賠付其他婦科癌癥保險金。根據(jù)您的情況可以考慮購買他們的上限30張，也就是一年3000元支出。按照以上情況，增加了您和您先生的意外險和健康險后，每年的保費(fèi)支出增加2.1774萬元，增加的保障額度最大增加790萬，基本可以滿足目前的狀況，而且增加的保費(fèi)支出在年度盈余中只占很小的比例。從人生的發(fā)展階段來看，您家庭目前處于家庭成長期，這個時期最需要的是健康的保障；當(dāng)家庭進(jìn)入成熟期后，對健康和重大疾病的保障需求更大，并要為老年生活做好安排，此時需要考慮是否有必要調(diào)整保費(fèi)支出的結(jié)構(gòu)，增加養(yǎng)老險的投入的比例，所以10年后投資保險規(guī)劃需要做修訂。10、生活及婚姻規(guī)劃您當(dāng)前的生活和婚姻十分幸福、美滿。在同樣生活支出的情況下，可以考慮多采用網(wǎng)購和海外代購的方式，因?yàn)榫W(wǎng)購和海外代購的價錢目前一般是商店市場價的20%到50%，特別是您每月1萬元的服裝和化妝品，海外代購的話同樣1萬元支出可以買到國內(nèi)價值2萬元的名牌服裝和化妝品，而且還送貨上門減少出去采購所需要花費(fèi)的時間和精力?；橐龇矫婺灰S護(hù)好目前的狀況就可以，并好好享受家庭和生活的樂趣。11、子女教育規(guī)劃根據(jù)與您的交談，您有送兩個孩子出國念書的打算?，F(xiàn)在已經(jīng)為兩個孩子購買了每年10萬元的教育險。根據(jù)我們的分析，如果兩個孩子都在國外念書的話，費(fèi)用會很高。我們建議您從今年起每年年初投入一筆資金作為教育基金，該基金加入之前的總體投資規(guī)劃，年化投資收益率為7.665%，在學(xué)費(fèi)增長率為3%的情況下，每年投入教育基金為10萬元，將完全可以負(fù)擔(dān)子女未來的教育費(fèi)用，具體試算表如下：

表17：教育基金試算表1陳先生年齡兒子學(xué)程年齡階段教育費(fèi)支出女兒學(xué)程年齡階段教育費(fèi)支出教育費(fèi)合計(jì)教育資產(chǎn)投入教育基金凈值405幼兒園中班30,0003 30,000 120,000 90,000416幼兒園大班30,9004幼兒園小班 31,200 62,100 216,899 154,799427小學(xué)一年級10,8165幼兒園中班 32,448 43,264 286,664 243,400438小學(xué)二年級11,2496幼兒園大班 33,746 44,995 382,056 337,062449小學(xué)三年級11,6997小學(xué)一年級 11,699 23,397 482,898 459,5004510小學(xué)四年級-12,1678小學(xué)二年級 12,167 24,333 614,721 590,3884611JJF—1-1小學(xué)五年級_12,6539小學(xué)三年級 12,653 25,306 755,641 730,3354712小學(xué)六年級,13,15910小學(xué)四年級, 13,159 26,319, 906,315, 879,9974813初中一年級13,68611小學(xué)五年級 13,686 27,3711,067,4481,040,0774914初中二年級_14,23312小學(xué)六年級 14,233 28,4661,239,7991,211,3335015初中三年級,—14,80213初中一年級, 14,802, 29,605,,1,424,181,,1,394,5765116高中一年級15,39514初中二年級 15,395 30,7891,621,4711,590,6811,800,5875217高中二年級16,01015初中三年級 16,010 32,0211,832,6075318高中三年級—16,65116高中一年級 16,651 33,3012,058,6022,025,3005419大學(xué)一年級346,33517高中二年級 17,317—363,6522,300,5391,936,8875520大學(xué)二年級360,18918高中三年級 18,009378,1982,205,3501,827,1525621大學(xué)三年級374,59619大學(xué)一年級—374,596—749,1922,087,2031,338,0105722大學(xué)四年級389,58020大學(xué)二年級—389,580—779,1601,560,569 781,4085821大學(xué)三年級405,163405,163—421,370 961,303 556,14059L22大學(xué)四年級—421,370 718,768 297,39812、退休規(guī)劃退休規(guī)劃方面，主要目標(biāo)是保證您先生退休后可以按照現(xiàn)值完全覆蓋按照現(xiàn)有狀況下的全部開支。我們根據(jù)之前給您做的規(guī)劃，結(jié)合第四部分的理財(cái)假設(shè)，制作的退休收支狀況測算表如下：格注：以上試算表中用到的主要信息條件有：目前幼兒園年支出現(xiàn)值3萬，就讀3年；小學(xué)年支出現(xiàn)值1萬，就讀6年，初中和高中各讀3年，年支出現(xiàn)值1萬，大學(xué)國外就讀4年，年支出現(xiàn)值20萬；學(xué)費(fèi)以每年4%的速度遞增；教育基金每年初投入10萬；教育基金年化收益率7.665%。

表18：退休收支狀況測算單位：萬元謝先生年薪資收入殳資資金投資收益家庭收入合計(jì)教育支出保險支熔敬長輩支其他生活支朦庭支出合諾凈現(xiàn)金流財(cái)務(wù)自由度40103.571,276.0097.81201.373.00? 2.18: 12.0089.60106.7894.590.9241103.571,370.59105.06208.626.212.18: 12.4893.18114.0594.570.9242106.681,465.17112.30218.984.332.18: 12.9896.91116.40102.580.9643109.881,567.75120.17230.044.50? 2.18 13.50100.79120.97109.080.9944113.171,676.83128.53241.702.342.18: 14.04104.82123.38118.321.0445116.571,795.15137.60254.172.432.18: 14.60109.01128.23125.941.0746120.061,921.09147.25267.322.532.18: 15.18113.37133.27134.051.1047123.672,055.14157.53281.192.632.18: 15.79117.91138.51142.681.1448127.382,197.82168.46295.842.742.18: 16.42122.62143.96151.881.1749131.202,349.70180.10311.3(2.852.18: 17.08127.53149.64161.671.2050135.132,511.37192.50327632.96， 2.18: 17.76132.63155.53172.101.2451139.192,683.46205.69344⑻83.082.18: 18.47137.94161.67183.211.2752143.362,866.67219.73363.0(93.20? 2.18: 19.21143.45168.05195.051.3153147.663,061.72234.6838235 3.332.18: 19.98149.19174.68207.661.3454152.093,269.38250.604026936.37「 2.18: 20.78155.16214.48188.211.1755156.663,457.59265.024216837.822.18: 21.61161.36222.98198.711.1956161.363,656.30280.26441.6174.92- 2.18: 22.48167.82267.39174.221.0557166.203,830.51293.614598177.92- 2.18: 23.37174.53278.00181.801.0658171.184,012.32307.54478.7：340.52- 2.18: 24.31181.51248.52230.211.2459176.324,242.53325.19501.5142.14「 2.18: 25.28188.77258.37243.141.2660181.614,485.66343.8352543 26.29196.32222.62302.821.546112.004,788.48367.0437901204.18204.18174.861.806212.004,963.34380.44392.44212.34212.34180.101.796312.005,143.43394.24406.24220.84220.84185.411.796412.005,328.84408.46420.46229.67229.67190.781.786512.005,519.62423.08435.08238.86238.86196.221.776612.005,715.84438.12450.12248.41248.41201.711.766712.005,917.55453.58465.58258.35258.35207.231.766812.006,124.78469.46481.46268.68268.68212.781.756912.006,337.56485.77497.77279.43279.43218.341.747012.006,555.90502.51514.51290.61290.61223.901.737112.006,779.80519.67531.67302.23302.23229.441.727212.007,009.24537.26549.26314.32314.32234.941.717312.007,244.18555.27567.27326.89326.89240.371.707412.007,484.55573.69585.69339.97339.97245.721.697512.007,730.27592.53604.53353.57353.57250.961.687612.007,981.23611.76623.76367.71367.71256.051.667712.008,237.27631.39643.39382.42382.42260.971.657812.008,498.24651.39663.39397.72397.72265.671.647912.008,763.91671.75683.75413.63413.63270.131.628012.009,034.04692.46704.46430.17430.17274.291.618112.009,308.33713.48725.48447.38447.38278.111.598212.009,586.43734.80746.80465.27465.27281.531.588312.009,867.96756.38768.38483.88483.88284.491.568412.0010,152.45778.19790.19503.24503.24286.951.558512.0010439.40800.18812.18523.37523.37288.811.53合計(jì).3.186.5018,416.3421,602.84355.8()43.603 383.6311,367.6012,150.639,452.21上表的結(jié)果中，您家庭中的主要收支相抵之后仍有較為充裕的凈現(xiàn)金流，您的投資收益等足以滿足您較富足的退休生活。13、遺產(chǎn)規(guī)劃對于高凈值家庭來說，遺產(chǎn)如何有效率的繼承給子女是值得好好商榷的。為了讓財(cái)富順利移交到下一代，下兩代手中，我們建議您參考國外家庭的做法，建立遺產(chǎn)信托。遺產(chǎn)信托指遺囑人立下遺囑，將自己的遺產(chǎn)設(shè)立成專項(xiàng)基金，并把它委托給受托人管理，受益人既可以是繼承人，也可以是慈善機(jī)構(gòu)或者任何個人或組織。止匕外，遺囑人還可以根據(jù)自己的需要為基金的管理和支配設(shè)定各種條件和要求。例如1993年年僅32歲的戴安娜王妃立下遺囑，要求自己去世后將遺產(chǎn)交給信托管理人管理，她的兩個兒子則作為受益人平均享有信托收益，遺囑還規(guī)定他們從25歲開始可以自由支配一半的收益，30歲開始可以自由支配一半的本金。1997年戴安娜王妃因車禍去世后，信托基金立即成立，當(dāng)時基金總額為1296.6萬英鎊，而10年后大兒子威廉年滿25周歲時，該基金僅收益就已經(jīng)達(dá)到1000萬英鎊。具體到我國來說，雖然目前還沒有遺產(chǎn)信托，但是有身后信托。身后信托是指信托機(jī)構(gòu)受托辦理委托人去世后的各項(xiàng)事務(wù)。身后信托與生前信托的區(qū)別在于信托契約的生效期，生前信托的契約在委托人在世時即可生效。但生前信托的事項(xiàng)可以延續(xù)到委托人去世以后。身后信托的契約有些是在委托人在世時就與信托機(jī)構(gòu)簽定，但契約的生效卻是在委托人去世后，還有一部分身后信托的發(fā)生并不源于委托人的意愿，而是在委托人去世后，由其家屬或法院指定的。身后信托大多與執(zhí)行遺囑管理遺產(chǎn)有關(guān)，身后信托的受益人只能是委托人以外的第三者。因此，我們建議您選擇身后信托的形式，酌情建立信托基金來管理您的遺產(chǎn)，當(dāng)子女或者資金的使用性質(zhì)達(dá)到一定要求之后才可以從信托中提取資金，保證了您的遺產(chǎn)可以順利有效的繼承下去。第七部分敏感性分析及壓力測試1、敏感性分析根據(jù)好、中、差3種不同經(jīng)濟(jì)環(huán)境下收益率分別為9.82%、7.66%、6.68%,對您十年內(nèi)的總投資回報(bào)率與財(cái)務(wù)自由度的敏感度進(jìn)行分析：表19：財(cái)務(wù)自由度敏感性分析年份較差情況下加權(quán)平均收益率6.68%理財(cái)收入正常情況下加權(quán)平均收益率7.66%較好情況下加權(quán)平均收益率9.82%家庭支出財(cái)務(wù)自由度較差情況下正常情況下較好情況下加權(quán)平均收加權(quán)平均收加權(quán)平均收益率6.68%益率7.66%益率9.82%201285.2497.81125.30106.780.800.921.17201390.72105.06137.29114.050.800.921.20201496.08112.30149.75116.400.830.961.292015101.84120.17163.50120.970.840.991.352016107.91128.53178.46123.380.871.041.452017114.43137.60194.98128.230.891.071.522018121.30147.25212.99133.270.911.101.602019128.52157.53232.61138.510.931.141.682020136.11168.46253.99143.960.951.171.762021144.10180.10277.30149.640.961.201.85上表中我們看到經(jīng)過理財(cái)規(guī)劃后，在三種不同投資收益的狀況下您年度的財(cái)務(wù)自由度在1左右，并處于不斷上升過程中，顯示您的財(cái)務(wù)自由的能力可以逐年改善?？紤]到謝先生目前薪資收入豐厚，平日算上這部分收入那么家庭開銷游刃有余。但是萬一遇到小概率的極端糟糕情況（謝先生失業(yè)和理財(cái)收入不佳同時發(fā)生），這時財(cái)務(wù)自由度最低時降到0.80，那么您應(yīng)該考慮節(jié)省年度開出和日常開銷，等低潮期過去后再恢復(fù)高品質(zhì)的生活方式。2、理財(cái)規(guī)劃excel模擬分析

圖8：模擬分析圖受影響（假定60歲退休）。退休后額現(xiàn)金流量開始下降，但由于每年被動收入維持在一個較高的水平上，每月生活水平依然可以保證。富，為退休后的生活提供保障。退休后，您的家庭的財(cái)務(wù)自由度出現(xiàn)下降趨勢，并開始低于1，說明您的家庭在消耗退休前積累的財(cái)富。3、壓力測試及前景模擬投資收益存在波動性，您資產(chǎn)組合的收益率可能處于較低的收益水平，假設(shè)接下來45年一直處于較低的6.68%。我們這種壓力下，您家庭的退休計(jì)劃試算表如下：表20：壓力測試表謝先生年薪資收入投資資金投資收益家庭收入合計(jì)教育支出保險支熔敬長輩支其他生活支出家庭支出合計(jì)年?duì)幀F(xiàn)金流財(cái)務(wù)自由度40103.5,71,276.00 85.24L 18881 3.00? 2.18: 12.00 89.6() 106.78 82.03 0.8041103571.358.03 90.72> 19428 6.212.18: 12.48 93.18 114.05 80.23 0.8042106.681.438.26 96.08: 202.7：5 4.332.18: 12.98 96.91[ 116.40 86.35 0.8343，109.881.524.6110182 21172 4.50? 2.18: 13.50) 100.7(9 120.97 90.75 0.8444113.171.615.37107.91 221.08 2.342.18: 14.04「