第七章未來之路

對于金融業(yè)而言，通向未來的道路究竟如何延伸呢？路邊的風(fēng)光，又是如何呢？我們不妨先把視野放開一些。大數(shù)據(jù)和移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)革新為下一個(gè)紀(jì)元的金融業(yè)賦予了無窮想象。當(dāng)我們看到一朵朵創(chuàng)新之花綻放、結(jié)果，我們堅(jiān)信今日想象的任何圖景在明天都不再是空中樓閣。然而，在眾多的“技術(shù)觸媒”中，在下一個(gè)階段可能對新金融產(chǎn)生最大催化作用的兩股力量卻日漸清晰。大數(shù)據(jù)技術(shù)幫助金融業(yè)更有效地開發(fā)和維系最終用戶，移動(dòng)互聯(lián)技術(shù)則讓所有的金融應(yīng)用和金融服務(wù)向最終用戶無限貼近。把握好這兩股助力，是傳統(tǒng)金融業(yè)贏在下一個(gè)10年的關(guān)鍵。大數(shù)據(jù)盛宴我們一起來討論如日中天的“大數(shù)據(jù)”概念。這是金融電子化后，金融機(jī)構(gòu)直面的一個(gè)“甜蜜負(fù)擔(dān)”。數(shù)據(jù)信息在今日已成海洋，但當(dāng)我們把“大數(shù)據(jù)”作為津津樂道的一個(gè)熱門話題時(shí)，卻又覺得它有些撲朔迷離。很多人一直在問，“大數(shù)據(jù)”究竟是什么，它又有多“大”？在許多關(guān)于“大數(shù)據(jù)”的報(bào)道和專業(yè)研究報(bào)告里，分析師和業(yè)內(nèi)人士為“大數(shù)據(jù)”貼上了3個(gè)標(biāo)簽：海量（volume）、多樣（variety）和高速（ve-locity），即大量產(chǎn)生的、各種形式的、快速傳輸?shù)臄?shù)據(jù)流。對讀者朋友來說，“海量”、“高速”都易于理解，我想強(qiáng)調(diào)的是“多樣”。計(jì)算機(jī)技術(shù)誕生的幾十年來，人類處理、存儲的基本都是“結(jié)構(gòu)化”的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)通過預(yù)先定義過的、不同字段的組合，準(zhǔn)確表達(dá)特定的含義。比如“HA56789”、“P207”、“AM7∶53”、“PM5∶45”這三個(gè)字段就精確記錄了一輛車出入寫字樓車庫的時(shí)點(diǎn)、逗留時(shí)間和駐留車位。又比如“BEIJING”、“20110512”、“L04”和“H12”就表示2011年5月12日這天北京地區(qū)的最高溫度和最低溫度。表7–1標(biāo)準(zhǔn)的二維表一般來說，“結(jié)構(gòu)化”數(shù)據(jù)都可以以“文字”或者“數(shù)字”的格式通過一張二維表的形式來存儲（橫向維度是以字段表示的一條數(shù)據(jù)的多個(gè)屬性，縱向維度是具體的數(shù)據(jù)條目）。在信息工業(yè)發(fā)展的前幾十年，“結(jié)構(gòu)化”數(shù)據(jù)大行其道——它以“數(shù)據(jù)銀行”的方式為現(xiàn)代人類加工信息發(fā)揮了革命性的作用。然而，最近20年來，隨著聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及渠道的爆炸式發(fā)展以及網(wǎng)絡(luò)整體傳輸速度的進(jìn)一步提高，過去以數(shù)字、文字形式存儲和加工的數(shù)據(jù)開始大量以視頻、圖像、音頻等形式出現(xiàn)。這些數(shù)據(jù)大多與傳輸介質(zhì)、地理位置、發(fā)生時(shí)間等許多不可預(yù)測的客觀因素緊密相關(guān)，一般難以簡單通過“文字”或者“數(shù)字”的格式以二維表的形式存儲和加工。做個(gè)簡單的對比吧。許多人有寫日記的愛好，但對于老一輩的人來說，日記只能以書面文字的形式記錄和留存，這樣的記錄可以簡單地通過文本加工“標(biāo)準(zhǔn)化”到一張二維數(shù)據(jù)表中。我們僅需定義“時(shí)間”、“作者”和“內(nèi)容”就能完整記錄一篇日記。而今天，網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)臈l件大大改善，搭載了視頻采集、音頻采集和地理位置采集功能的移動(dòng)設(shè)備儼然讓新生代的日記以微博、博客以及各種信息豐滿、精彩紛呈的新穎形式出現(xiàn)。在一篇有視頻、有圖片、有經(jīng)緯度信息和其他復(fù)雜信息的“日志”面前，二維表變得捉襟見肘。越來越多的“非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)”正如浪潮般涌到我們面前。這一趨勢讓我們將生活中產(chǎn)生的所有數(shù)據(jù)——包括“結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)”（比如考勤記錄、工資流水等）和“非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)”（比如一段旅行中拍攝的照片、一次就餐所訂的菜品等）——都納入“大數(shù)據(jù)”的范疇?？汕f不要低估人們生產(chǎn)數(shù)據(jù)的能力——Google每天處理的搜索量超過30億次，每秒回答3.4萬個(gè)問題；中國移動(dòng)后臺系統(tǒng)每秒鐘處理的信息數(shù)量達(dá)到億級；每天有數(shù)以千億封電子郵件在全球互聯(lián)網(wǎng)上傳遞；一家商業(yè)銀行每天處理千萬量級筆數(shù)的交易……事實(shí)上，不僅僅是在互聯(lián)網(wǎng)上，我們每一天的行為都在“留下痕跡”——出行的軌跡被公交卡記錄并傳遞給交通管理部門，銀行卡詳細(xì)留存了每一筆的收入和支出，資金賬戶記錄了每一筆匯入?yún)R出資金的來龍去脈和金額，社交網(wǎng)站和聊天工具記錄朋友之間的交往，甚至連計(jì)算機(jī)上的輸入法都在默默留存用戶的語言習(xí)慣……通過數(shù)據(jù)，我們有幸比先人留下了更多的“痕跡”。想象過嗎？即便沒有化石和傳記，千萬年后，子孫后代想要追尋我們，未來的電腦會向他們娓娓道來——你們的祖先最喜愛的飲料是香草拿鐵，他最長的單程駕駛紀(jì)錄是1250公里，他和他的太太一生中傳遞了52543條短信……有了“大數(shù)據(jù)”的支撐，這樣的圖景并非不可實(shí)現(xiàn)。前不久，美國《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》上的一篇文章告訴我們：“傳輸速度的大幅提高和數(shù)據(jù)種類的顯著拓寬正導(dǎo)致全球快步走進(jìn)“數(shù)據(jù)泛濫”時(shí)代。未來的若干年內(nèi)，數(shù)字信息將以40%的速度快速生長，這個(gè)速度，將是全球人口生長速度的40倍。這也意味著，可用以存儲數(shù)據(jù)的設(shè)備容量將越來越難以趕上數(shù)據(jù)本身的繁殖速度。”著名咨詢公司麥肯錫也在組織研究團(tuán)隊(duì)對全世界產(chǎn)生、存儲和消費(fèi)的數(shù)據(jù)總量進(jìn)行研究。盡管他們的估計(jì)數(shù)字以及由此產(chǎn)生的結(jié)果各不相同，但所有研究都表明，未來數(shù)年會呈現(xiàn)指數(shù)級增長。麥肯錫全球研究院（MGI）估計(jì)，全球企業(yè)2010年在硬盤上存儲了超過7EB（艾字節(jié)）的新數(shù)據(jù)，同時(shí)，消費(fèi)者在個(gè)人電腦和筆記本等設(shè)備上存儲了超過6EB的新數(shù)據(jù)。1EB數(shù)據(jù)相當(dāng)于美國國會圖書館中存儲數(shù)據(jù)的4000多倍。事實(shí)上，我們?nèi)缃癞a(chǎn)生如此多的數(shù)據(jù)，以至于根本不可能全部存儲下來。例如，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)會處理掉它們所產(chǎn)生的90%的數(shù)據(jù)（比如手術(shù)過程中產(chǎn)生的幾乎所有實(shí)時(shí)視頻圖像）。但是，如果因此認(rèn)定過多的數(shù)據(jù)帶來了噪音和煩惱，那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。事實(shí)上，大數(shù)據(jù)為我們帶來的價(jià)值不可限量。和大數(shù)據(jù)綁定在一起的，必然是對數(shù)據(jù)的挖掘和加工。這是個(gè)去蕪存菁的過程——看似繁雜、粗糙、碎片化、龐大的數(shù)據(jù)，一旦經(jīng)過提煉和加工后，便可能帶來巨大的效益——訪問交通管理部門的公開數(shù)據(jù)庫，你可以了解上班路線全年的平均分時(shí)路況，這可以幫助你做出最合適的出行決策；社交網(wǎng)站歸集最熱門的討論話題并向用戶推送，為用戶節(jié)省了大量的搜索成本；商業(yè)銀行分析所有用戶的網(wǎng)銀使用習(xí)慣，將大多數(shù)用戶最常使用的主要功能陳列在網(wǎng)銀的登錄界面，省去了用戶在菜單跳轉(zhuǎn)中花費(fèi)的時(shí)間……很顯然，在大數(shù)據(jù)的支撐下，商業(yè)和客戶的彼此尋找更為精確，商家的服務(wù)也更加貼近。圖7–1全球生產(chǎn)數(shù)據(jù)的速度已經(jīng)大大超過了實(shí)際數(shù)據(jù)存儲能力所以，除了被廣泛提及的“3V”特性，我們還應(yīng)該給“大數(shù)據(jù)”加上另一個(gè)屬性：價(jià)值挖掘（value-added）。在高速產(chǎn)生和傳遞的海量、多樣性的數(shù)據(jù)中挖掘價(jià)值，便是大數(shù)據(jù)時(shí)代帶給我們的命題。不妨和讀者朋友分享幾個(gè)有趣的大數(shù)據(jù)應(yīng)用案例。用大數(shù)據(jù)推薦消費(fèi)經(jīng)驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)商家現(xiàn)在都在做一件事情——根據(jù)用戶現(xiàn)在瀏覽的商品向用戶推薦曾經(jīng)瀏覽過該商品的人又看過了什么，或是買這個(gè)商品的人他們也會購買其他什么商品，然后給你一份推薦清單，其中還包括你自己的瀏覽以及購物記錄。這種推薦方式最早是亞馬遜公司的創(chuàng)舉，它根據(jù)用戶的歷史購買記錄生成這些“推薦”。根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，這種推薦方式讓亞馬遜在一秒鐘能夠賣出79.2樣商品。美國最大的在線影音出租服務(wù)網(wǎng)站NetFlix有非常先進(jìn)的推薦功能。據(jù)NetFlix的統(tǒng)計(jì)，在它向用戶推薦的每10部影片中，有7.5部以上會被使用者接受，認(rèn)可率可謂非常之高。然而，更神奇的是，一般網(wǎng)站會讓使用者看完某個(gè)片子，或者聽完某首音樂后對其打分評價(jià)，NetFlix總能搶在用戶之前做出預(yù)測，并且一般預(yù)測結(jié)果和使用者自己的評價(jià)不超過半顆星的差距——換句話說，NetFlix會越來越熟悉用戶的胃口。當(dāng)然，這些計(jì)算都是根據(jù)用戶觀影、聽歌的喜好（包含對導(dǎo)演、明星的組合）來計(jì)算的，是Net-Filx網(wǎng)站長期對用戶的行為做大數(shù)據(jù)分析之后提煉出來的。用大數(shù)據(jù)導(dǎo)航在大城市，我們經(jīng)常遇到塞車，看著導(dǎo)航預(yù)計(jì)抵達(dá)的時(shí)間一分一秒地推遲，卻又不能要求導(dǎo)航儀轉(zhuǎn)換道路的窘?jīng)r。而今，歐洲的衛(wèi)星導(dǎo)航公司已經(jīng)把海量數(shù)據(jù)分析的概念導(dǎo)入路徑規(guī)劃的算法里面了，這意味著，導(dǎo)航軟件可以替駕駛員預(yù)知5分鐘后的交通狀況。著名的地圖導(dǎo)航廠商TomTom利用實(shí)時(shí)監(jiān)測超過8000萬部匿名移動(dòng)電話和100萬臺以上的衛(wèi)星導(dǎo)航機(jī)在路面上的移動(dòng)速度。通過道路交通信息系統(tǒng)，建構(gòu)一個(gè)完整而且實(shí)時(shí)的交通數(shù)據(jù)庫，再通過GPRS（通用分組無限網(wǎng)絡(luò)技術(shù)）將實(shí)時(shí)的道路信息，例如某路段的現(xiàn)在平均速度、紅綠燈交換頻率、某路段在每星期不同日子的平均速度、道路施工狀況以及事故狀況的數(shù)據(jù)，以每兩分鐘一次的頻率及時(shí)推播給衛(wèi)星導(dǎo)航儀，或者裝在蘋果手機(jī)或是安卓手機(jī)上的導(dǎo)航應(yīng)用程序，提供給駕駛?cè)艘粭l實(shí)時(shí)的優(yōu)化路徑。即便你身陷車陣當(dāng)中，駕駛?cè)艘部梢跃珳?zhǔn)地知道可能延誤的時(shí)間，根據(jù)統(tǒng)計(jì)資料，采用此服務(wù)的駕駛?cè)似骄梢怨?jié)省15%的行車時(shí)間。用大數(shù)據(jù)改變管理一旦有效利用大數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)的商業(yè)模式和管理實(shí)踐也會被顛覆。一般認(rèn)為優(yōu)秀的企業(yè)高管們大多信任自己的直覺，依靠“黃金般的直覺”做出商業(yè)決策和管理決策。然而，隨著管理決策越來越受預(yù)測性分析和大數(shù)據(jù)的影響和控制，由直覺做決定的方式將會被徹底改變。麻省理工學(xué)院商學(xué)院教授埃里克·布倫喬爾森和他的同事一起進(jìn)行了一項(xiàng)研究，發(fā)現(xiàn)決策依賴數(shù)據(jù)的公司的運(yùn)營情況比不重視數(shù)據(jù)的公司要出色得多，這些公司的生產(chǎn)力比不使用數(shù)據(jù)進(jìn)行決策的公司高出6%！我們再次把目光轉(zhuǎn)回金融。事實(shí)上，我們的金融同業(yè)們也早已窺視到了大數(shù)據(jù)中的商機(jī)。對金融而言，以指數(shù)級膨脹的數(shù)據(jù)既是“甜蜜的負(fù)擔(dān)”，又是“無價(jià)的寶藏”。一位企業(yè)家告訴我一件他親身經(jīng)歷的事。前一段時(shí)間他集中收到某家銀行發(fā)出的短信。這家銀行通過短信頻繁邀請他參加在香港舉辦的信用卡促銷活動(dòng)。這位企業(yè)家一度納悶，因?yàn)樗纳顖鏊凸ぷ鞯攸c(diǎn)都在上海，也從未要求這家銀行推送其他地區(qū)的促銷信息。后來他突然意識到這家銀行的后臺系統(tǒng)可能對他的信用卡記錄進(jìn)行了識別。因?yàn)椴痪靡郧八眠@家銀行的卡辦理過前往香港的機(jī)票，而且在香港期間，他和家人也一直在用這家銀行的信用卡消費(fèi)。在這家銀行的后臺系統(tǒng)里，他可能暫時(shí)被識別為一名旅居香港的商務(wù)人士，它自然“有目的地”向他推介香港的簽約商家和優(yōu)惠活動(dòng)。另一家信用卡公司則在客戶賬單上動(dòng)腦筋。他們發(fā)現(xiàn)，有的客戶出于支付便捷考慮，會把這家銀行的信用卡號綁定在他們的網(wǎng)購賬戶上。這家公司便在賬單上做起文章，他們在寄給客戶的賬單上推銷商品，并盡可能和客戶感興趣的商品越來越一致。事實(shí)上，這種“定制化”的賬單也是發(fā)卡行對客戶的消費(fèi)行為進(jìn)行的識別。發(fā)卡行在后臺甄選出最符合客戶購買傾向的商品種類進(jìn)行推銷。不難知道，在這一切的背后，是信用卡中心的營銷專家和數(shù)據(jù)分析專家，借助先進(jìn)的數(shù)據(jù)挖掘工具，對用戶的行為模式進(jìn)行了提煉和分析。而在信用卡生命周期管理中，基于海量數(shù)據(jù)的挖掘應(yīng)用貫穿始終，而風(fēng)險(xiǎn)控制、用戶營銷恰是其最重要的兩個(gè)方向。比如國內(nèi)商業(yè)銀行廣泛采用的評分制發(fā)卡管理系統(tǒng)，其原型是1958年由美國的費(fèi)埃哲公司（FairIsaac）創(chuàng)立的。這是信用卡行業(yè)第一個(gè)評估申請人風(fēng)險(xiǎn)資質(zhì)的信用記分卡系統(tǒng)，如今該公司創(chuàng)立的FICO評分機(jī)制（一種信用評分系統(tǒng)）已經(jīng)成為業(yè)界的一個(gè)通行標(biāo)準(zhǔn)，幾乎全球的信用卡發(fā)行商、信用供應(yīng)商都會采用類似的評估機(jī)制。這種評分機(jī)制怎么運(yùn)作的呢？說到底，它也是嚴(yán)格基于數(shù)據(jù)采集和識別來運(yùn)轉(zhuǎn)的。評估依據(jù)既包括申請人自己提交的申請信息和證明資料，也包括評估者通過其他渠道廣泛獲取的關(guān)于申請人的信息，比如，其他信用卡發(fā)行商提供的申請人交易信息和還款記錄、政府和公共事業(yè)部門提供的申請人繳費(fèi)記錄、申請人真實(shí)資產(chǎn)情況、申請人的雇主口碑等。這種評估機(jī)制利用以前數(shù)據(jù)，幫助信用卡發(fā)行商以最小的成本做出了最好的決策，顯著降低了壞賬率。前文我們介紹過一些互聯(lián)網(wǎng)公司運(yùn)用數(shù)據(jù)分析開展P2P小額信貸平臺服務(wù)和阿里小貸運(yùn)用交易數(shù)據(jù)分析提供信用評估、據(jù)以發(fā)放貸款的相關(guān)案例。可以說，這僅僅只是金融業(yè)開發(fā)數(shù)據(jù)礦藏的最初級應(yīng)用。大數(shù)據(jù)對證券行業(yè)亦是意義非凡。隨著社交化成為人們生活與工作中必不可少的環(huán)節(jié)，如何讓社交網(wǎng)站所產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)產(chǎn)生價(jià)值成為最近幾年一些基金公司或者科學(xué)院校思考的問題。2011年，英國對沖基金德溫特資本市場（DerwentCapitalMarkets）建立了規(guī)模為4000萬美金的對沖基金，該基金是首家基于社交網(wǎng)絡(luò)的對沖基金，通過對推特的數(shù)據(jù)內(nèi)容來感知市場情緒，從而進(jìn)行投資。無獨(dú)有偶，通過分析推特用戶對股票的敏感度以及市場情緒也成為科學(xué)機(jī)構(gòu)的研究對象。2012年年初，美國加州大學(xué)河濱分校公布了一項(xiàng)通過對推特消息進(jìn)行分析從而預(yù)測股票漲跌的研究報(bào)告。實(shí)際上，當(dāng)前廣大行業(yè)用戶需要明確知道的一點(diǎn)就是，過去傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)倉庫與當(dāng)前的大數(shù)據(jù)處理最大的不同就是一個(gè)是往后看，另一個(gè)是往前看。這就好比數(shù)據(jù)倉庫是坐在自己的車?yán)?，通過后視鏡看后面的鏡像，而不是你面前所面對的東西；而大數(shù)據(jù)分析更多是向前看，看我們即將面對什么樣的問題，繼而做出分析與預(yù)測。企業(yè)數(shù)據(jù)就是新時(shí)代還未開采的石油，具有非常高的價(jià)值。國外一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始做一些前瞻性的研究，這種做法是非常值得學(xué)習(xí)和借鑒的。比如證券行業(yè)就是一個(gè)跟市場波動(dòng)緊密聯(lián)系的行業(yè)，大牛市和大熊市之間的區(qū)別同樣能夠反映在證券公司身上。好行情之時(shí)，證券公司往往迎來利潤的高峰期；差行情之時(shí)，證券公司甚至可能需要面對虧本的局面。如此一來，其實(shí)云計(jì)算和大數(shù)據(jù)的應(yīng)用模式是非常適合證券行業(yè)的。事實(shí)上，國內(nèi)已經(jīng)有一些券商開始著手對客戶交易數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，并在其基礎(chǔ)上預(yù)測市場人氣。2012年，國泰君安證券的研究人員就在這方面做了一些很有趣的嘗試。他們從在公司開戶的海量個(gè)人投資者賬戶中，通過特定的條件甄選出接近20萬戶的樣本進(jìn)行跟蹤，基于這些樣本的投資交易記錄研發(fā)了一個(gè)“個(gè)人投資者投資景氣指數(shù)”（IndividualInvestmentIndex），我們又叫它“3I指數(shù)”。我們知道，投資者交易行為反映了許多特定的信息。比如，通過散戶登錄賬戶的活躍度、買賣股票的頻率、銀行資金轉(zhuǎn)賬的規(guī)模和頻率等角度就可大致判斷市場當(dāng)前及下一階段的大致人氣，進(jìn)而對股指走勢形成具有一定參考價(jià)值的預(yù)測。如果投資者普遍預(yù)期當(dāng)前市場向好發(fā)展，那么投資者就會有相對更加頻繁的買賣行為和關(guān)注行為，模型計(jì)算出來的指數(shù)結(jié)果也就會向上運(yùn)行了。和目前市場上的眾多投資景氣指數(shù)有所區(qū)別的是，“3I指數(shù)”全部采用經(jīng)由交易系統(tǒng)記錄的真實(shí)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行編制，通過平均賬戶活動(dòng)率、平均賬戶持倉比例、追加資金比例、流出資金比例、浮盈率、實(shí)盈率等系列反映投資活躍程度和投資收益水平的指標(biāo)，建立一個(gè)逐項(xiàng)加權(quán)匯總的量化模型，并統(tǒng)計(jì)樣本庫的整體投資景氣度。從運(yùn)行結(jié)果看，“3I指數(shù)”的實(shí)際走勢和資本市場的走勢取得了比較好的擬合效果，并表現(xiàn)出一定的領(lǐng)先性，逐步成為觀察、預(yù)見中國資本市場個(gè)人投資者投資行為的一個(gè)有效的風(fēng)向標(biāo)和晴雨表。有許多銀行、券商和國泰君安一樣，通過多年的積累掌握了大量個(gè)人投資者的真實(shí)交易數(shù)據(jù)。在嚴(yán)格保證客戶賬戶信息安全的前提下，金融機(jī)構(gòu)是可以好好挖掘和利用這些龐大的數(shù)據(jù)，為我們的市場服務(wù)，為監(jiān)管決策服務(wù)，為新聞媒體服務(wù)，為廣大的研究機(jī)構(gòu)和投資者服務(wù)的。龐大的數(shù)據(jù)資產(chǎn)是電子化對金融行業(yè)的又一個(gè)饋贈(zèng)。在信息技術(shù)的幫助下，另一座富礦悄然崛起。大數(shù)據(jù)不再僅僅局限在媒體與廠商間的討論，它猶如一場數(shù)據(jù)旋風(fēng)開始席卷全球，從各行各業(yè)的IT主管到政府部門都開始重視大數(shù)據(jù)及其價(jià)值。截至2012年9月底，國內(nèi)的金融結(jié)算賬戶已經(jīng)接近50億。其中，個(gè)人銀行結(jié)算賬戶超過45億，有效證券結(jié)算賬戶接近1.4億。業(yè)務(wù)規(guī)模更是達(dá)到天量。中央銀行支付系統(tǒng)的日均業(yè)務(wù)處理量超過了1.5億筆，這意味著平均每秒鐘有超過1700筆的跨機(jī)構(gòu)支付需求通過央行支付系統(tǒng)提交。如果算上銀行行內(nèi)的交易量，其統(tǒng)計(jì)結(jié)果可能將再上一個(gè)數(shù)量級。滬深兩市每日過戶筆數(shù)也保持在千萬級別，而在資本市場活躍的年份，這一統(tǒng)計(jì)結(jié)果可能過億。藏匿在這些賬戶和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)背后的，是我們可能已經(jīng)知道但還知道得不徹底的，或者我們根本尚未識別出的寶貴信息。金融機(jī)構(gòu)也都意識到駕馭這些數(shù)據(jù)的重要性，并把主要工作集中在兩大領(lǐng)域。一是基于賬戶交易數(shù)據(jù)對現(xiàn)有的顧客群體進(jìn)行細(xì)分，然后對每個(gè)客戶群進(jìn)行量體裁衣式的“個(gè)性化行動(dòng)”（包括價(jià)值營銷和風(fēng)險(xiǎn)控制），比如我之前提到的“定制賬單”和“發(fā)卡評分”。二是運(yùn)用大數(shù)據(jù)模擬業(yè)務(wù)實(shí)境，在大數(shù)據(jù)量的實(shí)驗(yàn)環(huán)境下，新產(chǎn)品的需求和風(fēng)險(xiǎn)都可以得到更好的預(yù)判，借此提高投入的回報(bào)率。這意味著，金融大數(shù)據(jù)不僅給了我們窮見過去的資本，更給了我們洞悉未來的能力。在這方面，一些占據(jù)數(shù)據(jù)信息鏈關(guān)鍵位置的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)已經(jīng)快步?jīng)_在了前頭。像維薩和萬事達(dá)卡這樣的信用卡發(fā)行商和其他大銀行就占據(jù)了信息價(jià)值鏈中最好的位置。通過為小銀行和商家提供服務(wù)，它們能夠從自己的服務(wù)網(wǎng)中獲取更多的交易信息和顧客的消費(fèi)信息。它們的商業(yè)模式從單純的處理支付轉(zhuǎn)變成了收集數(shù)據(jù)。為預(yù)測商業(yè)發(fā)展和客戶的消費(fèi)趨勢，萬事達(dá)卡公司咨詢部門收集和分析了來自210個(gè)國家的15億信用卡用戶的650億條交易記錄。然后，它把這些分析結(jié)果賣給其他公司。它發(fā)現(xiàn)，如果一個(gè)人在下午4點(diǎn)左右給汽車加油，他很可能在接下來的一個(gè)小時(shí)內(nèi)要去購物或者去餐館吃飯，而這一個(gè)小時(shí)的消費(fèi)額在35~50美元之間。商家可能正需要這樣的信息，因?yàn)檫@樣它們就能在這個(gè)時(shí)間段的加油小票背面，附上加油站附近商店的優(yōu)惠券。處于這個(gè)數(shù)據(jù)鏈的中心，萬事達(dá)卡占據(jù)了收集數(shù)據(jù)和挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值的黃金位置。我們可以想象，未來的信用卡公司不會再對交易收取傭金，而是免費(fèi)提供支付服務(wù)。作為回報(bào)，它們會獲得更多的數(shù)據(jù)，而對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)雜的分析之后，可以賣掉分析結(jié)果獲得利潤。阿里巴巴集團(tuán)董事長馬云先生曾成功預(yù)測過2008年的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在他的提醒和幫助下，阿里旗下成千上萬的中小制造商及時(shí)準(zhǔn)備起過冬的糧食。馬云先生的預(yù)測恰是建立在對海量用戶行為分析的基礎(chǔ)上。阿里巴巴網(wǎng)站跟蹤了一個(gè)基于買家行為模式的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，即買家在正式采購商品前比較供應(yīng)商產(chǎn)品的次數(shù)。這個(gè)指標(biāo)反映到阿里巴巴網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，就是查詢點(diǎn)擊的數(shù)量和購買點(diǎn)擊的數(shù)量會保持一個(gè)相對的數(shù)值，綜合各個(gè)維度的數(shù)據(jù)可建立一個(gè)穩(wěn)定的用戶行為模型。2008年年初，阿里巴巴發(fā)現(xiàn)全平臺上買家詢盤數(shù)快速下滑，這反映出歐美國家對中國的采購需求急劇萎縮，這讓阿里巴巴集團(tuán)提前覺察到了凜冬將至的寒意。從全球范圍來看，很多人都把2012年看作是大數(shù)據(jù)時(shí)代的元年。在這一年里，很多行業(yè)在大數(shù)據(jù)方面的管理、規(guī)劃和應(yīng)用已經(jīng)覺醒。電商、金融、電信等行業(yè)數(shù)據(jù)有著長期的數(shù)據(jù)積累。我認(rèn)為做好大數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)是關(guān)鍵，要具備以下幾個(gè)條件：第一，數(shù)據(jù)的管理，尤其是非結(jié)構(gòu)化大數(shù)據(jù)的管理；第二，大數(shù)據(jù)的加工和被消費(fèi)；第三，高效、面向業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)挖掘算法。事實(shí)上，很多互聯(lián)網(wǎng)公司，例如亞馬遜、Google、騰訊，更愿意將自己定位為數(shù)據(jù)企業(yè)。因?yàn)樾畔r(shí)代，數(shù)據(jù)成為經(jīng)營決策的強(qiáng)有力依據(jù)，給企業(yè)帶來了發(fā)展和引領(lǐng)行業(yè)的機(jī)遇。銀行也同樣擁有豐富的數(shù)據(jù)礦藏，不僅存儲處理了大量結(jié)構(gòu)化的賬務(wù)數(shù)據(jù)，而且隨著銀行渠道快速滲透到社交網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)終端等媒介，海量的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)也在等待被收集和分析。未來的金融業(yè)將更多地受到科技創(chuàng)新力的驅(qū)動(dòng)，也越來越傾向于零售營銷；對于金融業(yè)來說，大數(shù)據(jù)意味著巨大的商機(jī)，可強(qiáng)化客戶體驗(yàn)，提高客戶忠誠度。形象地說，數(shù)據(jù)的收集能力加上數(shù)據(jù)的分析能力等于企業(yè)智商，這關(guān)乎商業(yè)決策的速度和準(zhǔn)確性，關(guān)乎企業(yè)的生存和發(fā)展。大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展帶來企業(yè)經(jīng)營決策模式的轉(zhuǎn)變，驅(qū)動(dòng)著行業(yè)變革，衍生出新的商機(jī)和發(fā)展契機(jī)。駕馭大數(shù)據(jù)的能力已被證實(shí)為領(lǐng)軍企業(yè)的核心競爭力，這種能力能夠幫助企業(yè)打破數(shù)據(jù)邊界，繪制企業(yè)運(yùn)營全景視圖，做出最優(yōu)的商業(yè)決策和發(fā)展戰(zhàn)略。金融行業(yè)在大數(shù)據(jù)浪潮中，要以大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)為基礎(chǔ)，夯實(shí)大數(shù)據(jù)的收集、存儲、處理能力；重點(diǎn)推進(jìn)大數(shù)據(jù)人才的梯隊(duì)建設(shè)，打造專業(yè)、高效、靈活的大數(shù)據(jù)分析團(tuán)隊(duì)；不斷提升企業(yè)智商，挖掘海量數(shù)據(jù)的商業(yè)價(jià)值，從而在數(shù)據(jù)新浪潮的變革中拔得頭籌，贏得先機(jī)。事實(shí)上，如何把大數(shù)據(jù)帶來的大生意抓住，是金融行業(yè)不能停止思考的問題。毫無疑問，未來10年是大數(shù)據(jù)的10年。魯迅先生曾經(jīng)形象地說過，“時(shí)間就像海綿里的水分，只要你愿意擠，總還是有的?！睌?shù)據(jù)和時(shí)間一樣，只需你認(rèn)真地發(fā)掘，數(shù)據(jù)的價(jià)值也會源源不斷。第五浪邁克爾·塞勒在《移動(dòng)浪潮》一書中從信息技術(shù)發(fā)展的角度把技術(shù)專家創(chuàng)造的五次信息進(jìn)步比喻成“浪潮”：第一浪是大型計(jì)算機(jī)，第二浪是小型計(jì)算機(jī)（不同于桌面?zhèn)€人電腦），第三浪是桌面電腦，第四浪是互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的個(gè)人電腦，第五浪正是如日中天的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)。如果說前面幾浪都是以計(jì)算設(shè)備作為標(biāo)志，那么第五浪則是以一種技術(shù)，或者準(zhǔn)確說是接入網(wǎng)絡(luò)的移動(dòng)通信技術(shù)作為標(biāo)志。它并不指代某一種網(wǎng)絡(luò)，而是指代接入互聯(lián)網(wǎng)的方式，是移動(dòng)通信技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)從終端到技術(shù)規(guī)范、業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的全面深入的融合和疊加。這個(gè)劃分邏輯向我們清晰地描述了信息技術(shù)的發(fā)展趨勢。事實(shí)上，以移動(dòng)智能終端在今天的普及、攜帶和廣泛應(yīng)用來看，關(guān)于移動(dòng)互聯(lián)的再多提法已經(jīng)算不上什么“預(yù)見”了。我們所應(yīng)做到的，是再次表達(dá)對這股力量的敬畏。隨著互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容和應(yīng)用的逐步豐富，3G、4G通信技術(shù)的快速發(fā)展，智能終端目不暇接的換代更新，這個(gè)無處不在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)帶領(lǐng)我們大步前行，有力地改變著我們的行為模式和生活習(xí)慣。手機(jī)已經(jīng)成為比錢包還要重要的隨身物品。無論是在地鐵車廂里還是在聚會餐桌上，你會發(fā)現(xiàn)“拇指族”和“低頭族”總是埋頭盯著手機(jī)屏幕。無處不在的二維碼廣告充斥著街頭巷尾，只要掏出手機(jī)拍張照片就能完成過去要在網(wǎng)頁上進(jìn)行的一連串注冊、購物、支付等煩瑣操作。微博、微信這些新興媒體開始取代電視、報(bào)紙、雜志這些傳統(tǒng)媒體，成為人們獲取資訊和信息的主要渠道。傳統(tǒng)媒體也不得不做出回應(yīng)，它們以手機(jī)客戶端和平板電腦客戶端的形式推出適配手機(jī)和平板電腦這種小屏幕的內(nèi)容來維系流量，隨時(shí)將咨詢和信息推送到用戶的“指尖”。曾經(jīng)時(shí)尚的數(shù)碼相機(jī)、MP3（一種音頻播放器）、電子詞典、電子書等產(chǎn)品受到冷遇，因?yàn)橐慌_功能完整的智能手機(jī)足以替代所有。如今，一部中高端手機(jī)拍出的照片已經(jīng)能夠和卡片機(jī)媲美，用手機(jī)拍攝的視頻在社交網(wǎng)站上飛速流轉(zhuǎn)。搜索、即時(shí)通信、電子郵件、日歷提醒……所有互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用幾乎不約而同地向移動(dòng)終端、移動(dòng)設(shè)備滲透和演進(jìn)，在此基礎(chǔ)上疊加的商業(yè)模式也層出不窮。在網(wǎng)絡(luò)1.0時(shí)代通過流量賺取廣告收入的時(shí)代早已過去，基于信息分享、社交互動(dòng)、支付等行為產(chǎn)生的利益模式浮出水面。伴隨著通信基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)步，參與移動(dòng)互聯(lián)活動(dòng)的門檻也變得很低。一臺價(jià)格低至數(shù)百元的智能手機(jī)能夠大大提高人們上網(wǎng)的便利性，這對那些偏遠(yuǎn)農(nóng)村地區(qū)的居民、農(nóng)民進(jìn)城務(wù)工人員和低學(xué)歷收入群體而言尤其重要。有報(bào)道稱，許多地方的出租車司機(jī)開始通過微信、微博這樣的社交軟件來接攬生意。每月20元人民幣的手機(jī)上網(wǎng)流量費(fèi)，使他們與年輕潮人一起站在了同樣便捷的信息平臺上。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)所向披靡。今天，通信運(yùn)營商把無線網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)到哪里，智能手機(jī)就用到哪里，大量的內(nèi)容和流量就導(dǎo)入到哪里，自然、無限的商機(jī)也就追隨到哪里。在中國，手機(jī)網(wǎng)民的數(shù)量已超過4億，其中1/3的用戶每天用手機(jī)上網(wǎng)的時(shí)間超過了一小時(shí)。這當(dāng)然也加速了移動(dòng)應(yīng)用的繁榮，平均每小時(shí)就有55個(gè)新手機(jī)應(yīng)用上線，中國已成為全球第二大移動(dòng)軟件應(yīng)用市場。不管你是否愿意承認(rèn)，移動(dòng)互聯(lián)的第五浪已經(jīng)乘風(fēng)而來。那么，移動(dòng)互聯(lián)對金融行業(yè)的影響會有多大呢？我們不妨先來看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代最為顯著的幾個(gè)特征。首先是便攜化帶來的即時(shí)性。即便個(gè)人電腦做得越來越輕薄，手機(jī)、平板電腦、導(dǎo)航儀、電子書這些移動(dòng)設(shè)備與之相比依然屬于“羽量級選手”——體積小，重量輕，屏幕適中，隨身攜帶，易于操作，應(yīng)用也簡潔明了。這些特點(diǎn)也自然決定了最終用戶對獲取移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的即時(shí)性，只要有一臺移動(dòng)智能設(shè)備和足夠的通信速度，人們就可以隨時(shí)隨地利用碎片化的時(shí)間訪問網(wǎng)絡(luò)，獲得資訊，進(jìn)行交互，而當(dāng)下的移動(dòng)應(yīng)用大多又具有“推送”功能，更是能讓用戶在最短的時(shí)間里獲得自己想要的信息。有人把移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)這種利用消費(fèi)者密集而又非連續(xù)的關(guān)注所吸引的價(jià)值稱作“離散眼球經(jīng)濟(jì)”。事實(shí)上，人們每天的碎片化時(shí)間如果累加在一起可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出我們的想象，所以斷不可小覷這種“離散眼球經(jīng)濟(jì)”。其次是社交性。與傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)相比，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代更加強(qiáng)調(diào)“社交”和“互動(dòng)”。人們隨時(shí)隨地可以和朋友問候交流、分享資訊，只要帶上手機(jī)，整個(gè)社交圈也就裝在口袋里。交互性增強(qiáng)帶來的效果是，不但產(chǎn)品可以為用戶帶來效用，用戶反過來也能為產(chǎn)品導(dǎo)入流量。一個(gè)網(wǎng)友如果在微博上發(fā)文夸贊一家餐廳，經(jīng)由他的社交圈的轉(zhuǎn)發(fā)和擴(kuò)散，就將為這家餐廳帶來更多的訪客。這個(gè)特征，也為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)創(chuàng)新指出了一個(gè)方向，那就是基于用戶身份的信息交互和社交應(yīng)用。最后是精確的個(gè)人身份性。不管是手機(jī)攜帶的通信號碼本身，還是琳瑯滿目的手機(jī)應(yīng)用里注冊的應(yīng)用賬號，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶的個(gè)人身份性都得到了進(jìn)一步的強(qiáng)化。一部手機(jī)對應(yīng)一個(gè)人，應(yīng)用服務(wù)和商家對用戶的定位和識別變得更加容易。這也意味著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)帶來了更強(qiáng)的私密性和規(guī)則性，以及更有效的信用機(jī)制和更高的商業(yè)價(jià)值。這其中，在移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用中大行其道的“位置信息功能”將使各種商業(yè)活動(dòng)精彩紛呈，尤其是位置信息和身份識別的深度融合，無疑將派生出精準(zhǔn)推送等更多有趣、智能的商業(yè)應(yīng)用。如果你用一個(gè)移動(dòng)應(yīng)用在一家咖啡廳消費(fèi)過多次，那么，當(dāng)你到達(dá)一個(gè)陌生的商圈，收到一則“您最喜歡的咖啡廳在前方300米”這樣的消息，可千萬不要感到意外。所有行業(yè)都在積極擁抱移動(dòng)互聯(lián)浪潮，金融業(yè)無法作壁上觀。唯有“移動(dòng)”起來的金融，才具備在下一個(gè)周期繼續(xù)參與競爭的生命力。這其中，應(yīng)用社交化的趨勢和大數(shù)據(jù)，將對金融行業(yè)帶來更多新的機(jī)遇，并將使金融行業(yè)逐步“移動(dòng)化”、“社交化”，產(chǎn)生新的具有移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)特點(diǎn)的金融模式。這種金融模式將具有成本低廉、便捷的特點(diǎn)，能夠使人們不受時(shí)間和地點(diǎn)的限制享受金融服務(wù)。“移動(dòng)金融”讓人隨時(shí)隨地獲取財(cái)經(jīng)金融信息，能夠降低金融信息傳播成本。一方面，互聯(lián)網(wǎng)使金融信息傳播快速，充分透明。據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)平臺顯示：2013年1月財(cái)經(jīng)金融類網(wǎng)站總訪問次數(shù)達(dá)381539萬次，月總頁面瀏覽量達(dá)381539萬，月總訪問時(shí)長達(dá)9122萬小時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為用戶獲取金融信息重要的渠道之一。同時(shí)，典型的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用，如手機(jī)微博和手機(jī)即時(shí)通信等，使用戶可以隨時(shí)隨地查看財(cái)經(jīng)金融信息，金融供需信息幾乎完全對稱，并可以實(shí)現(xiàn)供需雙方直接交流溝通。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)將改變用戶獲取金融信息的方式，使金融信息充分透明。金融機(jī)構(gòu)參與移動(dòng)金融可分為幾種形式：一是移動(dòng)銀行，這是電子銀行業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)銀行業(yè)務(wù)在移動(dòng)終端上的實(shí)現(xiàn)；二是移動(dòng)證券，這是股票類交易在移動(dòng)終端上的實(shí)現(xiàn)；三是移動(dòng)電子商務(wù)，銀行或者券商打造電子商城，讓客戶在移動(dòng)終端上購物消費(fèi)；四是移動(dòng)轉(zhuǎn)賬，使用手機(jī)向他人匯款，通過移動(dòng)銀行實(shí)現(xiàn)行內(nèi)或者跨行不同賬戶間的轉(zhuǎn)賬；五是移動(dòng)繳費(fèi)，通過移動(dòng)終端實(shí)現(xiàn)水、電、煤氣、物業(yè)等費(fèi)用的繳納。從上述分類業(yè)務(wù)可以看到，國內(nèi)的移動(dòng)金融主要是網(wǎng)絡(luò)銀行、網(wǎng)絡(luò)證券等業(yè)務(wù)向移動(dòng)終端的移植。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)使金融產(chǎn)品隨時(shí)隨地交易，降低交易成本。中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心數(shù)據(jù)最新顯示，截至2012年年底，我國使用網(wǎng)上銀行的用戶規(guī)模達(dá)2.21億，其中手機(jī)網(wǎng)上銀行用戶規(guī)模達(dá)5407萬人；網(wǎng)上支付的用戶規(guī)模達(dá)到2.21億，其中手機(jī)支付用戶5531萬。手機(jī)網(wǎng)絡(luò)商務(wù)應(yīng)用，如網(wǎng)絡(luò)銀行和網(wǎng)上支付等使金融產(chǎn)品交易隨時(shí)隨地進(jìn)行，可以實(shí)現(xiàn)供需雙方直接交易，并且交易成本較低。例如股票、期貨、黃金交易、中小企業(yè)融資、民間借貸和個(gè)人投資渠道等信息能快速匹配，各種金融產(chǎn)品能隨時(shí)隨地交易，極大地提高了效率。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)提高了金融數(shù)據(jù)收集能力，大數(shù)據(jù)則為金融數(shù)據(jù)處理和分析提供了思路。一直以來，金融行業(yè)對數(shù)據(jù)的重視程度都非常高。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展、金融業(yè)務(wù)和服務(wù)的多樣化和金融市場的整體規(guī)模擴(kuò)大，金融行業(yè)的數(shù)據(jù)收集能力逐步提高，將形成時(shí)間連續(xù)、動(dòng)態(tài)變化的面板數(shù)據(jù)，其中不僅包括用戶的交易數(shù)據(jù)，也包括用戶的行為數(shù)據(jù)，導(dǎo)致數(shù)據(jù)量成幾何倍數(shù)增長，即形成海量的數(shù)據(jù)。對于金融企業(yè)來說，簡單的數(shù)據(jù)收集是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要對大數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘。只有對金融數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)雜分析，才能快速匹配供需雙方的金融產(chǎn)品交易需求，才能發(fā)現(xiàn)趨勢和隱藏的信息，才能讓金融企業(yè)洞察和發(fā)現(xiàn)商機(jī)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融和移動(dòng)金融的發(fā)展日新月異，將不斷對金融業(yè)的監(jiān)管方式與手段提出新的挑戰(zhàn)，金融業(yè)務(wù)的管理和監(jiān)管體系需全面升級，適應(yīng)金融行業(yè)的移動(dòng)化、社交化的發(fā)展趨勢。同時(shí)，移動(dòng)金融行業(yè)就是一個(gè)“跨學(xué)科”的行業(yè)，融合了金融、通信、信息和IT等行業(yè)。目前金融和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)具備的跨行業(yè)復(fù)合型人才較少，對移動(dòng)金融的發(fā)展有一定程度的制約。從趨勢來看，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融可能完全區(qū)別于傳統(tǒng)的金融模式，產(chǎn)生全新的移動(dòng)金融模式。更遠(yuǎn)大航程的船票，已經(jīng)派發(fā)到眼前。新業(yè)態(tài)、新格局恐龍伴舞以往說到金融，人們的第一反應(yīng)總是銀行，這不奇怪。無論是從全球范圍還是僅就中國來看，商業(yè)銀行在金融業(yè)的比重都是最大的。2012年給出的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國金融業(yè)的絕大部分領(lǐng)域依然由商業(yè)銀行所占據(jù)，銀行業(yè)資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重依然超過90%。但是，銀行家們不能再高枕無憂了。信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展催生出新的金融模式，推動(dòng)了金融體制的變革，重塑了金融業(yè)態(tài)。大量銀行之外的資金吸納者借助靈活的經(jīng)營方式和較高的收益率來和商業(yè)銀行“搶食”。舞群日漸龐大，昔日領(lǐng)舞的龐然大物，正一點(diǎn)點(diǎn)地偏離舞池中央。我們來看看商業(yè)銀行身邊正在發(fā)生的那些巨大變化。信托業(yè)正在狂飆突進(jìn)。得益于中國經(jīng)濟(jì)在過去20年高速增長實(shí)現(xiàn)的龐大的財(cái)富積累效應(yīng)，自2008年以來，中國信托業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模幾乎每年以1萬億元左右的增長速度壯大。2012年，信托業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過7萬億元，直追保險(xiǎn)業(yè)。在分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的金融體制下，與其他各類金融機(jī)構(gòu)相比，信托公司投資范圍最為廣泛，投資方式最為靈活，有“實(shí)業(yè)投行”之稱。因此，各類金融機(jī)構(gòu)紛紛與信托公司廣泛合作開展資產(chǎn)管理和財(cái)富管理業(yè)務(wù)。比如，銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)部門與信托公司合作，開展銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)；銀行的私人銀行部門與信托公司合作，開發(fā)并代銷集合信托產(chǎn)品。近年來，在持續(xù)偏緊的信貸融資環(huán)境下，信托公司滿足了部分付息能力較強(qiáng)的企業(yè)的融資需求，實(shí)業(yè)企業(yè)對信托融資的接受程度和實(shí)際需求都大大增加。保險(xiǎn)業(yè)大踏步前進(jìn)。10年來，全國保費(fèi)收入年均增長18.7%，已經(jīng)成為全球最重要的新興保險(xiǎn)大國，保險(xiǎn)業(yè)在國內(nèi)外金融保險(xiǎn)市場的影響力和競爭力不斷提高。截至2012年年底，保險(xiǎn)公司法人機(jī)構(gòu)已達(dá)162家，比2002年增加123家；保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)達(dá)到6.9萬億元，是2002年的10倍。2011~2020年，在GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）年均增長6%~10%的假設(shè)下，中國保險(xiǎn)業(yè)年均增長率較為可能的浮動(dòng)區(qū)間為8.4%~18.9%。2020年，中國或?qū)⒊蔀槭澜绲谌蟊ｋU(xiǎn)市場。在經(jīng)營渠道逐步放寬的背景下，保險(xiǎn)業(yè)抓住機(jī)遇多方展業(yè)，尤其是把握住信息化的趨勢來開發(fā)移動(dòng)展業(yè)應(yīng)用。可以說，目前的移動(dòng)展業(yè)模式已經(jīng)可以適用于保險(xiǎn)公司的任何一種業(yè)務(wù)，甚至在農(nóng)村地區(qū)也可以應(yīng)用。不久前，13項(xiàng)旨在拓寬投資品種和范圍的“保險(xiǎn)業(yè)新規(guī)”出臺，其中不乏“允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展融資融券業(yè)務(wù)”、“允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)及境外金融衍生品交易”、“拓寬保險(xiǎn)資金境外投資品種和范圍”、“拓寬境內(nèi)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資范圍”等條款。這13項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政幾乎已囊括保險(xiǎn)業(yè)所有能預(yù)期的投資工具，一旦全部放開之后，對于保險(xiǎn)資金的投資運(yùn)用將是重大利好，有助于增加保險(xiǎn)資金的投資穩(wěn)定性及持續(xù)性。與此同時(shí)，新政打通了保險(xiǎn)業(yè)與銀證信等其他金融行業(yè)的產(chǎn)品渠道及投資通道。一方面，新政允許基金、券商受托管理保險(xiǎn)資金；另一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也將可以投資商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品、集合資金信托計(jì)劃、集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等。無疑，新政將有利于支持資本市場改革，有助于改善和創(chuàng)新各類金融機(jī)構(gòu)的盈利模式。證券業(yè)已經(jīng)發(fā)起絕地反擊。在通道業(yè)務(wù)高度同質(zhì)化競爭和傭金下降的影響下，證券公司開始意識到僅僅依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)將難以生存。前30年高速發(fā)展形成的財(cái)富效應(yīng)讓我國高凈值家庭數(shù)量、可投資資產(chǎn)總額規(guī)模可觀且持續(xù)增長，由此衍生出的財(cái)富管理內(nèi)生需求將不斷擴(kuò)大。受此拉動(dòng)，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在近年來增長迅速。2012年，制度性突破更是讓券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)取得根本性突破。截至2012年第3季度末，行業(yè)資管規(guī)模已達(dá)到9296億元，較上年年末增長2.30倍。以銀證合作為代表的定向理財(cái)?shù)谋l(fā)性增長，是資產(chǎn)管理規(guī)?？焖僭鲩L的主要原因。行業(yè)分析師們預(yù)計(jì)，未來3年，證券公司資產(chǎn)管理仍將行駛于規(guī)模擴(kuò)張的快車道。在通道類業(yè)務(wù)高速成長的同時(shí)，固定收益類等主動(dòng)管理產(chǎn)品、專項(xiàng)理財(cái)產(chǎn)品都將獲得規(guī)模上的突破。資產(chǎn)管理收入可望保持30%以上的復(fù)合增速，收入貢獻(xiàn)也將由目前的1.5%~1.6%提高至5%~10%。截至2015年年末，券商受托管理資產(chǎn)有望達(dá)到4萬億元。券商的融資性業(yè)務(wù)同樣在快速增長，幾家大型券商的融資類業(yè)務(wù)凈收入已經(jīng)超過公司業(yè)務(wù)收入的10%，預(yù)計(jì)幾年后就能達(dá)到20%~30%。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，券商也紛紛意識到前10年的蹣跚步履部分是輸在了賬戶建設(shè)上，于是不少券商已經(jīng)著手解決賬戶問題。提供支付、投資等綜合功能的賬戶將會為截留更多的資金和收益帶來可能。我們還看到金融控股公司拔地而起，看到基金公司引領(lǐng)投資浪潮。“圍剿”之勢下，銀行業(yè)在金融業(yè)資產(chǎn)中的占比持續(xù)下降。作為銀行的主要資金來源，居民儲蓄存量的增長額已經(jīng)逐步放低，資金向股票、債券、保險(xiǎn)、基金分流的情況愈演愈烈。許多企業(yè)對銀行信貸的資金依賴也在趨于減弱。為尋求更為便利的融資渠道和更為便宜的資金，企業(yè)在金融市場上發(fā)行股票、債券、融資等票據(jù)，直接籌集資金。目前，在企業(yè)固定資產(chǎn)投資中，依賴自有資金的比重在上升，而依賴銀行和信貸的比重在下降。在上述背景下，銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。另外，利率政策的效果也出現(xiàn)了不確定性。在相當(dāng)程度上，市場利率變化可能跟著股市、債市或國際市場走，也已經(jīng)有脫媒的情況。誰主沉浮未來的金融版圖是怎樣的呢？首先，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)競爭將是不可避免的趨勢。最近上市企業(yè)南京高科發(fā)布公告，稱擬和南京銀行共同發(fā)起成立一家基金公司，其中，南京銀行出資80%，南京高科出資20%。如此一來，首家城商行系基金公司有望在南京銀行誕生。而最新情況是，北京銀行、寧波銀行已經(jīng)獲批設(shè)立基金管理公司。銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營的浪潮將很快“蔓延”至城商行。早在20世紀(jì)80年代中期，國內(nèi)金融業(yè)就對應(yīng)該混業(yè)還是分業(yè)經(jīng)營進(jìn)行過爭論。經(jīng)過大量研究和討論，業(yè)內(nèi)達(dá)成的基本共識是，決定金融業(yè)分業(yè)還是混業(yè)的主要根據(jù)應(yīng)該是各國實(shí)際的金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。而對當(dāng)時(shí)中國金融業(yè)發(fā)展處于初期的現(xiàn)狀來說，分業(yè)經(jīng)營是比較穩(wěn)妥的選擇。這樣的觀點(diǎn)成為當(dāng)時(shí)的主流思想，從而也促進(jìn)了20世紀(jì)90年代中國金融分業(yè)經(jīng)營制度的出臺。此后，大量研究也多以《格拉斯–斯蒂格爾法案》為例，論證混業(yè)經(jīng)營的危害和分業(yè)經(jīng)營的必要性。1999年，美國出臺金融服務(wù)業(yè)法，廢除《格拉斯–斯蒂格爾法案》，確立美國金融混業(yè)經(jīng)營制度。這給當(dāng)時(shí)的中國金融理論界和決策層很大震動(dòng)，這些人重新開始反思中國金融是否需要混業(yè)經(jīng)營，這也為后來中國綜合性金融集團(tuán)的建立提供了嘗試的可能?；仡櫄v史，1933年《格拉斯–斯蒂格爾法案》的出臺，為穩(wěn)定當(dāng)時(shí)金融秩序，起了重要的作用。但是，當(dāng)代的學(xué)術(shù)研究已經(jīng)表明，混業(yè)經(jīng)營不是當(dāng)初金融崩潰的主因。經(jīng)濟(jì)學(xué)家懷特的研究數(shù)據(jù)表明，1930~1933年，混業(yè)經(jīng)營的207家銀行中，倒閉的只有7%。而同期倒閉的銀行，占全部銀行比例的26.5%。統(tǒng)計(jì)表明，當(dāng)銀行從事證券業(yè)務(wù)時(shí)，其倒閉的可能性反而降低。在美國銀行66年的分業(yè)管制中，銀行一直試圖突破監(jiān)管的限制。不過多數(shù)情況下，監(jiān)管仍然占了上風(fēng)，但是管制并沒有消除風(fēng)險(xiǎn)。例如，1980年后，美國銀行業(yè)遭遇到1933年來最嚴(yán)重的危機(jī)。1980~1993年，美國有1500余間銀行倒閉，最多時(shí)一年倒閉200余間。而同期英國則采取了不同的方式。1986年英國的“金融大爆炸”，廢止了英國銀行分業(yè)經(jīng)營的限制，允許商業(yè)銀行進(jìn)行證券交易，極大地提高了英國和倫敦金融業(yè)的地位。1992年，歐共體也通過2號法令，決定在歐共體范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)全能銀行模式。如今的德意志銀行、瑞士聯(lián)合銀行、荷蘭ING銀行（荷蘭商業(yè)銀行）、蘇格蘭皇家銀行等已經(jīng)發(fā)展成為全球全能銀行的典范。1996年，日本效仿英國，也開始廢止部分混業(yè)禁令，推行全能銀行。1999年，美國的分業(yè)制度也被廢止。從過往百年美國金融史來看，混業(yè)與否和危機(jī)沒有直接關(guān)系。美國金融業(yè)始自混業(yè)，大危機(jī)后分業(yè)法令試圖減少因混業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。其后數(shù)十年，金融創(chuàng)新不斷突破原有混業(yè)限制，但事實(shí)也證明分業(yè)無法削減風(fēng)險(xiǎn)，反而影響金融業(yè)競爭力的壯大。因此，克林頓時(shí)代才取消徒增成本的《格拉斯–斯蒂格爾法案》——混分皆有其背景，管制在減少風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也同時(shí)制造新的風(fēng)險(xiǎn)。如果管制真的能保障金融機(jī)構(gòu)在相同情況下提供更安全的服務(wù)，自然消費(fèi)者會主動(dòng)選擇這樣的機(jī)構(gòu)。同樣，金融機(jī)構(gòu)也會因此主動(dòng)尋求被監(jiān)管而贏得額外優(yōu)勢。這個(gè)邏輯很好解釋了為什么過多的強(qiáng)制性監(jiān)管未必是必要的。分業(yè)和混業(yè)，孰優(yōu)孰劣？我認(rèn)為，消除絕對的風(fēng)險(xiǎn)并非是監(jiān)管層的職責(zé)，事實(shí)上也不可能。往長遠(yuǎn)說，危機(jī)和風(fēng)暴本身就是人類社會的一部分，美國建國后歷經(jīng)多次危機(jī)而不倒，而有的國家從無危機(jī)而長久蕭條，也正說明如此。過多的管制猶如太多桎梏，仿佛將孩子永遠(yuǎn)綁在床上，告訴他這樣可以防止跌倒、拐騙、車禍，而罔顧其早已成年，因過多約束而無所事事。中國金融業(yè)是否已經(jīng)成年，這個(gè)判斷大家見仁見智，但有一點(diǎn)是正確的，那就是它一定比20年前大為成熟。目前，中國一行三會的監(jiān)管體制，針對商業(yè)銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、資產(chǎn)管理等細(xì)分領(lǐng)域的完整金融監(jiān)管法規(guī)體系，數(shù)量龐大的集聚精英人才的監(jiān)管隊(duì)伍已經(jīng)可以在事前、事中、事后全方位地監(jiān)管各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)，確保金融體系不出系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。但更重要的是，防范風(fēng)險(xiǎn)并不是金融業(yè)唯一的職責(zé)（若是不開業(yè)就沒風(fēng)險(xiǎn)），不發(fā)展和故步自封同樣帶來風(fēng)險(xiǎn)。金融業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)在于壟斷，保持競爭能力和效率才是保持金融業(yè)的整體健康的方法。經(jīng)營任何行業(yè)都有風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)也不例外。關(guān)于金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控，還是要開放競爭、合理監(jiān)管、透明經(jīng)營、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)，畢竟天塌不下來。事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步對資金融通的效率要求越高，對綜合金融服務(wù)的需求也越強(qiáng)烈。傳統(tǒng)的分業(yè)模式已經(jīng)呈現(xiàn)出諸多的不適應(yīng)。信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)催生的金融電子化與電子金融化，客觀上已經(jīng)以各種方式將各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)綜合或者集成于一個(gè)綜合賬戶或綜合業(yè)務(wù)平臺。事實(shí)上，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血液，包括銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)、信托、基金等在內(nèi)的金融業(yè)是一個(gè)完整的體系，它們之間不是一個(gè)互不相干的孤島。反思美國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)經(jīng)營的政策演化歷史，從長遠(yuǎn)角度看，中國的金融業(yè)應(yīng)該穩(wěn)步推進(jìn)混業(yè)經(jīng)營與混業(yè)監(jiān)管，提升資本運(yùn)作效率，從而提高中國金融業(yè)的整體國際競爭力。金融混業(yè)模式已如在弦之箭，不得不發(fā)。表7–2國內(nèi)銀行參與混業(yè)競爭的版權(quán)圖其次，“泛金融”興起，金融業(yè)的邊界將變得模糊。很多顛覆性創(chuàng)新在剛剛出現(xiàn)的時(shí)候看上去很美，對行業(yè)的發(fā)展具有明顯的輔助和強(qiáng)化作用。比如在傳統(tǒng)的媒體出版業(yè)，計(jì)算機(jī)技術(shù)最初是以激光照排、計(jì)算機(jī)文字處理的面目出現(xiàn)的，大大改善了出版的效率。在零售業(yè)，信息化始于“電算化”，IT被作為令人欣喜的“新工具”來使用，但技術(shù)發(fā)展的邏輯相對于產(chǎn)業(yè)的邏輯來說從來都是桀驁不馴的。技術(shù)很多時(shí)候像寓言中的“阿拉伯駱駝”，一旦“主人”允許它進(jìn)入“帳篷”，一場反客為主的游戲就開始了。始于“電算化”的電子商務(wù)與“電算化”所服務(wù)的舊商務(wù)的內(nèi)涵和外延都存在著實(shí)質(zhì)性差異。同樣，金融的信息化并不止于讓柜員機(jī)代替柜員那樣簡單，它正在金融業(yè)內(nèi)和業(yè)外引發(fā)一場并不轟轟烈烈但卻實(shí)實(shí)在在的革命。托夫勒在《財(cái)富的革命》中指出了這場革命與人們對這場革命的認(rèn)識的不同步：“從工業(yè)時(shí)代的金融設(shè)施到幾乎全球性的、瞬間的數(shù)字技術(shù)的過渡，這其中的偉大意義至今還沒有被人領(lǐng)悟。使用者沒有領(lǐng)悟，客戶沒有領(lǐng)悟，政策制定者和公眾更加沒有領(lǐng)悟?！蹦敲次覀儧]有領(lǐng)悟的到底是什么呢？貨幣和信用的歷史，就是不斷增加財(cái)富流動(dòng)性和財(cái)富供需同步化的歷史。所以，通貨的去實(shí)物化、去材質(zhì)化、無紙化的實(shí)質(zhì)，就是財(cái)富的符號化、信息化的純度越來越高的歷史，也是價(jià)值交換越來越抽象化，演變?yōu)樾畔⒑蛿?shù)字交換的歷史。麥克盧漢在論述以信用卡為代表的電子金融媒介出現(xiàn)后的價(jià)值交換時(shí)這樣說道：“電子媒介所代表的與其說是勞動(dòng)，不如說是程序化的認(rèn)知。因?yàn)閯趧?dòng)被純粹的信息運(yùn)動(dòng)所替代，作為貯存勞動(dòng)的貨幣與信用卡的信息形態(tài)融合起來。從金屬幣到紙幣，從紙幣到信用卡，有一個(gè)穩(wěn)步走向使商業(yè)交換成為信息運(yùn)動(dòng)的過程。”這就是說，金融業(yè)越來越成為一種特殊的信息產(chǎn)業(yè)。用杰弗里·摩爾的話說，金融業(yè)就是以計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)為生產(chǎn)設(shè)備，不斷存貯、處理、識別和傳輸關(guān)于財(cái)富的承諾和許可的所有信息，實(shí)現(xiàn)財(cái)富與個(gè)人生活和商務(wù)活動(dòng)的同步化。因此，解決財(cái)富非同步化問題的金融會永遠(yuǎn)存在下去，但金融業(yè)會隨著社會經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的演變而演變。這讓人想起麥克尼的斷言：軟件將會無所不在，越來越重要，但軟件業(yè)將會消失，軟件會成為許多行業(yè)和企業(yè)都在從事的事業(yè)，但不會有哪個(gè)企業(yè)以軟件為專門的業(yè)務(wù)。麥克尼的斷言常有偏激，但卻包含著一種頗有價(jià)值的行業(yè)洞察力和想象力。軟件最初是一種人機(jī)對話的輔助工具。桌面計(jì)算機(jī)、ATM機(jī)所使用的都是這種軟件。隨后出現(xiàn)了作為機(jī)器與機(jī)器對話的工具的軟件，這就是網(wǎng)絡(luò)軟件。當(dāng)人與人通過網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)互通的時(shí)候，網(wǎng)絡(luò)本身就成為一種“社會軟件”。從桌面電腦到互聯(lián)網(wǎng)，再到網(wǎng)絡(luò)2.0、SNS（社會性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)），從微軟稱雄到Google的迅速崛起，我們都能看到軟件用戶再到軟件的演變過程。金融業(yè)應(yīng)用的軟件，基本上停留在人機(jī)對話和人網(wǎng)對話的軟件層次上，遠(yuǎn)沒有進(jìn)入到將整個(gè)金融網(wǎng)絡(luò)作為“社會軟件”的層面上。社會軟件與作為單純金融設(shè)施一部分的軟件的本質(zhì)差異，表現(xiàn)為前者是對客戶的社會信息與金融信息的全面識別，后者只是單純對金融信息的識別；前者是對客戶的整體需求的探求、識別、還原并進(jìn)而調(diào)動(dòng)企業(yè)和協(xié)作資源滿足客戶，后者只是對客戶的個(gè)別金融需求的被動(dòng)滿足；前者除了爭奪市場份額，還盡可能爭奪單個(gè)消費(fèi)者的錢包份額，而后者只是追求單個(gè)產(chǎn)品和服務(wù)的市場份額。我們不妨從貨幣與信用卡二者的差別上略窺一下它們的差別。麥克盧漢把紙幣稱為“窮人的信用卡”，意思是說，紙幣是擁有和使用微小財(cái)富的人持有的一種去個(gè)人化的財(cái)富信息憑證。作為一種無反饋的“只讀媒介”，它存儲的只是財(cái)富的信息，無法存儲持有人的個(gè)人信息。而信用卡除了支付功能以外還是個(gè)人透支信用的工具，它是一種互動(dòng)媒介，實(shí)時(shí)地記錄著包括持有者的經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)行為蹤跡在內(nèi)的大量信息。在某種意義上說，信用卡的使用過程，就是持有者向金融機(jī)構(gòu)自覺不自覺透露個(gè)人消費(fèi)信息和其他財(cái)務(wù)信息的過程。但普通信用卡的互動(dòng)性與它包含和記錄的個(gè)人信息相當(dāng)有限。它只能在特定的時(shí)間和空間下實(shí)現(xiàn)財(cái)富持有者克服財(cái)富供應(yīng)和需求的非同步化。一個(gè)人要實(shí)現(xiàn)財(cái)富供需的同步化，必須借助于不同的金融產(chǎn)品，借助于不同的金融機(jī)構(gòu)。更重要的是，接受金融服務(wù)差不多同時(shí)伴隨著其他服務(wù)，實(shí)現(xiàn)著其他交易。其結(jié)果之一是，一個(gè)人必須同時(shí)持有各種各樣的卡（包括金融性和非金融性的）。一句話，普通的銀行卡無法對客戶的身份和行為蹤跡進(jìn)行“全息化還原”，這對于金融機(jī)構(gòu)來說是信息資產(chǎn)的缺失和流失，對于客戶來說，他在配置自身資源、實(shí)現(xiàn)資源與需求的同步化上要付出額外的成本，并承受資產(chǎn)閑置不用的隱性損失。金融是貨幣范疇與信用范疇長期滲透的新領(lǐng)域，這是一個(gè)從價(jià)值配置非身份化、非蹤跡化到身份化、蹤跡化的過程，也就是一個(gè)從無記名的財(cái)富信息憑證向身份證和個(gè)人檔案進(jìn)化的過程。身份證與個(gè)人檔案，這兩個(gè)確定一個(gè)人和一個(gè)組織“到底是誰”的核心信息，決定了金融網(wǎng)絡(luò)是一種網(wǎng)絡(luò)社會最重要的社會軟件。認(rèn)識到這一點(diǎn)，我們網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的金融和金融業(yè)前景將豁然開朗。什么樣的金融企業(yè)更有前途？一個(gè)金融企業(yè)擁有有關(guān)客戶身份和客戶檔案的信息越豐富和翔實(shí)，它就越有競爭力。一個(gè)只能識別、記錄錢的信息而不能很好識別和記錄人的信息的金融公司，是注定要被淘汰的。那些擁有競爭力的金融公司還是不是純粹的貨幣和信用經(jīng)營者？答案是否定的。對客戶的身份和檔案可以實(shí)現(xiàn)近乎“全息化還原”的企業(yè)，一定會通過資源整合與戰(zhàn)略聯(lián)盟，從針對單一需求環(huán)節(jié)提供產(chǎn)品和服務(wù)，向針對客戶需求鏈提供鏈條式產(chǎn)品和服務(wù)轉(zhuǎn)變，產(chǎn)品和服務(wù)鏈條一定會大大超出貨幣和信用的范疇。一些有能力獲取用戶的身份、行業(yè)蹤跡、行為習(xí)慣等翔實(shí)信息的非金融企業(yè)，尤其是對用戶的信息具有強(qiáng)制實(shí)名能力的企業(yè)，比如中國移動(dòng)、騰訊、阿里巴巴、Google等，會以戰(zhàn)略聯(lián)盟和獨(dú)立運(yùn)營的方式（視監(jiān)管力度的不同而有所變化）承擔(dān)金融和準(zhǔn)金融職能。產(chǎn)業(yè)鏈中的“鏈主”企業(yè)會以相對獨(dú)立或者戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式從事部落化金融業(yè)務(wù)（比如供應(yīng)鏈金融）。事實(shí)上，我們已經(jīng)看到，在新技術(shù)、新商業(yè)模式的推動(dòng)下，傳統(tǒng)銀行的挑戰(zhàn)者和顛覆者正大踏步地登上舞臺。受到?jīng)_擊最大的，是信貸和支付這兩個(gè)銀行業(yè)最基本職能。謝平教授在不久前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的專題研究報(bào)告中提出，可能出現(xiàn)一種既有別于資本市場直接融資，又有別于商業(yè)銀行間接融資的“第三種金融”。這“第三種金融”事實(shí)上與我們前面已經(jīng)反復(fù)提及的“平臺式金融”異曲同工。我認(rèn)為這種“平臺式金融”在很快的時(shí)間里就將脫穎而出。在這種模式下，技術(shù)手段的強(qiáng)勢干預(yù)讓信息變得非常透明，即便沒有金融中介的參與，也可以實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)融資手段所能達(dá)到的融資效率，并節(jié)省大量的交易成本。我們已經(jīng)暢想過，未來類似的“金融平臺”將以各種方式呈現(xiàn)，它既可能是基于社交網(wǎng)站中的“金融服務(wù)”功能，也可能是一個(gè)以實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)金融交易為基礎(chǔ)的網(wǎng)站。資金的提供者和需求者在平臺上發(fā)布和收集信息，通過平臺的交易標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的撮合。我設(shè)想中的“金融超市”也是一個(gè)這樣的平臺。在這種平臺上，符合資質(zhì)的產(chǎn)品供應(yīng)方都可以發(fā)布自己的產(chǎn)品信息，比如，理財(cái)機(jī)構(gòu)可以把自家理財(cái)產(chǎn)品的收益率在平臺上公布，過去由于信息不對稱較多依賴客戶經(jīng)理或者朋友推薦的投資者，而今可以通過平臺進(jìn)行簡單的比較。如果平臺的支付系統(tǒng)也足夠強(qiáng)大，投資人的資金將通過平臺在不同的銀行間頻繁、快速地周轉(zhuǎn)，以獲取更理想的投資收益率。平臺在造福投資人的同時(shí)也使行業(yè)的競爭趨于激烈。這種“平臺金融”是否會顛覆傳統(tǒng)的由商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融模式，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過早，但一種更民主化、更個(gè)性化、更大眾化的金融模式的確已經(jīng)呈現(xiàn)并造福于我們。支付同樣面臨著沖擊。支付素來是銀行的“專有管道”。銀行由支付起家，客戶最早出于支付目的把錢存入銀行，銀行有了存款后慢慢發(fā)現(xiàn)還可以拿去放貸，于是就有了貸款，存、貸、匯業(yè)務(wù)因支付而衍生出來?？烧缥以谇懊嬲鹿?jié)中所說的那樣，以支付寶為代表的第三方機(jī)構(gòu)，借助無處不在的技術(shù)手段和龐大的商務(wù)整合能力，正把這種“專有通道”拐到自己的城邦里。今天，“快捷支付”等用戶體驗(yàn)方面的細(xì)節(jié)設(shè)計(jì)讓我們在通過支付寶完成購物、匯款轉(zhuǎn)賬時(shí)，已經(jīng)漸漸感覺不到銀行的存在。而在培養(yǎng)用戶、壯大自身賬戶體系的同時(shí)，第三方支付機(jī)構(gòu)也在悄然創(chuàng)造著貨幣，融通著資金，顛覆著傳統(tǒng)金融的游戲規(guī)則。在今天200家第三方支付機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)上，會有越來越多的第三方支付機(jī)構(gòu)及類似的金融服務(wù)平臺，通過向商業(yè)銀行某些基礎(chǔ)功能的延伸，建立起自身的賬戶體系，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)，在業(yè)務(wù)資質(zhì)、技術(shù)手段、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和服務(wù)客戶能力方面形成完全不亞于商業(yè)銀行的一股競爭力。這股力量的崛起，加速了金融脫媒的進(jìn)程，這對于向來扮演資金中介的銀行來說，無疑是非生即死的挑戰(zhàn)。這是一個(gè)“泛金融”日益盛行的商業(yè)時(shí)代。金融與各種產(chǎn)業(yè)的同步化程度越來越高，金融變得越來越普遍、越來越重要，但嚴(yán)格意義上的金融企業(yè)將越來越少。這幾年我們在金融棋盤上已經(jīng)看到了許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和科技公司的身影，它們稟賦各異，卻也都流動(dòng)著相同的基因：互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營、“平臺+賬戶”模式、快速創(chuàng)新、與時(shí)俱進(jìn)。它們將是“泛金融”時(shí)代的主要競爭者。金融創(chuàng)新的主浪潮一定將繼續(xù)沿著電子化和移動(dòng)互聯(lián)的路徑演進(jìn)。關(guān)于這一點(diǎn)，甚至無須再做展開。本書前文已經(jīng)對此趨勢做了詳細(xì)的介紹。未來將有更多的金融創(chuàng)新在指尖上、在云端上誕生，我們拭目以待。全能銀行商業(yè)銀行會徹底被平臺金融所取代嗎？我認(rèn)為不會。但是，傳統(tǒng)銀行不會倒下的前提是必須朝著全能銀行的方向蛻變。什么是全能銀行呢？我把“全能銀行”理解為能夠提供所有（或者大部分）金融服務(wù)的綜合性銀行。從字面上說，它可能相當(dāng)于商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、非金融企業(yè)所能提供的所有金融甚至非金融服務(wù)的總和。全能銀行所能提供的融資范圍從傳統(tǒng)的對公、對私貸款到股票發(fā)行、債券發(fā)行和財(cái)富管理。它的服務(wù)對象也將面向社會所有行業(yè)，包括貿(mào)易、工業(yè)、各種公司、個(gè)人和公共部門。在制度安排上，全能銀行有其自身發(fā)展的必然邏輯。它既是發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)金融歷史長期進(jìn)化的產(chǎn)物，也是成熟市場經(jīng)濟(jì)國家工業(yè)化、現(xiàn)代化發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇。它絕不是簡單的技術(shù)層面上銀行的混業(yè)經(jīng)營。為什么我們呼喚全能銀行呢？金融全球化帶來了對全能銀行的訴求。20世紀(jì)后半葉以來，全球貿(mào)易和投資的增長速度明顯加快，成為金融全球化發(fā)展的動(dòng)力。在金融全球化的浪潮下，金融業(yè)跨國發(fā)展成為常態(tài)，金融活動(dòng)按照統(tǒng)一規(guī)則在全球范圍內(nèi)運(yùn)行，同質(zhì)的金融資產(chǎn)的價(jià)格也趨于等同。法國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗朗索瓦·沙奈認(rèn)為：“金融全球化是指各國貨幣體系和金融市場之間日益緊密的聯(lián)系，這種聯(lián)系是金融自由化和放松管制的結(jié)果?！庇捎诮?jīng)濟(jì)資源的載體和資源配置方式發(fā)生了根本性變化，社會資源越來越多地借助于金融商品這一載體表現(xiàn)出來，導(dǎo)致今天經(jīng)濟(jì)全球化的重心正在從貿(mào)易市場的全球化轉(zhuǎn)向金融市場的全球化。金融市場的全球化導(dǎo)致投資者和籌資者可以在全世界范圍內(nèi)自由地選擇投資和籌資的渠道，金融業(yè)的競爭成為世界范圍內(nèi)的競爭，資金融通的成本和收益情況發(fā)生了根本變化，這就催生出跨市場工具和業(yè)務(wù)的出現(xiàn)，市場在呼喚全能銀行。信息技術(shù)革命的超常規(guī)發(fā)展，也成為推動(dòng)全能銀行誕生的重要力量。我們看到電子貨幣的誕生、網(wǎng)絡(luò)銀行、電話銀行、手機(jī)銀行等新技術(shù)手段徹底改變了傳統(tǒng)概念中的資金融通成本與收益。而基于網(wǎng)絡(luò)連續(xù)運(yùn)行的全球金融市場更是徹底顛覆了金融機(jī)構(gòu)的生存模式。強(qiáng)大的信息技術(shù)已經(jīng)讓金融業(yè)務(wù)的流程、管理模式、信息傳遞都發(fā)生了革命性的變革。就如上文所述，信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)讓提供綜合金融服務(wù)具備了載體。這其中最有意義的是賬戶技術(shù)的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)可以把全部金融資產(chǎn)集成在一個(gè)賬戶上，辦理用戶所需要的各類金融、非金融業(yè)務(wù)。這些綜合性、全能化服務(wù)的銀行自然就成了全能銀行。如果說金融全球化和技術(shù)創(chuàng)新為全能銀行締造了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)，那么，金融放松管制則是在法律層面為全能銀行放行。從全球范圍看，分業(yè)經(jīng)營的法規(guī)框架已越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的需求，甚至抑制了金融創(chuàng)新的活力和速度。為了在新的競爭周期中贏得主動(dòng)權(quán)，擁有發(fā)達(dá)資本市場的國家紛紛掀起了以金融“自由化”為特征的金融改革浪潮，提出放松對利率、匯率、傭金等金融價(jià)格的管制，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營權(quán)力，放寬準(zhǔn)入限制，實(shí)行資本的自由流動(dòng)等。而從企業(yè)資金需求者來看，以信息技術(shù)、生物工程、基因技術(shù)、航空航天技術(shù)等為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)了當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，不同的高新技術(shù)企業(yè)在其創(chuàng)業(yè)、成長、成熟等不同階段對金融的服務(wù)需求不同。由于其天然的風(fēng)險(xiǎn)不確定性，需要不同的金融制度、不同的金融服務(wù)給予支持。如果沒有強(qiáng)大的金融體系來支撐，這些高新技術(shù)是無法實(shí)現(xiàn)商業(yè)轉(zhuǎn)化的。如創(chuàng)業(yè)期企業(yè)，由于風(fēng)險(xiǎn)較大，對資金的需求量不是很大，比較適合與風(fēng)險(xiǎn)投資公司打交道。而一旦創(chuàng)業(yè)成功，進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大就需要與商業(yè)銀行打交道，或者進(jìn)入債券市場及主板證券市場。當(dāng)然，對處于同一發(fā)展階段、不同行業(yè)和規(guī)模的企業(yè)，其籌資的渠道照樣多種多樣。如租賃安排、信托計(jì)劃、項(xiàng)目融資、債券安排、信用貸款等?；I在資者的資金需求呈現(xiàn)多樣化趨勢，居民的金融需求也呈現(xiàn)出多樣化趨勢。經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的初期，由于資產(chǎn)規(guī)模、收入水平相對來說處于較低水平，居民對金融的需求處于壓抑狀態(tài)。一般的儲蓄存款、貸款、匯款、結(jié)算就能滿足居民的基本金融需求。隨著居民收入的增加，資金的積累增多，追求資金收益的資本性支出在居民收入中所占比重出現(xiàn)逐漸上升的趨勢，表現(xiàn)為不動(dòng)產(chǎn)、證券、債券等形式持有的金融資產(chǎn)新增收入比重不斷上升，金融需求日益多樣化。因此，出現(xiàn)了諸如財(cái)務(wù)顧問、理財(cái)專家、風(fēng)險(xiǎn)投資、期貨期權(quán)等金融服務(wù)需求。這一切，推動(dòng)了全能銀行的發(fā)展。那么，全能銀行優(yōu)勢在哪里呢？全能銀行通過提供“一站式”服務(wù)，方便客戶選擇，滿足客戶多樣化金融需求，減少了客戶的信息成本、搜尋成本與交易成本。利用自己的信息、人才、網(wǎng)點(diǎn)和技術(shù)等多樣化的資源優(yōu)勢，為客戶量身定做個(gè)性化的產(chǎn)品，提供柔性化的產(chǎn)品組合；通過證券、保險(xiǎn)、銀行產(chǎn)品，為客戶提供復(fù)合產(chǎn)品，挖掘資源潛力，創(chuàng)造出在收益和風(fēng)險(xiǎn)的配比上更加富有吸引力和競爭力的新產(chǎn)品來增加收入。全能銀行開展的多元化綜合經(jīng)營，使銀行具有更均衡的業(yè)務(wù)組合。這些業(yè)務(wù)各具有不同的周期性波動(dòng)特征，從而使銀行具有更強(qiáng)的抗周期能力和更為持續(xù)的利潤增長能力。全能銀行由于其提供全方位的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，因此可以將管理某一方面客戶關(guān)系的固定成本分?jǐn)偟礁鼜V泛的金融產(chǎn)品上，可以利用自身的分支機(jī)構(gòu)和已有的銷售渠道以較低的邊際成本交叉營銷。商業(yè)銀行提供跨市場的產(chǎn)品和服務(wù)，可以通過內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整更容易地面對金融服務(wù)需求狀況的變化，在一些領(lǐng)域建立商譽(yù)比其他領(lǐng)域容易，而且建立起來的商譽(yù)具有外溢效應(yīng)，增加無形資產(chǎn)信譽(yù)，進(jìn)而可以更好地提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，通過兼并、收購、重組、增資擴(kuò)股等方式追求規(guī)模效應(yīng)。發(fā)達(dá)國家之所以能夠在全球范圍內(nèi)推行金融霸權(quán)，一個(gè)重要原因是它們擁有超大規(guī)模的金融機(jī)構(gòu)。在全能銀行時(shí)代，大就是美！很多研究者都認(rèn)為，全能銀行應(yīng)該具備三個(gè)層次。第一層次是金融業(yè)與非金融業(yè)之間的跨界，第二層次是銀行、證券和保險(xiǎn)之間的跨界，第三層次是銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的跨界。在完全意義上的全能銀行制度中，銀行可以同時(shí)經(jīng)營商業(yè)銀行存貸款業(yè)務(wù)、證券承銷和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，還可以持有非金融企業(yè)的股票。該模式是基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)平臺運(yùn)作的，以虛擬企業(yè)靈捷制造方式為組織形式，提供個(gè)性化產(chǎn)品服務(wù)、柔性化產(chǎn)品組合的金融組織模式，也稱全金融，又稱自由銀行。它是依托于信息技術(shù)發(fā)展的未來銀行組織模式，是早期全能銀行的現(xiàn)代翻版。電子貨幣的發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)銀行的普及，已經(jīng)使各金融機(jī)構(gòu)具備了搭建全金融模式的全能銀行框架。對于全能銀行在中國未來發(fā)展的不確定性，高盛公司常務(wù)董事杰拉德·克里根的建議也許更具參考價(jià)值：“從根本上來看，中國銀行業(yè)的問題不是選擇何種模式，而是通過何種方法來實(shí)現(xiàn)這種模式?！碧魬?zhàn)新管制如何看待新金融關(guān)于新金融業(yè)態(tài)、新金融模式的爭議由來已久。我想在本書的最后一部分，談?wù)勎覀€(gè)人的看法。首先，混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨。過往我們采取分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)原理在于，混業(yè)經(jīng)營帶來的規(guī)模、協(xié)同效應(yīng)仍不足以彌補(bǔ)其造成的風(fēng)險(xiǎn)。可是在今天，隨著時(shí)代的發(fā)展，科技、信息以及金融服務(wù)業(yè)自身技術(shù)水平的不斷提高，金融體系內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制能力得到巨大的提高。在這種情況下，如何通過金融一體化經(jīng)營獲得更高的經(jīng)營效益變得格外重要。事實(shí)上，2008年的全球金融危機(jī)已經(jīng)讓我們看到，綜合型的金融集團(tuán)比單一功能的金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出了更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，例如摩根大通在2008年之后，連續(xù)收購華盛頓互惠銀行、貝爾斯登證券，進(jìn)一步擴(kuò)大混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢，從而成長為全球盈利最高的投資銀行。這在一定程度上說明了混業(yè)模式在今天已經(jīng)表現(xiàn)出強(qiáng)大的競爭力，國內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)也紛紛在嘗試突破既有的業(yè)務(wù)框架。我想，是時(shí)候認(rèn)同這一趨勢了。其次，這幾年的金融領(lǐng)域創(chuàng)新大多是依靠企業(yè)業(yè)務(wù)和模式推動(dòng)的創(chuàng)新，而非大金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。這兩年來，很多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，這些新的業(yè)務(wù)模式是在沖擊和顛覆它們，因此，對這些創(chuàng)新的業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)抱有抵制態(tài)度。以第三方支付機(jī)構(gòu)為例，我看到一些金融機(jī)構(gòu)的領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為這些草根新機(jī)構(gòu)把金融秩序搞亂，甚至質(zhì)疑央行為什么發(fā)這么多支付牌照給第三方。對于這件事情，我個(gè)人的態(tài)度是堅(jiān)持用戶中心的導(dǎo)向。第三方支付這幾年發(fā)展得這么快、這么好，是因?yàn)樗槕?yīng)了市場變化的趨勢，迎合了廣大用戶的需求。當(dāng)新興的第三方支付企業(yè)把商業(yè)銀行沒能做到或者沒能做好的事情做到了極致，在資源、基礎(chǔ)方面都更勝一籌的商業(yè)銀行其實(shí)應(yīng)當(dāng)多多反思自己的“眼光”，而不要去怪罪創(chuàng)新者把“秩序”攪亂。要知道投票權(quán)握在最終用戶的手上，對于市場，我們必須心懷敬畏。最后，我們來談?wù)勑陆鹑诎l(fā)展的另一個(gè)引人注目的現(xiàn)象，那就是新興泛資產(chǎn)管理業(yè)態(tài)的迅速崛起?？赡苡貌涣硕嗑?，資產(chǎn)管理就會成為區(qū)別于銀行信貸、投行業(yè)務(wù)之外的具有強(qiáng)大生命力的主要金融業(yè)態(tài)，并將對整個(gè)金融業(yè)結(jié)構(gòu)演變產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。我們知道，銀行的主營業(yè)務(wù)模式是信貸，其實(shí)質(zhì)是間接融資。在這一模式中，存款人雖然是信貸融資的資金提供者，但他只是將閑置的貨幣資產(chǎn)存放于銀行，委托銀行保管，并不承擔(dān)資金使用的風(fēng)險(xiǎn)。而發(fā)放信貸則是銀行的自主行為，與存款人無關(guān)。銀行既是信貸風(fēng)險(xiǎn)管理者，又是信貸風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。而在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式中，廣大投資者購買了資產(chǎn)管理產(chǎn)品或者信托計(jì)劃，既充當(dāng)了資金提供者，又是直接投資人，成為投資風(fēng)險(xiǎn)的直接承擔(dān)者。金融機(jī)構(gòu)在這一模式中的角色，是投融資中介服務(wù)，包括提供財(cái)務(wù)咨詢和投融資顧問服務(wù)，提供資產(chǎn)管理的標(biāo)準(zhǔn)化或非標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品、資產(chǎn)配置方案或者信托計(jì)劃，直接銷售金融產(chǎn)品等等。隨著近年來我國社會財(cái)富的迅速增長，高凈值人群的迅速擴(kuò)大，人們對金融理財(cái)有著日益迫切的現(xiàn)實(shí)需求，而不再滿足于將貨幣財(cái)富存放于銀行。資產(chǎn)管理、財(cái)富管理生逢其時(shí)。而利率市場化、資產(chǎn)證券化以及在此基礎(chǔ)上形成的多種形式的信托計(jì)劃和多樣化資產(chǎn)管理產(chǎn)品，則為信托公司、證券公司、基金公司乃至第三方專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)發(fā)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)打開了廣闊的發(fā)展空間。泛資產(chǎn)管理正在從各個(gè)方面展現(xiàn)其方興未艾、多姿多彩的發(fā)展圖景，成為金融領(lǐng)域最具有生命力的金融或類金融業(yè)態(tài)。我們看到，信托業(yè)曾經(jīng)在過去的30年中幾經(jīng)起落，一直依附于商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)之上拾遺補(bǔ)缺，茍且生存，解脫不了“一管就死、一放就亂”的周期魔咒。這幾年借助于為證券化信貸資產(chǎn)提供通道服務(wù)，取得資產(chǎn)規(guī)模的爆發(fā)性增長。截至2013年3月底，信托業(yè)達(dá)到總額近8億的資產(chǎn)體量。但這都不是信托行業(yè)的真正歸宿——其生存之路如今已然呈現(xiàn)，那就是日漸清晰的信托資產(chǎn)管理。以上海信托為代表的信托公司，已經(jīng)在主動(dòng)型信托類資產(chǎn)管理上做得風(fēng)生水起，確立了信托行業(yè)未來的真正定位。近兩年來，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也同樣異軍突起，呈現(xiàn)出迅猛的發(fā)展勢頭。且不說2012年券商資產(chǎn)管理比照信托業(yè)，以銀證合作、銀信合作的方式為商業(yè)銀行的表外信貸業(yè)務(wù)鋪設(shè)了定向資產(chǎn)管理通道，其基于主動(dòng)型投融資服務(wù)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，每年也以倍數(shù)的規(guī)?？焖僭鲩L。我們也看到2012年以來監(jiān)管部門出臺了一系列放松管制、鼓勵(lì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的政策，使得保險(xiǎn)公司、基金公司、期貨公司可以結(jié)合各自業(yè)務(wù)特點(diǎn)，獲準(zhǔn)加入資產(chǎn)管理陣營，開辟資產(chǎn)管理市場新領(lǐng)地。值得一提的還有第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)，它們早幾年就已經(jīng)看到了未來資產(chǎn)管理將迎來大爆發(fā)式增長的先機(jī)，以其靈活的業(yè)務(wù)創(chuàng)新形式捷足先登，在大資產(chǎn)管理的廣闊天地中找到了一方滋潤的水土。歐美發(fā)達(dá)國家早就有成功的專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)，比如美國的嘉信理財(cái)、富達(dá)投資等。西班牙金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)還給專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)頒發(fā)業(yè)務(wù)許可，并予以監(jiān)督。我國第三方專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的興起雖然只是近幾年的事，但已經(jīng)呈現(xiàn)出強(qiáng)大的生命力。專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)所從事的財(cái)務(wù)咨詢、投融資安排、理財(cái)產(chǎn)品和資產(chǎn)管理產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)以及