第七章 國(guó)際金融市場(chǎng)

會(huì)計(jì)學(xué)1第七章國(guó)際金融市場(chǎng)本章學(xué)習(xí)目的：第一、認(rèn)識(shí)和了解國(guó)際金融市場(chǎng)及其形成和發(fā)展；第二、熟悉和理解國(guó)際金融市場(chǎng)基本構(gòu)成；第三、理解和掌握歐洲貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生發(fā)展及其作用。第1頁(yè)/共34頁(yè)本章重點(diǎn)：1、國(guó)際金融市場(chǎng)的基本構(gòu)成。2、歐洲貨幣市場(chǎng)及其作用。本章難點(diǎn)：對(duì)歐洲貨幣市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)和了解。第2頁(yè)/共34頁(yè)

一、國(guó)際金融市場(chǎng)概念★所謂國(guó)際金融市場(chǎng)，就是居民與非居民之間或非居民相互之間進(jìn)行各種資金資產(chǎn)和金融衍生工具的交易場(chǎng)所或營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。7.1國(guó)際金融市場(chǎng)概述第3頁(yè)/共34頁(yè)國(guó)際金融市場(chǎng)在概念上有狹義和廣義之分.

廣義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是居民與非居民之間的一切資金融通、證券買賣、外匯和黃金交易的場(chǎng)所與渠道；

狹義上說(shuō)，國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)際間的資金借貸活動(dòng)，又稱國(guó)際貨幣和資金市場(chǎng)。第4頁(yè)/共34頁(yè)二、國(guó)際金融市場(chǎng)分類

國(guó)際金融市場(chǎng)按交易對(duì)象分國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際黃金市場(chǎng)按市場(chǎng)性質(zhì)分傳統(tǒng)市場(chǎng)新型市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型避稅港型按地理位置分西歐區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)第5頁(yè)/共34頁(yè)

◆穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面

(如中東地區(qū)的貝魯特因遭受連年戰(zhàn)爭(zhēng)和騷亂而丟失金融中心的功能)

◆開(kāi)放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策◆良好的市場(chǎng)運(yùn)作體系與金融環(huán)境◆完善的金融制度和金融體系◆發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置三、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件第6頁(yè)/共34頁(yè)積極作用

◆調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支

◆為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了融資渠道◆優(yōu)化了國(guó)際分工和資源配置◆促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的發(fā)展◆促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化

四、國(guó)際金融市場(chǎng)作用第7頁(yè)/共34頁(yè)

消極作用

◆為金融投機(jī)提供了便利◆加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國(guó)際傳播◆加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)◆使一國(guó)的金融危機(jī)得以迅速蔓延

第8頁(yè)/共34頁(yè)五.國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展

第一階段：1957年前，為傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)。英國(guó)在19世紀(jì)初期最早完成工業(yè)革命，成為世界工廠，使得英鎊作為國(guó)際上主要的支付手段，同時(shí)國(guó)內(nèi)有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和完善的金融體系和結(jié)算制度并且外匯自由化，成為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際結(jié)算的中心。第9頁(yè)/共34頁(yè)在一戰(zhàn)以后二戰(zhàn)以前，隨著生產(chǎn)國(guó)際化與資本國(guó)際化，國(guó)際金融市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，出現(xiàn)了紐約、蘇黎世等國(guó)際商業(yè)中心城市，并轉(zhuǎn)化為國(guó)際金融市場(chǎng)。第10頁(yè)/共34頁(yè)

第二階段：1957年以后，為新型國(guó)際金融市場(chǎng)。也叫歐洲貨幣市場(chǎng)。在20世紀(jì)50年代未到60年代初，歐洲貨幣市場(chǎng)形成和發(fā)展。進(jìn)入20世紀(jì)70年代，由于兩次石油危機(jī)，石油美元市場(chǎng)得以形成，同時(shí)發(fā)展中國(guó)家、石油生產(chǎn)國(guó)與新興工業(yè)化國(guó)家紛紛崛起。20世紀(jì)80年代至今，國(guó)際金融市場(chǎng)形成了一個(gè)廣泛的國(guó)際性網(wǎng)絡(luò)。第11頁(yè)/共34頁(yè)六.國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成1.國(guó)際貨幣市場(chǎng)定義：也稱短期資金市場(chǎng)，是國(guó)際間從事一年期以內(nèi)的資金融通場(chǎng)所。1）特征：①短期資金市場(chǎng)；②金融工具的流動(dòng)性強(qiáng)；③各種金融工具的利率差別不大，且升降方向一致；④商業(yè)銀行是主要經(jīng)營(yíng)者；⑤是投機(jī)性很強(qiáng)的自發(fā)市場(chǎng)第12頁(yè)/共34頁(yè)2）作用對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體：滿足其流動(dòng)性需要；對(duì)財(cái)政：調(diào)節(jié)季節(jié)性財(cái)政收支不平衡；對(duì)央行：進(jìn)行宏觀金融管理；對(duì)金融機(jī)構(gòu)：促進(jìn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化資金分配；對(duì)投機(jī)者：是套利套匯的主要場(chǎng)所。第13頁(yè)/共34頁(yè)3）分類①銀行短期信貸市場(chǎng)，其業(yè)務(wù)又分為兩類：銀行對(duì)非銀行客戶的資金借貸。銀行同業(yè)拆借（LIBOR）②貼現(xiàn)市場(chǎng)：即把未到期票據(jù)賣給銀行或貼現(xiàn)公司以獲得資金融通的活動(dòng)場(chǎng)所。③短期證券市場(chǎng)：一年期以內(nèi)的短期證券交易活動(dòng)的場(chǎng)所。第14頁(yè)/共34頁(yè)2.國(guó)際資本市場(chǎng)定義：是一年期以上資金融通的場(chǎng)所。為滿足經(jīng)濟(jì)實(shí)體投資性資金需求為其主要作用。1）特征是中長(zhǎng)期資金融通市場(chǎng)。①由于有二級(jí)市場(chǎng)，故其變現(xiàn)性也很強(qiáng)；②投資風(fēng)險(xiǎn)大。③投資者主要是金融機(jī)構(gòu)第15頁(yè)/共34頁(yè)2）作用把儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資；使長(zhǎng)期投資產(chǎn)生流動(dòng)性；分散風(fēng)險(xiǎn)；使金融機(jī)構(gòu)有效管理金融資產(chǎn)和負(fù)債。第16頁(yè)/共34頁(yè)3）分類①銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)：即從事一年期以上的資本借貸的市場(chǎng)。雙邊貸款：由一家銀行向一位客戶提供。多邊貸款：又稱辛迪加貸款或銀團(tuán)貸款。是由幾家或幾十家大銀行共同向一家客戶提供。②證券市場(chǎng)：即從事股票、債券等有價(jià)證券交易的場(chǎng)所。股票是資本所有權(quán)憑證。債券：是債權(quán)憑證。第17頁(yè)/共34頁(yè)公司債券：公司發(fā)行（含金融機(jī)構(gòu)）政府債券：政府發(fā)行國(guó)際債券外國(guó)債券歐洲債券債券第18頁(yè)/共34頁(yè)3.國(guó)際黃金市場(chǎng)國(guó)際間專門經(jīng)營(yíng)黃金交易的中心。倫敦、紐約、芝加哥、蘇黎士、法蘭克福、香港作用：消費(fèi)、投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)分類：場(chǎng)內(nèi)與場(chǎng)外交易、現(xiàn)貨與期貨交易第19頁(yè)/共34頁(yè)①倫敦黃金市場(chǎng)倫敦一直是著名的國(guó)際金融中心，也是歷史最為悠久的黃金市場(chǎng)。早在19世紀(jì)初期，倫敦就是一個(gè)金條精煉、黃金銷售、金幣兌換和黃金儲(chǔ)藏的中心。這個(gè)市場(chǎng)的黃金供應(yīng)者主要是世界上最大的產(chǎn)金國(guó)南非，在很多情況下各產(chǎn)金國(guó)的黃金大都首先集中到倫敦，然后在分配到世界各地。世界上其他黃金市場(chǎng)所采取的交易方式、交易系統(tǒng)基本上由倫敦黃金市場(chǎng)確定。第20頁(yè)/共34頁(yè)②蘇黎世黃金市場(chǎng)蘇黎世黃金市場(chǎng)是二戰(zhàn)后發(fā)展起來(lái)的世界性黃金市場(chǎng)。該市場(chǎng)主要以瑞士三大銀行為中心從事黃金交易。其主要特點(diǎn)是：黃金交易以現(xiàn)貨交易為主無(wú)定價(jià)制度以零售業(yè)務(wù)為主絕大部分是進(jìn)行金幣和金條交易已成為僅次于倫敦的世界黃金市場(chǎng)第21頁(yè)/共34頁(yè)③美國(guó)黃金市場(chǎng)美國(guó)黃金市場(chǎng)是黃金期貨交易的中心。紐約商品交易所和芝加哥國(guó)際貨幣市場(chǎng)都是重要的世界黃金期貨市場(chǎng)。第22頁(yè)/共34頁(yè)④香港黃金市場(chǎng)香港黃金市場(chǎng)已有80多年的歷史，香港的黃金大都來(lái)自歐洲等地，主要銷往東南亞。1974年香港取消《禁止黃金進(jìn)出口條例》后，便迅速發(fā)展成為一個(gè)世界性黃金市場(chǎng)。倫敦的五大金商、瑞士的三大銀行賬號(hào)以及日本、美國(guó)、德國(guó)的金融機(jī)構(gòu)都參與了香港的黃金交易。第23頁(yè)/共34頁(yè)§7.2歐洲貨幣市場(chǎng)本節(jié)內(nèi)容：7.2.1歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展7.2.2歐洲貨幣市場(chǎng)的分類與構(gòu)成7.2.3歐洲貨幣市場(chǎng)的作用第24頁(yè)/共34頁(yè)7.2.1歐洲貨幣市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展1.歐洲貨幣及歐洲貨幣市場(chǎng)概念1）歐洲貨幣即境外貨幣，指在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣，泛指國(guó)際金融市場(chǎng)上經(jīng)營(yíng)的不受所在國(guó)金融法令管轄的所有可自由兌換貨幣。后發(fā)展為“治外貨幣”。最早的境外貨幣被稱為歐洲美元。2）歐洲貨幣市場(chǎng)指經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣借貸的市場(chǎng)，即經(jīng)營(yíng)非居民的境外貨幣存放款業(yè)務(wù)而不受市場(chǎng)所在國(guó)金融法令管轄的國(guó)際金融市場(chǎng)。也稱為“境外金融市場(chǎng)”或“離岸金融市場(chǎng)”。第25頁(yè)/共34頁(yè)

歐洲貨幣市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，已從開(kāi)始的歐洲地區(qū)擴(kuò)展到世界各地。目前，分布在西歐、加勒比和中美洲、中東、亞洲和美國(guó)等主要區(qū)域的離岸市場(chǎng)已有40多個(gè)，經(jīng)營(yíng)的幣種已擴(kuò)展到20多個(gè)可自由兌換貨幣。第26頁(yè)/共34頁(yè)

據(jù)測(cè)算，目前世界貨幣存量的50%通過(guò)歐洲貨幣市場(chǎng)周轉(zhuǎn)，世界私人財(cái)富約有1/5投資于歐洲貨幣市場(chǎng)，1/5多的銀行資產(chǎn)投資于歐洲貨幣市場(chǎng)。歐洲貨幣市場(chǎng)已成為當(dāng)今國(guó)際金融市場(chǎng)的最主要部分。第27頁(yè)/共34頁(yè)2.離岸金融中心

二戰(zhàn)后歐洲美元市場(chǎng)最早出現(xiàn)于倫敦，從英國(guó)的立場(chǎng)出發(fā)，它是經(jīng)營(yíng)非居民之間國(guó)際金融業(yè)務(wù)而基本不受英國(guó)法規(guī)與稅制的一種新型的國(guó)際金融市場(chǎng)，這就是離岸金融市場(chǎng)的開(kāi)端。第28頁(yè)/共34頁(yè)離岸金融中心的類型(1)倫敦型離岸金融中心(2)紐約型離岸金融中心(3)避稅港型離岸金融中心第29頁(yè)/共34頁(yè)7.2.2歐洲貨幣市場(chǎng)的分類與構(gòu)成1.歐洲貨幣短期信貸市場(chǎng)定義：一年期以內(nèi)的境外貨幣存放款市場(chǎng)。同業(yè)拆借占絕大部分比重。是歐洲貨幣市場(chǎng)最初的、也是最主要的業(yè)務(wù)。特點(diǎn)：期限短；交易方式簡(jiǎn)便；條件靈活，選擇性強(qiáng)；交易額起點(diǎn)高；存貸利差小。第30頁(yè)/共34頁(yè)2.歐洲貨幣中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)定義：一年期以上的境外貨幣存放款市場(chǎng)。特點(diǎn)：數(shù)額巨大；利率規(guī)定特殊；采取辛迪加放款；手續(xù)復(fù)雜并要有政府擔(dān)保；資金運(yùn)用：公司、政府、央行、金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際組織等第31頁(yè)/共34頁(yè)3.歐洲債券市場(chǎng)定義：指從事歐洲債券交易活動(dòng)的場(chǎng)所。特點(diǎn)：①發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)便迅速，不需政府批準(zhǔn)，不受所在國(guó)法令管制；②發(fā)行費(fèi)用低；③國(guó)際辛迪加方式優(yōu)勢(shì)：①違約風(fēng)險(xiǎn)?。?/p>