財(cái)務(wù)分析講義

會計(jì)學(xué)1財(cái)務(wù)分析講義

內(nèi)容概況第一部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述第二部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第三部分：財(cái)務(wù)比率分析第四部分：財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別第1頁/共35頁第一部分：財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析，又稱財(cái)務(wù)分析，是通過收集、整理企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)，并結(jié)合其他有關(guān)補(bǔ)充信息，對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進(jìn)行綜合比較和評價(jià)，為財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項(xiàng)管理工作。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

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意義：財(cái)務(wù)報(bào)表能夠全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況。但是單純從財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的高低，只有將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與有關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較才能說明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況所處的地位，因此要進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

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二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法

進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。第4頁/共35頁

(一)比較分析法1、按比較對象分類

（1）趨勢分析法趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項(xiàng)目金額的對比。這種對財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目縱向比較分析的方法是一種動態(tài)的分析。通過分析期與前期(上季、上年同期)財(cái)務(wù)報(bào)表中有關(guān)項(xiàng)目金額的對比,可以從差異中及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題,查找原因,改進(jìn)工作。連續(xù)數(shù)期的財(cái)務(wù)報(bào)表項(xiàng)目的比較,能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動態(tài),以揭示當(dāng)期財(cái)務(wù)狀況和營業(yè)情況增減變化,判斷引起變動的主要項(xiàng)目是什么,這種變化的性質(zhì)是有利還是不利,發(fā)現(xiàn)問題并評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平,同時(shí)也可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第5頁/共35頁

(2)橫向分析將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)對比，可以全面評價(jià)企業(yè)的經(jīng)營成績。與行業(yè)平均指標(biāo)的對比,可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)對比,有利于吸收先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),克服本企業(yè)的缺點(diǎn)。(3)預(yù)算差異分析將分析期的預(yù)算數(shù)額作為比較的標(biāo)準(zhǔn),實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)的差距就能反映完成預(yù)算的程度，可以給進(jìn)一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第6頁/共35頁

2、按比較內(nèi)容分類

（1）總量指標(biāo)總量是指財(cái)務(wù)報(bào)表某個(gè)項(xiàng)目的金額總量，例如凈利潤、應(yīng)收賬款、存貨等。由于不同企業(yè)的會計(jì)報(bào)表項(xiàng)目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預(yù)算比較。

（2）結(jié)構(gòu)百分比結(jié)構(gòu)百分比是用百分率表示某一報(bào)表項(xiàng)目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項(xiàng)目內(nèi)各組成部分的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實(shí)際上是一種特殊形式的財(cái)務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第7頁/共35頁

（3）財(cái)務(wù)比率財(cái)務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會計(jì)要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財(cái)務(wù)比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。

比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題,挖掘潛力,改進(jìn)工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報(bào)表中的絕對數(shù)要通過比較才能說明問題,計(jì)算出來的財(cái)務(wù)比率和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也都要與有關(guān)資料(比較標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行對比，才能得出有意義的結(jié)論。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第8頁/共35頁(二)因素分析法

因素分析法也是財(cái)務(wù)報(bào)表分析常用的一種技術(shù)方法，依據(jù)分析指標(biāo)與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標(biāo)影響程度的一種分析方法?？梢苑譃樨?cái)務(wù)的比率因素分解法和差異因素分解法

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法第9頁/共35頁三、財(cái)務(wù)比率分析（一）短期償債能力比率（二）長期償債能力比率（三）營運(yùn)能力比率（四）盈利能力比率第10頁/共35頁

三、財(cái)務(wù)比率分析（一）短期償債能力比率1、流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債一般認(rèn)為流動比率為2的時(shí)候，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力比較強(qiáng)，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；流動比率小于1是一個(gè)警告信號，說明企業(yè)有可能無法及時(shí)償還即將到期的債務(wù)。

流動比率是對短期償債能力的粗略估算。局限性：有些流動資產(chǎn)的賬面金額與變現(xiàn)金額有較大差異；經(jīng)營性流動資產(chǎn)是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營所必須的，不能全部用于償債；經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目可以滾動存續(xù)，無需動用現(xiàn)金全部結(jié)清。

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三、財(cái)務(wù)比率分析2、現(xiàn)金比率=貨幣資金÷流動負(fù)債

現(xiàn)金比率反映1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金作為償債保障，指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)?，F(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務(wù)情況而定。3、現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債現(xiàn)金流量比率反映1元流動負(fù)債受到可償債的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的保障程度，指標(biāo)越高，償債能力越強(qiáng)。現(xiàn)金流量比率反映短期償債能力，說服力更強(qiáng)。

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三、財(cái)務(wù)比率分析（二）長期償債能力比率1、資產(chǎn)負(fù)債率=總負(fù)債÷總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率越大，企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。一般認(rèn)為合理穩(wěn)健的為55%-65%，如果達(dá)到70%以上，應(yīng)該特別予以關(guān)注。注意:即使企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率指標(biāo)非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務(wù)的可能。企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償還到期債務(wù)最有力的保障。

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三、財(cái)務(wù)比率分析2、利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用

其中：息稅前利潤=凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用

利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障，債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)越小。

注意：分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計(jì)入利潤表財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還應(yīng)包括計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。第14頁/共35頁

三、財(cái)務(wù)比率分析3、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用

現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，它比利潤基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更可靠。其他比例：產(chǎn)權(quán)比例、權(quán)益乘數(shù)、現(xiàn)金流量與債務(wù)比例、長期資本負(fù)債率

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三、財(cái)務(wù)比率分析影響償債能力的其他因素：影響短期償債能力的因素：可動用的銀行授信額度、可以很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)可能增強(qiáng)短期償債能力；與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債、未決訴訟、經(jīng)營租賃合同中的承諾付款可能降低短期償債能力。影響長期償債能力的因素：長期租賃、債務(wù)擔(dān)保、未決訴訟。第16頁/共35頁

三、財(cái)務(wù)比率分析（三）營運(yùn)能力比率

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三、財(cái)務(wù)比率分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款÷銷售收入

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三、財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)分析：①賒銷比例問題。理論上，銷售收入應(yīng)該是賒銷額，而非全部銷售額，實(shí)際計(jì)算時(shí)一般直接使用銷售收入（高估周轉(zhuǎn)次數(shù)）；

②應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。計(jì)算時(shí)通常用“平均應(yīng)收賬款”（年初與年末平均或多時(shí)間點(diǎn)平均）；③應(yīng)收賬款減值準(zhǔn)備問題。通常直接利用報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算（高估周轉(zhuǎn)次數(shù)），但如果計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備數(shù)額較大，應(yīng)按未計(jì)提壞賬準(zhǔn)備前的應(yīng)收賬款計(jì)算；

④應(yīng)收票據(jù)是否計(jì)入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。應(yīng)將應(yīng)收票據(jù)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的計(jì)算；第19頁/共35頁

三、財(cái)務(wù)比率分析2、存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷存貨

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)

存貨與收入比＝存貨÷銷售收入

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三、財(cái)務(wù)比率分析指標(biāo)分析

①使用“銷售收入”還是“銷售成本”作為周轉(zhuǎn)額。在短期償債能力分析中，為了評估存貨的變現(xiàn)能力，應(yīng)采用“銷售收入”；在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)采用“銷售收入”；如果為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)采用“銷售成本”；

②存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。在特定生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個(gè)最佳的存貨水平；其他指標(biāo)：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

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三、財(cái)務(wù)比率分析3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷應(yīng)收賬款

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

應(yīng)收賬款與收入比＝應(yīng)收賬款÷銷售收入

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三、財(cái)務(wù)比率分析（四）盈利能力比率1、銷售毛利率=（營業(yè)收入-營業(yè)成本）÷營業(yè)收入

銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。2、銷售（或營業(yè)）凈利率=凈利潤÷銷售收入

銷售凈利率越高，盈利能力越強(qiáng)。銷售凈利率的變動是由利潤表各項(xiàng)目變動引起的。銷售利潤率可以分解成為銷售毛利率、銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率等指標(biāo)進(jìn)行分析，判斷企業(yè)目前存在的問題。

上述兩指標(biāo)的變化反映企業(yè)經(jīng)營理財(cái)狀況的穩(wěn)定性、面臨的危險(xiǎn)或可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)機(jī)。第23頁/共35頁

三、財(cái)務(wù)比率分析3、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷總資產(chǎn)

總資產(chǎn)凈利率是企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。提高權(quán)益凈利率的基本動力是總資產(chǎn)凈利率。4、權(quán)益凈利率=凈利潤÷股東權(quán)益

從股東的角度來分析的投入產(chǎn)出指標(biāo)，評價(jià)企業(yè)投資者投入企業(yè)的資本獲取凈收益的能力。對股東來說，具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)業(yè)績。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

在現(xiàn)實(shí)的貸款活動中，借款企業(yè)為了獲得銀行的信貸資金，往往會提供虛假的財(cái)務(wù)報(bào)告。這個(gè)時(shí)候運(yùn)用財(cái)務(wù)比率指標(biāo)來衡量授信對象是否具備授信要求。盡管借款企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)良好，但實(shí)際上借款人或保證人其本身財(cái)務(wù)狀況并不佳，沒有按時(shí)償還貸款的能力。并且由于所有的財(cái)務(wù)指標(biāo)都是靜態(tài)指標(biāo)，非常容易受到操縱，盲目相信財(cái)務(wù)比率分析的結(jié)果，搞形式主義，結(jié)果造成財(cái)務(wù)報(bào)表分析名存實(shí)亡。這個(gè)時(shí)候需要我們對企業(yè)報(bào)表的真實(shí)性進(jìn)行核實(shí)。我們必須觀察理解并掌握企業(yè)編制虛假會計(jì)報(bào)表的主要方法和手段，這有助于我們采取有針對性的措施對企業(yè)財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性進(jìn)行識別。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

報(bào)表造假常用方式：1、虛增收入。為了達(dá)到這一目的，通常采取的手段有：①違反會計(jì)準(zhǔn)則，提前確認(rèn)收入，比如在貨物發(fā)出前確認(rèn)收入、在代銷商沒有售出貨物前確認(rèn)收入、在銷售很不確定時(shí)確認(rèn)收入、在服務(wù)過程沒有完成時(shí)確認(rèn)收入、用長期合同的收入代替部分完工收入等，將下一會計(jì)期間的收入在本期報(bào)告；②直接制造虛假收入，如直接通過虛開銷售發(fā)票來虛增收入、在沒有收到定單時(shí)通過發(fā)送貨物來虛加收入；③安排銷售活動，如通過安排關(guān)聯(lián)方銷售來增加收入、通過放寬信用條件加速銷售來增加收入、通過與買方協(xié)商提前安排銷售活動來增加收入等等。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

2、虛減成本費(fèi)用。為了達(dá)到這一目的，采取的手段有：①費(fèi)用資本化，例如將研究與開發(fā)費(fèi)用資本化降低管理費(fèi)用、將廣告費(fèi)用資本化降低營業(yè)費(fèi)用、將利息費(fèi)用資本化降低財(cái)務(wù)費(fèi)用等；②減少折舊和攤銷，例如選擇直線折舊法而不是加速折舊法、高估使用期限和預(yù)計(jì)殘值來降低固定資產(chǎn)折舊并由此降低制造費(fèi)用和銷售成本、高估無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)的攤銷期限來降低管理費(fèi)用；③減少銷售成本，例如在成本上升時(shí)選用先進(jìn)先出法代替后進(jìn)先出法對存貨進(jìn)行計(jì)價(jià)、虛減應(yīng)付帳款和虛增預(yù)付帳款來降低進(jìn)貨成本；④減少計(jì)提，例如減少甚至不提壞帳準(zhǔn)備以及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備來降低管理費(fèi)用、減少預(yù)提費(fèi)用來降低財(cái)務(wù)費(fèi)用；⑤安排支出活動，例如推遲研發(fā)活動來降低管理費(fèi)用、推遲廣告活動來降低營業(yè)費(fèi)用、安排關(guān)聯(lián)交易讓關(guān)聯(lián)方轉(zhuǎn)移部分費(fèi)用等等。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

3、虛增非營業(yè)收益。這一目的主要采取如下手段：①獲得投資收益，例如通過出售增值的短期投資、按成本法核算的長期股權(quán)投資、長期債權(quán)投資等方式增加投資收益；在增值時(shí)將長期股權(quán)投資由成本法核算改變?yōu)闄?quán)益法核算，從而確認(rèn)投資收益。②獲得營業(yè)外收入，例如通過出售帳面價(jià)值被低估的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)獲得營業(yè)外收入。

4、虛減損失。達(dá)到這一目的的手段通常有：①虛減投資損失，例如通過減少短期和長期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提來減少投資損失，在減值時(shí)通過將長期股權(quán)投資從權(quán)益法核算改變?yōu)槌杀痉ê怂?，隱瞞投資損失；②虛減營業(yè)外支出，例如通過減少固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備的計(jì)提來減少營業(yè)外損失，通過虛減或隱瞞應(yīng)該在資產(chǎn)負(fù)債表確認(rèn)的或有負(fù)債來減少營業(yè)外損失。第28頁/共35頁

四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

識別方法：

1、識別可能出現(xiàn)虛假會計(jì)信息的公司客戶。這類客戶通常熟悉銀行信貸融資的流程及方法，為了改善自身的信用等級或降低融資的難度，會制造一套專門的報(bào)表提供給銀行，因此要給予特別的關(guān)注。這類客戶一般包括：①內(nèi)部控制體系不健全的企業(yè)，尤其是財(cái)務(wù)報(bào)表沒有經(jīng)過審計(jì)的企業(yè)；②有大規(guī)模信貸融資計(jì)劃，在許多銀行之間來回活動的企業(yè)；③正處于困境中的企業(yè)，通常不僅資金周轉(zhuǎn)，而且經(jīng)營管理都出現(xiàn)困難的企業(yè)；④管理層發(fā)生重要變動，股權(quán)結(jié)構(gòu)和資本規(guī)模發(fā)生重大變化的企業(yè)。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

識別方法：

2、通過三張會計(jì)報(bào)表之間的關(guān)系分析進(jìn)行識別。這里舉幾例：①虛增銷售收入，常會虛增應(yīng)收帳款，此時(shí)通過考察應(yīng)收帳款與銷售收入之間的關(guān)系可以找到銷售收入是否被虛增的線索；②通過考察存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)是否被虛增可以發(fā)現(xiàn)成本和費(fèi)用是否被虛增的線索；③假如利潤表反映公司一直處于盈利狀態(tài)，但現(xiàn)金流量表的經(jīng)營性現(xiàn)金流卻持續(xù)為負(fù)，那么便可以判斷利潤的真實(shí)性有問題；④從現(xiàn)金流分析中，考察企業(yè)的一些現(xiàn)金流出，例如支付職工工資、支付稅收、支付股東現(xiàn)金股利等，可以反映企業(yè)盈利水平的真實(shí)程度。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

識別方法：

3、引入常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法，識別會計(jì)信息的真實(shí)性。常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法對判斷企業(yè)報(bào)表的真實(shí)性也很有用，這些分析方法包括靜態(tài)分析（如資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率等）和動態(tài)趨勢分析（如利潤增長率、銷售收入增長率），也包括同業(yè)比較分析等。分析指標(biāo)也不一而足，例如：銷售收入增長率為負(fù)，但企業(yè)利潤增長率卻很高，可以判斷企業(yè)的會計(jì)政策、經(jīng)營方向存在著重大的變化，或者有虛假操作的可能。

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四、財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性辨別

識別方法：