2022年行業(yè)分析宏觀背景下的2022年石油和化工發(fā)展分析

宏觀背景下的2022年石油和化工發(fā)展分析WTO的愛護(hù)期結(jié)束了，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開頭了全面開放?？v觀2022年下半年以來的政策，收緊資金流淌性是主線。2022年伊始央行再提人民幣存款預(yù)備金率，示意著投資管控依舊是2022年的重中之重，貸款規(guī)模的縮小和基金額度的大增使得國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資更顯撲朔迷離，石化作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型開頭之初，具有重要的戰(zhàn)略意義。本文從宏觀、中觀、微觀簡(jiǎn)潔的分析了行業(yè)進(jìn)展的趨勢(shì)，就業(yè)內(nèi)幾大細(xì)分市場(chǎng)作出了投資分析，盼望可以給投資者一些啟示。

“十五”期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)驚人增長(zhǎng)。2022年是我國(guó)“十一五”規(guī)劃的第一年，估計(jì)年GDP增長(zhǎng)率將達(dá)到10.5%，為1996年以來的新高。在2022年小幅周期性調(diào)整之后，我們完全可以將2022年理解為另一個(gè)上升周期的起點(diǎn)，而該周期應(yīng)可以借奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)之力將高增長(zhǎng)保持到2022年之后。而各機(jī)構(gòu)也都對(duì)2022、2022年我國(guó)GDP增長(zhǎng)率預(yù)期定為10%與9.8%，出口估計(jì)年均增長(zhǎng)17%。其中，由于我國(guó)原油進(jìn)口比重越來越大，部分合成材料以及精細(xì)化工產(chǎn)品對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依靠程度仍相對(duì)較高，因此我國(guó)石油化工行業(yè)預(yù)期應(yīng)結(jié)合國(guó)內(nèi)和國(guó)際兩方面的環(huán)境影響來進(jìn)行分析。

我國(guó)目前正處于從簡(jiǎn)潔擴(kuò)張向構(gòu)建深度競(jìng)爭(zhēng)力的轉(zhuǎn)折期，生產(chǎn)力及盈利力量不斷提高，即使在國(guó)家掌握出口、拉動(dòng)內(nèi)需政策（手段將由單純的匯率調(diào)控向整體財(cái)政改革轉(zhuǎn)移）的帶動(dòng)下，投資樂觀性依舊會(huì)持續(xù)高漲。而穩(wěn)健的財(cái)政狀況不僅會(huì)直接拉動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的提升，也會(huì)支持投資的轉(zhuǎn)型使投資更加高效。人們對(duì)中國(guó)出口前景的擔(dān)憂不斷加深，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的軟著陸是中國(guó)出口增長(zhǎng)面臨的最大挑戰(zhàn)，而我國(guó)石化產(chǎn)品的普遍產(chǎn)能增長(zhǎng)，正困擾著行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)，如何查找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，如何提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力？

2022年開局之際，討論我國(guó)石化行業(yè)走勢(shì)對(duì)于指導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義，石化行業(yè)投資主線與規(guī)律見圖1。

圖1石化行業(yè)投資主線與規(guī)律

注：資料來源于東風(fēng)財(cái)經(jīng)詢問工作室

一、2022年形勢(shì)總結(jié)

2022年，原油和成品油產(chǎn)量仍保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，化工產(chǎn)品產(chǎn)量也保持了快速增長(zhǎng)，主要產(chǎn)品的產(chǎn)量增幅均超過10%。由于產(chǎn)量增幅明顯，加之價(jià)格由于原料價(jià)格走高等種種因素大多維持高位運(yùn)行，1～11月我國(guó)石油和化工行業(yè)銷售收入增速達(dá)到了28.23%，盡管如此，整個(gè)石油和化工市場(chǎng)盈利增長(zhǎng)明顯進(jìn)入調(diào)整進(jìn)展階段。隨著我國(guó)城市化進(jìn)程加快，居民收入水平提高，消費(fèi)結(jié)構(gòu)改善和消費(fèi)層次升級(jí)，以及汽車、紡織、旅游、包裝、建筑、農(nóng)業(yè)、電子電器等關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的持續(xù)進(jìn)展，將對(duì)石化產(chǎn)品的產(chǎn)量、質(zhì)量、品種等提出更多和更高的要求，也將會(huì)促進(jìn)石化產(chǎn)品的市場(chǎng)需求保持快速增長(zhǎng)。特殊是在產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；a(chǎn)以及綠色生產(chǎn)方面，我國(guó)正加快結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，這將成為推動(dòng)化工行業(yè)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要力氣。我們完全信任，2022年石化行業(yè)仍舊處于穩(wěn)定進(jìn)展階段，行業(yè)利潤(rùn)將連續(xù)穩(wěn)定在較高水平。而到2022年之后，由于世界新增產(chǎn)能多集中在亞洲和中東地區(qū)，其目標(biāo)市場(chǎng)又多是以中國(guó)為主，估計(jì)在2022年左右行業(yè)開頭進(jìn)入下滑周期，屆時(shí)我國(guó)的石化行業(yè)將面臨的是一個(gè)比世界各國(guó)都為嚴(yán)峻的寒冬，由于我國(guó)的石化產(chǎn)能到時(shí)將釋放到一個(gè)極大的過剩水平！

二、將來走勢(shì)影響因素分析

（一）石油價(jià)格影響

石油是當(dāng)前世界最重要的基礎(chǔ)經(jīng)濟(jì)資源，處于幾乎全部產(chǎn)業(yè)鏈的頂端。石油價(jià)格與基礎(chǔ)資源價(jià)格的正相關(guān)，對(duì)經(jīng)濟(jì)和行業(yè)產(chǎn)生巨大的影響?；仡櫧?年的油價(jià)走勢(shì)，從2022年底每桶43.45美元到2022年8月7日的79.85美元，上漲幅度達(dá)83.77%，而后又一反常態(tài)，在供略大于求的形式下（世界石油日供應(yīng)量為8460萬(wàn)桶，石油日需求量為8430萬(wàn)桶。）持續(xù)下跌，2022～2022年國(guó)際WTI原油價(jià)格走勢(shì)見圖2。

2022年初俄白的輸油管道之爭(zhēng)，俄羅斯、OPEC等石油主要產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量方案的戰(zhàn)略調(diào)整，美國(guó)阻擋其他國(guó)家跟伊朗合作開采伊朗油田的策略，地緣政治動(dòng)蕩、惡性恐怖攻擊大事等的可能影響都將使原油價(jià)格再度上揚(yáng)。伊拉克新《能源投資法》已獲通過，并有可能向西方石油公司放開大門以供應(yīng)歐美進(jìn)展所需的石油，此外，新近探明的幾個(gè)巨型石油儲(chǔ)量區(qū)也在建設(shè)中，這都將使原油價(jià)格穩(wěn)定或有所下降。但假如2022年世界石油需求增長(zhǎng)遠(yuǎn)高于猜測(cè)，則很有可能會(huì)使國(guó)際油價(jià)在預(yù)期上還有上浮，進(jìn)而影響下游石化行業(yè)進(jìn)展走勢(shì)。估計(jì)全年原油平均價(jià)格估計(jì)將維持在62美元/桶的較高水平，高油價(jià)一方面帶動(dòng)國(guó)內(nèi)弱勢(shì)的石化產(chǎn)品成本上升，但另一方面石化高價(jià)差也帶來了肯定利潤(rùn)的增多。

（二）貨幣政策問題

2022年1月5日中國(guó)央行宣布將從1月15日起，再次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款預(yù)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也是最近的一年時(shí)間內(nèi)，央行第四次上調(diào)存款預(yù)備金率。此舉將再凍結(jié)中國(guó)銀行體系約1600億元人民幣資金。累計(jì)四次凍結(jié)的資金量已經(jīng)高達(dá)6000億元以上，而凍結(jié)的流淌性，根據(jù)5的貨幣乘數(shù)計(jì)算，已經(jīng)高達(dá)3萬(wàn)億元以上了，此舉對(duì)于我國(guó)投資主體的銀行影響非同小可。有專家認(rèn)為，央行在嚴(yán)格掌握資產(chǎn)泡沫、防止流淌資金泛濫而導(dǎo)致的信貸過多、股市過熱、投資反彈等現(xiàn)象的同時(shí)，要將超額預(yù)備金轉(zhuǎn)化為法定存款預(yù)備金，以奠定中國(guó)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)，竊以為然。此行為將對(duì)中小型石化企業(yè)、尤其是小型企業(yè)產(chǎn)生重大影響，將使本就脆弱的小型石化企業(yè)融資格局更加脆弱。

Shibor于2022年1月1日望正式運(yùn)行，是中國(guó)人民銀行盼望培育的基準(zhǔn)利率體系。假如該體系運(yùn)作成熟，將有望成為一切資產(chǎn)的定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，例如金融衍生品、債券等的定價(jià)，更有可能成為利率市場(chǎng)化的突破口，打算著企業(yè)存貸款利率，將會(huì)對(duì)企業(yè)的投融資產(chǎn)生重大影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，即使Shibor確立，但在短期內(nèi)對(duì)存貸款利率的影響仍不明顯。

人民幣升值問題。借鑒亞洲企業(yè)的閱歷，人民幣升值將促使我國(guó)企業(yè)用產(chǎn)業(yè)國(guó)際化的思路來拓展利潤(rùn)空間，利用升值后相對(duì)廉價(jià)的國(guó)際資源自主創(chuàng)新，尋求向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延長(zhǎng)，注意技術(shù)研發(fā)，品牌質(zhì)量以及市場(chǎng)銷售，建立具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)企業(yè)。通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、承接、升級(jí)空心化等效應(yīng)，技術(shù)含量越高的產(chǎn)品受益越大，所以這對(duì)于我國(guó)石化行業(yè)來說，有很強(qiáng)的推動(dòng)作用。

我國(guó)貨幣政策的變化，體現(xiàn)國(guó)家出口轉(zhuǎn)內(nèi)消的調(diào)控意識(shí)。種種貨幣政策的出臺(tái)，將部分減弱我國(guó)家出口產(chǎn)品的低價(jià)優(yōu)勢(shì)，而我國(guó)石化產(chǎn)品的出口依存度并不高，所以對(duì)行業(yè)整體影響不大。但對(duì)于進(jìn)口原材料又有樂觀作用，所以總的來說，貨幣政策對(duì)于行業(yè)整體進(jìn)展趨勢(shì)影響仍屬中性。

圖3幾大產(chǎn)業(yè)出口依存度比較

國(guó)際貨幣政策影響。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，美元加息周期告一段落，已經(jīng)步入降息階段，這對(duì)我國(guó)石化行業(yè)有肯定負(fù)面影響。日元升值加大其海外產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，對(duì)我國(guó)吸引外資有肯定推動(dòng)作用。歐元區(qū)加大和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)合作，近期歐元走勢(shì)對(duì)國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)業(yè)也有肯定樂觀影響。

（三）“十一五”規(guī)劃影響

在“十一五”規(guī)劃中，涉及到石化行業(yè)將來進(jìn)展的主要目標(biāo)有：在優(yōu)化結(jié)構(gòu)、提高效益和降低消耗的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)2022年人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2000年翻一番；資源利用效率顯著提高。受此影響，一些保障國(guó)家能源供應(yīng)的行業(yè)如：石油開采業(yè)和石油服務(wù)業(yè)，尤其是海洋石油進(jìn)展，將成為今后一段時(shí)間重點(diǎn)進(jìn)展的內(nèi)容；一些關(guān)注建筑節(jié)能和循環(huán)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品將得到進(jìn)展（參考煙臺(tái)萬(wàn)華、新安股份產(chǎn)品線）；而一些高能源消耗產(chǎn)品如氯堿、純堿和部分化肥產(chǎn)品將成為產(chǎn)能調(diào)整的重點(diǎn)。

從政策的影響來看，首先，提高資源稅對(duì)石油自然?氣開采業(yè)影響不大，卻增加了下游行業(yè)的扶持力度。征收石油特殊收益金主要是為了均衡資源壟斷行業(yè)和下游行業(yè)的利潤(rùn)安排格局。成品油價(jià)格機(jī)制的執(zhí)行使國(guó)內(nèi)油價(jià)依舊面臨上漲壓力，但作為國(guó)家資源產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整政策的一部分，其對(duì)市場(chǎng)消費(fèi)的間接拉動(dòng)作用也很大。而規(guī)劃中對(duì)于規(guī)模的限制，主要是調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，目的是提高石化行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

三、將來投資分析

資產(chǎn)泡沫、投資型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)消費(fèi)型增長(zhǎng)壓力引發(fā)貨幣緊縮政策將持續(xù)出臺(tái)。這將很大程度的影響機(jī)構(gòu)投資者的投資熱忱，尤其是海外投資機(jī)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移現(xiàn)象將更加明顯。貨幣緊縮政策的強(qiáng)化將使市場(chǎng)意識(shí)增加，特別可能誘發(fā)一次階段性的自主結(jié)構(gòu)調(diào)整。石化產(chǎn)業(yè)近期調(diào)整壓力將加大。

區(qū)分對(duì)待細(xì)分產(chǎn)品投資。政府調(diào)控漸漸傾向以土地供應(yīng)量和固定資產(chǎn)投資增速為直接目標(biāo)，貨幣政策也將側(cè)重于淘汰劣勢(shì)產(chǎn)品、企業(yè)和優(yōu)化高附加值產(chǎn)品、企業(yè)的固定資產(chǎn)投資信貸發(fā)放規(guī)模的調(diào)控，對(duì)于中高端產(chǎn)品影響并不大。

消費(fèi)拉動(dòng)作用。將中國(guó)人口的“年齡結(jié)構(gòu)、收入分布、消費(fèi)傾向”進(jìn)行疊加，可以發(fā)覺2022年開頭，20～39歲的年齡段人群具有極強(qiáng)的消費(fèi)力量與傾向，而中國(guó)既將步入改革開放以來的第三次消費(fèi)高峰（1984年～1989年，1992年～1997年），消費(fèi)滿意也從生活必需品過渡到家電需求。巴黎百富勤的調(diào)查報(bào)告認(rèn)為，第三次消費(fèi)高峰，將會(huì)滿意人們對(duì)質(zhì)量、品牌、時(shí)尚的需求，住房和汽車和生活質(zhì)量的提升是重點(diǎn)，而這也將充分的帶動(dòng)石化行業(yè)的需求擴(kuò)展。

四、2022年行業(yè)猜測(cè)

自2022年石化行業(yè)景氣高峰以后，石化行業(yè)景氣度呈現(xiàn)震蕩下滑態(tài)勢(shì)，到2022年末行業(yè)利潤(rùn)增幅已低于兩位數(shù)，但各子行業(yè)卻表現(xiàn)不一。

（一）煉油業(yè)務(wù)盈利將大為改善

在全球成品油需求持續(xù)強(qiáng)勁的預(yù)期下，估計(jì)國(guó)內(nèi)煉油業(yè)務(wù)盈利仍受政策與油價(jià)影響而大為改善，呈與油價(jià)相關(guān)的波動(dòng)特征。雖然有討論機(jī)構(gòu)聲明石化行業(yè)的景氣周期已過，但在我國(guó)的出口導(dǎo)向及重化工業(yè)政策的驅(qū)使下，以及2022年奧運(yùn)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)及汽車產(chǎn)業(yè)消費(fèi)升級(jí)的帶動(dòng)下，石化行業(yè)很有可能帶起一個(gè)逆市的高潮。2022年1月1日起《原油市場(chǎng)管理方法》和《成品油市場(chǎng)管理方法》正式實(shí)施，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)將在石油戰(zhàn)略實(shí)施的同時(shí)高速增長(zhǎng)，而紡織服裝、電器、塑料、建材等行業(yè)的可預(yù)期增長(zhǎng)，都將帶動(dòng)三大合成材料以及烯烴和芳烴及其下游衍生物的需求高速增長(zhǎng)。

（二）化學(xué)原料及化學(xué)制品景氣度走低

化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)率從2022年第四季度見頂后，行業(yè)利潤(rùn)率始終震蕩下行，景氣度不斷走低（見圖4）。但投資額度卻逆勢(shì)而行略有下滑后快速上升，期間只在2022年初由于宏觀調(diào)控而有大幅下降，但縱觀整體趨勢(shì)，不能不得出產(chǎn)業(yè)投資過熱的結(jié)論。從歷史數(shù)據(jù)看（見圖5），行業(yè)正處與一個(gè)明顯的上升階段，這可能是由于化工新材料產(chǎn)品的進(jìn)展而造成的。與多數(shù)子行業(yè)面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)不同，由于化工新材料技術(shù)壁壘較高，行業(yè)的議價(jià)力量強(qiáng)，仍處于行業(yè)快速進(jìn)展的朝陽(yáng)階段，亦是國(guó)家政策重點(diǎn)鼓舞支持進(jìn)展的對(duì)象，進(jìn)展勢(shì)頭整體良好。該子行業(yè)由于產(chǎn)品加工程度深，原材料占精細(xì)化工產(chǎn)品成本的比重相對(duì)小，因此盈利受原材料價(jià)格波動(dòng)的影響相對(duì)小，而工藝水平、營(yíng)銷策略等因素顯得更為重要，企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力往往體現(xiàn)在研發(fā)實(shí)力、管理水平和進(jìn)展戰(zhàn)略上。

圖4近年來化學(xué)原料與化學(xué)制品制造業(yè)利潤(rùn)率

圖5化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)固定資產(chǎn)投資圖

1、聚氨酯材料走勢(shì)各異

聚氨酯中的MDI受建筑節(jié)能市場(chǎng)2022年的需求高增長(zhǎng)的影響而需求大增（2022年7月1日起國(guó)家開頭在北京、天津、大連、青島、上海、深圳六大東部沿海城市強(qiáng)制推行建筑節(jié)能65%標(biāo)準(zhǔn)），應(yīng)當(dāng)是2022年的投資重點(diǎn)。TDI產(chǎn)品受反傾銷影響，消費(fèi)已呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而國(guó)內(nèi)將來幾年已知產(chǎn)能擴(kuò)張較快，估計(jì)價(jià)格趨于下跌，對(duì)于新建項(xiàng)目投資建議謹(jǐn)慎評(píng)估。BDO下游需求依舊旺盛，加之商務(wù)部宣布對(duì)進(jìn)口的PBT樹脂執(zhí)行反傾銷終裁，也有利于國(guó)內(nèi)閑置BDO裝置重新開車，且市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有漲，但由于產(chǎn)能已趨于飽和，估計(jì)2022年仍以現(xiàn)有企業(yè)改造擴(kuò)建項(xiàng)目為主。DMF已供過于求，價(jià)格必將緩慢下跌，將來投資前景并不看好。

2、有機(jī)硅產(chǎn)品前景連續(xù)看好

全球有機(jī)硅工業(yè)近年來進(jìn)展快速，表觀消費(fèi)量年均增長(zhǎng)率達(dá)到30％，我國(guó)有機(jī)硅市場(chǎng)是全球增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)，但目前我國(guó)有機(jī)硅行業(yè)的自給率僅為40%左右仍舊偏低，估計(jì)2022年及今后幾年將以年35%的速度增長(zhǎng)，到2022年將成為世界上最大的生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)。猜測(cè)到2022年國(guó)內(nèi)聚硅氧烷的總產(chǎn)量將超過80萬(wàn)噸，有機(jī)硅單體產(chǎn)能將達(dá)160萬(wàn)噸/年，競(jìng)爭(zhēng)將白熱化。

有機(jī)硅單體生產(chǎn)的高壁壘使得行業(yè)集中度很高，也使得我國(guó)現(xiàn)有產(chǎn)能嚴(yán)峻不足，即使加上星新材料的10萬(wàn)噸新建裝置在2022年底投產(chǎn)以及新安股份的10萬(wàn)噸新建裝置2022年底投產(chǎn)，藍(lán)星和Rhodia合資的20萬(wàn)噸單體裝置，以及道康寧和瓦克合資的20萬(wàn)噸中間體裝置，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的有機(jī)硅品種僅是世界的1/10，產(chǎn)能仍舊不足。估計(jì)200,,,,,7年行業(yè)進(jìn)展的大方向是在擴(kuò)建產(chǎn)能的同時(shí)優(yōu)勢(shì)企業(yè)轉(zhuǎn)向下游開發(fā)投資，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的增長(zhǎng)。行業(yè)內(nèi)價(jià)格仍將維持高位運(yùn)行，行業(yè)景氣度高。

3、有機(jī)氟產(chǎn)品

CFC替代品中的主打產(chǎn)品F22近幾年擴(kuò)張較快，又由于國(guó)家開頭對(duì)螢石類資源出口實(shí)施掌握，因而國(guó)際有機(jī)氟產(chǎn)業(yè)正向中國(guó)轉(zhuǎn)移，加之國(guó)內(nèi)含氟聚合物、含氟精細(xì)化學(xué)品始終供不足需，投資前景很好。筆者認(rèn)為，氟化工行業(yè)的投資重心應(yīng)是國(guó)內(nèi)大型企業(yè)與國(guó)際轉(zhuǎn)移產(chǎn)能之間的爭(zhēng)奪，2022年國(guó)內(nèi)企業(yè)要作的不應(yīng)當(dāng)是盲目的擴(kuò)大產(chǎn)能而應(yīng)在優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)向下游深加工領(lǐng)域拓展，以穩(wěn)健的產(chǎn)品戰(zhàn)略構(gòu)筑可持續(xù)進(jìn)展的有機(jī)氟市場(chǎng)前景。

（三）乙烯產(chǎn)品市場(chǎng)猜測(cè)

近年來中國(guó)和中東地區(qū)的大量新建的乙烯裂解裝置間續(xù)投產(chǎn)使得全球乙烯市場(chǎng)供應(yīng)過剩。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年前全球?qū)⒈３置磕晷略?000萬(wàn)噸/年的乙烯需求，同期估計(jì)中東地區(qū)新增乙烯產(chǎn)能為2100萬(wàn)噸/年左右，中國(guó)估計(jì)新增1200萬(wàn)噸/年。中東和中國(guó)新增產(chǎn)能大多在2022年開頭釋放，因此我們有理由認(rèn)為傳統(tǒng)石化產(chǎn)品將在2022年觸底。而2022年依據(jù)現(xiàn)有的產(chǎn)能及產(chǎn)量分析，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)石化行業(yè)仍將保持穩(wěn)定，進(jìn)口需求及依靠性強(qiáng)。觀看中國(guó)和中東地區(qū)在建產(chǎn)能，在2022年上馬新的乙烯裝置明顯是極不明智的，將來幾年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商必需開拓新的銷售市場(chǎng)，以在產(chǎn)能高峰來臨之前熟識(shí)并占據(jù)新的市場(chǎng)，2022年傳統(tǒng)石化產(chǎn)品市場(chǎng)以市場(chǎng)開拓投資為主。

（四）化肥與農(nóng)藥預(yù)期良好

由于種種不利影響，世界糧農(nóng)組織調(diào)低2022年世界谷物產(chǎn)量猜測(cè)至20.13億噸，比2022年減產(chǎn)1.6%。做出這一調(diào)整后，產(chǎn)量相對(duì)于估計(jì)利用量的缺口增大，全球谷物庫(kù)存量將走低（見圖6）。而中國(guó)糧食連續(xù)三年豐收、但2022年的糧食價(jià)格卻持續(xù)走高，在供求趨于平衡的市場(chǎng)環(huán)境下的上漲，引發(fā)了社會(huì)上的許多分析。綜合看來有以下：我國(guó)糧食期貨市場(chǎng)的失策，國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格上漲帶動(dòng)，國(guó)內(nèi)玉米需求（工業(yè)生產(chǎn)消耗）暴增，國(guó)家刻意的宏觀調(diào)控等幾大緣由，但不論如何，糧價(jià)上漲了，而且近幾年內(nèi)仍會(huì)保持上漲趨勢(shì)，這增加了農(nóng)夫收入，必將帶動(dòng)農(nóng)夫?qū)r(nóng)資投入的樂觀性，也使的農(nóng)藥和化肥市場(chǎng)預(yù)期變的更加美妙。

圖6全球糧食庫(kù)存狀況

《全國(guó)糧食生產(chǎn)進(jìn)展規(guī)劃（2022～2022年）》將于2022年12月15日正式發(fā)布。該規(guī)劃將全國(guó)糧產(chǎn)區(qū)劃分為優(yōu)勢(shì)主產(chǎn)區(qū)、潛力提升區(qū)、穩(wěn)固進(jìn)展區(qū)、戰(zhàn)略儲(chǔ)備區(qū)四個(gè)功能區(qū)，并分區(qū)提出了功能定位和主攻方向。對(duì)我國(guó)糧食平安生產(chǎn)及農(nóng)夫增收有重大意義。有助于緩解我國(guó)持續(xù)緊急的糧食供需沖突。這在肯定程度上影響了我國(guó)農(nóng)藥、化肥市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)格局，尤其是地區(qū)分布和集約化進(jìn)展的戰(zhàn)略定位。

1.化肥市場(chǎng)格局變化不大

估計(jì)2022年，化肥行業(yè)仍將連續(xù)氮肥（尿素產(chǎn)能嚴(yán)峻過剩）過剩、磷肥和鉀肥嚴(yán)峻依靠進(jìn)口的格局，行業(yè)定位是復(fù)混肥立足國(guó)內(nèi)，進(jìn)出口化肥作調(diào)劑。2022年鉀肥價(jià)格將穩(wěn)定在現(xiàn)有水平上并無(wú)太高漲價(jià)壓力，這主要是由于價(jià)格是國(guó)內(nèi)廠家聯(lián)合抵制進(jìn)口傾銷的最有利手段，而且我國(guó)選購(gòu)談判手段又有鐵礦石價(jià)格談判的閱歷借鑒，應(yīng)當(dāng)可以正確一個(gè)有利的進(jìn)口價(jià)格。國(guó)內(nèi)鉀肥需求仍有70%以上依靠進(jìn)口，所以進(jìn)口鉀肥仍舊很大程度上打算國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格走勢(shì)。而在國(guó)際廠家忙于借產(chǎn)量提價(jià)之機(jī)，現(xiàn)有的鹽湖鉀肥、中信國(guó)安和羅布泊鉀肥公司幾大廠家不斷擴(kuò)建投資，但短期內(nèi)在建、擬建產(chǎn)能嚴(yán)峻不足，所以建議2022年化肥行業(yè)投資優(yōu)先考慮鉀肥裝置的建設(shè)，主要考慮在青海、新疆等有資源的地方擴(kuò)大建設(shè)規(guī)模，也應(yīng)適當(dāng)尋求國(guó)際轉(zhuǎn)移。全球鉀肥產(chǎn)能及猜測(cè)見表1。

氮肥行業(yè)步入下行通道。國(guó)家啟動(dòng)“測(cè)土配方”施肥工程，提高尿素利用率，削減了尿素的需求量，而工業(yè)用尿素對(duì)需求增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)特別有限。受國(guó)家征收臨時(shí)出口關(guān)稅政策因素影響，我國(guó)尿素出口量快速走低，估計(jì)2022年很難抬頭，加之2022年度化肥淡儲(chǔ)僅保持為800萬(wàn)噸，氮肥銷售市場(chǎng)暗淡。加之近年來國(guó)內(nèi)氮肥企業(yè)紛紛擴(kuò)張產(chǎn)能，2022年國(guó)家應(yīng)當(dāng)會(huì)嚴(yán)格掌握產(chǎn)能建設(shè)，此細(xì)分市場(chǎng)投資前景較差。

磷肥行業(yè)穩(wěn)步進(jìn)展。2022年開頭我國(guó)磷肥產(chǎn)能自給有余，在此狀況下國(guó)家必定加大對(duì)磷礦資源監(jiān)管力度，行業(yè)公司在2022年開頭主要進(jìn)行的是上游磷礦資源和銷售渠道的爭(zhēng)奪。中大型企業(yè)的投資將有很大部分集中到原材料礦物資源的投資上，以凸顯資源優(yōu)勢(shì)，增