項(xiàng)目五 利潤(rùn)分配課件

項(xiàng)目五利潤(rùn)分配管理誘人的蛋糕，猶豫的餐刀，如何分配，能使效用最大，能把蛋糕做得更大？國(guó)家企業(yè)個(gè)人做大切好導(dǎo)入新課什么是利潤(rùn)？為什么要對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行分配？如何分配？即“蛋糕”怎么形成的？切還是不切？怎么切？想一想課堂思考國(guó)家企業(yè)個(gè)人做大切好任務(wù)一、熟悉利潤(rùn)分配管理基本知識(shí)

情境1．利潤(rùn)構(gòu)成一、何為利潤(rùn)

1.內(nèi)涵：利潤(rùn)是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)成果，包括營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)。利潤(rùn)是公司對(duì)投資者投資的回報(bào)。公司執(zhí)行的利潤(rùn)分配不僅影響投資人的收益，而且會(huì)影響公司的留存收益，進(jìn)而影響公司的內(nèi)部融資金額。所以利潤(rùn)分配必須與整體財(cái)務(wù)融資決策聯(lián)系起來(lái)考慮。二、利潤(rùn)的構(gòu)成利潤(rùn)總額=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)±投資凈收益±營(yíng)業(yè)外收支凈額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)=其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)成本-其他業(yè)務(wù)稅金投資凈收益營(yíng)業(yè)外收支凈額稅后利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅情境2．利潤(rùn)分配一、利潤(rùn)分配的基本原則（一）制度約束原則 1.按法定順序分配：

(1)被沒收的財(cái)務(wù)損失，支付各種稅收的滯納金和罰款；(2)彌補(bǔ)企業(yè)以前年度的虧損；(3)提取法定盈余公積金；(4)提取公益金；(5)向投資者分配利潤(rùn)。2.堅(jiān)持無(wú)盈不分。

3.同股同權(quán)、同股同利。4.公司持有的本公司股份不得分配利潤(rùn)。（二）發(fā)展優(yōu)先原則（三）兼顧職工原則（四）收益與投資一致原則情境3．利潤(rùn)分配政策

股利政策（DividendPolicy）是股份公司為確定股利及與股利有關(guān)的事項(xiàng)，指導(dǎo)股利分配活動(dòng)所采取的策略、方針和制度。主要包括股利支付比率的確定，以及股利分配方式等內(nèi)容。一、確定股利政策時(shí)應(yīng)考慮的因素（一）企業(yè)外部因素1、法律因素4、股東因素2、合同約束3、投資機(jī)會(huì)（二）企業(yè)內(nèi)部因素1、盈利狀況2、企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性3、籌資能力

1.法律因素①資本保全限制。我國(guó)公司法規(guī)定，企業(yè)不能用股本和溢價(jià)繳入股本來(lái)發(fā)放股利，以維持企業(yè)資本的完整性，其目的在于保護(hù)企業(yè)完整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，以保障債權(quán)人的合法利益。②企業(yè)積累限制。在下列情況下企業(yè)不能分配股利

:（１）當(dāng)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)不足以抵償?shù)狡趹?yīng)付債務(wù)時(shí)

;（２）未扣除各項(xiàng)應(yīng)交稅金時(shí)

;（３）未彌補(bǔ)虧損時(shí)

;（４）未提取法定盈余公積金時(shí)

;（５）當(dāng)期無(wú)盈利時(shí)

;（６）經(jīng)董事會(huì)決定

,可以按照不超過股票面值６

%的比率用盈余公積金分配股利

,但分配后盈余公積金不能低于注冊(cè)資本的２５

%等。③償債能力限制。當(dāng)股份公司分配現(xiàn)金股利而影響公司償債能力和正常經(jīng)營(yíng)時(shí)，發(fā)放的股利數(shù)額要受到限制。（一）企業(yè)外部因素1.企業(yè)盈利狀況

盈利狀況是影響股利分配的首要因素，企業(yè)的盈利是分配股利的基礎(chǔ)。企業(yè)必須首先根據(jù)當(dāng)年的盈利狀況，并綜合考慮未來(lái)企業(yè)的發(fā)展，來(lái)制定適當(dāng)?shù)墓衫摺?.企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性3.籌資能力

一般而言，外部籌資能力強(qiáng)的企業(yè)對(duì)內(nèi)部留在收益的依賴性較弱，則可考慮發(fā)放較高股利

,并以再籌資來(lái)滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)貨幣資金的需求，因此會(huì)采用較為寬松的股利政策。（二）企業(yè)內(nèi)部因素任務(wù)二利潤(rùn)分配管理1、剩余股利政策2、固定股利支付率政策3、固定或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策4、正常股利加額外股利政策情境1剩余股利政策

1．指導(dǎo)思想：2．剩余股利政策成立的基礎(chǔ)：（1）如果企業(yè)再投資的收益率高于投資者在同樣風(fēng)險(xiǎn)下其他投資的收益率，他們寧愿把利潤(rùn)保留下來(lái)用于企業(yè)再投資，而不是用于支付股利。（2）如果投資者能夠找到其他投資機(jī)會(huì)，使得投資收益大于企業(yè)利用保留利潤(rùn)再投資的收益，則投資者更喜歡發(fā)放現(xiàn)金股利?！馕吨顿Y者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無(wú)偏好，關(guān)鍵是企業(yè)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值必須大于零。任務(wù)二利潤(rùn)分配管理

4.剩余股利支付的基本步驟為：①確定最佳資本結(jié)構(gòu)（即權(quán)益性資本和債務(wù)性資本的比例）；②確定最佳資本結(jié)構(gòu)下所需的權(quán)益性資本數(shù)額；③最大限度地使用累積在企業(yè)的未分配利潤(rùn)未滿足投資方案中所需要的權(quán)益性資本數(shù)額；④如果企業(yè)未分配利潤(rùn)留有剩余，再作為股利發(fā)放給股東。（一）剩余股利政策情境2固定股利支付率政策1．實(shí)質(zhì)：是將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。支付率＝股利/收益＝每股股利/EPS2．優(yōu)點(diǎn)：維持固定股利支付率，能使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，只有如此才算真正做到公平的對(duì)待每一股東。3．缺點(diǎn)：如果企業(yè)的盈利各年間波動(dòng)不定，則其股利也隨之波動(dòng)。由于股利隨盈利而波動(dòng)，會(huì)影響股東對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)的信心，不利于企業(yè)股票的市場(chǎng)價(jià)格的穩(wěn)定與上漲?！蠖鄶?shù)企業(yè)并不采用這一股利政策。情境3股利支付形式一、股利支付形式（一）現(xiàn)金股利（CashDividends）（二）財(cái)產(chǎn)股利（PropertyDividends）（三）股票股利(StockDividends)（四）負(fù)債股利

2．股票股利股票股利：是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來(lái)發(fā)放。注意：以股票作為股利，一般都是按在冊(cè)股東持有股份的一定比例來(lái)發(fā)放，對(duì)于不滿一股的股利仍采用現(xiàn)金發(fā)放。優(yōu)點(diǎn)：節(jié)約現(xiàn)金支出，因而常被現(xiàn)金短缺的企業(yè)所采用。3.財(cái)產(chǎn)股利以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，主要是以公司持有的其他公司的各種有價(jià)證券作為股利支付給股東。4.負(fù)債股利公司以負(fù)債（應(yīng)付票據(jù)）支付的股利二、股利支付程序1.股利宣告日（DeclarationDate）股利宣告日：是指董事會(huì)將股東大會(huì)決議通過的分紅方案（或發(fā)放股利情況）予以公告的日期。在公告中將宣布每股股利、股權(quán)登記日、除息日和股利支付日等事項(xiàng)。2.股權(quán)登記日(RecordDate)股權(quán)登記日：是指有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。只有在股權(quán)登記日前在公司股東名冊(cè)上有名的股東，才有權(quán)分享當(dāng)期股利，在股權(quán)登記日以后列入名單的股東無(wú)權(quán)領(lǐng)取股利。3.股利支付日(PaymentDa