《系統(tǒng)交易方法》讀書筆記

】《系統(tǒng)交易方法》讀書筆記發(fā)布日期：2002-9-20發(fā)布者：鐘鼎投資顧問字?jǐn)?shù)：4265乙木推崇它為國(guó)人寫的最好的股市書。利用春節(jié)長(zhǎng)假，讀了第三遍，現(xiàn)將一些心得整理出來。推崇的原因主要跟自己有關(guān)，記得自己在97年就在日記中多次寫到：一定要建立自己的操作系統(tǒng)。后來專心研究股市，在研判大盤的《太陽(yáng)讀盤系統(tǒng)》完成后近兩年的時(shí)間里，發(fā)現(xiàn)自己仍然未能確定明確的買賣點(diǎn)，如果早一點(diǎn)看到波濤先生的書的話......一、 一種投資決策方法二、 投資的本質(zhì)（乙木更喜歡用投機(jī)這個(gè)詞），是一個(gè)面對(duì)隨機(jī)事件和隨機(jī)過程的決策過程。系統(tǒng)交易方法其實(shí)是一種系統(tǒng)決策方法。（1） 整體性與明確性交易系統(tǒng)是一套完整的交易規(guī)則，它具有整體性和明確性的特點(diǎn)。系統(tǒng)性的本質(zhì)是整體性。比如，有人問：如何止損？這個(gè)問題是沒有答案的，因?yàn)橐卮疬@樣的問題，一定要放在交易系統(tǒng)的框架內(nèi)統(tǒng)一地考慮，才能解決。對(duì)于不同交易系統(tǒng)的投資理念及其所對(duì)應(yīng)的交易規(guī)則來說，A的買點(diǎn)可能正好是B的止損點(diǎn)，且兩個(gè)系統(tǒng)可能都是不錯(cuò)的系統(tǒng)。都有較大的正盈利期望值。至于明確性，則是決策中的另一個(gè)重要問題，"看著辦吧"，是很多投資人的習(xí)慣，僅就這個(gè)看著辦，就有可能出現(xiàn)短線失敗被套被迫做長(zhǎng)線，這是不明確的交易規(guī)則容易引起的第一個(gè)問題：心理問題。還有一個(gè)問題，不明確的交易規(guī)則是不能檢驗(yàn)的，而不能檢驗(yàn)的交易規(guī)則，就連評(píng)價(jià)它，也很成問題。（2） 科學(xué)型、藝術(shù)型與隨意型三種決策方式科學(xué)型的投資決策方式，它遵循的是理性邏輯，它的科學(xué)哲學(xué)基礎(chǔ)是歸納邏輯。最終體現(xiàn)為概率意義上的可重復(fù)性，記得常溫核聚變的兩位科學(xué)家，就是因?yàn)閷?shí)驗(yàn)的不可重復(fù)性而倍受詰難。藝術(shù)型的決策方式，它對(duì)應(yīng)的人腦活動(dòng)區(qū)域是潛意識(shí)區(qū)，體現(xiàn)為一種直覺。但現(xiàn)代心理學(xué)和腦科學(xué)的研究表明：直覺也是一種邏輯思維。這是因?yàn)闈撘庾R(shí)區(qū)的活動(dòng)，最終大部分來自于意識(shí)區(qū)。見君先生寫的《原本的真實(shí)》告訴我們，在人腦的意識(shí)層次中往回走，可以悟出（其實(shí)是修練）真諦。就我們目前所能理解的條件看，藝術(shù)型的直覺性決策，其實(shí)質(zhì)是一種統(tǒng)攝，即將理性決策的程序省略大部分中間過程，直接從決策條件得出決策。半成品說他開始進(jìn)入這種狀態(tài)，感到自然的決策，就做，但我們千萬不要以為這是一種隨意決策，而是巳經(jīng)對(duì)決策條件進(jìn)行過多少次重復(fù)了的。就象五筆高手巳經(jīng)形成了快速的條件反射，字根、鍵盤"記"在了手上（其實(shí)是在腦中）。乙木曾說自己做不到，主要原因是目前還不想做，因?yàn)檫€要開發(fā)字根甚至碼表。用樂器演奏來說明這個(gè)問題，是最恰當(dāng)?shù)?。隨意型的決策方式，這是多數(shù)群眾采用的決策方式，而市場(chǎng)巳經(jīng)、正在也即將證明，多數(shù)群眾在多數(shù)時(shí)候總是錯(cuò)的。這種決策的隨意性主要來自于情緒，而這種情緒又表現(xiàn)為受市場(chǎng)影響的群眾心理。據(jù)乙木觀察，投資者在股市中的決策的理性程度，還不如打麻將時(shí)的表現(xiàn)。兩者在投入和勝負(fù)所產(chǎn)生的結(jié)果上相距甚遠(yuǎn)，為什么居然是這樣？我想，這大概是因?yàn)樵诠墒兄?，人們并不容易發(fā)現(xiàn)自己錯(cuò)，當(dāng)然也就難于改進(jìn)，于是也就不斷重復(fù)著。除了股市里的規(guī)律相對(duì)麻將來說難于把握之外，更因?yàn)橐环N群眾心理效應(yīng)。這是心理學(xué)的重要研究成果，即人們?cè)谌后w中會(huì)失去自我，最后表現(xiàn)為群體效應(yīng)。在股市中，我們會(huì)看到在指數(shù)高漲的過程中群眾表現(xiàn)出的群情激奮現(xiàn)象。如果我們參加過實(shí)質(zhì)性的大規(guī)模群眾游行，也能切實(shí)地感受到這一點(diǎn)，要不，我們看一下文革，電視上那些紅衛(wèi)兵整齊劃一的激動(dòng)表情給我們留下了深刻的印象。系統(tǒng)交易方法，就是一種科學(xué)型的決策方法。它在很大程度上可以避免隨意型決策及其經(jīng)常導(dǎo)致的操作失敗事后又懊惱不巳的情況。（3）大巧若拙從交易系統(tǒng)的研究出發(fā)，系統(tǒng)交易方法最后表現(xiàn)為一種程式化的決策方式?！度A爾街操盤高手訪談》中提到一位，書作者問：你印象最深的交易是哪一次？他答：沒有。因?yàn)樗械慕灰讓?duì)我來說都是一樣的。他采用就是程式交易。這種看上去近乎機(jī)械的決策方式，與機(jī)巧的隨機(jī)應(yīng)變相比，我們通常認(rèn)為后者更高明，但是，老子說：大巧若拙。他是隨便說的嗎？我們看來要再想想。二、一種投資理念和方法論（1） 統(tǒng)攝于統(tǒng)計(jì)模型人在股市，會(huì)接觸到各種各樣的投資理念、方法和技巧，這些東西，多數(shù)是自相矛盾的。我們?cè)谶@些東西面前，很容易眼花潦亂，迷失自我，所謂技多反害人。這時(shí)候，統(tǒng)攝是一個(gè)關(guān)鍵，這些東西需要被一個(gè)高一層次的東西來統(tǒng)攝。系統(tǒng)交易方法是統(tǒng)攝于統(tǒng)計(jì)模型的。這可以說是一種方法，但更是一種投資理念。我們看一下"指南針"，它的理念是籌碼論和博弈論，但最后還是要統(tǒng)攝于統(tǒng)計(jì)模型的，如老鷹出擊啦、米老鼠出擊啦，而且有勝率估計(jì)。如果只有前者而無后者，是很難解釋"指南針"的成功的。（2） 為什么要統(tǒng)攝于統(tǒng)計(jì)模型這個(gè)問題涉及到股市里最深層次的問題，也涉及到科學(xué)哲學(xué)中最深刻、最重要的問題：上帝擲不擲骰子？上帝怎樣擲骰子？建立在歐氏幾何和微積分基礎(chǔ)上的牛頓力學(xué)太成功了，以至于我們深受其害，因?yàn)樗鼘⑽覀兊乃季S定型在決定論的線性思維方式中，而與之同時(shí)代的思辯哲學(xué)，又給我們強(qiáng)化了這種A決定B，B反作用于A的模式之中（中國(guó)人可能更為明顯）。按照類似方式建立起來的經(jīng)濟(jì)學(xué)，是如此的不堪一擊，而用簡(jiǎn)單決定論、因果關(guān)系建立起來的股市理論則更讓人覺得可笑，97、98年時(shí)，有個(gè)8%論，其意是說，國(guó)民經(jīng)濟(jì)8%的增長(zhǎng)率，股市肯定牛市。這種論調(diào)，不要什么反駁，你看一下從93年一94年，增長(zhǎng)率不止8%，深滬股市指數(shù)跌去三分之二就知道了。現(xiàn)在，我們巳經(jīng)很清楚了，我們需要的只是一個(gè)勝率較大的買賣點(diǎn)。如果是自上而下的方法的話，它只是從投資理念的角度"發(fā)現(xiàn)"了股價(jià)運(yùn)動(dòng)的某種"先驗(yàn)概率"，然后用數(shù)理統(tǒng)計(jì)方法中進(jìn)行"后驗(yàn)概率"的檢驗(yàn)；一種自下而上的方法，用的是概率頻數(shù)的概念，其本身巳經(jīng)純粹建立在統(tǒng)計(jì)技術(shù)意義上了。（3）成功投資的本質(zhì)和關(guān)鍵在統(tǒng)計(jì)意義上，在對(duì)股市的本質(zhì)認(rèn)識(shí)是不確定性的意義上，我們知道了，怎樣才能進(jìn)行成功的投資。A、 發(fā)現(xiàn)和分離價(jià)格運(yùn)動(dòng)的非隨機(jī)性波動(dòng)B、 構(gòu)造交易系統(tǒng)C、 檢驗(yàn)。包括統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)、外推檢驗(yàn)和實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)D、 執(zhí)行交易系統(tǒng)這里，明確性再次清晰地呈現(xiàn)在我們面前。以前，有人問，怎樣才能在股市里成功呢？乙木總覺得千言萬語，不知從何說起。是從盤古開天地呢？還是從廣東米貴講起呢？這下好了，就是上面的ABCDo三、一種切實(shí)可行的技術(shù)手段（1） 統(tǒng)計(jì)本身就是一種技術(shù)手段K線圖及其在此基礎(chǔ)上的分析技術(shù)，可以說是算術(shù)時(shí)代的分析技術(shù)，今天統(tǒng)計(jì)技術(shù)巳經(jīng)突飛猛進(jìn)，這為統(tǒng)計(jì)模型的構(gòu)造和檢驗(yàn)提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持。（2） 統(tǒng)計(jì)離不開計(jì)算機(jī)構(gòu)造和檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜕婕暗酱罅康臄?shù)據(jù)和計(jì)算，如果沒有計(jì)算機(jī)的配合，是沒有現(xiàn)實(shí)可能性。記得在92、93年的中國(guó)股市里，出售K線圖是有利可圖的。可以想象，此時(shí)要畫一條均線（這個(gè)工作乙木自己做過），就要花很多時(shí)間了。如果是復(fù)雜一點(diǎn)的技術(shù)指標(biāo)，再對(duì)這些指標(biāo)進(jìn)行數(shù)值優(yōu)化，真不知道還有幾個(gè)人敢用手工做？因此，在那時(shí)候，談交易系統(tǒng)，肯定是癡人說夢(mèng)。乙木有幸見證了計(jì)算機(jī)在中國(guó)的發(fā)展過程，對(duì)它的飛速發(fā)展感受很深。從8080到AT、XT（那時(shí)最好玩的游戲是警察抓小偷），以及當(dāng)時(shí)128個(gè)終端的IBM小型機(jī)（這時(shí)你會(huì)知道什么叫大而無用了，雖然說起來多么牛B，但我們上機(jī)做加法經(jīng)常失?。?，到現(xiàn)在，P4了，上頻1.5G了，96年乙木的家用電腦才P100哪，也就才四年時(shí)間。與P4同步，有足球場(chǎng)那么大的超級(jí)計(jì)算機(jī)，巳經(jīng)可以對(duì)股市和天氣進(jìn)行"白箱化"模擬了。更重要的是，軟件技術(shù)的同步發(fā)展，它使得非專業(yè)人員也可以不太難地使用統(tǒng)計(jì)技術(shù)手段了。今天，通過計(jì)算機(jī)的輔助，要想使自己的交易方法變得程式化，或者用計(jì)算機(jī)來作決策支持，巳不是少數(shù)人的專利了。四、 一道濾網(wǎng)（1） 濾掉運(yùn)氣和不運(yùn)氣我們經(jīng)常在股市里感嘆，唉，運(yùn)氣太差。運(yùn)氣是對(duì)我們有利的小概率事件發(fā)生和對(duì)我們不利的大概率事件不發(fā)生。有段時(shí)間造出幾個(gè)散戶明星，看他們那口氣，乙木真不知道說些什么才好。乙木有位親戚97年上半年16元買了深發(fā)展，經(jīng)常做得意狀，現(xiàn)在，開始考慮要不要做長(zhǎng)線了。很多時(shí)候，我們不知道一次操作的成功，是運(yùn)氣使然，還是水平使然，交易系統(tǒng)，就是一道濾網(wǎng)，將我們的運(yùn)氣和不運(yùn)氣、股價(jià)運(yùn)動(dòng)的隨機(jī)性盡可能過濾掉。（2） 濾掉投資人的心理變化由于交易系統(tǒng)的決策方法是一種簡(jiǎn)單明確的程式化方法，它可以幫助我們過濾的掉操作過程中的各種細(xì)微、復(fù)雜、易變的心理作用，從而有效地幫助我們戰(zhàn)勝心魔。有位股民朋友告訴我：盤中現(xiàn)場(chǎng)做的買賣經(jīng)常是錯(cuò)的，而前一天想好的經(jīng)常是對(duì)的，他分析原因在于：前者是右腦做的決定，后者是左腦的決定。是感性與理性的區(qū)別。這種心理變化如果被市場(chǎng)同化，這時(shí)候起作用的往往是右腦，其作用機(jī)制就象我們長(zhǎng)途坐車一樣，到了一定程度就會(huì)出現(xiàn)一小時(shí)的生物節(jié)律，目前，巳經(jīng)發(fā)現(xiàn)多起火車上的神經(jīng)錯(cuò)亂現(xiàn)象了。五、 一種廟算股市與戰(zhàn)爭(zhēng)之間有諸多相似之處，孫子兵法開宗明義，將廟算作為決定戰(zhàn)爭(zhēng)勝負(fù)的最重要問題先提出來。那么，我們?cè)诠墒欣镌趺磸R算呢？乙木個(gè)人的體會(huì)是：很多時(shí)候只是一種模糊的多空力量的對(duì)比和心理傾向的強(qiáng)化與弱化。為什么那么多人聽那么多的股評(píng)，