先惠技術(shù)研究報(bào)告

先惠技術(shù)研究報(bào)告先惠技術(shù)：服務(wù)德系整車廠出身，業(yè)績穩(wěn)步增長專注汽車智能裝備領(lǐng)域，業(yè)務(wù)不斷拓展升級(jí)先惠技術(shù)專注于智能裝備領(lǐng)域。2010年之前，公司以生產(chǎn)燃油汽車單機(jī)裝備為主，通過優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量與客戶服務(wù)，建立了良好的品牌形象與口碑，積累了包括蒂森克虜伯、采埃孚等優(yōu)質(zhì)客戶資源。2010年起，公司進(jìn)入燃油汽車智能裝備領(lǐng)域，提供汽車底盤系統(tǒng)生產(chǎn)線、變速器生產(chǎn)線等成套自動(dòng)化產(chǎn)品。2013年起，公司切入新能源汽車智能裝備領(lǐng)域，基于先發(fā)優(yōu)勢與技術(shù)積累，公司逐步豐富產(chǎn)品線，為寧德時(shí)代新能源、孚能科技、億緯鋰能等新能源汽車動(dòng)力電池企業(yè)提供智能生產(chǎn)線。2017年，通過子公司收購寶宜威機(jī)電，先惠技術(shù)新增工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)。2021年以來，新能源汽車銷量持續(xù)超預(yù)期，鋰電池廠和車企大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)，公司作為模組/PACK生產(chǎn)線龍頭，獲得大量包括寧德時(shí)代在內(nèi)的電池廠和車企的訂單，訂單持續(xù)高增長。2022年，公司公告擬收購東恒機(jī)械，拓展鋰電池模組結(jié)構(gòu)件領(lǐng)域。公司產(chǎn)品包括智能自動(dòng)化裝備及工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)兩類，其中，智能自動(dòng)化裝備屬于智能制造關(guān)鍵技術(shù)裝備（硬件基礎(chǔ)），工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)屬于智能制造基礎(chǔ)軟件/網(wǎng)絡(luò)/安全技術(shù)（軟件基礎(chǔ)）。兩大類產(chǎn)品形成了互補(bǔ)的優(yōu)勢：①相較大部分競爭對(duì)手產(chǎn)品，工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)能夠根據(jù)客戶需求提供智能預(yù)警系統(tǒng)、智能診斷等高級(jí)功能，大幅提升了智能自動(dòng)化裝備產(chǎn)品的智能化水平，極大的豐富了客戶選擇，特別有助于公司對(duì)上汽大眾等對(duì)設(shè)備智能化要求很高、對(duì)技術(shù)要求苛刻的高端客戶的維護(hù)和開拓。②智能自動(dòng)化裝備是公司自成立以來銷售的主要產(chǎn)品，無論是在燃油汽車還是近年來高速發(fā)展的新能源

汽車領(lǐng)域，均有較為豐富的優(yōu)質(zhì)客戶積累。在新能源汽車智能自動(dòng)化裝備板塊，公司生產(chǎn)模組PACK生產(chǎn)線、動(dòng)力總成生產(chǎn)線、測試和檢測系統(tǒng)以及燃料電池堆/系統(tǒng)生產(chǎn)線等產(chǎn)品。公司服務(wù)以德系為主的客戶，技術(shù)能力得到高端客戶認(rèn)可。新能源汽車領(lǐng)域，公司是大眾汽車（包括上汽大眾、一汽大眾）、華晨寶馬的動(dòng)力電池包（PACK）生產(chǎn)線主要供應(yīng)商，是目前少數(shù)直接為歐洲當(dāng)?shù)刂饕嚻放疲ù蟊娝箍逻_(dá)（捷克））提供動(dòng)力電池包

（PACK）生產(chǎn)線的中國企業(yè)。其中，公司供應(yīng)給大眾SKODA的產(chǎn)線，是SKODA成立120多年來第一條來自亞洲供應(yīng)商的產(chǎn)線，也是歐洲第一條來自于中國的電池線；公司為BMWG08供應(yīng)的電池包生產(chǎn)線也是BMW集團(tuán)第一次采購中國裝備廠商的電池線。燃油汽車領(lǐng)域，客戶涵蓋上汽集團(tuán)系、采埃孚系等知名汽車及零部件生產(chǎn)企業(yè)，公司產(chǎn)品生產(chǎn)的變速器及底盤系統(tǒng)，廣泛應(yīng)用于大眾、奔馳、寶馬等知名品牌的主流車型。股權(quán)激勵(lì)持續(xù)加碼，業(yè)績?cè)鲩L信心顯現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)上，公司實(shí)際控制人為王穎琳、潘延慶。截至2021年三季報(bào)，王穎琳、潘延慶分別直接持股25.62%、12.81%，并通過晶流投資、晶徽投資間接持股1.51%。上市后，2020-2022年，公司先后進(jìn)行三次股權(quán)激勵(lì)。三次股權(quán)激勵(lì)范圍逐漸擴(kuò)大，首次授予限制性股份數(shù)量不斷提升。其中2022年最新一期股權(quán)激勵(lì)，首次授予業(yè)績目標(biāo)為2022年比2021年?duì)I收增長不低于50%或凈利潤增長率不低于50%，2023年比2021年?duì)I收增長不低于100%或凈利潤增長不低于100%，彰顯公司對(duì)未來增長的信心。新能源汽車業(yè)務(wù)景氣，收入業(yè)績高增2020年以來，公司營業(yè)收入快速增長，根據(jù)公司業(yè)績快報(bào)，2021年公司實(shí)現(xiàn)營收11.08億元，同比增長120.58%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.71億元，同比增長16.34%。公司過去幾年發(fā)展?fàn)顩r良好，營業(yè)收入自2018年以來加速增長。2016-2021年公司營收、歸母凈利潤年均復(fù)合增速分別為44%、22%。公司近年來毛利率均維持在30%以上，雖然有所波動(dòng)，但整體保持了較高水平。凈利率則整體跟隨毛利率波動(dòng)。從細(xì)分業(yè)務(wù)來看，公司燃油汽車、新能源汽車業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)較大，主要系公司以項(xiàng)目制開展業(yè)務(wù)，產(chǎn)品具備非標(biāo)定制性，個(gè)別項(xiàng)目毛利率較高或較低會(huì)影響到整體毛利率情況。其中2018年，公司的新能源汽車生產(chǎn)線業(yè)務(wù)毛利率較低，主要系承接一汽大眾MQBBEV電池裝配線項(xiàng)目、捷克斯柯達(dá)項(xiàng)目與吉利系項(xiàng)目等，因服務(wù)重點(diǎn)客戶，因此進(jìn)行了一定價(jià)格讓利。剔除異常項(xiàng)目影響，2018年公司新能源汽車生產(chǎn)線業(yè)務(wù)毛利率為38.80%，比2017年略有提升。此外，公司工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，因產(chǎn)品技術(shù)壁壘較高，市場競爭對(duì)手較少，毛利率保持較高水平。期間費(fèi)用率方面，公司2017年由于股份支付費(fèi)用的影響，期間費(fèi)用較高，去除股份支付影響，則期間費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定。由于公司所在的汽車行業(yè)客戶集中度較高，不需要大量進(jìn)行市場推廣；同時(shí)，公司已積累了一批優(yōu)質(zhì)客戶資源，在當(dāng)前產(chǎn)能有限的情況下，以服務(wù)重點(diǎn)客戶為主，因此銷售費(fèi)用較少。公司收入主要來自于國內(nèi)地區(qū)。在提高國內(nèi)市場業(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)，公司也在積極開拓國際知名品牌客戶，成為寶馬、斯柯達(dá)（捷克）供應(yīng)商。按業(yè)務(wù)拆分，公司新能源汽車智能自動(dòng)化裝備收入及收入占比均快速提升，主要系下游新能源汽車市場整體快速增長，需求旺盛；同時(shí)新能源汽車下游客戶傾向于選擇整套產(chǎn)線配套定制，合同平均價(jià)格大幅高于燃油汽車生產(chǎn)線，助力收入規(guī)模增長。產(chǎn)品專注+客戶全面，下游擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)設(shè)備需求模組和PACK生產(chǎn)線：從電芯到電池動(dòng)力鋰電池生產(chǎn)線可分為電芯產(chǎn)線和模組PACK產(chǎn)線兩大部分。經(jīng)電池廠生產(chǎn)的電芯不可直接應(yīng)用，而是經(jīng)串并聯(lián)之后以PACK形式搭載新能源汽車或用于儲(chǔ)能領(lǐng)域，模組則是電芯與電池包之間的過渡步驟。模組是由鋰電池電芯經(jīng)串并聯(lián)方式結(jié)合并加裝監(jiān)控與管理裝置后形成的產(chǎn)品。圓柱、方形、軟包三類電池均可形成模組。由于關(guān)乎成組效率，模組的設(shè)計(jì)多樣且不斷革新。無論何種設(shè)計(jì)，模組的核心要求是對(duì)電芯能夠起到支撐與保護(hù)作用，因此一般會(huì)包含模組控制器、電芯、導(dǎo)電連接件、塑料框架、熱管理系統(tǒng)（冷板、冷卻管道等）、兩端的壓板以及用于組合構(gòu)件的緊固件。從具體制作流程上來看，模組的生產(chǎn)涉及電芯上料、絕緣板上料、貼膠工藝、等離子清洗、激光焊接、涂膠、激光打碼、EOL測試等環(huán)節(jié)。鋰電池PACK可由電芯直接組成，也可以由模組組成。PACK的組成一般包括電池組、匯流排、軟連接、保護(hù)板、外包裝、輸出（包括連接器），以及青稞紙、塑膠支架等輔助材料。PACK生產(chǎn)線包含組裝（連接器組裝、冷卻系統(tǒng)組裝、模塊組裝、高低壓線束連組裝）、上蓋緊固、密封測試、入庫等環(huán)節(jié)。從自動(dòng)化程度來看，PACK生產(chǎn)線自動(dòng)化程度相較電芯生產(chǎn)線與模組生產(chǎn)線更低。究其原因：1）包裝、檢測、倉儲(chǔ)等階段設(shè)備自動(dòng)化程度低，而廠家缺乏更換高自動(dòng)化率設(shè)備的動(dòng)力；2）標(biāo)準(zhǔn)化程度低，單品種產(chǎn)量少，而品類數(shù)量多，自動(dòng)化存在困難；3）從業(yè)人員自動(dòng)化經(jīng)驗(yàn)不足等。動(dòng)力鋰電池模組/PACK智能生產(chǎn)線由模組線和PACK線組成，總長度通常為120~300米，總生產(chǎn)工位設(shè)備數(shù)量為45~80個(gè)。具體工位設(shè)備包括極耳焊接機(jī)、極耳裁切機(jī)、模組堆垛機(jī)和EOL測試機(jī)等設(shè)備。新能源車銷量景氣，下游電池廠擴(kuò)產(chǎn)帶動(dòng)設(shè)備需求2021年全球新能源車銷量達(dá)611萬輛，同比增長110%，自2019年以來逐年加速。2020年是新能源車產(chǎn)業(yè)增速回升的拐點(diǎn)之年，2021年迎來了全面爆發(fā)式的增長，景氣度持續(xù)向上。滲透率方面，2021年末全球已達(dá)到10-12%左右的水平，2021年全年滲透率約為8%，同比提升4pct，實(shí)現(xiàn)翻倍增長。2021年國內(nèi)新能源車整體產(chǎn)量為353.3萬輛，同比增長超165%，遠(yuǎn)超年初預(yù)期的200多萬輛。分車型來看，EV和PHEV乘用車同比高增長，乘用車全年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，且純電增速要比插混更快，同時(shí)商用車也有所恢復(fù)。2021年國內(nèi)全年新能源車滲透率達(dá)到16%，年末則達(dá)到21%創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)2022年將繼續(xù)保持增長動(dòng)能，滲透率有望進(jìn)一步提高。歐洲新能源車在2020年與2021年實(shí)現(xiàn)高速增長，2021年歐洲全年新能源車銷量近200萬輛，同比增長55%，雖然2021年整體車市受芯片供應(yīng)影響，但全年電動(dòng)車逐月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)仍保持在較為平穩(wěn)的水平，滲透率也在持續(xù)提升。預(yù)計(jì)2022年歐洲市場的政策邏輯會(huì)有所弱化，但2022年的歐洲市場有望類似于2020年的中國，政策邏輯逐步弱化的同時(shí)，消費(fèi)端驅(qū)動(dòng)力預(yù)計(jì)將逐步承接。此外歐洲車企的純電動(dòng)平臺(tái)新車型在加速落地，產(chǎn)品力和數(shù)量有望快速優(yōu)化，歐洲消費(fèi)端有望超預(yù)期。美國市場2021年全年新能源車銷量65萬輛，同比增長102%。2021年美國市場不再是特斯拉一枝獨(dú)秀，傳統(tǒng)車企拉動(dòng)效應(yīng)顯著，主要是因?yàn)橛秃慕?jīng)濟(jì)性政策約束的加嚴(yán)。政策加碼疊加美國新能源車型加速豐富，供給端有望驅(qū)動(dòng)美國市場進(jìn)一步擴(kuò)容。伴隨2022年油耗政策與稅收抵免的加碼等積極變化，預(yù)計(jì)2022年銷量高增長確定性較高。新能源汽車需求高增，帶動(dòng)電池廠擴(kuò)產(chǎn)落地，動(dòng)力電池產(chǎn)量和需求顯著提升。2021年12月，國內(nèi)動(dòng)力電池單月產(chǎn)量達(dá)31.63GWh，同比增速超過100%，月環(huán)比增速達(dá)12%。裝機(jī)量方面，國內(nèi)動(dòng)力電池行業(yè)集中度較高，按動(dòng)力電池企業(yè)拆分，寧德時(shí)代裝機(jī)占比超過50%，為業(yè)內(nèi)第一。前十名裝車量占比達(dá)92.2%，市場集中度高，電池廠頭部效應(yīng)明顯。電池廠和整車廠擴(kuò)產(chǎn)，帶動(dòng)設(shè)備投資增長；同時(shí)，隨著勞動(dòng)力成本上升、勞動(dòng)力資源緊張等因素影響，模組/PACK也在由原來的低自動(dòng)化率轉(zhuǎn)向高自動(dòng)化率，從而帶動(dòng)模組/PACK自動(dòng)化設(shè)備行業(yè)的快速增長。專注模組/PACK生產(chǎn)線，服務(wù)于整車企業(yè)及電池廠相較于行業(yè)內(nèi)可比公司，先惠技術(shù)在鋰電設(shè)備布局更為專注。公司專營模組PACK生產(chǎn)線，公司的模組線產(chǎn)品的自動(dòng)化率可達(dá)95%，PACK線產(chǎn)品的自動(dòng)化率可達(dá)90%，公司的生產(chǎn)線可實(shí)現(xiàn)90%-95%的工序自動(dòng)化。公司提供的模派生產(chǎn)線自動(dòng)化率遠(yuǎn)高行業(yè)平均水平。作為電池包生產(chǎn)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，在PACK的生產(chǎn)上，整車廠與電池廠存在博弈。從市場份額來看，目前PACK市場仍以電池企業(yè)供應(yīng)為主，與此同時(shí)整車廠也逐漸向上游延伸，自制電池包提升話語權(quán)，主機(jī)廠自建PACK產(chǎn)線成長迅速，發(fā)展?jié)摿^大。部分二三線主機(jī)廠，由于較高的前期研發(fā)投入選擇外采，同時(shí)，為保障供應(yīng)鏈，也有部分整車廠也從完全自制轉(zhuǎn)為自制加外采。整車廠與電池企業(yè)之間的競爭合作仍在繼續(xù)。從建設(shè)模式來看，整車企業(yè)產(chǎn)線配置自動(dòng)化程度更高?；蚺c汽車廠商更強(qiáng)的自動(dòng)化能力，以及具備較高自動(dòng)化能力的德系整車廠首先制定行業(yè)規(guī)則相關(guān)。在產(chǎn)品規(guī)格上，由于PACK平臺(tái)性差、標(biāo)準(zhǔn)化程度低，電池企業(yè)須針對(duì)不同尺寸、不同設(shè)計(jì)的PACK分線生產(chǎn)，而整車企業(yè)可以按車型劃分產(chǎn)線，具備優(yōu)勢。對(duì)先惠技術(shù)而言，整車廠與電池企業(yè)對(duì)PACK線的相互博弈，拓寬了行業(yè)空間。公司同時(shí)覆蓋整車企業(yè)客戶、汽車零部件企業(yè)客戶以及動(dòng)力電池生產(chǎn)企業(yè)客戶，覆蓋面寬，覆蓋客戶類型全面。從客戶水準(zhǔn)來看，公司向外服務(wù)德系整車企業(yè)與零部件企業(yè)，能夠滿足其嚴(yán)苛的技術(shù)要求，向內(nèi)服務(wù)國內(nèi)龍頭車企及電池廠，服務(wù)大客戶能力強(qiáng)。因此，在模組/PACK生產(chǎn)線領(lǐng)域，公司擁有較強(qiáng)的客戶優(yōu)勢。根據(jù)公司2021年以來的公告，公司獲得寧德時(shí)代多筆訂單，獲得孚能科技鎮(zhèn)江工廠3.43億元含稅合同。按照增值稅率13%計(jì)算，公司累計(jì)公告獲得不含稅合同總金額約15.63億元，此外疊加部分未公告訂單，預(yù)計(jì)公司實(shí)際訂單金額更高?？v觀公司歷史業(yè)績來看，2018-2020年公司在寧德時(shí)代的訂單體量僅為千萬元級(jí)別，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重不足4%。而自2020年四季度以來，公司累計(jì)收到寧德時(shí)代約12.59億的訂單，獲得了龍頭電池廠的認(rèn)可，也證明了公司的技術(shù)實(shí)力。同時(shí)，這些訂單為公司2021年及2022年的業(yè)績提供了有利支撐。模組PACK產(chǎn)品具備長期成長空間。公司底盤智能生產(chǎn)技術(shù)成熟，疊加模組PACK生產(chǎn)線能力，有望在未來開拓滑板底盤市場?；宓妆P的結(jié)構(gòu)，是通過將電池組、驅(qū)動(dòng)單元、懸架、制動(dòng)和熱系統(tǒng)都封裝在車輪的高度以下，將上面的空間留給乘客與變速裝置?；宓妆P的重心更低，車輛的靈活性和穩(wěn)定性更好。通過配置四電機(jī)系統(tǒng)，向每個(gè)車輪提供精確的扭矩控制，能夠提供瞬時(shí)扭矩，馬力突出。以Rivian的滑板底盤為例，R1T和R1S都能在3秒內(nèi)提速至60英里/小時(shí)，提升到100英里/小時(shí)用時(shí)不到7秒。通過生態(tài)系統(tǒng)垂直整合，搭載滑板底盤的乘用車全生命周期市場規(guī)模在8.3萬億美元左右，市場空間廣闊。技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能釋放，擬收購打造雙輪驅(qū)動(dòng)研發(fā)高投入，打通軟硬件+通訊一體關(guān)鍵技術(shù)公司重視研發(fā)投入，研發(fā)投入持續(xù)提升，近年來增速維持高位，研發(fā)費(fèi)用率位于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司研發(fā)人員占比較高，研發(fā)人員平均薪酬處于行業(yè)較高水平。相較于可比公司，2020年公司研發(fā)人員共329人，占總員工人數(shù)比例41.59%，處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平。研發(fā)人員平均薪酬15.28萬元，平均薪酬處于行業(yè)中上游水平。高研發(fā)投入下，公司打通軟硬件+通訊的關(guān)鍵技術(shù)。其中，AGV、機(jī)械手組裝、貼裝技術(shù)、流體涂抹技術(shù)等通用技術(shù)可應(yīng)用于各類產(chǎn)線。公司也針對(duì)動(dòng)力電池開發(fā)檢測、測試、組裝、清洗等專用技術(shù)。工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)持續(xù)加碼，技術(shù)優(yōu)勢不斷突破。公司擁有一個(gè)控股子公司上海遞緹智能系統(tǒng)有限公司，遞緹智能的DT團(tuán)隊(duì)從2005年開始，專業(yè)從事工業(yè)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，其中包括工業(yè)大數(shù)據(jù)，實(shí)時(shí)無線傳輸技術(shù)，人機(jī)交互技術(shù)，MES和智能診斷技術(shù)，達(dá)到了國內(nèi)領(lǐng)先水平，并且得到了大眾、戴姆勒、通用等企業(yè)的認(rèn)可。隨著工業(yè)4.0概念帶來的制造升級(jí)，客戶對(duì)制造裝備的智能化升級(jí)需求更為迫切，公司積累的智能自動(dòng)化裝備客戶對(duì)工業(yè)制造數(shù)據(jù)系統(tǒng)產(chǎn)品具有廣泛的需求，能夠有效形成交叉銷售。模塊化的軟硬架構(gòu)有利于生產(chǎn)能力穩(wěn)定快速復(fù)制。在模塊化架構(gòu)下，可通過選取所需模塊規(guī)格與數(shù)量，將各模塊拼裝，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)能力復(fù)制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能快速爬坡。此外，模塊化還具備質(zhì)量問題方便溯源、成本易于控制等優(yōu)點(diǎn)。依賴模塊化架構(gòu)，先惠技術(shù)產(chǎn)能有望快速擴(kuò)張，驅(qū)動(dòng)公司收入高速增長。擴(kuò)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，產(chǎn)能瓶頸逐步釋放由于鋰電設(shè)備多為非標(biāo)產(chǎn)品，需要定制開發(fā)，較為依賴人工裝配，且需要設(shè)備公司安排人員進(jìn)駐客戶現(xiàn)場進(jìn)行調(diào)試和服務(wù)，因此鋰電設(shè)備行業(yè)產(chǎn)能主要取決于場地面積和員工人數(shù)。2020年之前，公司規(guī)模較小，員工不足千人。2021年，員工人數(shù)快速擴(kuò)張，約增至2020年三倍。場地方面，公司先后規(guī)劃建設(shè)上海、武漢、長沙項(xiàng)目，新建工廠均規(guī)劃為占地4萬平方米的標(biāo)準(zhǔn)工廠，其中武漢、長沙項(xiàng)目來自于IPO募投資金與自籌資金。目前公司已有工廠面積約7.2萬平方米。公司在積極規(guī)劃布局長沙二期、上海新工廠、武漢二期的建設(shè)及開工，預(yù)計(jì)至2022年底，工廠面積增至超12萬平方米。長沙、武漢、上海工廠滿產(chǎn)的情況下，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值可達(dá)到40億元左右。隨著上述建設(shè)項(xiàng)目的落成和技術(shù)及生產(chǎn)人員得到加強(qiáng)培訓(xùn)，公司產(chǎn)能有望得到快速提升，接單能力逐步增加。未來隨著公司營收規(guī)模的提升，規(guī)模化效應(yīng)也有望逐步顯現(xiàn)，帶來提效降本的空間。開拓電芯段自動(dòng)化物流線、儲(chǔ)能及燃料電池領(lǐng)域，布局更廣闊新能源空間公司主營產(chǎn)品目前是鋰電池模組PACK自動(dòng)化生產(chǎn)線，包括CTP產(chǎn)線，且近年來借助公司在自動(dòng)化領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，成功研發(fā)并布局了電池廠的長距離電芯段自動(dòng)化物流產(chǎn)線產(chǎn)品，在包括寧德時(shí)代在內(nèi)的電池廠客戶的電芯段自動(dòng)化裝配物流線的業(yè)務(wù)已形成規(guī)模且份額逐步提高，并已在公司的訂單中占有一定的比例，對(duì)公司的業(yè)務(wù)形成了較大的增量。同時(shí)，公司也在積極布局儲(chǔ)能及氫能的業(yè)務(wù)發(fā)展，儲(chǔ)能及氫能自動(dòng)化裝備產(chǎn)品目前已獲得市場訂單，公司未來會(huì)繼續(xù)加大在儲(chǔ)能、氫能等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)投入，并根據(jù)市場情況加大該類產(chǎn)品的市場布局。儲(chǔ)能市場方面，2017年之前，國內(nèi)儲(chǔ)能市場較為平淡。2018年以來，受行業(yè)增長、電網(wǎng)側(cè)大規(guī)模投資帶動(dòng)以及政策促進(jìn)作用，儲(chǔ)能市場或?qū)⒂瓉肀l(fā)。料電池方面，中國政府高度關(guān)注燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。2016年12月，國務(wù)院出臺(tái)

關(guān)于印發(fā)“十三五”國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的通知，要求系統(tǒng)推進(jìn)燃料電池汽車研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，到2020年實(shí)現(xiàn)燃料電池汽車批量生產(chǎn)和規(guī)模化示范應(yīng)用。2020年10月，由工信部裝備工業(yè)司指導(dǎo)，中國汽車工程學(xué)會(huì)牽頭組織編制的節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0正式發(fā)布。燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)將以發(fā)展氫燃料電池商用車作為行業(yè)突破口，以客車和城市物流車為切入領(lǐng)域；2030-2035年，實(shí)現(xiàn)氫能及燃料電池汽車的大規(guī)模推廣應(yīng)用，燃料電池汽車保有量達(dá)到100萬輛左右，國內(nèi)燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)完全掌握燃料電池核心關(guān)鍵技術(shù)，建立完備的燃料電池材料、部件、系統(tǒng)的制備與生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。2016-2019年，中國燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量從17.9MW提高至128.1MW，CAGR為92.8%。2020年，燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量因COVID-19導(dǎo)致下游燃料電池汽車推廣政策延遲落地而下降，2021年下半年各地燃料電池汽車推廣政策具體安排出臺(tái)并落實(shí)，燃料電池系統(tǒng)行業(yè)回歸高速發(fā)展軌道。未來隨著下游燃料電池汽車應(yīng)用大規(guī)模爆發(fā)引起燃料電池行業(yè)需求提高，以及技術(shù)水平進(jìn)步帶來平均裝機(jī)功率的提高，預(yù)計(jì)未來中國燃料電池系統(tǒng)裝機(jī)量將迎來快速增長，在2025年達(dá)到6,598.9MW，2020-2025年CAGR為142.2%。2016-2019年，在燃料電池汽車產(chǎn)銷量增長的驅(qū)動(dòng)下，中國燃料電池系統(tǒng)銷量由1,000套增長至3,100套，復(fù)合年增長率為46.0%，預(yù)計(jì)將于2025年達(dá)到年銷量51,200套，2020年至2025年復(fù)合年增長率為94.8%。公司新一代燃料電池生產(chǎn)線和測試技術(shù)處于研發(fā)階段。目前國內(nèi)氫燃料電池生產(chǎn)線人工為主，自動(dòng)化程度低。由于燃料電池的核心原件電堆，精密度很高且質(zhì)量很重，人工裝配的不合格率和損壞的概率極高，且勞動(dòng)強(qiáng)度大。公司研發(fā)自動(dòng)化生產(chǎn)、自動(dòng)上下料、精確定位測試設(shè)備的研發(fā)，自動(dòng)分配以及輸送物料等技術(shù)，減輕工人的勞動(dòng)強(qiáng)度，降低了安全隱患，大幅提升了燃料電池電堆/系統(tǒng)生產(chǎn)效率與產(chǎn)品品質(zhì)。公司已初步進(jìn)入燃料電池汽車智能自動(dòng)化裝備領(lǐng)域，客戶包括濰柴動(dòng)力股份有限公司及廣東國鴻重塑能源科技有限公司等知名企業(yè)。擬收購布局模組/PACK結(jié)構(gòu)件，打造雙輪驅(qū)動(dòng)2022年2月，公司發(fā)布公告，擬以現(xiàn)金形式收購寧德東恒機(jī)械有限公司51%股權(quán)，切入鋰電池模組/PACK結(jié)構(gòu)件產(chǎn)品布局。東恒機(jī)械主營鋰電池模組/PACK結(jié)構(gòu)件（電池殼及模組/PACK殼體，CTP殼體等），入選福建省“專精特新”企業(yè)（2019年）及寧德時(shí)代優(yōu)秀供應(yīng)商（2018年及2021年）。鋰電池結(jié)構(gòu)件作為鋰電池外殼，起到傳輸能量、保護(hù)、固定、支承、承載電解液作用。結(jié)構(gòu)件與正極材料、負(fù)極材料、電解液、隔膜屬于鋰電池五大部件。結(jié)構(gòu)件在鋰電池成本中占到一定比例，在方形鋁殼鋰電池的成本構(gòu)成中約占16%。從市場規(guī)模來看，預(yù)計(jì)2021年鋰電池結(jié)構(gòu)件市場規(guī)模達(dá)到125億元，其中方形電池結(jié)構(gòu)件101億元，圓柱電池結(jié)構(gòu)件24億