財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃是根據(jù)企業(yè)確立的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展所作的謀劃。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的作用1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要根據(jù)未來(lái)發(fā)展可能出現(xiàn)的不同情形，比如在最差情形、一般情形和最好情形下，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)做出估計(jì)和假設(shè)，提高企業(yè)的應(yīng)變能力和防范風(fēng)險(xiǎn)的能力。從而做出相應(yīng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃，有利于2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要明確企業(yè)不同生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資計(jì)劃與企業(yè)可行的融資方案選擇之間的關(guān)系，從而有利于企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，營(yíng)運(yùn)能力。強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配及其管理，提高企業(yè)從而盡3.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃通常需要針對(duì)意外事件的出現(xiàn)所應(yīng)采取的舉措和對(duì)策做出規(guī)劃，可能避免企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的大起大落，有利于促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)期可持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)為確保財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的高質(zhì)量，企業(yè)應(yīng)當(dāng)做好以下基礎(chǔ)工作：1.營(yíng)業(yè)額〔銷(xiāo)售額〕預(yù)測(cè)所有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃都要求進(jìn)行營(yíng)業(yè)額〔銷(xiāo)售額〕預(yù)測(cè)?；谖磥?lái)經(jīng)濟(jì)狀況的不確定性，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、業(yè)額〔銷(xiāo)售額〕的預(yù)測(cè)。產(chǎn)品或者業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、有關(guān)市場(chǎng)供求狀況等做好營(yíng)2.試算報(bào)表企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)和營(yíng)業(yè)額〔銷(xiāo)售額〕預(yù)測(cè)等，編制試算的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等，從而為企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投融資安排奠定基礎(chǔ)。3.資產(chǎn)需要量企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃要求，企業(yè)為實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)所需要的資產(chǎn)總額及其構(gòu)成。【提示】確定計(jì)劃的資本性支出和凈營(yíng)運(yùn)資本支出，從而確定資本性支出：長(zhǎng)期資產(chǎn)的投資凈營(yíng)運(yùn)資本支出：凈營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債4.籌資需要量企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃要求尤其是資產(chǎn)需要量，確定所需要資金總額、資本結(jié)構(gòu)、籌資方式和相應(yīng)的籌資安排等。外部籌資需要量＝資產(chǎn)增加－敏感負(fù)債增加－權(quán)益增加〔留存收益增加〕5.追加變量企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃要求做好追加變量的預(yù)計(jì)工作。比如企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃時(shí)，預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額〔銷(xiāo)售額〕和成本費(fèi)用按照某個(gè)比例增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)資產(chǎn)和負(fù)債按照另一個(gè)比例增長(zhǎng)，在這種情況下就需要增加其他變量〔如發(fā)行在外的股票增長(zhǎng)率〕來(lái)加以協(xié)調(diào)，這個(gè)變量就是追加變量。在某些情況下，追加變量的預(yù)測(cè)是做好資產(chǎn)需要量、融資需要量的預(yù)計(jì)和有關(guān)報(bào)表的試算平衡所必不可少的。6.經(jīng)濟(jì)指標(biāo)假設(shè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)明確在整個(gè)計(jì)劃期間里所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并據(jù)此做出相應(yīng)的有關(guān)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)假設(shè)。

資金需要量的預(yù)測(cè)銷(xiāo)售百分比法假設(shè)：某些資產(chǎn)和某些負(fù)債與銷(xiāo)售額同比例變化〔或者銷(xiāo)售百分比不變〕【定義】隨銷(xiāo)售額同比例變化的資產(chǎn)——敏感資產(chǎn)〔經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)？〕隨銷(xiāo)售額同比例變化的負(fù)債——敏感負(fù)債〔經(jīng)營(yíng)負(fù)債？〕【問(wèn)題】銷(xiāo)售額增加之后，如何預(yù)計(jì)敏感資產(chǎn)和敏感負(fù)債的增加方法一：A/S＝m△A/△S＝m△A＝△S×m根據(jù)銷(xiāo)售百分比預(yù)測(cè)方法二：敏感資產(chǎn)增加＝基期敏感資產(chǎn)×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率。敏感負(fù)債增加＝基期敏感負(fù)債×銷(xiāo)售增長(zhǎng)率根據(jù)銷(xiāo)售增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)資金習(xí)性預(yù)測(cè)法〔一〕資金習(xí)性的含義含義資金習(xí)性是指資金變動(dòng)與產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)之間的依存關(guān)系。按資金習(xí)性可將資金分為不變資金、變動(dòng)資金和半變動(dòng)資金。分類(lèi)不變資金一定產(chǎn)銷(xiāo)量范圍內(nèi)，不受產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)影響的資金。包括：為維持營(yíng)業(yè)而占有的最低數(shù)額的現(xiàn)金，原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，廠房、機(jī)器設(shè)備等固定資產(chǎn)占有的資金。變動(dòng)資金隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資金。包括：直接構(gòu)成產(chǎn)品實(shí)體的原材料、外購(gòu)件等占用的資金，另外，在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等也具有變動(dòng)資金的性質(zhì)。半變動(dòng)資金雖隨產(chǎn)銷(xiāo)量變動(dòng)而變動(dòng)，但不成正比例變動(dòng)的資金。如：一些輔助材料上占有的資金。〔二〕資金需求量預(yù)測(cè)的形式1.根據(jù)資金占用總額與產(chǎn)銷(xiāo)量的關(guān)系來(lái)預(yù)測(cè)〔以回歸直線法為例〕設(shè)產(chǎn)銷(xiāo)量為自變量x，資金占用量為因變量y＝a＋bxy，它們之間關(guān)系可用下式表示：式中：a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷(xiāo)量所需變動(dòng)資金。只要求出a、b，并知道預(yù)測(cè)期的產(chǎn)銷(xiāo)量，就可以用上述公式測(cè)算資金需求情況。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的內(nèi)容包括投資戰(zhàn)略規(guī)劃、研究與開(kāi)發(fā)規(guī)劃等。其中最核心的是投資戰(zhàn)略規(guī)劃和籌資戰(zhàn)略規(guī)劃。〔一〕投資戰(zhàn)略規(guī)劃籌資戰(zhàn)略規(guī)劃、財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃、資本結(jié)構(gòu)規(guī)劃、企業(yè)廣義的投資戰(zhàn)略包括直接投資戰(zhàn)略和間接投資戰(zhàn)略，面的戰(zhàn)略規(guī)劃。投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要做好這兩方1.直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃直接投資是指企業(yè)為直接進(jìn)行生產(chǎn)或者其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而在土地、投資。它通常與實(shí)物投資相聯(lián)系。固定資產(chǎn)等方面進(jìn)行的直接投資戰(zhàn)略規(guī)劃需要以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)劃和資產(chǎn)需要量預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)進(jìn)行，企業(yè)需要直接投資的時(shí)間、規(guī)模、類(lèi)別以及相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)出量、盈利能力等，以滿足企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的需要。繼而確定2.間接投資戰(zhàn)略規(guī)劃

含義間接投資是指企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)證券、融出資金或者發(fā)放貸款等方式將資本投入到其他企業(yè)，其他企業(yè)進(jìn)而再將資本投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中去的投資。主要目的間接投資通常為證券投資，其主要目的是為了獲取股利或者利息，實(shí)現(xiàn)資本增值和股東價(jià)值最大化規(guī)劃核心間接投資戰(zhàn)略規(guī)劃的核心是如何在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下確定投資的時(shí)機(jī)、金額、期限等，尤其是投資策略的選擇和投資組合規(guī)劃。按照現(xiàn)代投資理論，組合投資是企業(yè)降低風(fēng)險(xiǎn)、科學(xué)投資的最正確選擇，即企業(yè)并不只是投資一種證券〔或者一種金融資產(chǎn)〕，而是尋求多種證券〔或者金融資產(chǎn)〕組合的最優(yōu)投資策略，以尋求在風(fēng)險(xiǎn)既定情況下投資收益最高，或者在投資收益一定情況下風(fēng)險(xiǎn)最小的投資策略。間接投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃通常主要包括債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃、混合投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃等。股票投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃和〔1〕債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃主要取決于兩個(gè)因素：投資者對(duì)債券市場(chǎng)效率的看法和投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。據(jù)此，債券投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃通?？梢苑譃榉e極和消極兩類(lèi)。積極投資組合策略當(dāng)投資者認(rèn)為市場(chǎng)是無(wú)效的或者效率較低的，就會(huì)選擇積極的投資組合策略，以獲取無(wú)效率或低效率市場(chǎng)帶來(lái)的額外收益現(xiàn)的因素積極策略的重點(diǎn)是預(yù)期影響資產(chǎn)表消極投資組合策略當(dāng)投資者認(rèn)為市場(chǎng)是有效的，就會(huì)選擇消極的投資組合策略消極策略那么較少用到預(yù)期〔2〕股票投資組合戰(zhàn)略規(guī)劃在任何股票市場(chǎng)上，股票通常都可以分為四種類(lèi)別：是低價(jià)值型；四是低增長(zhǎng)型。一是高價(jià)值型；二是高增長(zhǎng)型；三作為價(jià)值管理型企業(yè)，在進(jìn)行股票投資時(shí)，無(wú)疑將追逐高價(jià)值型和高增長(zhǎng)型股票或者是兩者的組合?！咎崾尽亢饬抗善蓖顿Y價(jià)值及其成長(zhǎng)性的指標(biāo)通常有市盈率〔每股股價(jià)/每股收益〕和市凈率〔每股股價(jià)/每股賬面凈資產(chǎn)〕。對(duì)于高價(jià)值型或者高增長(zhǎng)型股票投資者來(lái)講，將非常關(guān)注企業(yè)收益和凈資產(chǎn)的成長(zhǎng)性。高價(jià)值——一般是市盈率和市凈率比較低的股票——價(jià)值型投資高增長(zhǎng)——一般是市盈率比較高的股票——增長(zhǎng)型投資價(jià)值型股票投資低市盈率型對(duì)于低市盈率型股票投資，企業(yè)通常集中關(guān)注每股收益指標(biāo)并投資于市盈率相對(duì)較低的股票。反向型對(duì)于反向型股票投資，企業(yè)通常集中關(guān)注企業(yè)賬面凈資產(chǎn)價(jià)值并投資于市凈率相對(duì)較低的股票。收益型對(duì)于收益型股票投資，企業(yè)通常集中關(guān)注周期性公司股票，投資那些當(dāng)前收益很小甚至虧損但未來(lái)投資收益前景看好的股票，