江淮汽車研究報告

江淮汽車研究報告1.國產(chǎn)汽車龍頭企業(yè)，走在復(fù)蘇的路上1.1.國內(nèi)整車行業(yè)老兵，產(chǎn)品全面管理穩(wěn)健創(chuàng)建于1964年，已發(fā)展為覆蓋多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團(tuán)。公司歷史悠久，技術(shù)積累深厚，1998年開始底盤設(shè)計研發(fā)業(yè)務(wù)，2009年開始汽油機(jī)生產(chǎn)業(yè)務(wù)。在新能源汽車方面，2002年開始涉足該領(lǐng)域，已經(jīng)取得多項成就，截至2021年已累計示范推廣超20萬輛新能源汽車。為響應(yīng)一帶一路號召，2019年，公司成功參與收購哈薩克斯坦最大汽車工業(yè)集團(tuán)——Allur集團(tuán)。公司已經(jīng)成長為一家集全系列商用車、乘用車及動力總成研產(chǎn)銷和服務(wù)于一體，涵蓋汽車出行、金融服務(wù)等眾多領(lǐng)域的綜合型汽車企業(yè)集團(tuán)。在產(chǎn)品方面，公司現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品：重、中、輕、微型卡車、多功能商用車、MPV、SUV、轎車、客車，專用底盤及變速箱、發(fā)動機(jī)等核心零部件，擁有“思皓”、“瑞風(fēng)”、“星銳”、“格爾發(fā)”等品牌。在設(shè)計研發(fā)方面，公司的獨立懸架客車底盤、后橫置底盤、后單胎校車底盤、前置前驅(qū)底盤和后置公交底盤都是國內(nèi)首創(chuàng)。在金融服務(wù)方面，公司的瑞福德汽車金融可以為客戶提供首付最低20%、貸款期限12-60個月的購車貸款產(chǎn)品。國資控股，逐步加深與大眾合作力度。江淮汽車的實控人為安徽省國資委。公司的第一大股東為江汽控股，股權(quán)占比為28.18%，江汽控股的股東是安徽省國資委和大眾汽車，股權(quán)占比均為50%。公司第三大股東是安徽國控，股權(quán)占比4.3%，由安徽省國資委100%控股。當(dāng)前公司與大眾合作力度不斷加大，2020年12月公司和大眾汽車共同成立大眾汽車（安徽）有限公司，江淮汽車股權(quán)占比為25%，大眾汽車股權(quán)占比為75%。管理層經(jīng)驗豐富，公司發(fā)展戰(zhàn)略穩(wěn)健。公司現(xiàn)任董事長、總經(jīng)理均在公司有超過20年的任職經(jīng)歷，其余高管也普遍有較長的公司內(nèi)任職時間，管理層熟悉公司經(jīng)營情況，公司發(fā)展較為穩(wěn)定。1.2.曾受銷量下滑拖累，銷量回升下業(yè)績有望迎來拐點受銷量下降拖累，公司經(jīng)營承壓。公司銷量在2016年-2019年期間有所下降，由64.32萬輛降至42.12萬輛，受銷量下降的影響，公司營業(yè)收入自2016年來整體呈下降趨勢，由2016年的524.91億元下降至2021年的402.14億元。此外，銷量的下滑同時使公司毛利率也有所下滑，由2016年的9.59%下降至2021年的8.17%。受負(fù)債增加影響，公司費用率亦有所增加。2017年以來，公司費用率出現(xiàn)了一定程度的上升，由2017年的10.6%上升至2020年的12.54%。一方面是由于公司在研發(fā)上持續(xù)投入，另一方面公司在負(fù)債方面有所增加，使得財務(wù)費用率整體呈上升趨勢。費用率的上升使得公司的扣非后歸母凈利潤短期承壓，但隨著公司業(yè)績的逐步恢復(fù)，費用率已開始下降。銷量出現(xiàn)回暖，業(yè)績或正迎來拐點。公司銷量已出現(xiàn)改善勢頭，2021年公司整車銷量同比增長15.75%至52.42萬輛，其中乘用車銷量同比大幅上升62.74%至25.25萬輛。當(dāng)前乘用車電動化以及智能化趨勢顯著，公司在新能源汽車布局不斷加大，競爭優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，隨著公司整車銷量的不斷回升，公司業(yè)績或正迎來拐點。2.行業(yè)潛力正在釋放，公司多年沉淀優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)2.1.商用車短期銷量下降，新規(guī)實施后公司迎來新機(jī)遇2.1.1.多方面因素下商用車需求短期下降，規(guī)范化發(fā)展成行業(yè)主旋律國六法規(guī)切換疊加需求下行，商用車行業(yè)整體銷量有所下滑。2020年7月1日起

“國六”開始實施，對機(jī)動車尾氣排放作出了有史以來最嚴(yán)格的要求。為了使國六汽車尾氣達(dá)標(biāo)，其發(fā)動機(jī)后處理系統(tǒng)相比于國五汽車新增了DPF+DOC+ASC三個模塊，發(fā)動機(jī)新增了DOM系統(tǒng)，使得購車成本及后續(xù)的養(yǎng)護(hù)成本均有所提高。在國六標(biāo)準(zhǔn)正式實施前，出現(xiàn)了國五汽車“搶購潮”，提前釋放了部分商用車需求。同時疊加疫情以來物流、房地產(chǎn)開發(fā)等行業(yè)遇冷，物流運輸行業(yè)需求下降，商用車銷量自2020年7月開始波動下行。受到行業(yè)影響，公司2021年商用車業(yè)務(wù)營業(yè)收入同比下降12.68%?！八{(lán)牌輕卡”新規(guī)落地，行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范。在“藍(lán)牌輕卡”新規(guī)出現(xiàn)以前，輕卡行業(yè)的整車廠通過“大噸小標(biāo)”套取優(yōu)惠政策的現(xiàn)象層出不窮，極大的危害了道路安全。2020年11月30日，公安部下達(dá)關(guān)于開展輕型貨車“大噸小標(biāo)”嫌疑車輛集中排查整治工作的通知，著手整治“大噸小標(biāo)”現(xiàn)象，行業(yè)規(guī)范化程度不斷提高。今年1月27日，公安部聯(lián)合工業(yè)信息化部下達(dá)了關(guān)于進(jìn)一步加強輕型貨車、小微型載客汽車生產(chǎn)和登記管理工作的通知，對“藍(lán)牌輕卡”輕型貨車提出了明確的要求。輕型貨車的標(biāo)準(zhǔn)明確以后，行業(yè)將迎來一次“優(yōu)勝劣汰”，改裝車以及“大噸小標(biāo)”等非標(biāo)市場會不斷被壓縮，標(biāo)準(zhǔn)化的輕型貨車市場有望迎來加速發(fā)展。2.1.2.全面布局商用車，公司發(fā)展優(yōu)勢逐步擴(kuò)大商用車布局齊全，公司已成為國內(nèi)商用車頭部企業(yè)。公司多年來深耕商用車領(lǐng)域，已經(jīng)形成了以輕型貨車為主，多種車型協(xié)同發(fā)展的布局。公司商用車的產(chǎn)品矩陣豐富，涵蓋了包括輕卡、中卡、重卡、客車在內(nèi)的所有商用車種類。多元化的產(chǎn)品矩陣賦予了公司經(jīng)營層面的穩(wěn)健性，多年來市場占有率愈發(fā)穩(wěn)定。目前，公司已經(jīng)躋身國內(nèi)輕型貨車市場前列。輕卡行業(yè)規(guī)范發(fā)展，行業(yè)新規(guī)后公司的優(yōu)勢進(jìn)一步加大。公司多年來始終堅持規(guī)范生產(chǎn)，旗下多款車型均滿足“藍(lán)牌輕卡”新規(guī)的要求，隨著政策規(guī)定不斷落實，非標(biāo)車型逐步淘汰，行業(yè)有望迎來新的增長機(jī)會。公司的商用車布局以輕型貨車為主，2021年其銷量占據(jù)了公司商用車銷量的76.68%，輕型貨車市場放量對公司的業(yè)績影響較大，隨著行業(yè)規(guī)范化程度的提高，公司輕型貨車銷售有望迎來加速增長。2.2.技術(shù)積累厚積薄發(fā)，乘用車優(yōu)勢逐步體現(xiàn)堅持投入，公司深耕智能汽車與新能源汽車。公司早在2002年就開始布局新能源汽車行業(yè)，20年以來公司堅持研發(fā)，參與安徽省技術(shù)創(chuàng)新中心建設(shè)，圍繞“智能化、電動化、低能耗”三大方向攻克技術(shù)難題，致力于打造高性價比的新能源汽車。歷經(jīng)九代技術(shù)更新，現(xiàn)在公司已經(jīng)成功孵化出蜂窩電池技術(shù)、三合一高效靜音電驅(qū)動技術(shù)，并推出了思皓E20X、思皓E40X、思皓E50A、思皓E10X、思皓愛跑等五款產(chǎn)品，成為第一家歐盟認(rèn)證的車企。在未來三年，公司將持續(xù)推出A0級-B級，涵蓋SUV和轎車的新能源汽車，不斷完善公司新能源汽車產(chǎn)品體系，打造公司乘用車新的增長點。厚積薄發(fā)，乘用車銷量快速復(fù)蘇。2021年以來，公司與大眾、蔚來等車企深入合作，產(chǎn)品交付規(guī)模持續(xù)提高，公司乘用車銷量快速回升。2021年累計銷售25.25萬輛，較2020年增長62.27%，其中SUV銷售19.38萬輛，同比增加117.55%，是去年拉動公司乘用車銷量的主要力量。2022年上半年，得益于購置稅減免政策以及較強的產(chǎn)品表現(xiàn)，公司乘用車銷量較去年同期增長5.42%。轎車是此次減免政策的主要獲益車型，以60.79%的同比增速帶動公司乘用車銷量快速恢復(fù)。思皓車型憑借較強產(chǎn)品力，成為公司乘用車復(fù)蘇主力。思皓是江淮集團(tuán)和大眾集團(tuán)的合資公司思皓汽車推出的全新品牌，首款車型思皓E20X在2018年推出，品牌全面對標(biāo)大眾汽車的技術(shù)應(yīng)用和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，由大眾的工程團(tuán)隊負(fù)責(zé)品控，具有超高性價比。其價位在10萬元左右，卻搭載了先進(jìn)的智慧座艙技術(shù)，可以實現(xiàn)遠(yuǎn)程CTA升級、手機(jī)互聯(lián)、衛(wèi)星導(dǎo)航、實時路況更新等功能。目前思皓系列已經(jīng)推出了思皓E20X、思皓耀、思皓QX、思皓X8等多款產(chǎn)品，憑借較強的產(chǎn)品力，其銷量快速增長，帶動公司乘用車銷量復(fù)蘇。推出MIS皓學(xué)架構(gòu)，競爭優(yōu)勢進(jìn)一步加強。MIS全稱ModularIntelligenceStructure（智能模塊化結(jié)構(gòu)），簡稱MIS皓學(xué)架構(gòu)，由模塊化組件、先進(jìn)的預(yù)控化電氣架構(gòu)、軟件生態(tài)組成。由公司投入近百億元，歷經(jīng)五年時間研發(fā)而成，MIS皓學(xué)架構(gòu)具備卓越的性能，模塊化的設(shè)計理念在實現(xiàn)個性化需求的同時又能實現(xiàn)功能快速迭代，具備SUV、轎車、MPV等全車型開發(fā)能力。MIS架構(gòu)的推出，能適應(yīng)當(dāng)前汽車制造軟硬件分離、上下解耦開發(fā)的大趨勢，滿足新型合作的模式需求，具備廣闊的市場前景。在MIS架構(gòu)加持下，公司的乘用車業(yè)務(wù)競爭優(yōu)勢進(jìn)一步加強。3.攜手合作伙伴，積極探索發(fā)展新模式3.1.成為大眾新能源重要伙伴，發(fā)展?jié)摿Υ蠓嵘?.1.1.押注電動化，大眾轉(zhuǎn)型之路不斷推進(jìn)發(fā)力新能源，大眾汽車成為傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型“優(yōu)秀生”。2021年7月13日，大眾汽車集團(tuán)發(fā)布了2030NEWAUTO戰(zhàn)略，提出未來的戰(zhàn)略目標(biāo)是成為全球純電動汽車市場的領(lǐng)導(dǎo)者。按照巴黎協(xié)會的承諾，到2030年大眾汽車集團(tuán)的純電動車型份額預(yù)計上升到50%。為達(dá)成戰(zhàn)略目標(biāo)，大眾汽車集團(tuán)為2021-2025年的技術(shù)研發(fā)撥款高達(dá)730億元，主要應(yīng)用于電動化和數(shù)字化領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)。在電池領(lǐng)域，大眾汽車集團(tuán)未來將引入標(biāo)準(zhǔn)電芯，預(yù)計在2030年降低50%的制造成本并廣泛應(yīng)用于集團(tuán)80%的純電動汽車。在充電領(lǐng)域，大眾汽車集團(tuán)計劃打造完成的充電和能源生態(tài)系統(tǒng)，未來在歐洲、中國、美國和加拿大建設(shè)4.5萬個大功率充電樁。2021年大眾純電動汽車、插電式混動汽車銷量分別為45.29萬輛、30.95萬輛，同比增長95.5%、61.2%，總體市場份額由2020年的4.56%提升至8.58%，成為大眾汽車轉(zhuǎn)型路上的一大亮點。MEB平臺為大眾登陸新能源市場王牌，SSP平臺為未來戰(zhàn)略中心。模塊化電驅(qū)動矩陣（簡稱MEB）首次為大眾汽車集團(tuán)提供了電動汽車的共同平臺，從而可以實現(xiàn)電動汽車的批量生產(chǎn)。MEB結(jié)構(gòu)布局是將電池放在前后軸之間，避免過多侵占乘用空間的同時提高操作穩(wěn)定性。MEB平臺具有極強的擴(kuò)展性，可打造不同車身軸距，提供更多可用空間，并且能夠配置各種不同的電池容量，續(xù)航里程最高超過550km。其中，配置125kW的電池容量的汽車MEB平臺充電時間可縮短至1小時左右，可擴(kuò)展電池將更好滿足不同消費者的需求。MEB自身具備的靈活性使其可以適配的車型廣泛，目前大眾ID系列、斯柯達(dá)VISIONiV、西雅特elborm、上汽奧迪Q4e-tron等汽車均是MEB平臺覆蓋車型。SSP平臺是在MQB、MSB、MLB三個燃油車平臺，MEB、PPE兩個純電動汽車平臺基礎(chǔ)上整合的機(jī)電一體化平臺，適用于大眾旗下所有品牌和級別車型的汽車，將成為大眾未來主要的戰(zhàn)略布局中心。3.1.2.大眾（安徽）成為大眾電動化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵一步加深合作，合資企業(yè)成為大眾在新能源領(lǐng)域的重要布局。自2017年以來，江淮汽車與大眾汽車的合作逐步深入，不僅共同出資成立了合資公司，推出全新的“思皓”新能源汽車品牌，而且在新能源汽車研發(fā)、智能充電基礎(chǔ)設(shè)施生態(tài)構(gòu)建與智慧物流試點等方面多有合作。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，大眾汽車集團(tuán)對上汽大眾和一汽大眾的持股比例只有10%，而對大眾汽車（安徽）的持股比例高達(dá)75%，其成為大眾集團(tuán)在中國新能源市場的重要戰(zhàn)略布局。合作全面，MEB平臺以及SSP平臺均有布局。大眾（安徽）MEB工廠車身車間于2021年7月正式開工，2022年2月已完成全新車身車間的建筑施工，歷時半年多的時間實現(xiàn)正式交付。MEB工廠廠區(qū)占地面積約50萬平方米，其中車身車間占地面積14萬平方米，加上正在建設(shè)的電池與零部件供應(yīng)商園區(qū)，項目總面積達(dá)93萬平方米。整座MEB工廠將于2022年中全面竣工，計劃在2023年下半年實現(xiàn)量產(chǎn)投產(chǎn)，最大年產(chǎn)能預(yù)計將達(dá)35萬輛新能源汽車。按照計劃，大眾集團(tuán)將從2026年開始在SSP平臺上生產(chǎn)純電動汽車。大眾集團(tuán)表示，更先進(jìn)的SSP平臺可以生產(chǎn)集團(tuán)旗下所有品牌的所有級別車型。根據(jù)大眾汽車集團(tuán)發(fā)布的2030NEWAUTO戰(zhàn)略，大眾（安徽）將導(dǎo)入SSP可拓展系統(tǒng)，這意味著除了VW品牌，大眾（安徽）未來還具備了生產(chǎn)保時捷、奧迪、賓利等高端豪華品牌電動車的能力。大眾（安徽）完整價值鏈布局，更強自主權(quán)助力研發(fā)效率。大眾汽車

（安徽）數(shù)字化銷售服務(wù)有限公司于5月10日在合肥正式成立，意味著大眾（安徽）正在形成包括生產(chǎn)、研發(fā)、測試、市場營銷與客戶服務(wù)在內(nèi)的完整價值鏈。與上汽大眾和一汽大眾相比，大眾（安徽）在研發(fā)方面更加具備靈活性，可以根據(jù)市場反饋做出更快的市場響應(yīng)，滿足中國市場下一階段的技術(shù)需求。其次，大眾（安徽）專注于新能源汽車領(lǐng)域的生產(chǎn)與技術(shù)研發(fā)，車型設(shè)計將更加現(xiàn)代、年輕且富有朝氣，在技術(shù)層面更加關(guān)注車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。此外，大眾（安徽）與供應(yīng)鏈和研發(fā)體系的整合與協(xié)同，更加一體化。大眾（安徽）作為大眾汽車集團(tuán)全球研發(fā)網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，未來將圍繞生產(chǎn)和研發(fā)，打造供應(yīng)鏈體系，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。合資公司優(yōu)先度最高，公司未來受益潛力較大。2020年6月11日，安徽江淮汽車集團(tuán)與德國大眾汽車集團(tuán)正式簽署戰(zhàn)略合作相關(guān)投資協(xié)議。相關(guān)交易完成后，大眾汽車（中國）投資有限公司將持有江汽控股50%股權(quán)。大眾集團(tuán)做出承諾，在獲得許可前提下將優(yōu)先考慮在合資企業(yè)生產(chǎn)大眾B級車、C級車等插電混動汽車和燃油車。大眾汽車集團(tuán)承諾授予合資公司4-5個純電動汽車品牌產(chǎn)品，預(yù)計在2025年產(chǎn)量為25萬輛，2029年間達(dá)到35-40萬輛，預(yù)計屆時總收入分別達(dá)到300億元、500億元人民幣。加上與大眾（安徽）的相關(guān)合作，公司未來受益潛力較大。3.2.攜手蔚來打通代工模式，盈利能力與技術(shù)能力再上一臺階國內(nèi)新勢力之一，蔚來成為新能源領(lǐng)域主要玩家之一。蔚來成立于2014年11月，公司定位于高端智能電動汽車市場。蔚來于2016年推出EP9超級跑車，于2017年5月12日創(chuàng)造紐博格林北環(huán)最快圈速紀(jì)錄，之后先后推出ES8、ES6、EC6、ET7、ET5等多種車型，成為國內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域新勢力之一。蔚來的軟硬技術(shù)創(chuàng)新能力和能源服務(wù)體系在行業(yè)內(nèi)極具競爭優(yōu)勢，是換電以及自動駕駛技術(shù)的行業(yè)領(lǐng)軍者之一。在換電體系建設(shè)上，截至2021年12月31日，蔚來在中國183個城市的市區(qū)以及高速路部署777座換電站，累計完成超550萬次換電。在自動駕駛技術(shù)創(chuàng)新上，2021年1月，蔚來發(fā)布新一代自研全系列自動駕駛技術(shù)NAD，預(yù)計將逐步實現(xiàn)高速、城區(qū)、泊車等多場景覆蓋。此外，蔚來致力于構(gòu)建線上線下一體化的用戶社區(qū)，通過NIOapp、蔚來空間（NIOSpace）等多種渠道構(gòu)建用戶和企業(yè)以及用戶之間良好的交流互動模式，提升蔚來車主的整體用戶體驗感。產(chǎn)品大受認(rèn)可，蔚來汽車交付量快速提升。蔚來汽車自成立以來長期處于新能源新勢力廠商中“第一梯隊”，旗下多款車型廣受市場認(rèn)可和好評。據(jù)弗若斯特沙利文報告，2021年1-9月蔚來

ES6、EC6以及ES8為中國銷量最高的三款純電SUV。據(jù)J.D.Power發(fā)布的中國新能源汽車新車質(zhì)量研究（NEV-IQS）中顯示，在質(zhì)量方面，蔚來ES6于豪華純電汽車細(xì)分市場位居首位；中國新能源汽車產(chǎn)品魅力指數(shù)研究（NEV-APEAL）顯示，ES8產(chǎn)品魅力指數(shù)于豪華純電汽車細(xì)分市場位居首位。近期蔚來汽車整體以及分車型銷量數(shù)據(jù)均亮眼。據(jù)公司公告，蔚來于2022年7月整車交付量為10052輛，同比增長26.7%；2022年1月至7月整車交付總量為60879輛，同比增長22.0%；截至2022年7月，蔚來汽車?yán)塾嫿桓读砍?2萬輛。2016年開始合作，合作不斷深化。2016年4月11日，公司正式與蔚來汽車簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，開啟傳統(tǒng)車企與新勢力跨界合作的探索，成為汽車廠商“互聯(lián)網(wǎng)+制造”合作的成功案例。在合作中，蔚來支付公司的費用主要包含制造加工費和共建的合肥制造工廠（江淮蔚來先進(jìn)基地）產(chǎn)生的虧損補償兩部分。江淮蔚來先進(jìn)制造基地于2016年10月開始動工，歷時一年零三個月即完工投產(chǎn)，投產(chǎn)當(dāng)年交付量即過萬。2021年3月，公司與蔚來進(jìn)一步深化合作，合資成立江來先進(jìn)制造技術(shù)（安徽）有限公司

（江來公司），主營汽車生產(chǎn)管理和運營。2021年5月，蔚來與公司、江來公司簽訂聯(lián)合制造生產(chǎn)協(xié)議，協(xié)議時間從2021年5月至2024年5月，公司將繼續(xù)生產(chǎn)ES8、ES6、EC6、ET7和其他可能的蔚來車型，并將把年生產(chǎn)能力擴(kuò)大到24萬輛。在續(xù)訂的合作協(xié)議中同樣約定蔚來將對公司與江淮蔚來工廠的投資進(jìn)行若干補償安排。截至2022年6月，江淮蔚來先進(jìn)制造基地累計生產(chǎn)量已超21萬輛，其中2021年全年交付約9.3萬輛，同比增長約111.36%。且公司新橋智能汽車產(chǎn)業(yè)園產(chǎn)能合作項目也在按計劃快速推進(jìn)，未來公司與蔚來汽車合作將進(jìn)一步深化。代工模式順暢，公司效益穩(wěn)步提升。根據(jù)公司2021年5月與蔚來續(xù)訂的新代工協(xié)議中的各方職責(zé)，蔚來汽車負(fù)責(zé)車輛設(shè)計研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、制造技術(shù)以及質(zhì)量管理和保證，江來公司則負(fù)責(zé)零部件組裝和運營管理。公司年報數(shù)據(jù)顯示，2017-2019年公司乘用車工廠整體產(chǎn)能利用率分別為49.3%、45.0%、37.5%，整體產(chǎn)能利用程度較低。自2018年4月江淮蔚來制造基地投產(chǎn)后，代工模式開展順暢，乘用車板塊產(chǎn)能利用率從2020年開始逐年提升，其中2020年、2021年產(chǎn)能利用率分別為56.5%、69.65%，同比上升19.0pct、13.2pct。根據(jù)公司與上海蔚來汽車有限公司簽訂的合作協(xié)議，前期江淮蔚來制造基地建造投入帶來的成本壓力很大程度受蔚來方的補償沖抵，并未使公司整體成本指標(biāo)受較大影響。蔚來汽車消費需求持續(xù)釋放預(yù)期帶來的營收規(guī)模提高，以及公司自身產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大帶來成本層面的規(guī)模效益共同促使公司的盈利能力上升。2018-2021年，公司收到蔚來方支付的費用分別為2.62億元、4.41億元、5.32億元、7.15億元，增長態(tài)勢良好，公司自身盈利能力顯著增強。合作模式下生產(chǎn)能力再上一臺階，公司在新能源領(lǐng)域技術(shù)不斷精進(jìn)。蔚來汽車輕盈、安全的特性很大程度上來源于整車對鋁材的大量使用。以

蔚來

ES8為例，ES8車身鋁材含量（96.4%）為全球量產(chǎn)車中最高，底盤、懸掛、輪轂、剎車系統(tǒng)以及電池組外殼也均為全鋁材質(zhì)。其中，蔚來ES8白車身重量為335kg，輕量化指數(shù)為2.02，鋁材的選擇使用軍工級7系鋁合金，整車扭轉(zhuǎn)剛度44140N·m/deg。作為蔚來汽車的制造商，公司在新能源領(lǐng)域生產(chǎn)技術(shù)不斷精進(jìn)。江淮蔚來先進(jìn)制造基地?fù)碛袊鴥?nèi)自主品牌首條全鋁車身生產(chǎn)線，焊裝整體自動化率高達(dá)98%，能夠通過工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)實現(xiàn)自動排產(chǎn)、自動質(zhì)量監(jiān)測，實現(xiàn)噴涂無人化、沖壓生產(chǎn)無人化，滿足客戶定制化需求。在研發(fā)方面，公司推進(jìn)江淮蔚來年產(chǎn)6萬輛Gemini車型生產(chǎn)線柔性化技改項目，保持自身高自動化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化以及制造工藝水平先進(jìn)的產(chǎn)線優(yōu)勢。江淮蔚來先進(jìn)制造基地從云平臺、物聯(lián)網(wǎng)、應(yīng)用系統(tǒng)、工藝設(shè)計、智能化裝備以及智能傳感全方位進(jìn)行規(guī)劃，成功入選“2020安徽省智能工廠”。3.3.與華為多領(lǐng)域合作，智能化技術(shù)不斷升級華為依托技術(shù)優(yōu)勢，不斷賦能造車企業(yè)。自2019年亮相上海車展以來，華為智能汽車業(yè)務(wù)布局加速，2020年，華為正式發(fā)布智能汽車解決方案品牌HI，包括1個全新的計算與通信架構(gòu)和5大智能系統(tǒng)，智能駕駛、智能座艙、智能電動、智能網(wǎng)聯(lián)和智能車云，以及激光雷達(dá)、AR-HUD等全套的智能化