水務(wù)行業(yè)PPP項(xiàng)目融資模式分析

龍?jiān)雌诳W(wǎng)龍?jiān)雌诳W(wǎng)水務(wù)行業(yè)PPP項(xiàng)目融資模式分析作者：劉月來(lái)源：《財(cái)訊》2019年第21期摘;要：目前，PPP運(yùn)作模式在我國(guó)水務(wù)行業(yè)被廣泛的應(yīng)用。本文先研究和分析水務(wù)行業(yè)的融資模式，之后再引入資產(chǎn)證券化其他模式。并在之后結(jié)合具體的案例進(jìn)行分析。關(guān)鍵詞：水務(wù)行業(yè);PPP項(xiàng)目;融資模式;分析策略費(fèi)大量的資金，而且在整體的建設(shè)過(guò)程中存在著很大的資金風(fēng)險(xiǎn)。一、水務(wù)行業(yè)的概念水務(wù)行業(yè)指的是由水供應(yīng)、節(jié)水、排水和污水處理等環(huán)節(jié)所構(gòu)成的產(chǎn)業(yè)鏈。目前，水務(wù)行業(yè)在中國(guó)很多國(guó)家和地區(qū)都會(huì)發(fā)揮著重要的作用。也屬于世界上眾多城市基礎(chǔ)服務(wù)行業(yè)之一。二、幾種在水務(wù)行業(yè)運(yùn)用的PPP模式ROT模式ROT模式在水務(wù)行業(yè)中也一直都被廣泛地應(yīng)用，主要是由改建、運(yùn)營(yíng)和移交的過(guò)程組成。在實(shí)際操作的過(guò)程中，政府可以將城市的水務(wù)項(xiàng)目直接交給有一定專業(yè)性的水務(wù)民營(yíng)企業(yè)來(lái)進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。或者民營(yíng)企業(yè)在對(duì)水廠改造之后再進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。BT模式BT模式也一直都在水務(wù)行業(yè)被廣泛應(yīng)用，主要可以由建設(shè)和移交兩個(gè)環(huán)節(jié)組成。政府可以利用非政府資金來(lái)建設(shè)非經(jīng)營(yíng)性的基礎(chǔ)設(shè)施，這也是一種最常用的融資模式。一般而言，民營(yíng)企業(yè)先可以代表社會(huì)資本來(lái)先行投資，之后再更好地建設(shè)水務(wù)工程。在完成工程之后再由政府在3-5年的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行回購(gòu)。TOT模式TOT模式主要可以由轉(zhuǎn)讓、運(yùn)營(yíng)和移交幾個(gè)過(guò)程組成。政府可以將已經(jīng)建成的水務(wù)項(xiàng)目直接融合如社會(huì)資本運(yùn)營(yíng)的過(guò)程中。當(dāng)資金在第一時(shí)間被回收之后，資金又可以被應(yīng)用于新水務(wù)項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中。幾乎所有的社會(huì)資本都可以通過(guò)有效的經(jīng)營(yíng)來(lái)獲得利潤(rùn)。TOT模式的期限一般介于20-30年之間。目前，很多水務(wù)企業(yè)采用多種模式結(jié)合的方式來(lái)建設(shè)新的水務(wù)項(xiàng)目，為的是讓項(xiàng)目更加高效的運(yùn)行。BOT模式BOT模式主要是由建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和移交幾個(gè)步驟組成。它指的是先將一定的社會(huì)資本投入資產(chǎn)和設(shè)施移交給政府。三、水務(wù)企業(yè)發(fā)展的模式水務(wù)行業(yè)傳統(tǒng)融資模式項(xiàng)目融資也一度在資產(chǎn)證券化資產(chǎn)證券化的定義隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，以上各種水務(wù)產(chǎn)業(yè)PPP模式已經(jīng)不能夠很好地發(fā)揮作用。水務(wù)行業(yè)和證券化有效地結(jié)合才能夠發(fā)揮更好的作用。PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化是指通過(guò)將PPP項(xiàng)目公司PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化有利于社會(huì)資本方盤活資產(chǎn)，提前收回投資資產(chǎn)，提高資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率。目前，PPP項(xiàng)目證券化可供選擇的模式有以下兩種：收費(fèi)收益權(quán)模式和債券模式。接取得基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，而只能通過(guò)項(xiàng)目公司稅后利潤(rùn)分配獲得證券化融資資金。第二，債券模式。即以PPP合同下政府付費(fèi)權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。該模式下原始權(quán)益人是項(xiàng)目公司，與收費(fèi)收益權(quán)模式類似。資產(chǎn)證券化投資模式的優(yōu)勢(shì)水務(wù)行業(yè)。資行為，從而有利于社會(huì)能夠?qū)㈤e散資金運(yùn)用到水務(wù)項(xiàng)目建設(shè)的過(guò)程中。服務(wù)體系改善的過(guò)程中。資產(chǎn)證券化在水務(wù)企業(yè)PPP融資中的應(yīng)用粵海集團(tuán)徐州粵海集團(tuán)發(fā)行的粵海水務(wù)為財(cái)政部門首批PPP示范項(xiàng)目之一，存續(xù)期為20的規(guī)模為17.32億元，優(yōu)先級(jí)規(guī)模資產(chǎn)為16.8億元，產(chǎn)品評(píng)級(jí)為AAA。作為全國(guó)首單水務(wù)PPP項(xiàng)目ABN，同時(shí)也是全國(guó)首單供水ABN。抓住有利的發(fā)行窗口，最終發(fā)行了這個(gè)資產(chǎn)證券化的PPP融資項(xiàng)目。粵海集團(tuán)此次成功落地的證券化項(xiàng)目屬于國(guó)有資本投資公司主業(yè)融資平臺(tái)的突破之舉，對(duì)于集團(tuán)今后的創(chuàng)新發(fā)展也會(huì)有很好的作用。不僅盤活了存量資產(chǎn)，而且更好地優(yōu)化了債務(wù)結(jié)為其他國(guó)有資本投資公司的改革試點(diǎn)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。東方花旗北控集團(tuán)綠色資產(chǎn)證券化的時(shí)間為721億元。這可以算作是水務(wù)行業(yè)資產(chǎn)證券化的典型案例。首創(chuàng)污水處理PPP水務(wù)收費(fèi)計(jì)劃的中信證券來(lái)將收益得以證券化。該項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)時(shí)間為18年，募集的資金為5.3億元。該資產(chǎn)支持專項(xiàng)的計(jì)劃將作為PPP證券師范項(xiàng)目，整個(gè)項(xiàng)目持續(xù)的時(shí)間不會(huì)超過(guò)20天。這也算是PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化的典型案例。四、結(jié)束語(yǔ)綜上所述，本文具體分析了ROT模式、BT模式、TOT模式和BOT模式。但是，從未來(lái)發(fā)展的趨勢(shì)來(lái)看，資產(chǎn)證券化為水務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的創(chuàng)新模式。我國(guó)的水務(wù)企業(yè)應(yīng)該在未來(lái)順應(yīng)實(shí)勢(shì)，并根據(jù)自身情況選擇合適的投資模式，從而解決金融匱乏的問(wèn)題，并在之后開(kāi)創(chuàng)水務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新局面。只有這樣才能夠在之后為我國(guó)廣大居民提供優(yōu)質(zhì)的水務(wù)產(chǎn)品，并為民生供水事業(yè)的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。參考文獻(xiàn)[1]張暢，蘇紅亮.發(fā)揮債券融資優(yōu)勢(shì)拓寬我國(guó)債券市場(chǎng)[J].財(cái)會(huì)月刊，2017（3）：169-175[2