2023年銅精礦買賣合同的基本結(jié)構(gòu)與價(jià)格體系課件

銅精礦買賣合同的根本(gēnběn)

構(gòu)造與價(jià)格體系第一頁(yè)，共五十二頁(yè)。第一頁(yè)，共五十三頁(yè)。二．銅精礦買賣合同的根本(gēnběn)構(gòu)造與

價(jià)格體系銅精礦的國(guó)際(guójì)買賣通常有以下幾種合同形式：

按合同期限分：通常有長(zhǎng)期合同：3年以上至常青

短期合同：1-3年，較常見(jiàn)的為1年期

現(xiàn)貨合同：以當(dāng)時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格臨時(shí)訂立的合同第二頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二頁(yè)，共五十三頁(yè)。按供給商企業(yè)性質(zhì)分：礦山(kuàngshān)合同：賣方為礦山(kuàngshān)貿(mào)易商合同：賣方為貿(mào)易商按定價(jià)方式分：框架合同：大局部條款固定，只留加工費(fèi)等與價(jià)格相關(guān)的極少量的條款由買賣雙方按約定周期另行洽談，常見(jiàn)的為一年談一次，即年度會(huì)談。固定加工費(fèi)合同：a.用確定的TC/RC固定加工費(fèi)。b.用XX美元/噸固定加工費(fèi)。系數(shù)合同：按銅價(jià)的百分比計(jì)算加工費(fèi)〔如20%、25%等〕。第三頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三頁(yè)，共五十三頁(yè)。礦山主流合同通常采用長(zhǎng)期合同，且為框架合同，其他合同形式(xíngshì)多為貿(mào)易商采用。貿(mào)易商也采用長(zhǎng)期框架合同，這種合同大約出如今十年前，最初是為了滿足沒(méi)有礦山合同或礦山合同很少的中國(guó)買方在特定情況下的需求而出現(xiàn)的，如今已被中國(guó)冶煉企業(yè)普遍采用。但由于貿(mào)易商長(zhǎng)期合同的加工費(fèi)完全受現(xiàn)貨市場(chǎng)左右，年度數(shù)量、品質(zhì)、裝期和回收率等本來(lái)固定的條款都會(huì)因買賣雙方對(duì)加工費(fèi)條件預(yù)期和期望不同而大幅度波動(dòng)。因此，貿(mào)易商框架合同不是真正意義上的長(zhǎng)期合同。貿(mào)易商3年期以上的固定加工費(fèi)合同和系數(shù)合同可以視為長(zhǎng)期合同，但此類合同近幾年在加工費(fèi)持續(xù)低迷的情況下已經(jīng)不多見(jiàn)。第四頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四頁(yè)，共五十三頁(yè)。本文主要介紹礦山長(zhǎng)期框架合同〔以下簡(jiǎn)稱礦山合同〕的情況。

礦山合同的價(jià)格體系通常由以下因素(yīnsù)〔條款〕構(gòu)成：1．計(jì)價(jià)金屬〔payablemetal〕：通常為銅、金、銀。2．適用價(jià)格〔referenceprice，也叫參考價(jià)格，根底價(jià)格〕。3．計(jì)價(jià)期〔quotationalperiod，簡(jiǎn)稱〔QP〕，也叫作價(jià)期。4．支付率〔payablerate〕或合同回收率〔contractualrecoveryrate〕。第五頁(yè)，共五十二頁(yè)。第五頁(yè)，共五十三頁(yè)。5、加工費(fèi)，通常由以下內(nèi)容組成：銅的粗煉費(fèi)〔處理費(fèi)〕——TC〔Treatmentcharge〕銅、金、銀的精煉費(fèi)——RC〔Refiningcharge〕價(jià)格分享——PP〔Priceparticipation〕

6．雜質(zhì)扣減〔補(bǔ)償〕〔Deductionsforimpurities〕，即雜質(zhì)罰款(fákuǎn)〔Penalty〕

另外還有支付條件〔Payment，支付日期不同那么利息負(fù)擔(dān)不同〕和卸率〔Dischargingrate〕等。

第六頁(yè)，共五十二頁(yè)。第六頁(yè)，共五十三頁(yè)。由此知道，銅精礦的買賣價(jià)格是由一個(gè)復(fù)雜的價(jià)格體系構(gòu)成的，人們通常只關(guān)注銅的TC/RC而忽略其他重要因素，是無(wú)法對(duì)一個(gè)詳細(xì)合同的價(jià)格優(yōu)劣進(jìn)展全面綜合評(píng)估的。

以下，按照一般合同較常見(jiàn)的條款順序?qū)︺~精礦合同的主要內(nèi)容作一個(gè)大致的介紹。〔一〕合同當(dāng)事人——賣方與買方〔Seller&Buyer〕寫明賣方和買方的公司全稱，法定地址等內(nèi)容，有的合同把聯(lián)絡(luò)人、聯(lián)絡(luò)方式(fāngshì)等也并入此條款。第七頁(yè)，共五十二頁(yè)。第七頁(yè)，共五十三頁(yè)?！捕澈贤谙?qīxiàn)〔Duration〕

礦山合同期限沒(méi)有一個(gè)特定的標(biāo)準(zhǔn)，通常是三年至五年，有些合同約定在合同到期前的某一個(gè)時(shí)間假設(shè)買賣雙方都沒(méi)有提出合同到期后不再延長(zhǎng)的意愿，那么該合同期限將自動(dòng)延長(zhǎng)一年或假設(shè)干年，依次滾動(dòng)，永遠(yuǎn)有效，即所謂的常青合同。

礦山合同通常有放假〔Holiday〕的內(nèi)容，是指買賣雙方在合同約定的期限內(nèi)或者在雙方另行協(xié)商一致的期限內(nèi)，就合同有效期內(nèi)的某一個(gè)合同年度的會(huì)談無(wú)法達(dá)成一致時(shí)，雙方可以中斷履行該年度各自的合同義務(wù)。第八頁(yè)，共五十二頁(yè)。第八頁(yè)，共五十三頁(yè)。相反，有的合同規(guī)定不得放假〔Holiday〕，當(dāng)買賣雙方無(wú)法達(dá)成一致時(shí)，由第三方〔如Auditor〕仲裁決定?！踩硵?shù)量〔Quantity〕

長(zhǎng)期合同的數(shù)量通常有兩種表達(dá)方式，單位通常為干噸，極少采用濕噸。1．固定數(shù)量：(1)、各合同年度的數(shù)量(2)、合同期總量2．按各合同年度礦山實(shí)際產(chǎn)量的百分比來(lái)決定數(shù)量。這種方式多為礦山方所主張，目的是為了防止消費(fèi)過(guò)程中出現(xiàn)不穩(wěn)定因素完不成(bùchéng)方案產(chǎn)量導(dǎo)致不能履行交貨義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，如今已經(jīng)不多見(jiàn)。第九頁(yè)，共五十二頁(yè)。第九頁(yè)，共五十三頁(yè)。冶煉(yěliàn)方希望固定數(shù)量，礦山方希望按產(chǎn)量的百分比交貨，而在實(shí)際消費(fèi)中影響礦山消費(fèi)的不穩(wěn)定因素比冶煉(yěliàn)廠更多〔如地質(zhì)條件變化、礦體滑坡垮塌、礦山大型設(shè)備更容易發(fā)生不確定故障、罷工事件更頻繁等等〕，因此，通過(guò)多年的貿(mào)易理論，合同通常給予賣方±10%的數(shù)量選擇權(quán)，通常是礦山根據(jù)對(duì)下一年度消費(fèi)的預(yù)計(jì)，在年度會(huì)談時(shí)宣布。

貿(mào)易商合同也有賣方數(shù)量選擇權(quán)，而且賣方往往要求逐批宣布〔非一年宣布一次〕。貿(mào)易商選擇溢裝還是短裝，完全視市場(chǎng)而定，條款對(duì)其不利時(shí)，選擇短裝，反之選擇溢裝。第十頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十頁(yè)，共五十三頁(yè)?！菜摹称焚|(zhì)〔Quality〕礦山合同通常只針對(duì)某一個(gè)礦山固定一種品質(zhì)，品質(zhì)單一(dānyī)且相對(duì)穩(wěn)定，有利于冶煉方安排年度方案和平衡消費(fèi)。而貿(mào)易商合同，尤其是所謂的長(zhǎng)期合同，往往列出十幾種甚至幾十種礦名，品質(zhì)差異很大，而且，每一批貨的詳細(xì)品質(zhì)只有到裝運(yùn)前才知道，冶煉方難以提早安排配料方案，難以平衡消費(fèi)，對(duì)消費(fèi)方案的落實(shí)影響很大。礦山合同的品質(zhì)也會(huì)隨著采礦區(qū)域的變化而變化，但這種變化通常是漸進(jìn)的，而且會(huì)在前一年度的年底提早得知。

第十一頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十一頁(yè)，共五十三頁(yè)。品質(zhì)條款通常會(huì)附一份典型分析表，大致框定合同期內(nèi)各種元素的含量范圍。為了防止主品位過(guò)低冶煉方難以承受的情況，有些合同對(duì)主品位〔Cu〕設(shè)定一個(gè)買方拒收點(diǎn)，但這意味著中斷交易，對(duì)賣方風(fēng)險(xiǎn)很大，因此，多數(shù)情況是買賣雙方另行協(xié)商解決。

礦山合同由于提早知道了品質(zhì)情況，冶煉方可根據(jù)自身的工藝技術(shù)特點(diǎn)和除雜才能，視合同標(biāo)的礦的主品位、雜質(zhì)含量等情況決定每一合同年度可以承受的數(shù)量，而貿(mào)易商合同那么(nàme)不同，當(dāng)你等米下鍋、市場(chǎng)對(duì)買方又不利時(shí)，為保消費(fèi)，貿(mào)易商交付再差的品質(zhì)你都無(wú)法回絕。第十二頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十二頁(yè)，共五十三頁(yè)。另外，低品位礦雖然加工費(fèi)絕對(duì)值高于高品位礦，但一來(lái)運(yùn)費(fèi)高，二來(lái)降低入爐品位，既影響產(chǎn)能的發(fā)揮又增加了冶煉本錢，所以，綜合效益不如高品位礦?！参濉逞b船條件〔Delivery&Shipmnet〕

這也是一個(gè)非常重要的條款(tiáokuǎn)，主要有以下幾個(gè)內(nèi)容：1、裝船方案〔ShippingSchedule〕每一個(gè)合同年度的裝船方案由買賣雙方在上一年的四季度商定，通常都會(huì)在年度會(huì)談前或年度會(huì)談初期確定。有時(shí)加工費(fèi)遲遲談不下來(lái)，為第十三頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十三頁(yè)，共五十三頁(yè)。了不影響裝運(yùn)，不能放假的合同通常由買賣雙方協(xié)商，先按上一年度的條款裝運(yùn)，待本年度Benchmark〔基準(zhǔn)加工費(fèi)〕出來(lái)后再作調(diào)整。

這項(xiàng)工作需要周密細(xì)致，先要根據(jù)現(xiàn)有所有合同的數(shù)量和品質(zhì)(pǐnzhì)等情況以及下一年度的消費(fèi)方案，按月進(jìn)度排定每一個(gè)合同每一批貨物的到貨期，再根據(jù)不同航線的航程〔航期〕倒推每批貨物的裝船期〔因?yàn)楹贤荒芤?guī)定裝船期，而非到貨期〕，然后和相關(guān)的所有礦山進(jìn)展協(xié)商，根據(jù)先行確定的礦山的裝船期〔礦山也有同樣的問(wèn)題，因此不一定和期望的裝期完全吻合〕，適時(shí)調(diào)整尚未談定的礦山的裝期，直至所有裝期全部確定。第十四頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十四頁(yè)，共五十三頁(yè)。對(duì)一個(gè)大型冶煉廠來(lái)說(shuō)，這個(gè)環(huán)節(jié)的工作非常困難，貨物既不能在某一個(gè)月份集中到達(dá)又不能沒(méi)有到達(dá)，必須盡量做到按月平衡到貨。尤其是在銅價(jià)金價(jià)如此高的情況下，一個(gè)高程度的原料工作者，必須以原料到貨“早了不行，晚了不行，多了不行，少了也不行〞的要求作為自己的工作目的。當(dāng)然(dāngrán)，這只是一種理想境界，實(shí)際上，由于礦山備貨集港、尋找適運(yùn)船只和海上運(yùn)輸?shù)闹T多不確定性，絕對(duì)的平衡到貨是做不到的，因此，要有合理的庫(kù)存。貿(mào)易商合同更不可能平衡裝運(yùn)，無(wú)法滿足一個(gè)高程度冶煉企業(yè)的原料管理。2、卸貨港〔Portofdischarge〕卸貨港由買方指定，為了防止常用港口遇緊急情況不能及時(shí)卸貨，買方應(yīng)當(dāng)爭(zhēng)取允許在其他港口卸貨的權(quán)利。第十五頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十五頁(yè)，共五十三頁(yè)。3、卸率〔Dischargingrate〕、滯期費(fèi)和速遣費(fèi)〔Demurrage&Dispatch〕

卸率是指卸貨港一個(gè)工作日的卸貨速度，通常為晴天工作日。

滯期費(fèi)是指當(dāng)負(fù)責(zé)卸貨的一方〔CIF合同中為買方〕沒(méi)有在規(guī)定(guīdìng)的時(shí)間內(nèi)卸完貨物時(shí)，買方應(yīng)向賣方、賣方〔承租人〕應(yīng)向船東支付約定的費(fèi)用，這是一項(xiàng)懲罰性的條款。

速遣費(fèi)是指卸貨方比在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)提早卸完貨物時(shí)，船東〔承運(yùn)人〕應(yīng)向賣方〔承租人〕、賣方應(yīng)向買方支付約定的費(fèi)用，這是一項(xiàng)獎(jiǎng)勵(lì)性第十六頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十六頁(yè)，共五十三頁(yè)。條款。速遣費(fèi)通常是滯期費(fèi)的二分之一。

滯期、速遣費(fèi)是船東為了進(jìn)步船舶的運(yùn)輸效率而鼓勵(lì)港口當(dāng)局加快卸貨速度(sùdù)的一種手段，因此，速遣費(fèi)理應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)港方，反之滯期費(fèi)也應(yīng)由港方承擔(dān)。但是，由于港口競(jìng)爭(zhēng)劇烈，十幾年前中國(guó)的卸貨港就得不到速遣費(fèi)了，而是全部歸買方所有，相應(yīng)地，港口也不再承擔(dān)滯期責(zé)任。但港口為了不使客戶流失，卸貨并不敢怠慢。規(guī)定的卸貨時(shí)間取決于卸率，因此，卸率會(huì)談非常重要，我們必須爭(zhēng)取比卸貨港實(shí)際卸貨才能低的卸率，才可能拿到速遣費(fèi)。實(shí)際上，最近十幾年，中國(guó)港口的卸貨才能比我們爭(zhēng)取到的合同卸率要高一些，速遣費(fèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于滯期費(fèi)，南京港十幾年來(lái)從未有過(guò)一次滯期。第十七頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十七頁(yè)，共五十三頁(yè)。4、交貨條件銅精礦以CIF合同為多，鐵礦砂那么多為FOB合同。相對(duì)于鐵礦砂，銅精礦的特點(diǎn)(tèdiǎn)一是每批數(shù)量少〔通常為1萬(wàn)噸/船〕，貨物集港時(shí)間短，對(duì)船舶到港時(shí)間的要求相對(duì)嚴(yán)格，假設(shè)是買方派船，很難保證在指定時(shí)間內(nèi)到達(dá)裝運(yùn)港；二是銅精礦價(jià)值高，市場(chǎng)波動(dòng)大，假設(shè)是買方派船，一旦不能及時(shí)靠舶裝貨，而市場(chǎng)又對(duì)賣方有利，容易給賣方抓住不履約的口實(shí)。第十八頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十八頁(yè)，共五十三頁(yè)。因此，雖然FOB合同有買方可以自己控制船和賺取運(yùn)保費(fèi)的好處，但綜合評(píng)估，就銅精礦而言，不如CIF對(duì)雙方更有利。還有，租船和航運(yùn)環(huán)節(jié)是最容易出問(wèn)題、糾紛最多的環(huán)節(jié)，即使是鐵礦砂，假設(shè)買方人員不具備很強(qiáng)的航運(yùn)知識(shí)，也是會(huì)吃大虧的。此外，還有船舶標(biāo)準(zhǔn)〔船齡、甲板構(gòu)造、長(zhǎng)度、寬度、凈空高度(gāodù)、吃水深度等等〕、準(zhǔn)備卸貨〔完成卸貨準(zhǔn)備〕通知〔NOR〕和卸貨時(shí)間〔期間〕〔Laytime〕等內(nèi)容。使用長(zhǎng)江沿線港口的企業(yè)要特別注意，有的貿(mào)易商合同要求在長(zhǎng)江口遞交NOR，造成滯期的風(fēng)險(xiǎn)很大，公平的做法是在卸貨港錨地遞交。第十九頁(yè)，共五十二頁(yè)。第十九頁(yè)，共五十三頁(yè)。

〔六〕保險(xiǎn)〔Insurance〕

CIF合同由賣方投保，保險(xiǎn)金額通常是貨值的110%，受益人是買方(mǎifānɡ)，發(fā)生貨損由買方(mǎifānɡ)向保險(xiǎn)公司索賠。保險(xiǎn)條款非常重要，關(guān)鍵是要選擇賠付才能強(qiáng)、信譽(yù)良好的國(guó)際一流的保險(xiǎn)公司投保，這一條必須在買賣合同中加以約定，以防止賣方貪圖保費(fèi)廉價(jià)而找信譽(yù)度不好的保險(xiǎn)公司投保。第二十頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十頁(yè)，共五十三頁(yè)?！财摺秤?jì)價(jià)金屬及其價(jià)格〔Payablemetal&Price〕銅精礦的計(jì)價(jià)金屬通常只有銅〔Cu〕、金〔Au〕和銀〔Ag〕三種元素(yuánsù)〔極少數(shù)銅精礦鉑〔Pt〕、鈀〔Pd〕含量較高時(shí)，賣方也會(huì)要求計(jì)價(jià)，買方承受與否要看自己的回收才能如何〕。

第二十一頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十一頁(yè)，共五十三頁(yè)。適用價(jià)格〔ReferencePrice〕，也叫參考價(jià)格：銅：通常采用金屬導(dǎo)報(bào)或金屬周刊公布的倫敦金屬交易所〔LME〕A級(jí)銅〔高純陰極銅〕結(jié)算價(jià)〔賣方價(jià)〕。金、銀：通常采用金屬導(dǎo)報(bào)或金屬周刊公布的倫敦金銀市場(chǎng)(shìchǎng)協(xié)會(huì)〔LBMA〕結(jié)算價(jià)，金為上下午平均價(jià)。

也叫參考價(jià)格：第二十二頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十二頁(yè)，共五十三頁(yè)?！舶恕秤?jì)價(jià)期〔QuotationalPeriod，簡(jiǎn)稱(jiǎnchēng)QP〕

通常有兩種決定方式：1、以裝船月份為根底，或裝船月當(dāng)月，或裝船月前、后假設(shè)干個(gè)月，用M+或M-來(lái)表示。如：M-1、M+0、M+1…M+n?！睲：Monthofshipment。Monthfollowingmonthofshipment〕第二十三頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十三頁(yè)，共五十三頁(yè)。

2、以到港月為根底，用MAMA來(lái)表示。如MAMA〔到港月〕、1MAMA〔到港月后第一個(gè)月〕…nMAMA。〔MAMA：Monthafterthemonthofarrival).

由于LME每個(gè)月份的銅價(jià)不一樣，有時(shí)是期貨溢價(jià)〔Contango，也叫遠(yuǎn)期升水〕，有時(shí)是現(xiàn)貨溢價(jià)〔Backwardation,也叫現(xiàn)貨升水〕，溢價(jià)〔升貼水〕大時(shí)，不同月份的LME銅價(jià)相差會(huì)很大，因此，這也是一個(gè)與貨物價(jià)格(jiàgé)有關(guān)的非常重要的條款。

第二十四頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十四頁(yè)，共五十三頁(yè)。對(duì)買方來(lái)說(shuō)，理想的計(jì)價(jià)月是方便自然保值的月份(yuèfèn)，即該批銅精礦所對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品〔陰極銅〕的銷售月，一般為貨物到港后的1、2個(gè)月，即1MAMA或2MAMA，假設(shè)是M，遠(yuǎn)洋礦大約是M+2～M+3,近洋礦大約是M+1～M+2〔月頭裝和月尾裝相差很大〕。礦山合同計(jì)價(jià)期通?？梢詽M足買方要求，可以固定為M+2或M+3或假設(shè)干個(gè)MAMA，有的礦山甚至給買方QP選擇權(quán)，即買方可以在約定的范圍內(nèi)一年選擇一次Q/P。

第二十五頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十五頁(yè)，共五十三頁(yè)。貿(mào)易商合同一般都要求賣方(màifānɡ)選擇QP，且范圍很大，例如從M+0～M+5、M+1或M4等等，而且很多都要求逐批宣布，現(xiàn)貨升水他就選M或M+1，遠(yuǎn)期升水他就選M+4或更長(zhǎng)，相差大的時(shí)候三個(gè)月的升貼水可到達(dá)100美元左右。一方面，貿(mào)易商吃定了升貼水，另一方面，混亂而不均勻、不確定的計(jì)價(jià)月給買方保值帶來(lái)宏大困難，可惜很多中國(guó)企業(yè)對(duì)這一重要條款認(rèn)識(shí)缺乏。

第二十六頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十六頁(yè)，共五十三頁(yè)?！簿拧场⒅Ц堵省睵ayablerate〕或合同回收率〔Contractualrecoveryrate〕由于工藝和技術(shù)上的原因，買方〔冶煉廠〕不可能(kěnéng)百分之百的回收計(jì)價(jià)金屬，而銅精礦的價(jià)格又是在LME銅價(jià)的根底上減去一個(gè)加工費(fèi)，因此，通常賣方要補(bǔ)償買方在回收率上的損失。所以，買方并不是百分之百地按計(jì)價(jià)金屬量支付，而是按照買賣雙方約定的計(jì)價(jià)金屬支付率來(lái)支付貨款。第二十七頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十七頁(yè)，共五十三頁(yè)。

1、銅的支付率：有的用百分比來(lái)表示，有的用扣減假設(shè)干百分點(diǎn)來(lái)表示，有的二者并用。如96.5%；扣減一個(gè)百分點(diǎn)〔減1unit〕；96.5%或者扣減一個(gè)百分點(diǎn)，以低者為準(zhǔn)……等等。實(shí)際消費(fèi)中，原料銅品位越低，回收率便越低，因此，合同(hétong)回收率也是一樣，銅品位越低，回收率也越低。以前的合同(hétong)回收率，比較有代表性的是，銅品位低于25%或22%〔視分點(diǎn)，以更低者為準(zhǔn)〔如銅品位等于30%時(shí)，第二十八頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十八頁(yè)，共五十三頁(yè)。扣減1個(gè)百分點(diǎn)是96.67%，實(shí)際(shíjì)付款以更低的96.65%為準(zhǔn)；銅品位為26%時(shí)，扣減1個(gè)百分點(diǎn)是96.15%，實(shí)際(shíjì)付款以96.15%為準(zhǔn)〕；銅品位大于30%時(shí)，分為幾個(gè)區(qū)間，例如30-35%，付96.7%；35-40%，付96.75%；大于40%，付97%。

近幾年，由于市場(chǎng)供給嚴(yán)重缺乏，合同回收率也變得對(duì)買方越來(lái)越不利，尤其是貿(mào)易商合同，低品位礦也要求很高的回收率。第二十九頁(yè)，共五十二頁(yè)。第二十九頁(yè)，共五十三頁(yè)。隨著技術(shù)進(jìn)步，大多數(shù)冶煉廠實(shí)際回收率要高于合同回收率，在買礦條件對(duì)冶煉方如此不利的市場(chǎng)情況下，來(lái)自回收率的利潤(rùn)非常重要。

例如，日本冶煉廠銅的實(shí)際回收率平均為98%，合同回收率〔日本住友公司進(jìn)口礦平均銅品位28%〕為96.5%，實(shí)際回收率比支付率高1.5%，按銅價(jià)8000美元/噸計(jì)算(jìsuàn)，可獲得120美元/噸的效益，折TC/RC大約為20/2.0。住友公司每年進(jìn)口150萬(wàn)噸銅精礦，含銅量40萬(wàn)噸，來(lái)自銅回收率的效益高達(dá)4800萬(wàn)美元。第三十頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十頁(yè)，共五十三頁(yè)。2、金的支付率通常為1g/DMT以下不計(jì)價(jià)〔0支付〕，大于等于1g/DMT時(shí)，按不同含量約定不同的支付率。

例如：小于1g/DMT，0付款(fùkuǎn)

1-3g/DMT，付90%3-5g/DMT，付92%5-7g/DMT，付94%7-10g/DMT，付95%〔最近也有付96%的〕10-15g/DMT，付96%15-20g/DMT，付96.5%大于20g/DMT，付97第三十一頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十一頁(yè)，共五十三頁(yè)。對(duì)一些含金特別高的礦，支付率分得更細(xì)，最高可付到98.5%。各礦山(kuàngshān)金含量上下不一，從實(shí)際進(jìn)口的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，江銅平均為7g/DMT左右，但由于江銅實(shí)際回收率還不到95%，所以，外表看，回收率這塊賺不到錢。

而日本冶煉廠金回收率普遍在98%以上，進(jìn)口礦平均金品位約10g/DMT，相比10g/DMT合同回收率〔95-96%〕，可以賺2-3個(gè)百分點(diǎn)，假定金價(jià)為每盎司1300美元〔美元/克〕，每干噸礦可獲得第三十二頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十二頁(yè)，共五十三頁(yè)。美元的效益，一萬(wàn)噸礦可賺10萬(wàn)美元左右，住友每年進(jìn)口的150萬(wàn)噸精礦，來(lái)自金回收率的效益高達(dá)1500萬(wàn)美元。

3、銀的支付率通常為30g/DMT以下不計(jì)價(jià)〔0支付〕，大于等于30g/DMT時(shí)支付90%。近幾年，貿(mào)易商有些含銀特別高〔500g/DMT以上〕的銅精礦，要求支付92%或更高。江銅銀的實(shí)際回收率約95%，這一塊效益是不錯(cuò)的。住友進(jìn)口礦平均銀品位(pǐnwèi)約80g/DMT，合同回收率90%，實(shí)際回收率98%，按目前銀價(jià)約27美元/盎司計(jì)算，每干噸礦可獲得美元效益，每年來(lái)自銀回收率的效益為833萬(wàn)美元。第三十三頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十三頁(yè)，共五十三頁(yè)?！彩臣庸べM(fèi)——粗煉費(fèi)、精煉費(fèi)〔Treatmentcharge&Refiningcharge,簡(jiǎn)稱TC/RC〕和價(jià)格(jiàgé)分享〔Priceparticipation，簡(jiǎn)稱PP〕

上次講座講了銅是交易所商品，而且是根本金屬中的重頭商品，消費(fèi)者對(duì)銅價(jià)的影響很小，來(lái)自基金等投機(jī)者的影響更大。第三十四頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十四頁(yè)，共五十三頁(yè)。交易所定價(jià)意味著消費(fèi)者無(wú)法將銅價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給下游產(chǎn)業(yè)，銅價(jià)劇烈波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)是礦山和冶煉廠承受不起的。通過(guò)多年貿(mào)易理論，買賣雙方找到了一個(gè)比較好的銅精礦定價(jià)方法，那就是礦山給冶煉廠一定的加工費(fèi)，以冶煉廠加工的方式(fāngshì)躲避銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。詳細(xì)是以LME銅價(jià)為根底，減去買賣雙方共同認(rèn)可的加工費(fèi)作為銅精礦的價(jià)格。加工費(fèi)通常由以下內(nèi)容構(gòu)成：第三十五頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十五頁(yè)，共五十三頁(yè)。1、銅的粗煉費(fèi)和精煉費(fèi)〔TC/RC〕：TC是指從銅精礦到粗銅〔或陽(yáng)極銅〕的冶煉費(fèi)用，單位是USD/DMT。RC是指從粗銅〔或陽(yáng)極銅〕到電解銅的精煉費(fèi)用，單位是usc/lb。

2、金和銀的精煉費(fèi)〔RC〕：金：?jiǎn)挝皇荱SD/OZ銀：?jiǎn)挝皇荱SC/OZ相對(duì)于銅，金和銀是伴生元素，是副產(chǎn)品，如今的長(zhǎng)期合同(hétong)通常固定金、銀的RC，金一般為5-6USD/OZ，銀一般為40USC/OZ。人們習(xí)慣上說(shuō)的TC/RC是指銅的粗煉費(fèi)和精煉費(fèi)。第三十六頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十六頁(yè)，共五十三頁(yè)。

3、價(jià)格分享——PP

PP設(shè)立的初衷是礦山和冶煉廠共同(gòngtóng)承擔(dān)低銅價(jià)帶來(lái)的損失，并共同(gòngtóng)分享高銅價(jià)帶來(lái)的利益。銅是由礦山和冶煉廠共同(gòngtóng)消費(fèi)出來(lái)的，有銅才有銅價(jià)，從這個(gè)意義上講，銅價(jià)也是由礦山和冶煉廠共同(gòngtóng)創(chuàng)造的，PP的設(shè)立充分表達(dá)了礦山和冶煉廠是綁在一起的利益共同(gòngtóng)體，只是分工不同而已。過(guò)去幾十年，由于銅價(jià)長(zhǎng)期在90美分/磅〔大約2000美元/噸〕上下波動(dòng)，這個(gè)銅價(jià)也根本反映出了當(dāng)時(shí)礦山和冶煉廠的本錢加合理利潤(rùn)，即本錢定價(jià)規(guī)律，因此，買賣雙方大都以90美分/磅作為分擔(dān)或分享銅價(jià)波動(dòng)的基點(diǎn)，冶煉廠分擔(dān)或分享低于90美分或高于90美分局部的10%，即90c±10%。第三十七頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十七頁(yè)，共五十三頁(yè)。

也有80-100美分之間無(wú)PP，銅價(jià)低于80美分時(shí)冶煉廠承擔(dān)低于局部(bùfen)的10%，高于100美分時(shí)冶煉廠分享高于局部(bùfen)的10%的PP構(gòu)造。

還有一些合同在上述兩種PP的根底上加上封頂和保底條款，如5美分/磅保低或封頂?shù)鹊取?/p>

PP無(wú)論是正還是負(fù)，都在加工費(fèi)中增或減。第三十八頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十八頁(yè)，共五十三頁(yè)。例：某合同PP為90c/lb±10%，無(wú)封頂保底，適用價(jià)格是QP月LME平均價(jià)，合同項(xiàng)下某批貨QP月平均價(jià)是100c/lb，該年度合同TC/RC是，銅品位28%，銅回收率為96.5%，那么該批貨每噸銅金屬的加工費(fèi)為：TC=80美元(měiyuán)/干噸美元(měiyuán)/噸銅美元/磅磅/噸美元/噸銅PP={(100美分/磅-90美分/磅磅/噸}/100美分/1美元美元/噸銅銅的綜合加工費(fèi)=TC+RC+PP美元/噸銅

第三十九頁(yè)，共五十二頁(yè)。第三十九頁(yè)，共五十三頁(yè)。〔十一〕、雜質(zhì)扣減〔補(bǔ)償〕〔Deductionsforimpurities〕,也稱雜質(zhì)罰款(fákuǎn)〔Penalty〕

哪些元素是銅精礦中的雜質(zhì)沒(méi)有確切的定義，一般來(lái)說(shuō)，但凡影響銅的消費(fèi)或影響產(chǎn)品質(zhì)量以及由于環(huán)保原因不能廢棄的元素，都可以稱為雜質(zhì)，如As、Sb、Pb、Zn、Ni、Hg、F、Cl、CaO、MgO、Al2O3等等。為了保證主產(chǎn)品銅、金、銀的純度〔商業(yè)價(jià)值〕，滿足下游產(chǎn)業(yè)或消費(fèi)者的需求，以及保證工廠廢氣、廢水、廢渣等的排放到達(dá)環(huán)保要求〔控制在排放標(biāo)準(zhǔn)以內(nèi)〕，冶煉企業(yè)必須對(duì)這些雜質(zhì)元素進(jìn)展處理或回收，由于技術(shù)上的原因，有些雜質(zhì)的處理或回收難度第四十頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十頁(yè)，共五十三頁(yè)。很大，本錢很高。銅精礦是礦山消費(fèi)的，向消費(fèi)者提供合格的金屬產(chǎn)品并確保環(huán)境不受污染是礦山和冶煉廠共同的社會(huì)責(zé)任，因此，礦山應(yīng)分擔(dān)冶煉廠由此而產(chǎn)生的本錢負(fù)擔(dān)。詳細(xì)的分擔(dān)方法，就是對(duì)銅精礦中的雜質(zhì)進(jìn)展罰款。例如砷〔As〕，起罰點(diǎn)通常是0.2%，當(dāng)砷含量≧0.2%時(shí)，每高0.1%罰2美元/干噸，最高不得高于0.5%〔國(guó)家進(jìn)口限制標(biāo)準(zhǔn)〕。

由于銅精礦供給嚴(yán)重缺乏，礦山對(duì)雜質(zhì)罰款也不像以前那樣通情達(dá)理，貿(mào)易商更不用說(shuō)，根本談不上社會(huì)責(zé)任感，有很多高雜質(zhì)臟礦、混合礦根本就沒(méi)有雜質(zhì)罰款條款，中國(guó)冶煉企業(yè)對(duì)這方面認(rèn)識(shí)也缺乏，有些冶煉企業(yè)，不清楚買礦歷史，看似加工費(fèi)高一些，實(shí)際上綜合買礦條件(tiáojiàn)并不好。第四十一頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十一頁(yè)，共五十三頁(yè)。通常，各種雜質(zhì)的罰款(fákuǎn)情況如下表：

第四十二頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十二頁(yè)，共五十三頁(yè)。還有一些元素未列入罰款，如Pt〔鉑〕、Pd〔鈀〕、Re〔錸〕、Se〔硒〕、Te〔碲〕等，鉑族元素和錸含量都很低，通常不計(jì)價(jià)。

CaO、MgO、Al2O3等高熔點(diǎn)物質(zhì)沒(méi)有統(tǒng)一的罰款規(guī)定，視各冶煉企業(yè)承受才能而與賣方詳細(xì)協(xié)商。

環(huán)保政策(zhèngcè)日趨嚴(yán)厲，負(fù)責(zé)任的企業(yè)在環(huán)保方面投入很大，增加了冶煉消費(fèi)本錢，但另一方面也推動(dòng)了雜質(zhì)回收技術(shù)的開(kāi)展。有些稀貴金屬市場(chǎng)價(jià)格很高，給企業(yè)帶來(lái)了可觀的效益，當(dāng)初不情愿的環(huán)保投入得到了回報(bào)。第四十三頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十三頁(yè)，共五十三頁(yè)?！彩场⒏犊睢睵ayment〕銅精礦付款通常分兩次支付——臨時(shí)付款和最終付款。臨時(shí)付款一般支付臨時(shí)價(jià)格的90-95%，最終付款待雙方完成品質(zhì)交換和最終結(jié)算后支付。這里需要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題：

1.臨時(shí)付款的時(shí)間：關(guān)系到買賣雙方的利息本錢。賣方希望越早支付越好，買方那么相反。一般是在船離港后至抵港后90天這個(gè)范圍內(nèi)由買賣雙方在談合同時(shí)商定(shānɡdìnɡ)，也有極少數(shù)納入年度會(huì)談內(nèi)容的例子。以前，比較多的是貨物到港后的數(shù)日內(nèi)付款，或按UCP600規(guī)定在開(kāi)證行收到單證后5個(gè)工作日內(nèi)付款。第四十四頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十四頁(yè)，共五十三頁(yè)。2.由于銅價(jià)是波動(dòng)的，最終(zuìzhōnɡ)結(jié)算時(shí)的銅價(jià)有可能低于臨時(shí)銅價(jià)，最終(zuìzhōnɡ)付款要由賣方付還給買方，波動(dòng)劇烈時(shí)價(jià)格相差很大，最終(zuìzhōnɡ)付款金額也很大，大中型礦山不會(huì)有問(wèn)題，但是小礦山或者貿(mào)易商假設(shè)資金發(fā)生困難或者其他原因便有可能沒(méi)錢支付或不支付，一些小貿(mào)易商更要注意，有時(shí)防不勝防。因此，像銅精礦這樣的大宗高值商品，在我主持江銅進(jìn)口業(yè)務(wù)期間是從來(lái)不和中小貿(mào)易商打交道的，只和礦山和國(guó)際知名的信譽(yù)良好的大型貿(mào)易商打交道。

信譽(yù)證〔Letterofcredit，簡(jiǎn)稱L/C〕是國(guó)際貿(mào)易中最普遍的付款方法，銅精礦買賣也多以信譽(yù)證付款。

第四十五頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十五頁(yè)，共五十三頁(yè)。信譽(yù)證付款簡(jiǎn)要(jiǎnyào)流程如下：第四十六頁(yè)，共五十二頁(yè)。第四十六頁(yè)，共五十三頁(yè)。注:①買賣雙方簽訂買賣合同，合同規(guī)定以信譽(yù)證〔L/C〕付款方式付款。②買方懇求開(kāi)證銀行開(kāi)出(kāichū)L/C。③開(kāi)證銀行懇求通知銀行通知賣方。④通知銀行告知賣方已收到L/C。⑤賣方收到L/C