涂層材料行業(yè)研究

涂層材料行業(yè)研究1、涂層材料應用領域廣泛，市場競爭激烈，高端應用領域存高壁壘1.1、涂層材料品類豐富，應用領域廣泛涂層材料主要是指涂裝于物體表面后，在一定條件下能形成涂膜，從而起到提高產品美觀度、延長產品使用壽命或其他特殊功能(絕緣、防污、減阻、隔熱、耐輻射或導電等)的一類材料。根據應用領域的不同，涂層材料可以分為建筑涂層材料、工業(yè)涂層材料和其他涂層材料及輔助材料三大類。涂層材料的應用領域廣泛。從建筑涂層材料來看，狹義的建筑涂層材料被運用于建筑物內墻、外墻、頂棚、地面、衛(wèi)生間等處，而廣義的建筑涂層材料還具有鋼結構防腐、保溫隔熱等功能。工業(yè)涂層材料不僅涵蓋汽車、醫(yī)藥、交通、船舶、地坪和集裝箱等眾多領域，還包含在人們日常所使用的各種生活生產用品當中，例如家電、消費類電子等，與人們的日常生活息息相關。涂層材料根據產品性質分類可分為涂料、油墨以及膠粘劑。涂料具有基材適應性廣、多涂層結構及涂覆總面積更大的特點，且單價相對油墨和膠粘劑而言更為低廉，因此涂料的需求相對油墨和膠粘劑而言更為廣泛。早期的涂料多以植物油為主要原料，故早期涂料又被稱作油漆，現(xiàn)在樹脂已大部分或全部取代了植物油作為主要原料，故稱為涂料。油墨比涂料和膠粘劑的基材適應性更低，具有涂層數(shù)相對較少、涂裝損耗率相對較低、單價相對較高的特點。膠粘劑不同于涂料和油墨，膠粘劑的主要目的是將兩種或兩種以上同質或異質的材料連接在一起，并以粘料為主劑，膠粘劑的基材適應性較廣，且單價是三類涂層材料中的最高，單次用量相對較低。1.2、涂層材料原材料成本占比高，中國涂層材料行業(yè)競爭激烈涂層材料原材料由成膜物質、顏/填料、溶劑、助劑組成。從產業(yè)鏈的角度來看，涂層材料的上游是原材料，中游是生產制造，下游是產品應用市場。其中上游原材料主要由四大類構成，分別是成膜物質、顏料/填料、溶劑和助劑。成膜物質主要由環(huán)氧樹脂構成，是涂層材料中最重要的成分，也是決定涂膜性質的關鍵物質。溶劑可以分為石油溶劑、醚類溶劑、醇類溶劑等，溶劑主要用來溶解樹脂，而助劑通常與溶劑配套使用，使涂層材料更易于施工。顏料的主要原材料有炭黑、鈦白粉、鐵紅及各類金屬粉等，顏料需要分散于各種油、溶劑和樹脂等介質中，并需要具有遮蓋力、著色力以及光穩(wěn)定的性能。而填料的主要原材料有磷酸鋅、滑石粉、碳酸鈣等，主要用于調整涂層材料的光澤、質地、懸浮性和粘度等。涂層材料制造成本中，原材料占比較高。從制造成本來看，涂層材料制造企業(yè)的原材料占比較高，占成本的80%以上。以松井股份為例，原材料中，成膜物質、溶劑、助劑和顏料/填料分別占原材料成本的44.5%、21.7%、20.7%和13.1%。涂層材料制造的原材料多為石油化工產業(yè)鏈下相關產品，其價格走勢與上游原油價格走勢具有相關性，因此原材料成本的控制能力對涂層材料公司業(yè)績水平至關重要。1.3、海外頭部涂層材料企業(yè)規(guī)模全球領先，國內企業(yè)成長性可期2012-2021年全球涂層材料市場整體呈上升趨勢。除2015年外，2012年至2019年期間全球涂層材料市場銷售額同比均為上升，其中2016年全球涂層材料市場銷售額同比增幅最大，為16%。2020年受疫情影響，全球涂層材料市場銷售額為1676億美元，同比下降3%。全球涂層材料產量方面，2015-2019年，全球涂層材料產量從6150萬噸增長至9960萬噸，2020年全球涂層材料產量為9350萬噸，同比下滑6%。美國涂層材料企業(yè)占據全球頭部市場主導地位。根據WPCIA發(fā)布的2021年全球十大涂層材料公司排名，宣偉（美國）以190.8億美元的銷售額位居排行榜第一，市場份額為10.9%。PPG（美國）則以143.9億美元銷售額位居第二，市場份額為8.3%。阿克蘇諾貝爾（荷蘭）以銷售收入105.3億美元緊隨其后，市場份額為6.0%。立邦、RPM、鉆石涂料、巴斯夫、艾仕得、關西涂料和亞洲涂料分別位居排行榜第4-10位。從區(qū)域來看，美國企業(yè)上榜5家，日本企業(yè)上榜2家，荷蘭、德國、印度分別上榜1家。國內涂層材料行業(yè)中，外資企業(yè)依然表現(xiàn)強勢，未來內外資企業(yè)差距有望縮小。2021年立邦以217億元的銷售收入名列國內涂層材料行業(yè)第一，PPG、阿克蘇諾貝爾分別以105億元、100億元的銷售收入位列榜單第二、三位。中國本土企業(yè)中，三棵樹、東方雨虹、嘉寶莉及湘江涂料分別以90億元、86億元、43億元和41億元位居榜單第四、五、八和十位。2021年，外資企業(yè)仍占據國內涂層材料市場近半數(shù)的份額，但隨著本土企業(yè)近年來在積極進行技術創(chuàng)新，大力布局外資企業(yè)壟斷的涂層材料領域，國內企業(yè)與外資頭部企業(yè)的收入規(guī)模差距將不斷縮小。1.4、涂層材料下游應用中消費電子及汽車領域進入壁壘較高在相關涂層材料下游應用領域中，我們目前主要關注消費電子以及汽車領域的市場需求。我們認為，由于消費電子和汽車領域所用到的涂層材料產品具有更高的附加值，對應地其驗證周期也相對較長，因此具有較高的進入壁壘。對于已經具有一定滲透率的企業(yè)而言將鑄成較為明顯的先發(fā)優(yōu)勢，而對于國產化率較低的細分品類來說，所存在的發(fā)展空間也相對較高。中國是全球最大的消費電子產品生產國、出口國和消費國，同時也是全球最大的汽車消費國。3C領域來看，隨著智能手機、筆記本電腦、穿戴式設備及智能家電更新?lián)Q代速度的加快，3C用涂層材料趨向擁有更高的科技含量、更好的環(huán)保性能?！癠V紫外光固化涂料”、“水性塑膠涂料”等3C涂層技術也逐漸成為市場發(fā)展重點，3C涂層材料企業(yè)仍有巨大發(fā)展空間。汽車領域來看，隨著新車需求的增加、存量車的不斷老化，汽車行業(yè)對涂層材料的需求正在上升；同時，汽車領域涂層材料也在不斷發(fā)展，開始出現(xiàn)智能涂層的使用，未來汽車涂層材料領域將高速發(fā)展。3C及汽車用涂層材料行業(yè)存在較高技術壁壘。對于3C產品和汽車來說，相關涂層材料要隨著3C及汽車的更新?lián)Q代而一同迭代，變化速度較快，只有具備與時俱進研發(fā)能力的涂層材料企業(yè)才能在行業(yè)中具備一定的競爭力。因此，3C涂層材料、汽車涂層材料領域產品品種眾多、個性化程度強的特點使得這兩個領域的涂層材料產品開發(fā)兼具技術密集、資金密集的特性。3C及汽車用涂層材料行業(yè)存在較高認證壁壘。對于3C涂層材料企業(yè)和汽車涂層材料企業(yè)來說，新進入者不僅存在技術壁壘，更存在市場壁壘，例如需要具有一定的客戶資源。涂層材料廠商向下游客戶量產供貨前，需要經過嚴密的客戶驗證，驗證周期包括MSTR（中試）、Release（量產測試）以及產線資質驗證。在認證過程中，客戶除對涂層材料產品有較高要求外，還將對涂層材料企業(yè)進行多方面進行評價，成為下游客戶的涂層材料供應商非常困難，認證過程繁瑣且耗時長。消費電子用產品驗證周期約8-18個月，汽車外飾驗證周期約為12-24個月。涂層材料是消費電子產品的重要組成部分，其性能和品質直接決定了終端消費電子產品的質量。因此，為消費電子企業(yè)提供涂層材料的企業(yè)必須經過嚴格的資格認證測試，才能成為消費電子企業(yè)所用涂層材料產品的合格供應商。驗證周期方面，消費電子客戶的驗證周期在8個月到18個月之間，汽車涂層材料客戶的驗證周期根據應用場景、主機廠的要求、產品開發(fā)的復雜度存在較大差異，汽車內飾涂料客戶驗證周期一般在3-6個月之間，汽車外飾涂料客戶驗證周期一般在1-2年之間。2、3C涂層材料行業(yè)前景廣闊，國產涂層材料穩(wěn)健發(fā)展3C涂層材料主要應用于計算機、通信產品和消費電子這三大類產品領域。3C涂層材料除了對裝飾性有較高要求外，還因其直接與人接觸，而對涂層材料的防腐性、金屬含量、鹵素含量等有更嚴格的要求，因此涂層材料工藝水平一定程度上成為了決定產品檔次的因素之一。近年來，全球智能手機市場隨著5G換機潮的來臨迎來增長，筆記本電腦市場也隨著差異化定位的明確而維持高位穩(wěn)定。此外，隨著居民收入水平的提高以及消費觀念的改變，可穿戴設備、智能家電等新興消費電子產品行業(yè)也經歷了迅速的發(fā)展，未來隨著行業(yè)技術的不斷創(chuàng)新，新興消費電子產品行業(yè)將擁有廣闊的市場前景。因此，上述消費電子產品的行業(yè)發(fā)展將拉動對應3C涂層材料的市場需求，促使相關3C涂層材料企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。2.1、智能手機市場趨于穩(wěn)定，新穎設計頻出推升涂層材料附加值全球智能手機市場經歷高速增長后逐漸趨于穩(wěn)定。2012-2020年，全球智能手機出貨量呈現(xiàn)先升后降的趨勢。2012-2016年，隨著3G、4G網絡覆蓋率的提升及配套智能手機的商業(yè)化進程加速，全球智能手機出貨量由2012年的7.3億部增長至2016年的14.7億部，CAGR約為19.4%。2017年起，全球智能手機市場逐漸走向飽和，出貨量同比開始下降。2021年，隨著5G換機潮來臨，全球智能手機出貨量為13.5億部，為五年來首次同比增長，增幅為4.8%。國內智能手機品牌市場份額逐年提升。根據Counterpoint數(shù)據，全球市場前五大智能手機品牌分別為三星、蘋果、小米、華為和OPPO。國內智能手機品牌的市場份額近年來顯著提升，其中華為、小米、OPPO和VIVO的全球合計市場份額（即銷售量占比）由2016年的24%增長至2020年的42%。國產品牌占據中國智能手機市場較大份額。中國智能手機出貨量呈現(xiàn)波動走勢，與全球智能手機出貨量相似，2012-2016年為中國智能手機快速發(fā)展時期，出貨量由2012年的2.5億部增長至2016年的5.2億部，CAGR約為19.7%。2017年開始中國智能手機市場增長放緩，2020年疫情影響下，中國智能手機出貨量同比大幅降低20%，僅為3.0億部。2021年中國智能手機出貨量同比增長16%，大幅修復了2020年的下滑。根據CINNOResearch數(shù)據，2021年中國智能手機銷售量為3.14億部，其中市場份額前五名分別為OPPO、VIVO、蘋果、小米和榮耀。智能手機更新?lián)Q代速度快，對相關涂層材料性能提出更高要求。近年來隨著智能手機的更新?lián)Q代，其外殼設計更為亮麗。手機外觀的涂層材料也逐漸開始滿足智能手機日益豐富的色彩或裝飾性要求，諸如“金屬色”、“仿陶瓷”、“漸變色”等。此外，涂層材料也需要匹配智能手機的主流基材材質變化，如受到5G信號傳輸要求高的影響，塑料、玻璃等無信號屏蔽的基材成為更主流的選擇，因而需要更新穎的涂層材料產品以提升在塑料、玻璃等新興基材的裝飾性，同時相關的新穎涂層材料加工工藝也逐步復雜和精細化。除智能手機外殼外，涂層材料在其他配件領域也有豐富應用。智能手機的涂層應用場景還包括指紋識別模組、側鍵、SIM卡托、面板等。涂層材料對于智能手機配件除有提升裝飾效果的功能外，還能起到耐磨、遮光、絕緣和抗劃傷等功能。相對來說，油墨更多被應用于玻璃、陶瓷類智能手機基材上，而涂料更多被應用于塑料、金屬及復合材料等智能手機基材上。2.2、近年筆電市場增長顯著，未來可穿戴設備及智能家電將貢獻3C涂層材料市場主要增量近年來全球筆記本電腦市場高速增長，拉動相關涂層材料需求2020年全球筆記本電腦市場進入高速增長。2010至2021年期間，全球筆記本電腦出貨量呈現(xiàn)先降后升的趨勢，受智能手機及平板電腦等筆記本電腦替代性產品的推廣普及影響，2011年至2016年全球筆記本電腦出貨量有所下降，從2011年的2.1億臺下降至2016年的1.6億臺。2017年以來，隨著筆記本電腦差異化定位的明確，全球筆記本電腦市場出貨量逐步上升。2020年全球筆記本電腦出貨量達到2.2億臺，為近十年來最高。根據Statista預測，未來全球筆記本電腦出貨量將維持高位穩(wěn)定狀態(tài)，預計2025年出貨量為2.7億臺。全球前五大筆記本電腦品牌市場份額穩(wěn)步提升，市場集中度高。2021年，全球筆記本電腦市場份額前五名分別為聯(lián)想、惠普、戴爾、蘋果和Acer，其合計銷售額的市場占有率持續(xù)穩(wěn)步提升，自2006年的46%提升至2021年的78.9%，如今全球筆記本電腦市場高度集中?？纱┐髟O備發(fā)展空間廣闊，智能家電市場持續(xù)升溫而除了相對較為傳統(tǒng)的智能手機和筆記本電腦等3C產品以外，近年來可穿戴設備、智能家電等新消費電子產品的快速發(fā)展也較大程度地拉升了對于3C用涂層材料的需求?？纱┐髟O備市場發(fā)展前景依然廣闊。2021年全球可穿戴設備市場規(guī)模約為551億美元，產品領域覆蓋手表、手環(huán)、頭戴設備、耳機、服裝等。根據IDC數(shù)據，2021年全球前五大可穿戴設備廠商分別為蘋果、小米、三星、華為以及ImagineMarketing，市場份額分別為30.3%、10.2%、9.0%、8.0%以及5.0%。未來手機廠商將憑借其移動生態(tài)、品牌和渠道等資源，將進一步在可穿戴設備市場上實現(xiàn)快速發(fā)展。此外，可穿戴設備廠家正通過加大研發(fā)力度，明確產品定位、應用領域細分等方式，刺激全球可穿戴產品市場的需求增長。未來，智能家電將成為家電業(yè)的發(fā)展趨勢。隨著中國經濟的發(fā)展，人均可支配收入不斷提高，因此人們的消費意愿和水平也在不斷上升。同時，隨著近年來中國物聯(lián)網及人工智能技術的快速發(fā)展，中國家電數(shù)字化智能化的進程也在逐步加快。2021年中國智能家電行業(yè)市場規(guī)模達5760億元，同比增長11.7%。銷售額市場份額方面，智能電視占比最大，為55%；智能空調、智能洗衣機及智能冰箱依次占比為24%，10%以及6%。高端消費類電子領域，2023年全球涂層材料市場規(guī)模預計約為133-230億元根據相關公司公告測算數(shù)據，依據2019年和2023年全球手機及相關配件、筆電及相關配件、可穿戴設備、智能家電實際或預計產品出貨量或產量，并結合行業(yè)內各應用領域產品涂層材料平均用量和各應用領域產品平均涂層材料單價計算，預計2023年高端消費電子領域涂層材料市場規(guī)模將達到133-230億元。從細分應用領域來看，手機及相關配件需求量增速約為10%左右，筆記本電腦及相關配件需求則維持相對穩(wěn)定，而可穿戴設備和智能家電的需求量增速分別約為50%和100%。3、汽車涂料需求空間龐大，國產企業(yè)切入打開成長空間目前汽車所需涂層材料以涂料產品為主，其市場主要分為新車市場和售后市場兩大類。新車市場所需涂料分為新車車身涂料和新車內外飾涂料。新車車身涂料主要用于汽車新車的生產制造流水線，更多選用高溫固化涂料，少數(shù)也會選用低溫固化涂料。新車內外飾涂料主要用于新車制造的內外飾件表面噴涂，并直接應用于汽車零部件，新車內外飾涂料以終端客戶的固定顏色定制產品為主。汽車售后市場中，修補涂料分為底漆、色漆、清漆等不同涂層，汽車售后修補涂料除應用于車身外，也可用于外觀色彩鮮艷、保護要求較高的其他場景。當前國產汽車涂料品牌全球份額較低，新能源汽車快速發(fā)展助推涂料供應國產化根據涂界發(fā)布的“2021全球十大汽車涂料品牌排行榜”，美國PPG以38.74億美元的銷售額蟬聯(lián)全球第一，德國巴斯夫、美國艾仕得分別位居第二、三位，銷售收入分別為28.42億美元、26.70億美元。上述三家企業(yè)在全球汽車涂料市場占有率分別為20.39%、14.96%、14.05%。榜單中，湘江涂料作為唯一的國內品牌名列第9位，銷售額為4.29億美元，市場占有率為2.26%。中國涂料品牌在全球汽車涂料市場份額較低，隨著新能源汽車、智能化汽車時代的到來，以及中國“涂料+樹脂”自主研發(fā)的推進，未來汽車涂料的國產替代或成為大勢所趨。中國是全球第一大汽車消費國。2011-2017年全球汽車產銷量穩(wěn)步增長，2017年全球汽車產銷量分別為9730萬輛和9566萬輛。2018年開始全球汽車產銷量逐年下滑，其中2020年受疫情影響產量下滑幅度較大，產銷量分別下滑約15%。2021年全球汽車產銷量同比略有回升，產量為8016萬輛，同比增長3%，銷量為8268萬輛，同比增長6%。全球汽車行業(yè)對于中國汽車市場購買力和生產力的依存度較高，根據FWT發(fā)布的全球前十大汽車銷量國排名，2021年中國汽車銷量為2148萬輛，為全球最高，約占全球汽車總銷量的26%。中國新能源汽車產銷迎來快速增長，國產新能源汽車涂料市場前景可期中國汽車市場總體產銷量趨于穩(wěn)定，新能源汽車產銷持續(xù)向好。根據中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據，2011-2017年中國汽車產銷量均穩(wěn)步增長，2018年以來中國汽車產銷量有所下滑，但整體趨穩(wěn)。2021年中國汽車產銷同比均呈現(xiàn)增長，結束了2018年以來連續(xù)三年下降的局面，2021年中國汽車產量為2652萬輛，同比增長5%；銷量為2623萬輛，同比增長4%。與此不同的是，隨著新能源

汽車技術的發(fā)展，新能源汽車的普及以及配套環(huán)境的日趨完善，2021年中國新能源汽車產銷量迎來快速增長，2021年中國新能源汽車產量為355萬輛，同比增長160%；銷量為352萬輛，同比增長158%。國產新能源品牌占據全球

新能源

汽車市場28%的銷量份額。根據CleanTechnica發(fā)布的2021年全球新能源汽車銷量品牌榜單，中國汽車品牌共有8家上榜，分別是比亞迪、上汽通用五菱、上汽集團、長城歐拉、廣汽埃安、奇瑞集團、小鵬汽車、長安汽車。上述八大中國品牌新能源汽車銷量占全球新能源汽車總銷量的比例達到28%。新能源汽車涂料市場方向將趨于定制化，更突出相關涂料功能性。新能源汽車內飾風格與傳統(tǒng)能源汽車相比較，更具簡約感、科技感、高級感。新能源汽車的內飾設計更關注駕駛者、乘坐者的多重感官體驗，因此大屏或多屏設計成為新能源汽車的標配。此外，電池是新能源汽車的重要組成部件，也是涉及安全的最核心部件之一。動力電池老化后容易出現(xiàn)自燃等異常現(xiàn)象，因此新能源汽車電池涂料需要具有防火絕緣等特殊功能?？傮w來看，新能源汽車所需的涂料產品更新穎、定制化程度更高、對應的價值量更高。中國汽車保有量穩(wěn)定增長，汽車涂料售后市場將同步增長除新車市場外，中國汽車涂料的售后市場規(guī)模也相對可觀。根據數(shù)據，2021年中國機動車保有量達3.95億輛，其中汽車3.02億輛，整體表現(xiàn)呈穩(wěn)步增長趨勢。8月起中國對小型非營運二手車全面取消遷入限制，全國二手車市場將加快流轉，因此未來中國汽車保有量市場將保持持續(xù)增長。在此背景下，中國存量車市場的補漆需求也將保持旺盛。汽車零部件領域，2023年全球涂料市場規(guī)模預計約為307-391億元根據相關公司公告測算數(shù)據，其依據世界汽車組織（OICA）公布的2019年汽車實際產量為基礎，以每年-2%的變動率計算2023年汽車產量，并根據行業(yè)內汽車零部件產品涂料平均用量，各主要終端客戶、模廠客戶相關產品實際平均涂料用量，以及汽車零部件產品平均涂料單價計算得出2023年全球汽車零部件領域涂料市場規(guī)模約為307-391億元。雖然相較于2019年的市場規(guī)模測算數(shù)據而言，2023年市場規(guī)模存在小幅下滑，但考慮到當前國產汽車內外飾涂料的市占率相對較小，國產替代趨勢下，國內汽車涂料領域企業(yè)的發(fā)展并不受到行業(yè)整體需求下行的影響，反而伴隨著國內產品滲透率的提升，相關公司有望收獲較高的收入增速和發(fā)展空間。4、重點企業(yè)分析4.1、松井股份：國內3C涂層材料領域領軍者，打破國外壟斷未來成長可期湖南松井新材料股份有限公司是一家以高端消費類電子、乘用汽車、特種裝備等領域為目標市場的新型功能涂層材料行業(yè)國際領先企業(yè)。公司的主營業(yè)務是涂料、特種油墨、膠黏劑三大類新型功能涂層材料產品的研發(fā)、生產與銷售。通過不斷的技術創(chuàng)新和差異