浙大金融學(xué)本科課程

《國(guó)際投資學(xué)》作業(yè)集第一章投資概論一、名詞解釋投資的概念一般是指經(jīng)濟(jì)主題將一定的資金或資源投入某項(xiàng)事業(yè)，以獲得經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。間接投資是指投資者不直接投資辦企業(yè)，而是將貨幣資金用于購(gòu)買(mǎi)證券（包括股票、債券）和提供信用所進(jìn)行的投資。固定資產(chǎn)投資是投資者將資金運(yùn)用于購(gòu)置和建造固定資產(chǎn)的投資活動(dòng)。投資主體又稱(chēng)投資人、投資者或投資體，是指從事投資活動(dòng)、有一定投資資金來(lái)源、擁有投資決策權(quán)力、享受投資帶來(lái)的收益、承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的法人和自然人。直接投資主體是指把所擁有的投資要素包括資金、技術(shù)、設(shè)備、土地、專(zhuān)利、商標(biāo)、許可證等，直接投入到生產(chǎn)和流通過(guò)程的法人和自然人。投資規(guī)模又稱(chēng)投資總量，是指以貨幣形態(tài)表現(xiàn)的一定時(shí)期內(nèi)為形成資產(chǎn)而投入的活勞動(dòng)和物化勞動(dòng)總量。第一產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)指投資在農(nóng)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)之間的分配比例優(yōu)區(qū)位推移模式在經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異將不斷擴(kuò)大，傾向于不均衡的發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)差距逐漸穩(wěn)定。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成熟期，區(qū)域間經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異將縮小，傾向均衡發(fā)展。二、簡(jiǎn)答題直接投資，是指投資者將資金直接投入投資項(xiàng)目，形成企業(yè)資產(chǎn)，直接進(jìn)行或參與資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)管理。投資的運(yùn)動(dòng)包括哪些過(guò)程？投資的形成與等集；投資分配；投資實(shí)施和運(yùn)用；投資回收流動(dòng)資產(chǎn)投資是投資者將資金運(yùn)用于購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)資產(chǎn)，以保證生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)中流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的投資潔動(dòng)。投資的特點(diǎn)投資領(lǐng)域的廣闊性、復(fù)雜性；投資周期的長(zhǎng)期性；投資實(shí)施的連續(xù)性和波動(dòng)性；投資收益的風(fēng)險(xiǎn)性什么是投資結(jié)構(gòu)？是指一定時(shí)期內(nèi)投資總量中所含各要素的構(gòu)成及其數(shù)量的比例關(guān)系。包括：投資主體結(jié)構(gòu)、投資使用結(jié)構(gòu)、投資來(lái)源結(jié)構(gòu)、投資規(guī)模結(jié)構(gòu)、投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與投資地區(qū)結(jié)構(gòu)。選擇產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)時(shí)應(yīng)考慮的因素國(guó)家經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展水平、國(guó)家的經(jīng)濟(jì)資源狀況、產(chǎn)業(yè)投資的相關(guān)性、產(chǎn)業(yè)的超前發(fā)展要求與增量調(diào)整應(yīng)與存量調(diào)整相配合投資布局的原則應(yīng)充分發(fā)揮區(qū)域又優(yōu)勢(shì)，克服區(qū)域投資結(jié)構(gòu)趨同現(xiàn)象應(yīng)將效益原則與補(bǔ)償原則相結(jié)合遵循適度投資規(guī)模，防止發(fā)生投資膨脹的現(xiàn)象投資布局的均衡擴(kuò)展模式一定時(shí)期內(nèi)將投資總量作簡(jiǎn)單等量分配，均衡地向各地區(qū)分布，并使投資在各地區(qū)的各個(gè)角度延伸，為各地區(qū)創(chuàng)造均等的投資機(jī)會(huì)，以求得各地區(qū)經(jīng)濟(jì)的等速發(fā)展。三、論述題書(shū)P38論述題第一題書(shū)P38論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第二章投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一、名詞解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是指一國(guó)或一地區(qū)生產(chǎn)的產(chǎn)品和勞務(wù)總量的不斷增長(zhǎng)。包含兩層含義：一是經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，即國(guó)民財(cái)富的增長(zhǎng)和國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)；二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)發(fā)展。單項(xiàng)促進(jìn)因素是指對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)只具有向前推動(dòng)的作用，沒(méi)有向后拉動(dòng)的作用。包括：人口增加特別是勞動(dòng)力的增加、資源狀況、生產(chǎn)者的勞動(dòng)熟練程度的提高和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累、科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步、生產(chǎn)性積累的增加、生產(chǎn)要素的合理配置和有效使用、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平的提高。投資乘數(shù)論該理論的基本思想是，增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆增加額的國(guó)民收入的增加。投資的增加額所帶來(lái)的國(guó)民收入增加額的倍數(shù)就是投資乘數(shù)。加速數(shù)原理加速數(shù)原理說(shuō)明，收入的增加必定引起消費(fèi)品生產(chǎn)的增加，消費(fèi)品生產(chǎn)的增加又必定引起資本的增加，因此，收入的增加必定引起投資的增加。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所有制結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的總稱(chēng)。投資結(jié)構(gòu)是投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中各經(jīng)濟(jì)成分之間、各地區(qū)之間、各產(chǎn)業(yè)之間的分配比例關(guān)系的總稱(chēng)。二、簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)述投資與經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)的關(guān)系一方面是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平?jīng)Q定投資總量水平；另一方面投資對(duì)經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)又具有強(qiáng)有力的推動(dòng)作用。雙向影響因素是指對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既可能產(chǎn)生向前推動(dòng)的作用，又可能造成向后拉動(dòng)作用的因素。包括：自然氣候、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)立法、市場(chǎng)對(duì)投資的誘導(dǎo)與投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的估計(jì)。投資對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響和決定作用見(jiàn)書(shū)P51的分析。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)投資的制約作用所有制結(jié)構(gòu)對(duì)投資的影響；區(qū)域經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)投資的影響；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)投資的制約作用；見(jiàn)書(shū)P52的分析。三、論述題書(shū)P53論述題第一題書(shū)P53論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第三章投資項(xiàng)目決策與風(fēng)險(xiǎn)分析一、名詞解釋投資決策就是尋找合適的較之其它方案更佳的投資方案，為資金的投向選擇設(shè)定正確的方向和目標(biāo)。資金的時(shí)間價(jià)值資金在使用過(guò)程中會(huì)隨著時(shí)間的推移而不斷改變其價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值的主要表現(xiàn)形式之一是利息，它反映了貸款人在一定時(shí)間內(nèi)把資金使用權(quán)讓渡給借款人而得到的收益。投資決策的凈現(xiàn)值法如果一項(xiàng)投資的凈現(xiàn)值為0，則表示投入資金所獲收益與資金市場(chǎng)貼現(xiàn)所獲收益一樣大，那么該項(xiàng)投資從經(jīng)濟(jì)效益來(lái)說(shuō)基本上沒(méi)有意義，應(yīng)放棄該投資項(xiàng)目。而當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時(shí)，則是一項(xiàng)虧損的投資。內(nèi)部收益率法以投資內(nèi)部收益率的大小來(lái)決定是否進(jìn)行該項(xiàng)投資的方法稱(chēng)為內(nèi)部收益率方法。內(nèi)部收益率是投資時(shí)間價(jià)值的另一種度量方式，表示該項(xiàng)目所投入資金的獲利率?，F(xiàn)值指數(shù)法以投資的現(xiàn)值指數(shù)為確定是否進(jìn)行投資的方法就是現(xiàn)值指數(shù)法?，F(xiàn)值指數(shù)是指未來(lái)收益的現(xiàn)值與原始投資的比值。它表示投資收益與投入資金相對(duì)額的大小。期望利潤(rùn)是指該項(xiàng)投資利潤(rùn)概率分布的期望值。它表示該投資的各個(gè)可能的利潤(rùn)水平對(duì)相應(yīng)概率的加權(quán)平均值。風(fēng)險(xiǎn)分散原理投資組合可使風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目把風(fēng)險(xiǎn)分散到組合中的其它項(xiàng)目上，而且除了正相關(guān)情形外，風(fēng)險(xiǎn)還將大為降低，這就是風(fēng)險(xiǎn)分散原理。調(diào)整貼現(xiàn)率法對(duì)貼現(xiàn)率進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，用調(diào)整后的貼現(xiàn)率計(jì)算現(xiàn)值和凈現(xiàn)值的方法，就是貼現(xiàn)率調(diào)整法。風(fēng)險(xiǎn)越大就用越高的貼現(xiàn)率，調(diào)整后的凈現(xiàn)值就越小。調(diào)整后的貼現(xiàn)率的差，表示投資者所企求的風(fēng)險(xiǎn)利益。二、簡(jiǎn)答題投資項(xiàng)目決策的意義投資項(xiàng)目決策是產(chǎn)生較好的投資經(jīng)濟(jì)效益的保證；投資項(xiàng)目決策是合理控制建設(shè)規(guī)模，保持社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展的重要途徑；投資項(xiàng)目決的是調(diào)整社會(huì)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效手段；從整個(gè)社會(huì)生產(chǎn)的觀點(diǎn)來(lái)看，投資項(xiàng)目決策是社會(huì)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大再生產(chǎn)的基本手段。投資項(xiàng)目決策的原則投資的價(jià)值最大化原則；投資決策的科學(xué)性原則；系統(tǒng)性原則；時(shí)效性原則投資項(xiàng)目決策的程序（1）提出項(xiàng)目建議書(shū)包括：投資項(xiàng)目提出的必要性；產(chǎn)品方案、擬建規(guī)模和建設(shè)地點(diǎn)的初步設(shè)想；資源情況、建設(shè)條件、協(xié)作關(guān)系的初步分析；投資估算和資金等措施設(shè)想；償還貸款能力測(cè)算；項(xiàng)目的大體進(jìn)度安排；經(jīng)濟(jì)效益和杜會(huì)效益的初步估什。（2）編制可行性研究報(bào)告機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究、技術(shù)經(jīng)濟(jì)可行性研究和評(píng)價(jià)決策四個(gè)環(huán)節(jié)（3）編制計(jì)劃任務(wù)書(shū)（4）項(xiàng)目評(píng)估（5）項(xiàng)目的審批回收期法以回收期的長(zhǎng)短作為判斷投資優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)。先給出一個(gè)預(yù)定的回收期，再按項(xiàng)目的現(xiàn)金流計(jì)算實(shí)際回收期。若小于預(yù)定回收期則接受該投資方案；若大干預(yù)定回收期則拒絕該方案。最大期望收益法用未來(lái)收益的期望值作為未來(lái)真實(shí)收益的代表，并據(jù)此利用凈現(xiàn)值法、收益率法等進(jìn)行投資決策，稱(chēng)為最大期望收益法。期望標(biāo)準(zhǔn)差法在收益相等的情況下選擇風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目；在風(fēng)險(xiǎn)相等情況下選擇收益大的項(xiàng)目。折算率法選取適當(dāng)?shù)恼鬯懵蕘?lái)計(jì)算凈現(xiàn)值的方法。對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，按風(fēng)險(xiǎn)的大小將凈現(xiàn)值或期望凈現(xiàn)值乘以一個(gè)適當(dāng)?shù)恼鬯阆禂?shù)，用折算后的凈現(xiàn)值來(lái)進(jìn)行決策。這樣就把風(fēng)險(xiǎn)這一因素間接地考慮進(jìn)去了。三、論述題書(shū)P77論述題第一題書(shū)P77論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第四章國(guó)際投資概述一、名詞解釋國(guó)際投資是各國(guó)官方機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)及居民個(gè)人等投資生體將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國(guó)界流動(dòng)形成實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過(guò)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為?？鐕?guó)公司是指依賴(lài)雄厚的資本和先進(jìn)的技術(shù)，通過(guò)對(duì)外直接投資在其他國(guó)家和地區(qū)設(shè)立子公司，從事國(guó)際化生產(chǎn)、銷(xiāo)售活動(dòng)的大型企業(yè)。國(guó)際投資的直接目標(biāo)?維持與擴(kuò)大商品出口規(guī)模；.維持發(fā)展壟斷優(yōu)勢(shì)；.獲得自然資源；.降低產(chǎn)品成本；?擴(kuò)大或利用外資規(guī)模;?獲得國(guó)外先進(jìn)技術(shù);?獲得經(jīng)濟(jì)信息跨國(guó)公司地域一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的演進(jìn)經(jīng)歷了三個(gè)階段：多國(guó)戰(zhàn)略、區(qū)位戰(zhàn)略和全球化戰(zhàn)略。二、簡(jiǎn)答題國(guó)際直接投資是投資人將資本直接注入國(guó)外的工業(yè)或商業(yè)企業(yè)，并以自己的名義和責(zé)任從事生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)。國(guó)際間接投資是投資人將資本輸出國(guó)外，并進(jìn)行貸款和購(gòu)買(mǎi)證券等活動(dòng)。國(guó)際投資的特點(diǎn)投資主體單一化；投資環(huán)境多樣化；投資目標(biāo)多元化；投資運(yùn)行復(fù)雜化國(guó)際直接投資迅速發(fā)展的原因?科技進(jìn)步引起生產(chǎn)力突飛溢進(jìn)的發(fā)展?發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，“過(guò)剩資本”日益增大?國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生了新的變化?跨國(guó)公司的全球一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略跨國(guó)公司的特點(diǎn)?生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的跨國(guó)化，這是跨國(guó)公司的最基本的特征；實(shí)行全球性戰(zhàn)略；公司內(nèi)部一體化原則。職能一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的演進(jìn)經(jīng)歷了三個(gè)階段：獨(dú)立子公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、簡(jiǎn)單一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、復(fù)合一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響加速生產(chǎn)與資本國(guó)際化，促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展；促進(jìn)科技進(jìn)步，加強(qiáng)國(guó)際技術(shù)交流；促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；促進(jìn)國(guó)際資金的運(yùn)動(dòng)；推進(jìn)了經(jīng)濟(jì)全球化三、論述題書(shū)P112論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第五章國(guó)際直接投資理論一、名詞解釋不完全競(jìng)爭(zhēng)是指規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)壟斷、商標(biāo)及產(chǎn)品差別等引起的偏離完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。寡占是不完全競(jìng)爭(zhēng)的主要形式。不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)是指市場(chǎng)的運(yùn)行及其體系在功能或結(jié)構(gòu)上的缺陷和失效。內(nèi)部化理論世界市場(chǎng)是不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，跨國(guó)公司為了其自身的利益，為克服外部市場(chǎng)的某些失效，以及某些產(chǎn)品（如知識(shí)產(chǎn)品）的特殊性質(zhì)或壟斷勢(shì)力的存在，導(dǎo)致企業(yè)市場(chǎng)交易成本的增加，而通過(guò)國(guó)際直接投資，將本來(lái)應(yīng)在外部市場(chǎng)交易的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)樵诠舅鶎倨髽I(yè)之間進(jìn)行，并形成一個(gè)內(nèi)部市場(chǎng)。通過(guò)外部市場(chǎng)內(nèi)部化，降低交易成本和交易風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部化交易成本是指企業(yè)為克服外部市場(chǎng)的交易障礙而付出的代價(jià)。內(nèi)部交易成本包括：資源成本、通訊聯(lián)絡(luò)成本、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)成本、管理成本產(chǎn)品生命周期三階段模型（1）新產(chǎn)品創(chuàng)新階段；（2）新產(chǎn)品成熟階段；（3）新產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段成熟期的寡占階段創(chuàng)新產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)開(kāi)始擴(kuò)散，創(chuàng)新跨國(guó)公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)被削弱，并且進(jìn)口國(guó)貿(mào)易壁壘等因素使創(chuàng)新產(chǎn)品進(jìn)入進(jìn)口國(guó)成本增加，創(chuàng)新跨國(guó)公司通過(guò)進(jìn)行對(duì)外直接投資來(lái)維持壟斷優(yōu)勢(shì)，以獲得壟斷利潤(rùn)。國(guó)際生產(chǎn)折衷理論包括（1）所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（2）內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（3）區(qū)位優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是為了避免不完全市場(chǎng)給企業(yè)帶來(lái)的影響，將其所擁有的資產(chǎn)加以?xún)?nèi)部化，從而保持企業(yè)所擁有的優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)跨國(guó)公司在擁有了所有權(quán)優(yōu)勢(shì)和內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)后，還要進(jìn)行區(qū)位選擇，如果在國(guó)外生產(chǎn)比在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能使企業(yè)獲得更大的利潤(rùn)，那么就會(huì)導(dǎo)致對(duì)外直接投資二、簡(jiǎn)答題市場(chǎng)的不完全性包括哪些方面？-產(chǎn)品和生產(chǎn)要素市場(chǎng)的不完全少數(shù)買(mǎi)生或賣(mài)生能夠通過(guò)控制產(chǎn)量或購(gòu)買(mǎi)量來(lái)影響市場(chǎng)價(jià)格的決定。-由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場(chǎng)不完全規(guī)模經(jīng)濟(jì)的結(jié)果是使企業(yè)在本行業(yè)中處于壟斷地位，達(dá)不到這種規(guī)模的中小企業(yè)被擠出，從而導(dǎo)致不完全競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)。-由于政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)而導(dǎo)致的市場(chǎng)不完全-由關(guān)稅引起的市場(chǎng)不完全壟斷優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在哪些方面？技術(shù)優(yōu)勢(shì)、先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、雄厚的資金實(shí)力、全面而靈通的信息、規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)以及全球性的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。影響因素：內(nèi)部化交易成本影響因素行業(yè)因素，生要包括產(chǎn)品的特性、產(chǎn)品外部市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)等。國(guó)別因素，生要包括東道國(guó)政治制度、法律制度和經(jīng)濟(jì)制度特別是財(cái)政金融政策等對(duì)跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)的影響。地區(qū)因素，生要包括由于地理位置、社會(huì)心理、文化環(huán)境等的不同所引起的交易成本的變化。企業(yè)因素，生要包括企業(yè)的組織機(jī)構(gòu)、管理經(jīng)驗(yàn)、控制和協(xié)調(diào)能力等。知識(shí)產(chǎn)品以及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)：知識(shí)產(chǎn)品的形成耗時(shí)長(zhǎng)、費(fèi)用大知識(shí)產(chǎn)品可以給擁有者提供壟斷優(yōu)勢(shì)知識(shí)產(chǎn)品的價(jià)格很難通過(guò)市場(chǎng)來(lái)確定知識(shí)產(chǎn)品的外部市場(chǎng)可能導(dǎo)致額外的交易成本簡(jiǎn)述導(dǎo)致國(guó)際直接投資的區(qū)位因素勞動(dòng)成本；市場(chǎng)需求規(guī)模；貿(mào)易壁壘；政府政策小島清國(guó)際直接投資的特點(diǎn)（1）對(duì)外直接投資生要體現(xiàn)為機(jī)器設(shè)備、技術(shù)、知識(shí)的轉(zhuǎn)移，再加上工人的培訓(xùn)和經(jīng)營(yíng)管理、市場(chǎng)銷(xiāo)售等技能的轉(zhuǎn)移，構(gòu)成對(duì)外直接投資的基本內(nèi)容。（2）國(guó)際直接投資是資本、技術(shù)和經(jīng)營(yíng)管理知識(shí)的綜臺(tái)體，由投資國(guó)的特定產(chǎn)業(yè)部門(mén)的特定企業(yè)向東道國(guó)的同一產(chǎn)業(yè)部門(mén)的特定企業(yè)，如子公司、合資企業(yè)等的轉(zhuǎn)移行為。自然資源導(dǎo)向型國(guó)際投資投資國(guó)的跨國(guó)公司通過(guò)對(duì)外直接投資，在東道國(guó)建立資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)，開(kāi)發(fā)油田、礦業(yè)、林業(yè)、水產(chǎn)等自然資源，其產(chǎn)品既可以向投資國(guó)出口，也可以在東道國(guó)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷(xiāo)售或向其它國(guó)家出口。其結(jié)果是促進(jìn)制成品與初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)國(guó)之間的垂直專(zhuān)業(yè)化分工。生產(chǎn)要素導(dǎo)向型國(guó)際投資利用東道國(guó)廉價(jià)的生產(chǎn)要素是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的重要目標(biāo)。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的勞動(dòng)力成本不斷上升，因此將勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化的、傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力成本比較低的國(guó)家，建立向本國(guó)或其它國(guó)家出口的生產(chǎn)基地，對(duì)生產(chǎn)者是極為有利的。國(guó)際資本移動(dòng)效應(yīng)理論資本在各國(guó)間的自由流動(dòng)可使資本的邊際生產(chǎn)力在國(guó)際上得到平均化，從而可以提高世界資源的利用效率.增加世界的財(cái)富總量.提高各國(guó)的經(jīng)濟(jì)效益。產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向直接投資理論產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向直接投資理論是解釋發(fā)達(dá)國(guó)家之間在同一產(chǎn)業(yè)內(nèi)相互進(jìn)行直接投資的理論。隨著科技的進(jìn)步，知識(shí)產(chǎn)品和高技術(shù)含量的產(chǎn)品所占比例越來(lái)越高。這些行業(yè)的特點(diǎn)是規(guī)模越大單位產(chǎn)品成本越低，邊際收益越高，也就是存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)的結(jié)果導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)貿(mào)易的出現(xiàn)。三、論述題書(shū)P161論述題第一題書(shū)P161論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第六章國(guó)際投資環(huán)境的基本理論一、名詞解釋國(guó)際投資環(huán)境國(guó)際投資環(huán)境是指在一定時(shí)間內(nèi)，東道國(guó)（地區(qū)）擁有的影響和決定國(guó)際直接投資進(jìn)入井取得預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益的各種因素的有機(jī)整體。它是開(kāi)展國(guó)際直接投資活動(dòng)所具有的外部條件，是國(guó)際直接投資賴(lài)以進(jìn)行的前提。二、簡(jiǎn)答題國(guó)際投資環(huán)境的因素分類(lèi)?政治因素;經(jīng)濟(jì)因素;基礎(chǔ)設(shè)施因素;法律因素;社會(huì)文化因素；自然地理因素國(guó)際投資環(huán)境的基本特征綜合性;先在性；差異性；動(dòng)態(tài)性;主觀性國(guó)際投資環(huán)境的一般作用良好投資環(huán)境是國(guó)際直接投資的引力磁場(chǎng)改善投資環(huán)境是吸引國(guó)際直接投資的競(jìng)爭(zhēng)手段投資環(huán)境狀況是國(guó)際直接投資流動(dòng)的導(dǎo)向航標(biāo)國(guó)際投資環(huán)境對(duì)東道國(guó)的影響完善投資環(huán)境是振興民族經(jīng)濟(jì)的一條重要捷徑完善投資環(huán)境是國(guó)家合理配置生產(chǎn)力的前提完善投資環(huán)境是提高自力更生能力的重要條件投資環(huán)境發(fā)展的新趨勢(shì)?擁有高素質(zhì)勞動(dòng)者的國(guó)家是國(guó)際直接投資者的青睞對(duì)象?市場(chǎng)規(guī)模成為吸引國(guó)際直接投資的極其重要的內(nèi)容?較高的科技和工業(yè)水平成為國(guó)際直接投資注視的重點(diǎn)?現(xiàn)代化的基礎(chǔ)設(shè)施是國(guó)際直接投資從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必備條件當(dāng)前國(guó)際直接投資發(fā)展的特點(diǎn)?國(guó)際直接投資迅速發(fā)展?國(guó)際直接投資主體日趨多元化?資本流向和投向發(fā)生變化?國(guó)際投資市場(chǎng)資金短缺三、論述題書(shū)P185論述題第一題請(qǐng)參考書(shū)本第七章國(guó)際投資環(huán)境中的基本因素一、名詞解釋1政治風(fēng)險(xiǎn)是指由干東道國(guó)發(fā)生政治事件，或該國(guó)與其它某一國(guó)家或多個(gè)國(guó)家間的政治關(guān)系發(fā)生變化而給外商的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及財(cái)產(chǎn)帶來(lái)重大影響的可能性。經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)能力是指在特定區(qū)域內(nèi)人們有效利用各種人力和物質(zhì)資源來(lái)為社會(huì)生產(chǎn)和人民生潔提供各種有用的商品及勞務(wù)的能力。通貨膨脹率即一般物價(jià)水平持續(xù)上升的幅度，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與否的首要標(biāo)志?；A(chǔ)設(shè)施，是人們從事生產(chǎn)活動(dòng)的物質(zhì)條件，其基本作用是為生產(chǎn)地域綜合體、工業(yè)樞紐、城市、工業(yè)區(qū)及其它各種特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域的生產(chǎn)和生潔服務(wù)，也是投資活動(dòng)賴(lài)以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。二、簡(jiǎn)答題國(guó)際投資中的政治因素分析?政治體制：東道國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方畫(huà)的制度，特別是國(guó)家政權(quán)的組織形式及其有關(guān)的制度，是國(guó)際直接投資環(huán)境的政治因素形成的基礎(chǔ)。?執(zhí)政者治理國(guó)家的能力及政府部門(mén)的行政效率?政局穩(wěn)定性與政策連續(xù)性：政局穩(wěn)定性與政策連續(xù)性是決定和衡量東道國(guó)政治環(huán)境優(yōu)劣的實(shí)質(zhì)因素，它們?cè)诤艽蟪潭壬先Q于政治體制的健全和完善程度，以及政府能力和辦事效率。?政府及公眾對(duì)待外資的態(tài)度；?東道國(guó)與國(guó)外的政治關(guān)系因素經(jīng)濟(jì)因素分析?國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因素經(jīng)濟(jì)制度和經(jīng)濟(jì)體制社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及潛力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性市場(chǎng)環(huán)境?國(guó)外經(jīng)濟(jì)因素國(guó)際收支狀況國(guó)際貿(mào)易狀況國(guó)際金融狀況對(duì)外資的優(yōu)惠國(guó)際投資環(huán)境中的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平-經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)能力；人民的生活質(zhì)量；經(jīng)濟(jì)活力通貨膨脹集中表現(xiàn)在哪些方面？生產(chǎn)要素價(jià)格的上漲直接加大生產(chǎn)成本；高通貨膨脹可能刺激商業(yè)過(guò)度膨脹，導(dǎo)致生產(chǎn)資料供應(yīng)緊張;貨幣貶值最終引起匯率波動(dòng)，增大外商投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。基礎(chǔ)設(shè)施的特征?基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的公共性?基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的兩重性?基礎(chǔ)設(shè)施效益的間接性?基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)的系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性?基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的超前性?經(jīng)營(yíng)管理的多樣性和壟斷性三、論述題書(shū)P250論述題第一題書(shū)P250論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第八章國(guó)際投資政策管理一、名詞解釋資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)可分為對(duì)東道國(guó)的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)和對(duì)投資國(guó)的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)，具體分析。稅收抵免一個(gè)國(guó)家通常按照屬地和屬人兩種不同的原則確立其稅收管轄權(quán)。因而東道國(guó)和資本輸出國(guó)都可以對(duì)投資者的收入征稅。這樣一個(gè)海外投資者就負(fù)擔(dān)了雙重納稅的義務(wù)。為了避免雙重課稅，一些資本輸出國(guó)就采取稅收抵免政策。延期納稅。延期納稅是指投資輸出國(guó)對(duì)海外企業(yè)的投資收入，在匯回本國(guó)以前不予征稅。投資鼓勵(lì)政策主要作用是幫助投資者減少對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)，克服市場(chǎng)失效帶來(lái)的問(wèn)題，達(dá)到鼓勵(lì)對(duì)外投資的目的。投資鼓勵(lì)政策生要分為信息與技術(shù)支持政策、財(cái)政政策、金融政策及管理政策幾類(lèi)。國(guó)際反避稅措施是東道國(guó)為保護(hù)本國(guó)利益采取的一種對(duì)外資企業(yè)的財(cái)政政策，用以阻止當(dāng)前廣泛使用的國(guó)際避稅對(duì)本國(guó)稅收的不利影響。包括：利用國(guó)際避稅地避稅和利用轉(zhuǎn)讓定價(jià)避稅。轉(zhuǎn)讓定價(jià)稅制的具體內(nèi)容若兩個(gè)以上企業(yè)有特殊關(guān)系，為防止避稅和正確計(jì)算各企業(yè)所得，稅務(wù)當(dāng)局可以在必要時(shí)對(duì)各企業(yè)的所得稅進(jìn)行分配。二、簡(jiǎn)答題國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析外國(guó)資本對(duì)東道國(guó)的投入，直接增加了東道國(guó)的資本流量，這種資源使東道國(guó)能夠擴(kuò)大生產(chǎn)，增加產(chǎn)出。外國(guó)資本的注入可以增加或調(diào)整東道國(guó)的資本存量，改善其資產(chǎn)質(zhì)量。外國(guó)投資可以成為引發(fā)東道國(guó)國(guó)內(nèi)投資的催化劑，引發(fā)相關(guān)投資，提高國(guó)內(nèi)投資信心。國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)的資本轉(zhuǎn)移效應(yīng)影響資本流量，刺激出口供給投資國(guó)資本流出可以提高母國(guó)的調(diào)資能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，改善國(guó)際收支狀況伴隨著資本流出，必然增加?xùn)|道國(guó)對(duì)投資國(guó)出口品的需求，刺激投資國(guó)的出口生產(chǎn)，拉動(dòng)母國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)外來(lái)技術(shù)和發(fā)明對(duì)國(guó)際直接投資東道國(guó)的轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析外資對(duì)東道國(guó)的注入使東道國(guó)可能借助多種方式提高研發(fā)能力，獲得先進(jìn)技術(shù)和研發(fā)成果。外國(guó)投資對(duì)東道國(guó)帶來(lái)的技術(shù)和發(fā)明能力的提高往往還包括外來(lái)投資的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)。投資國(guó)技術(shù)和發(fā)明轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析這種轉(zhuǎn)移將推動(dòng)投資母國(guó)的技術(shù)進(jìn)步和提高研發(fā)能力這種轉(zhuǎn)移將增加母國(guó)的技術(shù)收入，提高管理技能?chē)?guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)的組織管理技能轉(zhuǎn)移效應(yīng)分析東道國(guó)可以借助外國(guó)投資者向東道國(guó)的供貨商、購(gòu)貨商、臺(tái)用研究機(jī)構(gòu)獲得管理技術(shù)，提高組織技能。東道國(guó)企業(yè)采用外資企業(yè)的先進(jìn)組織管理技能通常會(huì)產(chǎn)生示范效應(yīng)，從而提高一大批企業(yè)的管理水平和營(yíng)運(yùn)效率，最終提高東道國(guó)工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)生的市場(chǎng)進(jìn)入效應(yīng)分析外資的進(jìn)入給東道國(guó)帶來(lái)了符合國(guó)際慣例的市場(chǎng)進(jìn)入渠道，構(gòu)筑了新的貿(mào)易渠道，增強(qiáng)了東道國(guó)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)的能力，促進(jìn)了出口的擴(kuò)大。國(guó)際直接投資為東道國(guó)開(kāi)辟新的市場(chǎng)，引導(dǎo)出口行為。東道國(guó)對(duì)外來(lái)投資的金融優(yōu)惠政策主要包括：補(bǔ)貼性貸款、貸款擔(dān)保、政府贈(zèng)與和政府提供股權(quán)參與援助等。三、論述題書(shū)P305論述題第一題請(qǐng)參考書(shū)本第九章國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理一、名詞解釋政治風(fēng)險(xiǎn)是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)來(lái)往中，由于未能預(yù)見(jiàn)到的政治因素變化而給國(guó)際投資活動(dòng)可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)對(duì)外國(guó)資本實(shí)行國(guó)有化、征用或沒(méi)收政策而給外國(guó)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)是指東道國(guó)國(guó)內(nèi)由于政府領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)、杜會(huì)各階層利益沖突、民族糾紛、宗教矛盾等情況，使東道國(guó)境內(nèi)發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)而給外國(guó)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指由干東道國(guó)有意或無(wú)意變更政策而可能給外國(guó)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。資金移動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資金移動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)是指在跨國(guó)經(jīng)濟(jì)柱來(lái)中所獲得的經(jīng)濟(jì)收益，由于受東道國(guó)政府的外匯管制政策或歧視性行為無(wú)法匯回投資國(guó)而可能給外國(guó)投資者造成的經(jīng)濟(jì)損失。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指投資者通過(guò)各種經(jīng)濟(jì)技術(shù)手段把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)。一般有保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移兩種。二、簡(jiǎn)答題政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法（1）國(guó)別評(píng)估報(bào)告國(guó)別評(píng)估報(bào)告是投資者對(duì)特定對(duì)象國(guó)的政治、杜會(huì)、經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行綜合性評(píng)估的文件。它往往用于大型海外建設(shè)項(xiàng)目的投資或貸款之前，其性質(zhì)與可行性研究報(bào)告相仿，但側(cè)重于防止國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。政治評(píng)估、經(jīng)濟(jì)評(píng)估、對(duì)外金融評(píng)估、政局穩(wěn)定性評(píng)估（2）評(píng)分定級(jí)法評(píng)分定級(jí)法是用一組固定的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)將考察對(duì)象國(guó)的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素加以衡量，從而確定風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?shù)的方法。政治風(fēng)險(xiǎn)管理中，投資前的規(guī)劃管理措施有哪些？?回避原則是，除非投資前該國(guó)或地區(qū)已發(fā)生戰(zhàn)爭(zhēng)、暴亂、征用財(cái)產(chǎn)、國(guó)有化等極端狀況，稱(chēng)為禁止投資風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)輕易停止投資計(jì)劃的實(shí)施，對(duì)于其它的政治風(fēng)險(xiǎn)，則采取有限度的回避和容忍態(tài)度，設(shè)法從其它方面獲得相應(yīng)的補(bǔ)償，以抵消部分政治風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。?保險(xiǎn)通過(guò)對(duì)處于有政治風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)的資產(chǎn)保險(xiǎn)，企業(yè)可以集中精力從事海外經(jīng)營(yíng)潔動(dòng)。海外投資保險(xiǎn)承保的政治風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)三類(lèi)。?談判特許投資者在投資前可以設(shè)法與東道國(guó)政府談判，并達(dá)成特許協(xié)議，獲得某種法律保障，盡量減少政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。?組織投資通過(guò)對(duì)投資戰(zhàn)略的組織增加?xùn)|道國(guó)政府干預(yù)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的成本，使自身的政治風(fēng)險(xiǎn)暴露最小化。國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)按地理位置或國(guó)別分；按借款者分；按風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)因素分；按融資用途分；按風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果分類(lèi)；按風(fēng)險(xiǎn)程度分類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是指事先預(yù)料風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的可能性程度，判斷導(dǎo)致其產(chǎn)生的條件和因素以及對(duì)之進(jìn)行控制的可能性，在國(guó)際投資活動(dòng)中盡可能地避免它或設(shè)法以其它因素抵消它造成的損失，必要時(shí)改變投資的流向。風(fēng)險(xiǎn)抑制是指采取各種措施減少風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)的概率及經(jīng)濟(jì)損失的程度。風(fēng)險(xiǎn)自留是指投資者對(duì)一些無(wú)法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響投資根本利益的前提下自行承擔(dān)下來(lái)。風(fēng)險(xiǎn)自留是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)控制手段三、論述題書(shū)P358論述題第一題書(shū)P358論述題第二題請(qǐng)參考書(shū)本第十章國(guó)際投資中的公司并購(gòu)一、名詞解釋1.企業(yè)兼并是指兩家或兩家以上的獨(dú)立的企業(yè)、公司合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。吸收兼并是指在兩家或兩家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收（兼并）了其他公司而成為存續(xù)公司的合并形式。資產(chǎn)收購(gòu)指買(mǎi)方企業(yè)收購(gòu)賣(mài)方企業(yè)的全部或部分資產(chǎn)，使之成為買(mǎi)方的一部分。橫向跨國(guó)并購(gòu)是指兩個(gè)以上國(guó)家生產(chǎn)或銷(xiāo)售相同或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間的并購(gòu)?？v向跨國(guó)并購(gòu)是指兩個(gè)以上國(guó)家處于生產(chǎn)同一或相似產(chǎn)品但又處于不同生產(chǎn)階段的企業(yè)之間的并購(gòu)。直接并購(gòu)又稱(chēng)協(xié)議收購(gòu)或友好接管。在直接并購(gòu)中，并購(gòu)公司可以直接向目標(biāo)公司提出擁有所有權(quán)的要求，雙方通過(guò)一定的程序進(jìn)行磋商，共同商定條件，根據(jù)雙方的協(xié)議完成所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。債券互換并購(gòu)是增加發(fā)行并購(gòu)公司的債券，用以代替目標(biāo)公司的債券，使目標(biāo)公司的債務(wù)轉(zhuǎn)換到并購(gòu)公司?，F(xiàn)金收購(gòu)凡不涉及發(fā)行新股票或新債券的公司并購(gòu)都可以被認(rèn)為是現(xiàn)金收購(gòu)，包括以票據(jù)形式進(jìn)行的收購(gòu)。效率理論?公司并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)生有利于改進(jìn)管理層的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；?公司并購(gòu)將導(dǎo)致某種形式的協(xié)同（Synergy）效應(yīng)。效率差異化理論效率差異化理論認(rèn)為井購(gòu)潔動(dòng)產(chǎn)生的原因在干交易雙方的管理效率是不一致的。機(jī)會(huì)式并購(gòu)，是指企業(yè)在其整體性策略規(guī)劃里，沒(méi)有具體的并購(gòu)策劃，而只是在被動(dòng)地得知同業(yè)間有哪家公司欲出售，或從專(zhuān)業(yè)并購(gòu)中介機(jī)構(gòu)中得到有出售公司的消息后，企業(yè)才依目標(biāo)公司的狀況，結(jié)合本企業(yè)的策略考慮來(lái)進(jìn)行評(píng)估，以決定是否進(jìn)行公司收購(gòu)。二、簡(jiǎn)答題創(chuàng)立兼并又稱(chēng)新設(shè)兼并或者聯(lián)合。它是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過(guò)臺(tái)并同時(shí)消失（同歸于盡），而形成一個(gè)新的公司，這個(gè)公司叫新設(shè)公司。跨國(guó)并購(gòu)特點(diǎn)（1）從法律形式上看，是指跨國(guó)收購(gòu)（2）基于跨國(guó)并購(gòu)的跨國(guó)性，其發(fā)生的原因與國(guó)際因素具有更大的相關(guān)性。（3）跨國(guó)并購(gòu)在對(duì)市場(chǎng)影響的方式和范圍方面也具有顯著的特點(diǎn)。（4）跨國(guó)并購(gòu)的主體更多的是跨國(guó)公司，而跨國(guó)公司實(shí)施并購(gòu)計(jì)劃更多地是從全球發(fā)展戰(zhàn)略的角度來(lái)考慮經(jīng)濟(jì)利益的得失問(wèn)題。（5）跨國(guó)并購(gòu)具有比國(guó)內(nèi)并購(gòu)更多的進(jìn)入障礙，使得跨國(guó)并購(gòu)的實(shí)施更為復(fù)雜。間接并購(gòu)?fù)ǔＪ峭ㄟ^(guò)投資銀行或其他中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行的并購(gòu)交易。又可分為三角前向和三角后向。股票替換購(gòu)并是并購(gòu)公司重新發(fā)行本公司股票，以新的股票替換目標(biāo)公司的原有股票，以此完成股票收購(gòu)。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)理論由于在機(jī)器設(shè)備、人力或經(jīng)費(fèi)支出等方面具有不可分割性，因此產(chǎn)業(yè)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)的潛能。橫向、縱向甚至混合兼并都能實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。策略性結(jié)盟理論公司的并購(gòu)活動(dòng)有時(shí)是為了適應(yīng)環(huán)境的變化而進(jìn)行多角化收購(gòu)以分散風(fēng)險(xiǎn)的，而不是為了實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)或是有效運(yùn)用剩余資源。價(jià)值低估理論當(dāng)目標(biāo)公司的市場(chǎng)價(jià)值由于某種原因而未能反映出其真實(shí)價(jià)值或潛在價(jià)值時(shí)，并購(gòu)活動(dòng)將不會(huì)發(fā)生。信號(hào)理論?股票收購(gòu)傳遞了目標(biāo)公司被低估的信息，就目標(biāo)公司而言并不需要采取任何行動(dòng)就會(huì)有市值重估的信息產(chǎn)生?收購(gòu)要約的公布或關(guān)于收購(gòu)的談判將傳達(dá)某種信息，告知目標(biāo)公司的管理層應(yīng)從事更有效率的管理活動(dòng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指兼并給企業(yè)的財(cái)務(wù)方面帶來(lái)的種種效益，這種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法、會(huì)計(jì)處理慣例以及證券交易等規(guī)定的作用而產(chǎn)生的一種純金錢(qián)上的效益。市場(chǎng)份額市場(chǎng)份額指的是企業(yè)的產(chǎn)品在市場(chǎng)上所占份額，也就是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力。企業(yè)市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，可以使企業(yè)獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來(lái)壟斷利潤(rùn)又能保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。因此這方面的原因?qū)娌⒒顒?dòng)有很強(qiáng)的吸引力。多角化經(jīng)營(yíng)并購(gòu)戰(zhàn)略多角化經(jīng)營(yíng)是指公司的經(jīng)營(yíng)已超出了一個(gè)行業(yè)的范圍，向幾個(gè)行業(yè)的多種產(chǎn)品方向發(fā)展，它是公司的一種向外擴(kuò)張戰(zhàn)略。三、論述題書(shū)P419論述題第一題請(qǐng)參考書(shū)本第十一章國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資一、名詞解釋1.風(fēng)險(xiǎn)投資廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資，泛指一切具有高風(fēng)險(xiǎn)和高潛在收益的資本投資。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資，是對(duì)具有技術(shù)上、市場(chǎng)上的高風(fēng)險(xiǎn)，但增長(zhǎng)潛力大的高技