股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

pagepage摘要本文對xx股份有限公司（股票代碼：601991）2013-2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，財(cái)務(wù)報(bào)表的信息來自于企業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告，年度財(cái)務(wù)報(bào)表來源于上海證券交易所。本文將運(yùn)用趨勢分析法、因素分析法、比較分析法和比率分析法評價(jià)該公司的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力，并在分析時(shí)發(fā)現(xiàn)該公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)的問題，同時(shí)提出解決對策。本文主要分為四個(gè)部分：第一部分是xx股份有限公司的簡介和現(xiàn)狀；第二部分是對該公司的財(cái)務(wù)報(bào)表分析；第三部分是在分析過程中發(fā)現(xiàn)的問題；第四部分是針對以上問題提出的解決對策。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)分析；償債能力；盈利能力pagepageiabstractinthispaper,thedatanginternationalpowergenerationco.,ltd.(stockcode:601991)2013-2015financialstatementanalysis,financialstatementinformationfromtheenterpriseannualfinancialreports,annualfinancialstatementsfromtheshanghaistockexchange.thisarticlewillusethetrendanalysis,factoranalysis,comparativeanalysisandratioanalysistoevaluatethecompany'ssolvency,operationabilityandprofitability.andintheprocessofanalysisfoundthattheproblemsappearedintheprocessofproductionandoperation,andputsforwardthesolution.thispapermainlydividedintofourparts:thefirstpartisthesummaryofdatanginternationalpowergenerationco.,ltd.andthestatus;thesecondpartisaboutthecompany'sfinancialstatementsanalysis;thethirdpartisontheanalysisoftheproblemsfoundinthecourse;thefourthpartisthecountermeasuresagainsttheaboveproblems.keywords:financialanalysis;debtpayingability;profitabilitypagepageiii目錄toc\o"1-3"\h\u21176摘要 i28083abstract ii3744一、公司簡介 15996（一）發(fā)展歷程 114013（二）經(jīng)營范圍 130304（三）組織結(jié)構(gòu) 116035（四）公司治理 228810（五）業(yè)務(wù)領(lǐng)域 26706（六）自主創(chuàng)新 3212（七）企業(yè)文化 332014二、xx財(cái)務(wù)報(bào)表分析 410026（一）償債能力分析 4324891.短期償債能力分析 477162.長期償債能力分析 748583.償債能力總體評價(jià) 1011030（二）營運(yùn)能力分析 11297841.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析 11172832.存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析 12302323.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析 12233704.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析 13238935.營運(yùn)能力總體評價(jià) 142302（三）盈利能力分析 15237001.經(jīng)營盈利能力分析 15231182.投資盈利能力分析 16171822.盈利能力總體評價(jià) 1916490三、xx財(cái)務(wù)方面存在問題 2018496（一）償債能力較弱 2031938（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低 2022940（三）資產(chǎn)利用率偏低 2030874（四）主營業(yè)務(wù)收入逐年降低 2019694（五）財(cái)務(wù)費(fèi)用過高 216377四、完善公司經(jīng)營管理的對策 2216597（一）提高償債能力 2256611.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 22103172.制定償債計(jì)劃 2241113.增加營運(yùn)資本 2216518（二）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理 22286331.及時(shí)催收應(yīng)收賬款 22306972.計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 23217793.建立信用評估政策 2330518（三）提高資產(chǎn)利用率 23222361.加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理 23196892.加強(qiáng)資金管理 23138743.盤活資產(chǎn) 2314520（四）提高主營業(yè)務(wù)收入 24214971.增加銷售收入 24163622.加快企業(yè)轉(zhuǎn)型 244202（五）減少財(cái)務(wù)費(fèi)用 24147551.適當(dāng)增加股權(quán)籌資 2499152.多渠道融資 24149383.減少長期借款 2428476結(jié)論 2616390參考文獻(xiàn) 27841致謝 28page27xx股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析xx股份有限公司是國內(nèi)發(fā)電公司的知名企業(yè)，近年來發(fā)展迅速，分公司遍布國內(nèi)諸多省份。對本公司的財(cái)務(wù)分析有助于了解公司的財(cái)務(wù)狀況及未來的盈利能力，有助于幫助投資者、債權(quán)人和公司生產(chǎn)經(jīng)營管理者做出決策[1]。一、公司簡介（一）發(fā)展歷程xx股份有限公司是在1994年12月成立，注冊資本56.63億元。xx于兩年后在倫敦和紐約同時(shí)以h股上市，后獲準(zhǔn)發(fā)行存托憑證和可換股證券。2006年12月，公司以a股股票(股票代碼:601991)在上海證券交易所正式掛牌上市。（二）經(jīng)營范圍xx的主要經(jīng)營范圍是與電力熱力有關(guān)的項(xiàng)目，具體包括：生產(chǎn)、銷售電力；提供電廠設(shè)備檢修，專業(yè)咨詢，后增加礦產(chǎn)品的銷售和咨詢服務(wù)。近年來向化工行業(yè)和運(yùn)輸業(yè)發(fā)展。為降低成本和保護(hù)環(huán)境，目前xx努力開發(fā)新能源，主要是風(fēng)能和水能。xx已經(jīng)逐步發(fā)展成為多元化公司。（三）組織結(jié)構(gòu)該公司通過數(shù)十年的演變與完善，組織機(jī)構(gòu)日趨健全，能夠?qū)崿F(xiàn)科學(xué)合理的日常管理。如下圖所示：圖1-1xx組織結(jié)構(gòu)圖（四）公司治理在公司治理方面，xx由股東大會，董事會，監(jiān)事會和經(jīng)理層幾個(gè)層次依法運(yùn)作。在內(nèi)部控制方面，根據(jù)相關(guān)監(jiān)察部門可滿足公司內(nèi)部管理的需要，xx努力根據(jù)自身現(xiàn)狀和發(fā)展的需要，不斷完善內(nèi)部控制制度，編制內(nèi)部控制條例，并以此明確各部門的職責(zé)，各司其職，有效防止因推卸責(zé)任出現(xiàn)大的遺漏和問題。（五）業(yè)務(wù)領(lǐng)域在業(yè)務(wù)領(lǐng)域方面，xx依舊以火力發(fā)電為主，但公司為最大程度的保護(hù)環(huán)境，優(yōu)先選用節(jié)能環(huán)保和高效率的熱電聯(lián)產(chǎn)和燃?xì)鈾C(jī)組，截止2015年，該公司火力發(fā)電量達(dá)到了35222.8兆瓦，為國內(nèi)的大部分地區(qū)提供電力供應(yīng)?！吧a(chǎn)清潔電力，打造生態(tài)電廠”是公司一直以來的奮斗目標(biāo)，所以xx已經(jīng)建成許多風(fēng)能、水能。太陽能發(fā)電基地。目前，公司已經(jīng)在四川和西藏等地建設(shè)了水力發(fā)電站，為當(dāng)?shù)氐娜罕娞峁┝饲鍧嵞茉?。按照公司的發(fā)展戰(zhàn)略，將會更多的開發(fā)和使用新能源。近年來，公司與美國通用電氣、法國電力集團(tuán)等建立合作關(guān)系，加強(qiáng)溝通和交流，實(shí)現(xiàn)共贏。（六）自主創(chuàng)新在自主創(chuàng)新方面，xx國際堅(jiān)持以人為本，不斷完善科技創(chuàng)新體系，創(chuàng)建創(chuàng)新平臺，吸引懂知識懂技術(shù)的人員加入xx。為進(jìn)一步提高創(chuàng)新水平，xx投入大量人員物資，因?yàn)楣鞠嘈牛挥袆?chuàng)新才能不斷的提高生產(chǎn)力，同時(shí)提供更加清潔的能源。截止2015年底，xx的創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)有21名工作人員，一步步攻克技術(shù)難關(guān)，目前已經(jīng)有三項(xiàng)專利，創(chuàng)收60多萬元。按照公司的發(fā)展需要，同時(shí)響應(yīng)國家號召，預(yù)計(jì)未來將會投入更多的人力物力到科技創(chuàng)新上[2]。（七）企業(yè)文化在企業(yè)文化方面，xx以“價(jià)值思維，效益導(dǎo)向”為核心理念，優(yōu)化企業(yè)資源配置，使企業(yè)的每一份資源都得到充分的利用，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化，促進(jìn)企業(yè)又快又好的發(fā)展；并提供清潔電力為使命，將提供清潔，安全，高效的電力為目標(biāo)，創(chuàng)建美好的家園；堅(jiān)持奮進(jìn)務(wù)實(shí)，爭分奪秒，努力建設(shè)成國內(nèi)發(fā)電企業(yè)的龍頭；從公司實(shí)際出發(fā)大力改進(jìn)，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力；顧全大局，提倡奉獻(xiàn)精神，回報(bào)社會。公司關(guān)注員工問題，按照國家相關(guān)規(guī)定，簽訂合同，提供福利。定期提供培訓(xùn)和升職考試，實(shí)現(xiàn)其最大價(jià)值。xx關(guān)注員工的健康與幸福，定期體檢，為生活困難的員工提供補(bǔ)貼。xx財(cái)務(wù)報(bào)表分析（一）償債能力分析短期償債能力分析（1）營運(yùn)資本指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到營運(yùn)資本數(shù)據(jù)如表2-1所示：表2-1營運(yùn)資本指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年流動資產(chǎn)271974062385855321020315流動負(fù)債651226307176149070915808營運(yùn)資本-37925224-47902937-49895493其中：營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債（2-1）圖2-1營運(yùn)資本柱狀圖由圖表所示，該企業(yè)2013年至2015年，營運(yùn)資本都為負(fù)數(shù)，甚至在-40000000千元以下，并且呈現(xiàn)出逐年減少的趨勢，這對公司的發(fā)展是非常不利的。雖然發(fā)電企業(yè)大部分的資產(chǎn)都是固定資產(chǎn)，但流動資產(chǎn)的重要性也是不可以忽略的。公司的營運(yùn)資本不足會導(dǎo)致日常經(jīng)營困難，周轉(zhuǎn)資金缺乏，降低員工的積極性。長此下去，可能會導(dǎo)致公司短期償債能力越來越弱，降低短期投資者的積極性，很難吸收到短期投資[3]。（2）流動比率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到流動比率數(shù)據(jù)如下表2-2所示：表2-2流動比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年流動資產(chǎn)271974062385855321020315流動負(fù)債651226307176149070915808流動比率0.420.330.30行業(yè)平均值0.450.470.42其中：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債（2-2）圖2-2流動比率折線圖由以上圖表可知，xx的流動比率在2013至2015年分別為0.42、0.33、0.30呈逐年下降的趨勢。但行業(yè)平均值也在0.45左右，可見發(fā)電行業(yè)的流動比率受行業(yè)特點(diǎn)的影響，流動比率看起來的不是很高。但同行業(yè)水平近三年卻都高于xx。說明xx的流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的的比率不合理，需要進(jìn)行及時(shí)的調(diào)整，否則長時(shí)間發(fā)展下去，勢必會造成企業(yè)捉襟見肘，影響日常的短期償債活動[4]。（3）速動比率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到速動比率數(shù)據(jù)如下表2-3所示：表2-3速動比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年流動資產(chǎn)271974062385855321020315流動負(fù)債651226307176149070915808存貨368209937444203857781預(yù)付款項(xiàng)1826485541256418085速動比率0.330.270.24行業(yè)平均值0.360.390.37其中：速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債（2-3）圖2-3速動比率柱狀圖在本公司的數(shù)據(jù)中，2013至2015年中，速動比率不斷下降，其中第一年下降18%，第二年下降11%，說明該公司速動比率雖然呈下降趨勢，但下降幅度有所減小。但與同行業(yè)水平比較，xx的速動比率一直小于同行業(yè)水平，可以發(fā)現(xiàn)其短期償債能力還是比較弱，公司應(yīng)該及時(shí)采取增加速動資產(chǎn)或減少流動負(fù)債，否則將不利于吸收短期投資和維持正常的經(jīng)營管理。（4）現(xiàn)金比率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到現(xiàn)金比率數(shù)據(jù)如下表2-4所示：由下圖可以看出，xx的現(xiàn)金比率在2013至2014年下滑了38%，這對于企業(yè)的短期償債能力是及其不利的，但在2015年出現(xiàn)了回升，但回升幅度僅為12%，現(xiàn)金比率遠(yuǎn)低于2013年。所以該企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況適當(dāng)提高現(xiàn)金比率，增強(qiáng)短期償債能力。表2-4現(xiàn)金比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年貨幣資金788084452884985573891應(yīng)收票據(jù)292543504789516622流動負(fù)債651226307176149070915808現(xiàn)金比率0.130.080.09其中：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券）（2-4）圖2-4現(xiàn)金比率折線圖2.長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到資產(chǎn)負(fù)債率數(shù)據(jù)如表2-5所示：表2-5資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年負(fù)債總額229025268239323616240018216資產(chǎn)總額293323301302431367303368348資產(chǎn)負(fù)債率78.08%79.13%79.12%同行業(yè)水平67.22%68.03%69.89%其中：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%（2-5）圖2-5資產(chǎn)負(fù)債率條形圖由以上圖表可以看出，xx的資產(chǎn)負(fù)債率在2013到2015年穩(wěn)定在79%左右，沒有太大的波動，說明該企業(yè)的負(fù)債和資產(chǎn)的變動呈正相關(guān)，并且變化不大。但與同行業(yè)水平比較就會發(fā)現(xiàn)，2013至2015年期間，資產(chǎn)負(fù)債率雖然呈小幅度上升趨勢，但都控制在70%以下。由此可見，xx的資本結(jié)構(gòu)還沒有達(dá)到同行業(yè)水平，需要做出改變，提高償債能力。（2）產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到產(chǎn)權(quán)比率數(shù)據(jù)如下表2-6所示：表2-6產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年負(fù)債總額229025268239323616240018216所有者權(quán)益總額642980336310775163350132產(chǎn)權(quán)比率3.563.793.79其中：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額*100%（2-6）圖2-5產(chǎn)權(quán)比率面積圖由圖2-6可以看出，xx在2013至2015年間，產(chǎn)權(quán)比率都超過了3.5，這說明企業(yè)股東占有的資產(chǎn)嚴(yán)重低于債權(quán)人占有的資產(chǎn)，這是一種高風(fēng)險(xiǎn)。高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，并且是企業(yè)長期償債能力弱的表現(xiàn)。但任何情況不能一概而論，在經(jīng)濟(jì)繁榮期，債權(quán)人和股東可以獲得更高的利潤。（3）利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到利息保障倍數(shù)數(shù)據(jù)如表2-7所示：根據(jù)以下圖表，xx的利息保障倍數(shù)呈現(xiàn)2014年降低，2015年升高的趨勢，而行業(yè)平均水平基本穩(wěn)定在6.3左右，xx大體高于同行業(yè)水平，說明xx在償還利息費(fèi)用方面還是比較強(qiáng)的。但這一指標(biāo)還存在這很大的波動，有進(jìn)一步完善的空間。表2-7利息保障倍數(shù)指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年利潤總額850378552116736568107利息費(fèi)用10506331049234609980利息保障倍數(shù)9.095.9711.77同行業(yè)水平6.176.476.39其中：利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用（2-7）圖2-7利息保障倍數(shù)折線圖3.償債能力總體評價(jià)根據(jù)以上數(shù)據(jù)匯總得到xx股份有限公司償債能力分析一覽表如下：表2-82013-2015年xx償債能力分析一覽表項(xiàng)目2013年2014年2015年?duì)I運(yùn)資本-37925224-47902937-49895493流動比率0.420.330.3速動比率0.330.270.24現(xiàn)金比率0.130.080.09資產(chǎn)負(fù)債率78.08%79.13%79.12%產(chǎn)權(quán)比率3.563.793.79利息保障倍數(shù)9.095.9711.77根據(jù)以上數(shù)據(jù)和分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，xx的整體償債能力基本低于同行業(yè)水平，并且存在資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，這對公司吸收投資和長期發(fā)展是不利的。并且公司已經(jīng)出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)困難，投資減弱的現(xiàn)象。所以公司的經(jīng)營管理者必須引起高度重視，合理調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)資源的優(yōu)化配置，提高企業(yè)的償債能力[5]。（二）營運(yùn)能力分析1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表2-9所示：表2-9應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)收入凈額752274587019432761890285應(yīng)收賬款平均余額10184093100531128932257應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.396.986.93同行業(yè)水平9.068.808.54其中：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額（2-8）圖2-8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率柱狀圖根據(jù)以上數(shù)據(jù)可以看出，2013年至2015年xx和同行業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都呈小幅度下降趨勢，但下降幅度不大，表明整個(gè)發(fā)電企業(yè)的應(yīng)收賬款收回的能力在下降。xx的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率平均比同行業(yè)低1.7，還在合理范圍之內(nèi)，說明xx的應(yīng)收賬款還是處于一個(gè)良好的狀態(tài)，但仍然需要不斷加強(qiáng)，減少因應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度緩慢造成的損失。2.存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表2-10所示：由下圖可以看出，xx2013年至2015年的存貨周轉(zhuǎn)率先上升后下降，而同行業(yè)水平是先下降后上升，兩者背道而馳。由此可見，xx的存貨周轉(zhuǎn)率存在一定的問題，企業(yè)的經(jīng)營管理者應(yīng)該根據(jù)該指標(biāo)及時(shí)調(diào)整存貨情況，減少因存貨處理不當(dāng)造成的損失。表2-10存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)成本540777724909912842406207存貨平均余額444860437132563801101存貨周轉(zhuǎn)率12.1613.2211.16同行業(yè)水平10.6910.1413.27其中：存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額（2-9）圖2-9存貨周轉(zhuǎn)率折線圖3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表2-11所示：根據(jù)以下數(shù)據(jù)，xx2013至2015年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降，第一年下降14%，第二年下降18%，下降幅度越來越大。同行業(yè)的周轉(zhuǎn)率也呈下降趨勢，第一年9%，第二年8%，xx的下降幅度高于同行業(yè)。并且xx的周轉(zhuǎn)率一直低于同行業(yè)水平，說明其固定資產(chǎn)的利用效率不高，應(yīng)及時(shí)采取措施提高固定資產(chǎn)利用率[6]。表2-11固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)收入752274587019432761890285固定資產(chǎn)平均余額148017048160072640173522842固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.510.440.36同行業(yè)水平0.580.530.49其中：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額（2-10）圖2-10固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率條形圖4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)如表2-12所示：表2-12總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年主營業(yè)務(wù)收入752274587019432761890285平均資產(chǎn)總額282252694298607442302899858總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.270.240.20同行業(yè)水平0.330.310.30其中：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額（2-11）圖2-11總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率柱狀圖由上表可以看出，xx國際2013年至2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年降低，降低幅度分別為11%和17%，下降幅度越來越大。在同行業(yè)平均水平中，周轉(zhuǎn)率也在降低，降低幅度為6%和3%，下降幅度小于xx。由此可見，xx的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率并不盡如人意，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度緩慢，使一些資產(chǎn)閑置，沒有達(dá)到提高利潤的目的[7]。5.營運(yùn)能力總體評價(jià)表2-132013-2015年xx營運(yùn)能力分析一覽表項(xiàng)目2013年2014年2015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7.396.986.93存貨周轉(zhuǎn)率12.1613.2211.16固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.510.440.36總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.270.240.20綜合分析得出：xx應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平，并呈下降趨勢，反映企業(yè)應(yīng)收賬款管理的不是很好；存貨周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)水平發(fā)展趨勢相反，說明企業(yè)存貨處理出現(xiàn)問題；固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，沒有達(dá)到固定資產(chǎn)的合理優(yōu)化配置；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)水平并有所下降，反映出企業(yè)的資產(chǎn)管理沒有達(dá)到良好狀態(tài)?？傮w來說xx的整體營運(yùn)能力并不太好，需要進(jìn)一步完善[8]。（三）盈利能力分析經(jīng)營盈利能力分析（1）銷售毛利率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的利潤表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到銷售毛利率數(shù)據(jù)如下表2-14所示：表2-14銷售毛利率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年銷售收入752274587019432761890285銷售成本540777724909912842406207銷售毛利率28.11%30.05%31.48%同行業(yè)水平25.51%28.64%31.38%其中：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入*100%（2-12）圖2-12銷售毛利率柱狀圖由上圖可以看出，xx在2013至2015年期間，銷售毛利率逐漸升高，并且高于同行業(yè)水平。但其上升幅度低于同行業(yè)水平的上升幅度，以至于同行業(yè)水平有趕超的趨勢。所以xx應(yīng)該再接再厲，努力增加收入、降低成本，不斷提高銷售毛利率。銷售凈利率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的利潤表中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算得到銷售凈利率數(shù)據(jù)如下表2-15所示：表2-15銷售凈利率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年凈利潤574705919260663283353銷售收入752274587019432761890285銷售凈利率7.64%2.74%5.31%同行業(yè)水平12.35%13.95%15.54%其中：銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%（2-13）圖2-13銷售凈利率折線圖根據(jù)上圖可以看出，xx的額銷售凈利率在2014年降低64%，降低幅度非常大，主要是由于各種費(fèi)用的升高引起的；在2015年上升93%，但仍小于2013年的銷售凈利率。同行業(yè)的銷售凈利率一直保持在12%以上，且呈逐年上升趨勢?？梢妜x的凈收益并不高，企業(yè)必須通過減少資產(chǎn)減值損失和各種費(fèi)用來提高凈利潤，否則將影響公司的長期發(fā)展。2.投資盈利能力分析（1）總資產(chǎn)凈利率根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到總資產(chǎn)凈利率數(shù)據(jù)如表2-16所示：通過下圖可以看出，xx的總資產(chǎn)凈利率總體呈下降趨勢。，在2014年降低至0.65%，這對于投資者和債權(quán)人來說是非常不利的，會降低他們對公司的信心。從橫向上看，同行業(yè)在2013年總資產(chǎn)凈利率達(dá)到4.09%，是xx的一倍，并逐年升高，可見整個(gè)行業(yè)總體上是比較樂觀的，xx必須及時(shí)采取措施改變這一局面[9]。表2-16總資產(chǎn)凈利率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年凈利潤574705919260663283353平均總資產(chǎn)282252694298607442302899858總資產(chǎn)凈利率2.04%0.65%1.08%同行業(yè)水平4.09%4.27%4.61%其中：總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均總資產(chǎn)*100%（2-14）圖2-14總資產(chǎn)凈利率柱狀圖（2）凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)，計(jì)算得到總資產(chǎn)凈利率數(shù)據(jù)如表2-16所示：表2-17凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：千元項(xiàng)目2013年2014年2015年凈利潤574705919260663283353所有者權(quán)益603480316334652663228942凈資產(chǎn)收益率9.52%3.04%5.19%同行業(yè)水平13.45%13.58%13.87%其中：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/所有者權(quán)益*100%（2-15）圖2-15凈資產(chǎn)收益率折線圖由上圖可以看出，xx的凈資產(chǎn)收益率在2013至2014年期間下滑嚴(yán)重，在2014至2015年有所回升，觀察數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，這三年中所有者權(quán)益的變化并不大，主要是凈利潤的變化引起的，所以xx應(yīng)想辦法提高收入和凈利潤，以此來提高凈資產(chǎn)收益率。在橫向看，同行業(yè)遠(yuǎn)高于xx，并緩慢上升。（3）每股收益指標(biāo)分析根據(jù)xx股份有限公司2013年至2015年財(cái)務(wù)報(bào)告，得到每股收益數(shù)據(jù)如下表2-18所示：表2-18每股收益指標(biāo)分析數(shù)據(jù)庫單位：元/每股項(xiàng)目2013年2014年2015年每股收益0.25550.13510.211同行業(yè)水平0.32290.32560.3969圖2-16每股收益條形圖從圖表中可以看出，xx在2013年每股收益最高，2014年突然大幅降低，在2015年有所回升，但整體來看，xx的每股收益是不高的。由此可見，該公司的盈利能力不是很穩(wěn)定，也不是很強(qiáng)，經(jīng)營管理者應(yīng)該引起重視，改變這種情況[10]。2.盈利能力總體評價(jià)表2-192013-2015年xx盈利能力分析一覽表項(xiàng)目2013年2014年2015年銷售毛利率28.11%30.05%31.48%銷售凈利率7.64%2.74%5.31%總資產(chǎn)凈利率2.04%0.65%1.08%凈資產(chǎn)收益率9.52%3.04%5.19%每股收益0.25550.13510.2110根據(jù)以上分析我們發(fā)現(xiàn)，除銷售毛利率以外，其他指標(biāo)都存在一些缺陷，表示企業(yè)盈利能力一般。這些情況主要是企業(yè)凈利潤的變動導(dǎo)致的。究其原因是2014年，所得稅費(fèi)用劇增，導(dǎo)致企業(yè)凈利潤驟減。所以企業(yè)管理者應(yīng)努力減小成本和費(fèi)用，提高盈利能力，恢復(fù)投資者信心。三、xx財(cái)務(wù)方面存在問題（一）償債能力較弱根據(jù)以上的償債能力分析不難發(fā)現(xiàn)，在短期償債能力方面，xx的流動資產(chǎn)低于流動負(fù)債很多，這就可能造成短期之內(nèi)無法償還某些債務(wù)，增加各種費(fèi)用，影響公司日常的經(jīng)營活動。在長期償債能力方面，該公司的資產(chǎn)沒有得到有效利用，負(fù)債過多，很難達(dá)到投資者的期望值。（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率偏低根據(jù)xx與同行業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比可以發(fā)現(xiàn)，xx在7次左右，而同行業(yè)在9次左右。該公司應(yīng)收賬款超過流動資產(chǎn)的1/3，甚至遠(yuǎn)高于存貨和貨幣資金的數(shù)額，如果應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度一直得不到提升，就會產(chǎn)生許多的呆賬、壞賬等，使企業(yè)流動資金更加供不應(yīng)求，增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[11]。（三）資產(chǎn)利用率偏低從xx2013年至2015年的資產(chǎn)負(fù)債表中可以發(fā)現(xiàn)，該公司有很多的應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)，但在利潤表中可以發(fā)現(xiàn)，這些資產(chǎn)并沒有創(chuàng)造出應(yīng)有的利潤，反而是各種資產(chǎn)的收益率都偏低，可見該公司的資產(chǎn)沒有得到充分的利用。而這些資產(chǎn)占用了公司大部分的資金，使公司出現(xiàn)了資金緊張的現(xiàn)象。（四）主營業(yè)務(wù)收入逐年降低根據(jù)xx2013年至2015年利潤表發(fā)現(xiàn)，該公司主營業(yè)務(wù)收入逐年降低，2014年降低7%，2015年降低12%，趨勢為逐年增加。在公司資產(chǎn)增加的情況下，主營業(yè)務(wù)收入?yún)s在連續(xù)降低，這表明公司的經(jīng)營已經(jīng)出現(xiàn)了問題，必須制定對策提高收入。（五）財(cái)務(wù)費(fèi)用過高根據(jù)xx2013年至2015年利潤表發(fā)現(xiàn)，該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用都在80億元人民幣左右，這使得公司的凈利潤大大降低。財(cái)務(wù)費(fèi)用中大部分是利息費(fèi)用，企業(yè)大量的負(fù)債導(dǎo)致利息費(fèi)用過高。還有一部分是交易中的手續(xù)費(fèi)，也是可以省去的。四、完善公司經(jīng)營管理的對策（一）提高償債能力1.優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)xx可以利用優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方法提高償債能力。企業(yè)在選擇資金來源的時(shí)候先選擇使用企業(yè)內(nèi)部資金，然后是負(fù)債籌資，最后是股權(quán)籌資，這樣的選擇具有一定的局限性，不能充分合理的利用各種資源。在xx的資產(chǎn)負(fù)債表中可以發(fā)現(xiàn)，其流動資產(chǎn)不多，可利用的資金有限，其他資產(chǎn)變現(xiàn)能力較弱；在負(fù)債籌資方面，其負(fù)債總額逐年上升，但憑借公司的知名度和資產(chǎn)數(shù)額，但所需財(cái)務(wù)費(fèi)用高，綜合來說還具有可行性；該公司2015年每股收益大幅增加，股權(quán)籌資較容易。綜上：使用內(nèi)部資金、負(fù)債籌資、股權(quán)籌資比例為2:4:4較合理。2.制定償債計(jì)劃在企業(yè)發(fā)生負(fù)債時(shí)，公司的財(cái)會人員不能放任不管，應(yīng)在負(fù)債發(fā)生后就制定償債計(jì)劃，預(yù)計(jì)公司在何時(shí)償還債務(wù)最合理、成本最低、以何種資產(chǎn)償付最方便等，以免在償還債務(wù)時(shí)手忙腳亂。有了償債計(jì)劃，財(cái)務(wù)人員就能合理的預(yù)測出企業(yè)所能償還負(fù)債的最大值，防止企業(yè)因大量負(fù)債而導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)降低，投資者信心減小[12]。3.增加營運(yùn)資本由表2-1和圖2-1可以看出，xx的營運(yùn)資本三年都為負(fù)值，并且數(shù)額非常大。營運(yùn)資本對企業(yè)的短期償債能力來說至關(guān)重要，提高營運(yùn)資本已經(jīng)勢在必行。公司一方面可以通過增加流動資產(chǎn)的方式，另一方面可以通過減少流動負(fù)債，或者二者同時(shí)進(jìn)行。在增加流動資產(chǎn)方面，可以通過提高銷售收入和進(jìn)行科學(xué)合理的理財(cái)實(shí)現(xiàn)；在減少流動負(fù)債方面，可以通過以閑置資產(chǎn)抵償應(yīng)付賬款的方式實(shí)現(xiàn)。（二）加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理1.及時(shí)催收應(yīng)收賬款根據(jù)xx應(yīng)收賬款進(jìn)行明細(xì)分類管理，可以詳細(xì)的反映各項(xiàng)應(yīng)收賬款的客戶信息、信譽(yù)、和償還還款能力等。根據(jù)賬齡分析法的原理，時(shí)間越長越難要回，所以催收變得非常重要。因此xx應(yīng)該建立專門的催收小組，對到期或者應(yīng)該及時(shí)收回的應(yīng)收賬款進(jìn)行催收，增加應(yīng)收賬款收回的可能性，加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)，加快資金流動。2.計(jì)提壞賬準(zhǔn)備對于可能收不回來的應(yīng)收賬款及時(shí)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，在確認(rèn)無法收回時(shí)減少因這部分資金造成的沖擊。壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提要有一定的標(biāo)準(zhǔn)，并且要根據(jù)應(yīng)收賬款年限的不同有不同的提取比例，不能隨意計(jì)提，以免高估或低估企業(yè)資產(chǎn)。當(dāng)壞賬發(fā)生或者收回時(shí)，要及時(shí)沖減壞賬準(zhǔn)備，不能計(jì)提過多的壞賬準(zhǔn)備，低估企業(yè)資產(chǎn)[13]。3.建立信用評估政策在企業(yè)與合作商發(fā)生應(yīng)收賬款之前，必須深入了解該公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，科學(xué)合理的判斷該公司是否能夠到期償還該項(xiàng)應(yīng)收賬款。對于信譽(yù)好、經(jīng)營好的企業(yè)，可以多與他們發(fā)生應(yīng)收賬款，但對于信譽(yù)差。經(jīng)營困難的公司，就應(yīng)該慎重，以免給公司造成重大損失。還要隨時(shí)關(guān)注對方企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，確保及時(shí)調(diào)整對他們的政策[14]。（三）提高資產(chǎn)利用率1.加強(qiáng)固定資產(chǎn)管理xx的固定資產(chǎn)數(shù)額已經(jīng)達(dá)到了1800億元，并且還存在許多正在建設(shè)中的在建工程。所以應(yīng)關(guān)注固定資產(chǎn)的問題。從該公司擁有的固定資產(chǎn)創(chuàng)造出的利潤推測，該公司的固定資產(chǎn)有很多在閑置，為解決固定資產(chǎn)閑置的問題，可以在必要時(shí)出售該部分資產(chǎn)，防止其因占用廠房、場地，增加不必要的成本。提高固定資產(chǎn)使用年限，提高企業(yè)銷售收入。2.加強(qiáng)資金管理實(shí)施資金的集中管理，減少因使用不當(dāng)造成的資金浪費(fèi)。在企業(yè)的日常管理中，會涉及到大量的流動資金，在其流動的過程中很可能會在某個(gè)部門長時(shí)間滯留，不能及時(shí)投入到生產(chǎn)經(jīng)營中，企業(yè)應(yīng)隨時(shí)對資金的流向和使用情況進(jìn)行跟蹤，及時(shí)發(fā)現(xiàn)滯留資金，并對其進(jìn)行科學(xué)合理的安排，使企業(yè)的每一筆資金都能得到及時(shí)合理的利用。加速應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，使應(yīng)收賬款能夠及時(shí)足額收回。編制資金收支表，了解企業(yè)資金的流向，以便于合理安排資金3.盤活資產(chǎn)定期對企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行盤點(diǎn)，發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)加以利用，提高經(jīng)濟(jì)效益。在貨幣資金方面，對于企業(yè)剩余資金，可以進(jìn)行科學(xué)合理的投資和購買理財(cái)產(chǎn)品；在應(yīng)收賬款方面，按期進(jìn)行賬齡分析，及時(shí)收回貨款，投入到下一個(gè)環(huán)節(jié)；在存貨方面，按照生產(chǎn)訂單有計(jì)劃的生產(chǎn)，防止大量庫存占用企業(yè)資源；在固定資產(chǎn)方面，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)出要求，合理購置固定資產(chǎn)，并且選取科學(xué)的折舊方法。（四）提高主營業(yè)務(wù)收入1.增加銷售收入xx的主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域是火力發(fā)電，應(yīng)不斷調(diào)整營銷策略，推動全員營銷，提高收入。關(guān)注電力調(diào)整動態(tài)以及各種補(bǔ)貼政策，利用各種渠道創(chuàng)造有利條件。電力銷售主要集中在發(fā)電區(qū)附近，這是具有局限性的。隨著電力設(shè)施的完善，遠(yuǎn)距離運(yùn)輸電力已經(jīng)成為可能，xx應(yīng)面向經(jīng)濟(jì)更發(fā)達(dá)的地區(qū)提供電力，這會增加很多收入。對于一些耗電量高的企業(yè)，要盡量與其建立長期合作關(guān)系，以此謀求更高的銷售量，并且增加知名度。2.加快企業(yè)轉(zhuǎn)型在經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的時(shí)代，單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)已經(jīng)不能適應(yīng)社會的發(fā)展，xx雖然已經(jīng)進(jìn)軍煤炭化工領(lǐng)域，但煤炭行業(yè)的情況并不十分可觀。但是在服務(wù)業(yè)和交通業(yè)上面還是有很大的發(fā)展空間的。xx應(yīng)該向新領(lǐng)域發(fā)展，改變自身局限性，不要只局限于與發(fā)電有關(guān)的行業(yè)，一些新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)該涉足，以便于提高銷售收入。（五）減少財(cái)務(wù)費(fèi)用1.適當(dāng)增加股權(quán)籌資債款籌資需要付出高額的利息，并且有時(shí)間限制，到期必須還款。否則會降低公司信譽(yù)度，但股權(quán)籌資不需要支付利息，籌資限制少，成本較低，在公司信譽(yù)度高度的情況下，發(fā)行股票即可獲得大量資金。而且股權(quán)籌資沒有時(shí)間限制，可以無限期使用。我們在財(cái)務(wù)報(bào)告中可以發(fā)現(xiàn)，xx大部分財(cái)務(wù)費(fèi)用都是利息費(fèi)用，只要利息費(fèi)用減少，必然會大量減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。2.多渠道融資根據(jù)國家的相關(guān)政策，公司可以選擇多種融資方式。在符合國家相關(guān)規(guī)定的前提下，努力爭取國家相關(guān)優(yōu)惠扶持，這必然會減少利息費(fèi)用[15]。在償還債務(wù)時(shí)，可以選擇分期付款，減少支付利息費(fèi)用的難度和金額。在不影響公司信譽(yù)的情況下，可以在票據(jù)或貸款到期日的前一天還款，保證該部分資產(chǎn)得到充分的利用。3.減少長期借款根據(jù)xx2013-2015年資產(chǎn)負(fù)債表可以計(jì)算得到，該公司三年中長期借款平均占非流動負(fù)債的81%，占負(fù)債總額的57%。長期負(fù)債相比于短期負(fù)債利息較高，并且償還難度大，可能會對企業(yè)的經(jīng)營造成困難。長期負(fù)債金額較大的情況下，企業(yè)可能無法償還某部分借款，造成“利滾利”的現(xiàn)象。用短期借款代替一部分長期借款，既可以加快資金流動，又可以減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。結(jié)論本文利用xx股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表，通過比較分析法、比率分析法、趨勢分析法等對該公司的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)該公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的問題[16-18]。例如償債能力較弱、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、資產(chǎn)利用率低、營業(yè)收入逐年減少、財(cái)務(wù)費(fèi)用過高、稅收籌劃不完善等，并提出以下解決對策：提高短期償債能力、加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理、提高資產(chǎn)利用率、提高主營業(yè)務(wù)收入、減少財(cái)務(wù)費(fèi)用、完善稅收籌劃。通過對本課題的研究，能夠展示xx的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力，為相關(guān)人員提供決策依據(jù)。發(fā)現(xiàn)xx存在的問題，提出相對應(yīng)的建議，希望能夠?qū)υ摴窘?jīng)營管理者提供幫助，進(jìn)一步改善公司的狀況，提高競爭力[19-20]。本課題研究中的不足是沒有對該公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的所有指標(biāo)進(jìn)行分析，不夠全面，而且有些指標(biāo)計(jì)算不夠精確，存在誤差。而且本課題沒有利用財(cái)務(wù)報(bào)告以外的信息，所以反映問題不是很全面。本課題是一個(gè)較大的課程體系，由于本人知識有限，時(shí)間不是很充足，所以在撰寫論文時(shí)還有一些缺陷，希望老師們提出建議，完善論文。參考文獻(xiàn)[1]\o"searchforvlaminck,nicolas"vlaminck,nicolas.therelationshipbetweenauditcommitteecharacteristicsandfinancialstatementquality:evidencefrombelgium[j].journalof\o"searchforjournalofmanagement&governance"management&governance.,2015,1:145-166.[2]王舒.財(cái)務(wù)報(bào)表分析與企業(yè)價(jià)值研究[j].科技展望，2014（09）：214.[3]陳曉雁.