國際碳減排市場和碳交易風(fēng)險規(guī)避課件

國際碳減排市場和碳交易風(fēng)險規(guī)避國際碳減排市場和碳交易風(fēng)險規(guī)避國際碳減排市場的形成清潔發(fā)展機(jī)制發(fā)展中國家減排項(xiàng)目額外性2005-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府附件一國家的國家目標(biāo)政府間配額交易(AAUs)政府采購項(xiàng)目信用歐盟排放貿(mào)易方案EUETS歐洲配額

(EUAs)嚴(yán)格,可以互換,保證交付交易所ECXNordPoolEEX直接出售給顧客國家目標(biāo)分配到12000工業(yè)部門有限的政府和私營部門采購、并入EUETS(10%cap)靈活地京都機(jī)制聯(lián)合履約附件一國家減排項(xiàng)目額外性2008-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府創(chuàng)造出來的信用可以增加政府的配額政府和私營部門采購項(xiàng)目信用CERsERUs2國際碳減排市場的形成清潔發(fā)展機(jī)制附件一國家的國家目標(biāo)歐盟排放2005-08年交易量的發(fā)展趨勢資料來源：PointCarbon2008,Carbon2008單位：tCO2e32005-08年交易量的發(fā)展趨勢資料來源：PointCarEUETS在市場占據(jù)主導(dǎo)地位資料來源：PointCarbon2008,Carbon20084EUETS在市場占據(jù)主導(dǎo)地位資料來源：PointCarb2004-07年碳交易的價格和交易量資料來源：PointCarbon2008,Carbon200852004-07年碳交易的價格和交易量資料來源：PointC2007年的CDM市場資料來源：PointCarbon2008,Carbon200862007年的CDM市場資料來源：PointCarbon22007：中國炙手可熱資料來源：PointCarbon2008,Carbon200872007：中國炙手可熱資料來源：PointCarbon2碳交易風(fēng)險概述政治風(fēng)險談判的結(jié)果；附件一國家的態(tài)度（美國、歐盟）；發(fā)展中國家的態(tài)度市場風(fēng)險市場供需關(guān)系（2010年將是CER集中簽發(fā)的年份）相關(guān)能源產(chǎn)品（石油、天然氣、煤）的走勢時間風(fēng)險項(xiàng)目建設(shè)上的時間風(fēng)險碳項(xiàng)目開發(fā)上的時間風(fēng)險（PDD、DOE、EB）碳信用的交付時間（目前的市場心態(tài)：越接近2012，風(fēng)險越大，價格越低）財(cái)務(wù)風(fēng)險開發(fā)成本（減排量越大，單位開發(fā)和管理成本越低）成本費(fèi)用的承擔(dān)和支付節(jié)點(diǎn)8碳交易風(fēng)險概述政治風(fēng)險8碳交易風(fēng)險規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？通過某個特定的活動而制造出來的特定商品（碳信用）的供應(yīng)合同ERPA也可能規(guī)定這個活動必須被執(zhí)行的途徑（例如，使得最大化產(chǎn)生這個商品的可能性）目前這個階段，有各種版本的ERPA，而不存在一個“固定模板”很難起草出“標(biāo)準(zhǔn)條款”一個文件所涉及的交易金額巨大，往往在數(shù)百萬歐元9碳交易風(fēng)險規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？9ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？pCER=primaryCERpCER的項(xiàng)目風(fēng)險（項(xiàng)目延期、運(yùn)營、CDM合格性等）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于sCERsCER=secondaryCERpCER對交付不做任何擔(dān)保，而sCER要保證交付數(shù)量EUA=EuropeanAllowance何時交付在[on]某一固定的日期或截止到[by]某一固定日期如果交付沒能在相關(guān)的交付日期完成，如何處理？不可抗力如何定義？賣方是否可以選擇提前交付？分期交付？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣家承諾交付多少CER？制作出來的100%的CER？最小量加上額外量？固定的量？如果是固定量，一旦產(chǎn)生的量高于這個固定量，買家擁有什么權(quán)利？購買選擇權(quán)優(yōu)先取舍權(quán)如果是100%的CER或者規(guī)定最小量，不足交付如何處理？11ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣家承諾交付多少CER？11ERPA的關(guān)鍵要素：價格買家愿意承受的價格是多少？如果是“浮動報(bào)價”：“市場價格”如何計(jì)算（指數(shù)或是經(jīng)紀(jì)人）那一天的市場價格如果是指數(shù)價格，是否是數(shù)天的平均值？是否對“上限”或“下限”有要求？如果是中國項(xiàng)目，這個項(xiàng)目是否符合國家對價格下限的要求（EUR8/US$10）？12ERPA的關(guān)鍵要素：價格買家愿意承受的價格是多少？12確定價格的主要因素在價格確定方面存在的風(fēng)險主要包括：誰來承擔(dān)方法學(xué)的開發(fā)（技術(shù)和費(fèi)用）項(xiàng)目的審批成本（時間，溝通和費(fèi)用）項(xiàng)目是否能夠按照計(jì)劃產(chǎn)生減排（罰責(zé)）買家是否真正有支付能力（現(xiàn)金保證金）固定價格還是浮動價格后京都國際談判的結(jié)果長期合作機(jī)制還是單一交易CDM交易的制度是否完善13確定價格的主要因素在價格確定方面存在的風(fēng)險主要包括：13EUA價格預(yù)期調(diào)查資料來源：PointCarbon2008,Carbon200814EUA價格預(yù)期調(diào)查資料來源：PointCarbon20歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來源：PointCarbon2008,Carbon200815歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來源：PointCarbon20ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰來承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如，審定、注冊、核查、SOP等）如果買家承擔(dān)部分的CDM相關(guān)成本，在價格上將如何給予體現(xiàn)（對于買家來講，將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險）？賣方是否承擔(dān)東道國的全部稅費(fèi)（例如，VAT）和相關(guān)收費(fèi)？16ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰來承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說明誰來承擔(dān)CDM的流程（例如，PDD開發(fā)、審定、核查和認(rèn)證）？對于每一個核查期，是否已經(jīng)清楚地確定了核查碳減排的責(zé)任？誰來聘請DOE并與之簽訂合同？如果是買家，錯誤的核查責(zé)任由誰來承擔(dān)？17ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說明誰來承擔(dān)ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰是聯(lián)絡(luò)人（FocalPoint）？如果是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，誰將有權(quán)利要求CERs的分配？聯(lián)絡(luò)人是否有權(quán)利在不通知其他方的情況下，加入額外的項(xiàng)目參與方？如果有多個買方，或者是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，是否有額外的協(xié)議規(guī)定各自的權(quán)利和義務(wù)？EB的新動向：/public_inputs/2008/iso_moc/index.html

18ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰是聯(lián)絡(luò)人（FocalPointERPA的關(guān)鍵要素：爭端的解決使用法律：英國？香港？中國大陸？通常的解決方法：仲裁可能的仲裁機(jī)構(gòu)：聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會（UNCITRAL）國際商會倫敦國際仲裁法庭自然資源永久仲裁法庭香港或者新加坡的仲裁中心19ERPA的關(guān)鍵要素：爭端的解決使用法律：英國？香港？中國大陸ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求如果發(fā)生語言上的分歧和不理解，

要想辦法從不同的角度對這個問

題給予闡述對于修改和會議紀(jì)要，要有書面

資料留檔制作一份清單，守衛(wèi)自己的陣地20ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求20碳交易風(fēng)險規(guī)避之二：合作伙伴顧問公司經(jīng)驗(yàn)（CDM開發(fā)的經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)項(xiàng)目類型或技術(shù)的經(jīng)驗(yàn)）人員（CDM知識、充足的人手、交流和溝通）網(wǎng)絡(luò)（政府、DOE、EB）買家經(jīng)驗(yàn)（在項(xiàng)目開發(fā)過程中，是否可以給予支持和幫助）人員（有CDM知識和經(jīng)驗(yàn)的人員）決策流程（中國代表是否真正有決策權(quán)、總部對中國的控制力度）DOE經(jīng)驗(yàn)（CDM經(jīng)驗(yàn)、中國經(jīng)驗(yàn)）決策流程（CB對中國和CDM的了解、時間）21碳交易風(fēng)險規(guī)避之二：合作伙伴顧問公司21小結(jié)碳信用不是一個標(biāo)準(zhǔn)的商品，因此不同項(xiàng)目之間的攀比需要謹(jǐn)慎、理性碳信用的價格主要受碳減排項(xiàng)目本身的“價值”決定，并受到市場供求、國際政治和其他能源產(chǎn)品市場的影響碳市場交易量在不斷放大，金融資本投入在不斷攀升CDM項(xiàng)目在開發(fā)、執(zhí)行、交易過程中，存在各種各樣的風(fēng)險；合理規(guī)避這些風(fēng)險是成功的關(guān)鍵所在22小結(jié)碳信用不是一個標(biāo)準(zhǔn)的商品，因此不同項(xiàng)目之間的攀比需要謹(jǐn)慎通往簽發(fā)之路……23通往簽發(fā)之路……23張寧(Nigel)

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(EUAs)嚴(yán)格,可以互換,保證交付交易所ECXNordPoolEEX直接出售給顧客國家目標(biāo)分配到12000工業(yè)部門有限的政府和私營部門采購、并入EUETS(10%cap)靈活地京都機(jī)制聯(lián)合履約附件一國家減排項(xiàng)目額外性2008-->給予項(xiàng)目業(yè)主，而非政府創(chuàng)造出來的信用可以增加政府的配額政府和私營部門采購項(xiàng)目信用CERsERUs26國際碳減排市場的形成清潔發(fā)展機(jī)制附件一國家的國家目標(biāo)歐盟排放2005-08年交易量的發(fā)展趨勢資料來源：PointCarbon2008,Carbon2008單位：tCO2e272005-08年交易量的發(fā)展趨勢資料來源：PointCarEUETS在市場占據(jù)主導(dǎo)地位資料來源：PointCarbon2008,Carbon200828EUETS在市場占據(jù)主導(dǎo)地位資料來源：PointCarb2004-07年碳交易的價格和交易量資料來源：PointCarbon2008,Carbon2008292004-07年碳交易的價格和交易量資料來源：PointC2007年的CDM市場資料來源：PointCarbon2008,Carbon2008302007年的CDM市場資料來源：PointCarbon22007：中國炙手可熱資料來源：PointCarbon2008,Carbon2008312007：中國炙手可熱資料來源：PointCarbon2碳交易風(fēng)險概述政治風(fēng)險談判的結(jié)果；附件一國家的態(tài)度（美國、歐盟）；發(fā)展中國家的態(tài)度市場風(fēng)險市場供需關(guān)系（2010年將是CER集中簽發(fā)的年份）相關(guān)能源產(chǎn)品（石油、天然氣、煤）的走勢時間風(fēng)險項(xiàng)目建設(shè)上的時間風(fēng)險碳項(xiàng)目開發(fā)上的時間風(fēng)險（PDD、DOE、EB）碳信用的交付時間（目前的市場心態(tài)：越接近2012，風(fēng)險越大，價格越低）財(cái)務(wù)風(fēng)險開發(fā)成本（減排量越大，單位開發(fā)和管理成本越低）成本費(fèi)用的承擔(dān)和支付節(jié)點(diǎn)32碳交易風(fēng)險概述政治風(fēng)險8碳交易風(fēng)險規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？通過某個特定的活動而制造出來的特定商品（碳信用）的供應(yīng)合同ERPA也可能規(guī)定這個活動必須被執(zhí)行的途徑（例如，使得最大化產(chǎn)生這個商品的可能性）目前這個階段，有各種版本的ERPA，而不存在一個“固定模板”很難起草出“標(biāo)準(zhǔn)條款”一個文件所涉及的交易金額巨大，往往在數(shù)百萬歐元33碳交易風(fēng)險規(guī)避之一：ERPA什么是ERPA？9ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？pCER=primaryCERpCER的項(xiàng)目風(fēng)險（項(xiàng)目延期、運(yùn)營、CDM合格性等）遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于sCERsCER=secondaryCERpCER對交付不做任何擔(dān)保，而sCER要保證交付數(shù)量EUA=EuropeanAllowance何時交付在[on]某一固定的日期或截止到[by]某一固定日期如果交付沒能在相關(guān)的交付日期完成，如何處理？不可抗力如何定義？賣方是否可以選擇提前交付？分期交付？34ERPA的關(guān)鍵要素：交付交付什么？10ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣家承諾交付多少CER？制作出來的100%的CER？最小量加上額外量？固定的量？如果是固定量，一旦產(chǎn)生的量高于這個固定量，買家擁有什么權(quán)利？購買選擇權(quán)優(yōu)先取舍權(quán)如果是100%的CER或者規(guī)定最小量，不足交付如何處理？35ERPA的關(guān)鍵要素：交付量賣家承諾交付多少CER？11ERPA的關(guān)鍵要素：價格買家愿意承受的價格是多少？如果是“浮動報(bào)價”：“市場價格”如何計(jì)算（指數(shù)或是經(jīng)紀(jì)人）那一天的市場價格如果是指數(shù)價格，是否是數(shù)天的平均值？是否對“上限”或“下限”有要求？如果是中國項(xiàng)目，這個項(xiàng)目是否符合國家對價格下限的要求（EUR8/US$10）？36ERPA的關(guān)鍵要素：價格買家愿意承受的價格是多少？12確定價格的主要因素在價格確定方面存在的風(fēng)險主要包括：誰來承擔(dān)方法學(xué)的開發(fā)（技術(shù)和費(fèi)用）項(xiàng)目的審批成本（時間，溝通和費(fèi)用）項(xiàng)目是否能夠按照計(jì)劃產(chǎn)生減排（罰責(zé)）買家是否真正有支付能力（現(xiàn)金保證金）固定價格還是浮動價格后京都國際談判的結(jié)果長期合作機(jī)制還是單一交易CDM交易的制度是否完善37確定價格的主要因素在價格確定方面存在的風(fēng)險主要包括：13EUA價格預(yù)期調(diào)查資料來源：PointCarbon2008,Carbon200838EUA價格預(yù)期調(diào)查資料來源：PointCarbon20歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來源：PointCarbon2008,Carbon200839歐洲企業(yè)減排戰(zhàn)略調(diào)查資料來源：PointCarbon20ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰來承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如，審定、注冊、核查、SOP等）如果買家承擔(dān)部分的CDM相關(guān)成本，在價格上將如何給予體現(xiàn)（對于買家來講，將承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險）？賣方是否承擔(dān)東道國的全部稅費(fèi)（例如，VAT）和相關(guān)收費(fèi)？40ERPA的關(guān)鍵要素：成本和稅費(fèi)誰來承擔(dān)CDM相關(guān)的成本（例如ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說明誰來承擔(dān)CDM的流程（例如，PDD開發(fā)、審定、核查和認(rèn)證）？對于每一個核查期，是否已經(jīng)清楚地確定了核查碳減排的責(zé)任？誰來聘請DOE并與之簽訂合同？如果是買家，錯誤的核查責(zé)任由誰來承擔(dān)？41ERPA的關(guān)鍵要素：CDM流程ERPA是否清楚地說明誰來承擔(dān)ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰是聯(lián)絡(luò)人（FocalPoint）？如果是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，誰將有權(quán)利要求CERs的分配？聯(lián)絡(luò)人是否有權(quán)利在不通知其他方的情況下，加入額外的項(xiàng)目參與方？如果有多個買方，或者是“聯(lián)合”聯(lián)絡(luò)人，是否有額外的協(xié)議規(guī)定各自的權(quán)利和義務(wù)？EB的新動向：/public_inputs/2008/iso_moc/index.html

42ERPA的關(guān)鍵要素：聯(lián)絡(luò)人誰是聯(lián)絡(luò)人（FocalPointERPA的關(guān)鍵要素：爭端的解決使用法律：英國？香港？中國大陸？通常的解決方法：仲裁可能的仲裁機(jī)構(gòu)：聯(lián)合國國際貿(mào)易法委員會（UNCITRAL）國際商會倫敦國際仲裁法庭自然資源永久仲裁法庭香港或者新加坡的仲裁中心43ERPA的關(guān)鍵要素：爭端的解決使用法律：英國？香港？中國大陸ERPA談判技巧清楚地知道自己的“基本”要求如果發(fā)生語言上的分歧