工程經(jīng)濟基礎(chǔ)知識講解

1Z101010資金時間價值的計算及應(yīng)用1Z101011利息的計算1Z101011利息的計算——基本概念資金時間價值利息與利率單利與復(fù)利1Z101012資金等值計算及應(yīng)用——基本工具1現(xiàn)金流量圖資金等值計算公式實際算例1Z101013名義利率與有效利率——基本工具2涵義（理解）換算公式實際算例——2種算法圖1基本知識結(jié)構(gòu)一、資金時間價值1.概念資金作為生產(chǎn)要素，在擴大再生產(chǎn)及資金流通過程中隨時間變化而產(chǎn)生增值，其增值部分就是原有資金的時間價值。2011.6.12011.6.12012.6.1100元?元t圖2資金的時間價值實例2．影響因素（1）資金的使用時間；（2）資金數(shù)量的多少；（3）資金投入和回收的特點；（4）資金周轉(zhuǎn)速度。3．使用資金的原則——充分利用并最大限度地獲取時間價值（1）加速資金周轉(zhuǎn)；（2）盡早回收資金；（3）從事回報高的投資；（4）不閑置資金。[例題1]下列關(guān)于資金時間價值的說法中，正確的有（）。A.在單位時間資金增值率一定的條件下，資金使用時間越長，則資金時間價值就越大B.在其他條件不變的情況下，資金數(shù)量越多，則資金時間價值越少C.在一定的時間內(nèi)等量資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則資金時間價值越少D.在總投資一定的情況下，前期投資越多，資金的負效益越大E.在回收資金額一定的情況下，在離現(xiàn)時點越遠的時點上回收資金越多，資金時間價值越小答案：ADE4．衡量尺度——利息與利率（1）絕對尺度——利息利息是資金時間價值的一種重要表現(xiàn)形式，是衡量資金時間價值的絕對尺度；利息的本質(zhì)是由貸款發(fā)生利潤的一種再分配，是資金的機會成本。利息是占用資金所付出的代價或者是放棄使用資金所得的補償。（2）相對尺度——利率利率是在單位時間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分數(shù)表示。利率是衡量資金時間價值的相對尺度。決定利率高低的因素：[1]社會平均利潤率；[2]借貸資本供求狀況；[3]借出資本承擔(dān)的風(fēng)險；[4]通貨膨脹；[5]借出資本期限。（3）在工程經(jīng)濟活動中的作用[1]是以信用方式動員和籌集資金的動力；[2]利息促進投資者加強經(jīng)濟核算，節(jié)約使用資金；[3]是宏觀經(jīng)濟管理的重要杠桿；[4]是金融企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要條件。5．利息的計算（1）單利——利不生利沒有完全反映資金的時間價值，通常只適用于短期投資或短期貸款。[2010年真題]甲施工企業(yè)年初向銀行貸款流動資金200萬元，按季度計算并支付利息，季度利率1.5%，則甲施工企業(yè)一年應(yīng)支付的該項流動資金貸款利息為（）萬元。A.6.00B.6.05C.12.00D.12.27答案：C解析：此題考察的實質(zhì)為單利的概念，題干中明確說明“按季度計算并支付利息”，此處理解“支付”二字最為關(guān)鍵，實際上是明示了單利的性質(zhì)，即利不生利。（2）復(fù)利——利生利、利滾利間斷復(fù)利——普通復(fù)利，是按期（年、季、月等）計算復(fù)利。實際使用多采用。連續(xù)復(fù)利——按瞬時計算復(fù)利。[例題2]下面關(guān)于資金時間價值的論述，正確的有（）。A.資金時間價值是資金隨著時間推移而產(chǎn)生的一種增值，因而它是由時間創(chuàng)造的B.資金作為生產(chǎn)要素，在任何情況下都能產(chǎn)生時間價值C.資金投入生產(chǎn)經(jīng)營才能增值，因此其時間價值是在生產(chǎn)、經(jīng)營中產(chǎn)生的D.一般而言，資金時間價值應(yīng)按間斷復(fù)利計算方法計算E.資金時間價值常采用連續(xù)復(fù)利計算方法計算答案：CD二、資金等值計算及應(yīng)用1．現(xiàn)金流量考察技術(shù)方案整個期間各時點t上實際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流出；現(xiàn)金流入，用；凈現(xiàn)金流量2．現(xiàn)金流量圖反映技術(shù)方案資金運動狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案現(xiàn)金流量繪入以時間坐標圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時間的對應(yīng)關(guān)系。是進行工程經(jīng)濟分析的基本工具。三要素：大?。ìF(xiàn)金流量的數(shù)額）、方向（現(xiàn)金流入或流出）、作用點（發(fā)生時點）。[2010年真題]繪制現(xiàn)金流量圖需要把握的現(xiàn)金流量的要素有()。A.現(xiàn)金流量的大小B.繪制比例C.時間單位D.現(xiàn)金流入或流出E.發(fā)生的時點答案：ADE[2009年真題]某企業(yè)計劃年初投資200萬元購置新設(shè)備以增加產(chǎn)量。已知設(shè)備可使用6年，每年增加產(chǎn)品銷售收入60萬元，增加經(jīng)營成本20萬元，設(shè)備報廢時凈殘值為10萬元。對此項投資活動繪制現(xiàn)金流量圖，則第6年末的凈現(xiàn)金流量可表示為()。A.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬元B.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬元C.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬元D.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬元答案：A[2007年真題]已知折現(xiàn)率i>0，所給現(xiàn)金流量圖表示（）。A.A1為現(xiàn)金流出B.A2發(fā)生在第3年年初C.A3發(fā)生在第3年年末D.A4的流量大于A3的流量E.若A2與A3流量相等，則A2與A3的價值相等答案：ABC3．資金等值計算公式在考慮資金時間價值的前提下，在一定的利率條件下，不同時點、不同金額的資金在價值上是等效的，稱為資金等值。資金等值概念的建立是工程經(jīng)濟方案比選的理論基礎(chǔ)。將某一時點發(fā)生的資金在一定利率條件下，利用相應(yīng)的計算公式換算成另一時點的等值金額的過程稱為資金的等值計算。（1）基本概念現(xiàn)值（P）——資金“現(xiàn)在”的價值，即資金在某一特定時間序列起點時的價值。終值（F）——資金在“未來”時點上的價值，即資金在某一特定時間序列終點的價值。年金（A）——也稱為等年值，發(fā)生在某一特定時間序列各計息期末（不包括零期）的等額資金序列。貼現(xiàn)或折現(xiàn)——把將來某一時點的資金金額在一定的利率條件下?lián)Q算成現(xiàn)在時點的等值金額的過程。PPFA012345……n（F/P，i，n）（P/F，i，n）（F/A，i，n）（A/F，i，n）（P/A，i，n）（A/P，i，n）圖4資金等值計算關(guān)系示意圖（2）資金等值基本計算公式資金等值計算公式公式名稱已知項欲求項系數(shù)符號公式一次支付終值PF（F/P，i，n）F=P（1+i）n一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n))P=F(1+i))-n等額支付終值A(chǔ)F(F/A，i，n))償債基金FA(A/F，i，nn)年金現(xiàn)值A(chǔ)P(P/A，i，n))資金回收PA(A/P，i，n))[2010年真題]某人連續(xù)5年每年年末存入銀行20萬元，銀行年利率6％，按年復(fù)利計息，第5年末一次性收回本金和利息，則到期可以收回的金額為()萬元。A.104.80B.106.00C.107.49D.112.74答案：D解析：[2006年真題]下列關(guān)于現(xiàn)值P、終值F、年金A、利率i、計息期數(shù)n之間關(guān)系的描述中，正確的是（）。A.F一定、n相同時，i越高、P越大B.P一定、n相同時，i越高、F越小C.i、n相同時，F(xiàn)與P呈同向變化D.i、n相同時，F(xiàn)與P呈反向變化答案：C解析：三、名義利率與有效利率在復(fù)利計算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計息周期相同，也可以不同。當計息周期小于一年時，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率。1．名義利率名義利率r是指計息周期利率i乘以一年內(nèi)的計息周期數(shù)m所得的年利率。即：r＝i×m若計息周期月利率為1%，則年名義利率為12%。很顯然，計算名義利率與單利的計算相同。2．有效利率有效利率是指資金在計息中所發(fā)生的實際利率，包括：計息周期有效利率和年有效利率。（1）計息周期有效利率即計息周期利率i：i＝r/m（2）年有效利率（年實際利率）年有效利率ieff與名義利率的換算關(guān)系：[2006年真題]年名義利率為i，一年內(nèi)計息周期數(shù)為m，則年有效率為（

）。A.（1+i）m-1B.（1+i/m）m-1C.（1+i）m-iD.（1+i×m）m-i答案：B3．計息周期小于（或等于）資金收付周期時的等值計算（難點）兩種方法：（1）按資金收付周期的實際利率計算（2）按計息周期的有效利率計算當計息周期與資金收付周期一致時才能用計息周期的有效利率計算。[2010年真題]年利率8％，按季度復(fù)利計息，則半年期實際利率為()。半年內(nèi)按季度計息為2次A.4.00％B.4.04％C.4.07％D.4.12％半年內(nèi)按季度計息為2次答案：B解析：[2009年真題]已知年名義利率為10%，每季度計息1次，復(fù)利計息。則年有效利率為()。A.10.00%B.10.25%C.10.38%D.10.47%一個季度按月計息為4次答案：C一個季度按月計息為4次解析：[2007年真題]已知年利率12％，每月復(fù)利計息一次，則季實際利率為（）。一個季度包含3個月A.1.003％B.3.00％C.3.03％D.4.00％一個季度包含3個月答案：C解析：1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價1Z101021經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容1Z101021經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容基本內(nèi)容方法與程序方案與計算期1Z101022經(jīng)濟效果評價指標體系1Z101023投資收益率分析1Z101024投資回收期分析1Z101025財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)分析1Z101026財務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)分析1Z101028償債能力分析圖3-1基本知識結(jié)構(gòu)總投資收益率（ROI）資本金凈利潤率（ROE）靜態(tài)投資回收期（Pt）動態(tài)投資回收期（Pt‘）借款償還期(Pd)利息備付率(ICR)償債備付率(DSCR)→1Z101027基準收益率的確定一、技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價基本內(nèi)涵技術(shù)方案是工程經(jīng)濟最直接的研究對象，獲得最佳的技術(shù)方案經(jīng)濟效果則是工程經(jīng)濟研究的目的。經(jīng)濟效果評價就是根據(jù)國民經(jīng)濟與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財務(wù)效益與費用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對技術(shù)方案的財務(wù)可行性和經(jīng)濟合理性進行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。表3-1技術(shù)方案經(jīng)濟效果評價基本內(nèi)涵經(jīng)濟效果評價基本本內(nèi)涵基本內(nèi)容盈利能力分析含義分析和測算擬定技技術(shù)方案計算算期的盈利能能力和盈利水平對應(yīng)指標財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值值、資本金財務(wù)務(wù)內(nèi)部收益率率、靜態(tài)回收期期、總投資收益益率、資本金凈利利潤率償債能力分析含義分析和判斷財務(wù)主主體的償債能能力對應(yīng)指標借款償還期、利息息備付率、償債備付率率、資產(chǎn)負債率率、流動比率、速動比率財務(wù)生存能力分析析含義也稱資金平衡分析析，根據(jù)擬定定技術(shù)方案的的財務(wù)計劃現(xiàn)現(xiàn)金流量表，通通過考察擬定定技術(shù)方案計計算期內(nèi)各年年的投資、融融資和經(jīng)營活活動所產(chǎn)生的的各項現(xiàn)金流流入和現(xiàn)金流流出，計算凈凈現(xiàn)金流量和和累計盈余資資金分析技術(shù)術(shù)方案是否有有足夠的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量維持持爭產(chǎn)運營，以以實現(xiàn)財務(wù)可可持續(xù)性財務(wù)可持續(xù)性條件件基本條件有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)現(xiàn)金流量必要條件允許個別年份凈現(xiàn)現(xiàn)金流量為負負，但各年累計盈盈余資金不應(yīng)應(yīng)為負特別注意經(jīng)營性方案三項內(nèi)內(nèi)容均進行分分析；非經(jīng)營營性方案主要要分析財務(wù)生生存能力方法基本方法確定性評價方法和和不確定性評評價方法（同同一技術(shù)方案案二者均要進進行）按性質(zhì)分類定量分析與定性分分析（二者相相結(jié)合，以定定量分析為主主）按是否考慮時間因因素分類靜態(tài)分析與動態(tài)分分析（二者結(jié)結(jié)合，以動態(tài)態(tài)分析為主）。靜靜態(tài)分析適用用于粗略或短短期評價；或或逐年收益大大致相等的技技術(shù)方案評價價；動態(tài)分析強調(diào)調(diào)資金時間價價值按是否考慮融資分分類融資前分析對應(yīng)報表技術(shù)方案投資現(xiàn)金金流量表對應(yīng)指標技術(shù)方案投資內(nèi)部部收益率、凈凈現(xiàn)值、靜態(tài)態(tài)投資回收期期（以動態(tài)分分析為主）作用考察技術(shù)方案投資資總獲利能力力，作為初步?jīng)Q決策與融資方案研究究的依據(jù)和基基礎(chǔ)融資后分析基本理解考察技術(shù)方案在擬擬定融資條件件下的盈利能能力、償債能能力和財務(wù)生生存能力，判判斷技術(shù)方案案在擬定融資資條件下的可可行性，用于于比選融資方方案動態(tài)分析資本金現(xiàn)金流量分分析計算資本金財務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量量分析計算投資各方財務(wù)務(wù)內(nèi)部收益率率靜態(tài)分析計算資本金凈利潤潤率（ROE）和總投資資收益率（ROI）按評價時間分類事前評價、事中評評價、事后評評價程序①熟悉建設(shè)技術(shù)方案案的基本情況況；②收集、整理理和計算有關(guān)關(guān)技術(shù)經(jīng)濟基基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料料與參數(shù)；③③根據(jù)基礎(chǔ)財財務(wù)數(shù)據(jù)資料料編制各基本本財務(wù)報表；；④經(jīng)濟效果評評價方案獨立型方案含義方案間互不干擾、在在經(jīng)濟上互不不相關(guān)的方案案，即這些方方案是彼此獨獨立無關(guān)的，選選擇或放棄其其中一個方案案,并不影響其其他方案的選選擇特例單一方案實質(zhì)在“做”與“不做”間選擇，取決于技技術(shù)方案自身身的經(jīng)濟性，即即進行“絕對經(jīng)濟效效果檢驗”互斥型方案含義又稱排他型方案，在在若干備選方方案中，各個個方案彼此可可以相互代替替，具有排他他性，選擇其其中任何一個個方案，則其其他方案必然然被排斥實質(zhì)只能選擇一個經(jīng)濟濟性最優(yōu)的方案評價內(nèi)容①考察各個方案自身身的經(jīng)濟效果果，即進行“絕對經(jīng)濟效效果檢驗”；②考察哪個方方案相對經(jīng)濟濟效果最優(yōu)，即即“相對經(jīng)濟效效果檢驗”計算期建設(shè)期含義技術(shù)方案從資金正正式投入開始始到技術(shù)方案案建成投產(chǎn)為為止所需要的的時間確定依據(jù)①技術(shù)方案建設(shè)的合合理工期；②②建設(shè)進度計計劃運營期階段投產(chǎn)期技術(shù)方案投入生產(chǎn)產(chǎn)，但生產(chǎn)能能力尚未完全全達到設(shè)計能能力時的過渡渡階段達產(chǎn)期生產(chǎn)運營達到設(shè)計計預(yù)期水平后后的時間確定依據(jù)①主要設(shè)施和設(shè)備的的經(jīng)濟壽命期期（或折舊年年限）；②產(chǎn)品壽命期期；③主要技術(shù)的的壽命期；④遵從行業(yè)規(guī)規(guī)定二、經(jīng)濟效果評價內(nèi)容與操作程序不可行不可行放棄返回不可行基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可行建設(shè)投資營業(yè)收入經(jīng)營成本流動資金方案設(shè)計基礎(chǔ)數(shù)據(jù)技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量分析編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表計算相應(yīng)財務(wù)評價指標：FIRR、FNPV、Pt、Pt′融資方案基準收益率ic基礎(chǔ)數(shù)據(jù)→總成本費用←還本付息←建設(shè)期利息利潤與利潤分配表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負債表資本金現(xiàn)金流量分析（資本金FIRR）基礎(chǔ)數(shù)據(jù)償債能力分析利息備付率ICR償債備付率DSCR借款償還期Pd靜態(tài)盈利能力分析總投資收益率ROI資本金凈利潤率ROE不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方FIRR）圖3-2經(jīng)濟效果評價的內(nèi)容與操作程序融資前分析財務(wù)生存能力分析融資后分析[2009年真題]建設(shè)技術(shù)方案財務(wù)評價時，可以采用靜態(tài)評價指標進行評價的情形有（）。A.評價精度要求較高B.技術(shù)方案年收益大致相等C.技術(shù)方案壽命期較短D.技術(shù)方案現(xiàn)金流量變動大E.可以不考慮資金的時間價值答案：BCE三、經(jīng)濟效果評價指標體系表3-2經(jīng)濟效果評價指標體系經(jīng)濟效果評價確定性分析盈利能力分析靜態(tài)分析投資收益率R總投資收益率ROOI資本金凈利潤率RROE靜態(tài)投資回收期PPt動態(tài)分析財務(wù)內(nèi)部收益率FFIRR財務(wù)凈現(xiàn)值FNPPV償債能力分析利息備付率ICRR償債備付率DSCCR借款償還期Pd資產(chǎn)負債率（1ZZ1020662）流動比率（1Z11020622）速動比率（1Z11020622）不確定性分析盈虧平衡分析敏感性分析[2010年真題]建設(shè)技術(shù)方案財務(wù)盈利能力分析中，動態(tài)分析指標有()。A.財務(wù)內(nèi)部收益率B.財務(wù)凈現(xiàn)值C.財務(wù)凈現(xiàn)值率D.動態(tài)投資回收期E.投資收益率答案：ABCD四、投資收益率分析1．概念投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達到設(shè)計生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計算生產(chǎn)期年平均凈收益額與方案投資的比率。其計算公式為：2．判別準則將計算出的投資收益率（R）與所確定的基準投資收益率（Rc）進行比較：若R≥Rc，則方案可以考慮接受若R＜Rc，則方案是不可行的3．應(yīng)用式根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為總投資收益率和資本金凈利潤率。（1）總投資收益率（ROI）總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計算：式中EBIT——技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤；TI——技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動資金）?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。（2）資本金凈利潤率（ROE）技術(shù)方案資本金凈利潤率表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計算：式中NP——技術(shù)方案正常年份的年凈利潤或運營期內(nèi)年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額-所得稅；EC——技術(shù)方案資本金。技術(shù)方案資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值,表明用技術(shù)方案資本金凈利潤率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。對于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過高的負債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。4．優(yōu)劣投資收益率（R）指標經(jīng)濟意義明確、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標的計算主觀隨意性太強，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。5．適用范圍其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的方案，尤其適用于工藝簡單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟效果的評價。五、投資回收期分析投資回收期也稱返本期，是反映技術(shù)方案投資回收能力的重要指標，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。通常只進行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計算分析。1．靜態(tài)投資回收期概念（凈現(xiàn)金流量累計為0的時間長度）技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期（Pt）是在不考慮資金時間價值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）所需要的時間，一般以年為單位。靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。從建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期計算公式如下：2．應(yīng)用式具體計算又分以下兩種情況：（1）當技術(shù)方案建成投產(chǎn)后各年的凈收益(即凈現(xiàn)金流量)均相同時，靜態(tài)投資回收期的計算公式如下：Pt＝I/A式中I——技術(shù)方案總投資；A——技術(shù)方案每年年的凈收益，即即A＝（CI-CO）t由于年凈收益不等等于年利潤額額，所以投資資回收期不等等于投資利潤潤率的倒數(shù)。注意收益和和利潤是兩個個概念。（2）當技術(shù)方案建成技技產(chǎn)后各年的的凈收益不相相同時，靜態(tài)態(tài)投資回收期期可根據(jù)累計計凈現(xiàn)金流量量求得,也就是在在技術(shù)方案投投資現(xiàn)金流量量表中累計凈凈現(xiàn)金流量由由負值變?yōu)榱懔愕臅r點。其其計算公式為為：Pt=（累計凈現(xiàn)現(xiàn)金流量出現(xiàn)現(xiàn)正值的年份份－1）＋（上一年年累計凈現(xiàn)金金流量的絕對對值/當年凈現(xiàn)金金流量）Pt=(Tn+-1)+∑t-1（CI-CO）t/（CI-CO）n（未收益時間+收回回成本時間）3．判別準則若Pt≤Pc，則方方案可以考慮慮接受；若Pt＞Pc，則方方案是不可行行的。4．優(yōu)劣靜態(tài)投資回收期指指標容易理解解，計算也比比較簡便，技技術(shù)方案投資資回收期在一一定程度上顯顯示了資本的的周轉(zhuǎn)速度。顯顯然，資本周周轉(zhuǎn)速度愈快快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，技術(shù)方方案抗風(fēng)險能能力強。但不足的是靜態(tài)投投資回收期沒沒有全面地考考慮技資方案案整個計算期期內(nèi)現(xiàn)金流量量，即：只考考慮回收之前前的效果，不能反映投資資回收之后的的情況，故無無法準確衡量量方案在整個個計算期內(nèi)的的經(jīng)濟效果。靜態(tài)投資回收期作作為技術(shù)方案案選擇和排隊隊的評價準則則是不可靠的的，它只能作為為輔助評價指指標，或與其其他評價指標標結(jié)合應(yīng)用。[2009年真題題]投資收益益率是指投資資方案建成投投產(chǎn)并達到設(shè)設(shè)計生產(chǎn)能力力后一個正常常生產(chǎn)年份的的()的比率。A.年凈收益額與方案案固定資產(chǎn)投投資BB.年銷售收入與與方案固定資資產(chǎn)投資投資收益率：總投資收益率、資本金凈利潤率C.年凈收益額與方投資收益率：總投資收益率、資本金凈利潤率D.年銷售收入與方案案總投資答案：C六、財務(wù)凈現(xiàn)值分分析1．概念財務(wù)凈現(xiàn)值（FNNPV）是反映投資資方案在計算算期內(nèi)盈利能能力的動態(tài)評評價指標。技技術(shù)方案的財財務(wù)凈現(xiàn)值是是指用一個預(yù)預(yù)定的基準收收益率（或設(shè)設(shè)定的折現(xiàn)率率）ic分別把整個個計算期間內(nèi)內(nèi)各年所發(fā)生生的凈現(xiàn)金流流量都折現(xiàn)到到投資方案開開始實施時的的現(xiàn)值之和。財務(wù)凈現(xiàn)值計算公式為:2．判別準則財務(wù)凈現(xiàn)值是評價價技術(shù)方案盈盈利能力的絕對指標。當FNPV>>0時，說明明該方案除了了滿足基準收收益率要求的的盈利之外，還還能得到超額額收益，換句句話說方案現(xiàn)現(xiàn)金流入的現(xiàn)現(xiàn)值和大于現(xiàn)現(xiàn)金流出的現(xiàn)現(xiàn)值和，該方方案有收益，故故該方案財務(wù)務(wù)上可行；當當FNPV==0時，說明該方方案基本能滿滿足基準收益益率要求的盈盈利水平，即即方案現(xiàn)金流流入的現(xiàn)值正正好抵償方案案現(xiàn)金流出的的現(xiàn)值，該方方案財務(wù)上還還是可行的；；當FNPV<<0時，說明明該方案不能能滿足基準收收益率要求的的盈利水平，即即方案收益的的現(xiàn)值不能抵抵償支出的現(xiàn)現(xiàn)值，該方案案財務(wù)上不可可行。3．優(yōu)劣財務(wù)凈現(xiàn)值指標的的優(yōu)點是：①考慮了資金金的時間價值值；②全面考慮了了技術(shù)方案在在整個計算期期內(nèi)現(xiàn)金流量量的時間分布布的狀況；③能夠直接以以貨幣額表示示技術(shù)方案的的盈利水平；；④判斷直觀。不足之處是：①必必須首先確定定一個符合經(jīng)經(jīng)濟現(xiàn)實的基基準收益率，而而基準收益率率的確定往往往是比較困難難的；②在互斥方案案評價時，財財務(wù)凈現(xiàn)值必必須慎重考慮慮互斥方案的的壽命，如果果互斥方案壽壽命不等，必必須構(gòu)造一個個相同的分析析期限，才能能進行各個方方案之間的比比選；③財務(wù)凈現(xiàn)值值也不能真正反映映技術(shù)方案投投資中單位投投資的使用效效率；④不能直接說說明在技術(shù)方方案運營期間間各年的經(jīng)營營成果；⑤不能反映技技資的回收速速度。七、財務(wù)內(nèi)部收益益率分析1．財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)數(shù)財務(wù)凈現(xiàn)值的大小小與折現(xiàn)率的的高低有直接接的關(guān)系。即即財務(wù)凈現(xiàn)值值是折現(xiàn)率的的函數(shù)。其表表達式如下：：常規(guī)現(xiàn)金流量：即即在計算期內(nèi)內(nèi)，開始時有有支出而后才才有收益，且且方案的凈現(xiàn)現(xiàn)金流量序列列的符號只改改變一次的現(xiàn)現(xiàn)金流量。對于具有常規(guī)現(xiàn)金金流量技術(shù)方方案，隨著折折現(xiàn)率的逐漸漸增大，財務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值由大大變小，由正正變負。圖3-3常規(guī)技術(shù)方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線圖3-3常規(guī)技術(shù)方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線FIRRiFNPV1FNPV2ic1ic2FNPV8154320FNPV1FNPV2ic1ic2FNPV02．財務(wù)內(nèi)部收益率率的概念對常規(guī)投資技術(shù)方方案，財務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率其其實質(zhì)就是使技技資方案在計計算期內(nèi)各年年凈現(xiàn)金流量量的現(xiàn)值累計計等于零時的的折現(xiàn)率。其其數(shù)學(xué)表達式式為：（受凈現(xiàn)金流量影影響較大）式中FIRR———財務(wù)內(nèi)部部收益率。3．判別準則若FIRR≥ic，則則技術(shù)方案在在經(jīng)濟上可以以接受。若FIRR＜ic，則則技術(shù)方案在在經(jīng)濟上應(yīng)予予拒絕。4．優(yōu)劣財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）指標①考慮了資金的時間價值以及技術(shù)方案在整個計算期內(nèi)的經(jīng)濟狀況，不僅能②反映投資過程的收益程度，而且③FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點，即④避免了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標那樣需事先確定基準收益率這個難題，而只需要知道基準收益率的大致范圍即可。不足的是財務(wù)內(nèi)部部收益率①計算比較麻麻煩，②對于具有非非常規(guī)現(xiàn)金流流量的技術(shù)方方案來講，其其財務(wù)內(nèi)部收收益率在某些些情況下甚至至不存在或存存在多個內(nèi)部部收益率。5．FIRR與FFNPV比較對于獨立常規(guī)技術(shù)術(shù)方案，我們們能得到以下下結(jié)論：對于同一個技術(shù)方方案，當其FIRR≥ic時，必然然有FNPV≥0；當其FIRRR<ic時時，則FNPPV<0。即對于獨立立常規(guī)投資方方案，用FIIRR與FNPV評價價的結(jié)論是一一致的。FNPV指標計算算簡便，顯示示出了技術(shù)方方案現(xiàn)金流量量的時間分配配，但得不出出投資過程收收益程度大小小，且受外部參數(shù)數(shù)（ic）的影響響。FIRR指標計計算較為麻煩煩,但能反映投資資過程的收益益程度，而FIRRR的大小不受受外部參數(shù)影影響，完全取取決于投資過過程現(xiàn)金流量量。八、基準收益率的的確定1．基準收益率的概概念基準收益率也稱基基準折現(xiàn)率，是是企業(yè)或行業(yè)業(yè)投資者以動動態(tài)的觀點所所確定的、可可接受的投資資方案最低標標準的收益水水平。其本質(zhì)上體現(xiàn)了投投資決策者對對技術(shù)方案資資金時間價值值的判斷和對對技術(shù)方案風(fēng)風(fēng)險程度的估估計，是投資資資金應(yīng)當獲獲得的最低盈盈利率水平，它它是評價和判判斷技術(shù)方案案在財務(wù)上是是否可行和技術(shù)方案比比選的主要依據(jù)。2．基準收益率的測測定（1）政府投資技術(shù)方案案——根據(jù)政府府的政策導(dǎo)向向進行確定；；（2）企業(yè)投資技術(shù)方案案——綜合測定定；（3）境外投資技術(shù)方案案——應(yīng)首先考考慮國家風(fēng)險險因素；（4）投資者自行測定技技術(shù)方案的最最低可接受財財務(wù)收益率應(yīng)應(yīng)考慮因素包包括：[1]資金成本籌資費（包括注冊冊費、代理費費、手續(xù)費等等）和資金使用費費。[2]投資的機會成本ii1(i1是1、2中較大值)是指投資者將有限限的資金用于于擬建技術(shù)方方案而放棄的的其他投資機機會所能獲得得的最大收益益。機會成本本是在方案外外部形成的，不不可能反映在在該方案的財財務(wù)上。機會會成本不是實實際支出?；鶞适找媛蕬?yīng)不低低于單位資金金成本和單位位投資的機會會成本，可用用下式表達：：[3]投資風(fēng)險i2加上一個適當?shù)娘L(fēng)風(fēng)險貼補率ii2。一般說來，從客觀觀上看，①資金密集技技術(shù)方案的風(fēng)風(fēng)險高于勞動動密集的；②②資產(chǎn)專用性性強的高于資資產(chǎn)通用性強強的；③以降低生產(chǎn)產(chǎn)成本為目的的的低于以擴擴大產(chǎn)量、擴擴大市場份額額為目的的。從從主觀上看，④資金雄厚的的投資主體的的風(fēng)險低于資資金拮據(jù)者。[4]通貨膨脹i3是指由于貨幣（這這里指紙幣）的的發(fā)行量超過過商品流通所所需要的貨幣幣量而引起的的貨幣貶值和和物價上漲的的現(xiàn)象。通貨膨脹以通貨膨膨脹率來表示示，通貨膨脹脹率主要表現(xiàn)現(xiàn)為物價指數(shù)數(shù)的變化，即即通貨膨脹率率約等于物價價指數(shù)變化率率。年通貨膨膨脹率記為ii3。綜上所述，投資者者自行測定的的基準收益率率可確定如下下：①若技術(shù)方案現(xiàn)金流流量按當年價價格預(yù)測估算算，則：②若技術(shù)方案現(xiàn)金流流量按基年不不變價格預(yù)測測估算，則：：上述近似似處理的條件件是i1、i2、i3都為小數(shù)?；瓴蛔儍r格格不考慮通貨貨膨脹。確定基準收益率的的基礎(chǔ)是資金成本和機會成本，而而投資風(fēng)險和通貨膨脹則是是必須考慮的的影響因素。[2010年真題題]對于完全由由投資者自有有資金投資的的技術(shù)方案，確確定基準收益益率的基礎(chǔ)是()。A.資金成本(籌資資費、使用費費)B.通貨膨脹C.投資機會成本D..投資風(fēng)險答案：C[2007年真題題]關(guān)于基準收益益率的表述正正確的有（）。A.基準收益率是投資資資金應(yīng)獲得得的最低盈利利水平B.測定基準收益率應(yīng)應(yīng)考慮資金成成本因素C.測定基準收益率不不考慮通貨膨膨脹因素D.對債務(wù)資金比例高高的技術(shù)方案案應(yīng)降低基準收益益率取值（風(fēng)風(fēng)險大收益率率大）E.基準收益率體現(xiàn)了了對技術(shù)方案案風(fēng)險程度的的估計答案：ABE九、償債能力分析析債務(wù)清償能力評價價，一定要分分析債務(wù)資金金的融資主體體——企業(yè)的清清償能力，而而不是“技術(shù)方案”的清償能力力。對于企業(yè)業(yè)融資技術(shù)方方案，應(yīng)以技技術(shù)方案所依依托的整個企企業(yè)作為債務(wù)務(wù)清償能力的的分析主體。1．償債資金來源根據(jù)國家現(xiàn)行財稅稅制度的規(guī)定定，貸款還本本的資金來源源主要包括：：（1）可用于歸還借款款的利潤———未分配利潤潤（2）固定資產(chǎn)折舊（3）無形資產(chǎn)及其他他資產(chǎn)攤銷費費（4）其他還款資金2．還款方式及還款款順序（1）國外（含境外）借借款的還款方方式采用等額還本付息息，或等額還還本利息照付付兩種方法。（2）國內(nèi)借款的還款款方式.按照先貸先還、后后貸后還，利利息高的先還還、利息低的的后還的順序序。3．償債能力分析償債能力指標主要要有：①借款償還期期；②利息備付率率；③償債備付率率；④資產(chǎn)負債率率；⑤流動比率；⑥速動比率。（1）借款償還期該指標在國家發(fā)改改委《建設(shè)技技術(shù)方案經(jīng)濟濟評價方法與與參數(shù)（第三三版）》中已已取消。[1]概念借款償還期，是指指根據(jù)國家財財稅規(guī)定及技技術(shù)方案的具具體財務(wù)條件件，以可作為為償還貸款的的技術(shù)方案收收益（利潤、折舊舊、無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷費、其他收益）來償還技術(shù)術(shù)方案投資借借款本金和利利息所需要的的時間。借款款償還期的計計算式如下：：式中Pd——借款款償還期（從從借款開始年年計算；當從從投產(chǎn)年算起起時，應(yīng)予注注明）Id——投資借款本金金和利息（不不包括已用自自有資金支付付的部分）之之和[2]計算（未還的時間+償償還時間）[3]判別準則借款償還期滿足貸貸款機構(gòu)的要要求期限時，即即認為技術(shù)方方案是有借款款償債能力的的。借款償還期指標適適用于那些不預(yù)先先給定借款償償還期限，且且按最大償還還能力計算還還本付息的技技術(shù)方案；它不適用于于那些預(yù)先給給定借款償還還期的技術(shù)方方案。對于預(yù)預(yù)先給定借款款償還期的技技術(shù)方案，應(yīng)應(yīng)采用利息備備付率和償債債備付率指標標分析技術(shù)方方案的償債能能力。借款償還期指標主主要是以技術(shù)術(shù)方案為研究究對象。（2）利息備付率（IICR）[1]概念利息備付率也稱已已獲利息倍數(shù)數(shù)，指技術(shù)方方案在借款償償還期內(nèi)各年年可用于支付付利息的息稅稅前利潤（EBIT）與當期應(yīng)付利利息（PI）的比值。其表達式為為：利息備付率（ICCR）＝稅息息前利潤（EEBIT）/計入總成本本費用的應(yīng)付付利息（PII）>2息稅前利潤（EBBIT）即利潤總額額與計入總成本本費用的利息息費用之和[2]判別準則利息備付率應(yīng)分年年計算，它表表示使用技術(shù)術(shù)方案稅息前前利潤償付利利息的保證倍倍率。對于正正常經(jīng)營的技技術(shù)方案，利利息備付率應(yīng)應(yīng)當大于1，否則，表示示技術(shù)方案的的付息能力保保障程度不足足。尤其是當當利息備付率率低于1時，表示技技術(shù)方案沒有有足夠資金支支付利息，償償債風(fēng)險很大大。根據(jù)我國企業(yè)歷史史數(shù)據(jù)統(tǒng)計分分析，一般情情況下，利息息備付率不宜宜低于2。（3）償債備付率（DDSCR）應(yīng)扣除維持運營的投資[1]概念應(yīng)扣除維持運營的投資償債備付率指技術(shù)術(shù)方案在借款款償還期內(nèi)，各各年可用于還還本付息的資資金（EBITDDA-TAXX）與當期應(yīng)還本本付息金額（PD）的比值。其表表達式為：償債備付率（DSSCR）＝（息稅前前利潤+折舊+攤銷-企業(yè)所得稅稅）/當年還本付付息金額>>1.3式中EBITDDA——息稅前利利潤加折舊和和攤銷TAX——企業(yè)所得得稅[2]判別準則償債備付率應(yīng)分年年計算，它表表示可用于還還本付息的資資金償還借款款本息的保證倍倍率。正常情況應(yīng)當當大于1。根據(jù)我國企企業(yè)歷史數(shù)據(jù)據(jù)統(tǒng)計分析，一一般情況下，償債備付率不宜低于1.3。1Z1010300技術(shù)方案不不確定性分析析1Z1010311Z101031不確定性分析——概述進行不確定性分析的原因與風(fēng)險的區(qū)別不確定性因素產(chǎn)生的原因內(nèi)容與方法圖4-1基本知識結(jié)構(gòu)1Z101032盈虧平衡分析1Z101033敏感性分析敏感性分析的內(nèi)容單因素敏感性分析步驟敏感度系數(shù)與臨界點優(yōu)點與局限成本銷售收入與營業(yè)稅金及附加量本利模型表達式量本利模型基本量本利圖盈虧平衡點計算經(jīng)濟含義與局限一、不確定性分析析概述1．進行不確定性分分析的原因技術(shù)方案經(jīng)濟效果果評價的確定定性分析都是是以確定的數(shù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，認認為它們是已已知的、確定定的；認為估估計或預(yù)測的的數(shù)據(jù)時可靠靠的、有效的的。但不論用用什么方法預(yù)預(yù)測、估計、判判斷，都包含含許多不確定定性因素，不不確定性是所所有技術(shù)方案案固有的內(nèi)在在特性。為了了避免決策失失誤需要了解解不確定性對對經(jīng)濟效果的的影響程度，以以及技術(shù)方案案對各種內(nèi)外外部條件變化化的承受能力力。2．不確定性與風(fēng)險的的區(qū)別風(fēng)險是指不利事件件發(fā)生的可能能性，其中不不利事件發(fā)生生的概率是可可以計量的。不確定性是指人們們在事先①只知道所采采取行動的所所有可能后果果，而不知道道它們出現(xiàn)的的可能性，或或者②兩者均不知知道，只能對對兩者做些粗粗略的估計，因因此不確定性性是難以計量量的。3．不確定性因素產(chǎn)生生的原因①所依據(jù)的基本數(shù)據(jù)據(jù)的不足或者者統(tǒng)計偏差；；②預(yù)測方法的的局限，預(yù)測測的假設(shè)不準準確；③未來經(jīng)濟形形勢的變化（如如通貨膨脹、供供求結(jié)構(gòu)變化化）；④技術(shù)進步；⑤無法以定量量來表示的定定性因素的影影響；⑥其他外部影影響因素，如如政府政策的的變化，新的的法律、法規(guī)規(guī)的頒布，國國際政治經(jīng)濟濟形勢的變化化。4．不確定性分析內(nèi)容容不確定性分析就是是根據(jù)擬實施施技術(shù)方案的的具體情況，分分析各種外部部條件發(fā)生變變化或者測算算數(shù)據(jù)誤差對對技術(shù)方案經(jīng)濟濟效果的影響響程度，以估估計技術(shù)方案案可能承擔(dān)不不確定性的風(fēng)風(fēng)險及其承受受能力，確定定技術(shù)方案在經(jīng)經(jīng)濟上的可靠靠性，并采取取相應(yīng)的對策策力爭把風(fēng)險險減低到最小小限度。5．不確定性分析的方方法（1）盈虧平衡分析盈虧平衡分析也稱稱量本利分析析，就是將技技術(shù)方案投產(chǎn)產(chǎn)后的產(chǎn)銷量量作為不確定定因素，通過過計算技術(shù)方方案的盈虧平衡點點的產(chǎn)銷量，據(jù)據(jù)此分析判斷斷不確定性因因素對技術(shù)方案經(jīng)濟濟效果的影響響程度，說明明技術(shù)方案實施施的風(fēng)險大小及技術(shù)方方案承擔(dān)風(fēng)險險的能力，為為決策提供科科學(xué)依據(jù)。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷銷售收入與產(chǎn)產(chǎn)銷量之間是是否呈線性關(guān)關(guān)系，盈虧平平衡分析又可可分為線性盈盈虧平衡分析析和非線性盈盈虧平衡分析析。（2）敏感性分析敏感性分析法則是是分析各種不不確定性因素素發(fā)生增減變變化時，對技術(shù)方案案經(jīng)濟效果評評價指標的影響，并并計算敏感度系系數(shù)和臨界點點，找出敏感感因素。（一般來講，盈虧平平衡分析只適適用于項目的的財務(wù)評價、敏感性分析析則可同時用用于財務(wù)評價價和國民經(jīng)濟評價價）[2009年真題題]在項目財財務(wù)評價和國國民經(jīng)濟評價價中均可以使使用的不確定定性分析方法法是(A)。A.敏感性分析法B.投入產(chǎn)出分分析法C.現(xiàn)金流量分析法D..盈虧平衡分分析法二、盈虧平衡分析析1．量本利模型（1）總成本與固定成本本、可變成本本根據(jù)成本費用與產(chǎn)產(chǎn)量（或工程程量）Q的關(guān)系可以以將總成本費費用分解為：：固定成本、可可變成本和半半可變（或半半固定）成本本。[1]固定成本CCF是指在一定的產(chǎn)量量范圍內(nèi)不受受產(chǎn)品產(chǎn)量影響的成成本，即不隨隨產(chǎn)品產(chǎn)量的的增減發(fā)生變變化的各項成成本費用。如：工資及及福利費（計計件工資除外外）、折舊費費、修理費、無無形資產(chǎn)及其其他資產(chǎn)攤銷銷費等。[2]可變成本是隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增增減而成正比比例變化的各各項成本，如如：原材料、燃燃料、動力費費、包裝費和和計件工資等等。CU——單位產(chǎn)品變動動成本；CV——年可變成成本。[3]半可變（或或半固定）成本是指介于固定成本本和可變成本本之間，隨產(chǎn)產(chǎn)量增長而增增長，但不成成正比例變化化的成本，如與生產(chǎn)批批量有關(guān)的某某些消耗性材材料費用，工工模具費及運運輸費。長期借款利息、流流動資金借款款、短期借款款利息視為固定成本本。[2006年真題題]進行項目目盈虧平衡分分析時，一般般應(yīng)列入固定定成本的是（）。A.生產(chǎn)工人工資（計計件除外）BB.外購原材料料費用C.外購燃料動力費用用D.固定資產(chǎn)折折舊費答案：D（2）銷售收入與營業(yè)業(yè)稅金及附加加技術(shù)方案的銷售收收入是銷量的的線性函數(shù)：：式中S——銷售收入；p——單位產(chǎn)品售價價；TU——單位產(chǎn)品營業(yè)業(yè)稅金及附加加；Q——銷量。（3）量本利模型表達式式[1]數(shù)學(xué)模型成本、產(chǎn)銷量和利利潤的關(guān)系的的數(shù)學(xué)模型表表達形式為：：利潤B=銷售收收入S－總成本C[2]線性盈虧平平衡分析的假假設(shè)條件①生產(chǎn)量等于銷售量量；②產(chǎn)銷量變化，單位位可變成本不不變，總生產(chǎn)產(chǎn)成本是產(chǎn)銷銷量的線性函函數(shù)；③產(chǎn)銷量變化，銷售售單價不變，銷銷售收入是產(chǎn)產(chǎn)銷量的線性性函數(shù)；④只生產(chǎn)單一產(chǎn)品；；或者生產(chǎn)多多種產(chǎn)品，但但可以換算為為單一產(chǎn)品計計算，不同產(chǎn)產(chǎn)品的生產(chǎn)負負荷率的變化化應(yīng)保持一致致。[3]基本損益方方程式相互聯(lián)系的6個變變量。2．基本的量本利圖虧損區(qū)虧損區(qū)盈利區(qū)盈虧平衡點利潤B固定成本CF金額產(chǎn)銷量Q盈虧平衡產(chǎn)量Q0銷售收入S總成本C可變成本CU圖4-2基本的量本利圖設(shè)計生產(chǎn)能力Qd銷售收入線與總成成本線的交點點是盈虧平衡衡點（BEPP），也叫保保本點。（越低越容容易達到，抗抗風(fēng)險越強）項目盈虧平衡點（BEP）的表達形式有多種?？梢杂媒^對值表示示，如以實物物產(chǎn)銷量、單單位產(chǎn)品售價價、單位產(chǎn)品品的可變成本本、年固定總總成本以及年年銷售收入等等表示的盈虧虧平衡點；也也可以用相對對值表示，如如以生產(chǎn)能力力利用率表示示的盈虧平衡衡點。其中以產(chǎn)銷量和生生產(chǎn)能力利用用率表示的盈盈虧平衡點應(yīng)應(yīng)用最為廣泛泛。3．盈虧平衡點的計計算（1）產(chǎn)銷量（工程量）盈盈虧平衡分析析就單一產(chǎn)品技術(shù)方方案來說，盈虧臨臨界點的計算算就是使利潤潤B=0，即可導(dǎo)導(dǎo)出以產(chǎn)銷量量表示的盈虧虧平衡點BEEP（Q），書上的的推導(dǎo)公式可可不用記。[2006年真題題]某項目年設(shè)設(shè)計生產(chǎn)能力力8萬臺，年固固定成本1000萬元，預(yù)計計產(chǎn)品單臺售售價500元，單臺產(chǎn)產(chǎn)品可變成本本275元，單臺產(chǎn)產(chǎn)品銷售稅金金及附加為銷銷售單價的5％，則項目目盈虧平衡點點產(chǎn)量為（）萬臺。A.4.44B.5..00C.6.40D.6.74答案：B解析：根據(jù)盈虧平平衡方程式：：解得（2）生產(chǎn)能力利用率盈盈虧平衡分析析生產(chǎn)能力利用率表表示的盈虧平平衡點BEP（%），是指盈虧虧平衡點產(chǎn)銷銷量Q0占技術(shù)方案正常常產(chǎn)銷量的比比重。在技術(shù)術(shù)方案評價中中，一般用設(shè)設(shè)計生產(chǎn)能力力Qd表示正常生生產(chǎn)量。[2007年真題題]某建設(shè)項項目年設(shè)計生生產(chǎn)能力10萬臺，單位產(chǎn)產(chǎn)品變動成本本為單位產(chǎn)品品售價的55％，單位產(chǎn)產(chǎn)品銷售稅金金及附加為單單位產(chǎn)品售價價的5％，經(jīng)分析析求得產(chǎn)銷量量盈虧平衡點點為年產(chǎn)銷量量4.5萬臺。若企業(yè)業(yè)要盈利，生生產(chǎn)能力利用用率至少應(yīng)保保持在（A）以上。A.45％B.50％％C.55％D.60％4．盈虧平衡點的經(jīng)濟濟含義盈虧平衡點反映了了項目對市場場變化的適應(yīng)應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力力。盈虧平衡點點越低，達到到此點的盈虧虧平衡產(chǎn)銷量量就越少，項項目投產(chǎn)后的的盈利的可能能性越大，適適應(yīng)市場變化化的能力越強強，抗風(fēng)險能能力也越強。5．盈虧平衡分析的的局限盈虧平衡分析雖然然能從市場適適應(yīng)性方面說說明技術(shù)方案案風(fēng)險的大小小，但不能揭示產(chǎn)產(chǎn)生項目風(fēng)險險的根源。三、敏感性分析1．敏感性分析的內(nèi)容容敏感性分析就是在在技術(shù)方案確確定性分析的的基礎(chǔ)上，通通過進一步分析、預(yù)預(yù)測技術(shù)方案案主要不確定因因素的變化對對技術(shù)方案經(jīng)經(jīng)濟效果評價價指標（如財財務(wù)內(nèi)部收益益率、財務(wù)凈凈現(xiàn)值等）的的影響，從中中找出敏感因因素，確定評評價指標對該該因素的敏感感程度和技術(shù)術(shù)方案對其變變化的承受能能力。敏感性分析有單因因素敏感性分分析和多因素素敏感性分析析兩種。單因素敏感性分析析是對單一不不確定因素變變化對技術(shù)方案經(jīng)濟濟效果的影響響進行分析，即即假設(shè)各個不不確定性因素素之間相互獨獨立，每次只只考察一個因因素，其他因因素保持不變變，以分析這這個可變因素素對經(jīng)濟效果果評價指標的的影響程度和和敏感程度。為為了找出關(guān)鍵鍵的敏感性因因素，通常只只進行單因素素敏感性分析析。多因素敏感性分析析是假設(shè)兩個個或兩個以上上互相獨立的的不確定因素素同時變化時時，分析這些些變化的因素素對經(jīng)濟效果果評價指標的的影響程度和和敏感程度。2．單因素敏感性分析析的步驟（1）確定分析指標如果主要分析技術(shù)術(shù)方案狀態(tài)和和參數(shù)變化對方方案投資回收收快慢的影響響，則可選用用靜態(tài)投資回收收期作為分析析指標；如果果主要分析產(chǎn)產(chǎn)品價格波動動對方案超額額凈收益的影影響，則可選選用凈現(xiàn)值作為分分析指標；如如果主要分析析投資大小對對技術(shù)方案資金金回收能力的的影響，則可可選用內(nèi)部收收益率指標等等。敏感性分析的指標標應(yīng)與確定性性經(jīng)濟效果評評價指標一致致，不應(yīng)超出出范圍另立新新的分析指標標；當確定性性經(jīng)濟效果評評價指標較多多時，敏感性性分析可以圍圍繞其中一個個或若干最重重要的指標進行。（2）選擇需要分析的的不確定性因因素在選擇需要分析的的不確定性因因素時主要考考慮以下兩條條原則：第一，預(yù)計這些因因素在其可能能變動的范圍圍內(nèi)對經(jīng)濟評評價指標的影影響較大；第二，對在確定性性經(jīng)濟分析中中采用該因素素的數(shù)據(jù)的準準確性把握不不大。[1]從收益方面面來看,主要包括括產(chǎn)銷量與銷售價格、匯率。[2]從費用方面來看，包包括成本（特別是是變動成本）、建建設(shè)投資、流動資金占占用、折現(xiàn)率、匯率。[3]從時間方面來看,包括項目建設(shè)設(shè)期、生產(chǎn)期。[4]選擇因素要要與選定的分分析指標相聯(lián)聯(lián)系。（3）分析每個不確定定性因素的波波動程度及其其對分析指標標可能帶來的的增減變化情情況[1]對所選定的的不確定性因因素，應(yīng)根據(jù)據(jù)實際情況設(shè)設(shè)定這些因素素的變動幅度度，其他因素素固定不變。[2]計算不確定定性因素每次次變動對技術(shù)術(shù)方案經(jīng)濟效效果評價指標標的影響[3]將因素變動動及相應(yīng)指標標變動結(jié)果用用敏感性分析析表和敏感性性分析圖的形形式表示出來來。（4）確定敏感性因素素:可以通過計計算敏感度系系數(shù)和臨界點來判斷斷。（5）選擇方案:如果果進行敏感性性分析的目的的是對不同的的技術(shù)方案進行行選擇，一般般應(yīng)選擇敏感感程度小、承承受風(fēng)險能力力強、可靠性性大的技術(shù)方案。3．敏感度系數(shù)與臨臨界點（1）敏感度系數(shù)（SSAF）[1]概念：敏感感度系數(shù)表示示技術(shù)方案經(jīng)經(jīng)濟效果評價價指標對不確確定因素的敏敏感程度。就是用評價指標的的變化率除以以不確定因素素的變化率。SAF＞0表示評評價指標與不不確定性因素素同方向變化化；SAF＜0表示評價價指標與不確確定性因素反反方向變化。︱SAF︱越大，表表明評價指標標A對于不確定定性因素F越敏感；反反之，則不敏敏感。[3]敏感性分析析表與敏感性性分析圖敏感度系數(shù)提供了了各不確定性性因素變動率率與評價指標標變動率之間間的比例，但但不能直接顯顯示變化后評評價指標的值值。為了彌補補這種不足，有有時需要編制制敏感分析表表，列示各因因素變動率及及相應(yīng)的評價價指標值，列列表法的缺點點是不能連續(xù)續(xù)表示變量之之間的關(guān)系，為為此人們又設(shè)設(shè)計了敏感分分析圖。圖中直線反映不確確定性因素不不同變化水平平時所對應(yīng)的的評價指標值值。每一條直直線的斜率反反映經(jīng)濟評價價指標對該不不確定性因素素的敏感程度度，斜率的絕對值值越大（越陡峭）敏感度越高高。一張圖可可以同時反映映多個因素的的敏感性分析析結(jié)果。（2）臨界點（圖中獲得得）臨界點是指項目允允許不確定性性因素向不利利方向變化的的極限值。超超過極限，項項目的效益指指標將不可行行。[1]經(jīng)濟含義可用臨界點百分比比或者臨界值值分別表示某某一變量的變變化達到一定定的百分比或或者一定數(shù)值值時，項目的的效益指標將將從可行轉(zhuǎn)變變?yōu)椴豢尚?。采用圖解法時，每每條直線與判判斷基準線的的相交點所對對應(yīng)的橫坐標標上不確定性性因素變化率率即為該因素素的臨界點。如果某因素可能出現(xiàn)的變動幅度超過最大允許變動幅度，則表明該因素是技術(shù)方案的敏感因素。實踐中常常把敏感感度系數(shù)和臨界點兩種方方法結(jié)合起來來確定敏感因因素。4．敏感分析的優(yōu)缺點點優(yōu)點：①敏感性分分析在一定程程度上對不確確定性因素的的變動對項目目投資效果的的影響做了定量的描述述，②有助于搞清清項目對不確確定性因素的的不利變動所所能容許的風(fēng)風(fēng)險程度，③有助于鑒別別何者是敏感感因素，④從而把調(diào)查查研究的重點點集中在那些些敏感因素上上，或者針對對敏感因素制制定出管理和和應(yīng)變對策，以以達到盡量減減少風(fēng)險、增增加決策可靠靠性的目的。局限性：①它主要要依靠分析人人員憑借主觀觀經(jīng)驗來分析析判斷，難免免存在片面性性。②也不能說明明不確定性因因素發(fā)生變動動的可能性是是大還是小。1Z1010400技術(shù)方案現(xiàn)現(xiàn)金流量表的的編制1Z101041技術(shù)方案現(xiàn)金流量表1Z101041技術(shù)方案現(xiàn)金流量表1Z101042技術(shù)方案現(xiàn)金流量表構(gòu)成要素營業(yè)收入與補貼收入投資總成本與經(jīng)營成本稅金建設(shè)投資建設(shè)期利息流動資金技術(shù)方案資本金投資借款的處理維持運營投資圖4-1基本知識結(jié)構(gòu)投資現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表營業(yè)稅、消費稅、資源稅、土地增值稅、城市維護建設(shè)稅和教育費附加、增值稅、關(guān)稅、所得稅一、技術(shù)方案現(xiàn)金金流量表1．投資現(xiàn)金流量表表投資現(xiàn)金流量表是是以技術(shù)方案案為一獨立系系統(tǒng)進行設(shè)置置的。它將技技術(shù)方案建設(shè)設(shè)所需的總投投資作為計算算基礎(chǔ)，反映技術(shù)方方案在整個計計算期內(nèi)現(xiàn)金金的流入和流流出。通過投資現(xiàn)現(xiàn)金流量表可可計算技術(shù)方方案的財務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值值、財務(wù)凈現(xiàn)值值率、投資回收期期等經(jīng)濟效果評價價指標，并可可考察技術(shù)方方案融資前的的盈利能力。其其中的“所得稅”稱為“調(diào)整所得稅”，區(qū)別于利潤潤與利潤分配配表、資本金金現(xiàn)金流量表表、財務(wù)計劃劃現(xiàn)金流量表表中的所得稅稅。表5-1投資現(xiàn)金金流量表序號項目合計計算期12……n1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4營業(yè)稅金及附加2.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流流量（1-2）4累計稅前凈現(xiàn)金流流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流流量（3-5）7累計所得稅后凈現(xiàn)現(xiàn)金流量計算指標：所得稅前所得稅后投資財務(wù)內(nèi)部收益益率（%）：投資財務(wù)凈現(xiàn)值（ic=%）：投資回回收期：2．資本金現(xiàn)金流量表表資本金現(xiàn)金流量表表是從技術(shù)方案案權(quán)益投資者者整體（即項目法人人）角度出發(fā)發(fā)，以技術(shù)方案案資本金作為計算的基基礎(chǔ)，把借款本金償償還和利息支支付作為現(xiàn)金金流出，用以計算資本本金內(nèi)部收益益率，反映在一定融資方方案下投資者者權(quán)益投資的的獲利能力，用用以比選融資資方案，為投資者投投資決策、融融資決策提供供依據(jù)。表5-2資本金現(xiàn)金金流量表序號項目合計計算期12……n1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1技術(shù)方案資本金2.2借款本金償還2.3借款利息支付2.4經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加2.6所得稅2.7維持運營投資3凈現(xiàn)金流量（1--2）計算指標：資本金財務(wù)內(nèi)部收收益率（%）：[2007年真題題]屬于項目目資本金現(xiàn)金金流量表中現(xiàn)現(xiàn)金流出構(gòu)成成的是（）。A.建設(shè)投資B..借款本金償償還C.流動資金D.調(diào)整所得稅稅3．投資各方現(xiàn)金流流量表投資各方現(xiàn)金流量量表是分別從從技術(shù)方案各個個投資者的角角度出發(fā)，以以投資者的出出資額作為計計算的基礎(chǔ)，用用以計算投資資各方財務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率。一般情況下，技術(shù)術(shù)方案投資各各方按股本比比例分配利潤潤和分擔(dān)虧損損及風(fēng)險，因因此投資各方方的利益一般般是均等的，沒有必要計計算投資各方方的財務(wù)內(nèi)部部收益率。當技術(shù)方案投資各各方有股權(quán)之之外的不對等等的利益分配配時（契約式式的合作企業(yè)業(yè)常常會有這這種情況），投投資各方的收收益率會有差差異，此時需需計算投資各各方的財務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益率，有有助于促成技技術(shù)方案投資資各方在合作作談判中達成成平等互利的的協(xié)議。表中主要項目包括括：實分利潤、資產(chǎn)處置收收益分配、租賃費收入入、實繳資本、租賃資產(chǎn)支支出等4．財務(wù)計劃現(xiàn)金流流量表財務(wù)計劃現(xiàn)金流量量表反映技術(shù)方案案計算期各年的的投資、融資資及經(jīng)營活動動的現(xiàn)金流入入和流出，用用于計算累計計盈余資金，分析技術(shù)方案案的財務(wù)生存存能力。表中主要項目包括括：經(jīng)營活動凈凈現(xiàn)金流量、投資活動凈凈現(xiàn)金流量、籌資活動凈凈現(xiàn)金流量、累計盈余資資金。[2010年真題題]項目財務(wù)計計劃現(xiàn)金流量量表主要用于于分析項目的的()。A.償債能力B.財務(wù)生存能能力C.財務(wù)盈利能能力DD.不確定性答案：B[2009年真題]]能夠反映映項目計算期期內(nèi)各年的投投資、融資及及經(jīng)營活動的的現(xiàn)金流入和和流出，用于于計算累計盈盈余資金，分分析項目財務(wù)務(wù)生存能力的的現(xiàn)金流量表表是()。A.項目資本金現(xiàn)金流流量表BB.投資各方現(xiàn)現(xiàn)金流量表C.財務(wù)計劃現(xiàn)金流量量表D.項目投資現(xiàn)現(xiàn)金流量表答案：投資現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表表1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.2補貼收入補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值值回收固定資產(chǎn)余值值1.4回收流動資金回收流動資金2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資技術(shù)方案資本金2.2流動資金借款本金償還2.3經(jīng)營成本借款利息支付2.4營業(yè)稅金及附加經(jīng)營成本2.5維持運營投資營業(yè)稅金及附加所得稅維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流流量（1-2）凈現(xiàn)金流量（1--2）4累計稅前凈現(xiàn)金流流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流流量（3-5）7累計所得稅后凈現(xiàn)現(xiàn)金流量二、技術(shù)方案現(xiàn)金金流量表的構(gòu)構(gòu)成要素營業(yè)收入、投資、經(jīng)營成本和稅金是構(gòu)成技技術(shù)方案現(xiàn)金金流量的基本本要素，也是是進行工程經(jīng)經(jīng)濟分析的最最重要的基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)據(jù)。1．營業(yè)收入與補貼貼收入（1）營業(yè)收入營業(yè)收入是指技術(shù)術(shù)方案實施后后各年銷售產(chǎn)產(chǎn)品或提供服服務(wù)所獲得的的收入。即：：營業(yè)收入＝產(chǎn)品銷銷售量（或服服務(wù)量）×產(chǎn)品單價（或或服務(wù)單價）[1]產(chǎn)品年銷售售量（或服務(wù)務(wù)量）的確定定根據(jù)企業(yè)的設(shè)計生生產(chǎn)能力和各各年的運營負負荷確定年產(chǎn)產(chǎn)量（服務(wù)量量）。為計算算簡便，假定定年生產(chǎn)量即即為年銷售量量。[2]產(chǎn)品（或服服務(wù)）價格的的選擇經(jīng)濟效果果分析采用以以市場價格體體系為基礎(chǔ)的的預(yù)測價格。產(chǎn)品價格一般采用出廠價格，即：產(chǎn)品出廠價格＝目目標市場價格格－運雜費在選擇產(chǎn)產(chǎn)品（或服務(wù)務(wù)）價格時，要要分析所采用用的價格基點點、價格體系系、價格預(yù)測測方法，特別別應(yīng)對采用價價格的合理性性進行說明。（2）補貼收入某些經(jīng)營性的公益益事業(yè)、基礎(chǔ)礎(chǔ)設(shè)施項目，如如城市軌道交交通項目、垃垃圾處理項目目、污水處理理項目等，政政府在項目運運營期給予一一定數(shù)額的財財政補助，以以維持正常運運營，使投資資者能獲得合合理的投資收收益。注意是與收益相關(guān)關(guān)的政府補助助，與資產(chǎn)相關(guān)的政政府補助（企企業(yè)取得的、用用于購建或以以其他方式形形成長期資產(chǎn)產(chǎn)的與資產(chǎn)相相關(guān)的政府補補助）不在此此處核算。補貼收入具體包括括：①先征后返的的增值稅、②定額補貼、③財政扶持給給予的其他形形式的補貼。補貼收入同營業(yè)收收入一樣，應(yīng)應(yīng)列入技術(shù)方方案投資現(xiàn)金金流量表、資資本金現(xiàn)金流流量表和財務(wù)務(wù)計劃現(xiàn)金流流量表。[2009年真題題]某污水處處理項目所在在地政府每年年給予該項目目一定金額的的財政補貼，在在項目財務(wù)評評價中，該項項補貼資金應(yīng)應(yīng)視為項目的的()。A.權(quán)益資金B(yǎng).一般現(xiàn)金流流入C.債務(wù)資金DD.一般現(xiàn)金流流出答案：B2．投資建設(shè)項目評價中的的總投資是：建設(shè)投資資、建設(shè)期利息息和流動資金之和和。（注意與與估價中這部部分的分類不不同）[2007年真題題]某建設(shè)項目目建設(shè)期3年，生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營期17年。建設(shè)投資5500萬元，流動資金500萬元。建設(shè)期期第1年初貸款2000萬元，年利利率9％，貸款期期限5年，每年復(fù)復(fù)利計息一次次，到期一次次還本付息。該該項目的總投投資為（）萬元。A.6000B..6540C.6590D.7077答案：C解析：總投資=55500+500+2000××[（1+9%）3-1]=65590.0558（萬元）此處處對建設(shè)期利利息應(yīng)根據(jù)題題意計算，而而不能套用“工程估價”部分給出的的公式。（1）建設(shè)投資建設(shè)投資是指技術(shù)術(shù)方案按擬定定建設(shè)規(guī)模（分分期實施的技技術(shù)方案為分分期建設(shè)規(guī)模模）、產(chǎn)品方方案、建設(shè)內(nèi)內(nèi)容進行建設(shè)設(shè)所需的投入入。在技術(shù)方案建成后后按有關(guān)規(guī)定定建設(shè)投資中中的各分項將將分別形成固固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)。（2）建設(shè)期利息建設(shè)期利息系指籌籌措債務(wù)資金金時在建設(shè)期期內(nèi)發(fā)生并按按規(guī)定允許在在投產(chǎn)后計入入固定資產(chǎn)原原值的利息，即即資本化利息息。建設(shè)期利息包括銀銀行借款和其其他債務(wù)資金金的利息，以及融資中發(fā)發(fā)生的手續(xù)費費、承諾費、管管理費、信貸貸保險費等其他融資費費用。分期建成投產(chǎn)的技技術(shù)方案，應(yīng)應(yīng)按各期投產(chǎn)產(chǎn)時間分別停停止借款費用用的資本化，此此后發(fā)生的借借款利息應(yīng)計計入總成本費費用。（3）流動資金=流動動資產(chǎn)—流動負債流動資金系指運營營期內(nèi)長期占用并周周轉(zhuǎn)使用的營營運資金，不包括運營中中需要的臨時時性營運資金金。在技術(shù)方方案壽命期結(jié)結(jié)束時，投入入的流動資金金應(yīng)予以回收收。流動資金是流動資資產(chǎn)與流動負負債的差額。流動資產(chǎn)的構(gòu)成要要素一般包括括①存貨、②庫存現(xiàn)金、③應(yīng)收賬款和④預(yù)付賬款；流動負債的構(gòu)成要要素一般只考考慮①應(yīng)付賬款和②預(yù)收賬款。（4）技術(shù)方案資本金[1]概念技術(shù)方案資本金（即即項目權(quán)益資資金）是指在在技術(shù)方案總總投資中，由由投資者認繳繳的出資額，對技術(shù)方案來說是非債務(wù)性資金，技術(shù)方案權(quán)益投資者整體（即項目法人）不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù)；投資者可按其出資的比例依法享有所有者權(quán)益，也可轉(zhuǎn)讓其出資，但一般不得以任何方式抽回。[2]特點①資本金是確定技術(shù)術(shù)方案產(chǎn)權(quán)關(guān)關(guān)系的依據(jù)；②是技術(shù)方案獲得得債務(wù)資金的的信用基礎(chǔ)；③資本金沒有有固定的按期期還本付息壓壓力；④項目法人的的財務(wù)負擔(dān)較較小。技術(shù)方案資本金主主要強調(diào)的是是作為技術(shù)方方案實體而不是企企業(yè)所注冊的的資金。[3]出資方式技術(shù)方案資本金的的出資形態(tài)可可以是現(xiàn)金，也可以以是實物、工工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非非專利技術(shù)、土土地使用權(quán)、資資源開采權(quán)作作價出資，但但必須經(jīng)過有有資格的資產(chǎn)產(chǎn)評估機構(gòu)評評估作價。企業(yè)未分配利潤以以及從稅后利利潤提取的公公積金可投資資于技術(shù)方案案，成為技術(shù)術(shù)方案的資本本金。以工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利利技術(shù)作價出出資的比例一一般不超過項項目資本金總總額的20%（經(jīng)特別批批準，部分高高新技術(shù)企業(yè)業(yè)可以達到35%以上）。（5）技術(shù)方案資本金現(xiàn)現(xiàn)金流量表中中投資借款的的處理在技術(shù)方案資本金金現(xiàn)金流量表表中投資只計計技術(shù)方案資資本金，借款款本金的償還及利息息支付計入現(xiàn)現(xiàn)金流出。（6）維持運營投資某些技術(shù)方案在運運營期需要進進行一定的固固定資產(chǎn)投資資才能得以維維持正常運營營，例如設(shè)備備更新費用、油田的開發(fā)發(fā)費用、礦山的井巷巷開拓延伸費費用等。在現(xiàn)金流量表中將將其作為現(xiàn)金金流出，參與與內(nèi)部收益率率等指標的計計算。同時，也應(yīng)反反映在財務(wù)計計劃現(xiàn)金流量量表中，參與與財務(wù)生存能能力分析。能否資本化的標準準：維持運營營投資能否為為企業(yè)帶來經(jīng)經(jīng)濟利益且該該固定資產(chǎn)的的成本是否能能夠可靠地計計量。3．總成本與經(jīng)營成本本（1）總成本總成本費用＝外購購原材料、燃燃料及動力費費＋工資及福利利費＋修理費＋折舊費＋攤銷費＋財務(wù)費用（利利息支出）＋＋其他費用[1]外購原材料料、燃料及動動力價格是在在選定價格體體系下的預(yù)測測價格，該價價格應(yīng)按到廠廠價格計，并并考慮運輸及及倉儲損耗。[2]工資及福利費通常包括職工工資資、獎金、津津貼和補貼，職職工福利費，以以及醫(yī)療保險險費、養(yǎng)老保保險費、失業(yè)業(yè)保險費、工工傷保險費、生生育保險費等等社會保險費費和住房公積積金中由職工工個人繳付的的部分。[3]修理費可直直接按固定資資產(chǎn)原值（扣扣除所含的建建設(shè)期利息）或或折舊額的一一定百分數(shù)估估算。[4]折舊費是指指固定資產(chǎn)折折舊費。[5]攤銷費無形形資產(chǎn)從開始始使用之日起起，在有效使使用期限內(nèi)平平均攤?cè)氤杀颈?。無形資產(chǎn)產(chǎn)的攤銷一般般采用平均年年限法，不計計殘值。其他他資產(chǎn)的攤銷銷可以采用平平均年限法，不不計殘值。[6]利息支出估估算包括長期期借款利息、流流動資金借款款利息和短期期借款利息三三部分。需要要引起注意的的是，在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營期利息息是可以進人人總成本的，因因而每年計算算的利息不再再參與以后各各年利息的計計算。[7]其他費用包包括①其他制造費費用、②其他管理費費用和③其他營業(yè)費費用這三項費費用。產(chǎn)品出出口退稅和減減免稅項目按按規(guī)定④不能抵扣的的進項稅額也也可包括在內(nèi)內(nèi)。（2）經(jīng)營成本經(jīng)營成本是工程經(jīng)經(jīng)濟分析的專專用術(shù)語，主主要用于技術(shù)術(shù)方案經(jīng)濟效效果評價的現(xiàn)現(xiàn)金流量分析析。經(jīng)營成本作為技術(shù)術(shù)方案現(xiàn)金流流量表中運營營期現(xiàn)金流出出的主體部分分，是從投資資方案本身考考察的，在一一定期間（通通常為一年）內(nèi)內(nèi)由于生產(chǎn)和和銷售產(chǎn)品及及提供服務(wù)而而實際發(fā)生的現(xiàn)現(xiàn)金支出。按按下式計算：：經(jīng)營成本＝總成本本費用－折舊舊費－攤銷費費－利息支出出或經(jīng)營成本＝外購原原材料、燃料料及動力費＋＋工資及福利利費＋修理費費＋其他費用用經(jīng)營成本與融資方方案無關(guān)。[2010年真題題]在項目財務(wù)務(wù)評價中，應(yīng)應(yīng)計入經(jīng)營成成本的費用是()。A.折舊費B.攤銷費C.利息支出D.修理費答案：D[2009年真題題]已知某項目目的年總成本本費用為2000萬元，年銷銷售費用、管管理費用合計計為總成本費費用的15%，年折舊費費為200萬元，年攤攤銷費為50萬元，年利利息支出為100萬元。則該項目的的年經(jīng)營成本本為()萬元。A.1750B.1650C.1350D..650答案：B解析：經(jīng)經(jīng)營成本=20000-200--50-1000=16550（萬元）4．稅金稅金一般屬于財務(wù)務(wù)現(xiàn)金流出。在在進行稅金計計算時應(yīng)說明明稅種、稅基基、稅率和計稅額。（1）營業(yè)稅——按營業(yè)業(yè)額為基數(shù)（2）消費稅——可從價價定率、從量定額和復(fù)合合計稅三種方方式（3）資源稅——以產(chǎn)量量（或金額）為為基數(shù)（4）土地增值稅——房地地產(chǎn)開發(fā)項目目繳納，按增增值額為基數(shù)數(shù)（5）城市維護建設(shè)稅和和教育費附加加——地方附加加稅費，以增值稅、營業(yè)稅和消費稅三者之之和為稅基。教育費附加率為3%。在經(jīng)濟效果分析中中，營業(yè)稅、消消費稅、土地地增值稅、資資源稅和城市市維護建設(shè)稅稅、教育費附附加均可包含含在營業(yè)稅金金及附加中。（6）增值稅——價外稅稅，納稅人交交稅，最終由由消費者負擔(dān)擔(dān)，因此與經(jīng)經(jīng)營成本和利利潤無關(guān)。（7）關(guān)稅——可從價計計征、從量計計征兩種方式式。（8）所得稅——按企業(yè)業(yè)應(yīng)納稅所得得額征收。[2009年真題題]某工程的施施工總承包商商甲承攬了2000萬元的建筑筑施工合同。經(jīng)經(jīng)業(yè)主同意，甲甲將其中200萬元的工程程分包給承包包商乙，營業(yè)業(yè)稅率為3%，則甲應(yīng)繳繳納的營業(yè)稅稅為()萬元。A.66B.660C.54D.6答案：D解析：應(yīng)應(yīng)納營業(yè)稅額額=營業(yè)額×稅率=200××3%=6（萬元）1Z1010500設(shè)備更新分分析1Z1010511Z101051設(shè)備磨損與補償1Z101052設(shè)備更新方案的比選原則圖5-1基本知識結(jié)構(gòu)設(shè)備磨損類型——2大類4種形式設(shè)備磨損補償方式——2類3種形式設(shè)備更新概念設(shè)備更新策略（新增內(nèi)容）設(shè)備更新方案比選原則1Z101053設(shè)備更新方案的比選方法設(shè)備壽命的概念——3種壽命設(shè)備經(jīng)濟壽命的估算設(shè)備更新方案比選——靜態(tài)模式經(jīng)濟壽命確定原則靜態(tài)模式確定N0一、設(shè)備磨損與補補償1．設(shè)備磨損的類型型：備購置后無論論是使用還是是閑置，都會會發(fā)生磨損。設(shè)設(shè)備磨損分為為兩大類，四四種形式。（1）有形磨損（物質(zhì)質(zhì)磨損）[1]第一種有形磨損：：使用過程中，外力力作用下的實體體磨損，與使使用強度和使使用時間有關(guān)關(guān)；[2]第二種有形磨損：：閑置過程中，自然然力作用下的實體體磨損，與閑置時間間和所處環(huán)境境有關(guān)。兩種有形磨損反映映了設(shè)備使用用價值的降低低。（2）無形磨損（精神神磨損、經(jīng)濟濟磨損）由于于社會經(jīng)濟環(huán)環(huán)境變化造成成的設(shè)備價值值貶值，是技術(shù)進步步的結(jié)果。[1]第一種無形磨損::同類設(shè)備再生生產(chǎn)價值降低低；[2]第二種無形磨損::創(chuàng)新出新型設(shè)設(shè)備，使原設(shè)設(shè)備經(jīng)濟效益益相對降低而而發(fā)生貶值有形和無形兩種磨磨損都引起機機器設(shè)備原始始價值的貶值值，這一點兩兩者是相同的的。不同的是：遭受有有形磨損的設(shè)設(shè)備，在修理理之前常常不不能工作；而而遭受無形磨磨損的設(shè)備，其其固定資產(chǎn)物物質(zhì)形態(tài)可能能沒有磨損，仍仍可以繼續(xù)使使用。（3）設(shè)備的綜合磨損損對任何特定的設(shè)備備來說，有形形磨損與無形形磨損必然同同時發(fā)生和相相互影響。[2010年真題題]造成設(shè)備無形形磨損的原因因有()。A.通貨膨脹導(dǎo)致貨幣幣貶值B.自然力的作用使設(shè)設(shè)備產(chǎn)生磨損損C.技術(shù)進步創(chuàng)造出效效率更高、能能耗更低的新新設(shè)備D.設(shè)備使用過程中的的磨損、變形形E.社會勞動生產(chǎn)率水水平提高使同同類設(shè)備的再再生產(chǎn)價值降降低[2007年真題題]某設(shè)備一年年前購入后閑閑置至今，產(chǎn)生銹銹蝕。此間由由于制造HYPERLINK"/web/zhuanyeziliao/gongyi/"工藝藝改進，使該種種設(shè)備制造成成本降低，其其市場價格也也隨之下降。那那么，該設(shè)備備遭受了（）。A.第一種有形磨損和和第二種無形形磨損B.第二種有形磨損和和第一種無形形磨損C.第一種有形磨損和和第一種無形形磨損D.第二種有形磨損和和第二種無形形磨損2．設(shè)備磨損的補償償方式補償分為局部補償償和完全補償償。有形磨損損的局部補償償是修理，無無形磨損的局局部補償是現(xiàn)現(xiàn)代化改裝。有有形磨損和無無形磨損的完完全補償是更更新。大修理是更換部分分零部件，恢恢復(fù)為主；現(xiàn)現(xiàn)代化改造是是據(jù)圖改進和和技術(shù)革新，增增添零部件。更新是對整個設(shè)備進行更換。補償補償局部補償完全補償大修理→可消除性的有形磨損現(xiàn)代化改裝→第二種無形磨損——更新→有形、無形磨損圖6-2設(shè)備磨損的補償方式[2009年真題題]對設(shè)備第二二種無形磨損損進行補償?shù)牡姆绞接?)。A.日常保養(yǎng)B.大修理C.更新D.經(jīng)常性修理E.現(xiàn)代化改裝裝答案：CE二、設(shè)備更新方案案比選概述1．設(shè)備更新的概念念設(shè)備更新是對舊設(shè)設(shè)備的整體更更換。原型設(shè)設(shè)備更新主要要是解決設(shè)備備的損壞問題題，不具有更更新技術(shù)的性性質(zhì)。新型設(shè)設(shè)備更新是技技術(shù)發(fā)展的基基礎(chǔ)。設(shè)備更更新是消除設(shè)設(shè)備有形磨損損和無形磨損損的重要手段段。就實物形態(tài)而言，設(shè)設(shè)備更新是用用新的設(shè)備更更換成就落后后的設(shè)備；就就價值形態(tài)而言言，設(shè)備更新新是設(shè)備在運運動中消耗掉掉的價值的重重新補償。[2006年真題題]下列關(guān)于設(shè)備更新作作用的描述中中，錯誤的是（）。A.設(shè)備更新是對設(shè)備磨磨損的局部補補償B.設(shè)備更新可以對設(shè)設(shè)備無形磨損損進行補償C.設(shè)備更新可以對設(shè)設(shè)備有形磨損損進行補償D.設(shè)備更新是對設(shè)備備在運行中消消耗掉的價值值的重新補償償答案：A2．設(shè)備更新策略（新新增內(nèi)容）通常優(yōu)先考慮更新新的設(shè)備是：：（1）設(shè)備損耗嚴重，大大修后性能精精度仍不能滿滿足規(guī)定工藝藝要求的；（2）設(shè)備耗損隨在允許許范圍之內(nèi)，但但技術(shù)已經(jīng)陳陳舊落后，能能耗高、使用用操作條件不不好、對環(huán)境境污染嚴重，技技術(shù)經(jīng)濟效果果很不好的；；（3）設(shè)備役齡長，大修修雖然能恢復(fù)復(fù)精度，但經(jīng)經(jīng)濟效果上不不如更新的。3．設(shè)備更新方案的比比選原則設(shè)備更新方案比選選的基本原理理和評價方法法與互斥性投投資方案的比比選相同。應(yīng)應(yīng)遵循如下原原則：（1）應(yīng)站在客觀的立立場上，而不不是站在舊設(shè)設(shè)備的立場上上分析問題。（新增）若要保留留舊設(shè)備，首首先要付出相相當于舊設(shè)備備當前市場價價值的投資，才才能取得舊設(shè)設(shè)備的使用權(quán)權(quán)。（2）不考慮沉沒成本。沉沒成本是既有企企業(yè)過去投資資決策發(fā)生的的、非現(xiàn)在決決策能改變（或或不受現(xiàn)在決決策影響）、已已經(jīng)計入過去去投資費用回收計劃劃的費用。因因此現(xiàn)在決策策對它不起作作用。沉沒成本＝設(shè)備賬賬面價值－當當前市場價值值或沉沒成本＝＝（設(shè)備原值值－歷年折舊舊費）－當前前市場價值（3）逐年滾動比較。應(yīng)首先計算比較現(xiàn)現(xiàn)有設(shè)備的剩剩余經(jīng)濟壽命命和新設(shè)備的的經(jīng)濟壽命，然然后利用逐年年滾動計算方方法進行比較較。[2010年真題題]某設(shè)備4年前的原始始取得成本是是10000元，目前的的賬面價值是是4000元，可變現(xiàn)現(xiàn)凈值為1500元。在進行行設(shè)備更新分分析時，應(yīng)視視為該設(shè)備沉沉沒成本的價價值為(A)元。A.2500B.85000C..100000D.15500答案：A[2007年真題題]某施工企業(yè)業(yè)欲租用一種種施工設(shè)備。與與商家甲談妥妥每月租金2000元，并支付付了定金200元，定金不不可退還；此此后又有商家家乙愿以每月月1700元出租同樣樣的設(shè)備。如如果重新進行行租用設(shè)備方方案的比選，則則沉沒成本為為（）元。A.200B.3300C.1700D.1900答案：A解析：定定金200元對重新進進行決策不起起作用。三、設(shè)備更新方案案的比選方法法1．設(shè)備壽命的概念念:設(shè)備更新取取決于設(shè)備使使用壽命的效效益或成本的的高低。設(shè)備備的三種壽命命，自然壽命命、技術(shù)壽命、經(jīng)濟壽命。（1）設(shè)備的自然壽命命（物質(zhì)壽命命）設(shè)備的自然壽命，又又稱物質(zhì)壽命命。它是指設(shè)設(shè)備從投入使使用開始，直直到因物質(zhì)磨磨損嚴重而不不能繼續(xù)使用用、報廢為止止所經(jīng)歷的全全部時間。它主要是由設(shè)備的的有形磨損所所決定的。隨著著設(shè)備使用時時間的延長，設(shè)設(shè)備不斷老化化，維修所支支付的費用也也逐漸