歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改課件

歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢與政策教研室歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢與政策教研室1歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀

歐債危機(jī)進(jìn)入關(guān)鍵時期，2012年2月至4月歐元區(qū)PIIGS五國將迎來一波更大的償債高峰。希臘依然是債務(wù)問題上最脆弱的國家，2012年3月份債務(wù)到期量較大。然而鑒于目前市場對于希臘的悲觀預(yù)期已經(jīng)很充分，如未真正無序違約。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀歐債危機(jī)2歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改3歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改4未來希臘問題的關(guān)注點主要在于：1.對于債務(wù)減記規(guī)模的討論；2.無序違約的可能性；3.退出歐元區(qū)的可能性；4.對其他問題國家以及歐洲銀行體系的傳導(dǎo)。未來希臘問題的關(guān)注點主要在于：1.對于債務(wù)減記規(guī)模的討論；25什么是主權(quán)債務(wù)？是指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外（不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，或是其他國家）借來的債務(wù)。什么是主權(quán)債務(wù)？是指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外（不管是向國際6人們一般認(rèn)為，政府的信譽(yù)比企業(yè)要高，因為企業(yè)可能會破產(chǎn)，但國家是很難破產(chǎn)的，國家有能力動員各種資源，用于償還債務(wù)。主權(quán)違約時，國家不能償付其主權(quán)債務(wù)，這意味著國家信用的喪失。人們一般認(rèn)為，政府的信譽(yù)比企業(yè)要高，因為企業(yè)可能會破產(chǎn)，但國7因為國家信用是強(qiáng)制信用、終級信用，其內(nèi)涵是政府公信力。所以，主權(quán)違約本質(zhì)上是國家信用喪失，對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展會帶來災(zāi)難性后果。在歷史上，政府違約的例子舉不勝舉。比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國家經(jīng)濟(jì)命脈——蘇伊士運河運營管理權(quán)。因為國家信用是強(qiáng)制信用、終級信用，其內(nèi)涵是政府公信力。所以，8比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國家經(jīng)濟(jì)命脈——蘇伊士運河運營管理權(quán)。比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國9歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改10主權(quán)債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)以下特點。一是與金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)相聯(lián)系并互相影響。金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)能引起債務(wù)危機(jī)，反過來債務(wù)危機(jī)也能引起金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融危機(jī)之后總是伴隨著財政赤字和政府債務(wù)的增加，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險將大大提高。主權(quán)債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)以下特點。11二是來勢兇猛且傳導(dǎo)迅速。2001年，希臘為加入歐盟隱匿債務(wù)，進(jìn)行表外融資。近年來又發(fā)行了大量低利率債券，債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重。雖然有證據(jù)表明其經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，但各方仍心存僥幸，認(rèn)為不會帶來嚴(yán)重后果。2009年末，國際評級機(jī)構(gòu)突然宣布希臘國債信用降級，前景展望為負(fù)面。全球股市應(yīng)聲下跌，歐元兌美元比價大幅下滑。同時，國際原油、金屬等期貨價格紛紛下跌。幾周之內(nèi)，危機(jī)迅速蔓延至整個歐元區(qū)。二是來勢兇猛且傳導(dǎo)迅速。2001年，希臘為加入歐盟隱匿債務(wù)，12歐債危機(jī)的復(fù)雜性與歐元體制有關(guān)。歐元區(qū)實行的是統(tǒng)一的貨幣政策——統(tǒng)一以歐元為貨幣、實行統(tǒng)一的利率政策等，但財政政策卻分散在歐盟各國政府手中，這被認(rèn)為是目前歐洲債務(wù)危機(jī)的原因所在。歐債危機(jī)的復(fù)雜性與歐元體制有關(guān)。歐元區(qū)實行的是統(tǒng)一的貨幣政策13在統(tǒng)一貨幣機(jī)制下，歐洲央行(ECB)應(yīng)該承擔(dān)最后擔(dān)保人的能力，即對歐元區(qū)成員國的債務(wù)兜底。然而，這種最后擔(dān)保人的作用只在理論上存在，現(xiàn)在歐洲央行可以伸手救助，但并不愿意擔(dān)當(dāng)這個角色。有分析人士認(rèn)為，其原因在于，提供這種保證會給歐洲各國政界傳達(dá)錯誤的信號，會創(chuàng)造一個新的誘惑，促使各國政府繼續(xù)過度發(fā)債，因為反正歐洲央行都會埋單。于是，歐洲央行拿出了一個替代性的方案——“歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)”來解決這個問題。目前該基金擁有4400億歐元的資金能力用于購買歐債危機(jī)國家的債券。在統(tǒng)一貨幣機(jī)制下，歐洲央行(ECB)應(yīng)該承擔(dān)最后擔(dān)保人的能力14目前，如何拯救歐債危機(jī)，在歐盟和歐元區(qū)都存在巨大爭議。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的核心國家是德國與法國，但德法兩國對于出手相救存在分歧。如果為解決歐債危機(jī)，歐元區(qū)在再推動財稅融合和區(qū)域整合計劃，那么德法勢必要背負(fù)長期而巨大的財務(wù)包袱。法國政治意愿有余而經(jīng)濟(jì)能力匱乏，德國則經(jīng)濟(jì)能力尚好但政治意愿淡薄，這是德法在未來三五年很難對歐洲經(jīng)濟(jì)政府和歐洲債券有實質(zhì)性推動的最大制約。這種局面也是德國對出手拯救歐債危機(jī)存在疑慮的重要原因。目前，如何拯救歐債危機(jī)，在歐盟和歐元區(qū)都存在巨大爭議。歐元區(qū)15在德國國會最終討論政府歐債危機(jī)決議之前，德國工業(yè)協(xié)會2011年8月29日在媒體呼吁，即使將為本國利益帶來一些損失，也應(yīng)該不惜代價拯救歐元。不過，這種政策主張同政府有所不同。德國政府雖然聯(lián)合法國力挺歐元，但出于對本國利益考慮，在決定拯救措施上有所保留，德國財長朔伊布勒聲稱德國“不會不惜任何代價”為債務(wù)國提供支援。在德國國會最終討論政府歐債危機(jī)決議之前，德國工業(yè)協(xié)會201116一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程回顧危機(jī)背景２００１年，希臘正在為加入歐元區(qū)而犯愁，因為根據(jù)希臘當(dāng)時的債務(wù)情況，希臘不符合歐元區(qū)成員的要求。根據(jù)歐洲１９９２年簽署的《馬斯特里赫特條約》，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國必須符合兩個關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)——預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的３%和負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的６０%。但是當(dāng)時的希臘不能滿足這兩個條件。

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程回顧危機(jī)背景17為此，高盛公司為希臘量身定做了“貨幣掉期交易”[1]和“信用違約掉期合約”[2]兩項金融工具，正是這兩個金融工具導(dǎo)演了希臘債務(wù)危機(jī)。高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一筆高達(dá)１０億歐元的公共債務(wù)，以符合歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。

為此，高盛公司為希臘量身定做了“貨幣掉期交易”[1]和“信用18高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一筆高達(dá)１０億歐元的公共債務(wù)，以符合歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。２００４年，歐盟統(tǒng)計局重新計算后發(fā)現(xiàn)，希臘國債赤字實際上高達(dá)３.７%，超出了標(biāo)準(zhǔn)。２０１０年３月的消息表明，當(dāng)時希臘真正的預(yù)算赤字占到其GDP的５.２%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐盟規(guī)定的３%以下。高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一19有分析指出，高盛行為背后是歐美之間的金融主導(dǎo)權(quán)之爭。表面上來看，高盛在希臘債務(wù)危機(jī)中的角色是金融機(jī)構(gòu)和主權(quán)國家之間的利益糾葛，但是從深層次來看，這是一種阻止歐洲一體化戰(zhàn)略在經(jīng)濟(jì)上的表現(xiàn)。有分析指出，高盛行為背后是歐美之間的金融主導(dǎo)權(quán)之爭。表面上來20

希臘債務(wù)危機(jī)２００９年１０月２０日，希臘政府宣布當(dāng)年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過１２％，遠(yuǎn)高于歐盟設(shè)定的３％上限。隨后，全球三大評級公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)率先在希臘爆發(fā)。

希臘債務(wù)危機(jī)２００９年１０月２０日，希臘政府宣布當(dāng)年財政21

根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，成員國應(yīng)將每年的財政赤字控制在當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的３％以下，公共債務(wù)總額不得超過ＧＤＰ的６０％。但是，由于缺乏有效的執(zhí)行和懲戒機(jī)制，希臘多年來對這套財政紀(jì)律置若罔聞，甚至在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上做手腳欺瞞歐盟。

根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，成員國應(yīng)將每年的財政赤字控制在22２００９年１０月，希臘總理帕潘德里歐公布了希臘財政的真實狀況，宣布當(dāng)年政府財政赤字將達(dá)到ＧＤＰ的１２．７％，是上屆政府估計的兩倍以上，而公共債務(wù)將達(dá)到ＧＤＰ的１１３％，約為３０００億歐元。２００９年１０月，希臘總理帕潘德里歐公布了希臘財政的真實狀況23２００９年１２月，全球三大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了希臘的主權(quán)評級。一時間，希臘債務(wù)鏈全線崩潰，不僅相關(guān)銀行被波及，有類似弱點的國家主權(quán)債務(wù)全受到影響，希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)震動了世界金融市場。希臘債務(wù)危機(jī)引爆歐元危機(jī)，歐洲其他國家包括比利時這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報未來三年預(yù)算赤字居高不下。２００９年１２月，全球三大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了希臘的主權(quán)評級。一時24

２０１０年１１月２１日，愛爾蘭政府正式請求歐盟和國際貨幣基金組織提供救助，淪為第二個希臘，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)掀起第二波高潮。２０１１年３月１５日，穆迪投資者服務(wù)公司宣布將葡萄牙的長期政府債券信用評級從Ａ１下調(diào)至Ａ３。

２０１０年１１月２１日，愛爾蘭政府正式請求歐盟和國際貨幣基25２０１１年度，西班牙財政赤字高達(dá)８％左右。２０１１年１２月３０日，西班牙政府宣布第一批調(diào)整方案，包括削減８９億歐元的政府開支和增加稅收、上調(diào)養(yǎng)老金等措施。２０１１年７月以來，意大利金融市場出現(xiàn)動蕩，意大利國債與作為基準(zhǔn)的德國同期國債的利差大幅上升，債務(wù)危機(jī)陰云籠罩亞平寧半島。上述國家構(gòu)成歐元區(qū)笨豬五國，PIIGS。２０１１年度，西班牙財政赤字高達(dá)８％左右。２０１１年１２月３26二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因分析1、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體缺乏長久穩(wěn)固性就像生態(tài)系統(tǒng)一樣，要想長期穩(wěn)定地發(fā)展，必須得有源源不斷的動力，而一個經(jīng)濟(jì)體的動力就來自于這個經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)性。而象希臘，在2003年以后的高速增長是以加入歐盟后獲得的廉價貸款從而投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及信貸消費來拉動的，不具有持久性。

二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因分析1、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體缺乏長久穩(wěn)固性272、不合理的收入分配制度與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾

一方面是較高的工資水平。希臘在歐洲可以說是總體實力比較弱小的國家，但也照樣采取較高的工資政策，工資水平保持5%左右的增長，而相比之下，希臘GDP的增長速度卻只有1%到2%。另外一個方面，較高的福利政策。歐洲各國普遍建立了較完善的社會保障制度和較優(yōu)越的社會福利政策，2、不合理的收入分配制度與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾283、單一的貨幣制度使得經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控缺乏靈活性歐元區(qū)的建立是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的大膽實踐，也是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中政策實踐的偉大壯舉，有諸多好處。但是，在遇到經(jīng)濟(jì)波動時，歐盟各成員國只能主要依靠單一的財政政策進(jìn)行調(diào)控。由于實行統(tǒng)一的貨幣政策，歐盟在進(jìn)行新的貨幣政策抉擇的時候，需要更多的協(xié)調(diào)成本。歐盟成員國雖然實行了統(tǒng)一的貨幣政策，但是各成員國的具體國情具有差異性，而統(tǒng)一的貨幣往往忽視了這種差異性。

3、單一的貨幣制度使得經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控缺乏靈活性29金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重

金融危機(jī)使得各國政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無法通過公共財政盈余來支撐過度的舉債消費。金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重30三、歐債危機(jī)的影響1、歐債危機(jī)深刻影響世界經(jīng)濟(jì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，已經(jīng)成為影響國際金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個重要因素。伴隨危機(jī)的不斷深化，歐元區(qū)生存前景開始遭到質(zhì)疑，歐盟內(nèi)部成員國對經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的改革方向意見分歧加劇，歐洲一體化進(jìn)程面臨不進(jìn)則退的重大抉擇，這場危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的潛在破壞性影響也進(jìn)一步凸顯。

三、歐債危機(jī)的影響1、歐債危機(jī)深刻影響世界經(jīng)濟(jì)312、歐債危機(jī)對歐洲一體化的影響歐債危機(jī)引發(fā)了歐洲經(jīng)濟(jì)和政治層面深層次治理問題和制度困境，也是對歐洲迄今為止通過制度性建設(shè)推進(jìn)歐洲一體化方法的一次重大挑戰(zhàn)，其核心問題是歐債危機(jī)將導(dǎo)致歐洲的分裂和解體還是將促進(jìn)歐洲一體化。

2、歐債危機(jī)對歐洲一體化的影響32第一，歐洲一體化的危機(jī)是推動歐洲一體化的動力。從德國、法國等西歐主要國家的戰(zhàn)略考量、外交定位來看，強(qiáng)化歐洲合作和推進(jìn)歐洲一體化模式的對歐洲政策都是這些國家的戰(zhàn)略核心之一，也是其外交政策的主體支柱。因為，對內(nèi)，歐洲一體化是歐洲各國和平、安全和公正的保證。對外，統(tǒng)一的歐洲更是與美國、俄羅斯和新興大國進(jìn)行競爭的必然選擇。第一，歐洲一體化的危機(jī)是推動歐洲一體化的動力。從德國、法國等33第二，歐洲一體化發(fā)展基于政治家具有的敏感歐洲歷史意識。

歐盟治理模式的制度建制是歐盟成員國間“平權(quán)合作”（國家層面）和歐盟層面“整合擴(kuò)大”（超國家層面）這種雙重治理的一體化模式。這一政治制度二元邏輯特質(zhì)也構(gòu)成了一體化特殊之處，其內(nèi)在的推動力來源于其結(jié)構(gòu)，同時，矛盾和沖突也來源于此結(jié)構(gòu)。第二，歐洲一體化發(fā)展基于政治家具有的敏感歐洲歷史意識。34第三，歐債危機(jī)為歐盟帶來制度創(chuàng)新。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化對歐洲的挑戰(zhàn)和為歐債危機(jī)的解決，歐盟在制度層面推出三個方面的主要舉措：歐盟金融體制改革，建立有限的財政聯(lián)盟進(jìn)而甚至建立經(jīng)濟(jì)政府，進(jìn)行歐盟層面的制度性改革、修訂歐盟制度框架《里斯本條約》。第三，歐債危機(jī)為歐盟帶來制度創(chuàng)新。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化對歐洲的挑353、歐債危機(jī)負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散歐債危機(jī)的負(fù)面影響已通過多渠道向全球擴(kuò)散。第一，歐盟的經(jīng)濟(jì)衰退通過貿(mào)易與投資渠道影響全球各大經(jīng)濟(jì)體。第二，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元地位下降、歐債投資者面臨損失、國際資金流向發(fā)生改變、歐洲資產(chǎn)流動性下降等狀況，加大了全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

3、歐債危機(jī)負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散364、歐債危機(jī)對全球戰(zhàn)略格局的影響歐債危機(jī)不僅對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、歐洲一體化進(jìn)程、世界格局走向均產(chǎn)生不同程度的沖擊，而且加大了德國和歐元區(qū)其他成員矛盾、英國與歐元區(qū)國家矛盾、美國和歐盟的矛盾、歐元區(qū)與世界經(jīng)濟(jì)矛盾，使歐盟未來數(shù)年內(nèi)忙于做內(nèi)部功課而非熱衷于全球治理。歐盟正借助危機(jī)加速推進(jìn)一體化，其成效將舒緩而不能化解歐盟的戰(zhàn)略頹勢，增添了世界多極化進(jìn)程的復(fù)雜性和曲折性。

4、歐債危機(jī)對全球戰(zhàn)略格局的影響37四、歐債危機(jī)與中國1、歐債危機(jī)對中國的影響歐債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響由中歐經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性決定。歐盟是中國的第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場、第一大技術(shù)引進(jìn)來源地和第二大進(jìn)口市場。

四、歐債危機(jī)與中國1、歐債危機(jī)對中國的影響38對于中國，歐債危機(jī)的影響將會在如下幾個領(lǐng)域發(fā)生：歐洲經(jīng)濟(jì)、歐債、歐元以及其他歐洲資產(chǎn)(歐元及非歐元資產(chǎn))。歐美經(jīng)濟(jì)的減速或衰退對中國的影響主要通過貿(mào)易、大宗商品價格和投資信心三個渠道。對于中國，歐債危機(jī)的影響將會在如下幾個領(lǐng)域發(fā)生：歐洲經(jīng)濟(jì)、歐39整體來看，歐債危機(jī)是中國外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場重要危機(jī)，在我們看來，它是比美債危機(jī)更嚴(yán)重的危機(jī)，它意味著，歐洲國家(包括歐盟、歐元區(qū))將會面臨長期的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，既包括各國財政制度的調(diào)整，也包括歐洲資產(chǎn)價值的調(diào)整。在金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，歐洲是一塊比美國問題要嚴(yán)重得多的經(jīng)濟(jì)洼地。未來的歐洲，將會更多關(guān)注解決區(qū)內(nèi)問題，變成一個“內(nèi)視的歐洲”。

整體來看，歐債危機(jī)是中國外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場重要危機(jī)，在我們看402、中國拯救歐洲？2011年10月27日，歐盟峰會推出“一萬億歐元金融穩(wěn)定基金”(EFSF)等措施。隨后，

“歐洲金融穩(wěn)定基金”

行政總裁克勞斯·雷格林立即趕到了中國。

2、中國拯救歐洲？41由此，“中國該不該救歐洲”的討論再次升溫。由此，“中國該不該救歐洲”的討論再次升溫。42

而11月11日，一則被廣泛轉(zhuǎn)載的外電報道稱，中國提出的提供資金以解決歐債危機(jī)的三個條件中最簡單的一個，即給予中國在國際貨幣基金組織(IMF)更大影響力，包括將人民幣納入IMF的特別提款權(quán)貨幣系列(SDR)，遭到了歐洲的拒絕。

而11月11日，一則被廣泛轉(zhuǎn)載的外電報道稱，中國提出的提供43歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改44經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給歐元區(qū)開出的藥方首先是壓縮財政開支，勒緊褲腰帶過日子。然而，緊縮財政以及社會福利的下降，涉及到政府與選民間的深刻博弈，由此不只導(dǎo)致危機(jī)國家政府首腦的頻繁更迭，也使得經(jīng)濟(jì)危機(jī)演變?yōu)檎挝C(jī)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給歐元區(qū)開出的藥方首先是壓縮財政開支，勒緊褲腰帶過45如同讓一個剛剛吃上稀飯饅頭的窮人借錢給一個欠了大筆債務(wù)但仍不想放棄山珍海味的富人一樣，中國該不該救歐洲的話題，不只引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的爭論，也觸動了相當(dāng)一部分中國人的民族主義情結(jié)。輿論幾乎是一邊倒式的反對的聲音，甚至有人給主張救助的人扣上了“漢奸”的標(biāo)簽。如同讓一個剛剛吃上稀飯饅頭的窮人借錢給一個欠了大筆債務(wù)但仍不46歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改47布魯塞爾當(dāng)代中國研究所研究員喬納森·霍爾斯拉格在英國《金融時報》撰文說，中國當(dāng)不了歐洲的“救星”。歐洲經(jīng)濟(jì)已是千瘡百孔，僅憑中國一己之力絕不可能幫助歐洲復(fù)蘇。

中國救不了歐洲，能救歐洲的只有歐洲人自己。歐洲人需要的不只是輸血，而是機(jī)制的重建，

是刮骨療傷、壯士斷腕的改革。而因為不同國家不同的發(fā)展?fàn)顩r以及不同的利益決策，這一過程將比單一國家的改革艱難得多。布魯塞爾當(dāng)代中國研究所研究員喬納森·霍爾斯拉格在英國《金融時48歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改49

站在更理性的角度來看，與對自然災(zāi)害引發(fā)的危機(jī)而投入的人道主義救援不同，對歐洲經(jīng)濟(jì)的援助，其實與道德無關(guān)。正如中國社科院國際經(jīng)濟(jì)問題專家劉劍雄所言，國際經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域根本不講究“助人為樂”。

事實上，從上世紀(jì)80年代至本世紀(jì)初，發(fā)展中國家和地區(qū)接二連三爆發(fā)債務(wù)和貨幣危機(jī)，美歐方面索取的救援條件，真正地體現(xiàn)了“世上沒有免費的午餐”。

站在更理性的角度來看，與對自然災(zāi)害引發(fā)的危機(jī)而投入的人道主502010年春晚，趙本山小品《捐款》里有句臺詞：“美國人牛成啥樣了，不也上咱這兒借錢來了嗎？”鏡頭掃過，臺下滿是會心大笑和鼓掌的觀眾。在一些中國人看來，借錢就是求人，總要有個適當(dāng)?shù)淖藨B(tài)。

但事實上，一貫傲慢的歐洲人并不愿意為了獲得資金放棄所謂“原則”，甚至不愿意放低姿態(tài)。在他們看來，中國是否掏錢救助歐洲，完全是站在自己的角度上的一種選擇，是你情我愿。2010年春晚，趙本山小品《捐款》里有句臺詞：“美國人牛成啥513、中國擁有更多主動權(quán)中國此前一直是歐洲穩(wěn)定基金債券的定期購買國，中國擁有高達(dá)3.2萬億美元的外匯儲備，這使得中方對尋求“具有吸引力的、牢固的、安全的投資機(jī)會感興趣”?！爸袊徺I歐債，可以為中國龐大外匯儲備找到一個除了投資美元之外的更好選擇?！?/p>

3、中國擁有更多主動權(quán)52美債、歐債都存在很大風(fēng)險，從中長期來說，中國已經(jīng)在美債問題上越陷越深，沒有必要再進(jìn)入歐債的陷阱。

相比不確定性更大的歐債而言，中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、企業(yè)家對歐洲的一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)興趣更濃。巴克萊資本董事總經(jīng)理黃益平說，歐洲有很多優(yōu)質(zhì)資源，它們的價格因市場失去信心而處于低位，這其實是非常好的投資機(jī)會。美債、歐債都存在很大風(fēng)險，從中長期來說，中國已經(jīng)在美債問題上53歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改54對于中國而言，助一臂之力，幫歐洲渡過難關(guān)并進(jìn)入一段穩(wěn)定時期，這無疑是最優(yōu)選擇；但倘若債務(wù)國不肯接受合情合理的條件，那么對其債務(wù)危機(jī)聽之任之就是中國的次優(yōu)選擇。畢竟，深陷債務(wù)危機(jī)的歐洲國家在歐盟經(jīng)濟(jì)和對華經(jīng)貿(mào)中所占份額有限，即使歐洲五國真的陷入主權(quán)破產(chǎn)，也不可能將中國拖垮。對于中國而言，助一臂之力，幫歐洲渡過難關(guān)并進(jìn)入一段穩(wěn)定時期，55此外，中國還在歐盟解除對華武器禁運、西藏、人權(quán)、承認(rèn)中國完全市場經(jīng)濟(jì)地位等議題的較量中多了一個談判籌碼。

顯然，中國在與歐元區(qū)的博弈中有著更多的主動權(quán)。此外，中國還在歐盟解除對華武器禁運、西藏、人權(quán)、承認(rèn)中國完全564、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對我國的啟示⑴自覺轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展多元化⑵辯證科學(xué)地處理實體經(jīng)濟(jì)與金融之間的關(guān)系

⑶謹(jǐn)慎發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)，避免資產(chǎn)價格泡沫對經(jīng)濟(jì)的沖擊

⑷謹(jǐn)慎審視中國各級政府的債務(wù)問題

4、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對我國的啟示57歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢與政策教研室歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)形勢與政策教研室58歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀

歐債危機(jī)進(jìn)入關(guān)鍵時期，2012年2月至4月歐元區(qū)PIIGS五國將迎來一波更大的償債高峰。希臘依然是債務(wù)問題上最脆弱的國家，2012年3月份債務(wù)到期量較大。然而鑒于目前市場對于希臘的悲觀預(yù)期已經(jīng)很充分，如未真正無序違約。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)狀歐債危機(jī)59歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改60歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改61未來希臘問題的關(guān)注點主要在于：1.對于債務(wù)減記規(guī)模的討論；2.無序違約的可能性；3.退出歐元區(qū)的可能性；4.對其他問題國家以及歐洲銀行體系的傳導(dǎo)。未來希臘問題的關(guān)注點主要在于：1.對于債務(wù)減記規(guī)模的討論；262什么是主權(quán)債務(wù)？是指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外（不管是向國際貨幣基金組織還是向世界銀行，或是其他國家）借來的債務(wù)。什么是主權(quán)債務(wù)？是指一國以自己的主權(quán)為擔(dān)保向外（不管是向國際63人們一般認(rèn)為，政府的信譽(yù)比企業(yè)要高，因為企業(yè)可能會破產(chǎn)，但國家是很難破產(chǎn)的，國家有能力動員各種資源，用于償還債務(wù)。主權(quán)違約時，國家不能償付其主權(quán)債務(wù)，這意味著國家信用的喪失。人們一般認(rèn)為，政府的信譽(yù)比企業(yè)要高，因為企業(yè)可能會破產(chǎn)，但國64因為國家信用是強(qiáng)制信用、終級信用，其內(nèi)涵是政府公信力。所以，主權(quán)違約本質(zhì)上是國家信用喪失，對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展會帶來災(zāi)難性后果。在歷史上，政府違約的例子舉不勝舉。比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國家經(jīng)濟(jì)命脈——蘇伊士運河運營管理權(quán)。因為國家信用是強(qiáng)制信用、終級信用，其內(nèi)涵是政府公信力。所以，65比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國家經(jīng)濟(jì)命脈——蘇伊士運河運營管理權(quán)。比如，1886年埃及就曾因財政破產(chǎn)而被迫向英國和法國交出其國66歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改67主權(quán)債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)以下特點。一是與金融危機(jī)、經(jīng)濟(jì)危機(jī)相聯(lián)系并互相影響。金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)能引起債務(wù)危機(jī)，反過來債務(wù)危機(jī)也能引起金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融危機(jī)之后總是伴隨著財政赤字和政府債務(wù)的增加，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險將大大提高。主權(quán)債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)以下特點。68二是來勢兇猛且傳導(dǎo)迅速。2001年，希臘為加入歐盟隱匿債務(wù)，進(jìn)行表外融資。近年來又發(fā)行了大量低利率債券，債務(wù)負(fù)擔(dān)嚴(yán)重。雖然有證據(jù)表明其經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡，但各方仍心存僥幸，認(rèn)為不會帶來嚴(yán)重后果。2009年末，國際評級機(jī)構(gòu)突然宣布希臘國債信用降級，前景展望為負(fù)面。全球股市應(yīng)聲下跌，歐元兌美元比價大幅下滑。同時，國際原油、金屬等期貨價格紛紛下跌。幾周之內(nèi)，危機(jī)迅速蔓延至整個歐元區(qū)。二是來勢兇猛且傳導(dǎo)迅速。2001年，希臘為加入歐盟隱匿債務(wù)，69歐債危機(jī)的復(fù)雜性與歐元體制有關(guān)。歐元區(qū)實行的是統(tǒng)一的貨幣政策——統(tǒng)一以歐元為貨幣、實行統(tǒng)一的利率政策等，但財政政策卻分散在歐盟各國政府手中，這被認(rèn)為是目前歐洲債務(wù)危機(jī)的原因所在。歐債危機(jī)的復(fù)雜性與歐元體制有關(guān)。歐元區(qū)實行的是統(tǒng)一的貨幣政策70在統(tǒng)一貨幣機(jī)制下，歐洲央行(ECB)應(yīng)該承擔(dān)最后擔(dān)保人的能力，即對歐元區(qū)成員國的債務(wù)兜底。然而，這種最后擔(dān)保人的作用只在理論上存在，現(xiàn)在歐洲央行可以伸手救助，但并不愿意擔(dān)當(dāng)這個角色。有分析人士認(rèn)為，其原因在于，提供這種保證會給歐洲各國政界傳達(dá)錯誤的信號，會創(chuàng)造一個新的誘惑，促使各國政府繼續(xù)過度發(fā)債，因為反正歐洲央行都會埋單。于是，歐洲央行拿出了一個替代性的方案——“歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)”來解決這個問題。目前該基金擁有4400億歐元的資金能力用于購買歐債危機(jī)國家的債券。在統(tǒng)一貨幣機(jī)制下，歐洲央行(ECB)應(yīng)該承擔(dān)最后擔(dān)保人的能力71目前，如何拯救歐債危機(jī)，在歐盟和歐元區(qū)都存在巨大爭議。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的核心國家是德國與法國，但德法兩國對于出手相救存在分歧。如果為解決歐債危機(jī)，歐元區(qū)在再推動財稅融合和區(qū)域整合計劃，那么德法勢必要背負(fù)長期而巨大的財務(wù)包袱。法國政治意愿有余而經(jīng)濟(jì)能力匱乏，德國則經(jīng)濟(jì)能力尚好但政治意愿淡薄，這是德法在未來三五年很難對歐洲經(jīng)濟(jì)政府和歐洲債券有實質(zhì)性推動的最大制約。這種局面也是德國對出手拯救歐債危機(jī)存在疑慮的重要原因。目前，如何拯救歐債危機(jī)，在歐盟和歐元區(qū)都存在巨大爭議。歐元區(qū)72在德國國會最終討論政府歐債危機(jī)決議之前，德國工業(yè)協(xié)會2011年8月29日在媒體呼吁，即使將為本國利益帶來一些損失，也應(yīng)該不惜代價拯救歐元。不過，這種政策主張同政府有所不同。德國政府雖然聯(lián)合法國力挺歐元，但出于對本國利益考慮，在決定拯救措施上有所保留，德國財長朔伊布勒聲稱德國“不會不惜任何代價”為債務(wù)國提供支援。在德國國會最終討論政府歐債危機(jī)決議之前，德國工業(yè)協(xié)會201173一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程回顧危機(jī)背景２００１年，希臘正在為加入歐元區(qū)而犯愁，因為根據(jù)希臘當(dāng)時的債務(wù)情況，希臘不符合歐元區(qū)成員的要求。根據(jù)歐洲１９９２年簽署的《馬斯特里赫特條約》，歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣同盟成員國必須符合兩個關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)——預(yù)算赤字不能超過國內(nèi)生產(chǎn)總值的３%和負(fù)債率低于國內(nèi)生產(chǎn)總值的６０%。但是當(dāng)時的希臘不能滿足這兩個條件。

一、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)程回顧危機(jī)背景74為此，高盛公司為希臘量身定做了“貨幣掉期交易”[1]和“信用違約掉期合約”[2]兩項金融工具，正是這兩個金融工具導(dǎo)演了希臘債務(wù)危機(jī)。高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一筆高達(dá)１０億歐元的公共債務(wù)，以符合歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。

為此，高盛公司為希臘量身定做了“貨幣掉期交易”[1]和“信用75高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一筆高達(dá)１０億歐元的公共債務(wù)，以符合歐元區(qū)成員國的標(biāo)準(zhǔn)。２００４年，歐盟統(tǒng)計局重新計算后發(fā)現(xiàn)，希臘國債赤字實際上高達(dá)３.７%，超出了標(biāo)準(zhǔn)。２０１０年３月的消息表明，當(dāng)時希臘真正的預(yù)算赤字占到其GDP的５.２%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過歐盟規(guī)定的３%以下。高盛公司為希臘量身定做的“貨幣掉期交易”方式，為希臘掩蓋了一76有分析指出，高盛行為背后是歐美之間的金融主導(dǎo)權(quán)之爭。表面上來看，高盛在希臘債務(wù)危機(jī)中的角色是金融機(jī)構(gòu)和主權(quán)國家之間的利益糾葛，但是從深層次來看，這是一種阻止歐洲一體化戰(zhàn)略在經(jīng)濟(jì)上的表現(xiàn)。有分析指出，高盛行為背后是歐美之間的金融主導(dǎo)權(quán)之爭。表面上來77

希臘債務(wù)危機(jī)２００９年１０月２０日，希臘政府宣布當(dāng)年財政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過１２％，遠(yuǎn)高于歐盟設(shè)定的３％上限。隨后，全球三大評級公司相繼下調(diào)希臘主權(quán)信用評級，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)率先在希臘爆發(fā)。

希臘債務(wù)危機(jī)２００９年１０月２０日，希臘政府宣布當(dāng)年財政78

根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，成員國應(yīng)將每年的財政赤字控制在當(dāng)年國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）的３％以下，公共債務(wù)總額不得超過ＧＤＰ的６０％。但是，由于缺乏有效的執(zhí)行和懲戒機(jī)制，希臘多年來對這套財政紀(jì)律置若罔聞，甚至在統(tǒng)計數(shù)據(jù)上做手腳欺瞞歐盟。

根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》，成員國應(yīng)將每年的財政赤字控制在79２００９年１０月，希臘總理帕潘德里歐公布了希臘財政的真實狀況，宣布當(dāng)年政府財政赤字將達(dá)到ＧＤＰ的１２．７％，是上屆政府估計的兩倍以上，而公共債務(wù)將達(dá)到ＧＤＰ的１１３％，約為３０００億歐元。２００９年１０月，希臘總理帕潘德里歐公布了希臘財政的真實狀況80２００９年１２月，全球三大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了希臘的主權(quán)評級。一時間，希臘債務(wù)鏈全線崩潰，不僅相關(guān)銀行被波及，有類似弱點的國家主權(quán)債務(wù)全受到影響，希臘債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)震動了世界金融市場。希臘債務(wù)危機(jī)引爆歐元危機(jī)，歐洲其他國家包括比利時這些外界認(rèn)為較穩(wěn)健的國家，及歐元區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實力較強(qiáng)的西班牙，都預(yù)報未來三年預(yù)算赤字居高不下。２００９年１２月，全球三大評級機(jī)構(gòu)下調(diào)了希臘的主權(quán)評級。一時81

２０１０年１１月２１日，愛爾蘭政府正式請求歐盟和國際貨幣基金組織提供救助，淪為第二個希臘，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)掀起第二波高潮。２０１１年３月１５日，穆迪投資者服務(wù)公司宣布將葡萄牙的長期政府債券信用評級從Ａ１下調(diào)至Ａ３。

２０１０年１１月２１日，愛爾蘭政府正式請求歐盟和國際貨幣基82２０１１年度，西班牙財政赤字高達(dá)８％左右。２０１１年１２月３０日，西班牙政府宣布第一批調(diào)整方案，包括削減８９億歐元的政府開支和增加稅收、上調(diào)養(yǎng)老金等措施。２０１１年７月以來，意大利金融市場出現(xiàn)動蕩，意大利國債與作為基準(zhǔn)的德國同期國債的利差大幅上升，債務(wù)危機(jī)陰云籠罩亞平寧半島。上述國家構(gòu)成歐元區(qū)笨豬五國，PIIGS。２０１１年度，西班牙財政赤字高達(dá)８％左右。２０１１年１２月３83二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因分析1、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體缺乏長久穩(wěn)固性就像生態(tài)系統(tǒng)一樣，要想長期穩(wěn)定地發(fā)展，必須得有源源不斷的動力，而一個經(jīng)濟(jì)體的動力就來自于這個經(jīng)濟(jì)體的生產(chǎn)性。而象希臘，在2003年以后的高速增長是以加入歐盟后獲得的廉價貸款從而投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及信貸消費來拉動的，不具有持久性。

二、歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因分析1、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)體缺乏長久穩(wěn)固性842、不合理的收入分配制度與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾

一方面是較高的工資水平。希臘在歐洲可以說是總體實力比較弱小的國家，但也照樣采取較高的工資政策，工資水平保持5%左右的增長，而相比之下，希臘GDP的增長速度卻只有1%到2%。另外一個方面，較高的福利政策。歐洲各國普遍建立了較完善的社會保障制度和較優(yōu)越的社會福利政策，2、不合理的收入分配制度與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾853、單一的貨幣制度使得經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控缺乏靈活性歐元區(qū)的建立是最優(yōu)貨幣區(qū)理論的大膽實踐，也是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域中政策實踐的偉大壯舉，有諸多好處。但是，在遇到經(jīng)濟(jì)波動時，歐盟各成員國只能主要依靠單一的財政政策進(jìn)行調(diào)控。由于實行統(tǒng)一的貨幣政策，歐盟在進(jìn)行新的貨幣政策抉擇的時候，需要更多的協(xié)調(diào)成本。歐盟成員國雖然實行了統(tǒng)一的貨幣政策，但是各成員國的具體國情具有差異性，而統(tǒng)一的貨幣往往忽視了這種差異性。

3、單一的貨幣制度使得經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控缺乏靈活性86金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重

金融危機(jī)使得各國政府紛紛推出刺激經(jīng)濟(jì)增長的寬松政策，高福利、低盈余的希臘無法通過公共財政盈余來支撐過度的舉債消費。金融危機(jī)中政府加杠桿化使債務(wù)負(fù)擔(dān)加重87三、歐債危機(jī)的影響1、歐債危機(jī)深刻影響世界經(jīng)濟(jì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，已經(jīng)成為影響國際金融穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一個重要因素。伴隨危機(jī)的不斷深化，歐元區(qū)生存前景開始遭到質(zhì)疑，歐盟內(nèi)部成員國對經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟的改革方向意見分歧加劇，歐洲一體化進(jìn)程面臨不進(jìn)則退的重大抉擇，這場危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的潛在破壞性影響也進(jìn)一步凸顯。

三、歐債危機(jī)的影響1、歐債危機(jī)深刻影響世界經(jīng)濟(jì)882、歐債危機(jī)對歐洲一體化的影響歐債危機(jī)引發(fā)了歐洲經(jīng)濟(jì)和政治層面深層次治理問題和制度困境，也是對歐洲迄今為止通過制度性建設(shè)推進(jìn)歐洲一體化方法的一次重大挑戰(zhàn)，其核心問題是歐債危機(jī)將導(dǎo)致歐洲的分裂和解體還是將促進(jìn)歐洲一體化。

2、歐債危機(jī)對歐洲一體化的影響89第一，歐洲一體化的危機(jī)是推動歐洲一體化的動力。從德國、法國等西歐主要國家的戰(zhàn)略考量、外交定位來看，強(qiáng)化歐洲合作和推進(jìn)歐洲一體化模式的對歐洲政策都是這些國家的戰(zhàn)略核心之一，也是其外交政策的主體支柱。因為，對內(nèi)，歐洲一體化是歐洲各國和平、安全和公正的保證。對外，統(tǒng)一的歐洲更是與美國、俄羅斯和新興大國進(jìn)行競爭的必然選擇。第一，歐洲一體化的危機(jī)是推動歐洲一體化的動力。從德國、法國等90第二，歐洲一體化發(fā)展基于政治家具有的敏感歐洲歷史意識。

歐盟治理模式的制度建制是歐盟成員國間“平權(quán)合作”（國家層面）和歐盟層面“整合擴(kuò)大”（超國家層面）這種雙重治理的一體化模式。這一政治制度二元邏輯特質(zhì)也構(gòu)成了一體化特殊之處，其內(nèi)在的推動力來源于其結(jié)構(gòu)，同時，矛盾和沖突也來源于此結(jié)構(gòu)。第二，歐洲一體化發(fā)展基于政治家具有的敏感歐洲歷史意識。91第三，歐債危機(jī)為歐盟帶來制度創(chuàng)新。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化對歐洲的挑戰(zhàn)和為歐債危機(jī)的解決，歐盟在制度層面推出三個方面的主要舉措：歐盟金融體制改革，建立有限的財政聯(lián)盟進(jìn)而甚至建立經(jīng)濟(jì)政府，進(jìn)行歐盟層面的制度性改革、修訂歐盟制度框架《里斯本條約》。第三，歐債危機(jī)為歐盟帶來制度創(chuàng)新。為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)全球化對歐洲的挑923、歐債危機(jī)負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散歐債危機(jī)的負(fù)面影響已通過多渠道向全球擴(kuò)散。第一，歐盟的經(jīng)濟(jì)衰退通過貿(mào)易與投資渠道影響全球各大經(jīng)濟(jì)體。第二，歐債危機(jī)導(dǎo)致歐元地位下降、歐債投資者面臨損失、國際資金流向發(fā)生改變、歐洲資產(chǎn)流動性下降等狀況，加大了全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

3、歐債危機(jī)負(fù)面效應(yīng)的擴(kuò)散934、歐債危機(jī)對全球戰(zhàn)略格局的影響歐債危機(jī)不僅對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)、歐洲一體化進(jìn)程、世界格局走向均產(chǎn)生不同程度的沖擊，而且加大了德國和歐元區(qū)其他成員矛盾、英國與歐元區(qū)國家矛盾、美國和歐盟的矛盾、歐元區(qū)與世界經(jīng)濟(jì)矛盾，使歐盟未來數(shù)年內(nèi)忙于做內(nèi)部功課而非熱衷于全球治理。歐盟正借助危機(jī)加速推進(jìn)一體化，其成效將舒緩而不能化解歐盟的戰(zhàn)略頹勢，增添了世界多極化進(jìn)程的復(fù)雜性和曲折性。

4、歐債危機(jī)對全球戰(zhàn)略格局的影響94四、歐債危機(jī)與中國1、歐債危機(jī)對中國的影響歐債危機(jī)對中國經(jīng)濟(jì)的影響由中歐經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性決定。歐盟是中國的第一大貿(mào)易伙伴、第一大出口市場、第一大技術(shù)引進(jìn)來源地和第二大進(jìn)口市場。

四、歐債危機(jī)與中國1、歐債危機(jī)對中國的影響95對于中國，歐債危機(jī)的影響將會在如下幾個領(lǐng)域發(fā)生：歐洲經(jīng)濟(jì)、歐債、歐元以及其他歐洲資產(chǎn)(歐元及非歐元資產(chǎn))。歐美經(jīng)濟(jì)的減速或衰退對中國的影響主要通過貿(mào)易、大宗商品價格和投資信心三個渠道。對于中國，歐債危機(jī)的影響將會在如下幾個領(lǐng)域發(fā)生：歐洲經(jīng)濟(jì)、歐96整體來看，歐債危機(jī)是中國外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場重要危機(jī)，在我們看來，它是比美債危機(jī)更嚴(yán)重的危機(jī)，它意味著，歐洲國家(包括歐盟、歐元區(qū))將會面臨長期的經(jīng)濟(jì)調(diào)整，既包括各國財政制度的調(diào)整，也包括歐洲資產(chǎn)價值的調(diào)整。在金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中，歐洲是一塊比美國問題要嚴(yán)重得多的經(jīng)濟(jì)洼地。未來的歐洲，將會更多關(guān)注解決區(qū)內(nèi)問題，變成一個“內(nèi)視的歐洲”。

整體來看，歐債危機(jī)是中國外部經(jīng)濟(jì)面臨的一場重要危機(jī)，在我們看972、中國拯救歐洲？2011年10月27日，歐盟峰會推出“一萬億歐元金融穩(wěn)定基金”(EFSF)等措施。隨后，

“歐洲金融穩(wěn)定基金”

行政總裁克勞斯·雷格林立即趕到了中國。

2、中國拯救歐洲？98由此，“中國該不該救歐洲”的討論再次升溫。由此，“中國該不該救歐洲”的討論再次升溫。99

而11月11日，一則被廣泛轉(zhuǎn)載的外電報道稱，中國提出的提供資金以解決歐債危機(jī)的三個條件中最簡單的一個，即給予中國在國際貨幣基金組織(IMF)更大影響力，包括將人民幣納入IMF的特別提款權(quán)貨幣系列(SDR)，遭到了歐洲的拒絕。

而11月11日，一則被廣泛轉(zhuǎn)載的外電報道稱，中國提出的提供100歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)修改101經(jīng)濟(jì)學(xué)家們給歐元區(qū)開出的藥方首先是壓縮財政開支，勒緊褲腰帶過日子。然而，緊縮財政以及社會福利的下降，涉及到政府與選民間的深刻博弈，由此不只導(dǎo)致危機(jī)國家政府首腦的頻繁更迭，也使得經(jīng)濟(jì)