基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)課件

基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)

基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)

背景投資基金起源于英國20世紀(jì)20年代傳入美國,資產(chǎn)規(guī)模已超過商業(yè)銀行，成為美國最大的金融機(jī)構(gòu)體系。美國——“共同基金”或“投資公司”英國和中國香港——“單位信托基金”或“集合投資計劃”日本、韓國和中國的臺灣——“證券投資信托基金”中國大陸——“證券投資基金”背景投資基金起源于英國中國基金發(fā)展史第一階段：1991年-1997年，在中國證券市場剛剛起步時，“武漢證券投資基金”和“深圳南山風(fēng)險投資基金”分別由中國人民銀行武漢分行和深圳南山風(fēng)險區(qū)政府批準(zhǔn)成立，成為第一批投資基金。截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元。

第二階段：《證券投資基金管理暫行辦法》在1997年1O月的出臺，標(biāo)志著中國證券投資基金進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設(shè)立，標(biāo)志著規(guī)范的證券投資基金開始成為中國基金業(yè)的主導(dǎo)方向。2001年華安創(chuàng)新投資基金作為第一只開放式基金，成為中國基金業(yè)發(fā)展的又一個階段性標(biāo)志。與此同時，《證券投資基金管理暫行辦法》及實施準(zhǔn)則、《證券投資基金上市規(guī)則》、《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，也為證券投資基金的規(guī)范化發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。第三階段：2014年6月30日中國證券監(jiān)督管理委員會頒布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，陽光私募基金以爆炸性的發(fā)展速度，迅速占領(lǐng)了基金市場的半壁江山。中國基金發(fā)展史第一階段：1991年-1997年，在中國證券市中國基金業(yè)最新統(tǒng)計截至2016年1月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司101家，其中中外合資公司45家，內(nèi)資公司56家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共10家，保險資管公司1家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計7.25萬億元。截至2016年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。中國基金業(yè)最新統(tǒng)計截至2016年1月底，我國境內(nèi)共有基金（Fund）基金（Fund）有廣義和狹義之分：從廣義上說，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點(diǎn)。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。我們現(xiàn)在提到的基金主要是指證券投資基金?；穑‵und）基金（Fund）有廣義和狹義之證券投資基金

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

證券投資基金基金的特點(diǎn)1、集合理財、專業(yè)管理。2、組合投資、分散風(fēng)險。3、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。4、嚴(yán)格管理、信息透明。5、獨(dú)立托管、保障安全?；鸬奶攸c(diǎn)1、集合理財、專業(yè)管理。No.8投資者1投資者2投資者3·········基金基金保管人基金契約基金管理公司（投資專家）匯集資金委托理財監(jiān)管簽訂托管協(xié)議分配投資收益簽訂簽訂基金運(yùn)作模式示意圖證券A證券B證券C·········基金外包人外包協(xié)議No.8投資者1投資者2投資者3·········基金基No.9

證券投資基金與其他金融工具的比較比較項目基金股票債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同信托關(guān)系，是一種受益憑證所有權(quán)關(guān)系，是所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是債權(quán)憑證所籌資金的投向不同間接投資于有價證券或?qū)崢I(yè)直接投資于實業(yè)領(lǐng)域直接投資于實業(yè)領(lǐng)域投資收益與風(fēng)險大小不同風(fēng)險適中收益穩(wěn)健高風(fēng)險高收益低風(fēng)險低收益No.9證券投資基金與其他金融工具的比較比較項目基金股票No.10證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當(dāng)事人基金份額持有人基金管理人基金托管人基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)注冊登記機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會計事務(wù)所基金投資咨詢機(jī)構(gòu)和基金評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所基金行業(yè)自律組織No.10證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當(dāng)事人基金基金的分類

（一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。

（二）根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。

（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。

（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。

（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

（八）特殊類型基金

1、系列基金

2、基金中的基金

3、保本基金

4、交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）基金的分類（一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式封閉式基金和開放式基金的區(qū)別類型特點(diǎn)開放式基金基金規(guī)模不固定，基金單位總數(shù)可隨時增減，投資者可以將基金份額在合同規(guī)定的時間和場所進(jìn)行申購、贖回、交易的一種基金。封閉式基金基金管理公司在設(shè)立基金時，限定了基金的發(fā)行總額，在達(dá)到預(yù)定發(fā)行計劃后，基金成立。有明確的封閉期，在封閉期，不再追加新基金單位。封閉式基金和開放式基金的區(qū)別類型特點(diǎn)開放式基金基金規(guī)模不固定公司型基金和契約型基金的區(qū)別公司型基金契約型基金法律主體具有法人資格不具備法人資格發(fā)行的憑證股票收益權(quán)證資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)公司章程契約投資者的地位對資金運(yùn)用有發(fā)言權(quán)沒有發(fā)言權(quán)融資渠道可以向銀行貸款不能貸款基金運(yùn)營方式具有永久性有期限公司型基金和契約型基金的區(qū)別公司型基金契約型基金法律主體具有不同投資對象的基金基金類型投資標(biāo)的股票型基金60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票。債券型基金80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券。貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具（央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金）?；旌匣鹜顿Y于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金和債券型基金類型的。期貨、期權(quán)等衍生品基金投資于期貨、期權(quán)等衍生品股權(quán)投資基金投資于未上市公司股權(quán)不同投資對象的基金基金類型投資標(biāo)的股票型基金60%以上的基金No.15不同風(fēng)險水平的股票基金成長基金：投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小企業(yè)股票和新興行業(yè)的股票，波動比較大。如：博時新興成長。收入基金：投資對象主要是那些分紅較高的藍(lán)籌股，這類基金成長性較弱，但風(fēng)險也相對較低。如：寶盈資源優(yōu)選。平衡基金：風(fēng)險和收益介于前兩者之間，其投資策略比成長型保守，往往把資金投入股價波動較小的股票中。No.15不同風(fēng)險水平的股票基金成長基金：投資對象主要是市主動型基金和被動型基金主動型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動性基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象，因此通常又被稱為指數(shù)基金。主動型基金和被動型基金基金中的基金（FOF）是以其它證券投資基金為投資對象的基金。投資組合由各種各樣的基金組成，投資者的投資是兩個層次的專家經(jīng)營和兩個層次的風(fēng)險分散，相應(yīng)的投資者的成本也較高?；鹬械幕穑‵OF）是以其它證券投資基金為投資對象的基金。保本型基金是指在一定投資期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定比例（一般在80-100%）的保證，就是投資者可以在投資期限到期日，投資者可以取回一定比例的本金，而未獲保證的部份和收益仍有一定的風(fēng)險目前國內(nèi)還沒有推出真正意義上保本基金。保本型基金是指在一定投資期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定ClassifiedInternalUseOnlyETF/LOF基金1、ETF（ExchangeTradedFunds--交易型開放式指數(shù)基金）基金其代表的是一籃子股票的投資組合，投資人通過購買基金，一次性完成一個投資組合（例如某個指數(shù)的所有成分股股票）的買賣。

A：被動操作的指數(shù)型基金。

B：獨(dú)特的實物申購與贖回機(jī)制。（股票與基金之間轉(zhuǎn)換）

C：一、二級市場并存的交易制度。2、LOF（ListedOpen-EndedFund—上市型開放式基金）是指基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)買賣該基金，也可以在交易所買賣該基金。一、二級別市場之間買賣需要轉(zhuǎn)托管。

ClassifiedInternalUseOnlyETClassifiedInternalUseOnlyQDII、QFIIQDII(QualifiedDomesticInstitutionalInvestors，中文意思是“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”)，是指在資本項目未完全開放的情況下，允許政府所認(rèn)可的境內(nèi)金融投資機(jī)構(gòu)到境外資本市場投資的機(jī)制。QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors，合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)，是指外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。

ClassifiedInternalUseOnlyQD什么是私募基金私募基金(PrivatelyOfferedFund)是相對于公募（publicoffering）而言，是指通過非公開方式，面向特定機(jī)構(gòu)或個人投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。什么是私募基金公募基金與私募基金的區(qū)別公募基金私募基金發(fā)行對象公眾高凈值人群（特定人群）募集方式公開發(fā)售非公開發(fā)售投資者人數(shù)200人以上不超過200人投資起點(diǎn)1000元起100萬起募集規(guī)模2億以上200萬起，不超過2億投資標(biāo)的和運(yùn)作要求較嚴(yán)格非常靈活，可以投資金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行買空賣空交易業(yè)績報酬只收取管理費(fèi)收取超額業(yè)績報酬倉位限制保持6成以上無倉位限制監(jiān)管和信息披露嚴(yán)格較為寬松公募基金與私募基金的區(qū)別公募基金私募基金發(fā)行對象公眾高凈值私募基金相關(guān)背景國際市場國內(nèi)市場截至2016年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。私募基金發(fā)展迅速，占據(jù)重要地位代表人物：索羅斯、巴菲特代表人物：王亞偉、王茹遠(yuǎn)、徐翔、劉世強(qiáng)、葛衛(wèi)東、楊海私募基金相關(guān)背景國際市場國內(nèi)市場私募基金發(fā)展迅速，占據(jù)重要地3.私募基金分類3.私募基金分類25有限合伙制普通合伙人（GP）、有限合伙人（LP）

有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

普通合伙人（GeneralPartner，簡稱GP）：泛指股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu)或自然人。有限合伙人（LimitedPartner，簡稱LP）25有限合伙制3.私募基金分類3.私募基金分類3.私募基金分類TOT/TOF（TrustOf

Trust/TrustOfFund）即“信托中的信托”、“基金中的信托”，是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。從廣義上講，TOT/TOF是FOF（FUNDOFFUND，基金中的基金）的一個小分類，而在國內(nèi)，TOT普遍被認(rèn)為是私募中的私募，F(xiàn)OF則被普遍認(rèn)為是公募中的公募。目前國內(nèi)TOT/TOF的普遍操作模式為由信托公司要約募資成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽光私募信托計劃進(jìn)行投資配置，形成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托的信托組合產(chǎn)品。3.私募基金分類TOT/TOF（TrustOfTru4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多頭低價買進(jìn)看好的股票，持有并高價賣出代表機(jī)構(gòu)：朱雀投資、賢盛投資、中睿合銀股票行業(yè)策略：投資范圍涉及到某一行業(yè)4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多空對沖基金的主流策略持有股票多頭的同時采用股票空頭進(jìn)行風(fēng)險對沖空頭倉位：融券賣空股票、賣空股指期貨或股票期權(quán)4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票市場中性同時構(gòu)建多頭和空頭頭寸以對沖市場風(fēng)險，在任何市場環(huán)境下均能獲得穩(wěn)定收益包括統(tǒng)計套利和基本面套利兩個基本類型4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件定向增發(fā)將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票優(yōu)點(diǎn)：良好的預(yù)期收益、“團(tuán)購”折價降低成本缺點(diǎn)：需較大規(guī)模來分散風(fēng)險、募資周期與定增項目周期不匹配、流動性差代表機(jī)構(gòu)：新價值、中新融創(chuàng)資本、東源投資、遠(yuǎn)策投資、銀河投資、盛世景投資、通用投資4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件并購重組通過押寶重組概念的股票，當(dāng)公司宣布并購重組時對股價形成利好后獲利代表機(jī)構(gòu)：千合資本（王亞偉）、中鋼高科、臻界資產(chǎn)4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件大宗交易通過大宗交易平臺大量購買上市大小非股東，然后在集合競價的交易平臺快速賣出，利用兩個交易平臺成交差價獲取套利空間的基金代表機(jī)構(gòu)：磐厚蔚然4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策略、套利策略、復(fù)合策略趨勢策略涉及到個股的多空投資以及股指期貨的雙向操作目的：在個股或整個市場出現(xiàn)明顯趨勢的時候增大收益區(qū)間個股多空策略：持有被低估股票，賣出被高估股票，如重陽投資雙向操作：在市場出現(xiàn)明顯上升趨勢時，同時做多股指期貨和股票，如創(chuàng)贏投資4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策略、套利策略、復(fù)合策略套利策略買入低估值的資產(chǎn)、賣出高估值的資產(chǎn)獲取回歸收益套利成功的關(guān)鍵：具有對價差的深刻認(rèn)識并能發(fā)現(xiàn)不合理的定價代表機(jī)構(gòu)：清雅投資、普天投資、華物投資、前海宜利資本、紫金港資本4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等ETF套利利用ETF在一級和二級市場價差進(jìn)行套利，目前套利空間非常小套利機(jī)會：ETF在二級市場的價格低于其份額凈值操作流程：代表機(jī)構(gòu)：國金證券①在二級市場買進(jìn)ETF；②在一級市場贖回ETF份額③在二級市場賣掉ETF籃子中的股票4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等可轉(zhuǎn)債套利通過轉(zhuǎn)債與相關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)股票之間定價的無效率性進(jìn)行的無風(fēng)險獲利行為只要有賣空機(jī)制和存在機(jī)會，在可轉(zhuǎn)換期和不可轉(zhuǎn)換期均可進(jìn)行4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等固定收益套利利用相似投資工具之間微小的定價異常獲利，通常運(yùn)用高杠桿提高收益率必須借助復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來篩選定價失效現(xiàn)象，尋找套利機(jī)會4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等分級基金套利套利機(jī)會：個別板塊或市場短期大幅上漲，資金追噴導(dǎo)致B類份額溢價率短期內(nèi)持續(xù)快速上升，使得分級基金A類份額和B類份額相對于基礎(chǔ)份額的整體溢價率大幅超出正常水平(一般為2%)具體操作：通過申購基礎(chǔ)份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略五、宏觀策略投資機(jī)會：利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識別金融資產(chǎn)價格的失衡錯配現(xiàn)象標(biāo)的：在世界范圍內(nèi)的外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等操作方式：多空倉結(jié)合，并在確定的時機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益缺點(diǎn)：受制于國內(nèi)外匯管制以及利率市場尚不完善代表機(jī)構(gòu)：梵基投資、泓湖投資、青荇資本、萬博兄弟資產(chǎn)4.私募基金投資策略五、宏觀策略投資機(jī)會：利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基4.私募基金投資策略六、債券基金指專門投資于債券的基金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益國內(nèi)規(guī)定：債券基金的資產(chǎn)投資債券不得少于80%剩余部分可投資于股票市場、可轉(zhuǎn)債和打新股。4.私募基金投資策略六、債券基金指專門投資于債券的基金，對4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重FOF（FundofFunds）基金中的基金，通常是由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金、構(gòu)造合理的基金組合，從而實現(xiàn)了基金間的配置優(yōu)點(diǎn)：可同時參與不同策略的多只基金，業(yè)績相對平穩(wěn)代表機(jī)構(gòu)：向日葵投資（朝陽永續(xù)FOF1號）、華潤信托(托付寶系列)、新方程、融智4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重MOM（ManagerofManager）管理人之管理人模式，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風(fēng)格類別的優(yōu)秀投資管理人，構(gòu)建管理人投資組合，并持續(xù)對其業(yè)績進(jìn)行動態(tài)跟蹤、風(fēng)險控制，獲取長期、穩(wěn)定高于市場平均水平的投資收益代表機(jī)構(gòu)：萬博兄弟、平安羅素4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"Thankyou!基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)課件9、靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、雨中黃葉樹，燈下白頭人。。16:03:0016:03:0016:0312/24/20224:03:00PM11、以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。。12月-2216:03:0016:03Dec-2224-Dec-2212、故人江海別，幾度隔山川。。16:03:0016:03:0016:03Saturday,December24,202213、乍見翻疑夢，相悲各問年。。12月-2212月-2216:03:0016:03:00December24,202214、他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。。24十二月20224:03:00下午16:03:0012月-2215、比不了得就不比，得不到的就不要。。。十二月224:03下午12月-2216:03December24,202216、行動出成果，工作出財富。。2022/12/2416:03:0016:03:0024December202217、做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點(diǎn)的射線向前。。4:03:00下午4:03下午16:03:0012月-229、沒有失敗，只有暫時停止成功！。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。。16:03:0016:03:0016:0312/24/20224:03:00PM11、成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。。12月-2216:03:0016:03Dec-2224-Dec-2212、世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。。16:03:0016:03:0016:03Saturday,December24,202213、不知香積寺，數(shù)里入云峰。。12月-2212月-2216:03:0016:03:00December24,202214、意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。24十二月20224:03:00下午16:03:0012月-2215、楚塞三湘接，荊門九派通。。。十二月224:03下午12月-2216:03December24,202216、少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。。2022/12/2416:03:0016:03:0024December202217、空山新雨后，天氣晚來秋。。4:03:00下午4:03下午16:03:0012月-229、楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。。12月-2212月-22Saturday,December24,202210、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。16:03:0016:03:0016:0312/24/20224:03:00PM11、越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。12月-2216:03:0016:03Dec-2224-Dec-2212、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。16:03:0016:03:0016:03Saturday,December24,202213、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。12月-2212月-2216:03:0016:03:00December24,202214、意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。24十二月20224:03:00下午16:03:0012月-2215、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。。十二月224:03下午12月-2216:03December24,202216、業(yè)余生活要有意義，不要越軌。2022/12/2416:03:0016:03:0024December202217、一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。4:03:00下午4:03下午16:03:0012月-22MOMODAPOWERPOINTLoremipsumdolorsitamet,consecteturadipiscingelit.Fusceidurnablandit,eleifendnullaac,fringillapurus.Nullaiaculistemporfelisutcursus.感謝您的下載觀看專家告訴9、靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。。12月-2212月-22Sun基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)

基金業(yè)務(wù)基礎(chǔ)知識培訓(xùn)

背景投資基金起源于英國20世紀(jì)20年代傳入美國,資產(chǎn)規(guī)模已超過商業(yè)銀行，成為美國最大的金融機(jī)構(gòu)體系。美國——“共同基金”或“投資公司”英國和中國香港——“單位信托基金”或“集合投資計劃”日本、韓國和中國的臺灣——“證券投資信托基金”中國大陸——“證券投資基金”背景投資基金起源于英國中國基金發(fā)展史第一階段：1991年-1997年，在中國證券市場剛剛起步時，“武漢證券投資基金”和“深圳南山風(fēng)險投資基金”分別由中國人民銀行武漢分行和深圳南山風(fēng)險區(qū)政府批準(zhǔn)成立，成為第一批投資基金。截至1997年10月，全國共有投資基金72只，募集資金66億元。

第二階段：《證券投資基金管理暫行辦法》在1997年1O月的出臺，標(biāo)志著中國證券投資基金進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段。1998年3月，金泰、開元證券投資基金的設(shè)立，標(biāo)志著規(guī)范的證券投資基金開始成為中國基金業(yè)的主導(dǎo)方向。2001年華安創(chuàng)新投資基金作為第一只開放式基金，成為中國基金業(yè)發(fā)展的又一個階段性標(biāo)志。與此同時，《證券投資基金管理暫行辦法》及實施準(zhǔn)則、《證券投資基金上市規(guī)則》、《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》等有關(guān)法律法規(guī)的不斷完善，也為證券投資基金的規(guī)范化發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。第三階段：2014年6月30日中國證券監(jiān)督管理委員會頒布《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，陽光私募基金以爆炸性的發(fā)展速度，迅速占領(lǐng)了基金市場的半壁江山。中國基金發(fā)展史第一階段：1991年-1997年，在中國證券市中國基金業(yè)最新統(tǒng)計截至2016年1月底，我國境內(nèi)共有基金管理公司101家，其中中外合資公司45家，內(nèi)資公司56家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共10家，保險資管公司1家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計7.25萬億元。截至2016年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。中國基金業(yè)最新統(tǒng)計截至2016年1月底，我國境內(nèi)共有基金（Fund）基金（Fund）有廣義和狹義之分：從廣義上說，基金是指為了某種目的而設(shè)立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投資基金、單位信托基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。在現(xiàn)有的證券市場上的基金，包括封閉式基金和開放式基金，具有收益性功能和增值潛能的特點(diǎn)。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。我們現(xiàn)在提到的基金主要是指證券投資基金?；穑‵und）基金（Fund）有廣義和狹義之證券投資基金

證券投資基金是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合投資方式。

證券投資基金基金的特點(diǎn)1、集合理財、專業(yè)管理。2、組合投資、分散風(fēng)險。3、利益共享、風(fēng)險共擔(dān)。4、嚴(yán)格管理、信息透明。5、獨(dú)立托管、保障安全?；鸬奶攸c(diǎn)1、集合理財、專業(yè)管理。No.53投資者1投資者2投資者3·········基金基金保管人基金契約基金管理公司（投資專家）匯集資金委托理財監(jiān)管簽訂托管協(xié)議分配投資收益簽訂簽訂基金運(yùn)作模式示意圖證券A證券B證券C·········基金外包人外包協(xié)議No.8投資者1投資者2投資者3·········基金基No.54

證券投資基金與其他金融工具的比較比較項目基金股票債券反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同信托關(guān)系，是一種受益憑證所有權(quán)關(guān)系，是所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)關(guān)系，是債權(quán)憑證所籌資金的投向不同間接投資于有價證券或?qū)崢I(yè)直接投資于實業(yè)領(lǐng)域直接投資于實業(yè)領(lǐng)域投資收益與風(fēng)險大小不同風(fēng)險適中收益穩(wěn)健高風(fēng)險高收益低風(fēng)險低收益No.9證券投資基金與其他金融工具的比較比較項目基金股票No.55證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當(dāng)事人基金份額持有人基金管理人基金托管人基金市場服務(wù)機(jī)構(gòu)基金銷售機(jī)構(gòu)注冊登記機(jī)構(gòu)律師事務(wù)所和會計事務(wù)所基金投資咨詢機(jī)構(gòu)和基金評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管與自律機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)證券交易所基金行業(yè)自律組織No.10證券投資基金市場的參與主體類別名稱基金當(dāng)事人基金基金的分類

（一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式基金、開放式基金。

（二）根據(jù)組織形式的不同，可以分為契約型基金、公司型基金。

（三）根據(jù)投資對象不同，可分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、混合基金等。

（四）根據(jù)投資目標(biāo)不同，可分為成長型基金、收入性基金和平衡性基金。

（五）依據(jù)投資理念的不同，可以分為主動型基金與被動型基金。

（六）根據(jù)募集方式不同，可分為公募基金和私募基金。

（七）根據(jù)基金的資金來源和用途的不同，可分為在岸基金和離岸基金。

（八）特殊類型基金

1、系列基金

2、基金中的基金

3、保本基金

4、交易所交易基金（ETF）與上市開放式基金（LOF）基金的分類（一）根據(jù)運(yùn)作方式不同，可以分為封閉式封閉式基金和開放式基金的區(qū)別類型特點(diǎn)開放式基金基金規(guī)模不固定，基金單位總數(shù)可隨時增減，投資者可以將基金份額在合同規(guī)定的時間和場所進(jìn)行申購、贖回、交易的一種基金。封閉式基金基金管理公司在設(shè)立基金時，限定了基金的發(fā)行總額，在達(dá)到預(yù)定發(fā)行計劃后，基金成立。有明確的封閉期，在封閉期，不再追加新基金單位。封閉式基金和開放式基金的區(qū)別類型特點(diǎn)開放式基金基金規(guī)模不固定公司型基金和契約型基金的區(qū)別公司型基金契約型基金法律主體具有法人資格不具備法人資格發(fā)行的憑證股票收益權(quán)證資產(chǎn)運(yùn)用依據(jù)公司章程契約投資者的地位對資金運(yùn)用有發(fā)言權(quán)沒有發(fā)言權(quán)融資渠道可以向銀行貸款不能貸款基金運(yùn)營方式具有永久性有期限公司型基金和契約型基金的區(qū)別公司型基金契約型基金法律主體具有不同投資對象的基金基金類型投資標(biāo)的股票型基金60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票。債券型基金80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券。貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具（央行票據(jù)、短期債券、債券回購及同業(yè)存款和現(xiàn)金）?；旌匣鹜顿Y于股票、債券和貨幣市場工具，并且股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金和債券型基金類型的。期貨、期權(quán)等衍生品基金投資于期貨、期權(quán)等衍生品股權(quán)投資基金投資于未上市公司股權(quán)不同投資對象的基金基金類型投資標(biāo)的股票型基金60%以上的基金No.60不同風(fēng)險水平的股票基金成長基金：投資對象主要是市場中有較大升值潛力的小企業(yè)股票和新興行業(yè)的股票，波動比較大。如：博時新興成長。收入基金：投資對象主要是那些分紅較高的藍(lán)籌股，這類基金成長性較弱，但風(fēng)險也相對較低。如：寶盈資源優(yōu)選。平衡基金：風(fēng)險和收益介于前兩者之間，其投資策略比成長型保守，往往把資金投入股價波動較小的股票中。No.15不同風(fēng)險水平的股票基金成長基金：投資對象主要是市主動型基金和被動型基金主動型基金是一類力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動性基金并不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤對象，因此通常又被稱為指數(shù)基金。主動型基金和被動型基金基金中的基金（FOF）是以其它證券投資基金為投資對象的基金。投資組合由各種各樣的基金組成，投資者的投資是兩個層次的專家經(jīng)營和兩個層次的風(fēng)險分散，相應(yīng)的投資者的成本也較高。基金中的基金（FOF）是以其它證券投資基金為投資對象的基金。保本型基金是指在一定投資期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定比例（一般在80-100%）的保證，就是投資者可以在投資期限到期日，投資者可以取回一定比例的本金，而未獲保證的部份和收益仍有一定的風(fēng)險目前國內(nèi)還沒有推出真正意義上保本基金。保本型基金是指在一定投資期限內(nèi)，對投資者所投資的本金提供一定ClassifiedInternalUseOnlyETF/LOF基金1、ETF（ExchangeTradedFunds--交易型開放式指數(shù)基金）基金其代表的是一籃子股票的投資組合，投資人通過購買基金，一次性完成一個投資組合（例如某個指數(shù)的所有成分股股票）的買賣。

A：被動操作的指數(shù)型基金。

B：獨(dú)特的實物申購與贖回機(jī)制。（股票與基金之間轉(zhuǎn)換）

C：一、二級市場并存的交易制度。2、LOF（ListedOpen-EndedFund—上市型開放式基金）是指基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)買賣該基金，也可以在交易所買賣該基金。一、二級別市場之間買賣需要轉(zhuǎn)托管。

ClassifiedInternalUseOnlyETClassifiedInternalUseOnlyQDII、QFIIQDII(QualifiedDomesticInstitutionalInvestors，中文意思是“合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者”)，是指在資本項目未完全開放的情況下，允許政府所認(rèn)可的境內(nèi)金融投資機(jī)構(gòu)到境外資本市場投資的機(jī)制。QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors，合格的境外機(jī)構(gòu)投資者)，是指外國專業(yè)投資機(jī)構(gòu)到境內(nèi)投資的資格認(rèn)定制度。作為一種過渡性制度安排，QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區(qū)，實現(xiàn)有序、穩(wěn)妥開放證券市場的特殊通道。

ClassifiedInternalUseOnlyQD什么是私募基金私募基金(PrivatelyOfferedFund)是相對于公募（publicoffering）而言，是指通過非公開方式，面向特定機(jī)構(gòu)或個人投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對象募集的基金。什么是私募基金公募基金與私募基金的區(qū)別公募基金私募基金發(fā)行對象公眾高凈值人群（特定人群）募集方式公開發(fā)售非公開發(fā)售投資者人數(shù)200人以上不超過200人投資起點(diǎn)1000元起100萬起募集規(guī)模2億以上200萬起，不超過2億投資標(biāo)的和運(yùn)作要求較嚴(yán)格非常靈活，可以投資金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行買空賣空交易業(yè)績報酬只收取管理費(fèi)收取超額業(yè)績報酬倉位限制保持6成以上無倉位限制監(jiān)管和信息披露嚴(yán)格較為寬松公募基金與私募基金的區(qū)別公募基金私募基金發(fā)行對象公眾高凈值私募基金相關(guān)背景國際市場國內(nèi)市場截至2016年1月底，基金業(yè)協(xié)會已登記私募基金管理人25841家。已備案私募基金25461只，認(rèn)繳規(guī)模5.34萬億元，實繳規(guī)模4.29萬億元。私募基金從業(yè)人員38.99萬人。私募基金發(fā)展迅速，占據(jù)重要地位代表人物：索羅斯、巴菲特代表人物：王亞偉、王茹遠(yuǎn)、徐翔、劉世強(qiáng)、葛衛(wèi)東、楊海私募基金相關(guān)背景國際市場國內(nèi)市場私募基金發(fā)展迅速，占據(jù)重要地3.私募基金分類3.私募基金分類70有限合伙制普通合伙人（GP）、有限合伙人（LP）

有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

普通合伙人（GeneralPartner，簡稱GP）：泛指股權(quán)投資基金的管理機(jī)構(gòu)或自然人。有限合伙人（LimitedPartner，簡稱LP）25有限合伙制3.私募基金分類3.私募基金分類3.私募基金分類TOT/TOF（TrustOf

Trust/TrustOfFund）即“信托中的信托”、“基金中的信托”，是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。從廣義上講，TOT/TOF是FOF（FUNDOFFUND，基金中的基金）的一個小分類，而在國內(nèi)，TOT普遍被認(rèn)為是私募中的私募，F(xiàn)OF則被普遍認(rèn)為是公募中的公募。目前國內(nèi)TOT/TOF的普遍操作模式為由信托公司要約募資成立母信托產(chǎn)品，由母信托產(chǎn)品選擇已成立的陽光私募信托計劃進(jìn)行投資配置，形成一個母信托產(chǎn)品投資多個子信托的信托組合產(chǎn)品。3.私募基金分類TOT/TOF（TrustOfTru4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多頭低價買進(jìn)看好的股票，持有并高價賣出代表機(jī)構(gòu)：朱雀投資、賢盛投資、中睿合銀股票行業(yè)策略：投資范圍涉及到某一行業(yè)4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票多空對沖基金的主流策略持有股票多頭的同時采用股票空頭進(jìn)行風(fēng)險對沖空頭倉位：融券賣空股票、賣空股指期貨或股票期權(quán)4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國內(nèi)陽光私募行業(yè)最主流的投資策略分為：股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略股票市場中性同時構(gòu)建多頭和空頭頭寸以對沖市場風(fēng)險，在任何市場環(huán)境下均能獲得穩(wěn)定收益包括統(tǒng)計套利和基本面套利兩個基本類型4.私募基金投資策略一、股票策略以股票為主要投資標(biāo)的，是國4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件定向增發(fā)將募集的資金專門投資于定向增發(fā)的股票優(yōu)點(diǎn)：良好的預(yù)期收益、“團(tuán)購”折價降低成本缺點(diǎn)：需較大規(guī)模來分散風(fēng)險、募資周期與定增項目周期不匹配、流動性差代表機(jī)構(gòu)：新價值、中新融創(chuàng)資本、東源投資、遠(yuǎn)策投資、銀河投資、盛世景投資、通用投資4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件并購重組通過押寶重組概念的股票，當(dāng)公司宣布并購重組時對股價形成利好后獲利代表機(jī)構(gòu)：千合資本（王亞偉）、中鋼高科、臻界資產(chǎn)4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前后對投資標(biāo)的影響不同而進(jìn)行的套利需要估算事件發(fā)生的概率及其對標(biāo)的資產(chǎn)價格的影響，并提前介入，然后擇機(jī)退出包括：定向增發(fā)、并購重組、參與新股、熱點(diǎn)題材與特殊事件大宗交易通過大宗交易平臺大量購買上市大小非股東，然后在集合競價的交易平臺快速賣出，利用兩個交易平臺成交差價獲取套利空間的基金代表機(jī)構(gòu)：磐厚蔚然4.私募基金投資策略二、事件驅(qū)動策略通過分析重大事件發(fā)生前4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策略、套利策略、復(fù)合策略趨勢策略涉及到個股的多空投資以及股指期貨的雙向操作目的：在個股或整個市場出現(xiàn)明顯趨勢的時候增大收益區(qū)間個股多空策略：持有被低估股票，賣出被高估股票，如重陽投資雙向操作：在市場出現(xiàn)明顯上升趨勢時，同時做多股指期貨和股票，如創(chuàng)贏投資4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策略、套利策略、復(fù)合策略套利策略買入低估值的資產(chǎn)、賣出高估值的資產(chǎn)獲取回歸收益套利成功的關(guān)鍵：具有對價差的深刻認(rèn)識并能發(fā)現(xiàn)不合理的定價代表機(jī)構(gòu)：清雅投資、普天投資、華物投資、前海宜利資本、紫金港資本4.私募基金投資策略三、管理期貨策略(CTA)包括：趨勢策4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等ETF套利利用ETF在一級和二級市場價差進(jìn)行套利，目前套利空間非常小套利機(jī)會：ETF在二級市場的價格低于其份額凈值操作流程：代表機(jī)構(gòu)：國金證券①在二級市場買進(jìn)ETF；②在一級市場贖回ETF份額③在二級市場賣掉ETF籃子中的股票4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等可轉(zhuǎn)債套利通過轉(zhuǎn)債與相關(guān)聯(lián)的基礎(chǔ)股票之間定價的無效率性進(jìn)行的無風(fēng)險獲利行為只要有賣空機(jī)制和存在機(jī)會，在可轉(zhuǎn)換期和不可轉(zhuǎn)換期均可進(jìn)行4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等固定收益套利利用相似投資工具之間微小的定價異常獲利，通常運(yùn)用高杠桿提高收益率必須借助復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型來篩選定價失效現(xiàn)象，尋找套利機(jī)會4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套利、固定收益套利、分級基金套利等分級基金套利套利機(jī)會：個別板塊或市場短期大幅上漲，資金追噴導(dǎo)致B類份額溢價率短期內(nèi)持續(xù)快速上升，使得分級基金A類份額和B類份額相對于基礎(chǔ)份額的整體溢價率大幅超出正常水平(一般為2%)具體操作：通過申購基礎(chǔ)份額并分拆為A類份額和B類份額并在場內(nèi)賣出4.私募基金投資策略四、套利策略包括：ETF套利、可轉(zhuǎn)債套4.私募基金投資策略五、宏觀策略投資機(jī)會：利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基本原理來識別金融資產(chǎn)價格的失衡錯配現(xiàn)象標(biāo)的：在世界范圍內(nèi)的外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權(quán)等操作方式：多空倉結(jié)合，并在確定的時機(jī)使用一定的杠桿增強(qiáng)收益缺點(diǎn)：受制于國內(nèi)外匯管制以及利率市場尚不完善代表機(jī)構(gòu)：梵基投資、泓湖投資、青荇資本、萬博兄弟資產(chǎn)4.私募基金投資策略五、宏觀策略投資機(jī)會：利用宏觀經(jīng)濟(jì)的基4.私募基金投資策略六、債券基金指專門投資于債券的基金，對債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益國內(nèi)規(guī)定：債券基金的資產(chǎn)投資債券不得少于80%剩余部分可投資于股票市場、可轉(zhuǎn)債和打新股。4.私募基金投資策略六、債券基金指專門投資于債券的基金，對4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重FOF（FundofFunds）基金中的基金，通常是由專業(yè)機(jī)構(gòu)篩選私募基金、構(gòu)造合理的基金組合，從而實現(xiàn)了基金間的配置優(yōu)點(diǎn)：可同時參與不同策略的多只基金，業(yè)績相對平穩(wěn)代表機(jī)構(gòu)：向日葵投資（朝陽永續(xù)FOF1號）、華潤信托(托付寶系列)、新方程、融智4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"4.私募基金投資策略七、組合基金將投資理財上的"資產(chǎn)配置"概念，應(yīng)用于單一基金上，由基金經(jīng)理人針對全球經(jīng)濟(jì)和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產(chǎn)配置比重MOM（ManagerofManager）管理人之管理人模式，通過對投資管理人的研究評價，篩選多元投資風(fēng)格類別