全球最大的共享出行平臺滴滴出行專題研究

全球最大的共享出行平臺滴滴出行專題研究一、滴滴出行：全球最大的共享出行平臺公司簡介2012年，小桔科技在北京創(chuàng)立“嘀嘀打車”，2015年

升級為一站式出行平臺“滴滴出行”。自2018年以來，

滴滴出行已在亞太、拉美、非洲和俄羅斯提供出租車、

網(wǎng)約車、順風車、公交、共享單車、共享電單車、代駕、

配送、貨運及金融等多元化服務，并大力發(fā)展無人駕駛

和電動汽車業(yè)務。

滴滴出行是全球最大的共享出行平臺。截至2021年3月

31日，公司的全球平臺年活躍用戶超過4.93億（其中，

中國共享出行市場3.77億、海外市場0.6億，其他業(yè)務

約0.56億），過去一年的日均交易量約4100萬單，年活

躍用戶和日均交易量均位列全球首位。2021年第一季度，公司在中國市場日均交易量達2500

萬單，并計劃繼續(xù)完善上下游服務，推進海外市場開發(fā)，

同時繼續(xù)在電動汽車開發(fā)和無人駕駛業(yè)務發(fā)力。募資用途公司預計將發(fā)行2.88億股ADS，IPO定價區(qū)間為每股ADS13-

融資明細表

14

美元，計劃募集資金總額約40億美元，最多募資約46億

美元。如果發(fā)行價以13.5美元計，公司市值約647億美元。平臺交易量和GTV在2020下半年恢復至疫情前水平2020上半年受中國市場疫情影響，平臺交易量和GTV均呈現(xiàn)較大下滑；

中國市場自2020下半年開始恢復。

海外市場在需求恢復和外賣服務的支持下，平臺交易量和GTV在2020年均實現(xiàn)正增長。但由于中國市場貢獻

大部分業(yè)務量，總GTV在2020年出現(xiàn)一定下滑。中國共享出行市場貢獻主要收入中國共享出行市場業(yè)務主要包括網(wǎng)約車、網(wǎng)約出租車、代駕和順風車業(yè)務。2021年第一季度中國共享出行市場營業(yè)收

入約占總收入的93%，平臺交易量從2020年第一季度的11億單增加至23億單（占比約93.1%

），同比增長116%。

海外市場業(yè)務主要包括網(wǎng)約車和外賣送餐業(yè)務，其中外賣業(yè)務貢獻主要收入，網(wǎng)約車業(yè)務由于海外疫情影響表現(xiàn)較

差。2021年第一季度海外市場營業(yè)收入同比增長4.8%，平臺交易量自2020同期的3億單增長至4億單。

其他業(yè)務包括共享單車/電單車、汽車服務、同城貨運、社區(qū)團購(2021年第一季度剝離)、無人駕駛和金融服務。二、市場展望：共享出行市場潛力巨大全球共享出行市場空間巨大2020年全球出行市場規(guī)模約6.7萬億美元，但共享出行、電動汽車的市場滲透率分別僅2%、1%。

電動汽車接受度提高以及自動駕駛商業(yè)化將進一步催化出行市場成長，尤其是共享出行市場。

CIC預測全球出行市場在2040年到達16.4萬億美元，而共享出行、電動汽車的市場滲透將達到

23.6%、29.3%。其中，中國出行市場預計在2040年達到3.9萬億美元，共享出行、電動汽車的市

場滲透將達到35.9%、50.2%。中國是全球最大的出行市場2020年中國出行市場規(guī)模達8730億美元(約5.7萬億RMB)，占全球市場規(guī)模的13.1%。

2016-2019年中國出行市場復合增長率達8.4%，CIC預測2020年-2025年增速將達到13.1%，市場

規(guī)模增至1.6萬億美元(約10.6萬億RMB)，其中共享出行市場規(guī)模CAGR將達到29.9%。

城市人口高度密集、搖號政策和停車空間共同限制私家車擁有率，居民對出行體驗的消費升級打

開共享出行產(chǎn)業(yè)的成長空間。共享出行中國市場滲透率穩(wěn)步抬升?基于消費金額測算，2020年共享出行在中國出行市場的占比為4.1%，

CIC預測2025年將達到

8.1%，2040年達到35.9%。

基于乘車次數(shù)測算，共享出行的市場滲透率自2015年的0.7%成長至2020年的2.1%，

CIC預測

2025年、2040年分別達到4.8%、26.9%。共享出行市場成長潛力巨大中國：CIC預測中國共享出行市場規(guī)模將由2020年的360億美元(約2330億RMB)增長至2025年的1320萬

億美元(約8620億RMB)，

2020-2025年CAGR約29.9%。

網(wǎng)約車市場占共享出行市場的主要部分，CIC預測2025年網(wǎng)約車市場規(guī)模將增長至1070億美元(約

7000億RMB)，2020-2025年CAGR約32%。海外：根據(jù)CIC測算，2020年全球共享出行市場規(guī)模（不包含中國、印度）合計達到410億美元，預計

2025年達到1170億美元，年復合增長率達23.2%。三、未來發(fā)展：穩(wěn)固基本盤，上下游多面發(fā)展供給雙飛輪效應移動出行網(wǎng)絡正向循環(huán)：平臺司機增加

→

乘客等待時間、單位成本下降

→

吸引更多乘客帶來流量

→

更多司機加入平臺；汽車服務網(wǎng)絡正向循環(huán)：降低司機運營成本

→

司機和平臺創(chuàng)收增加

→

更多司機加入

→

規(guī)模效益增加。司機端、乘客端雙向布局，主場優(yōu)勢穩(wěn)固公司擁有中國最大的移動出行技術平臺，年

活躍用戶3.77億，年活躍司機1300萬，擁有

超過1萬行業(yè)生態(tài)合作伙伴。

公司擁有中國最大的汽車租聘網(wǎng)絡，2020年

成為全球交易量最大的汽車服務方案平臺。

截至2021年一季度，汽車服務業(yè)務已在排名

前10的租賃車型上幫助司機節(jié)約20%的租賃

成本，并通過8000+個加油站為司機提供加

油折扣。多維度產(chǎn)品設計，滿足不同乘客需求通過一個APP整合提供一站式出行服務。

提供全價位網(wǎng)約車出行產(chǎn)品，速度、價格雙維

度矩陣最大程度貼合用戶需求。

快車產(chǎn)品用量最多，在2021年第一季度貢獻主

要GTV。

拓展服務提高用戶體驗，包括推薦上車點、緊

急聯(lián)絡、服務偏好等增加乘客使用舒適度和安

全度。本土化經(jīng)驗豐富，拉美市場表現(xiàn)績優(yōu)因地制宜地提供服務產(chǎn)品，從行業(yè)生態(tài)著手建設市場，提供多種出行解決方案、汽車服務和其他拓展服務。

已在中國市場外的14個國家提供服務，其中在巴西、墨西哥市場表現(xiàn)最好，平臺交易量位列拉丁美洲共享出行平臺

第二，同時也是墨西哥第二大移動出行平臺和外賣送餐服務平臺。積極拓展海外市場，經(jīng)營規(guī)模成長迅速公司2019年3月底海外年活躍用戶約2300萬人，2021年3月底增長到6000萬人，年復合增長率達

63.5%

，海外年活躍用戶占平臺總用戶的12%。

公司2019年3月底海外市場日均交易量約180萬單，

2021年3月底增長到480萬單，年復合增長率

達58.9%。四、風險提示共享出行市場滲透率提升緩慢：短期內(nèi)共享出行市場滲透率仍處于較低水平，與傳統(tǒng)出行市場的競爭可能導致公司利潤上升緩

慢。海外市場擴張、創(chuàng)新業(yè)務帶來短期虧損：公司海外市場仍處擴張期，持續(xù)投入給公司短期盈利能力帶來一定壓力；社區(qū)團購、電動汽車