股票價(jià)格指數(shù)的國際比較課件

§1股票價(jià)格指數(shù)概述一、股票價(jià)格指數(shù)含義用來表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動情況以衡量股市行情的指標(biāo)，簡稱股價(jià)指數(shù)。綜合指數(shù)成分指數(shù)分類指數(shù)§1股票價(jià)格指數(shù)概述一、股票價(jià)格指數(shù)含義1二、股票價(jià)格指數(shù)的編制要求要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對象要采用恰當(dāng)?shù)挠?jì)算方法進(jìn)行科學(xué)的編制計(jì)算要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段選好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期二、股票價(jià)格指數(shù)的編制要求要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對象2三、股價(jià)指數(shù)的編制方法1、簡單算術(shù)平均法三、股價(jià)指數(shù)的編制方法1、簡單算術(shù)平均法32、綜合平均法2、綜合平均法43、加權(quán)綜合法（1）以基期交易量（Q0i）為權(quán)數(shù)3、加權(quán)綜合法（1）以基期交易量（Q0i）為權(quán)數(shù)5（2）以報(bào)告期交易量（Q1i）為權(quán)數(shù)（2）以報(bào)告期交易量（Q1i）為權(quán)數(shù)6（3）以報(bào)告期發(fā)行量（W1i）為權(quán)數(shù)（3）以報(bào)告期發(fā)行量（W1i）為權(quán)數(shù)74、加權(quán)幾何平均法4、加權(quán)幾何平均法8§2國際主要股票價(jià)格指數(shù)一、道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)1、簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)得出的。簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)/n§2國際主要股票價(jià)格指數(shù)一、道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)9現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，計(jì)算該市場股價(jià)平均數(shù)。將上述數(shù)置入公式中，即得：

股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n

＝（10＋16＋24＋30）/4

＝20(元)現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日10缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割、派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述Ｄ股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢必從30元下調(diào)為10元，這時(shí)平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)

缺點(diǎn)：112、修正的股價(jià)平均數(shù)①除數(shù)修正法，又稱道式修正法。

核心是求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數(shù)的變化。新除數(shù)＝變動后的新股價(jià)總額/舊的股價(jià)平均數(shù)

修正的股價(jià)平均數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù)

在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/20＝3

修正的股價(jià)平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)

得出的平均數(shù)與未分割時(shí)計(jì)算的一樣，股價(jià)水平也不會因股票分割而變動。2、修正的股價(jià)平均數(shù)①除數(shù)修正法，又稱道式修正法。12②股價(jià)修正法。股價(jià)修正法就是將股票分割等變動后的股價(jià)還原為變動前的股價(jià)，使股價(jià)平均數(shù)不會因此變動。

道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)公用事業(yè)平均指數(shù)平均價(jià)格綜合指數(shù)②股價(jià)修正法。股價(jià)修正法就是將股票分割等變動后的股價(jià)還原為變13二、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)14三、英國金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)1、《金融時(shí)報(bào)》普通股股價(jià)指數(shù)根據(jù)倫敦證券交易所內(nèi)上市交易的３０種工業(yè)普通股票計(jì)算。

該指數(shù)1935年7月1日為基期，基期指數(shù)為100，是《金融時(shí)報(bào)》最早公布的一種股價(jià)指數(shù)。通常所說的《金融時(shí)報(bào)》指數(shù)多指此種。

三、英國金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)1、《金融時(shí)報(bào)》普通股股價(jià)指數(shù)152、《金融時(shí)報(bào)》綜合精算股價(jià)指數(shù)根據(jù)倫敦股票市場上700多種精選股票的平均價(jià)格計(jì)算。1962年4月10日由《金融時(shí)報(bào)》接手計(jì)算和對外公布，并以當(dāng)日為基期，基期指數(shù)為100。

2、《金融時(shí)報(bào)》綜合精算股價(jià)指數(shù)163、《金融時(shí)報(bào)》100種股票價(jià)格指數(shù)1984年1月3日開始公布，并以當(dāng)日為基期，基數(shù)定為1000（為方便期貨和期權(quán)交易）。

3、《金融時(shí)報(bào)》100種股票價(jià)格指數(shù)17四、日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞社》編制和公布的反映日本股票市場價(jià)格變動的股價(jià)指數(shù)。

現(xiàn)在日經(jīng)股價(jià)指數(shù)分成兩組：一是日經(jīng)225種股價(jià)指數(shù)。樣本股原則上固定不變，以1950年算出的平均股價(jià)176．21元為基數(shù)。由于該指數(shù)從1950年起連續(xù)編制，具有較好的可比性，成為反映和分析日本股票市場價(jià)格長期變動趨勢最常用和最可靠的指標(biāo)。

四、日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞社》編制和18二是日經(jīng)500種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)從l982年1月4日起開始編制，樣本股擴(kuò)大到500種。該指數(shù)的特點(diǎn)是采樣不固定，每年根據(jù)各公司前3個(gè)結(jié)算年度的經(jīng)營狀況、股票成交量、成交金額、市價(jià)總額等情況對樣本股票進(jìn)行更換。

二是日經(jīng)500種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)從l982年1月4日起開始編19五、香港恒生指數(shù)CurrentIndex：現(xiàn)時(shí)指數(shù)

Yesterday‘sClosingIndex：上日收市指數(shù)

P（t）：現(xiàn)時(shí)股價(jià)

P（t-1）：上日收市股價(jià)

IS：已發(fā)行股票數(shù)量

FAF：流通系數(shù)

CF：比重上限系數(shù)(例如比重上限系數(shù)為40%，即指在指數(shù)編算上，只計(jì)算該成份股40%之流通量股權(quán)。)

基準(zhǔn)日是1964年7月31日，基準(zhǔn)日指數(shù)是100點(diǎn)。五、香港恒生指數(shù)CurrentIndex：現(xiàn)時(shí)指數(shù)

Yes20§3中國股票價(jià)格指數(shù)一、上海證交所指數(shù)（一）上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計(jì)算，基期指數(shù)為100。

§3中國股票價(jià)格指數(shù)一、上海證交所指數(shù)21股票價(jià)格指數(shù)的國際比較課件22上證分類股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式：上證分類股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式：23（二）上證30指數(shù)上證30指數(shù)是上海證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從在上海證交所上市的所有A股股票中抽取具有市場代表性的30種樣本股票為計(jì)算對象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)。上證30指數(shù)以1996年1月至3月平均流通市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自1996年7月1日起正式發(fā)布。上證30指數(shù)的樣本股將根據(jù)市場情況，由專家委員會按照樣本穩(wěn)定與動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則實(shí)時(shí)調(diào)整。（二）上證30指數(shù)24（三）上證180指數(shù)報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期成份股的調(diào)整市值/基日成份股的調(diào)整市值×1000調(diào)整市值=∑(市價(jià)×調(diào)整股本數(shù))，基日成份股的調(diào)整市值亦稱為除數(shù)，調(diào)整股本數(shù)采用分級靠檔的方法對成份股股本進(jìn)行調(diào)整。（三）上證180指數(shù)25二、深圳證交所指數(shù)（一）深圳綜合指數(shù)二、深圳證交所指數(shù)（一）深圳綜合指數(shù)26（二）深圳成份指數(shù)即日指數(shù)＝即日成份股可流通總市值÷基日成份股可流通總市值×1000

每日連鎖計(jì)算公式為：今日即時(shí)指數(shù)＝上日收市指數(shù)×今日現(xiàn)時(shí)成份股可流通總市值÷經(jīng)調(diào)整上日收市成份股可流通總市值成份股可流通總市值＝成份股可流通A股總市值＋成份股可流通B股總市值

（二）深圳成份指數(shù)即日指數(shù)＝即日成份股可流通總市值÷基日成份27成份股可流通A股總市值＝Σ（成份股A股股價(jià)×成份股可流通A股數(shù)）成份股可流通B股總市值＝Σ（成份股B股股價(jià)×成份股可流通B股數(shù)）×上周外匯調(diào)劑平均匯率

成份股可流通A股總市值＝Σ（成份股A股股價(jià)×成份股可流通A股28（三）深證100指數(shù)深證100指數(shù)是以深圳市場全部正常交易的股票（包括中小企業(yè)板）作為選樣范圍，選取100只A股作為樣本編制而成的成分股指數(shù)，并保證中小企業(yè)成份股數(shù)量不少于10只，屬于描述深市多層次市場指數(shù)體系核心指數(shù)。（三）深證100指數(shù)深證100指數(shù)是以深圳市場全部正常交易的29深證100指數(shù)以2002年12月31日為基日，基日指數(shù)為1000，采用派氏加權(quán)法編制，采用下列公式逐日連鎖實(shí)時(shí)計(jì)算。在上述公式中，子項(xiàng)和母項(xiàng)中同一成份股的權(quán)數(shù)相同，為該成份股的最新A股自由流通股數(shù)。深證100指數(shù)以2002年12月31日為基日，基日指數(shù)為1030§1股票價(jià)格指數(shù)概述一、股票價(jià)格指數(shù)含義用來表示多種股票平均價(jià)格水平及其變動情況以衡量股市行情的指標(biāo)，簡稱股價(jià)指數(shù)。綜合指數(shù)成分指數(shù)分類指數(shù)§1股票價(jià)格指數(shù)概述一、股票價(jià)格指數(shù)含義31二、股票價(jià)格指數(shù)的編制要求要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對象要采用恰當(dāng)?shù)挠?jì)算方法進(jìn)行科學(xué)的編制計(jì)算要有科學(xué)的計(jì)算依據(jù)和手段選好計(jì)算股價(jià)指數(shù)的基期二、股票價(jià)格指數(shù)的編制要求要正確選擇若干種股票作為計(jì)算對象32三、股價(jià)指數(shù)的編制方法1、簡單算術(shù)平均法三、股價(jià)指數(shù)的編制方法1、簡單算術(shù)平均法332、綜合平均法2、綜合平均法343、加權(quán)綜合法（1）以基期交易量（Q0i）為權(quán)數(shù)3、加權(quán)綜合法（1）以基期交易量（Q0i）為權(quán)數(shù)35（2）以報(bào)告期交易量（Q1i）為權(quán)數(shù)（2）以報(bào)告期交易量（Q1i）為權(quán)數(shù)36（3）以報(bào)告期發(fā)行量（W1i）為權(quán)數(shù)（3）以報(bào)告期發(fā)行量（W1i）為權(quán)數(shù)374、加權(quán)幾何平均法4、加權(quán)幾何平均法38§2國際主要股票價(jià)格指數(shù)一、道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)1、簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)是將樣本股票每日收盤價(jià)之和除以樣本數(shù)得出的。簡單算術(shù)股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)/n§2國際主要股票價(jià)格指數(shù)一、道·瓊斯股價(jià)平均指數(shù)39現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日的收盤價(jià)分別為10元、16元、24元和30元，計(jì)算該市場股價(jià)平均數(shù)。將上述數(shù)置入公式中，即得：

股價(jià)平均數(shù)＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n

＝（10＋16＋24＋30）/4

＝20(元)現(xiàn)假設(shè)從某一股市采樣的股票為Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四種，在某一交易日40缺點(diǎn)：一是它未考慮各種樣本股票的權(quán)數(shù)，從而不能區(qū)分重要性不同的樣本股票對股價(jià)平均數(shù)的不同影響。二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割、派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。例如，上述Ｄ股票發(fā)生以1股分割為3股時(shí)，股價(jià)勢必從30元下調(diào)為10元，這時(shí)平均數(shù)就不是按上面計(jì)算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)

缺點(diǎn)：412、修正的股價(jià)平均數(shù)①除數(shù)修正法，又稱道式修正法。

核心是求出一個(gè)常數(shù)除數(shù)，以修正因股票分割、增資、發(fā)放紅股等因素造成股價(jià)平均數(shù)的變化。新除數(shù)＝變動后的新股價(jià)總額/舊的股價(jià)平均數(shù)

修正的股價(jià)平均數(shù)＝報(bào)告期股價(jià)總額/新除數(shù)

在前面的例子除數(shù)是4，經(jīng)調(diào)整后的新的除數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/20＝3

修正的股價(jià)平均數(shù)＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)

得出的平均數(shù)與未分割時(shí)計(jì)算的一樣，股價(jià)水平也不會因股票分割而變動。2、修正的股價(jià)平均數(shù)①除數(shù)修正法，又稱道式修正法。42②股價(jià)修正法。股價(jià)修正法就是將股票分割等變動后的股價(jià)還原為變動前的股價(jià)，使股價(jià)平均數(shù)不會因此變動。

道·瓊斯工業(yè)平均指數(shù)運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)公用事業(yè)平均指數(shù)平均價(jià)格綜合指數(shù)②股價(jià)修正法。股價(jià)修正法就是將股票分割等變動后的股價(jià)還原為變43二、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)二、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)44三、英國金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)1、《金融時(shí)報(bào)》普通股股價(jià)指數(shù)根據(jù)倫敦證券交易所內(nèi)上市交易的３０種工業(yè)普通股票計(jì)算。

該指數(shù)1935年7月1日為基期，基期指數(shù)為100，是《金融時(shí)報(bào)》最早公布的一種股價(jià)指數(shù)。通常所說的《金融時(shí)報(bào)》指數(shù)多指此種。

三、英國金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)1、《金融時(shí)報(bào)》普通股股價(jià)指數(shù)452、《金融時(shí)報(bào)》綜合精算股價(jià)指數(shù)根據(jù)倫敦股票市場上700多種精選股票的平均價(jià)格計(jì)算。1962年4月10日由《金融時(shí)報(bào)》接手計(jì)算和對外公布，并以當(dāng)日為基期，基期指數(shù)為100。

2、《金融時(shí)報(bào)》綜合精算股價(jià)指數(shù)463、《金融時(shí)報(bào)》100種股票價(jià)格指數(shù)1984年1月3日開始公布，并以當(dāng)日為基期，基數(shù)定為1000（為方便期貨和期權(quán)交易）。

3、《金融時(shí)報(bào)》100種股票價(jià)格指數(shù)47四、日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞社》編制和公布的反映日本股票市場價(jià)格變動的股價(jià)指數(shù)。

現(xiàn)在日經(jīng)股價(jià)指數(shù)分成兩組：一是日經(jīng)225種股價(jià)指數(shù)。樣本股原則上固定不變，以1950年算出的平均股價(jià)176．21元為基數(shù)。由于該指數(shù)從1950年起連續(xù)編制，具有較好的可比性，成為反映和分析日本股票市場價(jià)格長期變動趨勢最常用和最可靠的指標(biāo)。

四、日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞社》編制和48二是日經(jīng)500種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)從l982年1月4日起開始編制，樣本股擴(kuò)大到500種。該指數(shù)的特點(diǎn)是采樣不固定，每年根據(jù)各公司前3個(gè)結(jié)算年度的經(jīng)營狀況、股票成交量、成交金額、市價(jià)總額等情況對樣本股票進(jìn)行更換。

二是日經(jīng)500種股價(jià)指數(shù)。該指數(shù)從l982年1月4日起開始編49五、香港恒生指數(shù)CurrentIndex：現(xiàn)時(shí)指數(shù)

Yesterday‘sClosingIndex：上日收市指數(shù)

P（t）：現(xiàn)時(shí)股價(jià)

P（t-1）：上日收市股價(jià)

IS：已發(fā)行股票數(shù)量

FAF：流通系數(shù)

CF：比重上限系數(shù)(例如比重上限系數(shù)為40%，即指在指數(shù)編算上，只計(jì)算該成份股40%之流通量股權(quán)。)

基準(zhǔn)日是1964年7月31日，基準(zhǔn)日指數(shù)是100點(diǎn)。五、香港恒生指數(shù)CurrentIndex：現(xiàn)時(shí)指數(shù)

Yes50§3中國股票價(jià)格指數(shù)一、上海證交所指數(shù)（一）上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)按加權(quán)平均法計(jì)算，基期指數(shù)為100。

§3中國股票價(jià)格指數(shù)一、上海證交所指數(shù)51股票價(jià)格指數(shù)的國際比較課件52上證分類股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式：上證分類股價(jià)指數(shù)計(jì)算公式：53（二）上證30指數(shù)上證30指數(shù)是上海證券交易所編制的一種成份股指數(shù)，是從在上海證交所上市的所有A股股票中抽取具有市場代表性的30種樣本股票為計(jì)算對象，并以流通股數(shù)為權(quán)數(shù)計(jì)算得出的加權(quán)股價(jià)指數(shù)。上證30指數(shù)以1996年1月至3月平均流通市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自1996年7月1日起正式發(fā)布。上證30指數(shù)的樣本股將根據(jù)市場情況，由專家委員會按照樣本穩(wěn)定與動態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則實(shí)時(shí)調(diào)整。（二）上證30指數(shù)54（三）上證180指數(shù)報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期成份股的調(diào)整市值/基日成份股的調(diào)整市值×1000調(diào)整市值=