項目六-證券基本分析課件

第六章證券投資基本分析

學習目標主要內容網上實訓要點回顧思考練習知識結構圖第六章證券投資基本分析學習目標主要內容網上實訓要點回顧通過本章的學習，你將在以下方面有所收獲：了解證券投資基本分析及其內容、方法；理解與掌握影響證券市場行情的主要宏觀因素；了解貨幣政策與財政政策對證券市場的影響；掌握公司分析的基本內容與方法；能對證券投資對象做出相應的分析與判斷。23145通過本章的學習，你將在以下方面有所收獲：23145第四節(jié)基本分析選股策略第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)公司分析第一節(jié)宏觀經濟分析第四節(jié)基本分析選股策略第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)公第一節(jié)宏觀經濟分析三、經濟運行對證券市場的影響二、宏觀分析的基本變量一、國民經濟狀況對股市發(fā)展的影響四、貨幣供求對證券市場的影響五、兩大政策對證券市場的影響第一節(jié)宏觀經濟分析三、經濟運行對證券市場的影響二、宏觀證券市場是國民經濟的晴雨表，股市尤其是反映國民經濟狀況的窗口。股市的運行及其波動在很大程度上受宏觀經濟運行狀況的影響，同時又反過來影響著國民經濟發(fā)展的狀況。在影響股價變動的市場因素中，宏觀經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業(yè)營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯(lián)性是投資者不能忽視的。一、國民經濟狀況對股市發(fā)展的影響證券市場是國民經濟的晴雨表，股市尤其一、國民經濟狀況對股是指對一個開放的經濟體的各總量經濟變量之間的相互作用關系及其運動規(guī)律的分析。對于股市而言，就是通過對影響股市運行的各主要宏觀變量的分析研究，對股市運行的趨勢進行預測。二、宏觀分析的基本變量是指對一個開放的經濟體的各總量經濟二、宏觀分析的基本變量1.GDP與經濟增長率國內生產總值（GDP）是指一定時期內（一般按年統(tǒng)計）在一國國內新創(chuàng)造的產品和勞務的價值總額。經濟增長率也稱經濟增長速度，它是反映一定時期經濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標，也是反映一個國家經濟是否具有活力的基本指標。1.GDP與經濟增長率國內生產總值（GDP）是指一定2.貨幣供應量是指單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場，尤其是證券市場的運行和居民個人的投資行為有重大的影響。

2.貨幣供應量是指單位和居民個人在銀行的各項存款和3.失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數所占的百分比。勞動力是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。

3.失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數所占的百分比。4.通貨膨脹率通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一般價格水平的持續(xù)上漲。通貨膨脹率是指物價指數總水平與國民生產總值實際增長率之差。4.通貨膨脹率通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一5.利率或稱利息率，是指在借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率。它直接反映的是信用關系中債務人使用資金的代價，也是債權人出讓資金使用權的報酬。

5.利率或稱利息率，是指在借貸期內所形成的6.匯率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。一國的匯率會因該國的國際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經濟增長率等的變化而波動；反之，匯率波動又會影響一國的進出口額和資本流動，并影響一國的經濟發(fā)展。6.匯率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互7.財政收支包括財政收入和財政支出兩個方面。財政收入是國家為了保證實現政府職能的需要，通過稅收等渠道集中的公共性資金收入；財政支出則是為滿足政府執(zhí)行職能需要而使用的財政資金。

7.財政收支包括財政收入和財政支出兩個方面。8.國際收支一般是一國居民在一定時期內與非居民在政治、經濟、軍事、文化及其他往來中所產生的全部交易的系統(tǒng)記錄。這里的“居民”是指在國內居住一年以上的自然人和法人。國際收支包括經常項目和資本項目。

8.國際收支一般是一國居民在一定時期內與非居民9.固定資產投資規(guī)模是指一定時期在國民經濟各部門、各行業(yè)固定資產再生產中投入資金的數量。投資規(guī)模是否適度，是影響經濟穩(wěn)定與增長的一個決定因素。9.固定資產投資規(guī)模是指一定時期在國民經濟各部門、各三、經濟運行對證券市場的影響在影響證券市場價格變動的市場因素中，GDP增長、經濟周期的變動，或稱景氣的變動，作為最重要的因素，對企業(yè)營運及股價的影響極大。

三、經濟運行對證券市場的影響在影響證券市場價格變動的市1.宏觀經濟對證券市場的影響途徑（1）公司經營效益（2）居民收入水平（3）投資心理預期（4）資金成本變化1.宏觀經濟對證券市場的影響途徑（1）公司經營效益2.GDP對證券市場的影響從長期看，在上市公司的行業(yè)結構與該國產業(yè)結構基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變化趨勢是吻合的。（1）在GDP持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的情況下，證券市場將基于下述原因而呈現上升走勢；（2）當GDP高速增長，總需求大大超過總供給時，將導致高通貨膨脹，這是經濟形勢惡化的征兆；（3）當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能采用宏觀調控措施以維持經濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度；（4）如果GDP一段時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩并呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環(huán)境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。2.GDP對證券市場的影響從長期看，在上市公司的行業(yè)3.經濟周期對證券市場的影響經濟周期包括衰退、危機、復蘇和繁榮四個階段。一般說來，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟復蘇開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。3.經濟周期對證券市場的影響經濟周期包括衰退、危機、四、貨幣供求對證券市場的影響1.貨幣量對證券市場的影響貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場，尤其是證券市場的運行和居民個人的投資行為有重大的影響。

四、貨幣供求對證券市場的影響1.貨幣量對證券市場的2.通貨膨脹對股市的影響通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一般價格水平的持續(xù)上漲。通貨膨脹率是指物價指數總水平與國民生產總值實際增長率之差。通貨膨脹對社會經濟產生的影響主要有：引起收入和財富的再分配，扭曲商品相對價格，降低資源配置效率，促發(fā)泡沫經濟乃至損害一國的經濟基礎和政權基礎。2.通貨膨脹對股市的影響通貨膨脹是指用某種價格指數衡量3.利率對證券市場的影響一般而論，利率水平通過兩個途徑影響股市：其一是金融市場替代效應，即利率水平的高低及其變化趨勢將引起資金在不同的金融市場上流動，直到達到某種均衡；其二是上市公司經營效應，即利率水平的高低及其變化趨勢將使得企業(yè)的盈利水平受到影響，從而進一步影響股市表現。3.利率對證券市場的影響一般而論，利率水平通過兩個途徑五、兩大政策對貨幣市場的影響1.貨幣政策對貨幣市場的影響貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。貨幣政策的運作主要是指中央銀行根據客觀經濟形勢采取適當的政策措施調控貨幣供應量和信用規(guī)模，使之達到預定的貨幣政策目標，并以此影響整體經濟的運行。通常，將貨幣政策的運作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。

五、兩大政策對貨幣市場的影響1.貨幣政策對貨幣市場的2.財政政策對證券市場的影響財政政策是政府依據客觀經濟規(guī)律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。積極的財政政策對證券市場的影響表現為：減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍；擴大財政支出，加大財政赤字；減少國債發(fā)行；增加財政補貼，從而使整個證券價格的總體水平趨于上漲。緊縮財政政策的經濟效應及其對證券市場的影響與上述情況相反。

2.財政政策對證券市場的影響財政政策是政府依據客觀經第二節(jié)行業(yè)分析二、行業(yè)分析的基本內容

一、行業(yè)劃分

第二節(jié)行業(yè)分析二、行業(yè)分析的基本內容一、行業(yè)劃分一、行業(yè)劃分證券投資的行業(yè)和區(qū)域分析是基本分析中一個非常重要的組成部分。行業(yè)分析和區(qū)域分析是公司分析的基礎，行業(yè)分析和區(qū)域分析前景光明，屬于該類行業(yè)的企業(yè)或公司就具有很好的發(fā)展?jié)摿ΑＨ绻袠I(yè)或區(qū)域前景暗淡，該行業(yè)所屬企業(yè)或公司的生產經營就將面臨較大的困難。一、行業(yè)劃分證券投資的行業(yè)和區(qū)域分析是基本分析中1.行業(yè)分類

根據上市公司主營業(yè)務的營業(yè)范圍來劃分，業(yè)內人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技行業(yè)、房地產行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)、農林牧副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、紡織行業(yè)、機械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)必用事業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。1.行業(yè)分類根據上市公司主營業(yè)務的營業(yè)范圍來劃2.板塊分類板塊分類，如表6-1所示。

表6-1板塊分類方法分類標準分類結果按地域分類北京板塊、深圳板塊、上海板塊及浦東板塊等按經營業(yè)績?yōu)榧~帶分類績優(yōu)股板塊、ST板塊等按行業(yè)分類高科技板塊、金融板塊、房地產板塊、釀酒板塊、建材板塊等按經營行為分類重組板塊等2.板塊分類板塊分類，如表6-1所示。表6-1板3.行業(yè)與板塊分類的意義分類的意義（見圖6-1）。

圖6-1分類的意義3.行業(yè)與板塊分類的意義分類的意義（見圖6-1）。二、行業(yè)分析的基本內容行業(yè)分析的基本內容內容，如表6-2所示。

表6-2行業(yè)分析的基本內容分類標準分類結果結構分析完全競爭、壟斷競爭、寡頭競爭、完全壟斷周期分析初創(chuàng)階段(幼稚期)、成長階段(成長期)、成熟階段(成熟期)、衰退階段二、行業(yè)分析的基本內容行業(yè)分析的基本內容內容，如表6-2第三節(jié)公司分析三、財務分析的主要指標二、公司財務分析一、公司基本素質分析第三節(jié)公司分析三、財務分析的主要指標二、公司財務分析一、公司基本素質分析公司基本素質分析包括很多方面，但其中最為重要是公司治理結構分析、公司獲利能力分析和公司競爭地位分析。一、公司基本素質分析公司基本素質分析包括很多方面，但其1.治理結構分析公司治理結構是一套制度安排，用以支配在企業(yè)組織中有重大利害關系的投資人、經理人和職工之間的關系，并從這種聯(lián)盟中實現經濟利益。其核心問題包括：如何配置和行使控制權；如何監(jiān)督和評價董事會、經理人員和職工；如何設計和實施激勵機制。衡量一個公司治理結構的標準應該是如何使公司最有效的運行，如何保證各方面的公司參與人的利益得到維護和滿足。1.治理結構分析公司治理結構是一套制度安排，用以支配2.競爭地位分析上市公司在本行業(yè)中的競爭地位是進行公司基本素質分析的首要內容。包括以下五個方面的內容：（1）技術水平和科技開發(fā)創(chuàng)新能力；（2）經營理念及經濟管理方式；（3）市場開拓能力和市場占有率；（4）資本狀況及融資能力；（5）重點產品及產品生命周期。

2.競爭地位分析上市公司在本行業(yè)中的競爭地位是進行3.盈利能力及增長性分析公司的價值取決于其的盈利能力同資本成本的比較。盈利能力越高，資本成本越低，公司的凈值就增長得越快，因而這個公司的價值就越大，投資者愿意為之付出的就越高。當一個公司的資本成本由資本市場決定時，公司的獲利能力就決定于它的兩個戰(zhàn)略選擇。其一是公司選擇開展主頁的行業(yè)，及進行行業(yè)選擇；其二是公司在既定的行業(yè)中具有的競爭優(yōu)勢和競爭定位。衡量公司盈利能力的主要指標有資產利潤率、銷售利潤率及每股收益率。3.盈利能力及增長性分析公司的價值取決于其的盈利能力4.經營管理能力分析公司經營管理能力分析主要包括以下方面的內容：（1）公司行政管理人員素質和能力分析；（2）公司管理風格及經營理念分析；（3）維持本公司競爭地位的能力；（4）運用現代管理手段和方法的能力。4.經營管理能力分析公司經營管理能力分析主要包括以下二、公司財務分析1.財務分析的依據（1）資產負債表；（2）損益表；（3）現金流量表。二、公司財務分析1.財務分析的依據2.財務分析的方法（1）財務比率分析；（2）不同時期的比較分析；（3）同行業(yè)之間的比較分析。2.財務分析的方法（1）財務比率分析；三、財務分析的主要指標可以劃分為三類：償債能力指標、資產營運能力指標和盈利能力指標。它們的邏輯關系是，先判斷公司負債的安全性和短期負債的償還能力，然后再分析公司的資產營運能力，揭示公司資金流動狀況和產品銷售情況，最后再評價公司的收益水平和盈利能力。三、財務分析的主要指標可以劃分為三類：償債能力指標、資1.償債能力指標（1）負債比率負債比率＝負債總額/資產總額（2）凈資產負債率凈資產負債率＝負債總額/公司凈資產（3）流動比率流動比率=流動資產/流動負債（4）流動負債（5）速動比率速動比率=速動資產/流動負債速動資產＝流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用1.償債能力指標（1）負債比率2.資產營運能力指標（1）資產營運能力（2）應收賬款周轉率應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額×100%（3）存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本/平均存貨×100%（4）固定資產周轉率固定資產周轉率=年銷售收入凈額/固定資產平均凈值×100%2.資產營運能力指標（1）資產營運能力3.盈利能力指標盈利能力，即公司通過經營活動而獲取利潤的能力。主要盈利指標（見圖6-2）。圖6-2盈利能力指標3.盈利能力指標盈利能力，即公司通過經營活動而獲取利第四節(jié)基本分析選股策略三、公司財務分析二、公司競爭地位和經營管理情況分析一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期四、公司發(fā)展前景和利潤預測五、對重大問題的關注六、結合市盈率指標選股第四節(jié)基本分析選股策略三、公司財務分析二、公司競爭地一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度與其所處行業(yè)密切相關。一般來說，任何行業(yè)都有其自身的產生、發(fā)展和衰落的生命周期，人們把行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、穩(wěn)定期、衰退期四個階段，不同行業(yè)經歷這四個階段的時間長短不一。一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度二、公司競爭地位和經營管理

情況分析市場經濟的規(guī)律是優(yōu)勝劣汰，無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡，只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術更新、開發(fā)新產品等各種措施來保持這種優(yōu)勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。二、公司競爭地位和經營管理

三、公司財務分析對公司的競爭地位和經營管理情況進行的分析，主要是定性分析，那么對公司財務報表進行的財務分析則是對公司情況的定量分析。

三、公司財務分析對公司的競爭地位和經營管理情況進行四、公司發(fā)展前景和利潤預測投資者可以綜合分析公司各方面情況，對公司的未來發(fā)展前景做出基本估計，分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對公司的產品產量、成本、利潤率、各項費用等各因素的分析，預測公司下一期或幾期的利潤，以便為公司的內在價值作一定量估計。四、公司發(fā)展前景和利潤預測投資者可以綜合分析公司各方面情五、對重大問題的關注在選股時，除對公司各方面情況進行詳細分析外，還必須通過對公司年報、中報以及其它各類披露信息的分析，發(fā)現公司存在的或潛在的重大問題，及時調整投資策略，回避風險。

五、對重大問題的關注在選股時，除對公司各方面情況進行詳細六、結合市盈率指標選股運用基本分析方法，我們可以通過每股盈利、市盈率等指標，并綜合考慮公司所在板塊、股本大小、等因素，確定公司的合理價格，如果價格被低估，則可作為備選股票，擇機買入。在此方法中，市盈率是最重要的參考指標，究竟市盈率處在什么位置比較合理，并沒有一個絕對的標準，歐美國家股市平均市盈率經常保持在20倍左右，日本則在很長一段時間內高居60倍以上。近幾年來，我國滬深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范圍內波動，一般來說，30倍左右是低風險區(qū)，50倍左右是高風險區(qū)。六、結合市盈率指標選股運用基本分析方法，我們可以通過每三、板塊股設置二、系統(tǒng)參數設置一、實訓要點的說明四、技術參數設置五、數據下載六、股市計算器七、保存圖形三、板塊股設置二、系統(tǒng)參數設置一、實訓要點的說明四、技一、實訓要點的說明網上證券投資系統(tǒng)軟件，為用戶提供了方便快捷、得心應手的多種使用功能。行情分析系統(tǒng)的界面有可能不盡相同，但基本功能是一樣的。一、實訓要點的說明網上證券投資系統(tǒng)軟件，為用戶提供了二、系統(tǒng)參數設置設置系統(tǒng)參數對話框。圖6-3設置系統(tǒng)參數二、系統(tǒng)參數設置設置系統(tǒng)參數對話框。圖6-3設置系統(tǒng)參數三、板塊股設置圖6-4板塊股設置示意圖①股票代碼輸入框③選擇需要編輯的板塊②新版塊輸入框④當前板塊包含的股票三、板塊股設置圖6-4板塊股設置示意圖①股票代碼輸入框四、技術參數設置點擊“工具”，進入“設置技術分析參數”圖6-5設置技術參數示意圖四、技術參數設置點擊“工具”，進入“設置技術分析參數”圖6-圖6-6設定技術分析參數四、技術參數設置圖6-6設定技術分析參數四、技術參數設置圖6-7技術分析參數設計示意圖四、技術參數設置圖6-7技術分析參數設計示意圖四、技術參數設置五、數據下載選擇“工具”菜單中的“數據下載”選項圖6-8選擇數據下載示意圖五、數據下載選擇“工具”菜單中的“數據下載”選項圖6-8圖6-9數據下載設置對話框五、數據下載圖6-9數據下載設置對話框五、數據下載五、數據下載圖6-10對話框選項示意圖五、數據下載圖6-10對話框選項示意圖六、股市計算器圖6-11顯示“股市計算器”選項示意圖股市計算器六、股市計算器圖6-11顯示“股市計算器”選項示意圖股市六、股市計算器圖6-12股市計算器六、股市計算器圖6-12股市計算器七、保存圖形圖6-13保存圖形示意圖保存圖形選項七、保存圖形圖6-13保存圖形示意圖保存圖形選項圖6-14圖形保存對話框七、保存圖形圖6-14圖形保存對話框七、保存圖形用戶可以用打印機打印當前界面或自己選定的區(qū)域圖6-15選定區(qū)域示意圖七、保存圖形用戶可以用打印機打印當前界面或自己選定的區(qū)域圖6-15選證券投資宏觀經濟分析是對各總量經濟變量之間的相互作用關系及其運動規(guī)律的分析。在影響證券市場價格變動的市場因素中，GDP增長、經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最主要重要的因素，它對企業(yè)營運及股價的影響極大。行業(yè)分析和區(qū)域分析是公司分析的基礎。公司財務分析的主要指標可以劃分為三類：償債能力指標、資產營運能力指標和盈利能力指標?；痉治鲞x股，即對擬投資公司的基本情況進行分析，由研究公司的內在價值入手，確定公司股票的合理價格，進而通過比較市場價位與合理定價的差別來確定是否購買該公司股票。證券投資宏觀經濟分析是對各總量經濟變量之間什么是證券投資分析？證券市場的主要功能體現在哪些方面？公司經營管理能力分析包括什么？行業(yè)市場結構的類型有哪幾種，它們的定義分別是什么？簡述公司治理結構的主要內容。23145什么是證券投資分析？23145項目六--證券基本分析課件項目六--證券基本分析課件第六章證券投資基本分析

學習目標主要內容網上實訓要點回顧思考練習知識結構圖第六章證券投資基本分析學習目標主要內容網上實訓要點回顧通過本章的學習，你將在以下方面有所收獲：了解證券投資基本分析及其內容、方法；理解與掌握影響證券市場行情的主要宏觀因素；了解貨幣政策與財政政策對證券市場的影響；掌握公司分析的基本內容與方法；能對證券投資對象做出相應的分析與判斷。23145通過本章的學習，你將在以下方面有所收獲：23145第四節(jié)基本分析選股策略第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)公司分析第一節(jié)宏觀經濟分析第四節(jié)基本分析選股策略第二節(jié)行業(yè)分析第三節(jié)公第一節(jié)宏觀經濟分析三、經濟運行對證券市場的影響二、宏觀分析的基本變量一、國民經濟狀況對股市發(fā)展的影響四、貨幣供求對證券市場的影響五、兩大政策對證券市場的影響第一節(jié)宏觀經濟分析三、經濟運行對證券市場的影響二、宏觀證券市場是國民經濟的晴雨表，股市尤其是反映國民經濟狀況的窗口。股市的運行及其波動在很大程度上受宏觀經濟運行狀況的影響，同時又反過來影響著國民經濟發(fā)展的狀況。在影響股價變動的市場因素中，宏觀經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是最重要的因素之一，它對企業(yè)營運及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯(lián)性是投資者不能忽視的。一、國民經濟狀況對股市發(fā)展的影響證券市場是國民經濟的晴雨表，股市尤其一、國民經濟狀況對股是指對一個開放的經濟體的各總量經濟變量之間的相互作用關系及其運動規(guī)律的分析。對于股市而言，就是通過對影響股市運行的各主要宏觀變量的分析研究，對股市運行的趨勢進行預測。二、宏觀分析的基本變量是指對一個開放的經濟體的各總量經濟二、宏觀分析的基本變量1.GDP與經濟增長率國內生產總值（GDP）是指一定時期內（一般按年統(tǒng)計）在一國國內新創(chuàng)造的產品和勞務的價值總額。經濟增長率也稱經濟增長速度，它是反映一定時期經濟發(fā)展水平變化程度的動態(tài)指標，也是反映一個國家經濟是否具有活力的基本指標。1.GDP與經濟增長率國內生產總值（GDP）是指一定2.貨幣供應量是指單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場，尤其是證券市場的運行和居民個人的投資行為有重大的影響。

2.貨幣供應量是指單位和居民個人在銀行的各項存款和3.失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數所占的百分比。勞動力是指年齡在16歲以上具有勞動能力的人的全體。

3.失業(yè)率是指勞動力中失業(yè)人數所占的百分比。4.通貨膨脹率通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一般價格水平的持續(xù)上漲。通貨膨脹率是指物價指數總水平與國民生產總值實際增長率之差。4.通貨膨脹率通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一5.利率或稱利息率，是指在借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率。它直接反映的是信用關系中債務人使用資金的代價，也是債權人出讓資金使用權的報酬。

5.利率或稱利息率，是指在借貸期內所形成的6.匯率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率。一國的匯率會因該國的國際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經濟增長率等的變化而波動；反之，匯率波動又會影響一國的進出口額和資本流動，并影響一國的經濟發(fā)展。6.匯率是外匯市場上一國貨幣與他國貨幣相互7.財政收支包括財政收入和財政支出兩個方面。財政收入是國家為了保證實現政府職能的需要，通過稅收等渠道集中的公共性資金收入；財政支出則是為滿足政府執(zhí)行職能需要而使用的財政資金。

7.財政收支包括財政收入和財政支出兩個方面。8.國際收支一般是一國居民在一定時期內與非居民在政治、經濟、軍事、文化及其他往來中所產生的全部交易的系統(tǒng)記錄。這里的“居民”是指在國內居住一年以上的自然人和法人。國際收支包括經常項目和資本項目。

8.國際收支一般是一國居民在一定時期內與非居民9.固定資產投資規(guī)模是指一定時期在國民經濟各部門、各行業(yè)固定資產再生產中投入資金的數量。投資規(guī)模是否適度，是影響經濟穩(wěn)定與增長的一個決定因素。9.固定資產投資規(guī)模是指一定時期在國民經濟各部門、各三、經濟運行對證券市場的影響在影響證券市場價格變動的市場因素中，GDP增長、經濟周期的變動，或稱景氣的變動，作為最重要的因素，對企業(yè)營運及股價的影響極大。

三、經濟運行對證券市場的影響在影響證券市場價格變動的市1.宏觀經濟對證券市場的影響途徑（1）公司經營效益（2）居民收入水平（3）投資心理預期（4）資金成本變化1.宏觀經濟對證券市場的影響途徑（1）公司經營效益2.GDP對證券市場的影響從長期看，在上市公司的行業(yè)結構與該國產業(yè)結構基本一致的情況下，股票平均價格的變動與GDP的變化趨勢是吻合的。（1）在GDP持續(xù)、穩(wěn)定、高速增長的情況下，證券市場將基于下述原因而呈現上升走勢；（2）當GDP高速增長，總需求大大超過總供給時，將導致高通貨膨脹，這是經濟形勢惡化的征兆；（3）當GDP呈失衡的高速增長時，政府可能采用宏觀調控措施以維持經濟的穩(wěn)定增長，這樣必然減緩GDP的增長速度；（4）如果GDP一段時期以來呈負增長，當負增長速度逐漸減緩并呈現向正增長轉變的趨勢時，表明惡化的經濟環(huán)境逐步得到改善，證券市場走勢也將由下跌轉為上升。2.GDP對證券市場的影響從長期看，在上市公司的行業(yè)3.經濟周期對證券市場的影響經濟周期包括衰退、危機、復蘇和繁榮四個階段。一般說來，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟復蘇開始時，股價又會逐步上升；到繁榮時，股價則上漲至最高點。3.經濟周期對證券市場的影響經濟周期包括衰退、危機、四、貨幣供求對證券市場的影響1.貨幣量對證券市場的影響貨幣供應量是單位和居民個人在銀行的各項存款和手持現金之和，其變化反映著中央銀行貨幣政策的變化，對企業(yè)生產經營、金融市場，尤其是證券市場的運行和居民個人的投資行為有重大的影響。

四、貨幣供求對證券市場的影響1.貨幣量對證券市場的2.通貨膨脹對股市的影響通貨膨脹是指用某種價格指數衡量的一般價格水平的持續(xù)上漲。通貨膨脹率是指物價指數總水平與國民生產總值實際增長率之差。通貨膨脹對社會經濟產生的影響主要有：引起收入和財富的再分配，扭曲商品相對價格，降低資源配置效率，促發(fā)泡沫經濟乃至損害一國的經濟基礎和政權基礎。2.通貨膨脹對股市的影響通貨膨脹是指用某種價格指數衡量3.利率對證券市場的影響一般而論，利率水平通過兩個途徑影響股市：其一是金融市場替代效應，即利率水平的高低及其變化趨勢將引起資金在不同的金融市場上流動，直到達到某種均衡；其二是上市公司經營效應，即利率水平的高低及其變化趨勢將使得企業(yè)的盈利水平受到影響，從而進一步影響股市表現。3.利率對證券市場的影響一般而論，利率水平通過兩個途徑五、兩大政策對貨幣市場的影響1.貨幣政策對貨幣市場的影響貨幣政策是指政府為實現一定的宏觀經濟目標所制定的關于貨幣供應和貨幣流通組織管理的基本方針和基本準則。貨幣政策的運作主要是指中央銀行根據客觀經濟形勢采取適當的政策措施調控貨幣供應量和信用規(guī)模，使之達到預定的貨幣政策目標，并以此影響整體經濟的運行。通常，將貨幣政策的運作分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策。

五、兩大政策對貨幣市場的影響1.貨幣政策對貨幣市場的2.財政政策對證券市場的影響財政政策是政府依據客觀經濟規(guī)律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。積極的財政政策對證券市場的影響表現為：減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍；擴大財政支出，加大財政赤字；減少國債發(fā)行；增加財政補貼，從而使整個證券價格的總體水平趨于上漲。緊縮財政政策的經濟效應及其對證券市場的影響與上述情況相反。

2.財政政策對證券市場的影響財政政策是政府依據客觀經第二節(jié)行業(yè)分析二、行業(yè)分析的基本內容

一、行業(yè)劃分

第二節(jié)行業(yè)分析二、行業(yè)分析的基本內容一、行業(yè)劃分一、行業(yè)劃分證券投資的行業(yè)和區(qū)域分析是基本分析中一個非常重要的組成部分。行業(yè)分析和區(qū)域分析是公司分析的基礎，行業(yè)分析和區(qū)域分析前景光明，屬于該類行業(yè)的企業(yè)或公司就具有很好的發(fā)展?jié)摿?。如果行業(yè)或區(qū)域前景暗淡，該行業(yè)所屬企業(yè)或公司的生產經營就將面臨較大的困難。一、行業(yè)劃分證券投資的行業(yè)和區(qū)域分析是基本分析中1.行業(yè)分類

根據上市公司主營業(yè)務的營業(yè)范圍來劃分，業(yè)內人士和投資者通常把上市公司分為以下行業(yè)：科技行業(yè)、房地產行業(yè)、家電行業(yè)、電子信息行業(yè)、化工行業(yè)、能源行業(yè)、汽車行業(yè)、金融行業(yè)、農林牧副漁業(yè)、釀酒食品飲料行業(yè)、醫(yī)藥行業(yè)、冶金行業(yè)、紡織行業(yè)、機械行業(yè)、紙業(yè)包裝行業(yè)、建材行業(yè)必用事業(yè)、商業(yè)行業(yè)、綜合類等。1.行業(yè)分類根據上市公司主營業(yè)務的營業(yè)范圍來劃2.板塊分類板塊分類，如表6-1所示。

表6-1板塊分類方法分類標準分類結果按地域分類北京板塊、深圳板塊、上海板塊及浦東板塊等按經營業(yè)績?yōu)榧~帶分類績優(yōu)股板塊、ST板塊等按行業(yè)分類高科技板塊、金融板塊、房地產板塊、釀酒板塊、建材板塊等按經營行為分類重組板塊等2.板塊分類板塊分類，如表6-1所示。表6-1板3.行業(yè)與板塊分類的意義分類的意義（見圖6-1）。

圖6-1分類的意義3.行業(yè)與板塊分類的意義分類的意義（見圖6-1）。二、行業(yè)分析的基本內容行業(yè)分析的基本內容內容，如表6-2所示。

表6-2行業(yè)分析的基本內容分類標準分類結果結構分析完全競爭、壟斷競爭、寡頭競爭、完全壟斷周期分析初創(chuàng)階段(幼稚期)、成長階段(成長期)、成熟階段(成熟期)、衰退階段二、行業(yè)分析的基本內容行業(yè)分析的基本內容內容，如表6-2第三節(jié)公司分析三、財務分析的主要指標二、公司財務分析一、公司基本素質分析第三節(jié)公司分析三、財務分析的主要指標二、公司財務分析一、公司基本素質分析公司基本素質分析包括很多方面，但其中最為重要是公司治理結構分析、公司獲利能力分析和公司競爭地位分析。一、公司基本素質分析公司基本素質分析包括很多方面，但其1.治理結構分析公司治理結構是一套制度安排，用以支配在企業(yè)組織中有重大利害關系的投資人、經理人和職工之間的關系，并從這種聯(lián)盟中實現經濟利益。其核心問題包括：如何配置和行使控制權；如何監(jiān)督和評價董事會、經理人員和職工；如何設計和實施激勵機制。衡量一個公司治理結構的標準應該是如何使公司最有效的運行，如何保證各方面的公司參與人的利益得到維護和滿足。1.治理結構分析公司治理結構是一套制度安排，用以支配2.競爭地位分析上市公司在本行業(yè)中的競爭地位是進行公司基本素質分析的首要內容。包括以下五個方面的內容：（1）技術水平和科技開發(fā)創(chuàng)新能力；（2）經營理念及經濟管理方式；（3）市場開拓能力和市場占有率；（4）資本狀況及融資能力；（5）重點產品及產品生命周期。

2.競爭地位分析上市公司在本行業(yè)中的競爭地位是進行3.盈利能力及增長性分析公司的價值取決于其的盈利能力同資本成本的比較。盈利能力越高，資本成本越低，公司的凈值就增長得越快，因而這個公司的價值就越大，投資者愿意為之付出的就越高。當一個公司的資本成本由資本市場決定時，公司的獲利能力就決定于它的兩個戰(zhàn)略選擇。其一是公司選擇開展主頁的行業(yè)，及進行行業(yè)選擇；其二是公司在既定的行業(yè)中具有的競爭優(yōu)勢和競爭定位。衡量公司盈利能力的主要指標有資產利潤率、銷售利潤率及每股收益率。3.盈利能力及增長性分析公司的價值取決于其的盈利能力4.經營管理能力分析公司經營管理能力分析主要包括以下方面的內容：（1）公司行政管理人員素質和能力分析；（2）公司管理風格及經營理念分析；（3）維持本公司競爭地位的能力；（4）運用現代管理手段和方法的能力。4.經營管理能力分析公司經營管理能力分析主要包括以下二、公司財務分析1.財務分析的依據（1）資產負債表；（2）損益表；（3）現金流量表。二、公司財務分析1.財務分析的依據2.財務分析的方法（1）財務比率分析；（2）不同時期的比較分析；（3）同行業(yè)之間的比較分析。2.財務分析的方法（1）財務比率分析；三、財務分析的主要指標可以劃分為三類：償債能力指標、資產營運能力指標和盈利能力指標。它們的邏輯關系是，先判斷公司負債的安全性和短期負債的償還能力，然后再分析公司的資產營運能力，揭示公司資金流動狀況和產品銷售情況，最后再評價公司的收益水平和盈利能力。三、財務分析的主要指標可以劃分為三類：償債能力指標、資1.償債能力指標（1）負債比率負債比率＝負債總額/資產總額（2）凈資產負債率凈資產負債率＝負債總額/公司凈資產（3）流動比率流動比率=流動資產/流動負債（4）流動負債（5）速動比率速動比率=速動資產/流動負債速動資產＝流動資產-存貨-預付賬款-待攤費用1.償債能力指標（1）負債比率2.資產營運能力指標（1）資產營運能力（2）應收賬款周轉率應收賬款周轉率=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額×100%（3）存貨周轉率存貨周轉率=銷售成本/平均存貨×100%（4）固定資產周轉率固定資產周轉率=年銷售收入凈額/固定資產平均凈值×100%2.資產營運能力指標（1）資產營運能力3.盈利能力指標盈利能力，即公司通過經營活動而獲取利潤的能力。主要盈利指標（見圖6-2）。圖6-2盈利能力指標3.盈利能力指標盈利能力，即公司通過經營活動而獲取利第四節(jié)基本分析選股策略三、公司財務分析二、公司競爭地位和經營管理情況分析一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期四、公司發(fā)展前景和利潤預測五、對重大問題的關注六、結合市盈率指標選股第四節(jié)基本分析選股策略三、公司財務分析二、公司競爭地一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度與其所處行業(yè)密切相關。一般來說，任何行業(yè)都有其自身的產生、發(fā)展和衰落的生命周期，人們把行業(yè)的生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、穩(wěn)定期、衰退期四個階段，不同行業(yè)經歷這四個階段的時間長短不一。一、公司所處行業(yè)和發(fā)展周期任何公司的發(fā)展水平和發(fā)展的速度二、公司競爭地位和經營管理

情況分析市場經濟的規(guī)律是優(yōu)勝劣汰，無競爭優(yōu)勢的企業(yè)，注定要隨著時間的推移逐漸萎縮及至消亡，只有確立了競爭優(yōu)勢，并且不斷地通過技術更新、開發(fā)新產品等各種措施來保持這種優(yōu)勢，公司才能長期存在，公司的股票才具有長期投資價值。二、公司競爭地位和經營管理

三、公司財務分析對公司的競爭地位和經營管理情況進行的分析，主要是定性分析，那么對公司財務報表進行的財務分析則是對公司情況的定量分析。

三、公司財務分析對公司的競爭地位和經營管理情況進行四、公司發(fā)展前景和利潤預測投資者可以綜合分析公司各方面情況，對公司的未來發(fā)展前景做出基本估計，分析方法主要從上面介紹的幾方面加以考慮。另外還可通過對公司的產品產量、成本、利潤率、各項費用等各因素的分析，預測公司下一期或幾期的利潤，以便為公司的內在價值作一定量估計。四、公司發(fā)展前景和利潤預測投資者可以綜合分析公司各方面情五、對重大問題的關注在選股時，除對公司各方面情況進行詳細分析外，還必須通過對公司年報、中報以及其它各類披露信息的分析，發(fā)現公司存在的或潛在的重大問題，及時調整