培育鉆石行業(yè)專題：培育鉆石亦恒久遠(yuǎn)

培育鉆石行業(yè)專題：培育鉆石，亦恒久遠(yuǎn)一、培育鉆石：媲美天然鉆石，新興珠寶消費(fèi)領(lǐng)域培育鉆石與天然鉆石完全一樣，別無二致培育鉆石（即合成鉆石）是人工模擬天然金剛石結(jié)晶條件和生長(zhǎng)環(huán)境采用科學(xué)

方法合成出來的金剛石晶體。從產(chǎn)品屬性看，培育鉆石和天然鉆石均是純碳的

結(jié)晶體，擁有完全一樣的物理、化學(xué)以及光學(xué)性質(zhì)，透明度、折射率、色散等

方面媲美天然鉆石，在亮度、光澤、火彩、閃爍等飾品特性方面完全與天然鉆

石相同，培育鉆石和天然礦產(chǎn)鉆石都屬于真鉆石，從本質(zhì)上不同于仿鉆類的莫

桑石（碳硅石）和水鉆（立方氧化鋯）。2018

年

7

月，美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)(FTC)

修正鉆石的定義，刪掉“天然”一詞，將天然鉆石和實(shí)驗(yàn)室鉆石都統(tǒng)一歸類為

鉆石。培育鉆石在

4C標(biāo)準(zhǔn)上已可達(dá)到較好水平。鉆石鑒定和分級(jí)使用全球公認(rèn)的“4C”

標(biāo)準(zhǔn)，包括克拉重量（CARAT）、色澤（COLOR）、凈度（CLARITY）和切工（CUT）。從單項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)看，培育鉆石裸鉆最大可做到

10

克拉以上，1-2

克拉也

已能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定量產(chǎn)；色澤上可做到

D/E/F等級(jí)，凈度上可達(dá)到

VVS/VS等級(jí)，

切工上與天然鉆石工序一樣可達(dá)最好的優(yōu)秀等級(jí)，綜合品質(zhì)來看，國內(nèi)外領(lǐng)先

的培育鉆石品牌小白光/DimondFoundry的產(chǎn)品來已能夠?qū)崿F(xiàn)

1-2

克拉、D/G、

VVS等級(jí)的培育鉆石飾品批量銷售，在

4C標(biāo)準(zhǔn)上已達(dá)到較好水平。發(fā)展歷史：技術(shù)逐漸成熟，天然鉆石巨頭由抵制轉(zhuǎn)為自建品牌大力推廣培育鉆石合成技術(shù)日漸成熟。1954

年，通用電氣“超級(jí)壓力項(xiàng)目”霍爾博士帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)用高溫高壓法培育出了第一顆人造金剛石。1963

年，我國研制成功了世界上第一顆人造金剛石，我國成功研制出第一顆人造金剛石。1971

年，通用電氣宣布培育出了第一批珠寶級(jí)別的高品質(zhì)合成鉆，但其制造成本遠(yuǎn)高于天然鉆石，

難以進(jìn)行商業(yè)化推廣。隨著合成技術(shù)不斷成熟，2012年培育鉆石在部分國家時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng)零星出現(xiàn)。從抵制到大力推廣，國際珠寶巨頭積極推動(dòng)培育鉆石發(fā)展。培育鉆石剛進(jìn)入消費(fèi)

市場(chǎng)時(shí)，被視作負(fù)面形象，由于其化學(xué)結(jié)構(gòu)與天然鉆石相同，且透明度、折射率、色散等外觀指標(biāo)媲美天然鉆石，行業(yè)出現(xiàn)了將培育鉆石混入天然鉆石的混

賣亂象，由此引起全球天然鉆石品牌的抵制。在全球毛坯天然鉆石產(chǎn)量持續(xù)下降，但鉆石消費(fèi)需求不斷增加，導(dǎo)致供需失衡的大趨勢(shì)下，2018

年全球最大鉆石生產(chǎn)商戴比爾斯宣布推出培育鉆石品牌Lightbox，開始引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣，施華

洛世奇等知名珠寶品牌紛紛開始建立自有培育鉆石品牌，此后培育鉆石行業(yè)進(jìn)

入發(fā)展快速通道。技術(shù)壁壘：配方工藝筑就較高技術(shù)壁壘培育鉆石的合成技術(shù)分為高溫高壓法（HTHP）和化學(xué)氣相沉積法（CVD）1）高溫高壓法（HTHP）：HTHP的基本原理是模擬天然金剛石結(jié)晶條件和生

長(zhǎng)環(huán)境，以石墨粉、金屬觸媒粉為主要原料，通過液壓裝置保持恒定的超高溫、

高壓條件，來合成金剛石晶體。目前國內(nèi)人造金剛石產(chǎn)品生產(chǎn)主要采用高溫高

壓法（HTHP），生長(zhǎng)速度快、成本低、純凈度稍差，但綜合效益具有明顯優(yōu)勢(shì)。

早年間，高溫高壓法合成的培育鉆石克拉重量較小，且鉆石中殘留的金屬觸媒

使其凈度較差。近年來，高溫高壓技術(shù)快速突破，產(chǎn)出的鉆石最高可達(dá)

D色（4C色澤中的最高等級(jí)），凈度以

VS、SI為主（4C凈度中的第三檔）?？死亓可?/p>

也有顯著突破，目前國內(nèi)培育鉆石廠商已經(jīng)能批量穩(wěn)定生產(chǎn)3-6克拉鉆石毛坯。

生產(chǎn)設(shè)備方面，高溫高壓法采用六面頂壓機(jī)設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)。2）化學(xué)氣相沉積法（CVD）：CVD的基本原理是含碳?xì)怏w和氧氣混合物在高溫

和低于標(biāo)準(zhǔn)大氣壓的壓力下被激發(fā)分解，形成活性金剛石碳原子，并通過控制

沉積生長(zhǎng)條件促使活性金剛石碳原子在基體上沉積交互生長(zhǎng)成金剛石單晶。

CVD法的培育周期較長(zhǎng)、成本較高、且有副色，但純凈度高。目前，CVD產(chǎn)

出的鉆石顏色以G/H色為主，凈度以

VVS/VS（4C凈度中的第二、三檔次）為

主，主要采用沉積設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)。配方技術(shù)難，需平衡凈度、顏色、重量與生長(zhǎng)效率1）凈度：CVD法中，由于沒有任何金屬觸媒，因此凈度較高；HTHP法中最

下層是小顆粒的鉆石（種晶），中間是鐵、鎳等過渡元素金屬作為觸媒，最上層

是高純石墨原料粉末。由于培育過程中使用大量的金屬觸媒，觸媒作為雜質(zhì)會(huì)

融入到生長(zhǎng)的培育鉆石中，影響培育鉆石的品質(zhì)。如果要提高凈度級(jí)別，需要

減少觸媒的使用，但會(huì)一定程度降低生長(zhǎng)速度。2）顏色：CVD法中，培育過程在真空環(huán)境進(jìn)行，必須補(bǔ)充氮?dú)饣蚝獾榷栊?/p>

氣體，因此產(chǎn)生的鉆石帶有復(fù)色，顏色普遍會(huì)比

HPHT法生產(chǎn)的鉆石偏黃，大

部分只能達(dá)到

G色。如果需要提高顏色等級(jí)，需要減少氮元素參與結(jié)晶，降低

結(jié)晶速度。目前國內(nèi)外大多數(shù)培育鉆石毛坯生產(chǎn)廠商仍需要通過

HTHP技術(shù)再次改色，將培育鉆石提升至

D/E/F等級(jí)，因此改色技術(shù)是

CVD法的提升品質(zhì)的

主要工藝壁壘之一。直接采用

HTHP技術(shù)產(chǎn)出的鉆石不存在復(fù)色問題，顏色純

凈度很高，可達(dá)

D色（4C色澤中的最高等級(jí)）。3）重量：制備高品質(zhì)大克拉鉆石難度大。通常

HPHT法毛坯切成標(biāo)準(zhǔn)圓鉆的

出成率（即裸石與毛坯的重量比）在

4

成，CVD法只有

3

成，因此大克拉工藝

成為主要技術(shù)壁壘。國內(nèi)頭部的培育鉆石廠商已經(jīng)能穩(wěn)定量產(chǎn)

6

克拉以上重量

的毛坯鉆石，在大克拉技術(shù)上擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力。產(chǎn)業(yè)鏈：上游毛鉆生產(chǎn)毛利率高達(dá)

60%，50%-60%的產(chǎn)能在中國上游毛鉆生產(chǎn)利潤(rùn)率高達(dá)

60%。培育鉆石產(chǎn)業(yè)鏈上游涵蓋生產(chǎn)設(shè)備及金屬觸媒

等原材料供應(yīng)，以及培育鉆石毛坯的生產(chǎn)。中游主要對(duì)培育鉆石毛坯進(jìn)行貿(mào)易、

加工和設(shè)計(jì)鑲嵌，印度是全球培育鉆石的切磨中心。下游進(jìn)行終端零售、營銷

推廣，美國是全球培育鉆石市場(chǎng)發(fā)展最成熟的市場(chǎng)。HPHT法培育鉆石產(chǎn)能大多數(shù)在中國。上游毛坯鉆主要通過

HPHT法和CVD法生長(zhǎng)，2020

年全球培育鉆石毛坯的產(chǎn)量大約為

600-700

萬克拉，近半數(shù)培育

鉆石在中國用

HPHT法生產(chǎn)，黃河旋風(fēng)、中南鉆石、豫金剛石居于前三位。目

前全球掌握

CVD培育技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的培育鉆石毛坯生產(chǎn)商主要集中在美國、

歐洲、中東、印度、新加坡等地。中國的

CVD技術(shù)起步較晚，但發(fā)展非常迅猛，

以杭州超然和上海征世為代表的國內(nèi)廠商在

CVD技術(shù)上已逐漸成熟，接近世界

先進(jìn)水平。二、發(fā)展契機(jī)已現(xiàn)，培育鉆石加速崛起迎來黃金發(fā)展期差異化定位：培育鉆石定位輕奢悅己飾品，優(yōu)勢(shì)顯著天然鉆石具有保值增值、象征愛情的屬性，定位高端奢侈品消費(fèi)。天然鉆石的

形成時(shí)間長(zhǎng)達(dá)數(shù)億年，其稀缺性、高保值性以及各類鉆石品牌打造“鉆石恒久

遠(yuǎn)，一顆永流傳”的經(jīng)典象征意義深入人心，在傳統(tǒng)的婚戀、奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)

仍占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。培育鉆石定位輕奢珠寶消費(fèi)，針對(duì)自我犒賞的悅己需求，大幅降低購買力門檻。

Z世代和千禧一代消費(fèi)者購買時(shí)尚珠寶的目的在于悅己消費(fèi)，對(duì)保值增值、財(cái)

富愛情象征沒有過高要求，因此更注重珠寶的高性價(jià)比和佩戴的美感。培育鉆

石憑借天然鉆石約三分之一的價(jià)格和近乎無差異化的外觀，大幅降低消費(fèi)者購

買力門檻，普及度有巨大提升空間。對(duì)比來看，培育鉆石和天然鉆石別無二致，且在和天然鉆石同等品質(zhì)的情況下，

還兼具性價(jià)比（約為天然鉆石價(jià)格的三分之一）、符合環(huán)保趨勢(shì)（不會(huì)造成環(huán)境

破壞、碳排放量極低）、款式多樣化等優(yōu)勢(shì)，非常契合新生代消費(fèi)者輕奢悅己的

個(gè)性化需求，大幅降低的消費(fèi)者購買門檻使得培育鉆石未來普及度有巨大的提

升空間。目前，全球最大鉆石生產(chǎn)商戴比爾斯、著名珠寶飾品生產(chǎn)商施華洛世奇等知名企業(yè)均建立了自有品牌，并推出面向消費(fèi)市場(chǎng)的培育鉆石飾品。且近

年來，毛坯天然鉆石產(chǎn)量呈現(xiàn)不斷下降趨勢(shì)，但全球鉆石消費(fèi)需求卻不斷增加，

供需失衡趨勢(shì)為培育鉆石發(fā)展帶來了機(jī)遇。優(yōu)勢(shì)一：培育鉆石性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著培育鉆石性價(jià)比優(yōu)勢(shì)顯著，形成時(shí)間更短。在性價(jià)比方面，培育鉆石在顏色、

粒度、凈度等方面與天然鉆石別無二致，但同等粒度和品級(jí)培育鉆石的市場(chǎng)價(jià)

格僅為天然鉆石的一半甚至更低，

2016

年培育鉆石零售價(jià)格約為天然鉆石的

80%，2017

年至

2020

年這一比例

分別降低至

65%、50%、50%、35%，更低的生產(chǎn)成本和零售價(jià)格為培育鉆石

進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額提供了有力支撐。在生產(chǎn)時(shí)間方面，培育鉆石的生產(chǎn)時(shí)間

只需數(shù)周，而天然鉆石的形成周期則長(zhǎng)達(dá)億年。優(yōu)勢(shì)二：培育鉆石符合環(huán)保趨勢(shì)，可持續(xù)發(fā)展天然鉆石礦藏有限，全球鉆石產(chǎn)量自

2017

年以來逐年下降。天然鉆石礦產(chǎn)資源屬于非可再生資源，全球天然鉆礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量十分有限，鉆石開采權(quán)被幾家

主要鉆石開采商高度壟斷。天然金剛石原生礦主要分布在南非、扎伊爾、博茨

瓦納、俄羅斯、澳大利亞等國，礦藏儲(chǔ)量不高，開采成本高昂，且采掘難度較

大。全球珠寶巨頭壟斷天然鉆石礦藏開采權(quán)，戴比爾斯獨(dú)居鰲頭，埃爾莎第二。世

界三大礦石開采地分別在俄羅斯、南非和加拿大，俄羅斯是目前世界上最大的

鉆石生產(chǎn)國，年產(chǎn)量占世界鉆石產(chǎn)量的

30%。全球最大的鉆石開采公司戴比爾斯，生產(chǎn)全球

40%的鉆石。俄羅斯政府控股企業(yè)埃爾莎，掌握了世界上最富有

的三個(gè)礦床控制權(quán)，供應(yīng)世界市場(chǎng)

60%的毛坯鉆石和

40%的寶石級(jí)鉆石。著名

的礦業(yè)綜合集團(tuán)力拓，擁有的

Argyle粉礦鉆區(qū)供給世界上

90%以上的粉鉆。盧

卡拉擁有博茨瓦納的

Karowe礦，出產(chǎn)高品質(zhì)大尺寸的鉆石原石。加拿大最大

的鉆石品牌生產(chǎn)商多米尼克，擁有加拿大西北部的

Diavik和

Ekati鉆石礦，供

應(yīng)印度、比利時(shí)、美國等地的毛坯鉆石。2016

年，戴比爾斯、埃爾莎、多米尼

克、盧卡拉、RZMMurowa、佩特拉和力拓成立了天然鉆石聯(lián)盟，總產(chǎn)量占全

球天然鉆石總產(chǎn)量

75%。培育鉆石更符合環(huán)保趨勢(shì)，符合

Z世代對(duì)低碳環(huán)保生活方式的追求。培育鉆石

對(duì)環(huán)境的影響僅為開采鉆石的

1/7。在地表環(huán)境方面，培育鉆石對(duì)地表環(huán)境的影

響僅為開采鉆石的

1/1281。在碳排放量方面，培育鉆石的碳排放量?jī)H為天然鉆

石的十五億分之一。在水資源方面，培育鉆石的耗水量?jī)H為天然鉆石的

69

億分之一。在能源方面，培育鉆石對(duì)能源的耗費(fèi)僅為天然鉆石的

1/2.1。綜合來看，

培育鉆石符合當(dāng)前社會(huì)對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念的推進(jìn)，更符合年輕一代消費(fèi)者對(duì)低

碳環(huán)保生活方式的追求。發(fā)展契機(jī)：技術(shù)成熟+品牌引導(dǎo)+秩序建立隨著國內(nèi)豫金剛石、黃河旋風(fēng)、中南鉆石實(shí)現(xiàn)克拉級(jí)培育鉆石的量產(chǎn)，國際知

名品牌戴比爾斯、DiamondFoundry、潘多拉等相繼推出培育鉆石系列產(chǎn)品，

引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣，以及國內(nèi)外鑒定機(jī)構(gòu)

GSI、IGI、GIA、NGTC出具的培育鉆石

鑒定證書，培育鉆石行業(yè)將實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。契機(jī)一：大克拉合成技術(shù)成熟，可實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)培育鉆石大克拉技術(shù)成熟，已可達(dá)到較好品質(zhì)。工業(yè)用人造金剛石中顏色、重

量和純凈度達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)的寶石級(jí)金剛石大單晶可作為培育鉆石鑲嵌飾品應(yīng)用

于消費(fèi)領(lǐng)域，培育鉆石經(jīng)過設(shè)計(jì)、切割、打磨和加工等工序可以被制作成各種

璀璨奪目的鉆石飾品。2001

年起，中國工業(yè)級(jí)培育鉆石產(chǎn)量連續(xù)

20

年穩(wěn)居世

界第一，2012

年至

2015

年期間，培育鉆石已在部分國家時(shí)尚消費(fèi)市場(chǎng)零星出

現(xiàn)。2016

年前后，我國采用溫差晶種法生產(chǎn)的無色小顆粒培育鉆石開始嘗試小

批量生產(chǎn)和銷售，但其生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)和市場(chǎng)規(guī)模尚處于不斷探索、提升

過程中。2020

年，目前國內(nèi)培育鉆石廠商已經(jīng)能批量穩(wěn)定生產(chǎn)

3-6

克拉鉆石毛

坯（對(duì)應(yīng)

1-2

克拉培育鉆石飾品），顏色可達(dá)最高可達(dá)

D色，凈度最高可達(dá)

VVS，

在

4C標(biāo)準(zhǔn)上已達(dá)到較好水平。契機(jī)二：國際珠寶巨頭相繼推出培育鉆石系列子品牌，引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣全球珠寶巨頭開啟培育鉆石業(yè)務(wù)，培養(yǎng)引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣。天然鉆石行業(yè)經(jīng)過一百

多年的發(fā)展，目前已處于成熟階段，消費(fèi)訴求主要側(cè)重奢侈消費(fèi)和價(jià)值收藏。

培育鉆石行業(yè)處在發(fā)展初期，憑借品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，面向新一代年輕消費(fèi)者，

滿足時(shí)尚消費(fèi)和日常佩戴的消費(fèi)訴求。世界天然鉆石巨頭戴比爾斯在

2018

年

推出培育鉆石系列

LightboxJewelry，并投資

9400

萬美金用于計(jì)劃擴(kuò)大

10

倍

產(chǎn)能。全球水晶飾品領(lǐng)先品牌施華洛世奇于

2016

年開始研制合成鉆石，并于

2018

年收購培育鉆石品牌

Diamagnetic。國際著名珠寶品牌潘多拉在

2021

年

宣布全面停用天然鉆石，同年推出

PandoraBrilliance系列培育鉆石。全球最大

的

CVD廠商

DiamondFoundry獲得各界知名人士的投資，預(yù)計(jì)

2022

年提升

5

倍產(chǎn)能。國內(nèi)領(lǐng)先的培育鉆石品牌

LightMark小白光依靠自己的鉆石打磨工廠，

發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｄ壳?，全球珠寶巨頭不斷培養(yǎng)引導(dǎo)消費(fèi)習(xí)慣，消費(fèi)者對(duì)培育鉆

石的認(rèn)知度和接受度明顯提升。1）天然鉆石國際巨頭戴比爾斯

2018

年推出

LightboxJewelry，投資

9400

萬

美元擴(kuò)產(chǎn)能。2018年，戴比爾斯推出Lightbox珠寶系列培育鉆石。同年，Lightbox投資

9400

萬美元計(jì)劃擴(kuò)大

10

倍培育鉆石產(chǎn)能，預(yù)計(jì)每年生產(chǎn)約

20

萬克拉的

合成鉆石。Lighbox對(duì)培育鉆石的定價(jià)策略不區(qū)分顏色、凈度或形狀，單克拉

任意品質(zhì)的鉆石價(jià)格為

800

美元，比同等大小的天然鉆石便宜

85%-90%。對(duì)

于加工完成的飾品，Lightbox按照金屬材料的種類和使用的數(shù)量進(jìn)行收費(fèi)。2）全球水晶飾品龍頭施華洛世奇于

2018

年收購培育鉆石品牌

Diama。2016

年施華洛世奇開始研制人造鉆石，2018

年推出白色人造鉆石產(chǎn)品并收購培育鉆

石品牌

Diama，其首飾零售定價(jià)

595

美元起。3）知名珠寶品牌潘多拉宣布

2021

停用天然鉆石，并推出培育鉆石系列

PandoraBrilliance。潘多拉在

2021

年

5

月宣布將停止使用天然鉆石，并推出

了首個(gè)實(shí)驗(yàn)室培育珠寶系列PandoraBrilliance，計(jì)劃2022年投放在英國市場(chǎng)。4）美國最大培育鉆石品牌

DiamondFoundry預(yù)計(jì)

2022

年提升

5

倍產(chǎn)能。

DiamondFoundry的投資人包括好萊塢影星萊昂納多?迪卡普里奧、Google創(chuàng)

始投資人

AndyBechtolsheim、Twitter創(chuàng)始人埃文?威廉姆斯、Facebook創(chuàng)始

人安德魯?麥克科勒姆等。2021

年

5

月，DiamondFoundry獲得

2

億美元的融資，預(yù)計(jì)在

2022

年底前提升

5

倍產(chǎn)能，年產(chǎn)量達(dá)

500

萬克拉（相當(dāng)于戴比爾斯2020

年天然鉆石產(chǎn)量的

1/4）。5）國產(chǎn)培育鉆石品牌

LightMark小白光打造精品培育鉆石飾品。小白光是國

內(nèi)自主設(shè)計(jì)品牌，擁有自己的培育鉆石切割和拋光工廠，產(chǎn)業(yè)資源深厚。小白

光針對(duì)時(shí)尚、禮品、婚慶市場(chǎng)推出小顆粒鉆石飾品、30-50

分的鉆石和克拉鉆，保證每顆鉆石擁有

IGI和

GIA證書。2021

年

1

月，小白光在上海開設(shè)首家線下

店。契機(jī)三：鉆石鑒定機(jī)構(gòu)認(rèn)可，行業(yè)規(guī)范秩序建立培育鉆石技術(shù)規(guī)范逐步完善，國際機(jī)構(gòu)相繼推出培育鉆石的鑒定證書。2018

年，

國際及國內(nèi)鉆石鑒定機(jī)構(gòu)陸續(xù)推出培育鉆石的鑒定證書，一方面認(rèn)可了培育鉆

石在珠寶領(lǐng)域的特殊地位，提供公信力擔(dān)保，給培育鉆石確定的市場(chǎng)身份；另

一方面解決了培育鉆石標(biāo)準(zhǔn)混亂的問題，為培育鉆石后續(xù)的價(jià)值流通提供了參

考依據(jù)。GSI在

2020

年發(fā)布了培育鉆石的全方位等級(jí)報(bào)告

LGX。IGI于

2005

年為培育鉆石出具分級(jí)證書，并采用天然鉆石的

4C分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。GIA在

2019

年

開始為培育鉆石提供

4C標(biāo)準(zhǔn)的分級(jí)報(bào)告。國內(nèi)檢測(cè)機(jī)構(gòu)

NGTC于

2021

年

3

月出具培育鉆石的分級(jí)證書，詳細(xì)分級(jí)與天然鉆石一致。根據(jù)

MVI調(diào)查，56%的消費(fèi)者非常重視培育鉆石的證書等級(jí)，尤其是針對(duì)較大

克拉的鉆石。隨著國際上各大機(jī)構(gòu)對(duì)培育鉆石的分類報(bào)告日益完善更新，培育

鉆石產(chǎn)品有望贏得消費(fèi)者的信賴。1）國際寶石研究院

GSI于

2020

年發(fā)布培育鉆石全方位等級(jí)分類報(bào)告

LGX。

GSI在

2020

年

3

月發(fā)布

LGXComplete報(bào)告，包括鉆石的生產(chǎn)方式（HPHT法、CVD法）以及是否經(jīng)過任何種類的生長(zhǎng)后處理信息等。2）國際寶石學(xué)院

IGI采用

4C標(biāo)準(zhǔn)為培育鉆石出具證書。IGI從

2005

年開始出

具實(shí)驗(yàn)室合成鉆石的證明，包括該鉆石的顏色等級(jí)、凈度等級(jí)、切工、工藝方

法等方面，所有的分級(jí)方面與天然鉆石相同，最后會(huì)注明該鉆石是人造的。未

來，IGI將納入人工合成的彩色鉆石的生長(zhǎng)及處理情況。2021

年

5

月，

IGI成

為世界上第一個(gè)對(duì)培育鉆石鑒定具有

ISO認(rèn)證資格的機(jī)構(gòu)。3）美國寶石學(xué)院

GIA改用

4C標(biāo)準(zhǔn)為培育鉆石出具分級(jí)證書。2018

年，GIA開始為培育鉆石出具證書，但對(duì)顏色和凈度的描述非常寬泛。2020

年

8

月，

GIA推出新版培育鉆石證書，采用天然鉆石分級(jí)報(bào)告中

4C標(biāo)準(zhǔn)的顏色和凈度

說明。報(bào)告會(huì)注明該鉆石的工藝制作方法、是否存在后期改色處理等內(nèi)容，并

且會(huì)用鐳射標(biāo)注出培育鉆石。4）國家珠寶玉石質(zhì)檢中心

NGTC推出實(shí)驗(yàn)室培育鉆石分級(jí)證書。NGTC在

2019

年

12

月發(fā)布《合成鉆石鑒定與分級(jí)》，對(duì)合成鉆石的顏色和凈度進(jìn)行分級(jí)。2021

年

3

月，NGTC出具實(shí)驗(yàn)室培育鉆石鑲嵌首飾證書，詳細(xì)分級(jí)與天然鉆石完全

相同。需求快速增長(zhǎng)，培育鉆石契合新生代消費(fèi)者悅己需求鉆石市場(chǎng)消費(fèi)需求在疫情過后全面復(fù)蘇。疫情和世界經(jīng)濟(jì)的不確定性導(dǎo)致

2020

年鉆石珠寶銷售額下降了

15%。長(zhǎng)期來看，隨著疫情影響將會(huì)消退，中國市場(chǎng)

的鉆石需求將于

2021

年全面復(fù)蘇，美國市場(chǎng)預(yù)計(jì)于

2022-2023

年復(fù)蘇，印度

市場(chǎng)預(yù)計(jì)于

2023-2024

年復(fù)蘇。培育鉆石加速崛起，滲透率有較大提升空間從需求來看，人口結(jié)構(gòu)和消費(fèi)能力的變革是國內(nèi)鉆石市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的持續(xù)動(dòng)力。

千禧一代（占中國人口比例

35%）進(jìn)入適婚年齡，對(duì)鉆石產(chǎn)生剛性的需求。中

產(chǎn)階級(jí)成為鉆石消費(fèi)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。根?jù)貝恩咨詢的預(yù)測(cè)，中國中產(chǎn)以上人

群（定義為年度可支配收入

1.5

萬美元-4.5

萬美元）數(shù)量在未來

10

年內(nèi)將有大

幅增長(zhǎng)，在

2020

年達(dá)到

2.12

億戶，在

2030

年將達(dá)到

3.20

億戶。

全球培育鉆石發(fā)展迅猛，仍處于成長(zhǎng)初期階段。我國低線級(jí)城市的鉆石飾品滲透率提升空間較大。2018

年，鉆石飾品在一線/

二線/三四線城市的滲透率分別為

61%/48%/37%，低線級(jí)城市的滲透率遠(yuǎn)低于

一線城市。隨著越來越多三線及以下級(jí)城市的GDP超過

5000

美元，消費(fèi)水平

進(jìn)一步提升，以三、四線城市消費(fèi)者為代表的群體有望成為中國珠寶特別是鉆石類珠寶消費(fèi)的新力量。Z世代消費(fèi)能力增強(qiáng)，悅己消費(fèi)力量興起Z世代消費(fèi)者對(duì)珠寶產(chǎn)品的需求更加明確，悅己消費(fèi)理念成為主流購買目的，

根據(jù)產(chǎn)品的外觀和性價(jià)比來選擇適合自己的品牌。Z世代和

80

后消費(fèi)者對(duì)鉆石

類珠寶的偏愛、以及環(huán)保觀念與培育鉆石的產(chǎn)品定位不謀而合，培育鉆石未來

發(fā)展空間巨大。相較于傳統(tǒng)金飾，Z世代和千禧一代消費(fèi)者更偏愛鉆石產(chǎn)品。過去中國珠寶消

費(fèi)主要以黃金為主，主要系傳統(tǒng)習(xí)俗影響，黃金飾品在節(jié)日、嫁娶時(shí)的需求較

多。隨著國內(nèi)千禧一代的崛起，珠寶消費(fèi)結(jié)構(gòu)開始轉(zhuǎn)向鉆石領(lǐng)域。年輕消費(fèi)者更看中環(huán)境保護(hù)，培育鉆石符合可持續(xù)性發(fā)展理念。天然鉆石開采

過程存在一定程度的土壤污染，培育鉆石形成過程減少了開采的污染，更加符

合年輕一代追求低碳環(huán)保生活方式。三、預(yù)計(jì)

2025年培育鉆石飾品/毛坯市場(chǎng)規(guī)模

1300/380

億元市場(chǎng)空間：全球培育鉆石珠寶毛坯產(chǎn)量近

700

萬克拉2020

年全球鉆石產(chǎn)量約

600

億元，同比下滑

30%。2020

年全球鉆石行業(yè)產(chǎn)量在

90-95

億美元左右，

同比下降約

30%，主要系

2020

年新冠疫情影響所致。其中，全球四大珠寶供應(yīng)商

ALROSA/DeBeers/RioTinto/PetraDiamonds占

比

分

別

為

5%/23%/20%/20%。2020

年全球鉆石珠寶市場(chǎng)規(guī)模約

4000

億元人民幣，約占整個(gè)珠寶市場(chǎng)規(guī)模的

24%，培育鉆石基于差異化的定位有望成一個(gè)新的時(shí)尚珠寶飾品。根據(jù)貝恩咨

詢數(shù)據(jù)顯示，2020

年全球整體珠寶市場(chǎng)規(guī)模超

1.7

萬億元，其中鉆石珠寶市場(chǎng)

規(guī)模約

4000

億元，約占整個(gè)珠寶市場(chǎng)規(guī)模的

24%，培育鉆石具備性價(jià)比（約

為天然鉆石價(jià)格的三分之一）、符合環(huán)保趨勢(shì)（不會(huì)造成環(huán)境破壞、碳排放量極

低）、款式多樣化等優(yōu)勢(shì)，非常契合新生代消費(fèi)者輕奢悅己的個(gè)性化需求，大幅

降低的消費(fèi)者購買門檻使得培育鉆石有望在整個(gè)珠寶市場(chǎng)占據(jù)一席之地。2020年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量

600-700

萬克拉，預(yù)計(jì)未來

10年將保持年化15%-20%的增長(zhǎng)。根據(jù)貝恩咨詢預(yù)計(jì)，2030

年全球培育鉆石裸鉆

產(chǎn)量規(guī)模達(dá)到

1000-1700

萬克拉，年均增速有望保持在

15%-20%，若考慮2/3

的損耗率，預(yù)計(jì)

2030年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量規(guī)模將達(dá)

3000-5100

萬克拉。近兩年全球培育鉆石行業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，印度培育鉆石進(jìn)出口額大幅增長(zhǎng)。

印度是全球鉆石加工的集散地，占據(jù)了全球主要的鉆石加工份額，其進(jìn)出口數(shù)據(jù)可充分反映培育鉆石的最新需求情況，2015-2020

年（當(dāng)年數(shù)據(jù)為自當(dāng)年

4

月至次年

3月）印度毛坯鉆石進(jìn)口額分別為

0.14/1.15/2.41/1.36/3.44/6.15

億美

元

，

年

復(fù)

合

增

長(zhǎng)率達(dá)

112%

；

2015-2020

年

印

度

裸

鉆

的

出

口

額

分

別

為

0.64/1.31/2.16/2.25/4.21/7.04

億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)62%。2021

年

1-4

月

印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額/裸鉆出口額為

3.29/3.08

億美元，同比大幅增加

293.94%/168.73%，考慮到

2020

年疫情影響較大，相比

2019

年同比增長(zhǎng)

432.33%/220.47%。我們預(yù)計(jì)

2025

年全球培育鉆石毛坯市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)

379

億元，全球培育鉆石飾

品市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)

1324

億元。詳細(xì)測(cè)算如下：核心假設(shè)如下：1）全球鉆石產(chǎn)量增速：全球鉆石產(chǎn)量

2017-20

年分別為

1.52/1.47/1.39/1.11

億克拉，考慮

20

年受疫情影響，我們假設(shè)

2021

年產(chǎn)量同比增速

20%恢復(fù)至

1.33

億克拉，2022-2030

年全球鉆石毛坯（含培育鉆石）產(chǎn)量將以

2%的增速

持續(xù)增長(zhǎng)。2）全球培育鉆石產(chǎn)量增速：全球?qū)毷?jí)培育鉆石產(chǎn)量

2018-2020

年分別約

144/600/700

萬克拉，根據(jù)貝恩咨詢預(yù)計(jì)

2030

年全球培育鉆石裸鉆產(chǎn)量達(dá)

1000-1700

萬克拉，年均復(fù)合增速

15%-20%的預(yù)測(cè)，考慮

2020

年受疫情影響，

我們假設(shè)

2021

年全球培育鉆石毛坯產(chǎn)量同比增速

30%，2022-2030

年全球培

育鉆石毛坯產(chǎn)量將以

18%的增速持續(xù)增長(zhǎng)。3）中國產(chǎn)能占比：根據(jù)貝恩統(tǒng)計(jì)，2020

年中國培育鉆石毛坯產(chǎn)量占全球的

50%-60%，我們保守取

50%。隨著中國廠商高溫高壓法技術(shù)日趨純熟，且

CVD法發(fā)展空間廣闊，我們預(yù)計(jì)中國產(chǎn)能占比至

2030

年逐漸增至

75%。4）毛坯單價(jià)：假