上海某期貨公司次貸危機(jī)周年祭課件

次貸危機(jī)周年祭次貸危機(jī)周年祭1次貸的概念可供交易的房地產(chǎn)一、美國房地產(chǎn)市場(chǎng)概述辦公樓市場(chǎng)商業(yè)用房市場(chǎng)住宅市場(chǎng)工業(yè)用房市場(chǎng)次貸的概念可供交易的房地產(chǎn)一、美國房地產(chǎn)市場(chǎng)概述辦公2次貸的概念次貸的概念3次貸的概念次貸的概念4次貸的概念二、美國抵押貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀次貸的概念二、美國抵押貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀5三、抵押貸款證券化1）定義：把金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的住房抵押貸款匯集后通過對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益要素的分離和重組，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保和增級(jí)，將其轉(zhuǎn)化成可以在金融市場(chǎng)中出售和流通的證券，以融通資金，使抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分散為由眾多投資者承擔(dān)的過程。2）本質(zhì)：債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，即貸款發(fā)放人把對(duì)抵押貸款借款人的抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓給證券投資者，借款人每月的還款現(xiàn)金流是該證券的收益來源。3）分類：a.機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和非機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券b.抵押貸款支持證券和商業(yè)抵押貸款支持證券c.轉(zhuǎn)手證券和轉(zhuǎn)付證券次貸的概念三、抵押貸款證券化次貸的概念6次貸的概念四、次貸的定義和特點(diǎn)

消費(fèi)者信用評(píng)分低于620分首付低于20%每月還款在收入中的比例較高或紀(jì)錄欠佳收入證明缺失、負(fù)債較重次貸的概念四、次貸的定義和特點(diǎn)消費(fèi)者信用評(píng)分低于627五、美國次級(jí)抵押貸款的發(fā)展1、美國一系列宏觀調(diào)控措施促使次貸市場(chǎng)快速發(fā)展a.“網(wǎng)絡(luò)泡沫”破滅后，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)b.美國政府大力推動(dòng)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)c.美聯(lián)儲(chǔ)的降息貨幣政策d.金融管制法規(guī)限制的突破e.房地產(chǎn)投資信托基金的快速發(fā)展2、各方市場(chǎng)參與主體促使美國次貸市場(chǎng)快速發(fā)展a.借款人的現(xiàn)實(shí)需要b.貸款人的投資需求c.中介機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)i)投資銀行的承銷及證券化創(chuàng)新產(chǎn)品ii)受利益驅(qū)動(dòng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推動(dòng)作用次貸的概念五、美國次級(jí)抵押貸款的發(fā)展次貸的概念8六、次貸基本運(yùn)行框架次貸的概念債務(wù)人次級(jí)貸款發(fā)放人投資者投資銀行特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）支付價(jià)款支付價(jià)款發(fā)行收入發(fā)行次貸債券銷售次貸債券出售次貸組合抵押住房發(fā)放貸款其他主要參與者服務(wù)人(常由發(fā)放人承擔(dān))信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)受托管理人委托關(guān)系現(xiàn)金流現(xiàn)金流擔(dān)保信用評(píng)級(jí)六、次貸基本運(yùn)行框架次貸的概念債務(wù)人次級(jí)貸款投投資特9次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響一、危機(jī)的起源房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)利率水平極低，金融環(huán)境寬松抵押貸款經(jīng)紀(jì)人的不正當(dāng)收益催生房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)降低次貸市場(chǎng)非理性擴(kuò)張寬松的法律環(huán)境刺激新產(chǎn)品的開發(fā)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的誤導(dǎo)制度缺陷的責(zé)任次貸危機(jī)次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響一、危機(jī)的起源房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)10二、危機(jī)的導(dǎo)火索次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響通貨膨脹加息提升借貸壓力擠壓開發(fā)商利潤房產(chǎn)市場(chǎng)下滑次貸違約率上升金融大環(huán)境：流動(dòng)性過剩二、危機(jī)的導(dǎo)火索次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響通貨膨脹加息提升11三、危機(jī)對(duì)美國房地產(chǎn)業(yè)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響危機(jī)的蔓延新世紀(jì)金融公司——美國第二大次級(jí)抵押房貸專業(yè)機(jī)構(gòu)Countrywide——美國第一大房地產(chǎn)抵押貸款金融集團(tuán)貝爾斯登——美國排名第五大投資銀行花旗集團(tuán)、美林集團(tuán)……三、危機(jī)對(duì)美國房地產(chǎn)業(yè)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響危機(jī)12次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響四、危機(jī)出現(xiàn)后的美國房地產(chǎn)業(yè)次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響四、危機(jī)出現(xiàn)后的美國房地產(chǎn)業(yè)13次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響14次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響五、危機(jī)出現(xiàn)后的美國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)次貸損失減記季度凈利潤應(yīng)對(duì)措施花旗集團(tuán)181-98.3（51.3）削減股息，裁員1.7萬～2.4萬人，注資220億美元美林集團(tuán)115-98.3（23.5）注資110億美元，選擇性裁員1600人美國銀行52.82.68（52.6）裁員650人摩根大通1329.7（45）對(duì)杠桿融資和結(jié)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)部門裁員摩根士丹利94-35.9（22.1）裁員約1000人貝爾斯登19-8.54（5.63）裁員2000人以上，募集23億美元資金雷曼兄弟/8.86（10）裁員1300人，關(guān)閉BNC次貸業(yè)務(wù)公司美聯(lián)銀行170.51（23）裁減243個(gè)得克薩斯州貸款運(yùn)作中心職位美國各大主要金融機(jī)構(gòu)2007年第四季度受次貸風(fēng)波影響情況表

單位：億美元注：括號(hào)內(nèi)為2006年同期季度凈利潤次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響五、危機(jī)出現(xiàn)后的美國銀行業(yè)金融機(jī)15六、危機(jī)前后的美國股市A、危機(jī)前的美國股市次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響1、美國及全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇2、企業(yè)盈利情況良好及企業(yè)并購升溫3、美聯(lián)儲(chǔ)長期低息政策導(dǎo)致流動(dòng)性過剩2003年以來美國股市主要影響因素分析1、2003年——美股結(jié)束三年熊市，步入豐收之年2、2004～2005年——美股窄幅波動(dòng)，小幅上漲3、2006～2007年中期——美股強(qiáng)勁攀升2003年以來美國股市走勢(shì)分析股市走強(qiáng)六、危機(jī)前后的美國股市次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響1、美國及16上海某期貨公司次貸危機(jī)周年祭17次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響B(tài)、次貸風(fēng)波對(duì)股市的三次沖擊新世紀(jì)金融宣布瀕臨破產(chǎn)道指跌2％標(biāo)普跌2.04％納指跌2.15％巴黎銀行卷入次級(jí)債道指跌2.83％DAX跌1.27％恒指跌0.43％美股大跌3月13日全球股指下跌8月9日貝爾斯登出現(xiàn)投資損失道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股高位回調(diào)6月22日穆迪標(biāo)普宣布降級(jí)聲明道指跌1.09％DAX跌1.8％日經(jīng)跌1.11％恒指跌1.22％三大洲股市普跌7月10日麥格里銀行兩基金面臨損失道指跌2.1％標(biāo)普跌2.7％DAX跌1.31％美歐股市暴跌8月3日歐美日央行注資美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股高位回調(diào)8月11日各央行繼續(xù)注資基金掀暫停贖回潮上證綜跌2.14％日經(jīng)跌1.99％港股跌3.29％亞太股市暴跌8月16日美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)再貼現(xiàn)率道指跌1.8％標(biāo)普跌2.5％納指跌2.2％美股大幅反彈8月17日第一波沖擊時(shí)間表次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響B(tài)、次貸風(fēng)波對(duì)股市的三次沖擊新世18次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響標(biāo)普下調(diào)1400多種次債評(píng)級(jí)花旗第三季度大幅減記資產(chǎn)道指跌4.1％標(biāo)普跌2.56％納指跌2.65％道指跌2.64％標(biāo)普跌2.94％納指跌2.7％道指跌1.66％標(biāo)普跌1.75％納指跌1.66％高盛調(diào)低對(duì)花旗集團(tuán)的評(píng)級(jí)美國11月份住宅指數(shù)創(chuàng)下19年新低美股大跌10月19日美股大跌11月7日美股大跌11月19日第二波沖擊時(shí)間表花旗第四季度巨虧98.3億美元道指跌2.17％納指跌2.45％日經(jīng)跌3.4％恒指跌5.37％全球股指下跌1月15日美林第四季度巨虧98.3億美元道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股再受重挫1月17日美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn)道指跌1.06％納指跌2.04％標(biāo)普跌1.11％美股跌幅收窄1月22日瑞銀巨虧140億美元，美聯(lián)儲(chǔ)再降息50基點(diǎn)法國CAC40指跌1.37％道指跌0.3％納指跌0.38％歐洲股市下跌美股小幅收低1月30日第三波沖擊時(shí)間表次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響標(biāo)普下調(diào)1400花旗第三季度道指19次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸風(fēng)波席卷全球新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn)貝爾斯登旗下對(duì)沖基金瀕臨瓦解沃爾瑪?shù)葦?shù)十家公司蒙受巨大損失歐洲中央銀行出手干預(yù)金屬原油期貨和黃金現(xiàn)貨價(jià)格大幅跳水法國巴黎銀行宣布卷入次貸事件美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低基準(zhǔn)利率至3％世界各地中央銀行48小時(shí)內(nèi)注資救市3262億瑞士銀行2007第四季度虧損114億花旗2007第四季度虧損98.3億……次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸風(fēng)波席卷全球新世紀(jì)金融公司20次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)歐盟影響銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)德國貨幣政策歐元匯率進(jìn)出口貿(mào)易房產(chǎn)市場(chǎng)英國法國瑞士股市次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)德國貨21上海某期貨公司次貸危機(jī)周年祭22次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)日本影響金融業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中央銀行貨幣政策日元匯率進(jìn)出口貿(mào)易房產(chǎn)市場(chǎng)股市金融機(jī)構(gòu)次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)金融業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中央銀23次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)影響亞太新興拉美新興東南亞巴西墨西哥阿根廷俄羅斯印度韓國經(jīng)常項(xiàng)目傳導(dǎo)資本項(xiàng)目傳導(dǎo)次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)亞太新興拉美新興東南24次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)中國影響股市對(duì)外投資銀行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易心理層面影響有限順差銳減大幅縮水次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)股市對(duì)外投資銀行業(yè)進(jìn)25美國針對(duì)次貸危機(jī)所采取的措施借出資金資金

美聯(lián)儲(chǔ)

美國商業(yè)銀行體系公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)回收資金，出售國債短期標(biāo)售工具、短期證券借貸工具一級(jí)交易商信用工具

國債第一步第二步美國針對(duì)次貸危機(jī)所采取的措施借出資金資美聯(lián)儲(chǔ)美國商業(yè)26美國針對(duì)次貸危機(jī)所采取的措施釋放國債比注入基礎(chǔ)貨幣更有利于保持物價(jià)穩(wěn)定美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)有的貨幣政策下國債與基礎(chǔ)貨幣流動(dòng)性基本相同美國金融機(jī)構(gòu)沒有對(duì)現(xiàn)金的迫切需求增加貨幣供給對(duì)舒緩市場(chǎng)流動(dòng)性緊張事倍功半增加國債供給能更有效地恢復(fù)市場(chǎng)信用和信心根本思路：向市場(chǎng)注入流動(dòng)性措施原因分析美國針對(duì)次貸危機(jī)所采取的措施釋放國債比注入基礎(chǔ)貨幣更有利于保27次貸風(fēng)波的反思一、流動(dòng)性過剩是無法回避的國際環(huán)境大趨勢(shì)游資熱錢熱錢游資實(shí)體經(jīng)濟(jì)次貸風(fēng)波的反思一、流動(dòng)性過剩是無法回避的國際環(huán)境大趨勢(shì)游資熱28二、次貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷是危機(jī)的本源

1、次級(jí)抵押貸款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)在美國，住房抵押貸款按照對(duì)借款主體的信用條件的評(píng)級(jí)好壞主要分為三類：一是優(yōu)質(zhì)抵押貸款（PrimeLoan）,二是“Alt-A”抵押貸款，三是次級(jí)抵押貸款（Sub-primeLoan）。次級(jí)抵押貸款，主要是指一些貸款機(jī)構(gòu)向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，其服務(wù)對(duì)象為債務(wù)與收入比例較高、信用低、發(fā)生違約概率較高的貸款購房者。次貸風(fēng)波的反思二、次貸產(chǎn)品設(shè)計(jì)缺陷是危機(jī)的本源次貸風(fēng)波的反思292、次級(jí)抵押貸款的資產(chǎn)證券化次級(jí)抵押貸款公司為了分散風(fēng)險(xiǎn)和拓展業(yè)務(wù)，通過資產(chǎn)證券化的方式把次級(jí)抵押貸款出售給投資銀行。資產(chǎn)支持證券ABS（AssetBackedSecurities）的核心是尋找能夠有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)作為支持，來發(fā)行債券獲得直接融資?；诖渭?jí)抵押貸款而發(fā)行的ABS，就是次級(jí)債。次貸風(fēng)波的反思2、次級(jí)抵押貸款的資產(chǎn)證券化次貸風(fēng)波的反思303、擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）在次級(jí)抵押貸款引發(fā)的次級(jí)債風(fēng)暴中，最有影響力的就是CDO。擔(dān)保債務(wù)憑證CDO（CollateralizedLoanObligation），是一種固定收益證券，它以一個(gè)或多個(gè)類別且分散化的抵押債務(wù)為基礎(chǔ)，重新分配投資回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，以滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者需要的衍生品。次貸風(fēng)波的反思3、擔(dān)保債務(wù)憑證（CDO）次貸風(fēng)波的反思31三、風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管的疏忽是危機(jī)衍生的溫床次貸風(fēng)波的反思啟示對(duì)我國防范國際金融風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國金融機(jī)構(gòu)審慎經(jīng)營對(duì)我國金融監(jiān)管三、風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管的疏忽是危機(jī)衍生的溫床次貸風(fēng)波的反思啟32TheendThankyou!Theend33次貸危機(jī)周年祭次貸危機(jī)周年祭34次貸的概念可供交易的房地產(chǎn)一、美國房地產(chǎn)市場(chǎng)概述辦公樓市場(chǎng)商業(yè)用房市場(chǎng)住宅市場(chǎng)工業(yè)用房市場(chǎng)次貸的概念可供交易的房地產(chǎn)一、美國房地產(chǎn)市場(chǎng)概述辦公35次貸的概念次貸的概念36次貸的概念次貸的概念37次貸的概念二、美國抵押貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀次貸的概念二、美國抵押貸款市場(chǎng)現(xiàn)狀38三、抵押貸款證券化1）定義：把金融機(jī)構(gòu)發(fā)放的住房抵押貸款匯集后通過對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)和收益要素的分離和重組，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保和增級(jí)，將其轉(zhuǎn)化成可以在金融市場(chǎng)中出售和流通的證券，以融通資金，使抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)分散為由眾多投資者承擔(dān)的過程。2）本質(zhì)：債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，即貸款發(fā)放人把對(duì)抵押貸款借款人的抵押權(quán)轉(zhuǎn)讓給證券投資者，借款人每月的還款現(xiàn)金流是該證券的收益來源。3）分類：a.機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券和非機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券b.抵押貸款支持證券和商業(yè)抵押貸款支持證券c.轉(zhuǎn)手證券和轉(zhuǎn)付證券次貸的概念三、抵押貸款證券化次貸的概念39次貸的概念四、次貸的定義和特點(diǎn)

消費(fèi)者信用評(píng)分低于620分首付低于20%每月還款在收入中的比例較高或紀(jì)錄欠佳收入證明缺失、負(fù)債較重次貸的概念四、次貸的定義和特點(diǎn)消費(fèi)者信用評(píng)分低于6240五、美國次級(jí)抵押貸款的發(fā)展1、美國一系列宏觀調(diào)控措施促使次貸市場(chǎng)快速發(fā)展a.“網(wǎng)絡(luò)泡沫”破滅后，尋找新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)b.美國政府大力推動(dòng)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)c.美聯(lián)儲(chǔ)的降息貨幣政策d.金融管制法規(guī)限制的突破e.房地產(chǎn)投資信托基金的快速發(fā)展2、各方市場(chǎng)參與主體促使美國次貸市場(chǎng)快速發(fā)展a.借款人的現(xiàn)實(shí)需要b.貸款人的投資需求c.中介機(jī)構(gòu)的利益驅(qū)動(dòng)i)投資銀行的承銷及證券化創(chuàng)新產(chǎn)品ii)受利益驅(qū)動(dòng)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的推動(dòng)作用次貸的概念五、美國次級(jí)抵押貸款的發(fā)展次貸的概念41六、次貸基本運(yùn)行框架次貸的概念債務(wù)人次級(jí)貸款發(fā)放人投資者投資銀行特殊目的機(jī)構(gòu)（SPV）支付價(jià)款支付價(jià)款發(fā)行收入發(fā)行次貸債券銷售次貸債券出售次貸組合抵押住房發(fā)放貸款其他主要參與者服務(wù)人(常由發(fā)放人承擔(dān))信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)信用增級(jí)機(jī)構(gòu)受托管理人委托關(guān)系現(xiàn)金流現(xiàn)金流擔(dān)保信用評(píng)級(jí)六、次貸基本運(yùn)行框架次貸的概念債務(wù)人次級(jí)貸款投投資特42次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響一、危機(jī)的起源房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)利率水平極低，金融環(huán)境寬松抵押貸款經(jīng)紀(jì)人的不正當(dāng)收益催生房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮貸款發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)降低次貸市場(chǎng)非理性擴(kuò)張寬松的法律環(huán)境刺激新產(chǎn)品的開發(fā)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的誤導(dǎo)制度缺陷的責(zé)任次貸危機(jī)次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響一、危機(jī)的起源房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)43二、危機(jī)的導(dǎo)火索次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響通貨膨脹加息提升借貸壓力擠壓開發(fā)商利潤房產(chǎn)市場(chǎng)下滑次貸違約率上升金融大環(huán)境：流動(dòng)性過剩二、危機(jī)的導(dǎo)火索次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響通貨膨脹加息提升44三、危機(jī)對(duì)美國房地產(chǎn)業(yè)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響危機(jī)的蔓延新世紀(jì)金融公司——美國第二大次級(jí)抵押房貸專業(yè)機(jī)構(gòu)Countrywide——美國第一大房地產(chǎn)抵押貸款金融集團(tuán)貝爾斯登——美國排名第五大投資銀行花旗集團(tuán)、美林集團(tuán)……三、危機(jī)對(duì)美國房地產(chǎn)業(yè)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響危機(jī)45次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響四、危機(jī)出現(xiàn)后的美國房地產(chǎn)業(yè)次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響四、危機(jī)出現(xiàn)后的美國房地產(chǎn)業(yè)46次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響47次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響五、危機(jī)出現(xiàn)后的美國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)次貸損失減記季度凈利潤應(yīng)對(duì)措施花旗集團(tuán)181-98.3（51.3）削減股息，裁員1.7萬～2.4萬人，注資220億美元美林集團(tuán)115-98.3（23.5）注資110億美元，選擇性裁員1600人美國銀行52.82.68（52.6）裁員650人摩根大通1329.7（45）對(duì)杠桿融資和結(jié)構(gòu)信貸業(yè)務(wù)部門裁員摩根士丹利94-35.9（22.1）裁員約1000人貝爾斯登19-8.54（5.63）裁員2000人以上，募集23億美元資金雷曼兄弟/8.86（10）裁員1300人，關(guān)閉BNC次貸業(yè)務(wù)公司美聯(lián)銀行170.51（23）裁減243個(gè)得克薩斯州貸款運(yùn)作中心職位美國各大主要金融機(jī)構(gòu)2007年第四季度受次貸風(fēng)波影響情況表

單位：億美元注：括號(hào)內(nèi)為2006年同期季度凈利潤次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響五、危機(jī)出現(xiàn)后的美國銀行業(yè)金融機(jī)48六、危機(jī)前后的美國股市A、危機(jī)前的美國股市次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響1、美國及全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇2、企業(yè)盈利情況良好及企業(yè)并購升溫3、美聯(lián)儲(chǔ)長期低息政策導(dǎo)致流動(dòng)性過剩2003年以來美國股市主要影響因素分析1、2003年——美股結(jié)束三年熊市，步入豐收之年2、2004～2005年——美股窄幅波動(dòng)，小幅上漲3、2006～2007年中期——美股強(qiáng)勁攀升2003年以來美國股市走勢(shì)分析股市走強(qiáng)六、危機(jī)前后的美國股市次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響1、美國及49上海某期貨公司次貸危機(jī)周年祭50次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響B(tài)、次貸風(fēng)波對(duì)股市的三次沖擊新世紀(jì)金融宣布瀕臨破產(chǎn)道指跌2％標(biāo)普跌2.04％納指跌2.15％巴黎銀行卷入次級(jí)債道指跌2.83％DAX跌1.27％恒指跌0.43％美股大跌3月13日全球股指下跌8月9日貝爾斯登出現(xiàn)投資損失道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股高位回調(diào)6月22日穆迪標(biāo)普宣布降級(jí)聲明道指跌1.09％DAX跌1.8％日經(jīng)跌1.11％恒指跌1.22％三大洲股市普跌7月10日麥格里銀行兩基金面臨損失道指跌2.1％標(biāo)普跌2.7％DAX跌1.31％美歐股市暴跌8月3日歐美日央行注資美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表聲明道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股高位回調(diào)8月11日各央行繼續(xù)注資基金掀暫停贖回潮上證綜跌2.14％日經(jīng)跌1.99％港股跌3.29％亞太股市暴跌8月16日美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)再貼現(xiàn)率道指跌1.8％標(biāo)普跌2.5％納指跌2.2％美股大幅反彈8月17日第一波沖擊時(shí)間表次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響B(tài)、次貸風(fēng)波對(duì)股市的三次沖擊新世51次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響標(biāo)普下調(diào)1400多種次債評(píng)級(jí)花旗第三季度大幅減記資產(chǎn)道指跌4.1％標(biāo)普跌2.56％納指跌2.65％道指跌2.64％標(biāo)普跌2.94％納指跌2.7％道指跌1.66％標(biāo)普跌1.75％納指跌1.66％高盛調(diào)低對(duì)花旗集團(tuán)的評(píng)級(jí)美國11月份住宅指數(shù)創(chuàng)下19年新低美股大跌10月19日美股大跌11月7日美股大跌11月19日第二波沖擊時(shí)間表花旗第四季度巨虧98.3億美元道指跌2.17％納指跌2.45％日經(jīng)跌3.4％恒指跌5.37％全球股指下跌1月15日美林第四季度巨虧98.3億美元道指跌1.37％標(biāo)普跌1.29％納指跌1.07％美股再受重挫1月17日美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息75個(gè)基點(diǎn)道指跌1.06％納指跌2.04％標(biāo)普跌1.11％美股跌幅收窄1月22日瑞銀巨虧140億美元，美聯(lián)儲(chǔ)再降息50基點(diǎn)法國CAC40指跌1.37％道指跌0.3％納指跌0.38％歐洲股市下跌美股小幅收低1月30日第三波沖擊時(shí)間表次貸危機(jī)對(duì)美國資本市場(chǎng)的影響標(biāo)普下調(diào)1400花旗第三季度道指52次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸風(fēng)波席卷全球新世紀(jì)金融公司宣布瀕臨破產(chǎn)貝爾斯登旗下對(duì)沖基金瀕臨瓦解沃爾瑪?shù)葦?shù)十家公司蒙受巨大損失歐洲中央銀行出手干預(yù)金屬原油期貨和黃金現(xiàn)貨價(jià)格大幅跳水法國巴黎銀行宣布卷入次貸事件美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低基準(zhǔn)利率至3％世界各地中央銀行48小時(shí)內(nèi)注資救市3262億瑞士銀行2007第四季度虧損114億花旗2007第四季度虧損98.3億……次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸風(fēng)波席卷全球新世紀(jì)金融公司53次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)歐盟影響銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)德國貨幣政策歐元匯率進(jìn)出口貿(mào)易房產(chǎn)市場(chǎng)英國法國瑞士股市次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)銀行業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)德國貨54上海某期貨公司次貸危機(jī)周年祭55次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)日本影響金融業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中央銀行貨幣政策日元匯率進(jìn)出口貿(mào)易房產(chǎn)市場(chǎng)股市金融機(jī)構(gòu)次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)金融業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中央銀56次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)影響亞太新興拉美新興東南亞巴西墨西哥阿根廷俄羅斯印度韓國經(jīng)常項(xiàng)目傳導(dǎo)資本項(xiàng)目傳導(dǎo)次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)亞太新興拉美新興東南57次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)中國影響股市對(duì)外投資銀行業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易心理層面影響有限順差銳減大幅縮水次貸危機(jī)對(duì)國際和中國市場(chǎng)的影響次貸危機(jī)對(duì)股市對(duì)外投資銀行業(yè)進(jìn)58美國針對(duì)次貸危機(jī)所采取的措施借出資金資金

美聯(lián)儲(chǔ)

美國商業(yè)銀行體系公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)回收資金，出售國債短期標(biāo)售工具、短期證券借貸工具一級(jí)交易商信用工具