盛航海運(yùn)年中報(bào)點(diǎn)評(píng)收入利潤快速增長化學(xué)品航運(yùn)巨頭揚(yáng)帆起航

2017年8月17 收入和利潤均實(shí)現(xiàn)快速增長。20171.31億元，同比增長36.12%；歸屬母公司股東的凈利潤為1957萬元21.02%扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東的凈利潤為1934萬元，同比增長19.50%；毛利率30.52%，同比下降5.16pct；用率6.30%，同比下降1.64pct；財(cái)務(wù)費(fèi)用率4.23%，同比下降0.57pct。公2017年上半年新購了三艘船舶的所，期末固定資產(chǎn)和在建工程為5.24億元，較期65.85%。 業(yè)務(wù)：公司通過10艘自有船舶、2艘光 網(wǎng)絡(luò)。公司2016年收入為2.13億元，同比增長6.60%；歸屬掛牌公司股東凈利潤為2718萬元，同比增長0.58%。公司的租船業(yè)務(wù)與運(yùn)貨業(yè)務(wù)2016年收入占比分別為86.13%和11.62%。前端業(yè)務(wù)拓展：擴(kuò)大運(yùn)力滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需求，探索新業(yè)務(wù)布局物流鏈。2017102艘光租船舶組合經(jīng)營的模式實(shí)現(xiàn)總量104.8萬噸，同比增加23.37%。根據(jù)2016年底公司運(yùn)輸業(yè)務(wù)中標(biāo)情況，公司在2017上半年繼續(xù)收購了三艘5000噸左右的危化品運(yùn)營船舶，進(jìn)一步擴(kuò)充運(yùn)力，滿足業(yè)務(wù)需求。新增的船舶將在下半開始顯現(xiàn)效益，持續(xù)促進(jìn)公司總量與營業(yè)收入的增長。此外，公司也在積極布局倉儲(chǔ)、貨運(yùn)、投資及液化氣航運(yùn)等增值業(yè)務(wù)，探索船舶融

無 郵件 資料來源：中信數(shù)量化投資分析系 公司成立日 11-新三板掛牌日 06-

總股本/流通股12月最高

9.44元/7.50 后端業(yè)務(wù)保障：強(qiáng)化船舶安全運(yùn)營管理，夯牢客戶關(guān)系。一方面，公司為旗下所有船舶裝配了水路安全運(yùn)營信息管理系統(tǒng)（SOMS 系統(tǒng)過實(shí)施，嚴(yán)控各項(xiàng)流程，保證船舶的安全運(yùn)營。同時(shí)，公司還建立了

近1月絕對(duì)漲 近6月絕對(duì)漲 今年以來絕對(duì)漲 的基還會(huì)與其建立長期合作協(xié)議，進(jìn)一步保持和鞏固客戶伙伴關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)因素。估值分析。目前，國內(nèi)危化工品水運(yùn)市場相對(duì)平穩(wěn)。隨著公司持續(xù)擴(kuò)大運(yùn)力進(jìn)展。公司當(dāng)前估5.42億，對(duì)2016/TTMPE20/18X，建議積極

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項(xiàng)目/年?duì)I業(yè)收入(百萬元?dú)w母凈利潤(百萬元?dú)w母凈利潤增長率每股收益EPS(基本)(元 3.02百萬

1.69百萬請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款投資建議的標(biāo)說報(bào)告中投資建議所涉及的分 和行（另有說明的除外。標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后6到12月內(nèi)的相對(duì)市場表現(xiàn)，也即：以報(bào)告發(fā)布日后的6到12以摩根士利中國數(shù)為基；場以納達(dá)克綜合指數(shù)或標(biāo)普500指數(shù)為基準(zhǔn)。買相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)漲幅20%以上增相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)漲幅介于5%～20%之持相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～5%之賣相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)跌幅10%以上行業(yè)相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)漲幅10%以上中相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)漲幅介于-10%～10%之間相對(duì)同期相關(guān)市場代表性指數(shù)跌幅10%以本由中或其附機(jī)構(gòu)制作。信及其全球的屬機(jī)構(gòu)、分機(jī)構(gòu)及聯(lián)營構(gòu)（僅就本免責(zé)款言，含CLAgoupofcopnies），統(tǒng)稱為“中信”。中國：本在中民（、、除外）由中信（受中國監(jiān)督管理，券業(yè)務(wù)證Z20374000）分發(fā)新加坡：本在新加坡由CLSASingaporePtd（公司：198703750W）分發(fā)。作為資本市場經(jīng)營持有人及受豁免的財(cái)務(wù)顧問，CLSASingaporePtd僅向新加坡《及法》s.4A（1）定義下的“機(jī)構(gòu)投資者、認(rèn)可投資者及專業(yè)投資者”提供服務(wù)。根據(jù)新加坡《財(cái)務(wù)顧問法》下《財(cái)務(wù)顧問（修正）規(guī)例（2005）》中關(guān)于機(jī)構(gòu)投資者、認(rèn)可投資者、專業(yè)投資者及海外投資者的第33、34、35及36條的規(guī)定，《財(cái)務(wù)顧問法》第25、27及36條不適用于CLSASingaporePtd。如對(duì)存有疑問，還請(qǐng)聯(lián)系CLSASingaporePtd（： ）。MCI(P)033112016.中國：根據(jù)中國監(jiān)督管理核發(fā)的券業(yè)務(wù)，中信的經(jīng)營范圍包括投資咨詢業(yè)務(wù)新加坡：或交易規(guī)則要求對(duì)涉及的實(shí)際、潛在或預(yù)期的利益進(jìn)行必要的披露。須予披露的利益可依照相關(guān)要求在特報(bào)中獲，詳內(nèi)請(qǐng)查看ilsueshml內(nèi)涵蓋CLAgu,CLAecs及Leriies o,情況，不涉及中信及/或其附屬機(jī)構(gòu)的情況。如投資者瀏覽上述時(shí)遇到任何或需要過往日期的披露信息，請(qǐng)聯(lián)系cop .：本由中信編制。本在由中信（CITICSecuritiesInternationalUSA,LLC（下稱“CSI-USA”）除外）和CLSAgroupofcompanis進(jìn)行交易的“主要機(jī)構(gòu)投資者”分發(fā)。對(duì)身在的任何發(fā)送本將不被視為對(duì)中所評(píng)論的進(jìn)行交易的建議或?qū)χ兴d任何觀點(diǎn)的背書。任何從中信與CLSAgroupofcompanies獲得本的接收者如果希望在交易中提及的任何應(yīng)當(dāng)分別聯(lián)系CSI-USA和CLSAAmericas.英國：本段“英國”受英國法律并依據(jù)英國法律解釋。本在英國須被歸為文件，它不按《英國金融行為管理手冊》所界定、旨在提升投資獨(dú)立性的法律要件而撰寫，亦不受任何在投資發(fā)布前進(jìn)行交易的限制。本在歐盟由CLSA（UK）發(fā)布，該公司由金融行為管理局并接受其管理。本針對(duì)《2000年金融服務(wù)和市場法2005年（金融推介）令》第19條所界定的在投資方面具有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)的，且涉及到的任何投資活動(dòng)僅針對(duì)此類。若您不具備投資的專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，依賴本的內(nèi)容。本對(duì)于收件人而言屬高度，只有收件人才能使用。本并非意圖發(fā)送、發(fā)布給在當(dāng)?shù)胤苫蛞?guī)則下不允許該發(fā)送、發(fā)布的。本僅為參考之用，在任何地區(qū)均不應(yīng)被視為出售任何或金融工具的要約，或者或金融工具交易的要約邀請(qǐng)。中信并不因收件人收到而視其為中信的客戶。所包含的觀點(diǎn)及建議并未考慮個(gè)別客戶的特殊狀況、目標(biāo)或需要，不應(yīng)被視為對(duì)特定客戶關(guān)于特定或金融工具的建議或策略。對(duì)于中提及的任何或金融工具的分析，的收件人須保持自身的獨(dú)立判斷。所載資料的來源被認(rèn)為是可靠的，但中信不保證其準(zhǔn)確性或完整性。中信并不對(duì)使用所包含的材料產(chǎn)生的任何直接或間接損失或與此有關(guān)的其他損失承擔(dān)任何責(zé)任。提及的任何均可能含有重大的風(fēng)險(xiǎn)，可能不易變賣以及不適用所有投資者。所提及的或所載的資料、觀點(diǎn)及預(yù)測均反映了中信在最初發(fā)布該報(bào)告日期當(dāng)日分析師的判斷，可以在不發(fā)出通知的情況下做出更改，亦可因使用不同假設(shè)和標(biāo)準(zhǔn)、采用不同觀點(diǎn)和分析方法而與中信其它業(yè)務(wù)部門、單位或附屬機(jī)構(gòu)在制作類似的其他材料時(shí)所給出的意見不同或者相信并不承擔(dān)提示的收件人注意該等材料的責(zé)任。中信通過信息墻控制中信一個(gè)或多個(gè)領(lǐng)域的信息向中信其他領(lǐng)域、單位、集團(tuán)及其他附屬機(jī)構(gòu)的流動(dòng)。負(fù)責(zé)撰寫的分析師的薪酬由研究部門管理層和中