信用債券投資者需求分析及銷售流程課件

倣券銷魯交易部信用債券投資者需求分析及銷售流程倣券銷魯交易部1信用債券投資者分析信用債券投資者分析2信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債債券監(jiān)管主要期限結構利率確定發(fā)行和流通市場目標客戶品種機構短融人民在中國以銀行一年及一年以主承銷商和發(fā)行銀行間銀行間機構:銀銀行銀行間為主:下人共同確定行、保險、基金、市場交若中證券公司、財務易商協(xié)中國銀行間市場公司和基金公司銷資格行過1上承銷商和發(fā)行目前不能購買人共同確定企業(yè)國家發(fā)改委證券公中長期為主,5發(fā)行人和主承銷間和交易所銀行、保險、基債發(fā)改審核聞將對|年-15年司,傳年-7年-10商確定后,向央可以同時發(fā)行和金、證券公司銀行開行報備交易流通,根據財務公司、信托客戶需求,可以等機構投資者發(fā)企業(yè)在銀行間和交易個人投資者所合理配置比例司債的公司4國發(fā)行審主承銷中長期為主證監(jiān)核委員業(yè)務發(fā)行人和主承銷只能在交易所市保險、基金、證-7年-10商確定,向證監(jiān)場發(fā)行券公司、財務公會報備投資者個人投資者信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債3證券公司的主承銷業(yè)務仍然以企業(yè)債、公司債的主承銷為主·目前信用債券市場的主要品種有短融、中票、企業(yè)債和公司債,其中短融和中票的主承銷資格主要集中在銀行,證券公司具有短融和中票主承銷資格的只有中信證券和中金公司。在2019年短融和中票主承銷市場中,90%以上的業(yè)務量都集中在銀行。2019年共發(fā)行短融4338.5億,排名前10的承銷機構均為銀行,占全市場承銷量的85%;2019年共發(fā)行中票1737億,證券公司承銷合計占全市場承銷量的10%。·目前企業(yè)債和公司債的主承銷資格尚未對銀行放開,因此,企業(yè)債和公司債的主承銷業(yè)務仍占證券公司信用債承銷業(yè)務的主流證券公司的主承銷業(yè)務42019年短融主承銷分析銷機構承銷金額(億元)占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國工商銀行股份有限公司783.418.06%3中國建設銀行股份有限公司15.96%中國光大銀行股份有限公司1234交通銀行股份有限公司3158l84興業(yè)銀行股份有限公司中國民生銀行股份有限公6.86%中信銀行股份有限公司5.23%招商銀行股份有限公司22395.16%789中國農業(yè)銀行216.54.99%中國銀行股份有限公司199.54.60%前十承銷合計680.84.84%全市場合計4338.5100.00%2019年短融主承銷分析52019年中票主承銷分析承銷機構承銷金額(億元占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國工商銀行股份有限公司40.88%交通銀行股份有限公司0.65%3中國光大銀行股份有限公司9.67%中信證券股份有限公司中國銀行股份有限公司134.57.74%中國建設銀行股份有限公司748%844中國農業(yè)銀行中信銀行股份有限公司234567893.86%27769中國國際金融有限公司2.65%招商銀行股份有限公司2.07%10前十承銷合計9839%全市場承銷合計100.00%2019年中票主承銷分析6企業(yè)債、公司債市場快速增長中國債券市場發(fā)展迅猛,發(fā)行總量從2019年27萬億,發(fā)展到近年的接近8萬億。在債券市場中,信用類債券可謂異軍突起,債券品種不斷增多(2019年短融、2019年公司債、中票),信用類債券發(fā)行占比也逐年增長,2019年,信用類債券發(fā)行占比已經由2019年不到1.5%,上升到接近4%企業(yè)債公司債的發(fā)行量企業(yè)債公司債發(fā)行量占比一企業(yè)債公司債一企業(yè)債發(fā)行量占比一一公司債發(fā)行量占比企業(yè)債、公司債市場快速增長7企業(yè)債、公司債流通市場和投資者銀行銀行間市場匚企業(yè)債保險基金證券公司公司債交易所市場財務公司信托公司個人投資者企業(yè)債、公司債流通市場和投資者8倣券銷魯交易部主要投資者投資偏好和投資約束機構類型可投資品期限偏好投資偏好投資約束前提:關注信用風險銀行企業(yè)債,中期和中長目前還不期務的計覺到3入的低務,至少2入關注對相關企業(yè)是否有貸+的債券才可能投資能投資公款授權額度與相關企業(yè)是否有業(yè)務往來,對該企業(yè)是否有貸款授信額度保金業(yè)值中長期號“級否有擔保、資產一保險機構投資的企業(yè)(公司)債券,應具有玉內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別。關注收益率同時保險公司投資債券必須具有擔保,且擔保人資信不得低于發(fā)行人的信用級別?；鹌髽I(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性受到基金對債券評級的要求公司債業(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性較小,符合證監(jiān)會相關投資比例規(guī)定財務公司公司債人投資企業(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性無倣券銷魯交易部9企業(yè)債、公司債投資者認購分額分析企業(yè)債可以在銀行間和交易所市場發(fā)行和流通,因此投資者范圍比較廣。銀行間和交易所市場的所有類型的投資者,包括銀行、保險、基金、證券公司、財務公司、信托公司等各類機構投資者和個人投資者都可以投資企業(yè)債。公司債只能在交易所流通,因此只有具有交易所債券交易資格的投資者才能投資公司,主要包括非銀行金融機構和個人投資者·從近兩年企業(yè)債認購情況看,銀行和保險是企業(yè)債的主要投資機構,每年銀行和保險對企業(yè)債的認購額都占當年發(fā)行額的70%甚至更高。基金公司和農信社對企業(yè)債的持有,保持在一個相對穩(wěn)定的范圍,每年企業(yè)債認購額度在5%-10%附近。從較長期限看,證券公司對企業(yè)債的需求是呈下降趨勢的。企業(yè)債、公司債投資者認購分額分析10信用債券投資者需求分析及銷售流程課件11信用債券投資者需求分析及銷售流程課件12信用債券投資者需求分析及銷售流程課件13信用債券投資者需求分析及銷售流程課件14信用債券投資者需求分析及銷售流程課件15信用債券投資者需求分析及銷售流程課件16信用債券投資者需求分析及銷售流程課件17倣券銷魯交易部信用債券投資者需求分析及銷售流程倣券銷魯交易部18信用債券投資者分析信用債券投資者分析19信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債債券監(jiān)管主要期限結構利率確定發(fā)行和流通市場目標客戶品種機構短融人民在中國以銀行一年及一年以主承銷商和發(fā)行銀行間銀行間機構:銀銀行銀行間為主:下人共同確定行、保險、基金、市場交若中證券公司、財務易商協(xié)中國銀行間市場公司和基金公司銷資格行過1上承銷商和發(fā)行目前不能購買人共同確定企業(yè)國家發(fā)改委證券公中長期為主,5發(fā)行人和主承銷間和交易所銀行、保險、基債發(fā)改審核聞將對|年-15年司,傳年-7年-10商確定后,向央可以同時發(fā)行和金、證券公司銀行開行報備交易流通,根據財務公司、信托客戶需求,可以等機構投資者發(fā)企業(yè)在銀行間和交易個人投資者所合理配置比例司債的公司4國發(fā)行審主承銷中長期為主證監(jiān)核委員業(yè)務發(fā)行人和主承銷只能在交易所市保險、基金、證-7年-10商確定,向證監(jiān)場發(fā)行券公司、財務公會報備投資者個人投資者信用債券主要品種-短融、中票、企業(yè)債、公司債20證券公司的主承銷業(yè)務仍然以企業(yè)債、公司債的主承銷為主·目前信用債券市場的主要品種有短融、中票、企業(yè)債和公司債,其中短融和中票的主承銷資格主要集中在銀行,證券公司具有短融和中票主承銷資格的只有中信證券和中金公司。在2019年短融和中票主承銷市場中,90%以上的業(yè)務量都集中在銀行。2019年共發(fā)行短融4338.5億,排名前10的承銷機構均為銀行,占全市場承銷量的85%;2019年共發(fā)行中票1737億,證券公司承銷合計占全市場承銷量的10%?！つ壳捌髽I(yè)債和公司債的主承銷資格尚未對銀行放開,因此,企業(yè)債和公司債的主承銷業(yè)務仍占證券公司信用債承銷業(yè)務的主流證券公司的主承銷業(yè)務212019年短融主承銷分析銷機構承銷金額(億元)占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國工商銀行股份有限公司783.418.06%3中國建設銀行股份有限公司15.96%中國光大銀行股份有限公司1234交通銀行股份有限公司3158l84興業(yè)銀行股份有限公司中國民生銀行股份有限公6.86%中信銀行股份有限公司5.23%招商銀行股份有限公司22395.16%789中國農業(yè)銀行216.54.99%中國銀行股份有限公司199.54.60%前十承銷合計680.84.84%全市場合計4338.5100.00%2019年短融主承銷分析222019年中票主承銷分析承銷機構承銷金額(億元占比家數(shù)金額排名家數(shù)排名中國工商銀行股份有限公司40.88%交通銀行股份有限公司0.65%3中國光大銀行股份有限公司9.67%中信證券股份有限公司中國銀行股份有限公司134.57.74%中國建設銀行股份有限公司748%844中國農業(yè)銀行中信銀行股份有限公司234567893.86%27769中國國際金融有限公司2.65%招商銀行股份有限公司2.07%10前十承銷合計9839%全市場承銷合計100.00%2019年中票主承銷分析23企業(yè)債、公司債市場快速增長中國債券市場發(fā)展迅猛,發(fā)行總量從2019年27萬億,發(fā)展到近年的接近8萬億。在債券市場中,信用類債券可謂異軍突起,債券品種不斷增多(2019年短融、2019年公司債、中票),信用類債券發(fā)行占比也逐年增長,2019年,信用類債券發(fā)行占比已經由2019年不到1.5%,上升到接近4%企業(yè)債公司債的發(fā)行量企業(yè)債公司債發(fā)行量占比一企業(yè)債公司債一企業(yè)債發(fā)行量占比一一公司債發(fā)行量占比企業(yè)債、公司債市場快速增長24企業(yè)債、公司債流通市場和投資者銀行銀行間市場匚企業(yè)債保險基金證券公司公司債交易所市場財務公司信托公司個人投資者企業(yè)債、公司債流通市場和投資者25倣券銷魯交易部主要投資者投資偏好和投資約束機構類型可投資品期限偏好投資偏好投資約束前提:關注信用風險銀行企業(yè)債,中期和中長目前還不期務的計覺到3入的低務,至少2入關注對相關企業(yè)是否有貸+的債券才可能投資能投資公款授權額度與相關企業(yè)是否有業(yè)務往來,對該企業(yè)是否有貸款授信額度保金業(yè)值中長期號“級否有擔保、資產一保險機構投資的企業(yè)(公司)債券,應具有玉內信用評級機構評定的AA級或者相當于AA級以上的長期信用級別。關注收益率同時保險公司投資債券必須具有擔保,且擔保人資信不得低于發(fā)行人的信用級別?；鹌髽I(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性受到基金對債券評級的要求公司債業(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性較小,符合證監(jiān)會相關投資比例規(guī)定財務公司公司債人投資企業(yè)債、中短期關注收益率、關注流動性無倣券銷魯交易部26企業(yè)債、公司債投資者認購分額分析企業(yè)債可以在銀行間和交易所市場發(fā)行和流通,因此投資者范圍比較廣。銀行間和交易所市場的所有類型的投資者,包括銀行、保險、基金、證券公司、財務公司、信托公司等各類機構投資者和個人投資者都可以投資企業(yè)債。公司債只能在交易所流通,因此只有具有交易所債券交易資格的投資者才能投資公司,主要包括非銀行金融機構和個人投資者·從近兩年企業(yè)債認購情況看,銀行和保險是企業(yè)債的主要投資機構,每年銀行和保險對企業(yè)債的認購額都占當年發(fā)行額的70%甚