公司治理學(xué)-獨(dú)立董事課件

第五章獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)重于形式第五章獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)重于形式11.了解國(guó)內(nèi)外公司獨(dú)立董事制度的基本發(fā)展歷程；

2.區(qū)分一般獨(dú)立性和特殊獨(dú)立性、名義獨(dú)立性和事實(shí)獨(dú)立性兩組概念的不同涵義；

3.了解不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”差異；

4.以當(dāng)前中國(guó)上市公司為例，分析哪些主要因素制約獨(dú)立董事發(fā)揮作用。

學(xué)習(xí)目的1.了解國(guó)內(nèi)外公司獨(dú)立董事制度的基本發(fā)展歷程；學(xué)習(xí)目的2第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展一、獨(dú)立董事受到關(guān)注

經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東訴訟事件大量增加第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展一、獨(dú)立董事受到關(guān)注3第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東抱怨一是如果把經(jīng)理人員的薪酬決策比作分蛋糕，切蛋糕的刀子掌握在打工者（經(jīng)理人員）而非老板（股東）的手中；二是且不說(shuō)經(jīng)理人員的報(bào)酬并不總是與公司盈利的增長(zhǎng)相聯(lián)系，即使是相聯(lián)系，公司盈利的增長(zhǎng)也很難僅歸因于經(jīng)理人員的工作努力，因?yàn)樵S多影響公司盈利的因素不受經(jīng)理人員控制；三是經(jīng)理人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度不足以成為經(jīng)理人員獲取高薪的正當(dāng)藉口。第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)4

強(qiáng)生公司是位于美國(guó)新澤西州的一家制藥公司。1994年該公司董事會(huì)確定的上一經(jīng)營(yíng)年度經(jīng)理人員報(bào)酬情況是：CEO的年薪為138萬(wàn)美元，其他經(jīng)理人員為10.6萬(wàn)至60萬(wàn)美元不等。這一方案提交股東會(huì)討論時(shí)引起了很大爭(zhēng)議。 許多股東認(rèn)為這一薪金太高了。因?yàn)闊o(wú)論公司的規(guī)模和業(yè)務(wù)復(fù)雜程度有多高都無(wú)法與國(guó)家相比，甚至還比不上政府中的一個(gè)下屬機(jī)構(gòu)。而作為美國(guó)政府的首腦，美國(guó)總統(tǒng)的年薪只有20萬(wàn)美元，部長(zhǎng)及國(guó)會(huì)議員的年薪也只有10萬(wàn)美元左右。與他們相比，公司經(jīng)理人員近百萬(wàn)美元的年薪太高了?？紤]到企業(yè)不同于政府的諸多性質(zhì)，年薪40萬(wàn)美元作為上限足以激勵(lì)任何人做好本職工作。公司經(jīng)理人員只是雇員而非公司的主人，但是從報(bào)酬支付看，他們卻領(lǐng)取數(shù)百萬(wàn)元的年薪，外加股票期權(quán)和其他報(bào)酬，顯然是貪婪和濫用權(quán)力。公司的盈利事實(shí)上與經(jīng)理人員的報(bào)酬也沒(méi)有直接的相關(guān)關(guān)系，甚至在利潤(rùn)下降時(shí)，他們的報(bào)酬仍在增加。這說(shuō)明董事會(huì)已經(jīng)成了自我永續(xù)的集團(tuán)………強(qiáng)生公司CEO薪酬引起爭(zhēng)議 強(qiáng)生公司是位于美國(guó)新澤西州的一家制藥公司。1994年該公5

二、獨(dú)立董事制度的幾個(gè)重要發(fā)展階段1934年，《證券交易法》提出了“非雇員董事”（Non-employeedirector）的概念。1940年，針對(duì)當(dāng)時(shí)基金業(yè)的弊端，美國(guó)國(guó)會(huì)便通過(guò)了《投資公司法》，規(guī)定投資公司至少40%的董事必須為獨(dú)立人士。1977年，紐約證交所要求上市公司設(shè)立全部由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)。1990年，BRT,NACD,CalPERS等組織和著名大公司紛紛在公司治理原則中推出獨(dú)立董事制度。2000年前后，尤其是今年，世界各國(guó)進(jìn)一步強(qiáng)化獨(dú)立董事制度。

二、獨(dú)立董事制度的幾個(gè)重要發(fā)展階段1934年，《證券交易法6二、國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀很多國(guó)家都把建立獨(dú)立董事制度作為完善股份公司治理結(jié)構(gòu)的重要舉措。納斯達(dá)克的五千余家上市公司中約有90％都設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)、88％的公司設(shè)立了報(bào)酬委員會(huì)，這些委員會(huì)都是以獨(dú)立董事為主。但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律體系、歷史文化背景等因素的差異，世界各國(guó)、各經(jīng)濟(jì)組織制定的獨(dú)立董事規(guī)則也各不相同。二、國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀很多國(guó)家都把7

《財(cái)富》美國(guó)公司1000強(qiáng)董事會(huì)人員情況董事會(huì)平均規(guī)模內(nèi)部董事外部董事人數(shù)1129比例（%）10018.281.8資料來(lái)源：科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2000年5月22日發(fā)表的有關(guān)研究結(jié)果

《財(cái)富》美國(guó)公司1000強(qiáng)董事會(huì)人員情況董事會(huì)內(nèi)部董事外部8科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告

“董事們?cè)谒伎际裁础眱?nèi)部董事外部董事實(shí)際人數(shù)2.87.9最佳人數(shù)2.37.6資料來(lái)源：“WhatDirectorsThink”，AKorn/FerryInternationalandCorporateBoardMemberMagazineStudy科恩-費(fèi)瑞調(diào)查了2041名來(lái)自不同行業(yè)、資歷不同、年齡不同的董事，下面摘取一部分?jǐn)?shù)據(jù)。問(wèn)題：您所在董事會(huì)的內(nèi)外部董事人數(shù)？您認(rèn)為的最佳人數(shù)是多少？科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告

“董事們?cè)谒伎际裁础眱?nèi)9科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告（續(xù)）

“董事們?cè)谒伎际裁础表?xiàng)目分?jǐn)?shù)項(xiàng)目分?jǐn)?shù)董事會(huì)主要由外部獨(dú)立董事組成8.7董事會(huì)或其下設(shè)委員會(huì)確定CEO的行為標(biāo)準(zhǔn)8.4管理層的接任計(jì)劃8.1有規(guī)章限制董事會(huì)在可管理的規(guī)模7.3一個(gè)董事會(huì)委員會(huì)制定并修訂公司治理原則7.3獨(dú)立的提名委員會(huì)負(fù)責(zé)選拔新的董事7資料來(lái)源：“WhatDirectorsThink”，AKorn/FerryInternationalandCorporateBoardMemberMagazineStudy問(wèn)題：那些因素對(duì)于良好的公司治理是最重要的？（1-10，1不重要，10最重要）科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告（續(xù)）

“董事們?cè)谒伎际?0國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

麥肯錫公司2002年的調(diào)查報(bào)告因素比率（%）董事會(huì)定期披露信息52董事會(huì)大多數(shù)是獨(dú)立董事44有效的董事會(huì)工作38董事/經(jīng)理層的薪酬與績(jī)效掛鉤28資料來(lái)源：McKinseyGlobalInvestorOpinionSurveyonCorporateGovernance,July2002投資者認(rèn)為識(shí)別公司治理狀況最重要的四項(xiàng)因素國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

麥肯錫公司2002年的調(diào)查報(bào)告因11國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

英國(guó)上市公司董事會(huì)組成資料來(lái)源：《Reviewoftheroleandeffectivenessofnon-executivedirectors》,DerekHiggs,January2003國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

英國(guó)上市公司董事會(huì)組成資料來(lái)源：12三、引入獨(dú)立董事制度的意義和作用獨(dú)立董事在公司治理中發(fā)揮作用的基礎(chǔ)在于獨(dú)立性派生出的客觀性獨(dú)立董事可以做到旁觀者清，幫助經(jīng)理人員識(shí)別市場(chǎng)發(fā)出的預(yù)警信號(hào)，認(rèn)識(shí)到公司可能面臨的潛在危機(jī)和商業(yè)周期的影響?yīng)毩⒍峦ǔ＞哂胸S富的經(jīng)驗(yàn)和特殊的知識(shí)和才能，能夠處理特別問(wèn)題當(dāng)公司由一個(gè)強(qiáng)有力的CEO控制時(shí)，獨(dú)立董事可以避免其過(guò)度一手遮天，及時(shí)識(shí)別和限制不當(dāng)行為公司專門(mén)聘請(qǐng)擅長(zhǎng)處理社會(huì)責(zé)任事務(wù)的獨(dú)立董事負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的行為是否符合社會(huì)道德規(guī)范三、引入獨(dú)立董事制度的意義和作用13四、我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程獨(dú)立董事制度在我國(guó)股份公司的引入，首先是從赴境外證券交易所上市的公司中開(kāi)始的。1997年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)于發(fā)布的《上市公司章程指引》中第112條首次提出“公司根據(jù)需要，可以設(shè)立獨(dú)立董事”。1999年3月29日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范化運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)》四、我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程14第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改革與管理工作會(huì)議上，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委明確提出，今后要在大型公司制企業(yè)中逐步建立獨(dú)立董事制度。2000年11月上海證券交易所于制定了《上海證券交易所上市公司治理指引》就上市公司建立獨(dú)立董事制度作了較為詳細(xì)的規(guī)定2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》2006年《公司法》第一百二十三條規(guī)定上市公司設(shè)立獨(dú)立董事

第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全15第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展四、與強(qiáng)化獨(dú)立董事制度相適應(yīng)的治 理體系調(diào)整美國(guó)公司治理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定

英國(guó)公司治理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定

第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展四、與強(qiáng)化獨(dú)立董事制度16第二節(jié) 獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性

第二節(jié) 獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次17第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性一般獨(dú)立性描述一個(gè)具有對(duì)稱信息、完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。特殊獨(dú)立性描述一個(gè)具有非對(duì)稱信息、不完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，基于已有信息和流動(dòng)性狀況，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性18第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性

名義上的“獨(dú)立性”是指擔(dān)任獨(dú)立董事的人員符合市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)有關(guān)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。事實(shí)上的“獨(dú)立性”是指獨(dú)立董事在公司重大決策參與方面能夠做出獨(dú)立判斷并發(fā)揮相應(yīng)的作用。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性19“花瓶”獨(dú)立董事：狀告監(jiān)管機(jī)構(gòu)

“鄭百文事件”作為中國(guó)股市的標(biāo)志性事件曾給出了太多懸念—虛假上市、虛增利潤(rùn)、信達(dá)收購(gòu)、三聯(lián)過(guò)戶。其獨(dú)立董事?tīng)罡孀C監(jiān)會(huì)也引發(fā)了對(duì)獨(dú)立董事制度的第一次全面思考。 鄭百文弄虛作假事件披露后，2001年9月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)做出決定：對(duì)鄭百文董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)分別處以30萬(wàn)元和20萬(wàn)元罰款；對(duì)包括獨(dú)立董事在內(nèi)的全部董事處以10萬(wàn)元罰款。這在我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)了先河，使得我國(guó)獨(dú)立董事的尷尬處境被凸顯放大：一方面可能成為“擺設(shè)”，另一方面又因“擺設(shè)”而被市場(chǎng)“打板子”。 接到行政處罰決定書(shū)后，該公司獨(dú)立董事向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了行政復(fù)議，要求免除罰款。證監(jiān)會(huì)卻做出維持原處罰決定的行政復(fù)議決定，認(rèn)為獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)決議通過(guò)的有關(guān)上市申報(bào)材料、年度報(bào)告的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。不能以不在公司任職、不參加公司日常經(jīng)營(yíng)管理、不領(lǐng)取工資報(bào)酬或津貼等理由主張減免處罰。之后，該獨(dú)立董事向北京市一中院起訴證監(jiān)會(huì)被以“超過(guò)法定訴訟期限”為由駁回。該獨(dú)立董事不服，提出上訴。法院卻做出終審裁定維持原判。 在這起案件中，該獨(dú)立董事不服中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰的主要理由就是對(duì)于自己在鄭百文公司“董事”身份的認(rèn)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其擔(dān)任的是董事，應(yīng)該對(duì)鄭百文公司違規(guī)行為承擔(dān)直接責(zé)任的董事。該獨(dú)立董事則一再宣稱自己實(shí)際擔(dān)任的是完全獨(dú)立于公司管理層、不參與公司經(jīng)營(yíng)管理、不拿任何報(bào)酬的“獨(dú)立董事”、“花瓶董事”。“花瓶”獨(dú)立董事：狀告監(jiān)管機(jī)構(gòu) “鄭百文事件”作為中國(guó)20第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性二、不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”英美模式德日模式東南亞模式第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性二、不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性21第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性三、不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定英國(guó)公司法獨(dú)立董事非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)不得從公司購(gòu)買大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)是指超過(guò)5萬(wàn)英磅的現(xiàn)金或超過(guò)公司總資產(chǎn)10%的非現(xiàn)金資產(chǎn)。獨(dú)立董事可以持有公司股份，但必須有償取得。獨(dú)立董事在買進(jìn)或賣出公司股份時(shí)，需公開(kāi)披露。獨(dú)立董事一般不能從公司獲取報(bào)酬。獨(dú)立董事的津貼、差旅費(fèi)用等應(yīng)在公司財(cái)務(wù)報(bào)告中加以反映。獨(dú)立董事不能向公司貸款，或要求公司提供貸款擔(dān)保。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性三、不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定22第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性特拉華州公司法（美國(guó)）

獨(dú)立董事可以持有公司股份。擔(dān)任獨(dú)立董事的人員不能與公司存在“重大”利益關(guān)聯(lián)。不存在重大利益關(guān)聯(lián)是指在過(guò)去的兩年中未受雇于公司，不是公司主要經(jīng)理人員的親屬，未與公司發(fā)生總額超過(guò)20萬(wàn)美元的交易，不是受聘于公司的律師或投資顧問(wèn)。 第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性23第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性密歇根州公司法（美國(guó)）擔(dān)任獨(dú)立董事的人員在過(guò)去3年內(nèi)不得是公司的雇員，未與公司發(fā)生總額超過(guò)100萬(wàn)美元交易。獨(dú)立董事的任職時(shí)間不得超過(guò)3年。如超過(guò)3年，可以作為董事留任，但失去獨(dú)立董事資格。

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性24第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性中國(guó)公司法

獨(dú)立董事不得自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與其所任職公司同類的業(yè)務(wù)或者從事?lián)p害本公司利益的活動(dòng)。從事上述活動(dòng)所得收應(yīng)當(dāng)歸公司所有。獨(dú)立董事除經(jīng)公司章程或股東大會(huì)同意外，不得與公司訂立合同或進(jìn)行交易。

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性25第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性四、公司治理章程對(duì)“獨(dú)立性”的指引紐約證券交易所香港聯(lián)交所《上市規(guī)則》香港公司治理委員會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2002年底發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》英國(guó)公司治理委員會(huì)

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性四、公司治理章程對(duì)“獨(dú)立性”的指引26第三節(jié)獨(dú)立董事的設(shè)置獨(dú)立董事的任職資格獨(dú)立董事的人數(shù)比例獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立董事與報(bào)酬委員會(huì)第三節(jié)獨(dú)立董事的設(shè)置獨(dú)立董事的任職資格27美國(guó)加州公職人員退休基金（CaLPERS）

《美國(guó)公司治理原則》獨(dú)立董事任職資格在過(guò)去五年中未曾以高級(jí)管理人員的身份受雇于該公司；不是該公司顧問(wèn)或高級(jí)管理層的成員，且與該公司的顧問(wèn)公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與該公司的客戶或供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與該公司或高級(jí)管理層成員不存在個(gè)人服務(wù)合同；與接受該公司大量捐贈(zèng)的非盈利實(shí)體不存在利害關(guān)系；在過(guò)去五年中，與該公司之間不存在根據(jù)證券和交易委員會(huì)要求應(yīng)當(dāng)披露的業(yè)務(wù)關(guān)系；未曾受雇于由該公司一名高級(jí)官員擔(dān)任董事的公眾公司；和該公司的子公司之間不存在上述的任何關(guān)系；不是上述任何人員的直接親屬。美國(guó)加州公職人員退休基金（CaLPERS）

《美國(guó)公司治理原28英國(guó)海爾梅斯養(yǎng)老金管理公司（Hermes）

獨(dú)立董事任職資格（2001）1）不是或不曾是公司或集團(tuán)的雇員；2）未擔(dān)任董事10年以上或年齡未超過(guò)70歲；3）不代表大股東或其他單個(gè)利益團(tuán)體（供應(yīng)商或債權(quán)人等）；4）未從公司獲得除獨(dú)立董事費(fèi)之外的收入；5）未參加公司的股票期權(quán)計(jì)劃或以公司業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)酬計(jì)劃；6）無(wú)利益沖突或交叉擔(dān)任董事；7）不存在與公司或管理人員有其他重大的、會(huì)妨礙其對(duì)股東的忠誠(chéng)的財(cái)務(wù)關(guān)系或個(gè)人關(guān)系。英國(guó)海爾梅斯養(yǎng)老金管理公司（Hermes）

獨(dú)立董事任職資格29比利時(shí)公司治理原則（1998.12）

獨(dú)立董事任職資格1）不是公司管理層成員或關(guān)聯(lián)企業(yè)的董事并在過(guò)去一年中未擔(dān)任上述職務(wù)；2）和任何一個(gè)執(zhí)行董事之間無(wú)親屬關(guān)系，以免影響其獨(dú)立判斷性；3）不是大股東派出的董事，即沒(méi)有被大股東提名，和大股東之間也不存在經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或其他關(guān)系；4）不是公司的供應(yīng)商，也不是公司顧問(wèn)所開(kāi)的企業(yè)的一員；5）與那些存在某種因素會(huì)影響其獨(dú)立判斷性的企業(yè)沒(méi)有關(guān)系，其報(bào)酬也不存在影響其獨(dú)立判斷性的因素。比利時(shí)公司治理原則（1998.12）

獨(dú)立董事任職資格1）不30香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》3.11

獨(dú)立董事任職資格

(1)持有占發(fā)行人已發(fā)行股本總額不足1%的股權(quán)一般不會(huì)妨礙其獨(dú)立性，但如該董事從關(guān)連人士以饋贈(zèng)形式或其他財(cái)務(wù)資助方式取得該等股份，即傾向于顯示其并非獨(dú)立；

(2)為顯示其獨(dú)立性，該董事一般不應(yīng)在發(fā)行人或其附屬公司的業(yè)務(wù)中擁有任何財(cái)務(wù)或其他權(quán)益（不論過(guò)去或現(xiàn)在），但第(1)分段所載范圍以內(nèi)的股權(quán)或作為董事或?qū)I(yè)顧問(wèn)而收取的利益則除外；此外，該董事一般亦不應(yīng)與發(fā)行人的關(guān)連人士有任何聯(lián)系（不論過(guò)去或現(xiàn)在），但出任專業(yè)顧問(wèn)則除外。上述任何一種情況，均可能會(huì)影響該董事在作出判斷時(shí)的獨(dú)立性；

(3)本交易所并不預(yù)期獨(dú)立董事在集團(tuán)內(nèi)擔(dān)任任何管理職責(zé)。香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》3.11

獨(dú)立董事任職資格31獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較

世界各國(guó)都規(guī)定獨(dú)立董事不得與所在公司或所在公司的附屬公司有直接或間接的利益關(guān)系：不是公司的大股東未曾以高級(jí)管理人員的身份受雇于該公司；不為該公司提供法律、會(huì)計(jì)、管理咨詢等服務(wù)；與該公司的客戶或供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與接受該公司大量捐贈(zèng)的非盈利實(shí)體不存在利害關(guān)系；未曾受雇于由該公司一名高級(jí)官員擔(dān)任董事的公眾公司；和該公司的附屬公司之間不存在上述的任何關(guān)系；不是上述任何人員的直接親屬。

獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較世界各國(guó)32獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限制CaLPERS（美國(guó)）5年無(wú)無(wú)無(wú)CII（美國(guó)）2年無(wú)無(wú)無(wú)Hermes（英國(guó)）無(wú)未擔(dān)任董事十年以上或年齡未超過(guò)70歲無(wú)無(wú)Morley（英國(guó)）5年未擔(dān)任董事九年以上無(wú)無(wú)Higgsreport（英國(guó)）5年未擔(dān)任董事十年以上無(wú)無(wú)獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限33獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限制IFSA（澳大利亞）3年無(wú)無(wú)無(wú)比利時(shí)1年無(wú)無(wú)無(wú)香港聯(lián)交所無(wú)無(wú)少于1%不預(yù)期獨(dú)立董事在集團(tuán)內(nèi)擔(dān)任任何管理職責(zé)中國(guó)1年無(wú)1%無(wú)獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限34獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較人數(shù)要求其它要求韓國(guó)外部董事至少占四分之一金融機(jī)構(gòu)和大型上市公司外部董事在董事會(huì)中的比例增加到二分之一以上美國(guó)商業(yè)圓桌會(huì)議公司治理聲明（BRT）外部董事應(yīng)該占多數(shù)比利時(shí)獨(dú)立董事占多數(shù)希臘獨(dú)立董事占多數(shù)Hellebuyck（法國(guó)）至少兩名外部董事獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較人數(shù)要求其它要求韓國(guó)外部董事至少占35獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較（續(xù)）人數(shù)要求其它要求PIRC（英國(guó)）非執(zhí)行董事多余半數(shù)CalPERS（美國(guó)）獨(dú)立董事占多數(shù)CII（美國(guó)）獨(dú)立董事至少占三分之二TIAA-CREF（美國(guó)）獨(dú)立董事占絕對(duì)多數(shù)中國(guó)2003年6月30日獨(dú)立董事達(dá)到三分之一至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人員獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較（續(xù)）人數(shù)要求其它要求PIRC非執(zhí)36美國(guó)上市公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值最小值中位值最大值董事會(huì)人數(shù)9.353930獨(dú)立外部董事比例（%）4004389內(nèi)部董事比例（%）39835100關(guān)聯(lián)外部董事的比例（%）2002083外部董事占主導(dǎo)地位的公司比例（%）40———資料來(lái)源：孫永祥：《公司外部董事制度研究》，載《證券市場(chǎng)報(bào)》，2000（3）。美國(guó)上市公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值37董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)納斯達(dá)克至少有三名成員，并且只能由獨(dú)立董事組成。督察公司的內(nèi)部審計(jì)程及配合由獨(dú)立公共會(huì)計(jì)師所進(jìn)行的外部審計(jì)，并有權(quán)對(duì)有可能發(fā)生利益沖突的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行檢查和復(fù)核。Cadbury報(bào)告至少有三名成員，并且只能由獨(dú)立董事組成。根據(jù)職責(zé)條款有權(quán)調(diào)查公司事宜、起源和所有信息。日本只由社外董事構(gòu)成。董事會(huì)進(jìn)行業(yè)務(wù)執(zhí)行的監(jiān)視，特別要幫助董事會(huì)把重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)上。資料來(lái)源：根據(jù)各國(guó)公司治理原則手工整理。董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)納斯達(dá)克至少有三名成38董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事（續(xù)）要求職責(zé)韓國(guó)最少三名董事會(huì)成員，最少三分之二（包括委員會(huì)主席）應(yīng)為外部董事。至少一人擁有審計(jì)專業(yè)知識(shí)。通過(guò)檢查與平衡，對(duì)大型公司的管理支持與監(jiān)督產(chǎn)生積極的結(jié)果，最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。香港由一名獨(dú)立董事出任主席，其大部份成員應(yīng)為獨(dú)立董事。審查有關(guān)內(nèi)部監(jiān)管的事宜及預(yù)先批核董事薪酬的增加。董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事（續(xù)）要求職責(zé)韓國(guó)最少三名董事會(huì)39董事會(huì)的報(bào)酬委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)（BRT）全部是外部董事確定公司高級(jí)管理人員和董事的薪酬Cadbury報(bào)告全部或主要由獨(dú)立董事組成并由獨(dú)立董事領(lǐng)導(dǎo)就執(zhí)行董事的全部報(bào)酬向董事會(huì)提出建議日本社外董事應(yīng)過(guò)半數(shù)，委員長(zhǎng)由社外董事任命總裁等代表董事的報(bào)酬只由社外董事決定韓國(guó)以外部董事為主確定管理層的薪水資料來(lái)源：根據(jù)各國(guó)公司治理原則手工整理。董事會(huì)的報(bào)酬委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)（BRT）全部是外部40第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)一、制約獨(dú)立董事發(fā)揮作用的主要因素過(guò)度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致獨(dú)立董事缺乏流動(dòng)性治理機(jī)制不相容限制了獨(dú)立董事的影響力

上市公司經(jīng)理人員缺乏聘請(qǐng)獨(dú)立董事的動(dòng)力

獨(dú)立董事能力欠缺

獨(dú)立董事受制于訴訟風(fēng)險(xiǎn)

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)一、制約獨(dú)立41第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)二、獨(dú)立董事作用評(píng)價(jià)獨(dú)立董事提名獨(dú)立董事來(lái)源

獨(dú)立董事人數(shù)

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)二、獨(dú)42第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)二、獨(dú)立董事作用評(píng)價(jià)

獨(dú)立董事兼任

獨(dú)立董事如何獲取信息

獨(dú)立董事與執(zhí)行董事的信息非對(duì)稱

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)二、獨(dú)43第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)獨(dú)立董事報(bào)酬

獨(dú)立董事工作內(nèi)容

獨(dú)立董事作用的主觀評(píng)價(jià)第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)44第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)三、獨(dú)立董事決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)強(qiáng)化董事會(huì)

監(jiān)督經(jīng)理人員參與公司戰(zhàn)略規(guī)劃協(xié)調(diào)公司所有利害相關(guān)者獨(dú)立董事戰(zhàn)略參與

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)三、獨(dú)45第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)獨(dú)立董事戰(zhàn)略參與的具體措施：戰(zhàn)略審計(jì)選取測(cè)度指標(biāo)原則

被測(cè)度的指標(biāo)應(yīng)該是常見(jiàn)的、容易理解的、廣泛被接受的財(cái)務(wù)指標(biāo)。要能反映出股東長(zhǎng)期投資的回報(bào)率，要涵蓋機(jī)會(huì)成本，要能使當(dāng)前的收益與過(guò)去的收益進(jìn)行對(duì)比。要反映經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，即股東對(duì)公司的忠誠(chéng)來(lái)自于公司對(duì)他們投資的回報(bào)率。第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)獨(dú)立董46第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)獨(dú)立董事戰(zhàn)略參與的具體措施：戰(zhàn)略審計(jì)

備選測(cè)度指標(biāo)投資利潤(rùn)率投資現(xiàn)金流回報(bào)率年度凈經(jīng)濟(jì)附加值股東收益率第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)47第五節(jié)獨(dú)立董事制度的發(fā)展1、美國(guó)2、英國(guó)3、日本4、香港5、中國(guó)第五節(jié)獨(dú)立董事制度的發(fā)展1、美國(guó)48美國(guó)公司治理改革的最新進(jìn)展2002年2月13日SEC責(zé)令NYSE改進(jìn)上市公司治理原則2002年6月6日NYSE上報(bào)SEC公司治理原則修正方案2002年7月30日美國(guó)總統(tǒng)布什簽署了旨在打擊公司財(cái)務(wù)欺詐的《公司改革法》(Sarbanes-OxleyActof2002)2002年8月4日美國(guó)總統(tǒng)布什于8月4號(hào)簽署了公司責(zé)任法案2002年8月16日NYSE公布了的公司治理原則修正方案2002年10月31日NASD發(fā)布了《NASDManual》美國(guó)公司治理改革的最新進(jìn)展2002年2月13日SEC責(zé)令NY49美國(guó)公司治理機(jī)制仍在不斷完善NYSE新出臺(tái)的公司治理原則要求：在證交所上市公司的董事會(huì)必須有半數(shù)以上的獨(dú)立董事；上市公司董事會(huì)必須成立全部由獨(dú)立董事組成的提名委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、報(bào)酬委員會(huì)；上市公司不擔(dān)任管理職務(wù)的董事要定期舉行會(huì)議而公司管理層不能出席這樣的會(huì)議；更加嚴(yán)格地界定獨(dú)立董事的資格；要求公司把股票期權(quán)等所有基于股票的報(bào)酬方案提交股東大會(huì)審議。

資料來(lái)源：紐約證交所2002年8月16日頒布的公司治理原則修訂有關(guān)文件。美國(guó)公司治理機(jī)制仍在不斷完善NYSE新出臺(tái)的公司治理50NYSE新發(fā)布有關(guān)獨(dú)立董事的公司治理原則

與原有原則的比較(1)新原則

原有原則

獨(dú)立董事必須占董事會(huì)的大多數(shù)；上市公司必須設(shè)立提名委員會(huì)、報(bào)酬委員會(huì)（或公司自己命名的具有同樣職能的委員會(huì)）和審計(jì)委員會(huì)，這些委員會(huì)必須都是獨(dú)立董事占大多數(shù)；絕對(duì)控股的公司可以不執(zhí)行以上原則，但必須設(shè)立由不少于三名董事組成的審計(jì)委員會(huì)，其中獨(dú)立董事必須占多數(shù)。上市公司董事會(huì)必須設(shè)立不少于三名董事組成的審計(jì)委員會(huì)，其中獨(dú)立董事必須占多數(shù)。未要求必須設(shè)立報(bào)酬委員會(huì)和提名委員會(huì)。非管理層的董事必須定期召開(kāi)沒(méi)有管理層參加的會(huì)議。無(wú)相關(guān)規(guī)定。NYSE新發(fā)布有關(guān)獨(dú)立董事的公司治理原則

與原有原則的比較51NYSE新發(fā)布有關(guān)獨(dú)立董事的公司治理原則

與原有原則的比較(2)新原則

原有原則為保證董事的獨(dú)立性，董事會(huì)必須確定董事與該上市公司沒(méi)有利益關(guān)系（直接關(guān)系，或者作為與該公司有關(guān)系的組織的合伙人、股東和高層管理人員）?，F(xiàn)有的原則是要排除所有影響董事獨(dú)立性的關(guān)系。獨(dú)立董事必須有五年的（cooling-offperiod），以下人員必須符合這項(xiàng)規(guī)定才能保證其獨(dú)立性：該上市公司的前雇員或其獨(dú)立審計(jì)師；公司管理人員在其它公司薪酬委員會(huì)任職，所任職公司的前雇員；以上人員的家屬。

Cooling-offperiod為三年，僅限于該公司的前雇員。董事會(huì)可以為公司的前任高層管理人員提供例外，并在下一次股東簽署委托書(shū)時(shí)予以解釋。NYSE新發(fā)布有關(guān)獨(dú)立董事的公司治理原則

與原有原則的比較52美國(guó)學(xué)者的觀點(diǎn)

企業(yè)文化與公司治理

建立一個(gè)高效的董事會(huì)幾條途徑：

創(chuàng)建一個(gè)信任與坦誠(chéng)的大氣候營(yíng)造一種暢所欲言的文化氛圍實(shí)現(xiàn)角色的流動(dòng)性保證個(gè)人的責(zé)任感評(píng)估董事的業(yè)績(jī)美國(guó)學(xué)者的觀點(diǎn)

企業(yè)文化與公司治理建立一個(gè)高效的董事會(huì)53日本的金融體制改革日本公司治理機(jī)制的現(xiàn)狀小泉內(nèi)閣最近提出的金融體制改革對(duì)日本公司治理的影響日本的金融體制改革54香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》

獨(dú)立董事制度的改革動(dòng)態(tài)1.有關(guān)獨(dú)立非執(zhí)行董事獨(dú)立性。2.獨(dú)立非執(zhí)行董事的資格，須委任至少一名具備財(cái)務(wù)專業(yè)資格或經(jīng)驗(yàn)的獨(dú)立非執(zhí)行董事。3.獨(dú)立非執(zhí)行董事最少人數(shù)，獨(dú)立非執(zhí)行董事須占董事會(huì)董事人數(shù)不少于三分一，且無(wú)論如何須至少有兩名。

資料來(lái)源：香港交易與結(jié)算所有限公司有關(guān)企業(yè)管治事宜的上市規(guī)則修訂建議咨詢文件，2002年1月。香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》

獨(dú)立董事制度的改革動(dòng)態(tài)1.有關(guān)獨(dú)55香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》

獨(dú)立董事制度的改革動(dòng)態(tài)（續(xù)）4.獨(dú)立董事委員會(huì)，規(guī)定對(duì)于股東須放棄表決權(quán)的“關(guān)聯(lián)交易”以及控股股東須放棄表決權(quán)的交易或安排，發(fā)行人須設(shè)立獨(dú)立董事委員會(huì)向股東提供意見(jiàn)，并委任獨(dú)立專家。該獨(dú)立專家會(huì)就以下事宜向獨(dú)立董事委員會(huì)提出建議：有關(guān)交易或安排的條款是否公平合理；有關(guān)交易或安排是否符合發(fā)行人及股東整體的利益，以及股東應(yīng)如何表決。香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》

獨(dú)立董事制度的改革動(dòng)態(tài)（續(xù)）4.56國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展趨勢(shì)獨(dú)立董事制度越來(lái)越普及，獨(dú)立董事的比例在不斷增加對(duì)獨(dú)立董事獨(dú)立性的要求越來(lái)越高獨(dú)立董事的職能越來(lái)越明確獨(dú)立董事的作用越來(lái)越強(qiáng)化設(shè)立領(lǐng)導(dǎo)獨(dú)立董事（LeadIndependentDirector）或主董事（PresidingDirector）國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展趨勢(shì)獨(dú)立董事制度越來(lái)越普及，獨(dú)立董事的57中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心主持的國(guó)家自然科學(xué)基金主任基金應(yīng)急項(xiàng)目—基于公司治理的企業(yè)信用內(nèi)部約束機(jī)制研究，對(duì)深交所500家上市公司2001年的公司治理情況與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了調(diào)查，并分析了我國(guó)上市公司的獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀。中國(guó)獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀南開(kāi)大學(xué)公司治58上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例高校及科研機(jī)構(gòu)23667.62%企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理專家12936.96%會(huì)計(jì)師、律師、證券等獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)15343.84%其他6418.34%上市公司獨(dú)立董事的來(lái)源來(lái)源人數(shù)比例高校及科研機(jī)構(gòu)59上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例董事會(huì)30487.36%董事會(huì)的專門(mén)委員會(huì)61.7%大股東或?qū)嶋H控制人5315.06%上級(jí)主管部門(mén)推薦20.57%公開(kāi)招聘71.99%其他257.1%上市公司獨(dú)立董事的提名提名人人數(shù)比例董事會(huì)30487.360上市公司獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)董事長(zhǎng)的介紹20463.55%聽(tīng)取經(jīng)理層的匯報(bào)20363.24%通過(guò)董事會(huì)秘書(shū)獲得有關(guān)信息29391.28%公司定期或不定地提供書(shū)面材料28689.1%自行搜索有關(guān)材料12137.69%上市公司獨(dú)立董事獲取信息的主要途徑獲取信息途徑數(shù)量比例聽(tīng)61上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重要決策29390.43%以專家身份診斷解決公司發(fā)展中遇到的問(wèn)題24475.31%為公司中高層管理人員提供專業(yè)培訓(xùn)6620.37%對(duì)關(guān)聯(lián)交易發(fā)表專門(mén)意見(jiàn)29089.51%對(duì)公司重大信息的披露工作進(jìn)行監(jiān)督和審核23171.3%其他92.78%上市公司獨(dú)立董事的主要工作主要工作數(shù)量比例參與制定公司重62上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)量比例充分發(fā)揮獨(dú)立作用，在絕大多數(shù)重大問(wèn)題上有重要的影響13741.52%有效發(fā)揮作用，在部分重大問(wèn)題上有一定影響18556.06%發(fā)揮作用有限，在重大問(wèn)題上無(wú)影響133.94%完全為發(fā)揮作用20.61%總計(jì)330100%上市公司獨(dú)立董事

在公司重大決策中的功能和作用功能與作用數(shù)63影響上市公司獨(dú)立董事發(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比例受制于大股東或?qū)嶋H控制人4614.33%參與公司事務(wù)的時(shí)間和精力有限29591.9%待遇偏低，缺乏激勵(lì)247.48%無(wú)法獲得公司的全面信息4714.64%自身的素質(zhì)和能力有限247.48%影響上市公司獨(dú)立董事發(fā)揮作用的原因原因數(shù)量比64上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬年均報(bào)酬數(shù)量比例2萬(wàn)元以下7625.42%2萬(wàn)元（含2萬(wàn)元）—5萬(wàn)元18461.54%5萬(wàn)元（含5萬(wàn)元）—10萬(wàn)元3812.71%10萬(wàn)元或10萬(wàn)元以上10.33%229100%上市公司獨(dú)立董事的年均報(bào)酬年均報(bào)酬數(shù)量比例2萬(wàn)元以下7665上市公司獨(dú)立董事的兼職情況兼職的公司數(shù)量人數(shù)比例1個(gè)21254.8%2個(gè)9524.5%3個(gè)5714.7%4個(gè)153.9%5個(gè)82.1%上市公司獨(dú)立董事的兼職情況兼職的公司數(shù)量人數(shù)比例1個(gè)2166符合中國(guó)現(xiàn)狀的獨(dú)立董事維護(hù)公司的整體利益輔助董事會(huì)把握公司的發(fā)展方向，并維護(hù)公司的科學(xué)決策機(jī)制在董事會(huì)內(nèi)部形成溝通順暢、相互信任的公司治理文化氛圍促進(jìn)信息公開(kāi)符合中國(guó)現(xiàn)狀的獨(dú)立董事維護(hù)公司的整體利益67復(fù)習(xí)思考題1、請(qǐng)解釋區(qū)分“一般獨(dú)立性”與“特殊獨(dú)立性”、“名義獨(dú)立性”與“事實(shí)獨(dú)立性”對(duì)獨(dú)立董事制度的意義？2、比較不同治理模式下的獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”？3、談?wù)剳?yīng)從哪些方面評(píng)價(jià)獨(dú)立董事在公司治理體系中的作用？4、戰(zhàn)略審計(jì)包含哪些要素？復(fù)習(xí)思考題1、請(qǐng)解釋區(qū)分“一般獨(dú)立性”與“特殊獨(dú)立性”、“名68案例討論

“伊利風(fēng)波”與尷尬的獨(dú)立董事

伊利股份是在上海證券交易所上市的公司，主要業(yè)務(wù)為牛奶制品的生產(chǎn)和銷售。2004年4月，“伊利股份”的獨(dú)立董事俞伯偉與公司管理層發(fā)生了矛盾沖突。伊利股份聲稱，俞伯偉于2002年6月22日股東大會(huì)被選舉為公司獨(dú)立董事。以俞伯偉近親為法人代表的上海承祥商務(wù)有限公司分別于2002年9月4日、2003年3月4日、2003年5月24日與公司簽訂合同金額分別為130萬(wàn)元、180萬(wàn)元和200萬(wàn)元的咨詢項(xiàng)目合同。對(duì)于該筆業(yè)務(wù)，俞伯偉事先沒(méi)有按照相關(guān)規(guī)定向伊利股份進(jìn)行通報(bào)并履行相應(yīng)回避表決程序。這種行為與其對(duì)公司應(yīng)擔(dān)負(fù)之誠(chéng)信義務(wù)相違，與其作為公司獨(dú)立董事應(yīng)具備之獨(dú)立性相沖突。因此，伊利股份于6月16日召開(kāi)臨時(shí)董事會(huì)宣布俞伯偉已經(jīng)不適合繼續(xù)擔(dān)任公司獨(dú)立董事職務(wù)。案例討論 “伊利風(fēng)波”與尷尬的獨(dú)立董事69

俞伯偉則對(duì)臨時(shí)董事會(huì)決議免去其獨(dú)立董事的程序和理由提出質(zhì)疑，認(rèn)為既不合法又缺乏公正。俞伯偉提出，1999年，在他擔(dān)任亞商咨詢副總期間即為伊利股份做咨詢業(yè)務(wù)。2002年之后，他受聘為伊利股份獨(dú)立董事，便不直接從事與伊利股份相關(guān)的業(yè)務(wù)了。他認(rèn)為，導(dǎo)致其獨(dú)立董事資格被罷免的真正原因是他對(duì)公司國(guó)債投資項(xiàng)目的質(zhì)疑。但作為獨(dú)立董事，俞伯偉認(rèn)為他就國(guó)債投資所提出的質(zhì)疑、聲明與報(bào)告，是基于獨(dú)立董事的職責(zé)，完全符合公司章程第103條第11項(xiàng)的規(guī)定，不存在違規(guī)披露問(wèn)題。他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，獨(dú)立董事依法履行職責(zé)的權(quán)利，應(yīng)該得到尊重和法律保護(hù)。他認(rèn)為6月16日臨時(shí)董事會(huì)決議審議通過(guò)的罷免議案違背了法律和公司章程的規(guī)定，存在著損害公司和股東權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)。公司業(yè)已進(jìn)行的巨額國(guó)債投資屬于非理性和非正常的投資，直接威脅到股東，特別是中小股東的權(quán)益，而且它可能與公司高管層的收購(gòu)或者挪用公司資金，甚至經(jīng)濟(jì)犯罪有關(guān)。俞伯偉說(shuō)，作為獨(dú)立董事，他“有理由表示質(zhì)疑和關(guān)注”，并再次強(qiáng)調(diào)和堅(jiān)持“應(yīng)由獨(dú)立董事聘請(qǐng)專門(mén)的審計(jì)機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所對(duì)公司國(guó)債投資進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)和合法性調(diào)查”。基于審計(jì)機(jī)構(gòu)和律師事務(wù)所的調(diào)查結(jié)果，根據(jù)章程和指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定，公司屆時(shí)應(yīng)及時(shí)召開(kāi)董事會(huì)和臨時(shí)股東大會(huì)，依據(jù)審計(jì)和律師調(diào)查的結(jié)果，做出相應(yīng)的處理決定?！耙晾L(fēng)波”與尷尬的獨(dú)立董事 俞伯偉則對(duì)臨時(shí)董事會(huì)決議免去其獨(dú)立董事的程序和理由提出質(zhì)70

獨(dú)立董事與公司沖突的焦點(diǎn)是國(guó)債投資項(xiàng)目。伊利股份曾經(jīng)于3月9日發(fā)布公告，稱根據(jù)2002年10月18日召開(kāi)的公司四屆四次董事會(huì)關(guān)于“公司利用部分閑置資金購(gòu)買國(guó)債事項(xiàng)”的決議及公司內(nèi)部審批程序，公司在閩發(fā)證券北京所屬營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶，進(jìn)行國(guó)債投資，總額約3億元。這項(xiàng)投資在公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)報(bào)表中以“短期投資”的形式加以反映。 俞伯偉則表示，在伊利股份3月9日的公告之前，公司3名獨(dú)立董事對(duì)國(guó)債投資一事完全不知情。在3億元國(guó)債投資被媒體曝光和上交所質(zhì)疑后，伊利股份才發(fā)布公告并賣掉了一部分國(guó)債。在5月26日的董事會(huì)上，獨(dú)立董事對(duì)此提出質(zhì)疑，大額國(guó)債資金投入，沒(méi)有經(jīng)過(guò)董事會(huì)合理授權(quán)，在國(guó)債持續(xù)走低并出現(xiàn)大額變現(xiàn)損失時(shí)，卻同時(shí)又大量買入國(guó)債，明顯損害股東利益。獨(dú)立董事們的質(zhì)疑并沒(méi)有得到公司管理層的合理解釋?！耙晾L(fēng)波”與尷尬的獨(dú)立董事 獨(dú)立董事與公司沖突的焦點(diǎn)是國(guó)債投資項(xiàng)目。伊利股份曾經(jīng)于371案例問(wèn)題討論1.通過(guò)“伊利風(fēng)波”剖析經(jīng)理層與獨(dú)立董事之間矛盾沖突的性質(zhì)，及其對(duì)董事會(huì)治理效果和股東價(jià)值有何影響？2.獨(dú)立董事質(zhì)詢公司經(jīng)理層做出的投資決策是正當(dāng)要求，但卻面臨臨時(shí)董事會(huì)罷免的尷尬局面，反映當(dāng)前中國(guó)上市公司獨(dú)立董事在公司治理體系中發(fā)揮作用的現(xiàn)狀如何？3．你對(duì)該公司現(xiàn)在的治理狀況有何看法？案例問(wèn)題討論1.通過(guò)“伊利風(fēng)波”剖析經(jīng)理層與獨(dú)立董事之間72關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)

證監(jiān)發(fā)[2001]102號(hào)

一、上市公司應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立董事制度：（一）上市公司獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事。（二）獨(dú)立董事對(duì)上市公司及全體股東負(fù)有誠(chéng)信與勤勉義務(wù)。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)法律法規(guī)、本指導(dǎo)意見(jiàn)和公司章程的要求，認(rèn)真履行職責(zé)，維護(hù)公司整體利益，尤其要關(guān)注中小股東的合法權(quán)益不受損害。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)獨(dú)立履行職責(zé)，不受上市公司主要股東、實(shí)際控制人、或者其他與上市公司存在利害關(guān)系的單位或個(gè)人的影響。獨(dú)立董事原則上最多在5家上市公司兼任獨(dú)立董事，并確保有足夠的時(shí)間和精力有效地履行獨(dú)立董事的職責(zé)。關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)

證監(jiān)發(fā)[2001]73（三）各境內(nèi)上市公司應(yīng)當(dāng)按照本指導(dǎo)意見(jiàn)的要求修改公司章程，聘任適當(dāng)人員擔(dān)任獨(dú)立董事，其中至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人士（會(huì)計(jì)專業(yè)人士是指具有高級(jí)職稱或注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的人士）。在二00二年六月三十日前，董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括2名獨(dú)立董事；在二00三年六月三十日前，上市公司董事會(huì)成員中應(yīng)當(dāng)至少包括三分之一獨(dú)立董事。（四）獨(dú)立董事出現(xiàn)不符合獨(dú)立性條件或其他不適宜履行獨(dú)立董事職責(zé)的情形，由此造成上市公司獨(dú)立董事達(dá)不到本《指導(dǎo)意見(jiàn)》要求的人數(shù)時(shí)，上市公司應(yīng)按規(guī)定補(bǔ)足獨(dú)立董事人數(shù)。（五）獨(dú)立董事及擬擔(dān)任獨(dú)立董事的人士應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的要求，參加中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其授權(quán)機(jī)構(gòu)所組織的培訓(xùn)。（三）各境內(nèi)上市公司應(yīng)當(dāng)按照本指導(dǎo)意見(jiàn)的要求修改公司章程，聘74二、獨(dú)立董事的任職條件：（一）根據(jù)法律、行政法規(guī)及其他有關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任上市公司董事的資格；（二）具有本《指導(dǎo)意見(jiàn)》所要求的獨(dú)立性；（三）具備上市公司運(yùn)作的基本知識(shí)，熟悉相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及規(guī)則；（四）具有五年以上法律、經(jīng)濟(jì)或者其他履行獨(dú)立董事職責(zé)所必需的工作經(jīng)驗(yàn)；（五）公司章程規(guī)定的其他條件。二、獨(dú)立董事的任職條件：75三、獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性：下列人員不得擔(dān)任獨(dú)立董事：（一）在上市公司或者其附屬企業(yè)任職的人員及其直系親屬、主要社會(huì)關(guān)系（直系親屬是指配偶、父母、子女等；主要社會(huì)關(guān)系是指兄弟姐妹、岳父母、兒媳女婿、兄弟姐妹的配偶、配偶的兄弟姐妹等）；（二）直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份1％以上或者是上市公司前十名股東中的自然人股東及其直系親屬；（三）在直接或間接持有上市公司已發(fā)行股份5％以上的股東單位或者在上市公司前五名股東單位任職的人員及其直系親屬；（四）最近一年內(nèi)曾經(jīng)具有前三項(xiàng)所列舉情形的人員；（五）為上市公司或者其附屬企業(yè)提供財(cái)務(wù)、法律、咨詢等服務(wù)的人員；（六）公司章程規(guī)定的其他人員；（七）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他人員。三、獨(dú)立董事必須具有獨(dú)立性：76四、獨(dú)立董事的提名、選舉和更換（一）上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、單獨(dú)或者合并持有上市公司已發(fā)行股份1％以上的股東可以提出獨(dú)立董事候選人，并經(jīng)股東大會(huì)選舉決定。（二）獨(dú)立董事的提名人在提名前應(yīng)當(dāng)征得被提名人的同意。提名人應(yīng)當(dāng)充分了解被提名人職業(yè)、學(xué)歷、職稱、詳細(xì)的工作經(jīng)歷、全部兼職等情況，并對(duì)其擔(dān)任獨(dú)立董事的資格和獨(dú)立性發(fā)表意見(jiàn)，被提名人應(yīng)當(dāng)就其本人與上市公司之間不存在任何影響其獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系發(fā)表公開(kāi)聲明。在選舉獨(dú)立董事的股東大會(huì)召開(kāi)前，上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定公布上述內(nèi)容。四、獨(dú)立董事的提名、選舉和更換（一）上市公司董事會(huì)、監(jiān)事77（三）在選舉獨(dú)立董事的股東大會(huì)召開(kāi)前，上市公司應(yīng)將所有被提名人的有關(guān)材料同時(shí)報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)、公司所在地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)和公司股票掛牌交易的證券交易所。上市公司董事會(huì)對(duì)被提名人的有關(guān)情況有異議的，應(yīng)同時(shí)報(bào)送董事會(huì)的書(shū)面意見(jiàn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)在15個(gè)工作日內(nèi)對(duì)獨(dú)立董事的任職資格和獨(dú)立性進(jìn)行審核。對(duì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)持有異議的被提名人，可作為公司董事候選人，但不作為獨(dú)立董事候選人。在召開(kāi)股東大會(huì)選舉獨(dú)立董事時(shí)，上市公司董事會(huì)應(yīng)對(duì)獨(dú)立董事候選人是否被中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出異議的情況進(jìn)行說(shuō)明。（三）在選舉獨(dú)立董事的股東大會(huì)召開(kāi)前，上市公司應(yīng)將所有被提78（四）獨(dú)立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同，任期屆滿，連選可以連任，但是連任時(shí)間不得超過(guò)六年。（五）獨(dú)立董事連續(xù)3次未親自出席董事會(huì)會(huì)議的，由董事會(huì)提請(qǐng)股東大會(huì)予以撤換。除出現(xiàn)上述情況及《公司法》中規(guī)定的不得擔(dān)任董事的情形外，獨(dú)立董事任期屆滿前不得無(wú)故被免職。提前免職的，上市公司應(yīng)將其作為特別披露事項(xiàng)予以披露，被免職的獨(dú)立董事認(rèn)為公司的免職理由不當(dāng)?shù)?，可以作出公開(kāi)的聲明。（六）獨(dú)立董事在任期屆滿前可以提出辭職。獨(dú)立董事辭職應(yīng)向董事會(huì)提交書(shū)面辭職報(bào)告，對(duì)任何與其辭職有關(guān)或其認(rèn)為有必要引起公司股東和債權(quán)人注意的情況進(jìn)行說(shuō)明。如因獨(dú)立董事辭職導(dǎo)致公司董事會(huì)中獨(dú)立董事所占的比例低于本《指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定的最低要求時(shí)，該獨(dú)立董事的辭職報(bào)告應(yīng)當(dāng)在下任獨(dú)立董事填補(bǔ)其缺額后生效。（四）獨(dú)立董事每屆任期與該上市公司其他董事任期相同，任期屆79五、上市公司應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用：（一）獨(dú)立董事除應(yīng)當(dāng)具有公司法和其他相關(guān)法律、法規(guī)賦予董事的職權(quán)外，上市公司還應(yīng)當(dāng)賦予獨(dú)立董事以下特別職權(quán)：1、重大關(guān)聯(lián)交易（指上市公司擬與關(guān)聯(lián)人達(dá)成的總額高于300萬(wàn)元或高于上市公司最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5％的關(guān)聯(lián)交易）應(yīng)由獨(dú)立董事認(rèn)可后，提交董事會(huì)討論；獨(dú)立董事作出判斷前，可以聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)出具獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告，作為其判斷的依據(jù)。2、向董事會(huì)提議聘用或解聘會(huì)計(jì)師事務(wù)所；3、向董事會(huì)提請(qǐng)召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)；4、提議召開(kāi)董事會(huì)；5、獨(dú)立聘請(qǐng)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)和咨詢機(jī)構(gòu)；6、可以在股東大會(huì)召開(kāi)前公開(kāi)向股東征集投票權(quán)。

五、上市公司應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮獨(dú)立董事的作用：（一）80（二）獨(dú)立董事行使上述職權(quán)應(yīng)當(dāng)取得全體獨(dú)立董事的二分之一以上同意。（三）如上述提議未被采納或上述職權(quán)不能正常行使，上市公司應(yīng)將有關(guān)情況予以披露。（四）如果上市公司董事會(huì)下設(shè)薪酬、審計(jì)、提名等委員會(huì)的，獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)在委員會(huì)成員中占有二分之一以上的比例。（二）獨(dú)立董事行使上述職權(quán)應(yīng)當(dāng)取得全體獨(dú)立董事的二分之一以上81六、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司重大事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)：（一）獨(dú)立董事除履行上述職責(zé)外，還應(yīng)當(dāng)對(duì)以下事項(xiàng)向董事會(huì)或股東大會(huì)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)：1、提名、任免董事；2、聘任或解聘高級(jí)管理人員；3、公司董事、高級(jí)管理人員的薪酬；4、上市公司的股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)企業(yè)對(duì)上市公司現(xiàn)有或新發(fā)生的總額高于300萬(wàn)元或高于上市公司最近經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)值的5％的借款或其他資金往來(lái)，以及公司是否采取有效措施回收欠款；5、獨(dú)立董事認(rèn)為可能損害中小股東權(quán)益的事項(xiàng)；6、公司章程規(guī)定的其他事項(xiàng)。六、獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)上市公司重大事項(xiàng)發(fā)表獨(dú)立意見(jiàn)：（一）獨(dú)立82（二）獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就上述事項(xiàng)發(fā)表以下幾類意見(jiàn)之一：同意；保留意見(jiàn)及其理由；反對(duì)意見(jiàn)及其理由；無(wú)法發(fā)表意見(jiàn)及其障礙。（三）如有關(guān)事項(xiàng)屬于需要披露的事項(xiàng)，上市公司應(yīng)當(dāng)將獨(dú)立董事的意見(jiàn)予以公告，獨(dú)立董事出現(xiàn)意見(jiàn)分歧無(wú)法達(dá)成一致時(shí)，董事會(huì)應(yīng)將各獨(dú)立董事的意見(jiàn)分別披露。（二）獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就上述事項(xiàng)發(fā)表以下幾類意見(jiàn)之一：同意；保留83其他內(nèi)容上市公司可以建立必要的獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)制度，以降低獨(dú)立董事正常履行職責(zé)可能引致的風(fēng)險(xiǎn)。其他內(nèi)容上市公司可以建立必要的獨(dú)立董事責(zé)任保險(xiǎn)制度，以降低獨(dú)84演講完畢，謝謝觀看！演講完畢，謝謝觀看！85第五章獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)重于形式第五章獨(dú)立董事實(shí)質(zhì)重于形式861.了解國(guó)內(nèi)外公司獨(dú)立董事制度的基本發(fā)展歷程；

2.區(qū)分一般獨(dú)立性和特殊獨(dú)立性、名義獨(dú)立性和事實(shí)獨(dú)立性兩組概念的不同涵義；

3.了解不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”差異；

4.以當(dāng)前中國(guó)上市公司為例，分析哪些主要因素制約獨(dú)立董事發(fā)揮作用。

學(xué)習(xí)目的1.了解國(guó)內(nèi)外公司獨(dú)立董事制度的基本發(fā)展歷程；學(xué)習(xí)目的87第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展一、獨(dú)立董事受到關(guān)注

經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東訴訟事件大量增加第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展一、獨(dú)立董事受到關(guān)注88第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)議股東抱怨一是如果把經(jīng)理人員的薪酬決策比作分蛋糕，切蛋糕的刀子掌握在打工者（經(jīng)理人員）而非老板（股東）的手中；二是且不說(shuō)經(jīng)理人員的報(bào)酬并不總是與公司盈利的增長(zhǎng)相聯(lián)系，即使是相聯(lián)系，公司盈利的增長(zhǎng)也很難僅歸因于經(jīng)理人員的工作努力，因?yàn)樵S多影響公司盈利的因素不受經(jīng)理人員控制；三是經(jīng)理人才市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度不足以成為經(jīng)理人員獲取高薪的正當(dāng)藉口。第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展經(jīng)理人員的高薪酬引發(fā)爭(zhēng)89

強(qiáng)生公司是位于美國(guó)新澤西州的一家制藥公司。1994年該公司董事會(huì)確定的上一經(jīng)營(yíng)年度經(jīng)理人員報(bào)酬情況是：CEO的年薪為138萬(wàn)美元，其他經(jīng)理人員為10.6萬(wàn)至60萬(wàn)美元不等。這一方案提交股東會(huì)討論時(shí)引起了很大爭(zhēng)議。 許多股東認(rèn)為這一薪金太高了。因?yàn)闊o(wú)論公司的規(guī)模和業(yè)務(wù)復(fù)雜程度有多高都無(wú)法與國(guó)家相比，甚至還比不上政府中的一個(gè)下屬機(jī)構(gòu)。而作為美國(guó)政府的首腦，美國(guó)總統(tǒng)的年薪只有20萬(wàn)美元，部長(zhǎng)及國(guó)會(huì)議員的年薪也只有10萬(wàn)美元左右。與他們相比，公司經(jīng)理人員近百萬(wàn)美元的年薪太高了?？紤]到企業(yè)不同于政府的諸多性質(zhì)，年薪40萬(wàn)美元作為上限足以激勵(lì)任何人做好本職工作。公司經(jīng)理人員只是雇員而非公司的主人，但是從報(bào)酬支付看，他們卻領(lǐng)取數(shù)百萬(wàn)元的年薪，外加股票期權(quán)和其他報(bào)酬，顯然是貪婪和濫用權(quán)力。公司的盈利事實(shí)上與經(jīng)理人員的報(bào)酬也沒(méi)有直接的相關(guān)關(guān)系，甚至在利潤(rùn)下降時(shí)，他們的報(bào)酬仍在增加。這說(shuō)明董事會(huì)已經(jīng)成了自我永續(xù)的集團(tuán)………強(qiáng)生公司CEO薪酬引起爭(zhēng)議 強(qiáng)生公司是位于美國(guó)新澤西州的一家制藥公司。1994年該公90

二、獨(dú)立董事制度的幾個(gè)重要發(fā)展階段1934年，《證券交易法》提出了“非雇員董事”（Non-employeedirector）的概念。1940年，針對(duì)當(dāng)時(shí)基金業(yè)的弊端，美國(guó)國(guó)會(huì)便通過(guò)了《投資公司法》，規(guī)定投資公司至少40%的董事必須為獨(dú)立人士。1977年，紐約證交所要求上市公司設(shè)立全部由獨(dú)立董事組成的審計(jì)委員會(huì)。1990年，BRT,NACD,CalPERS等組織和著名大公司紛紛在公司治理原則中推出獨(dú)立董事制度。2000年前后，尤其是今年，世界各國(guó)進(jìn)一步強(qiáng)化獨(dú)立董事制度。

二、獨(dú)立董事制度的幾個(gè)重要發(fā)展階段1934年，《證券交易法91二、國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀很多國(guó)家都把建立獨(dú)立董事制度作為完善股份公司治理結(jié)構(gòu)的重要舉措。納斯達(dá)克的五千余家上市公司中約有90％都設(shè)立了審計(jì)委員會(huì)、88％的公司設(shè)立了報(bào)酬委員會(huì)，這些委員會(huì)都是以獨(dú)立董事為主。但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、法律體系、歷史文化背景等因素的差異，世界各國(guó)、各經(jīng)濟(jì)組織制定的獨(dú)立董事規(guī)則也各不相同。二、國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀很多國(guó)家都把92

《財(cái)富》美國(guó)公司1000強(qiáng)董事會(huì)人員情況董事會(huì)平均規(guī)模內(nèi)部董事外部董事人數(shù)1129比例（%）10018.281.8資料來(lái)源：科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2000年5月22日發(fā)表的有關(guān)研究結(jié)果

《財(cái)富》美國(guó)公司1000強(qiáng)董事會(huì)人員情況董事會(huì)內(nèi)部董事外部93科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告

“董事們?cè)谒伎际裁础眱?nèi)部董事外部董事實(shí)際人數(shù)2.87.9最佳人數(shù)2.37.6資料來(lái)源：“WhatDirectorsThink”，AKorn/FerryInternationalandCorporateBoardMemberMagazineStudy科恩-費(fèi)瑞調(diào)查了2041名來(lái)自不同行業(yè)、資歷不同、年齡不同的董事，下面摘取一部分?jǐn)?shù)據(jù)。問(wèn)題：您所在董事會(huì)的內(nèi)外部董事人數(shù)？您認(rèn)為的最佳人數(shù)是多少？科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告

“董事們?cè)谒伎际裁础眱?nèi)94科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告（續(xù)）

“董事們?cè)谒伎际裁础表?xiàng)目分?jǐn)?shù)項(xiàng)目分?jǐn)?shù)董事會(huì)主要由外部獨(dú)立董事組成8.7董事會(huì)或其下設(shè)委員會(huì)確定CEO的行為標(biāo)準(zhǔn)8.4管理層的接任計(jì)劃8.1有規(guī)章限制董事會(huì)在可管理的規(guī)模7.3一個(gè)董事會(huì)委員會(huì)制定并修訂公司治理原則7.3獨(dú)立的提名委員會(huì)負(fù)責(zé)選拔新的董事7資料來(lái)源：“WhatDirectorsThink”，AKorn/FerryInternationalandCorporateBoardMemberMagazineStudy問(wèn)題：那些因素對(duì)于良好的公司治理是最重要的？（1-10，1不重要，10最重要）科恩-費(fèi)瑞國(guó)際公司2002年調(diào)查報(bào)告（續(xù)）

“董事們?cè)谒伎际?5國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

麥肯錫公司2002年的調(diào)查報(bào)告因素比率（%）董事會(huì)定期披露信息52董事會(huì)大多數(shù)是獨(dú)立董事44有效的董事會(huì)工作38董事/經(jīng)理層的薪酬與績(jī)效掛鉤28資料來(lái)源：McKinseyGlobalInvestorOpinionSurveyonCorporateGovernance,July2002投資者認(rèn)為識(shí)別公司治理狀況最重要的四項(xiàng)因素國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

麥肯錫公司2002年的調(diào)查報(bào)告因96國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

英國(guó)上市公司董事會(huì)組成資料來(lái)源：《Reviewoftheroleandeffectivenessofnon-executivedirectors》,DerekHiggs,January2003國(guó)外獨(dú)立董事制度的發(fā)展現(xiàn)狀

英國(guó)上市公司董事會(huì)組成資料來(lái)源：97三、引入獨(dú)立董事制度的意義和作用獨(dú)立董事在公司治理中發(fā)揮作用的基礎(chǔ)在于獨(dú)立性派生出的客觀性獨(dú)立董事可以做到旁觀者清，幫助經(jīng)理人員識(shí)別市場(chǎng)發(fā)出的預(yù)警信號(hào)，認(rèn)識(shí)到公司可能面臨的潛在危機(jī)和商業(yè)周期的影響?yīng)毩⒍峦ǔ＞哂胸S富的經(jīng)驗(yàn)和特殊的知識(shí)和才能，能夠處理特別問(wèn)題當(dāng)公司由一個(gè)強(qiáng)有力的CEO控制時(shí)，獨(dú)立董事可以避免其過(guò)度一手遮天，及時(shí)識(shí)別和限制不當(dāng)行為公司專門(mén)聘請(qǐng)擅長(zhǎng)處理社會(huì)責(zé)任事務(wù)的獨(dú)立董事負(fù)責(zé)監(jiān)督公司的行為是否符合社會(huì)道德規(guī)范三、引入獨(dú)立董事制度的意義和作用98四、我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程獨(dú)立董事制度在我國(guó)股份公司的引入，首先是從赴境外證券交易所上市的公司中開(kāi)始的。1997年12月16日中國(guó)證監(jiān)會(huì)于發(fā)布的《上市公司章程指引》中第112條首次提出“公司根據(jù)需要，可以設(shè)立獨(dú)立董事”。1999年3月29日國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)境外上市公司規(guī)范化運(yùn)作和深化改革的意見(jiàn)》四、我國(guó)公司引入獨(dú)立董事制度的歷程99第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全國(guó)企業(yè)改革與管理工作會(huì)議上，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委明確提出，今后要在大型公司制企業(yè)中逐步建立獨(dú)立董事制度。2000年11月上海證券交易所于制定了《上海證券交易所上市公司治理指引》就上市公司建立獨(dú)立董事制度作了較為詳細(xì)的規(guī)定2001年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》2006年《公司法》第一百二十三條規(guī)定上市公司設(shè)立獨(dú)立董事

第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展2000年4月召開(kāi)的全100第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展四、與強(qiáng)化獨(dú)立董事制度相適應(yīng)的治 理體系調(diào)整美國(guó)公司治理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定

英國(guó)公司治理機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定

第一節(jié)獨(dú)立董事制度的產(chǎn)生與發(fā)展四、與強(qiáng)化獨(dú)立董事制度101第二節(jié) 獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性

第二節(jié) 獨(dú)立董事的獨(dú)立性“獨(dú)立性”的不同層次102第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性一般獨(dú)立性與特殊獨(dú)立性一般獨(dú)立性描述一個(gè)具有對(duì)稱信息、完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。特殊獨(dú)立性描述一個(gè)具有非對(duì)稱信息、不完全流動(dòng)性的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人或企業(yè)）根據(jù)自身的偏好目標(biāo)，基于已有信息和流動(dòng)性狀況，選擇進(jìn)入或退出某一契約的自然狀態(tài)。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性103第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性名義獨(dú)立性與事實(shí)獨(dú)立性

名義上的“獨(dú)立性”是指擔(dān)任獨(dú)立董事的人員符合市場(chǎng)監(jiān)管部門(mén)有關(guān)獨(dú)立董事“獨(dú)立性”的相關(guān)規(guī)定，具備擔(dān)任獨(dú)立董事的資格。事實(shí)上的“獨(dú)立性”是指獨(dú)立董事在公司重大決策參與方面能夠做出獨(dú)立判斷并發(fā)揮相應(yīng)的作用。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性104“花瓶”獨(dú)立董事：狀告監(jiān)管機(jī)構(gòu)

“鄭百文事件”作為中國(guó)股市的標(biāo)志性事件曾給出了太多懸念—虛假上市、虛增利潤(rùn)、信達(dá)收購(gòu)、三聯(lián)過(guò)戶。其獨(dú)立董事?tīng)罡孀C監(jiān)會(huì)也引發(fā)了對(duì)獨(dú)立董事制度的第一次全面思考。 鄭百文弄虛作假事件披露后，2001年9月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)做出決定：對(duì)鄭百文董事長(zhǎng)和副董事長(zhǎng)分別處以30萬(wàn)元和20萬(wàn)元罰款；對(duì)包括獨(dú)立董事在內(nèi)的全部董事處以10萬(wàn)元罰款。這在我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)了先河，使得我國(guó)獨(dú)立董事的尷尬處境被凸顯放大：一方面可能成為“擺設(shè)”，另一方面又因“擺設(shè)”而被市場(chǎng)“打板子”。 接到行政處罰決定書(shū)后，該公司獨(dú)立董事向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了行政復(fù)議，要求免除罰款。證監(jiān)會(huì)卻做出維持原處罰決定的行政復(fù)議決定，認(rèn)為獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)對(duì)董事會(huì)決議通過(guò)的有關(guān)上市申報(bào)材料、年度報(bào)告的真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。不能以不在公司任職、不參加公司日常經(jīng)營(yíng)管理、不領(lǐng)取工資報(bào)酬或津貼等理由主張減免處罰。之后，該獨(dú)立董事向北京市一中院起訴證監(jiān)會(huì)被以“超過(guò)法定訴訟期限”為由駁回。該獨(dú)立董事不服，提出上訴。法院卻做出終審裁定維持原判。 在這起案件中，該獨(dú)立董事不服中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰的主要理由就是對(duì)于自己在鄭百文公司“董事”身份的認(rèn)定。中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定其擔(dān)任的是董事，應(yīng)該對(duì)鄭百文公司違規(guī)行為承擔(dān)直接責(zé)任的董事。該獨(dú)立董事則一再宣稱自己實(shí)際擔(dān)任的是完全獨(dú)立于公司管理層、不參與公司經(jīng)營(yíng)管理、不拿任何報(bào)酬的“獨(dú)立董事”、“花瓶董事”?！盎ㄆ俊豹?dú)立董事：狀告監(jiān)管機(jī)構(gòu) “鄭百文事件”作為中國(guó)105第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性二、不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性”英美模式德日模式東南亞模式第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性二、不同治理模式下獨(dú)立董事的“獨(dú)立性106第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性三、不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定英國(guó)公司法獨(dú)立董事非經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)不得從公司購(gòu)買大額資產(chǎn)。大額資產(chǎn)是指超過(guò)5萬(wàn)英磅的現(xiàn)金或超過(guò)公司總資產(chǎn)10%的非現(xiàn)金資產(chǎn)。獨(dú)立董事可以持有公司股份，但必須有償取得。獨(dú)立董事在買進(jìn)或賣出公司股份時(shí)，需公開(kāi)披露。獨(dú)立董事一般不能從公司獲取報(bào)酬。獨(dú)立董事的津貼、差旅費(fèi)用等應(yīng)在公司財(cái)務(wù)報(bào)告中加以反映。獨(dú)立董事不能向公司貸款，或要求公司提供貸款擔(dān)保。第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性三、不同國(guó)家公司法對(duì)“獨(dú)立性”的界定107第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性特拉華州公司法（美國(guó)）

獨(dú)立董事可以持有公司股份。擔(dān)任獨(dú)立董事的人員不能與公司存在“重大”利益關(guān)聯(lián)。不存在重大利益關(guān)聯(lián)是指在過(guò)去的兩年中未受雇于公司，不是公司主要經(jīng)理人員的親屬，未與公司發(fā)生總額超過(guò)20萬(wàn)美元的交易，不是受聘于公司的律師或投資顧問(wèn)。 第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性108第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性密歇根州公司法（美國(guó)）擔(dān)任獨(dú)立董事的人員在過(guò)去3年內(nèi)不得是公司的雇員，未與公司發(fā)生總額超過(guò)100萬(wàn)美元交易。獨(dú)立董事的任職時(shí)間不得超過(guò)3年。如超過(guò)3年，可以作為董事留任，但失去獨(dú)立董事資格。

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性109第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性中國(guó)公司法

獨(dú)立董事不得自營(yíng)或者為他人經(jīng)營(yíng)與其所任職公司同類的業(yè)務(wù)或者從事?lián)p害本公司利益的活動(dòng)。從事上述活動(dòng)所得收應(yīng)當(dāng)歸公司所有。獨(dú)立董事除經(jīng)公司章程或股東大會(huì)同意外，不得與公司訂立合同或進(jìn)行交易。

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性110第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性四、公司治理章程對(duì)“獨(dú)立性”的指引紐約證券交易所香港聯(lián)交所《上市規(guī)則》香港公司治理委員會(huì)中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2002年底發(fā)布的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》英國(guó)公司治理委員會(huì)

第二節(jié)獨(dú)立董事的獨(dú)立性四、公司治理章程對(duì)“獨(dú)立性”的指引111第三節(jié)獨(dú)立董事的設(shè)置獨(dú)立董事的任職資格獨(dú)立董事的人數(shù)比例獨(dú)立董事與審計(jì)委員會(huì)獨(dú)立董事與報(bào)酬委員會(huì)第三節(jié)獨(dú)立董事的設(shè)置獨(dú)立董事的任職資格112美國(guó)加州公職人員退休基金（CaLPERS）

《美國(guó)公司治理原則》獨(dú)立董事任職資格在過(guò)去五年中未曾以高級(jí)管理人員的身份受雇于該公司；不是該公司顧問(wèn)或高級(jí)管理層的成員，且與該公司的顧問(wèn)公司不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與該公司的客戶或供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與該公司或高級(jí)管理層成員不存在個(gè)人服務(wù)合同；與接受該公司大量捐贈(zèng)的非盈利實(shí)體不存在利害關(guān)系；在過(guò)去五年中，與該公司之間不存在根據(jù)證券和交易委員會(huì)要求應(yīng)當(dāng)披露的業(yè)務(wù)關(guān)系；未曾受雇于由該公司一名高級(jí)官員擔(dān)任董事的公眾公司；和該公司的子公司之間不存在上述的任何關(guān)系；不是上述任何人員的直接親屬。美國(guó)加州公職人員退休基金（CaLPERS）

《美國(guó)公司治理原113英國(guó)海爾梅斯養(yǎng)老金管理公司（Hermes）

獨(dú)立董事任職資格（2001）1）不是或不曾是公司或集團(tuán)的雇員；2）未擔(dān)任董事10年以上或年齡未超過(guò)70歲；3）不代表大股東或其他單個(gè)利益團(tuán)體（供應(yīng)商或債權(quán)人等）；4）未從公司獲得除獨(dú)立董事費(fèi)之外的收入；5）未參加公司的股票期權(quán)計(jì)劃或以公司業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)酬計(jì)劃；6）無(wú)利益沖突或交叉擔(dān)任董事；7）不存在與公司或管理人員有其他重大的、會(huì)妨礙其對(duì)股東的忠誠(chéng)的財(cái)務(wù)關(guān)系或個(gè)人關(guān)系。英國(guó)海爾梅斯養(yǎng)老金管理公司（Hermes）

獨(dú)立董事任職資格114比利時(shí)公司治理原則（1998.12）

獨(dú)立董事任職資格1）不是公司管理層成員或關(guān)聯(lián)企業(yè)的董事并在過(guò)去一年中未擔(dān)任上述職務(wù)；2）和任何一個(gè)執(zhí)行董事之間無(wú)親屬關(guān)系，以免影響其獨(dú)立判斷性；3）不是大股東派出的董事，即沒(méi)有被大股東提名，和大股東之間也不存在經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)或其他關(guān)系；4）不是公司的供應(yīng)商，也不是公司顧問(wèn)所開(kāi)的企業(yè)的一員；5）與那些存在某種因素會(huì)影響其獨(dú)立判斷性的企業(yè)沒(méi)有關(guān)系，其報(bào)酬也不存在影響其獨(dú)立判斷性的因素。比利時(shí)公司治理原則（1998.12）

獨(dú)立董事任職資格1）不115香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》3.11

獨(dú)立董事任職資格

(1)持有占發(fā)行人已發(fā)行股本總額不足1%的股權(quán)一般不會(huì)妨礙其獨(dú)立性，但如該董事從關(guān)連人士以饋贈(zèng)形式或其他財(cái)務(wù)資助方式取得該等股份，即傾向于顯示其并非獨(dú)立；

(2)為顯示其獨(dú)立性，該董事一般不應(yīng)在發(fā)行人或其附屬公司的業(yè)務(wù)中擁有任何財(cái)務(wù)或其他權(quán)益（不論過(guò)去或現(xiàn)在），但第(1)分段所載范圍以內(nèi)的股權(quán)或作為董事或?qū)I(yè)顧問(wèn)而收取的利益則除外；此外，該董事一般亦不應(yīng)與發(fā)行人的關(guān)連人士有任何聯(lián)系（不論過(guò)去或現(xiàn)在），但出任專業(yè)顧問(wèn)則除外。上述任何一種情況，均可能會(huì)影響該董事在作出判斷時(shí)的獨(dú)立性；

(3)本交易所并不預(yù)期獨(dú)立董事在集團(tuán)內(nèi)擔(dān)任任何管理職責(zé)。香港聯(lián)交所的《上市規(guī)則》3.11

獨(dú)立董事任職資格116獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較

世界各國(guó)都規(guī)定獨(dú)立董事不得與所在公司或所在公司的附屬公司有直接或間接的利益關(guān)系：不是公司的大股東未曾以高級(jí)管理人員的身份受雇于該公司；不為該公司提供法律、會(huì)計(jì)、管理咨詢等服務(wù)；與該公司的客戶或供應(yīng)商不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；與接受該公司大量捐贈(zèng)的非盈利實(shí)體不存在利害關(guān)系；未曾受雇于由該公司一名高級(jí)官員擔(dān)任董事的公眾公司；和該公司的附屬公司之間不存在上述的任何關(guān)系；不是上述任何人員的直接親屬。

獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較世界各國(guó)117獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限制CaLPERS（美國(guó)）5年無(wú)無(wú)無(wú)CII（美國(guó)）2年無(wú)無(wú)無(wú)Hermes（英國(guó)）無(wú)未擔(dān)任董事十年以上或年齡未超過(guò)70歲無(wú)無(wú)Morley（英國(guó)）5年未擔(dān)任董事九年以上無(wú)無(wú)Higgsreport（英國(guó)）5年未擔(dān)任董事十年以上無(wú)無(wú)獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限118獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限制IFSA（澳大利亞）3年無(wú)無(wú)無(wú)比利時(shí)1年無(wú)無(wú)無(wú)香港聯(lián)交所無(wú)無(wú)少于1%不預(yù)期獨(dú)立董事在集團(tuán)內(nèi)擔(dān)任任何管理職責(zé)中國(guó)1年無(wú)1%無(wú)獨(dú)立董事任職資格的國(guó)際比較（續(xù)）冷卻期年齡限制股份限制其它限119獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較人數(shù)要求其它要求韓國(guó)外部董事至少占四分之一金融機(jī)構(gòu)和大型上市公司外部董事在董事會(huì)中的比例增加到二分之一以上美國(guó)商業(yè)圓桌會(huì)議公司治理聲明（BRT）外部董事應(yīng)該占多數(shù)比利時(shí)獨(dú)立董事占多數(shù)希臘獨(dú)立董事占多數(shù)Hellebuyck（法國(guó)）至少兩名外部董事獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較人數(shù)要求其它要求韓國(guó)外部董事至少占120獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較（續(xù)）人數(shù)要求其它要求PIRC（英國(guó)）非執(zhí)行董事多余半數(shù)CalPERS（美國(guó)）獨(dú)立董事占多數(shù)CII（美國(guó)）獨(dú)立董事至少占三分之二TIAA-CREF（美國(guó)）獨(dú)立董事占絕對(duì)多數(shù)中國(guó)2003年6月30日獨(dú)立董事達(dá)到三分之一至少包括一名會(huì)計(jì)專業(yè)人員獨(dú)立董事人數(shù)比例的國(guó)際比較（續(xù)）人數(shù)要求其它要求PIRC非執(zhí)121美國(guó)上市公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值最小值中位值最大值董事會(huì)人數(shù)9.353930獨(dú)立外部董事比例（%）4004389內(nèi)部董事比例（%）39835100關(guān)聯(lián)外部董事的比例（%）2002083外部董事占主導(dǎo)地位的公司比例（%）40———資料來(lái)源：孫永祥：《公司外部董事制度研究》，載《證券市場(chǎng)報(bào)》，2000（3）。美國(guó)上市公司的董事會(huì)結(jié)構(gòu)項(xiàng)目平均值122董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)納斯達(dá)克至少有三名成員，并且只能由獨(dú)立董事組成。督察公司的內(nèi)部審計(jì)程及配合由獨(dú)立公共會(huì)計(jì)師所進(jìn)行的外部審計(jì)，并有權(quán)對(duì)有可能發(fā)生利益沖突的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行檢查和復(fù)核。Cadbury報(bào)告至少有三名成員，并且只能由獨(dú)立董事組成。根據(jù)職責(zé)條款有權(quán)調(diào)查公司事宜、起源和所有信息。日本只由社外董事構(gòu)成。董事會(huì)進(jìn)行業(yè)務(wù)執(zhí)行的監(jiān)視，特別要幫助董事會(huì)把重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)上。資料來(lái)源：根據(jù)各國(guó)公司治理原則手工整理。董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)納斯達(dá)克至少有三名成123董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事（續(xù)）要求職責(zé)韓國(guó)最少三名董事會(huì)成員，最少三分之二（包括委員會(huì)主席）應(yīng)為外部董事。至少一人擁有審計(jì)專業(yè)知識(shí)。通過(guò)檢查與平衡，對(duì)大型公司的管理支持與監(jiān)督產(chǎn)生積極的結(jié)果，最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化。香港由一名獨(dú)立董事出任主席，其大部份成員應(yīng)為獨(dú)立董事。審查有關(guān)內(nèi)部監(jiān)管的事宜及預(yù)先批核董事薪酬的增加。董事會(huì)的審計(jì)委員會(huì)與獨(dú)立董事（續(xù)）要求職責(zé)韓國(guó)最少三名董事會(huì)124董事會(huì)的報(bào)酬委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)（BRT）全部是外部董事確定公司高級(jí)管理人員和董事的薪酬Cadbury報(bào)告全部或主要由獨(dú)立董事組成并由獨(dú)立董事領(lǐng)導(dǎo)就執(zhí)行董事的全部報(bào)酬向董事會(huì)提出建議日本社外董事應(yīng)過(guò)半數(shù)，委員長(zhǎng)由社外董事任命總裁等代表董事的報(bào)酬只由社外董事決定韓國(guó)以外部董事為主確定管理層的薪水資料來(lái)源：根據(jù)各國(guó)公司治理原則手工整理。董事會(huì)的報(bào)酬委員會(huì)與獨(dú)立董事要求職責(zé)美國(guó)（BRT）全部是外部125第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)一、制約獨(dú)立董事發(fā)揮作用的主要因素過(guò)度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致獨(dú)立董事缺乏流動(dòng)性治理機(jī)制不相容限制了獨(dú)立董事的影響力

上市公司經(jīng)理人員缺乏聘請(qǐng)獨(dú)立董事的動(dòng)力

獨(dú)立董事能力欠缺

獨(dú)立董事受制于訴訟風(fēng)險(xiǎn)

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)一、制約獨(dú)立126第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參與機(jī)制的設(shè)計(jì)二、獨(dú)立董事作用評(píng)價(jià)獨(dú)立董事提名獨(dú)立董事來(lái)源

獨(dú)立董事人數(shù)

第四節(jié)獨(dú)立董事作用

及其決策參